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in der Geschichte und in den Folgen der Finanzoperationen der großen europäischen Staaten seit Herstellung des allge-
meinen Land- und Seefriedens, ihrer Maßregeln zur Begründung oder Befestigung öffentlicher Creditansialten,
und der Begebenheiten in der Handelswelt, deren Wirkung damit zusammen getroffen z
von
Friedri< Nebenius
Großherzoglich-Badischem geheimen Referendär,
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Mit Großherzoglich- Badischer Ober- Censur 7Erkäaubniß.
Carlsruhßhe und Baden, im Verlag der D., NR. Marx*'s<en Buchhandlung. 18720,
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Die Geschichte der leßten drey und zwanzig Kriegsjahre ist reim an Ereignissen, die Stoff zu ernsthaften Betrachtungen über die Ursam<en und Wirkungen des öffentlihen Credits gewährten. Na< Herstellung des Friedens war beynahe in allen Staaten die Sorge der Regierungen auf diesen wich. tigen Gegensland gerichtet,
Die Maßregeln, die in dieser Beziehung von den größern Staaten ergriffen wurden, sind in ihrem Zusammen- wirken mit einigen andern Begebenheiten betrachtet, merk. würdig wegen des Einflusses, den sie sowohl auf das ungeheure Bermögen, das eine zahlreiche Classe von Indi- viduen in den öffentlihen Fonds niedergelegt hat/ als auch auf die Läge der Finanzen in verschiedenen Ländern, und auf den ökonomischen Zustand der Völker ausgeübt, und wegen des Lichtes, das sie durch die Erscheinungen; die sie hervor
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IV 2?
braten, auf einige der schwierigsten und verwideltsten Materien der Nationalökonomie, und auf den natürlichen Zusammenhang der Dinge auf dem großen Weltmarkte geworfen haben.
Alle Länder, welse ein regelmäßiger Verkehr verbindet, sind als ein Markt zu betrachten, auf dem jede, auf irgend einem Puncte vorgehende, Veränderung sic) im weiten Um: kreise fortpflanzt. Regellos scheint sich Alles zu gestalten, wenn man seinen Blik auf die nächsten Umgebungen heftend, die Erscheinungen der Gegenwart an sich vorüber- gehen läßt. Im gewöhnlichen Zustande pflegen aver alle Bewegungen so unmerklich vor sim zu gehen, daß es auch dem aufmerksamsien Beobachter in den meisten Fällen sc<wer, und oft unmögli<; wird, die wenig auffallenden, entfernt liegenden Ursaßen der wahrgenommenen Erscheinungen mit seinem Auge zu erreichen,
So wie aber in der organischen Natur gewaltsame Anstrengungen den innern Bau des Körpers leichter verrathen, so gestattet bey großen Erschütterungen die Heftigkeit der Bewegungen in der motalisc<en Welt einen tiefern Bli> in den innern Zusammenhang und die Natur der Dinge zu werfen, und läßt uns die Geseke jener Bewegungen eher entde>en,
Man wird nun niht leicht eine Periode in der Geschichte des Handels und der Finanzen der Staaten finden,
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wo so viele verschiedenartige, und nacb Größe und Scntellig- keit der Wirkung so bedeutende und in die Augen fallende Ursa <hen einer allgemeinen Bewegung auf dem Geld.- und Kapital- martte, man kann sagen der ganzen civilisirten Welt zusam- men trafen, als in den ersten vier bis fünf Jahren nah hergestelltem Frieden; nie war es uns vielleicht daher auch in gleichem Grade vergönnt, die Verkettung zwischen Ursache und Wirkung zu dur<schauen, sowohl bey dem Wechsel der Ereignisse auf einem Punkte, als bey den gleichzeitigen Vor- fällen auf verschiedenen, dur ungeheure Zwischenräume getrennten, Platen,
Die geschi<tli<e Darstellunz dieser Ereignisse, die durch die Maßregeln der großen Staaten zur Herstellung und Befestigung ihres Credits hervorgebracht wurden, oder welche diese Maßregeln begleitet und mit denselben zusammen gewirkt haben, schien uns daher auch ein schi>liches Mittel die wich- tige Materie des öffentlichen Credits und die davon unzer- trennlihen Materien des Kapitals und des Geldes practisch zu erläutern.
Als im Jahre 1816 und 1817 drey große europäische Reiche jene Maßregeln, welche ihre Geldsysteme zum Gegen- stande hatten, theils ankündigten, theils in Vollzug zu seben begannen, einem andern Reiche große Anstrengungen zur Erfüllung seiner eingegangenen Verbindlichkeiten bevorstanden, und die Entwielung der Folgen, welche sich an den Ueber-

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gang vom Kriege zum Frieden zu knüpfen pflegen, no< dazu in der nächsten Zeit zu erwarten war/ so ließ sich ohne gro“ ßen Scharfsinn voraussehen, daß eine, die gewohnten Ber» hältnisse heftig erschütternde, Crisis nic<t ausbleiben werde.
Von jener Zeit an verfolgten wir den Gang der Bege: benheiten mit aller derjenigen Aufmerksamkeit, wozu ein besonderes Interesse für die Sache nur immer anzureißen
vermag.
Die Materialien, die sich unter unsern Händen sam- melten, hielten wir einex Bearbeitung niht unwerth. Nur machte uns die Ueberzeugung, daß der Stoff sic) für eine gewandtere Feder eigne und die Hoffnung, daß er diese sc<on gefunden habe, oder noh finden werde, schüchtern und lange unents<lossen,
Nachdem uns aber bis jekt noc< keine Anzeige zu Gesichte gekommen, welche die Erfüllung dieser Hoffnung erwarten ließ, so wagen wir, unsern Versuch dem Publikum zu Übergeben, indem wir nur wenige Worte über den Plan unserer Schrift beyfügen.
Da? erste Buch ist der, gesdichtlihen Darstellung gewidmet, das zweyte der nähern Untersu<ung und Be- trachtung. Die einzelnen Theile, in welche jedes Buch zere fällt; suchten wir in genaue Beziehung auf einander zu seßen.

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Als Einleitung zum historis<en Buche haben wir ohne alle nahere Begründung und Entwielung diejenigen allgemeinen Säße vorau?ges<hi>t, auf die wir bey jedem Schritte zurüfkommen mußten, um so viel es ohne große Abschweifung geschehen konnte, den Causalzusammen: hang der erzählten Begebenheiten anshauli<h zu machen,
Die erste Abtheilung des zweyten Buches enthält die theoretische Entwi>elung dieser Sätze,
Der geschihtlihen Darstellung des ersten Buches, welche mit einer kurzen Scizze des Zustandes verschiedener Länder am Schlusse des Krieges beginnt, soll die z weyte Abtheilung des zweyten Buches entsprechen, mit dem Unterschiede, daß dort die Thatsachen, wie sie si< in den verschiedenen Ländern ergaben, nach Zeitperioden erzählt, und hier die Operationen der verschiedenen Regierungen und die Erscheinungen, welche diese begleitet haben, nac) der Abthei- lung der Staaten, wo sie fich zutrugen, beurtheilt werden. Die zweyte Abtheilung enthält eigentlich die Anwendung der, in der vorhergehenden Abtheilung erörterten, allgemeinen Sätße, auf die im ersten Buche erzählten Thatsachen, und auf den gegenwärtigen Zustand der einzelnen Länder.
So wie das historische Buch mit einer kurzen Darstel: Jung der Hauptresultate der großen Bewegungen auf dem Geld- und Kapitalmarkte schließt, so enthält auch das lekßte

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Kapitel des zweyten Buches Betrachtungen über den gegen- wärtigen Zustand und dessen Ursachen,
Die Notizen verschiedenen Inhalt8, worauf manche Behauptungen iim Texte der Schrift beruhen, sind größten Theils in die vier Beylagen verwiesen.
Wiederholungen waren unvermeidlih, wenn wir nicht häufig der Kürze die Klarheit opfern, oder den Leser durch stete RüFweisungen ermüden wollten,
Die Thatsachen haben wir mit aller Sorgfalt zu erfor- schen gesucht. Es kam uns dabey zu Statten, daß 1oir shon
im Jahre 1816 auf den Gang der Dinge aufmerksam
gemacht, feine Gelegenheit versäumten, Materialien, die auf den Gegensiand dieser Schrift Bezug haben, zu sammeln, und im AugenbliF, da die Begebenheiten nor neu waren, wo es nöthig schien, nähere Erkundigungen einzuziehen.
Einzelne Jrrthümer mögen sich bey der Menge der Materialien, deren wir bedurften, eingeschlichen haben, doch schwerlich solch?, welße einen wesentlichen Cinfluß auf die gezogenen Resultate gehabt.
In Ansehung der häufig vorkommenden Vergleichungen und Behauptungen, die auf statisischen Notizen über Natio-
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13
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naleinkommen, über den Betrag des Hande!3, die Summen des umlaufenden Geldes u, dergl. beruhen, haben wir im Aligemeinen zu bemerken, daß wir die Unzuverlässigkeit solcher Berechnungen, die nach der Natur des Gegenstandes auch bey der größten Sorgfalt keine große Genauigkeit zulassen, nimt mißfennen, aber es wohl für möglich halten, daß man fi) der Wahrheit auf eine solche Entfernung zu näh2en ver- mag, welche die Resuifate jenes Calculs nicht unbrauchbar macht, um gewissen, in größern Untrissern oft in die Augen fallenden Verhältuissen einen bejimmtern Ausdruk
zu geben.
Wenn einige Leser unsere Schrift ni bt ganz undvefrie- digt aus der Hand legen, so glauben wir dies vorzüglich unsern Freunden verdanken zu müssen, die un? theils mit ihrem Rathe, theils mit schäzbaren Materialien gütigst unter- siüßt haben, Wir halten es in dieser Hinsicht vor Allen für Pflicht, Herrn Finanzrath und Bankier Schäßler in Augösburg unsern Dank für die wirksame und gefällige Theil“
nahme an unserm Unternehmen öffentlich darzubringen,
Wir können uns selbst des seltenen GBlüFXes rühmen,
daß die Censur, statt zu nehmen, uns gegeben hat, indem
uns die in dem ersten Anhange zu dieser Schrift aufgenom:
,
menen schriftlicgen Bemerkungen des Herrn HDamilton's durch
die Güte unseres Censors zugekommen find.

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Für die Leser unserer Shrift über England haben wir anzuführen, daß wir manche unserer Ansichten hier
näher begründet und entwiFelt, zum Theile auch berichtigt haben.
, Carlsruhe, im August 1820,
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Erstes Bu, Einleitung S. 1-7,
Erstes Kapitel,
Darstellung der, nach Herstellung des Friedens, auf dem Geld- und Kapitalmarkte wirkenden Verhältnisse. Ereignisse bis zum Frühjahr 1818. S, 10-= 56.
T. England S. 10-- 18.
IT. Franfreich. GS- 18=- 22.
11. Erstes großes französisches Anlehen von 30 Miltionen Franken Renken?im Jahr 1817. S. 23-- 28.
IV. Folgen des ersten großen französischen Anlehens. S. 29=- 32.
NZ. Vebersicht des Zustandes der mittlern und nordöstlichen europäi« sc<en Staaten, nach Herstellung des Friedens, im Allgemei- nen: S. 33== 37.
VI. Oestreih, S. 36== 47.
VII.-. Rußland. S. 47- 514,
VIII, Holland, Preußen und verschiedene andere Staaten. S. 5314= 55.
Zweytes Kapitel.
Ereignisse vom Frühjahr 1813 bis zum December desselben
Jahres. S. 56-- 107. I. Zusammentreffen verschiedener Anlehen. S. 56=- 62, IT. Negotiation des zweyten großen franz. Anlehens- S. 63== 66 1998 Ereignisse, wel<ße den Vollzug des französischen Anlehens von 44,600,900 Franken, in dem Zeitraume vom Monat Way bis zum August, begleitet haben- GS. 67-= 72. IV. Vorläufige Convention über das französische Anlehen zur Titgttng
der zwey lesten Fünftheile der Contrivution« S. 73= 77.

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V- Entwidelung der Ereignisse, welche die Crisis im Spätjahr 4818 bherbeyführten- GS. 78--- 992,
VI Grisis auf dem europäischen Geld- und Kapitalmarkte im Spät- jahr und Winter 1818. S. 92-- 103.
VII. BVerhandlungen und Bestimmungen über die Bezahlung der zwey lebten Fünftheile der französischen Contribution. S. 4103=- 107,
Drittes Kapitel.
Ereignisse und Zustand der Dinge in, dem Zeitraume vom December 1818 bis zum Sommer 1820, S,. 108-- 130.
I. Großbritannien. S. 4108-- 415, II. Franfreih. S. 4116-- 122. 111. Oestreih, Rußland und verschie>ene andere Staaten. S. 123== 130.
Zweytes Bu. Vorbemerkung. S. 133= 136.
Er site, Abt hie 4-lu.1.g:
Erstes Kapitel. Von den Bewegungen auf dem Kapitalmarkte, S. 137== 155,
Zweytes Kapitel. Von den Bewegungen auf dem Geldmarkte. S,. 156-- 176.
Drittes Kapitel.
Von der Wechselwirkung zwischen den auf dem Geld- und Kapitalmarkte vorgehenden Veränderungen, S. 177= 197, Viertes Kapitel,
Vom Staatscredit und dem Zusammenwirken des Credits und anderer Ursachen, von denen die Leichtigkeit, Anlehen zu finden, abhängt. S. 198-- 229,
Fünftes Kapitel.
Von dem Einfluß der öffentlihen Anlehen und beträchtlichen Staatsschulden auf den ökonomischen Zustand der Völker. S. 230-= 250,
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Zweypte Abtheilung.
Betrachtungen über die Ereignisse in den Jahren 1817 bis 1820, und über den gegenwärtigen Zustand des Credits in verschiedenen Staaten,
Erstes Kapitel, T„1,0. nas v.05.05 h.;
IT. Ueber die französischen Änlehen, die in den Jahren 4817 bis 14819 gemacht wurden. 0518 221067
1. Benehmen der fränzösischen Bank. S. 268=- 273. I11. Never die Größe der französischen Staatsschuld in Vergleichung mit den Hülfsquellen des Landes. S,. 274-- 281. Zweytes Kapitel, GG rb Ebe IEE an. elit T. Englische Bank. S. 282-- 309.
II. Ueber die Creignisse auf dem brittishen Kapitalmarkte in den Jahs ren 1817 bis 1820. SG 310 223177
III, Ueber den Zustand Großbritanniens in Beziehung auf die Verhält, nisse/ zvovon der Staatscredit abvängt. GS. 317= 355; Drittes Kapitel, Ruß land; S. 356== 370, Viertes Kapitel, Destreih, S. 371-= 403, Fünftes Kapitel, Preußen und verschiedene andere Staaten,
X. Preußen. S. 40%= 406. IT. Niederlande. S, 407-- 410. 311. Mittlere und kleinere deuts<e Staaten. S. 440=- 418
Secc<hstes Kapitel, Allgemeine Betrohtungen über die natürlichen Folgen des Uebergangs vom Kriege in den Friedenszustand und Über den
Einfluß, den die seit Wiederherstellung des Friedens auf dem Geld» und Kaopitalmarkte
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eingetretenen Veränderungen auf die dfonomische Lage der Wöiker ausgeübt haben,
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XIV
Erster Anhang, Notizen
über
das Nationaleinkommen, den Handel, das Geldwesen, und
1. 8; 3, 4.
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den Finanzhaushalt von Großbritannien und Irland,
Erster Abs< nitt, Nationaleinkommen von Großbritannien und Zrland. S. 1->“9.
Zweyter Abschnitt,
Ausfuhr- und Einfuhrhandel, S, 10== 12, Dritter Abschnitt.
Banken. Lirculationsmittel. S. 13== 25,
Vankfonds. S. 13, 14. Geld- und Notenumlauf von dem Jahr 1797. S. 14=- 17. Geld» und Notenumlauf nach dem Jahr 1797. S, 17== 22. Einkommen der englischen Bank. S. 23= 25. Vierter Abschnitt, Staatseinkünfte und Ausgaben von Großbritannien und Irland. S. 206== 33.
Staatseinkünfte. S. 26== 2%
. Ausgaben- SS, 29=-+ 33.
Fünfter Absehnitt, Brittis<e Schuld, S. 34=-- 84.
. Im Allgemeinen. S. 34=- 36. . Verfahren bey Anleßensgeshäften.- S. 36== 39.
Verfahren bey Uebertragung ver Sculdkapitalien von einer Person
auf die ander« S. 39=-- 42. WU)
. Tilgungssysiem( Sinkingfund). S- 42= 51. „ Brittische Anlehensoperationen vom Anfang des französischen Krieges
bis zum ersten Februar 1817, S. 52-- 60. Vetrag der brittischen und irischen Schuld, der Zinsen, Annuitäten und des Tilgungsfonds am ersten Februar 1817. S, 60== 64.
. Vergleichung des Schuldbestandes vor und nach der Periode von 1793
-- 41817, GG 64 bis 67.
„ta/ 6

8,
9,
XV Brittische Finanzoperationen seit dem ersten Februar 1817, und Be-
stand der Schuld am ersten Januar 1819, S, 67= 83. Fremdes Eig/nthum in brittischen Fonds, S. 83. 84,
Zweyter Anhang.
Notizen
übev
das Nationaleinkommen, den Handel, die Bank, die Staats:
» Betrag und Veranlassung der
Einkünfte und Augsgaben, und die öffentliche Schuld von Frankreich.
Erster Abschnitt. Nationaleinkommen. S. 837== 93,
3Zweyter Abschnitt, S1 0d20.16.94 95
Drifter Abscnitt. Französische Bank. S, 96-= 99,
Vierter Abschnitt. Staatseinkünfte und Ausgaben. S, 400=» 117, Einkünfte. S. 400-- 111.
Ausgaben- S, 112-- 117.
Fünfter Abschnitt,
Französische Schuld. S, 118== 126, Schuldfapitalien. S. 448, 41149.
* Amortisationsanstalt. S. 420. 121.
Binsenlast. S. 4124. 192.
: von 1798 bis 1820 exfolgten Rentens einshreibungen, S. 4292=+ 125.
Leistungen Frankreichs an die hoben alliirten Mächte, S, 425. 12%.

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Dritter Anhang.
NR ob 3000 über die Staatsschulden von Rußland, Destreich und Preußen, und über die Danken und das Geldwesen der ersten beyden Staaten.
I. Rußland. Geld- und Papiercirculation, Staatsschuld, S. 129-- 144. 4. Metall- und Papiercirculation. S. 429=- 134.
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9. Staatsschuld. S. 434== 4427 3. Russische Creditanstalten, S«- 142-- 144. II. Oestreid. 4. Bank. GS. 145= 450- Oo. Geldeirculation. S. 450= 153. 3. Verzinslihe Shuld« S- 153-- 162.
EIE: Preußen, Staatsshuld, S. 163== 166,
Vierter Anhang.
Ueber die seit den 1780er Jahren in dem eireulirenden Me dium von Curopa vorgegangenen Beränderungen,
4. Allgemeine Bemerkungen. S- 471-- 476. 2, Vermehrung der Girculation3mittel von 1780 bis 1809. S. 176-- 209. 3, Steigen der Getreidepreise in dem Zeitraume von 1780 bis 1809, 5 209. 236. 4. Ueber die Veränderungen die sich seit vem Jahre 1809 in dem eixculi, renden Medium von Europa zugetragen baben. S, 236-- 253. , Kurze Wiederholung der exörterten Thatsachen. S. 253=- 256.
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Einleitung
I.
Der geschihtlihen Darstellung der Ereignisse, welche die großen Geld- und Anlehensgeschäfte mehrerer europäischen Staaten, in den ersten Jahren nach Hersiellung des Frieden, hervorgebracht haben, müssen wir einige allgemeine Bemer- kungen voranschi>en.
Eine Regierung, welche, zur Verwendung auf ihre or- dentlihen oder außerordentlichen Ausgaben, Anlehen erhebt, verzehrt Kapitalien, die sich in den Händen der Bürger durch hervorbringende Arbeiten gesammelt haben, und schmälert durch die Zinsen, die sie den Darleihern anweist, und deren Be- trag fie von dem steuerbaren Einkommen erheben läßt, die Quelle, woraus sie ihre Bedürfnisse in lekter Instanz s>ö- pfen muß. Die Kapitalien, die man ihr darleiht, werden entweder der bereits eingeleiteten Verwendung auf den Han- del, die Industrie oder den AFerbau entzogen, oder von dem Kapitalzuwac<hs genommen, den Fleiß und Sparsamkeit ge- rade angehäuft hatten, und der zur AiuSdehnung der produc- tiven Arbeiten des Volkes verwendet, oder von den Besibern in unfruchtbarem Aufwand verzehrt werden konnte.
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Die Fähigkeit, einen jährlichen Kapital: Üebershuß zu sammeln, hangt von dem ganzen Zu- stand der Industrie, des A>erbaues, des Handels und der innern ökonomischen Lage der Nation ab. Wo schon große Reichthümer angehäuft sind, da erzeugt sich, bis zu einem gewissen Grade, leichter ein jährlicher Kapitalüberschuß, indem die Production durch große Kapitalien mächtig unterstüßt wird.
Die Erfahrung lehrt, daß die Fortschritte der Industrie und des Handels gewöhnlich von einer wachsenden Ungleichheit, in der Vertheilung des Kapitalvermögens unter die Gliedey der Gesellschaft, begleitet sind. Dieser Zustand der Dinge, dex bey einer gewissen Stufe dex Entwickelung von dem höhern, moratischen und politischen Standpunkt aus betrachtet, bedenk- lim exscheint, ist dem Geschäfte der Produktion vortheilhaft, und erleichtert den Wenigen, die über die Arbeit von Vielen gebieten, die jährliche Anhäufung großer Kapitalersparnisse.
Die Ueberschüsse, die der AFerbau gewährt, werden gerne in stehende Kapitalien verwandelt. Die Reichthümer, die der Handel und die industrielle Production hervorbringen, bleiben mehr umlaufend.
Die Leichtigkeit, bedeutende Kapitalien zu: sammenzuziehen, ist daher um so größer, je mehr der Reichthum eines Volks das Nesultat seines Handels und /ei- ner Indussrie ist,
Die Neigung, Kapitalien zu sammen, hängt von den Vortheilen ab, welche die Ausdehnung der producti- ven Urbeiten zu gewähren verspricht, und die der Besißer ent- weder ganz oder zum Theil genießt, indem er seine Fonds entweder selbst verwendet, oder sie Andern gegen Zinß zur Verwendung überläßt.
Indem die Negierungen durc< ihre Anlehen mit dem Bedürfniß der Produktion in Mitbewerbung treten, erhöhen sie
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die Kapitalrente, vermehren daher den Reiz zu Anhäufung, vertheuern aber der Indusirie ein nothwendiges Hilfsmittel.
Der Zinsfuß der öffentlichen Anlehen richtet si theils nam? dem Verhältnisse der Na frage nach Kapitalien zum Angebot, theils nach dem€ vedit, dessen die entlehnende Regierung genießt,
Nachfrage und Angebot hängen von der Größe des Vorraths an Kapitalien und von der Leichtigkeit ab, für die- selben gewinnvolle UAnlagspläße zu finden.
Der Kredit gründet sich auf die Meinung, die man von den Hilfsquellen der Regierung und von ihrer Gewissen- haftigkeit in Erfüllung der eingegangenen Verbindlichkeiten hegt.
Je größer der Kapitalzuwachs ist, den die Arbeit eines Volks mit Hälfe seiner Kapitalien jährlich zu erzeugen, und anzuhäufen vermag, je geringer das Bedürfniß ist, das die Industrie und der AFerbau aur weitern Ausdehnung der Vro- duktion in Anspruch nimm- Je weniger der Steuerfonds durch Zinsen und andere Staatsbedürfnisse schon erschöpft ist, und je fester das öffentlicge Vertrauen gewurzelt hat, desto leich- ter muß es einer Regierung fallen, Kapitalien zur Ver: wendung auf ihre Bedürfnisse zu finden.
Ie mehr die Besteurung dem höchsten Vunkte sich nähert, wo für zufällige, steigende Staatsbedürfnisse kein visponib- ler Theil des Einkommens der Nation mehr übrig bleibt, je geringer der jährliche IZUwachs des Nationalkapitals, und je größer die Gefahr ist, daß die Industrie die Kapitalien, die sie zur Ausdehnung ihrer Arbeiten, oder zur Ergänzung des, zum Theile, einem steten Abgange unterworfenen Pro- duftivfonds3 erfordert, nicht erhalte, oder daß dem LXA>erbau und den Gewerben die ihnen bereits gwidmeten Kapitalien entzogen werden; je größer diess Gefahr ist, mit desto gröz

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ßern Schwierigkeiten hat eine Regierung zu kämpfen, welche Anlehen zu machen sucht.
Durch hohe Zinsen vermag man allerdings, auf Unfo- sten der Produktion zum Darleihen an die Staatskasse zu reizen; da aber bey der Fortseßung dieses Verfahrens die Bedingungen immer mehr gesteigert werden müssen, so findet ein Staat, der auf diese Weise seine Kräfte überspannt, bald eine Grenze für seinen Kredit.
Eine Vergleichung des Zinsfußes, zu dem die Regierun- gen Gelder im eigenen Lande zu leihen finden, giebt bey sonst gleich großem Vertrauen in die Rechtlichkeit derselben, und bey einer gleich günstigen Meinung von ihren Hilfsquel- len, einen ohngefähren Maasstab für den Grad des nachthei- ligen Einfluss:s, den öffentlihen Anlehen auf den Zusiand der Gewerbe und des AFerbaues augsüben, und also für den Widerstand, welchen die Regierung dabey zu überwinden hat.
29.
Die Theilnahme des Auslandes an einem öffentlichen „ Anlehen kann erweät werden, wenn die Größe der angebotenen Kapitalrente die Gewinnste, welc<e Kapitalanlagen bey glei: her Sicherheit im fremden Lande darbieten, nic<t nur über- sieigt, sondern auc) noh für die Unbequemlichkeit, Schwierig: keit und die Kosten des Zinsbezugs, eine Entschädigung ge- währt.
Staatsanlehen, welche das Ausland liefert, haben für den ersten Augenbli und so lange die Rückzahlung nicht er- folgt, keinen nachtheiligen Einfluß auf den Preis der Kapi- talien in dem aufnehmenden Lande.
Sie können in diesem Falle, ohnerachtet sie die Re- gierung zu unfruchtbaren Ausgaben verwendet, einen gün-
stigen Einfluß äußern, in so ferne die geliehenen Kapitalien.

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Fun- bey ven, Ul: thyUl: siand den haf.
der innländischen Industrie und der Vroduktion, welche die Bedürfnisse der entlehnenden Regierung herbeyschafst, zufließen, und, durch die erhöhte Thätigkeit der Produktion, dem Fleiße und der Sparsamkeit Gelegenheit zu Gewinnsten und Erspar- nissen gegeben wird.
Anlehen, welche zur Tilgung älterer Schulden, also nicht zu neuen unfruchtbaren Ausgaben gemacht werden, ver- nichten keine bereits angehäuften Werthe, sondern bewirken nur die Uebertragung einer Schuld von einer Hand in die
andere.
Werden solche Anlehen von dem Ausland geliefert, so wird das Kapital des aufnehmenden Landes dadurch vermehrt.
Anlehen, die eine Regierung im eigenen Lande erhebt, um eine Schuld an einen andern Staat abzutragen, wirken in dem entlehnenden Lande gleich einem Anlehen zu unfrucht- baren Zwecken 3 in dem empfangenden Lande entsteht ein Kapitalzuwachs. Dort wird durch die Nachfrage die Kapi- talrente erhöht, hier wird sie durcb den Zuwachs herabgeseßt, und, bey entstehendem Mißverhältniß, können die Kapitalisten des empfangenden Landes um so mehr geneigt werden, an dem Anlehen des zahlenden Staates Antheil zu nehmen.
Z.
Geld ist als ein Mittel zum Uebertrag der Ka- pitalien von einer Hand in die andere oder von einem Plaß auf den andern zu betrachten, Eine Summe, die nur einen geringen Theil eines zu zahlenden Kapitals ausmacht, kann zum allmähligen Uebertrag der ganzen Summe hinreichen, indem das Geld gegen andere Werthe umgesckt wird, und wieder in die Cirkulation zurüsfließt.

GEB 8
Von dem Vorrath des baaren Geldes, das in einem Lande zum Umsaß von Werthen gebraucht wird, hängt der mittlere Zinsfuß nicht ab. Das wechselnde Bedürfniß und die Zunahme und Abnahme des baaren Geldvorrath8, wel- <e das Resultat der wechselnden Handelsbilanz eines Lan- des oder Plaßes sind, haben aber einen Einfluß auf alle Kreditgeschäfte, die auf kurze Zeit geschlossen werden.
Ein Land, das sich für seinen innern Verkehr dez Papiergeldes bedient, wird die edlen Metalle, die diesen Dienst früher verschen haben, im auswärtigen Handel be- nugen.
Ein Land, das durch sein Papiergeld einen Theil seiner edlen Metalle verloren hat, und die Circulation des Metall- geldes wieder herzustslen sucht, muß Kapitalien aufwenden, um sich von andern Nationen die Metallvorräthe, deren es zu diesem Zwecke bedarf, wieder anzuschaffen.
4.
Große Anlehen können wegen der Scwierigkeit, große Summen Geldes augenblicklich) auf einem Punkte zu häufen, nur allmählig, und weil sie die Kräfte einzelner Kapitalisten übersteigen, nur mittelst Abtheilung ia kleinere Summen voll- zogen werden.
Wenn einzelne oder wenige Personen ein großes An- lehen übernehmen, so kommt gewöhnlich nur ein mehr oder weniger bedeutender Theil der Staatsschuldscheine sogleich in fesie Hände. Die Uebernehmer und ihre Untertheilhaber voll- ziehen das Anlehen, indem sie nach und nach die erhaltenen Schuldscheine veräußern, und, so weit es angebt, mit dem Er» 165 die spätern Termine des übernommenen Anlehens ab- tragen, und indem sie, so weit dieß nicht möglich ist, für den Betrag, den sie erst später abseßen können, ihre eigenen
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fu? FL! iC NEL (fi II 0

2526) SEES
Bonds, und was ihnen auf ihren Kredit anvertrauet wird, auf Speculation anlegen.
Die Sulden, welche die Regierungen kontrahiren, sind entweder von der Art, daß der Inhaber eines Schulds&eins in bestimmten Terminen oder nach geschehener Aufkündigung, die Rückzahlung des Kapitals verlangen kann, oder fie sind von Seiten des Gläubigers unaufkündbar. Das Leßtere ist bey den meisien neueren Anlehen der großen Staaten, insbesondere bey den französischen Renten, bey den englischen Stocks, bey den russi“ schen Inscriptionen und bey den österreichischen neuen Papieren der Fall.
Für die Tilgung solcher Schulden wird gewöhnlich durch Fesiseßbung eines bestimmten jährlichen Fonds gesorgt, ber ent- weder zum Aufkaufe der Sculdscheinenach dem Curse, durch Commissarien der Regierung, oder zur Rüzahlung des vollen Betrags der Anlehenssumme, dur; BWerltosung in besiimmten Zerminen, mit oder ohne Prämien, verwendet wird,

Erstes Kapitel
Darstellung der nach Herstellung des Friedens
auf dem Geld- und Kapitalmarkte wirkenden
Verhältnisse. Ereignisse bis zum Frühjahr 4.-:8::4.8.
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7 keinem andern Lande Europa's waren seit einer Reihe von Jahren die Verbältnisse, von denen die jährliche Wer: mehrung des Kapitalvermögens des Bolkes vorzüglich ab- hängt, in gleichem Grade vorhanden, als in Großbritannien. Sein Welthandei, seine wunderbare Industrie, die Größe des Kapitalreicthums, den ein vieljähriges Uebergewi<t im See- handel! und in der industriellen Production angehäuft hatte, die stets wachsende Ungleichheit in der Vertheilung der Glüs- güter, Alles wirkte zusammen, um die jährlihe Sammlung großer Kapitalübershüsse zu erleichtern. Dazu kam die Rü>- wirkung selbst, welche die Anlehen der Regierung, die einen
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langen Zeitraum hindurch jährlich einen bedeutenden JTheil der ersparten Kapitalien verzehrten, auf die fortgeseßte Ex- zeugung von neuen Ersparnissen ohne Zweifel geäußert haben, indem sie den Reichen des Landes eine neue Gelegenheit zur bequemen Anlage ihres vermehrten Reichthums eröffneten. Diese Gelegenheit zu ergreifen, machte sie die Pünktlichkeit, womit jederzeit und in sehr kritischen Augenbli>en, die Zinsen ver öffentlichen Schuld bezahlt wurden, in hohem Grate ge- neigt.
Seit dem Anfange der französischen Nevolution haben jene Anlehen ununterbroben fortgedauert, und sind in dem lebten Jahre auf eine ungeheure Höhe gestiegen.
Die wirklich erhobenen Summen*) betrugen,
in den Jahren 1793 bis 1802 im Durchschnitt
jährlich über== 23 Mill. Pf. St. in den Jahren 1803 bis 1809 jährlich, über 17 Mill. Pf. St. in dem Zeitraum von 18 10 bis 1312 jährl. über 25 Mill, Pf. St. in den Jahren 1812 bis 1815 jährlich, über 47 Mill. Pf. St. Der Zinsfuß war nie über 655 Procent gestiegen, und in den leßten Jahren, als die bedeutendsten Anlehen gemacht wur- den, und die brittishe Staatsschuld**) auf die unermeßliche
*) Diese Summen vermindern sich, wenn man die, in den gleichen Zeiträumen, zur Schuldentilgung verwendeten Summen abzieht. M. s. den ersten Anhang Abschnitt: Brittishe Schuld.
+X) Nemlich das gesammte Kapital der brittischen und iri- schen fundirten Schuld und der Schatßkammerscheine, zu 3 proc. gerechnet, ohne die übrige unfundirte Schuld. Man s. Anhang 1. Absch. Brittische Schuld.

Summe von nahe 1000 Millionen Pf. Sterl. gestiegen war, stand er nicht viel über 5 Procenf.
Die englische Regierung scheint daher wenigstens keine, der Produktion und dem Handel gewidmete Kapitalien an sich gezogen, sondern nur jährlich entstandene Ueberschüsse, die sich in den Händen der Reichen des Landes sammelten, verzehrt zu haben. Zum großen Theil mögen ihr solche Kapitalien zugeflossen seyn, dexen Sammitung bey verminderter Anlagsge- legenheit, vielleicht ganz unterblieben wäre.
Der von der Regierung zur jährlichen Anhäufung bedeus kender Kapitalien gegebene Reiz hatte 25 Jahre lang gedau- ert, ohne zur Erschöpfung der Kapitalisten zu führen; er hatte vielmehr noch in der lekßten Zeit die größten Summen ar den Markt gebracht, als die Berhältnisse, welche die Erzeugung eines so bedeutenden jährlichen RKapitalzuwachscs möglich mach» ten, plößlich no< günstiger wurden.
2.
Vor hergestelltem Frieden schon waren, durch Aufhebung der Continentalsperre, neue Ouellen des Reichthums eröffnet worden. Die Thätigkeit der brittischen Manufacturen nahm vorzüglich im Jahr 1815 einen höhern Schwung.
Ein Hinderniß, welches die Sammlung neuer Kapita- lien erschwerte, ward im folgenden Jahre in seiner Wirkung vermindert. Eine der bedeutendsien Steuern, die Einkommen3:- tkaxe, wel<ße die Reichen, in deren Hände sich die Kapitalüber-
*) Wer hieraus schließen wollte, daß die Anhäufung der Schuld Großbritanniens keinen Nachtheil bringe, würde sehr irren, Doch hievon wird an einem andern Orte die Rede seyn.
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schüsse am leichtesten fammeln, in erhöhtem Maaße traf, und die ihnen jährlich den zehenten Theil ihres Einkom. mens und einen noch größern Theil ihrer Ersparnisse raubte, wurde aufgehoben. Hierdurch ist, wenn man von dem Exr- trag in den leßten Jahren von 1815 und 1816 ausgeht, den wohlhabendern Classen der Nation eine Last von mehr „als 15 Millionen Pfund Sterling abgenommen worden.
Alle diese Umstände mußten auf die Vermehrung des Capitalzuwachses niht minder günstig als der Umstand wir- ken, daß England von I816 an keine auswärtige Zahlun- gen für Subsidien*) und nur sehr unbedeutende Zuschüsse zur Truppenunterhaltung in Frankrei) zu machen hatte,
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In dem brittischen Geldwesen waren seit Herstellung
des Friedens gleichfalls vortheilhafte Veränderungen vorge- gangen.
Seit dem Jahr 1 797? hatte die Bank ihre Zahlungen eingestellt. Die Restriction sollte 6 Monate, nach Abschluß des Friedens, aufhören; sie ward aber im Jahr 1814 bis dum 5. Juny 1816, und als auch dieser Termin herange- kommen war, auf zwey weitere Jahre verlängert, um für die nöthigen Vorbereitungen zur Wiederaufnahme der Baaxr- 3ahlungen, der Bank Zeit zu lassen,**)
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*) Die Subsidien und Anlehen, die seit 1793 bis 1814 für Rechnung der Regierung auf den Continent flossen, befrugen 45,800,000 Pf. Sterl,
"9 Man[. den ersten Anhang Abs<h, Englische Bank,

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Man rechtfertigte gewöhnlich diese Maasregeln durch die großen auswärktigen Zahlungen, die England für seine Heere und an Subsidien zu machen hatte, die den englischen Wechselcurs drückten, zur Ausfuhr des Baaren reizten, und da unter diesen Umständen der Marktpreis der Barren leicht über den Münzpreis stieg, eine Eins<melzung des geprägten Geldes herbeyführten, welches die Bank gegen ihre siets wie- der zurückehrende Noten anzuschaffen genöthigt wäre, so daß die ganze Ungunsi der Handelsbilanz auf sie zurü>fallen müß- te, wenn sie nicht ihre Noten zurüähalten, dem Handel ihre gewohnte Hülfe entziehen und den ganzen ungeheuern Ver- kehr des Landes der Verwirrung und grenzenloser Werlegen- heit Preis geben wolle.
Es ist bekannt, daß bis zum Jahre 1816 der Londo- ner Wechselcurs gegen den Continent stets nachtheilig war, und 20 bis 25 proCent unter Pari fiel,
Als Ursache dieser Erscheinung gaben aber Andere eine wirklich eingetretene Depreciation des circulirenden Mediums an, deren Folgen auch in den hohen Preisen aller Dinge, ins- besondere der ersten Lebensbedürfnisse, wahrzunehmen seyen. Sie beschuldigten die Bank, ihre Befugniß, baare Zahlung zu verweigern, zu einer aussc<weifenden Vermehrung des Paz piers, das sie auf Zinsen hinaus gab, mißbrau<t, und die Regierung, die Herstellung der Baarzahlung durch beträcht- lihe Vorschüsse erschwert zu haben, die sie von der Bank erhoben hatte und nicht zurüzahlte,
Die Noten waren seit 1797 von 11 bis 12 Mill. Pf. Sterl. auf 28 bis 30 Mill. vermehrt worden, Jene Vor- schüsse betrugen von 1793 bis 1796 gewöhnlich nur 9 bis 11 Mill. Pf, Sterl, in dex leßten Kriegsjahren aber 23 bis 34 Mill. ohne die ständige Schuld der Negie-
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rung, die si<h im Jahre 1817 auf ohngefähr 14 Mill. Pf. belief.
Ungeheure Gewinnste wurden theils als Dividenden an die Bankaktionäre ausgetheilt, theils zurückgelegt,
Mißtrauen in die Kräfte der Bank hatte auf keinen Fall den mindesten Antheil an der Herabwürdigung des Lon- doner Geldes 3 denn ihr Reihthum an Vermögen aller Art Überstieg den Betrag aller ihrer Schuldigkeiten um 5 Mil- lionen Pf., die stehende Schuld der Regierung nicht gerechnet, Aber ihr baarer Schatz war sehr zusammengeschmolzen; alles Metallgeld von geseßlihem Schrot und Korn aus der Cir» kulation verschwunden, und an seine Stelle, im klei- nen Verkehr, Bankto>en getreten, deren Gehalt um 25 Pro- cent unfer dem geseßlicgyen Münzfuß stand.
Es lag, so lange die Restriction dauerte, eine große Gewalt in den Händen der Bankdirectoren, gegen deren Mißbrauch keine volkommene Sicherheit gegeben war.
Daher ward die Aufhebung der Restriction dringend verlangt, und als im Jahr 1816 die Ursachen, wodurch diese Maasregel gerechtfertigt worden war, zu wirken auf- hörten, konnte die Bank nur noch um Frist zu den nöthigen Vorbereitungen nachsuchen,
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Wenn ein ausgebreiteter Hundel und ein großer Reich- khum an Indvustrieerzeugnissen der mannigfaltigsten Art, dem Lande, das sie erzeugt, die Herbeyschaffung der edlen Metalle, die der baare Geldumlauf erfordert, sehr leiht machen muß, so fand Großbritannien in den Ereignissen der Zeit noch eine große Unterstübung bey diesem Unternehmen, Es genießt unter allen Ländern die größten Vortheile in dem Verkehr mit je: nen Völkern, welche die meisten edlen Metalle hervorbringen.

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Brasilien, wo die Produktion des Goldes im Zunehmen ist, hat den brittis<en Handel vor jedem andern begünstigt*).
Wenn in den vom spanischen Mutterlande abgefallenen amerikanischen Provinzen, so wie in den treu gebliebenen, das Ausbringen der edien Metalle unter den Ereignissen der leß- ten Jahre sehr gelitten hat, und Europa die Abnahme der Zuflüsse in hohem Grade fühlt,**) so floß diese Quelle im- mer doc) nom am reichlihsien für Großbritannien. Den Schuß, dessen der Handel mit den insurgirten Provinzen ge- gen Seeräuberey bedarf, vermag Großbritannien am kräftig: sten zu leisienz und was aus dem übrigen spanischen Ame- rika durc) den Schleichhandel niht unmittelbar nach Eng- land geht, kann es sich dur< den Absaß seiner Industrie- Erzeugnisse in Spanien verschaffen, mit dem es seit lange her in freundlimen Verbindungen steht, und wo sein Han- del von jeher vorherrschte.
Ein Umstand kam Großbritannien im Verkehr mit dem südlichen Amerika vorzüglih zu Statten. Reich an edlen Metallen, sind jene Läadcr sehr arm an Kapitalien. Ge- wöhnlich steht dort der Discont auf 1 2 bis 15 pro Cent. Daher kann ein Land, wo der Discont häufig auf 3 steht, seinen Waaren durc) Kreditbewilligungen leicht einen Vor- zug verschaffen. Die weite Entfernung hinderte die Engli- schen Unternehmer nicht, dieß zu thun, weil si< in allen großen SeeStädten brittishe Agenten angestellt finden, die
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*) Der Britte zahlf 12 proCent vom Werth seiner Waa- ren nach seiner pflichtmäßigen Umgabe, der Franzose 25 proCent nach der Taxation der Zollbeamten,
%**) Man sehe Anhang 4.
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in Handelsgeschäften wohl erfahren, die Interessen ihrer Land3- leute unterstüßen und fördern.
Zwischen 20 bis 4u Millionen Piaster schwanken die Angaben über den Betrag des brittisd en Handels nach je- nen Ländern, und unter die wichtigsten Gegenstände dieses Verkehrs gehören die Gold und Silber.*)
Daher war in Großbritannien der Vorrath an edlen Metallen oft sehr bedeutend, aber ausgesioßen aus der Cir- Fulation, würden fie fleißig im auswärtigen Handel benutßt. Während der Barrenhandel andern Ländern, 3. B. Holland ganz fremd geworden, hatte er in England an Ausdehnung gewonnen,
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Die Bank vermochte sich die edlen Metalle nicht anders ohne großen Werlust zu verschaffen, als wenn sie durch Ein- schränkung der umlaufenden Noten, die als Cirkulationsmit- tel nicht entbehrt werden konnten, den Preis des Papieres
*) Buenos Ayres, das sonst für 3 Millionen Dollars et- ropäische Produkte kaufte, bezieht jekt jährlich für 9 Millionen Dollars. Nach den höchsten, wahrscheinlich Übertriebenen Angaben, gehen nach Chili und Peru direkt von England durch die Südsee für 5x, nach Venezuela und Cumena gerade aus England und von den Colonien für 45, nam Santa- Fe, von Jamaika und Curassao für 5 Millionen, nac Portobello und Panama zur Ver- sendung nach verj<hiedenen Provinzen für 8X, nach Nicaragua, Tampier und durch den Schleichhandel nach Mexiko für 5 Millionen, nach Cuba, St. Domingo, VPor- torico, Margarita 26, für 4x Millionen Dollars brittische Waaren,
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Aatänlicen Utan Der gewöhnliche Verkehr bediente fich wr der Gold.- und Silbermünzen, deren Belauf man auf 2200 bis 2400 Millionen sc<häßte, Die französis<e Bank, ursprüngli auf 30 dann auf 45 und zuleßt auf das dop-
pelte dieser Summe, nemlic< auf 90 Millionen Franken gs?-
(* Dieser ist 3 Pf. 47 Schilling 103 P, für die Unz Soldes,

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nspru< nahm, Sie hatte fräher ihre überflüs: sigen Fonds zum Ankauf von 2 Millionen Renten nach dem Curse von 82 Franken, für ein Rente von 5 Franken, ver- wendet, und dem Kaiserlichen Schaße Vorschüsse gemacht, wel-
der Tongue nam und nach ganz zurüFzahlte. Ihr | zustand hatte sie nog in den Stand geseßt, 22,100 Actien um Iden Preis von 23 Millionen zurü&zukaufen, Ihr veservefonds war über 18 Mill, Franken angewachsen, und irs<aft stand in dem günstigsten Verhältnisse zu der ihrer Noten, die im ohngefähren Betrage von 100 en Franken sich frey im Umlauf erhielten,
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So vortheilhaft der Zustand der französischen Geldceircu- lation war, so ungünstig erschienen in Frankreich bey einer Vergleichung mit England, alle jene Verhältnisse, die e3 einer Regierung mehr oder weniger leiht machen, zu unfruchtbaren Zwecken bedeutende Kapitalien durh Anlehen im Lande zu erheben.
Die Reichthüämer des schönen Lande3 find weit gleich: förmiger als in Großbritannien vertheilt. Handel und In- dustrie, obwohl aufblühend, sind noc< nicht zu dem Grade gereift, der jene unermeßliche Fonds in den Handen Einzelner sammelt.
Unter einer zahlreichen Mittelclasse mehr zersplittert, wer- den die reinen Gewinnste des AFerbaues, der Industrie und des Handels leichter verzehrt, als aufgehäuft.
Seit einer langen Reihe von Jahren hatte die Negie- rung des Landes das System der Anlehen ganz verlassen. Anfänglich und eine Reihe von Jahren hindurch, weil die trau- rigen Erinnerungen an die Asignaten, Mandaten, gezwungene
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Anlehen, und an die Herabsehung der Staatssc<huld jeden Gedanken an Creditoverationen unterdrücken mußten, später aber, weil avßer- ordentliches Krieg8glü> die Lasten des Krieges stets auf den andern Theil übergewälzt hatte. Im Jahr 1814 noch ward die damalige Schuld nicht höher als ohngefähr auf 1250 Mill. Franken nach dem Nominalbetkrage angenommen. Ts fehlte daher an einem durch Anlehen regelmäßig gegebenen Reiz zur Kapitalanhäufung, und die ganze Oekonomie des Landes war, wenn man sich so ausdrücen darf, auf den Abfluß von Kapi- talien in die Finanzkafse nicht eingerichtet.
Die Steuern zwar waren schon unter der vorigen Herr- s&aft bedeutend, dom wenn man auch auf die Werschiedenheit der Zahlungsfähigkeit und den Werth des Geldes Rücsicht nimmt, nach Verhältniß bey weitem nicht so hoch gesteigert, als sie seit einer langen Reihe von Jahren in Großbritannien stan- den. Die mittlere Besteuerung konnte zu 22 bis 24 Fran? ken auf jeden Einwohner angenommen werden, während sie in Großbritanien 97 Franken betrug. Daher war auch in Frank- reich früher weniger, wie dort, die Sammlung von Kapitalien durch die Besteuerung erschwert.
Dazu kam, daß aus den mit Krieg Überzogenen Län- dern der übrigen europäischen Continenkfalstaaten bedeutende Summen, in einer Reihe von Jayren fast regelmäßig nach Frankreich abslossen,
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P!ößlic< änderten sic< alle diese Verhältnisse, Die lekten kriegerischen Anstrengungen hatten bedeutende Opfer erheischt, die sonst zum großen Theil das überwältigte Ausland darbrachte,
Die Provinzen, wel<e der Schauplatz des Krieges ge-
worden, wurden schon dadurc; erschöpft, und für Industrie

2 1
und Production mußte no< einige Jahre hindurch eine ver- derbliche Nachwirkung fählbar seyn.
Die fremden Zuschüsse, woran Frankreich gewohnt war, ohne Aequivalente dafür zu geben, hörten nicht nur auf, son- dern an ihre Stelle trat ein Abfluß des Geldes und des Kapitals in das Ausland, Wenn gleich die Entschädigung, die Frankreich zahlte, für jeden Staat, der daran Theil nahm, nicht bedeutend war, so war eine Summe von 700 Millio- nen Franken doch»für das Land, das sie zu leisten hatte, sehr beträchtlih. Dazu kamen noch die Forderungen von Privat- ersonen in den Staaten dex aliirten Machte, die Frankreich nac dem Friedenstractat in Nentenscheinen zu befriedigen versprohen hatte, und die man dem Nominalkapitale nach auf 500 Mill. und nach dem effectiven Werthe des Zahe- lungsmittels wohl auf 330 bis 350 Mill. Franken anschla-
» ßen konnte.
Die Unterhaltung der fremden Heere erforderte jährlich einen Aufwand von ohngefähr 150 Millionen Franken. Das- bey hatte die Finanzverwaltung mit ungeheuern Zahlungsrü>- ständen von den drey letten Kriegsjahren her zu kämpfen.
Die Steuern wurden bedeutend erhöht, und stiegen von 22 Franken vom Kopf beynahe auf 30.
Die Schuld, welche am 31. December 1814 nicht mehr als 63,600,000 Renten betrug, hatte sich am 1. Jan- 1317, als die größten Leistungen erst noM bevor standen, und noch kein bedeutendes Anlchen gemacht worden war, bereits auf 87,500,000 Fr. Renten vermehrt,*)
*) Die als Sicherheit für die richtige Zahlung der Con- tribution hinterlegten 7 Millionen Neuten nicht einge- rechnet, Man sehe Anhang 2,
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Ehe die für die Sammlung von Kapitalien höchst un- günstigen Veränderungen noch eingetreten waren, und zu einer Zeit, da no< kein menschliches Voraussehen den Glauben an die Dauer der damaligen politischen und innern Lage des Landes wankend gemacht hatte, standen die 5 prot. tragen- den französischen Papiere zu Zo und die darin angelegten pitalien- warfen daher 6 2. proCt. ab. Die Wirkung jener ungünstigen Verhältnisse war, daß sie vom Spätjahr an, als die Leistungen, die dem Lande bevorstanden, bekannt wurden bis zum Frühjahr zwischen 57 und 59 schwankten.
Ein Anlehen von 6 Millionen Franken Nenten, das am 28sten April 1816 beschlossen ward, brachte nach Ab- zug der Negociationskosten nur 64 Millionen ein,*)
Der Voilzug dieses im Lande ervffneten Anlehens hatte zuleßt ein entschiedenes weiteres Sinken der öffentlichen Fonbs zur Folge.
ZU Ende des Jahres 1816 standen sie zu 55, und der Zinsfuß war also über 9 proCt, gesteigert.**)
*) Ohne die Negociakionskosten zu rec<hnem, war der Er- trag 69,600,006.
KX) Stand der Renken in den Monaten: April, May und Juny 59.
Zuly 57. November 56. December 55.
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Erstes großes französisches Anlehen von 30 Millinoen Renten im Jahr 1817.
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Das französishe Budget für das Jahr 1817 zeigte
ein Defizit von 340 bis 350 Millionen Franken. Man sah die Nothwendigfeit zu einem großen Anlehen zu schreiten.
In mancher Hinsicht waren die Verhältnisse für Cre- ditoperationen nicht ungünstig,
Der ganze Zustand Europas verbärgte die Fortdauer der allgemeinen Ruhe. Das Ansehen der königlichen Regierung war vollkommen befestigt; das öffentlihe Wertrauen sc<lug tiefere Wurzeln; selbst unter den lebten Stürmen war die öffentlihe Schuld heilig gehalten worden 3 die Bestimmtheit, womit sic) die Regierung im Spätjahr des verflossenen Jah- res ausgesprochen, die Festigkeit, womit sie auf der betrete- nen Bahn fortschritt, konnten insbesondere nicht anders, als sehr günstig auf die Meynung jener Classen wirken, von de- ren Mitteln und Stimmung vorzüglich der glüdli<e Fortgang der Anlehensgeschaäfte abhieng.
An der Fähigkeit Frankreichs, die Zinsen der bekannten kommenden Schuld aufzutreiben, konnke Niemand zweifeln. Der Augenbli& forderte ungewöhnlihe Anstrengungen, deren Ziel man aber mit Bestimmtheit voraus sah. Es war klar, daß man die außerordentlichen Steuern, die zur De>ung vor- Übergehender Bedürfnisse erhoben werden mußten, nach dem Abmarsche der Occupationsarmee, nur zum Sheile fortbauren lassen durfte, um die Zinsen der vermehrten Schuld zu fun- diren und für eine rasche Silgung zu sorgen.

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Mohl möchte daher der Staatös<haß bey den Bankiers des Landes Bereitwilligkeit zum Darlehen gefunden habenz wäre Hoffnung vorhanden gewesen, die 340 bis 350 Millio: zen Franken, dexen man bedurfte, im Lande selbsi aufzubrin- gen. Aber es kann der Regierung mit Leichtigkeit nur gelie- ben werden, was Handel und Gewerbe mit Leichtigkeit ent- behren können. BWergebens bemühte sich die Regierung, fran- zösische Uebernehmer zu finden. Zu Ende des Jahres 1816 hatte der Minister eine Anzahl von Deputirten, Bankiers und Kaufleuten, versammelt, welche mancherley Vorschläge, die zur Sprache gekommen waren, prüften, aber zulept immer wieder einstimmig darauf zurückkamen, daß die eigenen Kräfte des Landes zur Herbeyschafsung des erforderlihen Kapitals unzu- reichend seyen. Ein Bli auf die große Verschiedenheit der Verhältnisse, die in Frankreich und England auf den Kapi- talmarkt einwirkten, mutte die Regierung bestimmen, jenseits des Canals Hülfe zu suchen. Früher schon waren brittische Bankiers eingeladen worden, diese Hülfe zu bringen, sie zeig» ten fich hiezu aber nur unter der Worausseßung geneigt, daß das große Buch mit keinen andern Schulden, als denjenigen beladen würde, welche aus den, gegen die alljirten Mächte eingegangenen VWerbindlichkeiten entsprangen» Die Unterhand- lungen hatten sich zerschlagen, weil die französische Regierung der Nothwendigkeit, die ungehenern Zahlungsrükstände in eine zinötragende Schuld zu verwandeln, nicht auszuweichen ver? mochte.
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Wir haben oben gesehen, daß zu einer Zeit, wo die brittische Staatss&uld bereits zu einer furchtbaren Höhe ange- wachsen war, drückende Steuern den Reichern die Zurücklegung von Ersparnissen erschwerten, und ein regelmäßiger Abfluß von

Banfier Kapitalien durHh Subsidienzahlung und Truppenunterhaltung
4.| vel KELEIUE ee fand, ea überhaupt URGE den unz +l SUNNLBIER SEEN der 3insfuß m Großbritannien noch 4:0 niedriger blieb, als er in Frankreich in den günstigsten Au- gelie: genbliden stand, da die Staatsschuld in Vergleichung mit den M ut: Huüifsquellen des Landes unbedeutend, die Steuern minder 9 frans drüdend waren, und jährlih nahmhafte Summen aus frem- 1816 den Ländern herbeyströmten. 0 1? Nachdem sich die Umstände in dieser Beziehung zu Gun- M ju sten Englands und zum Nachtheil Frankreichs gewaltig ver- We ändert hatten, als die brittischen Steuern beträchtlich vermindert, fte des die französischen bedeutend erhöht wurden, als Großbritannien u seine Zahlungen nach dem Continent einstellen konnte, Frank- heit det reich aber die gewohnten Zuflüsse verloren hatte, und nun selbst 1 Kopt: Baarsendungen in das Atislande machen mußte, als Groß- jenseits britannien aufhörte, mehr zu leihen, als es jährlich tilgte, ritische Frankreich aber anfieng, Anlehen von. ungewöhnlich hohem ie zeig: Betrage zu eröffnen, als endlich Englands Hülfsquellen durch 9 daß den wieder frey gewordenen Continentalmarkt erweitert wor» jenigen den, Frankreich dagegen in ven mit Krieg überzogenen De- Mächte partements seiner Industrie und Production Wunden schlagen tachand- sah, deren Heilung erst in einigen Friedensjahren vollbracht een werden konnte: da mußte in dem Betrage der Zinsrenten ein in eine der Größe der wirkenden Ursachen angemessenes Mißverhält: den vet niß erscheinen, In der Mitte des Februars standen die französischen
Papiere nach. Abzug der Dividende auf 58, die Englischen 3
procentigen consolidirten auf 66, der Zinsfuß verhielt sich da- wo die her wie 855 zu 4% beynahe wie 2:1. e ams pu Z
vj vo Die freye Verbindung zwischen England und dem festen

Lande war dauerhaft hergestellt, und jene bedeutende Verschie? denheit, die in Ansehung des Zinsfußes zwischen Großbritan- nien und den Continentalstaaten überhaupt herrschte, konnte nicmt ohne großen Einfluß bleiben,
Es war zu erwarten, daß auf irgend eine Weise sich ein Streben nach Herstellung des Gleichgewichts zeigen werde, das zwar mandcherley, in politischen und geographischen Ver» hältnissen liegende Hindernisse finden konnte, aber doch bis zu einem gewissen Grad wirksam seyn mußte.
Das sranzösisc<e Anlehen war dazu sehr günstig.
In einem Augenbli>,'da die englische Negierung auf- hörte, die Masse der vorhandenen Schulden zu vermehren, und dadur< dem jährlih in den Händen der großen Kapis- falisten anwachsenden, Kapitalüberschuß den gewohnten Abzugs- canal versiopfte, mußte es denselben äußerst willkommen seyn, Gelder, die sie in England nur zu 4 Procent und selbst in den össentlihen Fonds nicht einmal zu 43 Procent benußen konnten, zu 9 Procent, mit der vurch die Lage Frankreichs vollfommen begründeten Hoffnung anlegen zu können, daß „wenigstens nach einigen Jahren, wenn Frankreich von der Unterhaltung der fremden Heere befreyt seyn würde, seine Fonds sic< nag und nach auf den vorigen Stand bis zu 80 und wohl noch höher heben dürften.
Besondere Umstände trugen noH dazu bey, die Neigung der englisc<en Kapitalisten zur Anlage ihrer Kapitalen in den französischen Fonds zu vermehren. Zu Ende des Jahres 1818 war eine große Stille im Handel eingetreten, welche bedeu- tende Kapitalien disponibel machte, Große Summen häuften sich in den Händen der Londoner Bankier38 und drüFten den Discont herab.
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verschie:. 1,974 vrifan: Regierung benußte den Augendli>, um konnte BEN HERTICIU DET! EG"3En n ven sfrembven Zz| UU] VLeDdey | elang ihr unterm 18ten Februar mit den ise sich Häusern Baring und€ Contract abzuschließen, wor- werde, nach dieselben 0,29 99,999 fen Renten um den Preis von 1 Vers 55 für eine Rente von 5 Franken übernahmen und das Gi Kapital in 12 monatlichen Terminen vom 1. März an gxe-
rechnet, zu liefern versprachen... Den Uebernehmern, ward der Zinsengenuß vom 22. März an und eine Commissionsgebühr von 23x vom Hundert des Nominalkapitals zugestanden.*)
Es Am 11. März ward eine zweyte Uebereinkunft geschlof- NI sen, nach welcher dieselben Wechselhäuser um den Preis von „pe 58 EE im Übrigen aber unter den nemlichen Bedin- Opus gungen 8,630,689 Franken Renten erhielten.
Mus Durch einen dritten Vertrag übernahmen am 10. Ju- 1,400 ly die nemli<en Bankiers in Gesellschaft mit 2 französischen 4. Wechselhäusern eine weitere Summe von 9 Millionen um reich
den Preis von 64 Franken für die Rente von 5 Franken, daß Es ward dabey wie früher der Anfang des Zinsengenusses auf den 22. März bestimmt, ebenfalls eine Commissionsge- bühr von 25 Procent verwilligt, aber nur 7 monatliche Zah- zu 39 lungstermine fesigeseßt, wovon die 4 ersten um die Hälfte bes trächtlicher als die übrigen 3 waren,**)
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1818) Andere Verabredungen wegen Uebernahme weiterer Sum üben men wurden wieder abgeändert.
auften 5%) Auf diese Weise wurden dur< die drey Verträge on den 711,598 Franfen Renten um die Summe von
315,199,991 Fr. 40 Cent. abgesekt,

Die daare Bezahlung der Rückstände, welche die lekßten Kriege zurückgelassen hatten, und die man auf 300 Mill. schäßte, hätte ein weiteres großes Anlehen erfordert. Um die Nachfrage nach Kapitalien nicht zu vermehren,„wurde der Plan, dieselben durc) Zinskragende Scheine zu tilgen, reali- sirt. Daher entstand eine neue Gattung von Papieren, wel- de unter dem Namen von Liquidationsscheinen bekannt sind, 5 vom Hundert tragen, und nach dem Gese vom 25, Marz das sie schuf, in einem Zeitraume von 5 Jahren, vom Jahre I821 anfangend, im Nominalbetrage zurü&bezahlt werden sols
Nach Abrechnung der
Commissionsgebühr von 13,355,791 Fr. flossen in die Staatskasse 301,844,200 Fr. 40 Cent.
Außer dieser Commissi ionsgebühr hatten die Darleihex aber nom den Vortheil, daß sie die Zinsen vom 22sten März an genossen, während die Zahlungen viel später geleistet wurden. Wenn man von dem mittlern Zah» lungstermin auggeht, und den Gewinn an Zinsen so wie die Commissionsgebühr abzieht, soe war der eigentliche Kaufpreis nach dem 437 Bertrag 20 Franken für die Rente von 5 Franken, nach dem zweyten Wertrag 53 Fr. 30 Cent, und nach dem dritten 59 Franken,
Die WR SEL IG: und der CM an Zinsen betrugen 26,712,000 Franken, d. s. ohngefähr 9 proCt, des DRIN von 301,844,000 Franken, die in den Staatsschaßß flossen.
Der Rest der Renten, die mit 3,288,402 Fr, von dem Kredit von 36 Mill. noch übrig blieben, wurde erst später veräußert.
Im Ganzen haben diese 30 Mill. Renten 345 ,065,000
Franken na Abzug der Commissionsgebühren einge« bracht.
[4 NN ß! 1911 0 1 bil m [1,000 5 "WE 00) v96 Vlfen ;(0 0 y V& 1598

Fmetp 29 wurarzet
e lehten len. Diese Maasregel ward noch durch die Betrachtung geboten,
0 Mill, daß auch die Stadt Paris eines Anlehens von 100 Mill.
Um die Franken bedurfte, das sie im Monat May zu Stande
Irde der brachte,
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Nn, wel:
it sind, IV.
, Matz
Ee Folgen des ersten französischen großen Anlehens, 15
Die Folgen des mit Hülfe der fremden Wechselhäuser vollzogenen Anlehens, waren in Großbritannien nicht weniger
) Cent, als in Frankreich fühlbar. Im Anfange des Jahres 1817 leiber hatten sich, wie bereits bemerkt ward, in Gefolge der eingestell- 29sten ten Zahlungen nach dem Eontinent, die Verhältnisse auf dem später brittishen Geld- und Metallmarkte so sehr verbessert, daß nach | Zah mehreren Jahren endlich wieder dex Marktpreis der edlen Me- so wie talle denz Münzpreise gleich, der des Silbers, einige Zeit hin- tlie durch selbst etwas niedriger, als der leßtere stand. Daher wur- : H de von dem damals gemachten Anerbieten der englischen Bank eine gewisse Classe ihrer Noten von geringern? Betrage(unter inen 5 Pfund) gegen baares Geld umzuseßen, gar kein Gebrauch M gemacht. Jufgemuntert durch diese Erfahrung wollte sie ihrem 1 den Versuche, die baaren Bankzahlungen wieder herzustellen, eine größere Ausdehnung geben. "H Allein schon fiengen die Folgen an sic< zu entwideln,
welche der im Frühjahr begonnene, im Sommer und Spätjahr 5,000 größtentheils mit Hülfe brittisc<er Fonds und brittischen Kre- ; f„».
dits fortgeseßte Vollzug des Anlehens von 30 Millionen Frans
einges Fen auf dem englischen Geldmarkte hervorbrachte,

4 Buttler El 919 17 molhmon Die brittischen Uebernehmer, um
6." ve re owmpbßnlichen IpuBiehu 5:4 YY zu 297 DHpws P curxs im gewohnlichen Dertehr nicht auzusehr zu drüCen, waren y ef; vo%0 32 Toamzaiiches Bye ment Überei ngetommen, ihre gegen das französiche Wol DETETE BIE FM ANIIISS 4A2.-. EN VU KE NSC RU«WO ZH IE DEL 4 übernommene Verbindlichkeit soweit möglich) dur? Daarsendun:
gen zu berichtigen; deshalb blieb der Wechselcurs für Groß britannien noch geraume Zeit hindurch vorthe paste im July sieng er aber an, ungünstig zu werden. Die Ausfuhr des Goldes brachte Vortheil und die Bank ward gedrängt, Zahlung in Baarschast zu leisten,
Kaum hatte die Bank für 22 Millionen Pfund Sterlinge neue Golvmünzen prägen lassen, und ausgegeben, als sie sogleich wieder aus der Circulation verschwanden“, eingeschmolzen und ausgeführt wurden.*) Die Bank sah sich veranlaßt, die Masse ihrer einlaufenden Noten, die im letzten halben Jahre von 1816 ohngefähr 26,600,000 Pfund Sterlinge betragen hatte, allmählig auf 29,200,000 Pfund zu vermehren.
2.
Auch im Verkehr mit brittischen Staatspapieren wurden die Folgen des französischen Anlehens fühlbar, nur entwiel- ten sie sig etwas langsamer.
Seit Herstellung des Friedens waren die Stoc>s fort- dauenrd gestiegen, und wohl unterrichtete Personen hatten er- wartet, daß die drey Procent tragenden Schuldscheine in eini- gen Jahren nach Beendigung des Krieges sich auf 90 bis 96 siellen würden.
*) Im Ganzen hat die Bank in den Jahren 1817 und 1818 1,596,256 Pfund Sterlinge in ganzen und hals. ben Guineen, und 4,459,725 Pfund Sterlinge in gans zen und halben Souverainsd*ors ausgegeben.
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Iehen3 bis in die Mitte des Wionats December noh sort,
zu steigen, da die Dienste, welche die nach Frankreich gesen=
deten edlen Metalle zu leisien bestimmt waren, von dem ver- v„/
mehr 1Epapier übernommen wurden,
Nachdem den englischen und holländischen Häusern ihre Bemühungen, den französis<en Papieren in England und Holland einen Absaß zu verschaffen, immer mehr geiungen war, so trat endlich in der Verbesserung des Curses der eng- lischen Fonds im December 1817, als die drey Procenttra- genden Papiere auf 84 gestiegen waren, ploßlicy ein Stil]: siand ein,
3.
In Frankreich mußte der Uebertrag englischer Kapita- lien, er mo<te dur<g Metallsendung oder dur"Anweisung von andern Werthen geschehen, nicht anders als vortheilhaft auf den Zinsfuß wirken. Wey der ungeheuren Wermehrung der in Umlauf geseßten Schuldscheine gieng der Curs nicht zurü, sondern stieg bis zum Frühjahr um mehrere Procente,
Auch auf dem Geldmarkte wären die Zuflüsse bemerk- bar. Wenn sie auch gewiß nicht so bedeutend gewesen, als sie im Jahre 1818 bey den Verhandlungen über die Ver- längerung der Restriction3bill von den Vertheidigern dieser Maazsregel angeoeben wurden,*) so waren sie nac) ziemlich zu- verläßigen Handelsnotizen doch aveit beträchtlicher, als was Frankreich zur Erfüllung seiner tractatenmäßigen Verbindlich- keiten**) an das Ausland baar zu zahlen hatte, zumal, da
*) Nemlic<h 12 Mill. Pf. Sterlinge, 38x) Die flir das Jahr 1817 zu entrichtende Summe bestand in einer Contributionsrate von 140 Mill. Franken

ver ungünslige Wecbselcurs gegen die übrigen Conkinenkalstaa- ten einen vermehrten Absaß seiner Exportationsartikel herbey- führte, und es in den Stand seßte, durch Anweisung von Handelswerthen einen Theil der Schuld zu deen,
Man hat beobachtet, daß in dem französischen Wechsel- curs eine der ganzen Größe seiner Schuld an das Ausland angemessene Veränderung nicht eintrat, und die directen Me- tallsendungen von London nach Paris der Größe des über- nommenen Anlehens nicht entsprachen. Großbritannien hatte in dem Jahre 1817 für seine Manufacturwaaren auf dem Continent, besonders aber in Deutschland, einen ungewöhn- lich starken Absaß gefunden, und über große Summen zu disponiren.*) Da Frankreich die Contribution an England, Deutschland und die Übrigen Continentalstaaten, Deutschland dagegen bedeutende Handelswerthe an England, und die brit. tis<hen Unternehmer des Anlehens endlich noch bedeutendere
:
Summen an die französische Regierung zu zahlen hatten, so fand im Wechselcurs eine angemessene Ausgleichung Statt,
Es würkte in Frankreich noch die Aussicht auf fernere Zuflüsse; man erkannte die Leichtigkeit, bey dem gegenwärti: gen Zustande Droßbritanniens englische Kapitalien guf den Continent zu ziehen 3 der Kredit englischer Wechselhäuser, die in den französischen Fonds Kapitalien angelegt hatten, ward gewissermaaßen eine Stüße für den Kredit dieser Fonds.
Nachdem das große französische Anlehen vollzogen war, im Frühjahr 1818, sianden die französischen Fonds auf 66,
*) Man berechnet den Absatz, den englische Baumwollen- waaren in Deutschland finden, allein jährlich auf ohns- gefahr 2 Mill, Pf, oder 59 Mill, Frank;n,

.-- 590... RUM
und waren daher seit dem Ansange des- Jahres 1817 um 11 pCt. des Nominalkapitals gestiegen.
Die 3 pCt. cons, englischen, die im December 1317 zu 84 gestanden, schwankten zwischen 78 und 8o.
Vi
Uebersicht des Zustandes der mittlern und nordöstli- Hen europäischen Staaten, nah Herstellung des Friedens, im Allgemeinen.
1.
Die ökonomische Lage der übrigen Cöntinentalvölker im mittlern, östlichen und nördlichen Europa, war unmittelbar nach Herstellung des Friedens nicht günstiger, als die des französischen Volkes,
Seit einer langen Reihe von Jahren hatten bey ihnen die nachtheiligen Einflüsse auf den Nationalwohlstand, die Frankreich in der leßten Zeit empfand, beynahe ununterbro- <men Statt gefunden. Kriegsunglü>, feindliche Einfälle, Occu- pationen, Lieferungen und Contributionen hatten allerwärts mehr oder weniger das Kapitalvermögen der Bölker angegrif- fen, und die Regierungen sahen sich häufig, bey dem besten Willen, zu Maasregeln genöthigt, die ihren Kredit schwächten, und ihnen dadurch den Gebrauc< ihrer natürlicen Hülfsquel- len noc<4 erschwerten.
Zwar hörten nach hergestelltem Frieden die außerordent- lichen Verwendungen zu Kriegszweken auf; die Arbeiten, wel- <e fcüher regelmäßig zu unfruchtbarem Aufwand in Anspruch genommen wurden, konnten neue, die Industrie und den Acer-
3

u MIE 20
bau belebende Kapitalien erzeugen 3 der Production waren viele kräftige Arme zurückgegeben.
Eine allmählige Verbesserung des ökonomischen Zustan- des der Nationen war vorauszusehen. Mit den Quellen, woraus sie s>söpfen, mußte der Kredit der Regierungen sieigen.
Die Zuflüsse, welche die französische Contribution gewähr- te, konaten, so unbedeutend der Betrag auch für die einzel: nen theilnehmenden Staaten war, als ein wirklicher Zuwac<s des Kapitalvermögens der-empfangenden Länder, nicht ganz ohne günstigen Einfluß bleiben.
Aber leit begreiflich konnten alle die Ursachen nur sehr langsam wirken, und für den Anfang stellten sich jeder Ver- besserung no< mächtige Hindernisse in den Weg.
Von den lebten Zeiten der unerhörtesten Anstrengungen waren noch viele Zahlungsrückstände zu tilgen 3 Überall hatte man mit einer großen Last schwebender Schulden, hie und da noch mit laufenden Deficits zu kämpfen,
Von den Anlehen, welche zur Herstellung der Ordnung in den Jinanzen, insbesondere zur Tilgung sol<er Rücstände und verfällener Schulden, von einzelnen Staaten gemacht wer- den mochten, waren keine dauernden schlimmen Wirkungen auf dem Kapitalmarkte zu erwarten. Der unfruchtbare Aufwand war gemacht, das Kapital bereits vernichtet, die Folgen der Verwendung bereits fühlbar. Operationen, die nur den Uebertrag eines Kapitals von einer Hand in die andere, von der Hand des neuen Gläubigers in die Hand des ältern bezweten, konnten in Beziehung auf das Nationalvermö- gen keinen bleibenden nadtheiligen Einfluß haben. Allein im Augenblik der Negociation wirkten sie nachtheilig, indem sie die Nachfrage nach Kapitalien augenblilich vermehrten und Störungen auf dem Geldmarkie hervorbrachten,

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Mo sich in den Finanzen ein laufendes Deficit zeigte, da dauerte die Werminderung des Nationalkapitals zu unfruchk- baren Zwecken fort,*) und in manchen größern und kleinern Staaten war dies der Fall.
2.
Auf dem Geldmarkte waren seit den leßten Jahren des verflossenen und den ersten des gegenwärtigen Jahrhunderts Veränderungen von der größten Wichtigkeit vorgegangen.
Während der langwierigen Kriege hatten mehrere Staas- ten im Drange der Umstände zu einer ausschweifenden Pa- piercreation ihre Zuflucht genommen. Der große Unterschied zwischen diesem und dem englischen Papiergeld bestand darin, daß jenes die bestimmte De>ung nicht hatte, welche dieses in dem gesellschaftlihen Vermögen der reichen Bank fandz daß dort der gezwungene Umlauf eine siehende Maasregel, hier eine vorübergehende war, indem die Berpflichtung der englischen Bank ihre Noten gegen baares Geld von geseßlt: <em Schrot und Korn einzuwechseln, nicht aufgehoben, son- dern nur unterbrochen, und der Zeitpunkt der Wiederaufnahme der Baarzahlungen jederzeit geseßlig bestimmt war.
Mit Zwang im Umlauf erhalten, hatte das Papiergeld die Metallmünzen mehr oder weniger aus den nördlichen und östlihen Reichen Europens ausgetrieben. Im Westen hatte
3 L|
*) Unter unfruchtbaren Ausgaben, darf man, was kaum erinnert zu werden braucht, nicht gerade unnd- thige Ausgaben vertiehen. Wir nennen unfruchtba- ven Aufwand nur einen solchen, der feine materiellen Guter hervorbringt. In gewisser Hinsicht sind selbst Kriegsausgaben produktiv, indem sie Sicherheit vor dem Feinde oder den Frieden produciven,

= NU5.20
sich dagegen der Vorrath des baaren Geldes bedeutend ver:
mehrt,
Zu Anfang der 179or Jahre, waren aus Frankreich theils wegen Ueberschwemmung des Landes mit Papiergeld, theils we- gen Unsicherheit des Eigenthums, theils in Gefolge der Auswande- rungen große Summen baaren Geldes abgeflossen.
In den Jahren 17453 bis 1796 hatte Oesterreich, zu: lebt durc< brittisce Kapitalien unterstüßt, im südlichen und westlichen Deutschland vieles Metallgeld in Circulation geseßt, indem es die Bedürfnisse seiner Armeen baar bezahlen ließ|i Nachdem die Sac<ßen in Frankreich eine andere Wendung genommen, fiossen Theils vermöge der natürlichen Ausgleichung, mehr aber noch durch die außerordentlichen Kon- tributionen, die es in allen mit Krieg“ überzogenen Ländern erhob, wohl größere Summen wieder zurück, als es verloren hatte. Nun nahm aber allmählig der Gebrauc< des Papiers für die innere Circulation in Großbritannien und in den ostz- li<en und nördlichen Neichen immer mehr zu, und die dadurch verdrängten edien Metalle vertheilten fich auf dem Geldmarkte der übrigen Völker. So hatte sich die Masse des baaren Geldes in den wesilihen europäischen Staaten, besonders in Frankreich! in dem nemlichen Verhältnisse vermehrt, als sie si9 in den übrigen Ländern, wo zznan sich des Papiers be- diente, vermindert hatte. Im Ganzen genommen, war abey die Verniehrung der Circulationsmittel in dem Steigen der Preise des Dinge überall fühlbar.*)
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*) Im westlichen Deutschland waren in den 1790r Jahren ' die Preise des liegenschaftlichen Eigenthums und der mei- sten Producte nahe auf das doppelte, und die Preise
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Die großen und mannigfaltigen Uebel, welche aus dem gänzlich zerrütteten Geldwesen jener Staaten für den Handel, die Industrie und den täglicen kleinen Verkehr sich ent- wielten, die Schwankungen des Geldpreises, welc<e in alle Geschäfte eine abschreende Unsicherheit brachten, dex Krebs- schaden der Agiotage, mußten dort den Wunsch nach Herstel- lung einer geregelten natürlichen Circulation täglich dringender machen.
Da5 Uebel ließ sich aber niht anders, als durch große kräftige, finanzielle Anstrengungen heben, wozu die gewöhnli- <en ordentlihen Hülfequellen der Staaten, am Schlusse eines ersc<höpfenden Krieges, nicht zureichen konnten.
jener Artikel, wornac<h die Anwesenheit der Heere die Nachfrage eyhöhten, wie des Habers, der Weine 2c, noh höher gestiegen. Nachdem der Abfluß nach Frankreich Statt gefunden, aber die andern Ursachen noh fortwirk«- ten, bis zu den neuesten Zeiten, standen die Preise der Dinge immer no< im Durchschnitt ehngefäahr um 40 bis 50 Procent höher, als in den 1780r Jahren.
Nach Berechnungen, die sich auf die Untersuchung aller in den Jahren 1780 bis 1789 und von 1800 bis 1809 in ohngefähr 1800 Orten vorgefallenen Käufen gründen, verhalten sich unter Abweichungen, die leicht begreiflich bey der Mannigfaltigkeit anderer mitwirkenden Ursachen häufig vorfommen, die Güterpreise von den Jahren 1780 bis 1789 in den meisten Orten des Großherzogthums Baden, zu den Preisen von den Jahren 1800 bis 1809, ohngefähr wie 100: 150.
Die aus den Registern der bedeutendern Marktstätte erhobenen Durchschnittspreise der Körnerfrüchte von den- selben Perioden verhalten sich aber wie 100: 140 bis 144. Man sehe Anh, 4.

--“- 38= VL ONsterreid, T,
Unter allen Staaten, deren finanzielle Lage auf den Zustand der Dinge auf dem Continent, außer Frankreich, einen bedeutenden Einfluß ausüben mußte, ragten Oesterreich und Rußland hervor.
Oesterreich hatte seit dem Jahre 1302 bis zum Jahr 1815 in Vergleit ung mit den ungeheuern Anstrengungen, welche es in dieser Periode, zur Befreyung Europa's von dem Druck der französischen Uebermacht, gemaut hatte, sehr wenig verzinsliche Anlehe n kontrahirt. Es war ihm von den frü- heren Kriegen eine große Schuldenlast übrig geblieben 3 und bey den spätern war die Regierung in Ansehung des Kredits in die nemliche Lage verseßt, in der sich der Privatmann bey zweifelhaften Unternehmungen befindet. Die Kräfte des Lan- des waren geschwächt, die Macht des Feindes zu einem furcht- baren Colosse angewachsen.
Die Wahrscheinlichkeit eines giüFlihen Erfolgs der, mit xuhmvoller Standhaftigkeit begonnenen, Kämpfe konnte da- mals nie sehr groß seyn. Die Folgen eines unglüdlichen Ausgangs für die Staatsgläubiger waren leicht zu berechnen. Unter diesen Umsiänden mußte es der Regierung unmöglich fallen, bedeutende Summen durc Anleihen. zu erhalten.
Es giebt Lagen, in welchen die höhern Rücksichten der Unabhängigkeit und der Chre der Nation für die Erwägung der großen, aber oft erst in weiter Entfernung erscheinenden, Gefahren augenbli>liger Nothbehelfe weniger, empfänglich ma- <en.
In solc<en kritischen Werhältnissen nahm die österreichi- se Regierung ihre Zuflucht zu einer auss<weifenden Ausga-

uf den 1Freich, erreich
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wenig en srü: 1; und Kredits in bey 5 Lan:
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be von Papiergeld,*) welche bey andauerndem Kriegsunglü> den Staatskredit in seinen Grundfesten erschütterte, das Geld- wesen der Monarchie in die größte Verwirrung brachte, und auch dem Privatkredit seine nothwendige Stüße raudte,
Die beiden unglücklichen Kriege von den Jahren 1305. und 1809. rissen von der Monarchie mehrere große Provin- zen ab, und der zurücgebliebenen Schuldenlast war der ge- schwächte Körper nimt mehr gewachsen.
Die Banknoten, in denen mit unbedeutenden Ausnah- men auch die Zinsen der Staatsschuld bezahlt wurden, fielen in fortschreitendem Werhältnisse, und im Jahre 1811. konnte men furze Zeit hindurch für 100 fl. Conventionsmünze 1200 fl. in Papier erhalten**).
Die Negierung beschloß s&on damals, die baare Geld- cirkulation wieder herzustellen.
*) Im Jahre 1771 waren 12 Millionen Gulden Bankzet- tel im freyen Umlauf. Die Baarzahlung der Wiener Bank wurde erst zu Ende der 1790r Jahre sistirt.
xx) Der erste Grund der Ueberspannung seiner Kräfte lag für Oesterxeich in den krampfhafren Anstrengungen des gegenüberstehenden Feindes. Dieser hatte 7595 Milli- onen Livres Assigyaten und 2407 Millionen Mandaten geschaffen, für 3325 Millionen Franken Nationalgüter (zum Theil gegen Papiergeld) verkauft, ungeheure gezwuns gene Anlehen erhoben, und als das Papiergeld unter den Produktionswerth des Stoffs d. i. des Papiers und der Fabrtkationskosten der Zettel gefallen war, indem matt zuleßt für 7 bis 8000 Franken Assignaten nur noch 24 Livres in Silber erhielt, warf die Regierung die leicht gewordene Last vollends ab,

Die umlaufende Masse von Banknoten, deren Einlösung in gegen baares Geld nach ihrem Nominalwerthe von Wea 1,060,798,753*) die Kräfte des Staats weit überschritt, ward gegen ein n«ues Pepiergeld umgetauscht, welches durch einen besondern ZSilgungsfond gesichert, allmählig gegen baares 9 Geld eingeidst werden sollte."E
Man erhielt für den fünffachen Betrag in den altern, Banknoten den einfachen in dem neuen Papier, und die„=S Staatsgläubiger mußten sich mit der Hälfte der bisherigen WU Zinsen, die nunmehr auch in dem bessern Papiergelde bezahlt„s wurden, begnügen. ji
Aber neue Anstrengungen machten der Regierung die al Verfolgung ihres Planes zur allmähligen Tilgung des Papiers 4
14
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*) So hoc< ist der Betrag des Papiergeldes in den Pq- u tenten vom 20. Februar 18i1 angegeben worden, Die- fri gn ses Patent enthalt eine Scale über den Curs der Bank»| nil zettel, nach welchem alle aus Privatverbindlichfeiten ent»|(nien
springenden Geldschuldigkeiten auf das neue Papiergeld; xeduzirt wurden. Man sicht daraus, daß die Depreciation 01,70 des Papiergeldes vorzüglich in die Periode der zwey lets ten unglücklichen Kriege fiel, Das festgeseßte Verhältniß
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des Werths der Bankzettel zu den Einlösungsscheinen, In
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unmöglich, sie sah sih im Jahre 1813. vielmehr genöthigt, die Masse desselben noFH zu vermehren.*)
2.
Nach Beendigung des lebte 1 Krieges soll sich die Sum: me des umlaufenden Papicrs über 650 Millionen,**) und die Staatsschuld, deren Zinsen größtentheils auf die Hälfte herabgesebt und in Papier zahlbar waren, auf 630 Millionen belaufen haben,
Allein die Umstände hatten sim glücklich) gewend.t. Oestreich hatte seine politische Bedeutenheit und seine alten Huülfsquellen wieder gewonnenz niemand zweifelte daran, daß es ihm an Kräften nicht gebre<e, die Werbindlicrkeiten zu erfüllen, welche ihm gleich sehr förmliche Verpfliä tungen und ausdrücli<e Zusicherungen, wie die mißliche, schwankende, und schnelle Hülfe erheischende Lage des Kreditwesens auferlegte.
Eine große Schwierigkeit lag indessen in den seit der Entsiehung der ursprünglichen Verbindlickeiten eingetretenen Veränderungen. Man mußte Opfer bringen, um den öffent: lichen Kredit wieder herzustellen, und das Geldwesen auf seine natürlichen Grundlagen zurücführen 3 aber es war zu erwägen,
f+) Patent vom 16. April 1813 über die Creirung der An? ticipationsscheine,
**) Wir folgen hier den Angaben, welche ein in der Beyla- ge Nro. 75 zur allgemeinen Zeitung vom 21. Ju"y 1818. erschienener Aufsaß enthält. Die Darstellung, die derselbe giebt, stimmt in allen, aus officiell en Bekannt machungen zu erhebenden Thatsachen pünktlich überein, trägt überhaupt die inneren Kennzeichen der Wahrhe'k, und scheint von einem wohlunterrichteten, partheylosen Manne herzurühren.

0 c
5. NR
daß die Verluste, welche frühere, von der Noth abgedrungene, Maasregeln veranlaßt hatten, von Individuen bereits getragen waren, die nicht gerade in gleichem Verhältnisse an den Ver- besserungen Antheil nahmen, welche die Verwendung jener Opfer hervorbringen mußte. Eine plökblice Heilung ließ die Größe des Uebeis nicht zu, und nur wer ganz fremd in dem Gebiete der politischen Oekonomie und ohne alle Erfahrung im großen Gelverkchr ist, konnte eine augenblickliche Einlö- sung alles Papiergeldes gegen Metall oder verzinsliche Schuld- briefe erwarten,
Die feste Begründung des Kredits, die Annäherung zur Ordnung im Geldwesen, hieng bey der allgemeinen Kenntniß von den großen Hülfsquellen der Monarchie lediglich ab von der gewissen und liberalen Bestimmung der Opfer, welche die Regierung dem großen Zwecke bringen wollte, und für den ersien Anfang, ehe die Verwendung ihre Wirkung von selbst äußerte, von der Ueberzeugung des festen und ernsten Wilie15 der Regierung, grundhaft zu helfen.
Schon im März 1815., als der Wiederausbruch des Krieges außerordentlihe Wedürfnisse herbeyführte, hatte die Regierung die Richtung ihrer künftigen Finanzoperationen zu erfennen gegeben, durch Eröffnung eines Anlehens von 50 Mill. Gulden in Yapier, das in Conventionsmünze zu 23 Procent verzinst werden sollte, einen eigenen Tilgungsfond erhielt, snd auch“ wirkli) bis auf ohngefähr 44 Millionen realisirk wurde. Der Vollzug dauerte bis zum gten Merz 1816, und in der leßten Zeit harte sim eine Theilnahme des Auslandes, beson- ders Holländischer Kapitalisten, gezeigt.
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Im Anfange des Jahres 1816 stand die Wiener Wäh- rung auf 370 d. h. man erhielt für 100 fl. in Conventions-
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münze 370 fl. in Yapier. Die neuen 25 Procent Zinsen in klingender Münze tragenden Schuldscheine galten, also auf 5 Procent tragende Obligationen reduzirt, 54 bis 55 fl..in Metallgeld.
Vom Frühjahr 1817 an sah man wichtigen Finanz- maaßregeln entgegen, und schon die Erwartung günstiger Ver- fügungen verbesserte den Curs.
Durch eine Reihe von Verordnungen, die am ersten Juny angekündigt und, am 4ten bekannt gemacht wurden, ward die Ungewißheit gehoben, die geraume Zeit hivdurc< in der Wiener Währung bedeutende Schwankungen hervorge: bracht hatte.
Die Vernichtung des Papiergeldes auf dem Wege frey- williger Einlösung ward ausgesprowen; für ale Zeiten fei- erlicy zugesagt, daß eine Ausgabe neuer Papiere mit Zwangs: werth und Zwangsumlauf nicht mehr Statt finden solle.
Durc< die Errichtung einer von der Finanzverwaltung unabhängigen, auf Gesellschaftsrecht gegründeten, jedoch unter öffentlicher Aufsicht stehender Nationalbank sollte für beides, für die allmählige Einlösung des Papiers und für Herstellung des regelmäßigen Geldumlaufs, auf die Grundlage der Con- ventionsmünze, mit dem Vortheil einer freien Papiercirkulation in umseßbaren Noten, gesorgt werden.
Die Zahl der Bankactien ward anf 50,000 jede zt 200 fl. Papiergeld festgesekt. Für das, durch die Actienein- lagen eingehende und zur Vertilgung besiimmte Papiergeld sollten von der Regierung Obligationen zu 23 Procent in Conventionsgeld verzinslich ausgestellt, und die daraus entstehende Sculd von 100 Millionen durch eine jährliche Zahlung an die Bank von 200,000 fl. in Conventionsmünze, auf den Fuß von 100 fl. in Metall für 200 fl. in Papier, allmählig getilgt werden.

dae EEG, 505
Jedem Papicrgeldinhaber ward freygestellt, größere Sum: men von wenigjiens 140 fl. zu 2 gegen die neuen Bankno:
ten und zu 5 gegen Etaatssc<hultscheine einzutauschen, die x pCt. Zinsen in Metallgeld tragen.
Damit die Bank in den Stand geseßt werde, die auf solche Weise ausgegebenen Noten auf Verlangen gegen klin- gende Münze einzuwechseln, wfirde ihr der Bezug der Sum- men, weltve fremde Mächte tractatenmäßig an die österreichi: sche Regierung zu zahlen hatten, und andere baare Zuflüsse zu- gesichert.
Zur allmähligen Tilgung der 1 procentigen Schuldscheine, mittelst Auffauf nac) dem Curs des Plates, wurde ein eige: ner Silgungsfonds eingesekt.
Mehrere Steuern mußten von nun an in klingender Münze oder neuen Banknoten bezahlt werden, und es ward unter Aufhebung früherer Beschränkungen gestattet, in schriftli» <en Urkunden auf Metallgeld zu contrahiren.
So gut der Plan im Allgemeinen angelegt seyn mochte, so brachte es die Lage der Dinge und die Bestimmungen über die Einlösung des Papiergeldes selbst doch mit sich, daß dieselbe rascher von Statten gehen mußte, als man voraus» geseßt zu haben schien. So wie man aber auf einen allmäh- ligen Vollzug gerechnet hatte, so war es natürlich, daß man
“auc< nur nach und nach die erforderlichen Hülfsmittel herbey-
zuschaffen gedachte, und daß die in Bereitschaft gehaltenen nicht zureichten, als man seine Erwartung betrogen sah.
Der Preis des Papiergeldes stieg bis zum ersten July, da die Operationen der Einlösungscasse begannen, Am z2ten d. M. erhielt man für 100 fl. Conyentionsmünze nur noch 247 fl. in Papier,
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Der Zinsfuß hatte sim so sehr gebessert, daß die x. Pr. in Metaligeld tragenden Scheine 163 bis 17 fl, eine Rente von 5 fl. daher 823 bis 85 galt.
Anfänglich schien auc) die Abnahme der Actien einen schnellen Fortgang zu nehmen. Aber noch in den ersien Wo- <hen des July sank der Preis der Renten, verschlimmerte sich der Papiercur38z3 der Absaß der Banknoten sto>te 3; man 3og vor, Papiergeld gegen Banknoten und 1 Proc, tragende Schei- ne auszuwechseln 3 die ausgegebenen Noten strömten zur Ein- lösung gegen kiingende Mänze zur Bank zurüs.
Nachdem für 52 Millionen Papier eingelbst, der Be. trag von 13 Millionen baares Geld von der Bank für zurücge- kommene Noten ausgegeben und der Andrang immer stärker geworden war, sah sich die Regierung genöthigt, die Einld. sung des Papiergeldes einzustellen, und ihren ZweX auf einem andern Wege zu erreichen. Nun fiel die Wiener Währung auf ihren frühern Preis allmählig zurü& 3; die Zinsen von den, in den neuen Fonds angelegten Kapitalien erreichten wieder ihre frühere Höhe,
4.
So wie die Sachen nur na< und nach s<hlimmer gewor- den, so war es auch nur allmählig möglich, das tief gewur- zelte Uebel gründlich zu heben.
Nach und nach erst konnte das baare Geld, das durch das zwangsweise umlaufende Papier verdrängt worden war, wieder in die eröffneten Canäle der Eirculation zurücfließen.
Um beyve Zwe&e, die“ Verminderung des Papiers und eine Verbesserung der Lage der ältern Staatsgläubiger zu ver- einigen, denen noch immer die auf die Hälfte herabgesekten Zinsen in Papiergeld ausbezahlt wurden, ward im October 1816 ein neues Anlehen eröffnet, das unter dem Namen

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der Arrosirungsmaazregel bekannt ist, und einen eigenen Til- gungsfonds erhielt,
Für 100 fl. in ursprünglich fünfprocentigen Obligatio» nen und 100 fl in Papier ward ein Schuldschein über 100 fl. gegeben, die zu 5 Procent in Metallgeld verzinslich wa- ren. Man vermuthete, daß auf diesem Wege über 100 Mil: lionen Gulden Vapiergeld vertilgt werden soliten,
Zur Befestigung ihres Kredits that die Regierung im Januar 1817 einen weitern wichtigen Schritt, indem sie ei: nen, alle Staatsschulden umfassenden allgemeinen Tilgungs- fonds gründete, in welchem alie bisher vereinzelte Tilgungs- mittel vereinigt wurden.
Im Knfange dieses Jahrs stand die Wiener Währung auf 390 bis 400 und die neuen 5 Procent Zinsen in Metall- geld tragenden Papiere zu 48 bis 50 fl.
Von nun an trat aber in allen Verhältnissen eine fort- schreitende Verbesserung ein.
Dur) eine Verordnung vom 15. July 1817 erhielt die Nationalbank ihre definitive Einrichtung. Der ursprüng- lihe Pian, wornach sie an der Einlösung des Papiergeldes Antheil nahm, war aufgegeben. A1s Zettelbank, vorzüglich zu Diskontgeschäften bestimmt, sollte sie nac ihren Statuten zugleich als Girobank, Leihbank und Depositenbank dienen. Durch zwey nicht unwichtige Verbesserungen, welche auf die Beförderung der Einlagen nicht ohne Einfluß bleiben konnten, zeichnete sie fich noc< vor der provisorischen Einrichtung aus, Der Betrag einer Actie ward auf die Hälfte herabgesett, die Zahl der Actien aber auf das doppelte erhöht, die Con- currenz der Theilnehmer daher befördert.
Die Summe, welche die Regierung zur Tilgung der 2x Precentigen Obligationen jährlich zu zahlen versprach, betrug nach dem frühern Entwurf 200,000 fl, und ward nun auf
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500,000 fl erhöht, so daß die ganze Schuld nam dem Fuße von 200 fl. Papier für 100 fl. Metallmünze, längstens nach 36=-- 37 Jahren ganzlich getilgt werden sollte.*)
Unter diesen Umständen blieb der Curs des Papiergel- des immer noch abhängig von dem Zinsfuße, indem dessen reeller Werth durch den Gebrauch, der bey der Arrosirung oder bey der Actieneinlage gemacht werden konnte, bestimmt war.
Als daher der Zinsfuß, theils vermöge des natürlichen Ein- flusses, den die im Westen eingetretenen Veränderungen auch auf andere Staaten ausüben mußten, theils im Gefolge der zweckmäßigen Operationen der Bank und des Silgungsfonds, allmählig herabsank, so stieg auch der Preis des Papiexs in einem angemessenen Verhältnisse.**)
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Gleich Oestreich litt auß das Nussische Neich durch die Nachtheile, die mit einem VPapiergelde unzertrennlic< verbun- den sind, das der Zwang im Umlaufe erhält, und dessen Be-
x) Die Zinsen sollten nehmlich) von dem ganzen Kapital» stoke vollständig so lange fortbezahlt werden, bis die ganze Schuld getilgt seyn würde.
%*) Vom Anfang des Jahres 1317 bis zu Ende März 1818 stiegen die 5 Vrocent tragenden Papiere von 43 auf 4672, und die Wiener Währung gieng in gleichem Zeitraum von 400 auf 271.
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frag noM dabey das Bedürfniß des Verkehr8 hey weiten„m übersteigt*). M Weit weniger bedeutend war die Last der Schulden,| welche die frühern und leßten Kriege zurücfgelassen. Holland G hatte große Kapitalien geliefert,**) aber die innere verzinsli- bh. lime Schuld konnte durch Anlehen in einem Lante nicht be- peftt deutend anwachsen, dessen, gleih der Bevölkerung schnell jm 4 wachsender Ackerbau und- Handel eben so, wie die erst auf- Wu 1 Feimende Industrie der Rapitalanlage ein ungeheures Feld| am 4 eröffnen. ib 38| ui) Im Jahr 1810 schon waren Maazsregeln zur Verminde-| DN
rung der Sculd angekündigt worden; aber der bald darauf| folgende Krieg verzehrte die dazu bestimmten Mittel und ver:|(ew ju
*) Die russische Assignatenbank wurde von der Kaiserin Katharina im I. 1768 gestiftet, Die Bank gab für 40 Mill. Rubel, gegen Kupfer-
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| münze einlösbare Assignaten aus. Im Jahr 1786 wur-| Gä! | die Anleihebank gegründet. Die Summe der Assignaten| 1917 0 [19 stieg auf 100 Mill, Rubel, wovon 33 Mill. der Anleih-| Wallung) .. 1, banf übergeben wurden, welche davon 22 Millionen än große| Imidtin „M Guisbesiker und 11 Millionen an Bauunternehmer, 8| in den beyden Hauptstädten des Reiches, darlieh, 57 "| Der Papierrubel, der no< zu Ende des vorigen Jahr-"3 EE/ Hunderts nicht sehr tief unter Pari stand, sank allmahlig"7" "R) bis zum J. 1810 auf 11 Scilling d, i. unter> des PAID 10| Nominalibetrags.| 34 4 Die Auswechslung in Kupfergeld ist nicht sistirt, aber die Einschmelzung und die Ausfuhr ist verboten, Auch| hat die Kupfermünze Reductionen erlitten,
%*) Im I, 1316 betrug das rückständige Kapital 83,600,000| boll, Gulden,
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mehrte die Schuld durc4 die Rücstände der Kriegs: und Max- rineverwaltung,
Die Verzinsung der auswärtigen Schuld war in den Jahren 1813, 1814 und 15 unterbrochen worden. Nach Herstellung des Friedens bestand die erjie Sorge der kaiser- lichen Regierung in der vollständigen Cnischädigung der Gläu- biger für den Verzug der Zinezahlung. Sie erhielten für den Betrag der verfallenen ZinScoupons neue Odligationen, die vom Verfalltage an, 5 Proc. trugen, und außerdem noch bedeuten- de Prämien,*)
Die unverzinslihe Schuld, oder der Betrag der umlayu- fenden Bankassignationen wurde auf 577 Mill. Rubel geschäßt. Für 100 Silberrubel erhielt man 385 in Papier,
2.
Zur Verminderung dieser Papiermasse geschahen im May 1817 die ersien aber kräftigen Schritte, nachdem die Ver- waltung der öffentlichen Schuld eine neue sehr zwe>mäßige Einricytung und große Mittel erhalten hatte,**)
*) Bekanntmachung des Handelshauses Hope und Comp, vom I, 1816,| x*) Darnach war die russische Schuld einzutheilen 5 TL, in die verzingsliche. 1) auf Zielery laufende a. auSswärtige b. innere Schuld, 2) in die unauftundbare, Renteninscriptionen IT, in die unverzinsliche, Assignationen,
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Für die verzinsliche Schuld wurden zur Zins- und Ka- pitalzahlung jährlich 30 Millionen Rubel und eben so viel zur Tilgung der Assignaten angewiesen. Die, für die bestehende rüczahlbare Schuld angewiesenen Fonds reichten hin, dieselbe mit Ausnahme der auswärtigen Schuld in 8 bis 9 Jahren ganz zu tilgen.
Das System der Nenteninscriptionen ward ange- nommen; den Privatgläubigern, so wie denjenigen, welche für Lieferungen bis zum Jahre 1816 Forderungen zu machen hatten, war die Verwandlung ihrer Kapitalien in Renten frey gestellt. Für gewisse öffentliche Institute, welche die Kapita- lien ihrer Schuldforderungen nicht angreifen durften, war sie aqusgesproc<en.
Zur allmähligen Tilgung der Inscriptionen wurde ein Tilgungsfonds von 2 Proc. des Nominal-Schuldkapitals einge: set, der dure) die Renten der zurü>gekauften Inscriptionen anwachsend, ebenfalls eine rashe Tilgung versprach,
Diese Anstalt wurde zugleich zur Verminderung der unver: zinslihen Schuld benußt. Für 120 Rubel in Papier odex Metall erhielt man eine Rente von 6 Rub. in gleichem Gel- de, in dem die Einlage ges&<ah, und genoß noch einen Rabat von 1 Proc., so daß die Rente von 6 Rub. auf 82x zu stehen am. Was durch das am 10. May 1817 eröffnete Anlehen eingieng, sollte zur Verminderung des Papiers verwendet, die Zinsen der, auf diese Weise entstehenden Schuld, und ein Amortisa» tionsfonds von 2 Prec. des Nominalkapitals dieser neuen Schuld aus dem Fonds von 30 Mill. gewonnen werden, der zur Ber- minderunz der Assignaten vestimmt. war. Dieser Fonvs hatte eine Vermehrung zu erwarten, 1, durch die Uebershuüsse, wels <he durch) die allmählige Tilgung der, auf Zielern laufenden,

und 8a, so viel zur bestehende 1, dieselbe 9 Jahren
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auswärkigen und innern Schyld entsiehen mußte, 2. durch die Uevershuüsse der allgemeinen Staatscasse, 3. dur< den Erlös aus Domaäanenverkäufen.
Die Sache war neu, und doch konnte man die Theil: nahme des Publikums an dem Unternehmen schon im Jahr 1817 einen fehr glücklichen Anfang nennen.*)
Ein Umstand war vorzüglich dazu geeignet, die Bemü- hungen der russischen Negierung zu unterstüßen. Der allgemei- ne Mißwachs des Jahrs 1816, der das wesiliche Europa in drütenden Mangel und Noth verseßte, eröffnete dem kornrei- <en Osten einen ungeheuern Markt für seine ergiebige Erndte. Es war voraus zu sehen, daß die Wesiländer geraume Zeit ihre Zuflu<ßt zu den Vorräthen nehmen mußten, die bis tief aus dem Innern des Landes auf den schissbaren Strömen herbeygeführt, in den nördlichen und südlichen Seehäfen des Reiches angehäuft wurden.
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Holland, Preußen und verschiedene andere Staaten, 1,
Von den übrigen Staaten zeichnet sich vorzüglich Hol- land durch seinen Kapitalreichthum aus, der zum Sheil noch das Product jener Jeit, da es im Welthandel eine größere
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*) Nah einer Bekanntmachung vom 24. May 1818 wa- ren 28,252,237 Rubel durch das Anlehen in Assignaten eingegangen,

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Nolle spielte, unerachtet der mannigfaltigen Verluste, die es erlitfen, no< bedeutend genug ist, um bey großen Unterneh- mungen gewöhnlich in Anspruch genommen zu werden. Die Lage Hollands ist von der Art, daß es in der Handelswelt mmer eine ansehnliche Stelle einnehmen und der Einfluß stets sichtbar seyn wird, den ein blühender Handel und hohe In» dustrie auf die ökonomische Lage des Volkes auszuüben streben. Aber in Vergleihung mit England bietet es die Eigenthüm- lichfeit dar, daß sein Kapitalreichthum noch aus Hülfsquellen geflossen, die Theils im Laufe der Zeit geschmälert worden, Theils ganz versiegt sind. Seiner Staatsschuld, die ihm aus der Periode der Blüthe und der allmähligen Abnahme seiner Hülfsquellen übrig geblieben, und im Jahr 1807 über 1162 Mill. holl. Gulden betrug, bis zum Jahre 1810 aber über 1200 Millionen Gulden gestiegen war, fand sich das Land damals ni<t mehr gewachsen. Die Zinsen der Schuld wurden nach der Vereinioung des Landes mit Frankreich auf x reduzirt. Die durc) den Zuwac>s der belgischen Provinzen vermehrten Finanzkräfte des neu gegründeten Königreichs er- laubten zwar einige sehr günstige Verfügungen zum Vortheil der Staatsgläubiger 3y treffen; aber für die ganze Last der aiten Schuld blieb das Land zu schwach. Der Privatreich- thum, den der größere Umfang des Handels und die Macht des Staates in früheren Jahrhunderten gegründet, troßte dage- gen zum Theil den Stürmen der Zeit, und die Kapitalkräfte des Landes übersteigen die Bedürfnisse des gegenwärtigen Zu- standes seines Handels und seiner Industrie. Daher werden Hollands Kapitalisten eher zu auswärtigen Geschäften hinge- zogen, und ihr Antheil an solchen Geschäften kann in Verglei: <hung des Reichthums beyder Länder leicht verhältnißmaäa- ßig größer seyn, als der von brittishen Kapitalisten. Ihre Berbindung mit den Staaten des Continents ist inniger, Die

Lage des Landes und der lebhafte Verkehr mit England macht sie daher auch häufig geschift zur Vermittelung in den Ge- schaften des Eontinent3 mit der brittischen Insel 3 und es vers dient hier im Allgemeinen bemerkt zu werden, daß man über- all, wo von den Unternehmungen englischer Häuser die Rede ist, in der Regel annehmen darf, daß holländische Häufer mehr oder weniger verflochten waren.
Die sonst wohlgeordnete Finanzverwaltung war eben so, wie die der übrigen Staaten des mittleren Europa's, mit Zah- lungsrüFständen, von den lebten Kriegen her, beladen.
Zwar waren zur Tilgung derfelben in„den Jahren 1815 und 1816 ohngefähr 40 Mill. Gulden Syndicatsbons aus- gegeben worden, die 5 proc. Zinsen trugen, und wovon jähr» lich 4 bis 5 Mill. abgelöst werden sollten. Aver man sah zu Ende des Jahres 1817 die Nothwendigkeit ein, zur Ver- minderung der schwebenden Schuld und zur Bestreitung des Aufwandes, welchen die Festungsbauten in Flandern verursach: ten, ein weiteres Anlehen zu eröffnen.
2.
Preußen hatte feit dem unglüklihen Jahre 1806 viel gelitten, in den lekten Kriegen Außerordentliches geleistet.
Seine verzinslihe Schuld, die vor dem Kriege nur 362 Mill, Thaler betragen haben foll, war bedeutend angewachsen, und die wieder gewonnenen und zur Entschädigung erhaltenen
Länder waren größtentheils nicht minder mit Schulden bela- den.
Nicht unbedeutend war die Masse der umlaufenden Tre- sorscheine, die man im Jahr 1806 auszugeben angefangen Hatte, und die zwar in der Circulation die Dienste des baaren

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Geldes versehen halfen, aber kein eigentliches Papiergeld waren.
Schon im Jahr 1814 wurden zur Verminderung die- ses Papiers vollkommen wirksame Maazregeln ergriffen.
Auch die gesunkenen Staatsshuldscheine hoven sich sc<nell wieder.
Aber die leßten Kriege hatten eine große schwebende Schuld hinterlassen, welche aus laufenden Einkünften nicht gedi>t werden konnte, und die beschlossenen Fesiungsbauten am Rheine crforverten einen. außerordentlichen Aufwand.
Auch von dieser Seite war daher zu Ende des Jahres 1817 Nachfrage nach-Kapitalien entstanden.
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Verschiedene andere Staaten fählten das Bedürfniß, für die Verbesserung ihres Papicerwesens zu sorgen,
In SHweden waren 17 bis 18 Millionen Thaler Bank- zettel mit schwankendem Werthe, und für 5 Millionen Shaler (Bankgeid) Staatsscheine im Umlauf.
Dänemark hatte gegen 40 Millionen Thaler Papiergeld, das schon früher im Preise sehr herabgewürdigt, noh mehr sank, als Norwegen abgetreten wurde, und von daher eine Menge Papier zurüäströmte, zb.
Sachsen hatte inr April 1817"bereits ein Anlehen von einer balven Million Thaler eröffnet, um die Verminderung sei-
ner Kassensheine zu beschleunigen.
Neavel nahm im Jahr 1818 zu Kreditoperationen seine Zuflucht,
Veberall war wirkliche Nachfrage nach Kapital oder nahe Aussicht auf entsichendes Begehren,
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ergeld Dies war die Lage der Dinge zu Anfang des Jahrs 1818. die: Bey der lebhaften Verbindung, die zwischen den Län- dern des mittleren europäischen Continents Statt fand, mußte die Verbesserung, die auf dem Geld- und Kapitalienmarkte Frankreichs Statt fand, auf die übrigen Staaten eine gün- stige Rü>wirkung äußern, und die Erfahrungen, die dort ge: macht wurden, waren auch für andere Regierungen gegeben.
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Zweytes Kapitel, Ereignisse vom Frühjahr 1818 bis zum December desselben Jahrs.
1, Zusammentreffen verschiedener Anlehen,
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S7, dem furzen Zeitraum vom Anfang des Frühjahrs bis zum Sommer drängen sich die Maasregeln der Regierungen zusammen, welche in ihrer Entwikelung und Wechselwirkung und in Verbindung mit mehreren andern Ereignissen die un- erwartete Crisis herbeyführten, die das Jahr 1818 auszeich- nen.
Im Februar eröffnete die königlih Niederländische Reaierung ein Anlehen von 20 Miltionen holländischen Gul: den. Die Zahlungstermine waren bis zum November hinaus- gerü&t, und die Summe überhaupt zu unbedeutend, um die Kapitalisten des Landes von der Theilnahme an auswärtigen Geschäften abzuhalten. Es kam bald zu Stande, und war, da es, einschließlich der Prämien, kaum auf 6 Procent zu ste:
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hen fam, das wohlfeilste, das auf dem Continent in diesem Jahre gemacht ward.
2.
Die Königlih Preußische Regierung folgte dem Bey: spiele Frankreichs. Um die Kapitalkräfte des Landes zu schonen und zu vermehren, ward zu Lonvon dur< die Bermittelung des Hauses Rothschild ein Anlehen von 5 Miliionen Pfund Sterling negocirt*). Die 5 Procent Zinsen tragenden Scheine wurden im Durchschnitt nicht ganz zu 72 berechnet**). Wohl kann aber das Anlehen höher als 7 Procent zu siehen kommen, wenn man erwägt, daß die Regierung die Rüc- zahlung in London zu leisten übernommen und daher die Gefahr des Wechselkurses trägt, und daß das Ganze bis zum Jahre 1848 nacy dem Börsenkurs der Shuldscheine zurücgekauft werden muß***),
*) Es sollen niht alle Schuldscheine dieses Anlehens aus- gegeben worden seyn.
*&) Memlich 2,500 000 Pf. Sterl zu 70 Procent, 41,250,000 zu 725 1,250,000 zu 75 - FÜr jede dieser Abtheilungen waren 10 monatliche Zah» lungöstermine bedungen, die für die erste Summe am lten May zu laufen anfiengen. Der Zinsengenuß begann am 31. März. Ein Diskont von 5 Procent ward auf den Fall festgeseßt, daß die Uebernehmer vor der Verfallzeit der Anlehensraten, Zahlung leisten sollten.
Kick) Es ward nemlich bedungen, daß im Jahr 1818 bis 1819 drey Procent, im Jahre 1819 bis 1820 zwey und ein halb Procent, im Jahr 2820 bis 1821, zwey Procent
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In Destireich hatten sih die Sachen merklich ge: bessert.
Zu Gunsten der alten Gläubiger erfolgte im Marz die Bestimmung, daß jährlich ein solcher Betrag von ältern Obligationen, wovon die herabgesepten Zinsen 125,000 fl. auSmachen, also, ohngefähr 5 Millionen, durch das Loos, in den ursprünglichen Zinsengenuß in Metallgeld, eingeseßt, und ein gleicher Betrag von ältern Obligationen nach dem Bör- sencurs aufgekauft wcrden solle,
Die Arrosirung war nach dem Edikt vom 29. Oktober I816. mit Erfolg fortgeseßt worden. Am 1. April 1818 ward zwar der freye Umtausch von ältern Schuldscheinen mit Papierzuschuß auf die durch jene Verordnung festgeseßten Be- dingungen eingestellt. Die Finanzvehörde behielt sich aber vor, Über' den Umtausch von größern Summen besondere Con- frafte abzuschließen.
im Jahre 1821 bis 1322 ein und ein halb Procent, und in den folgenden Jahren, jährlich ein Procent der Anlehnssumme zur Tilgung der Schuld, mittelst Aufkauf nach dem Börsencurse verwendet, und die hiezu erforder. lihen Summen von 6 zu 6 Monaten nach London über- macht werden sollten, Die Zinsen der rückgekauften Ka» pitalien wachsen dem Tilgungsfond zu. Wenn nach 28 Jahren die ganze Schuld nicht getilgt ist, so wird die Preußische Regierung auf den 30. Sept. 1847 oder von diesem Tage, die zur Einlösung der no< vorhandenen Schuldscheine, nach dem Nominalwerthe, erforderliche Summe nach London übersenden.
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Bis zum 1ken May 1818 waren für 128,778,300 fl. neue in Convention8münze verzinsliche Odoligationen ausgegeben wordenz3 und die ganze seit dem Anfange der neuen Geld- operationen getilgte Summe von Papiergeld belief sich auf 180 Millionen Gulden.
Die Wiener Währung, welche im Anfang des Jahrs 1817 gegen baares Geld wie 400: 100 stand, hatte sich in der Mitte des Monats May bis zu dem Verhältniß von 250: 100 gevess.tt.
Die 5 Proc. tragenden Papiere nahmen Theil an dem Steigen der Staakspopicre der meisten Eontinentaiaaten, und standen zu 72 bis 743.*)
Der Zeitpunkt war güänstig, um zur Regulirung des Geldwesens eine entscheidende Maoßregel zu ergreifen 3 die Regierung that dieß, indem sie vorzüglich zu diesem Zwe-
(8,
de, am 16 May ein Anlehen**) von 59 Mill. Gulden in
x) Anfänglich etwas langsamer, als die Französischen steigend, standen sie zeitweise etwas höher. Vom Anfang des Jahrs 1817. bis Anfang 18:8 hoben sie sich von 47. auf 5b und von leaterm Zeitpankt bis zum Frühjahr und Sem-
7
13
mer auf 70 und 7453.
x*) Das Anlehen kam aber gleih dem Französischen vom Jahr 1818 auf obhngefähr 73 Proc./ da die Ueber. nehmer eine Provision von 4 Proc. erhielten, Auch war noch 1m Befolge des Anlehensvertraas eine andere wih- tige Verfugung getroffen. Eines der übernehmenden
Häubr hatte in früihern Johren auf Rechnung der O:Teichischen Regierung ein Anlehen von 54 Millionen
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baarem Gelde negocirte. Die fünfprocentigen Sculdscheine wurden zu 70 größtentheils von Frankfarter Häusern über- nommen.
4.
In Rußland wurden die mit Glöü> begonnenen Maaß- regeln na<ß dem ursprünglihen Plane fortgefeßt,
Durch eine kaiserlihe Ucase vom 16. Juny ward ein Anlehen von Z0 Millionen eröffnet. Für 85 Nubel Metall- münze oder Vapier erhielt man eine Inscription von 100 Rubel, die in der nemlichen Währung, in welcher die Ein- lage geshah, mit 6 vom Hundert verzinst wird. Diesen Preis konnte man seßen, weil die Renten vom December 1817 an, im Steigen begriffen waren.
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Großbritannien machte im Frühjahr ebenfals ein An- lehen, das zwar der Summe na< dedeutend war, dessen Wir- kung auf dem Kapitalmarkte aber nict groß feyn konnte,
weil es mehr in einer blosen Umwechslung von Schulden besiand.
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sezten Maaßstabe verzinst wurde. Die Besißer dieser altern Schuldscheine wurden für die Zukunft vom 1. July an, in den ursprünglichen Zinsgenuß wieder einge- seßt, jedom in der Art, daß sie den Betrag derselben in 5 Proc, tragenden neuen Obligationen erhielten, Jene ältern Schuldscheine blieben aber mit der Übrigen ältern Squld in der Art verbunden, daß sie in die jährliche Ver- losung nach der oben erwähnten Verordnung vom 21. März aufgenommen werden,

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Nach dem Vol!zug des großen französischen Anlehens war der Eurs der brittisc;en Papiere wieder auf 80 gestiegen,
Damals ward ein AUnlehen von 3 Millionen beschlossen, indem man für 100 Pf. in 3 Proct. tragenven Sto>s und 11 Pfund baarem Zuschuß 100 Pf. in 32 Proct. tragenden neuen Papieren anbot 3 und auf diese Weise 27,272,000 Pf. Sterl. 3 proc. Sto>s einzulösen gedac<te. Sodann wur- den für 27 Millionen Pfund S<habkammerscheine fundirk. Man darf vie Vermehrung der Schuld dieser Summe nicht gleich achten.
Zur De&ung der, vom Parlamente bewilligten Ausgaben, giebt nemlich die Finanzverwaltung Schaßkammerscheine aus, die sich von mehreren Jahren anhäufen, wenn die Einnahmen nicht reichen und dann von Zeit zu Zeit in stehende Schulden ver- wandelt werden. Der eigentliche Zuwachs zu dem Gesammt«- betrage der fundirten und unfundirten Schuld ist dem Unter- schiede gleich, der sim zwischen den wirklimen Einnahmen und wirklichen Ausgaben der Staatsverwaltung zeigt.
Diesen konnte man ohngefähr auf 14 Millionen an- nehmen, dagegen wurden aber 14 bis 15 Millionen Pf. Sterl. auf die Schuldentilgung verwendet. Da also mehr nur ein Umtausch der Schuld statt fand, so war der Einfluß auf den Zinsfuß nicht bedeutend. Vom April bis zum Anfang des Vollzugs des neuen französischen Anlehens im Monat Juny schwankten die 3 Proc. consolidirken zwisc>en 78 und 80.
Der Bank sollten in diesem Jahre an ihren bedeuten- den Vorschüssen 8 bis 9 Millionen Pfund zurückerstattet werden.*)
*) Dieß geschah aber nicht.

6,
Für Frankreich brachte das Jahr 1818 eine Vermeh- rung seiner Schuld ungefähr um die Hälfte ihres früheren Vetrag.
Am 1. Januar 1819 waren*) 121,200,000 Fr. Ren: ten eingeschrieben.
Durch verschiedene Geseke vom Monat May ward die Ginanzverwaltung zur Einschreibung von mehr als 58 Mil- lionen neuer Renten oder eines Eduldkapitals von 1160 Millionen Franken, Theils unbedingt, Theils unter gewissen Borausseßungen ermächtigt; nemlich 1) von 2 Millionen zur De&ung neuerer Rüdstände, 2) von 16,040,000 Franken zur Befriedigung der, von den Fremden liquidirten Privatfor- derungen und von 600,000 Franken zur Ded>ung der halb- jährigen Zinsen der Entschädigungssumme, 3) von 16 Mil- lionen zur De>ung des Deficits in dem Budget des laufen: den Jahrs, und 4) von 24„Miliionen zur Berichtigung. der Contribution, auf den Fall des Abmarsches der alliirten Heere.
Jene 16,040,000 Franken wurden an Zahlungösstatt gegeben. Die beyden lekten Posten mußten negocirt werden.
Da von den mannigfaltigen Ursachen, welche die merk- würdigen Erscheinungen auf dem europäischen Geld- und Ka- pitalienmarkte hervorgebracht haben, diejenigen, welche in Frank- reich ihren Siß hatten, in ihrer Wirkung die auffalientsien und stärfsien waren, von diesem Lande auch der eiste Stoß der Bewegung ausgieng, so werden wir in unserer Darstellung vorzüglich den Ereignissen in Frankreich, als dem Hauptfa- den jo:gen, an dem sich die Entwickelung fortspinnt,
*) Nach Abzug vor 7 Millionen Renten, welche wegen richti- tiger Zahlung der Contribution nur deponirt waren,
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Fr. Ren:
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Negociation des zweyten großen französischen Anlehens.
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Die französische Regierung beschloß für das, zur De&ung des Deficits bestimmte Anlehen von 14,600,000 Franken Renten,*) eine Subscription zu eröffnen, indem sie sich die Be- stimmung des Preises vorbehielt, Cs sollten Fremde und Einhei- mische zugelassen werden.
Die Subscription wurde am 9. May eröffnet, und am 27. desselben Monats geschlossen. In diesem kurzen Zeit- raum wurde, den Preis einer Rente von 5 Fr. zu 66x berech- net, im Ganzen ein Kapital von 2234 Millionen Franken der Regierung angeboten, da sie do< nur 14,600,000 Renten verlangt hatte, die auf gleichen Fuß berechnet, nur ein Kapi- tal von 294 Millionen geben.
Der Zudrang der Darleiher war so groß, daß man an den Zugängen der Zimmer, wo die Unterzeihnungen angenom- men wurden, doppelte Wachen ausstellen mußte.
Die laute Stimme des Publicums forderte, daß mit Ausschluß der Fremden, nur die Unterschriften französischer Häuser angenommen würden, was auch geschah. Die Zahl der Dar- leiher, unter welche jene 14,600,000 Fr. ausgetheilt wurden, belief sich auf 1897.=- Dreyhundert, die noc< unterzeichnen wollten, wies man ab. Bey der Vertheilung ward von
*) Man wollte sih 100,000 Fr. Renten zur Ausgleichung von möglichen Irrthümer vorbehalten, aus Versehen wur- den aber 325,000 Fr. zu viel vertheilt,

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dem Ministerium ein Maximum von 150,000 Franken, und| J ein Minimum von 2500 fesigeseßt, die Zahiungsfähigkeit uE und geleistete Dienste berücksichtigt, und für manche Indivi-"R duen die Bürgschaft von Bankiers angenommen*). Der"| Uebernahmspreis wurde auf 665 geseßt. Während der Unter-| m]
zeimnung war der Börsencurs auf 70 gestiegen. bid Diese Thatsacgen, aus denen man auf die Größe von H Frankreicts Kapital- und Geld- Kraft zu schließen fich be- ve rechtigt hielt, haben Erstaunen erregt. win Mit der steigenden Anstrengung schien die Kraft, zu lei- nC
sten, mit dem Wachsthum der Schuld der Kredit in gleichem|| ms Verhältniß zu sieigen. EN 3.:'(ys
Bey einer nähern Beleuchtung der Sache möchte-aber 4
die Ueberaschung verschwinden z sie ist nothwendig, um die„| Urtheile, die über die Hülfsquellen des Landes aus der Be-; ing trawtung jener Thatsachen hervorgiengen, zu berichtigen. 4 Folgende Umstände verdienen vorzüglich beachtet zu m zu werden.(m 49! Englis<e und Holländis<e Wechselhäuser hatten sich|"jm" schon früher zur Uebernahme auch dieser neuen französischen H Anlehen für bereit erklärt, Ws In London waren zu diesem Zwee von einer großen Hole Zahl von Kapitalisien bedeutende Fonds in die Hände der 1| siny Bantkiers gelegt, mit denen sie im Verkehr standen.| In 92 SEE ERNE SIGN EN| hn 1 *) Bey den Verhandlungen in der Deputirtenkammer vom.;=,
Jahr 1819 wurde das Verfahren des Ministerrums an»
gegriffen; Man sehe zur Wergleichung das Versayren,|", das gewöhnlich in England beobachtet wurde, Anhang 4 Abs, brittische Staatsschuld,;

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Diese Gelder waren nun einmal bestimmt, in den französischen Fonds fest oder auf Speculation angelegt zu wer- den; sie slanden daher auch den französischen Unternehmern zu Gebot, in so ferne? nur die Bedingungen, die gemacht wurden, für die englischen Kapitalisten noc< einladend genug blieben.
Die Regierung wollte die Renten zu 662 abgeben, sie
standen schon während der Subscriptionszeit um einige Pro-
cent höher, und wenn sic von einem französischen Bankier um 70 Procent an einen Engländer abgegeben wurden, so gewann jenex 37 Procent durch die Gunst des Gouverne- ments, das die Ausländer als unmittelvare Theilnehmer ats- shloß, und dieser zog aus seinen in den französischen Fonds angelegten Geldern noh 7-. Procent, beynahe noch einmal so viel, als von den in den englischen Papieren angelegten Fonds*).“
Es blieb daher bey dem in England bestehenden niedri: gen Zinsfuß noc< immer ein hinlänglicher Reiz zu auswär- tigen Anlehen, weichen politische Rücsichten damals noch wes? niger schwächen konnten, als bey dem früheren Anlehen.
Es war leicht zu bere&nen, daß, wenn der damalige Zustand der Dinge auc nur 6 Jahre dauere, und der brik- tische Kapitalist nach Verfluß derselben genöthigt seyn wünrde, seine zu 70 gekauften Papiere selbst um 50 zu verkaufen, der ganze Verlust durch den Betrag gede>t seyn würde, den er in diesem Zeitraum an Zinsen mehr bezog, als wenn er
*) Die englischen 3 Proc. consolidirten standen im Anfange der Subscription auf 79 bis 80, und trugen daher 375 bis Ee"Proc,
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seine Gelder in 3 procentigen englis<hen Papieren zu 80 an- gelegt hätte.
Nach aller Wahrscheinlihkeit hatte er aber dieß nicht zu befür<ten, sondern vielmehr durch das Steigen der Fonds, in einigen Jahren schon, noch einen weitern Gewinn zu erwarten.
Französische Bankiers mußten wohl bereit seyn, zwischen ihrer Regierung und ven ausländischen Kapitalisten die Mitz- telspersonen zu machen, wenn sie für ihre Bemühung eine Vergütung von mehreren Procenken zu erwarten hatten. Daher kam der Zudrang zu dem Subscription8bureau, denn jeder hofste an der Summe, die seine auswärtigen Freunde bereit liegen hatten, oder über die er sonst zu gebieten ver- modte, jene Procent zu gewinnen. Es schien selbst für Spe- culanten, die no) nicht wußten, woher sie die angebotenen Summen nehmen sollten, nichts gewagt 3 die Konkurrenz der französischen Dareiher und der auswärtigen Kapitalisten gab ihnen die größte Wahrscheinlichkeit eines Gewinns.
So wie die fremden Wechselhäuser, welche eigene oder andere, ihnen anvertraute Fonds in französischen Papieren an- legen wollten, irgend ein französisches Haus aufstellen mußten, so war es für erstere der Klugheit angemessen, die Summen, die fie darzuleihen hatten, mehrmals unter dem Namen ver- schiedener sranzösischer Häuser anbieten zu lassen, da, wenn für die ganze Anlehenssumme ein doppeltes oder dreyfaches Angebot vorhanden war, zu erwarten stand, daß die Regie: rung zuleßt eine Vertheilung na Werhältniß der Anerbietun: gen vornehmen werde. ESo konnte es kommen, daß dieselbe Summe 3, 6 und 10omal angeboten wurde; daß der Regie- rung, wenn ihr vielleicht im Ganzen nur der zweyfac<e Be- trag des verlangten Kapitals, dex wahren Konkurrenz nach, zu Gebote stand, scheinbar mehr als der eilffacve Betrag, nem: li; statt 194, über 2234 Mill, angetragen wurden.
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Was bey dem zweyten Anlehen sich anders zeigte, als bey dem ersten, war also entweder nicht in dem Grade ver- schieden, als es auf den ersten Anbli> scheinen mochte, oder konnte mit höchsier Wahrscheinlichkeit, als das Nesultat der Veränderungen angenommen werden, welche größtentheils der Vollzug des ersten Anlehens auf dem französischen Kapital- markte selbst hervorgebracht hatte.
Die ungeheuren Kapitalien, die der Regierung in Frank- reich angeboten wurden, waren daselbst nicht wirklic< vorhan- den.
Der Andrang der französischen Häuser, die früher stille saßen, war theils die Wirkung der Zuflüsse fremder Fonds, wodurch da3 erste Anlehen realisirt worden ist, theils die Wir- kung der nunmehr eröffneten Aussicht neuer Zuflüsse, nachdem einmal das Interesse fremder großer Wechselhäuser an den Kre- dit der französischen Papiere gefesselt war.
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Ereignisse, welche den Vollzug des französischen Anlehens von 14,600,000 Franken, in dem Zeitraum vom Monat May bis zum August, begleitet haben.
1.
Bis in den Sommer 1818 fanden starke Verkäufe von französischen Fonds in England Statt.
Es ist Thatsame, daß auch von dem Anlehen von 14,600,000 Franken Renten, viele Londoner Häuser durch 5„
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| Vermittelung ihrer Bankiers in Yaris niht unbedeutende An-„tn theile erhieiten. NILE Die brittischen Finanzoperationen, die im April 1818 il 30 vorgiengen, blieben ohne bedeutenden Einfluß, weil sie, wie LZ sc<on benierkt worden, mehr in der Umwechslung einer Schuld ELN in eine andere bestanden. wh! Auch in Holland dauerte der Absaß in der ersten Hälf-(ut In| te des Jahres noh fort: denn das holländische Anlehen war|„4 NENNE nicht so bedeutend, um die Kräfte der inländisc;en Kapitalisien| zm| 9 /J zu absorbiren.*) 407| In gleichem Verhältniß, als brittische und holländische|| Kapitalien in den französisä)en Papieren angelegt wurven, fuh-|| ren diese Papiere fort, zu steigen. M| | 9: .(11M: Die englischen giengen zurüs, weil viele Kapitalisien ihre ww| Sto>s verkauften, um ihr Geld in den, höhere Zinsen abwer- WD| fenden, französischen Fonds zu benußen,| IBN | Es waren nict allein brittische Kapitalien, welche den ww | inländischen Fonds entzogen und in die französischen übertragen 3G| | wurden. Während der 23 Jahre, die der Continent, unter""B | vem Alles erschütternden Wechsel der Begebenheiten verlebt, J| | hat, war Großbritannien manches Kapital anvertraut worden, 10): das Personen von großem Vermögen aus mannigfaltigen| die Beweggründen sich auf Nothfälle aufzusparen gedachten. Nach»| big dem Europa beruhigt war, fiel die einzige Rücksicht hinweg,|"33 NET| | EE
*) Doc< war der Verkehr mit französischen Papieren zu| jvtege Amsterdam nicht so lebhaft, als im vordern Jahre, und| Bedg- nahm im Spätsommer aus Gründen, wovon weiter un-"py ten die Rede seyn wird, plößlich ab,| wlg

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die einen Conkinentalen bewegen konnte, seine Fond3 vom festen Land, wo der Zinsfuß hod siand, auf die brittische Insel üÜberzutragen, wo die Kapitalien sehr wohlfeil waren. Daher wurden bald noch bergesieltem Frieden bedeutende Fonds aus England zurückgezogen, und man hat die Summen, die vom Frühjahr 1816 bis zum Sommer 1818 auf den Continent zurücflossen, höher als auf 5 Millionen Pf. Sterl. geschäßt. Man darf annehmen, daß das, was davon nach Franfreih und Holland kam, zum großen Theil den franz: sishen Fonds zugewendet wurde,
2. N Ein Umsiand war der Vermehrung des Geldes und des Neihthums in Frankreich in den Jahren 1816 und 1817 günstig gewesen, und die Folgen dieser günstigen Verhaltnisse mußten no< im Sommer 1818 sehr fühlbar seyn. Zu Qua- deloupe, dessen Besiß es nach dem Frieden wieder erlangt, hatten si<h von dem südlimen Festlande Amerikas und den spanischen Inseln viele Käufer eingestellt, die dem Absaß von französischen Baumwollenwaaren und anderer Erzeugnisse seiner Industrie ein reiches Feld eröffneten. Es flossen daher be- deutende Summen an edlen Metallen nach Frankreich. Eine natürliche Folge dieses eingeleiteten Verkehrs war auch der direcfe Bezug von Producten aus jenen Gegenden; und es wurden von Brasilien und Westindien bedeutende Sendungen von Zu>er und Kaffee nach den. französischen Seehafen ge- macht, die auc) dem Zwischenhandel des Landes eine größere, fruchtbare Ansdehnung gaben. Diese Verhältnisse hatten sich zwar schon früher geändert, aber die Folgen des eingetretenen Wechsels entwielten sic nur allmählig, und hatten im Som: mer die Wirkung der früheren günstigen Ereignisse noc) nicht aufgehoben.

4.
Diese vermehrken Gewinste des Handels, verbunden mit dem Zuflusse aus:wärtiger Fonvs, braten einen Ueberfluß an baaren Mitteln hervor. Wiele der Unterzeicner des Anlehen3 anticipirten die Zoh/ung der unterschriebenen Summen, Das baare Geld häufte sich in den öffentlichen Cassen, und die periodischen Uebersäüsse, die für spater fällig werdende Zahlun- gen disponibel bleiben mußten, stiegen allmählig bis auf 40 Mill. Franken.
Die Finanzverwaltung beschloß, so wie sich ihre müßig liegenden Fonds zu häufen begannen, dieselben der Circulation wieder zu geben Es wurden für ohngefähr 10 Millionen An- lehen auf Depots zurückgezahlt, und bedeutende Summen zu Vorschüssen an Renteninhaber verwendet. Schon im Anfang des Juny ergriff man dies Mittel, um die öffentlichen Gelder fruchtbar zu machen, und um wobhlthätig auf den Zustand des öffentlichen Credits in einem Augenblie zu wirken, da man im Begriffe stand, denselben für bevorstehende weitere außer: ordentliche Bedürfnisse zu benußen.
Vom 1ten bis zum leßten Juny stiegen die Fonds von 69 auf 74 Franten.
Der schnelle Vollzug des Anlehens ward aber vorzüglich noch durch einen weitern höchst wichtigen Umstand begünstigt.
Das Vermögen der Bank war, wie schon oben bemerkt worden, durch die seit lange unvertheilt gebliebene Reserve be- deutend angewachsen. Sie hatte einen ungeheuren Vorrath baaren Geldes, der bey weitem den Betrag ihrer umlaufen: den Noten überstieg, in ihren Cassen angehäuft.
Da ein ftarker Zufluß an Metallen Statt gefunden, so

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war der Geldmarkt ohnehin gut versehen, und der Handel nahm die baarcn Fonds der Bank nicht in Anspruch,
Die Rogierung fand es für rathsum, wegen Verthei- lung de?, über alles Verhältnis angewachsenen, Reservefonds vor dem Sclusse der Sitzungen von 1817 bis 1818 einen Geseßesvorschlag an die Kammer gelangen zu lassen; der Vorschlag gieng in der Pairskammer dur<, wurde aber in der Deputirtenkammer niht mehr zur Discussion gebracht. Die Sachen blieben daher, wie sie waren, und das Kapital der Bank ward no<9 durch die Reserve eines weitern halben Jahres vermehrt.
Diese unnatürliche Anhäufung bedeutender Geldkapitalien auf dem Plaße von Paris machte die Bank geneigt, den Unterzeichnern des Anlehens auf ihre Subscriptionen Wor- schüsse zu leisten. Diese hatten 15 Proc. des Betrags bey dem Empfang der Anlehenscexkisicate erlegen müssen, und so schien die Bank hinlänglic< gede>t, wenn fie gegen Hinterle- gung dieser Certificate einen weitern Termin, der in einem kleinern Theile des Ganzen bestand, vorschoß, und bey den folgenden Terminszahlungen gleiches Verfahren beobachtete,*)
*) In der leßten Sitzung der Kammer wurde die Direction der Bank wegen dieses Verfahrens getadelt und behaup- tet, daß sie den Statuten der Bank zuwider gehandelt.
Wahr ist es, daß jene Certificate von gewöhnlichen Han* delspapieren sich dadurc unterscheiden, daß sie gegen den Aussteller(die Regierung) ntic<t in kurzer Frist sich realisiren lassen; obgleich sie in andern Wegen ver? werthet-werden konnten. Nach den Statuten des Jahres 1818 war aber die Bank ermächtigt, Staatspapiere in Rechnung zu nehmen, und diese Eigenschaft konnte man den Anlehenscertificaten nicht streitig madchen.

Sui GENE Sn
In der leßten Zeit waren außerordentliche Gewinnste durc die TSheilnahme an den Anlehen gemacht worden. Alle Speculation“nchtete sich daher auf die Renten, und sie fand in den Mitteln der Bank kräftige Nahrung. Am 4. JIuny eröffnete sie den Unterzeichnern einen Kredit von 30 Millio: nen Franken, um ihnen die Entrichtung der monatlichen An- lehenstermine in den Monaten July, August und September zu erleichtern. Die Rückzahlung sollte nachm Monaten gesche- hen, es wurden aber später hiezu 3 monatlicye Termine, die am 10. Octover, 10. November und roten December fällig waren, bewilligt.
am 20. August ward ein Were Vorschuß von 40 Millionen zugestanden, und ein dritter von 30 Millionen ward für die Anlehenszahlungen. die im Octover, November und December gemacht werden mußten, in der Art gegeben, daß die Rützahlung im Januar, Februar und März gesehen follte.
Die Bank escomptirte, leistete Vorswüsse für die An- lehenSunterzeichner, und besorgte verschiedene Geschäfte, für die Regierung ohne alle Stokung.
Ihre Noten blieben im Umlauf und ein großer Theil ihres baaren Geldvorraths wurde auf die erwähnte Weise fruchtbringend verwendet.
Zm July standen die drey Procent tragenden confoli- dirten englischen und die fünf Procent tragenden consolidirten französischen Fonds auf 77, zu Ende Augufis und Anfang Septembers stiegen diese auf 80, während lebtere auf 75 und 74 herabsielen.*)
*) Es ist dabey zu bemerken, daß halbjährige Dividenden der französischen Fonds am 22. September und der 3 Procent tragenden consolidirten englishen am 5. July fällig find,
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1V.
Borläufigze Convention über das französische Anleßen zur Tilgung der zwey lekien Fünftheile der Contribution,
Der innere Zustand Frankreichs ließ im Frühjahr IS18 schon erwarten, daß die fremden Heere die, kraft des lebten Briedens, beseßten Provinzen nach Abfluß des mit jenem Jahre zu Ende gehenden dritten Occupations])a ahres räumen würden,
Auf diesen Fall mußten Maagregeln getroffen werden, um den alliixrten Mächten die richtige Zahlung der zwey leßz2 ten Raten der Contribution zu sichern.
Als im Juny die öffentlichen Fonds in einem raschen Verhältnisse in die Höhe giengen, und auf dem Geld: und Kapitalmarkte alle Zeihen der Prosperität vorhanden waren, so hielt die Regierung den Zeitpunct für günstig, um mit fremden Wechselhäusern über die eventuelle Uebernahme eines Anlehens von 24 Millionen Franken Rentea in Unterhand- lungen zu treten,
Da erklärten französische Wechselhäufer ganz unerwartet ihre Bereitwil::gkeit, das Anlehen ganz zu übernehmen,
Niemand dachte wohl daran,<% das Kapital jener Renten, das zu 67 berechnet, sich auf. 32.65 bis„222"Millis- nen beläuft, mit französischem Kapital eben so. hätte gedeät werden können, wie die Anlehen der englischen Regierung scets mit inländischen Fonds zu Stande gebracht worden 8
Man seßte aber voraus, daß es den französischen Häu: sern, wenn sie ausschließlich zur Uebernahme Der wür- den, leicht fallen dürfte, sich die benöthigten Kapitalien in England und Holland zu verschaffen.
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Nach dem damaligen Stande dex Dinge und na<h der kurz vorher gemachten Erfahrung schien es Manchen, daß sie 2 auc< 3 Procent der Darlehenssumme als Gewinn und Geldanschaffungsfkosten hinwegnehmen und dem Ffapitalreichern Engiänder und Holländer immer noch sol<e BWedingungen madchen könnten, daß er, noc<4 über 7 Procent von seinen angelegten Geldern bezog.
Das ganze Kapital der beyden Anlehen von 1 4,600,000 und das projectirte von 22 bis 24 Millionen Renten be- trug, nach dem Curse von 67 berechnet, ohngefähr 5 16 Mil- lionen Franken, und daher, so rechnete man, bey weitem noh nicht so viel, als in manchem der leßten Kriegsjahre von der brittisGen Regierung aufgenommen wurde, vhne den Zufluß so hoch zu steigern, als er selbst bey dem Curse der franzö fismen Renten* von Lo stand.*) Ein beträchtlicher Theil der neuen Papiere mochten allerdings in Frankreich selbst bleiben, und für den größern Rest durfte man dann um so eher auf Unterstüßung mit brittischen Fonds zählen, als jene englische Kapitalisien, die seit einer langen Reihe von Jahren in ihrem eigenen Lande eine so bequeme Gelegenheit zur Anlage ihrer Kapitalüberschüsse fanden, wohl wußten, daß dieses das lekte große französische Anlehen sey, und daß mit der Einsiellung dieser Anlehen auch eine vorzügliche Quelle der hohen Ge: winnsie für die Inhaber großer Kapitalien verloren gehe.
Der Curs der französischen Papiere war also das Re- sultat einer Nachfrage, die sich nicht blos auf Frankreichs Handelspläße beschränkte, sondern in England, Holland und Deutschland Statt fand; was s<ien also von Seiten der französischen Wechselhäuser dabey gewagt, wenn sie zu einer
*) Man sehe Anhang 1. britische Schuld.
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Zeit, da die Papiere auf 70 bis 74 standen, ohnerachtet der volle Betrag des neuen Anlehens hinlänglih bekannt war, dass:lbe zu 467 übernommen hätten*).
Es leidet keinen Zweifel daß die Gesellschaft, welche jenes Anerbieten machte, sich der Theilnahme fremder Kapi- talisten schon versichert hatte.**)
Nicht davon war also die Frage, ob das Anlehen wohl mit französischem Gelde zu Stande gebracht und fremde Hülfe entbehrt werden könne, sondern es handelte sich lediglich darum, wer als Mittelperson gebraucht, ob der Gewinn, den die Uebernahme des Geschäfts abzuwerfen versprach, französischen oder engiisczen Wech- selhäusern zugewendet werden solie?
2.
Auffallend erschien im ersten Angenbli> das Betragen der Regierung, die, obwohl sie diese Bereitwilligkeit der inn- ländischen Bankiers kannte, dennoMm mit fremden Wechsel- häusern eventuell abshloß. Sonderbar genug behaupteten viele, daß die Regierung sich gegen die fremden Uebernehmer des ersten Unlehens von 20 Millionen Nenten durch eine Art von Dankbarkeit verpflichtet gefühlt, und da diese von dem zweyten Anlehen ganz ausgeschloffen worden, um so mehr ge: glaubt habe, bey dem letßten von 24 Millionen auf dieselven Rücksicht nehmen zu müssen.
Hätten die fremden Häuser, welche das erste Anlehen übernahmen, einen bedeutenden Verlust gelitten, so ließe sich eine solche Unterstellung wohl hören, da sie aber ihr Geld nicht
. Nur höher als zu 9 Proct. jährlicher Zinsen anlegten, sondern
*) In dem ersten Schreiben der französischen Gesellschaft war fein Uebernahmspreis ausgedrückt,
%*) Dies ward bey den Verhandlungen über diesen Gegen- stand in der Deputirtenkammer vom Jahr 1819 behauptet,
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im Laufe eines Jahrs durch den freylih in Gefolge ihrer Bemühungen und ihrer Kapitalien von 55 bis 73 gehobenen Kurs der Papiere beträchtlich gewannen, so mag sie die fran- zösiscve Regierung, und wahrscheinlic) sie sich selbsi, für ihr dargelegtes Bertrauen hinlänglich für belohnt gehalten haben.
Ohne Zweifel wurde das französische Gouvernement durch ganz andre Gründe' bestimmt, den fremden Wechsel: häusern vor französischen bey dem leiten Anlehen den Vorzug zu geben.
Man darf annehmen, daß dasselbe die Geld und Kapi- talfräfte des Landes so ziemlich kanate, und daß ihm darüber die Anerbietungen französischer Bankiers keine JIliu“ionen zu machen vermochten, wenn gleich alier Wahrscheimlichkeit nach dem französis<en Staatsschaße durch die Wermittelung der innländischen Handelöhäuser die nemlichen ausländischen Fonds zugeflossen wären, die ihm die fremden Bankiers unmittel: bar anvertrauten 3 so war toc< eine gleich grofe Sicher- heit für den Erfolg auf jenem Wege nicht vorhanven.
Wenn auch die Theilhaber Pines Anlehens Gelegenheit haben, eine bedeutende Menge von Sculdscheinen unmittelbar und sogleich bey Kapitalisten anzubringen, fo müssen sie dennoch in der Regel einen großen Theil der erforderlicken baaren Mittel auf Handelswegen von Personen zu erlangen fugen, die keine8wegs gesonnen sind, ihre Fonds in Öffentli- <en Papieren fest anzulegen. Diese Ans<affungen werden
ihnen nur durch ausgebreitete Handelsverbindungeu und vurch einen auf bedeutenden eigenen Fonds beruhendem Kredit möglich.
Wenn nun bey dem Vollzug des ungeheuern franzd- sischen Anlehens auf brittische Unterjüßung gerehnet werden mußte; so war dieselbe um so sicherer zu erwarten, wenn brittische Bankiers unmittelbar in das Interesse gezogen wurden,

ihrer benen fran: ür ihr äben. ement esel: jorzug
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Manches gedenkbare Ereigniß, das die Neigung des Britten, seine Fonds einem französischen Hause anzuvertrauen, möglicherweise schwächen oder aufheben konnte, übte vielleicht keinen, oder wenigstens einen minder nachtheiligen, Einfluß auf die Operationen jener fremden Bankiers.
War es der allmählige Absaß der Nenten, die man in Großbritannien und Holland suchen wollte, waren es Metallvorräthe, die man aus England beziehen, over Handels: werthe, über welche brittische Eigenthümer in Frankreich oder in andern Continentalsiaaten verfügen konnten, und deren Benubung man auf kürzere oder längexe Dauer zu erhalten hoffte, so konnte derggeringste Zufall den Kredit französischer Häuser in London üid Amsterdam erschüttern; und die Be- rechnungen trügen, die auf die Erscheinungen des Augenblies gebaut waren.
Zu sehr ist die französische Lebhaftigkeit geneigt, sich augenbliälichen Eindrü>en hinzugeben.
Sollte die französische Regierung gegen einen precären und ungewissen Gewinn einiger französischer Wechsler das Gelingen ihrer ganzen Operation und den Handelskredit des Landes auf das Spiel seßen 2
Aus solchen und ähnlichen Gründen billigte der unbe- fangene Theil des französischen Publikums das Benehmen der Regierung, indem sie mit den Häusern Baring und Hope die erwähnte Uebereinkunft abschloß*).
.*) Nachdem die vorläufige Convention mit den Fremden ver» abredet war, meldete sich die französische Compagnie noch- mals, und bot 72 Franken für die Rente von 5 Franken, welche den fremden unter Veschränkungen zu 67 zugesagt war.
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V.
Entwickelung der Ereignisse, welche die Crisis im Spätjahr 1818 herbeyführten.]
I.
Im nemlichen Verhältnisse, als die französischen Nenten stiegen, und die brittischen fielen, hatte die Neigung der Eng- länder, ihre Kapitalien in den französischen Fonds anzulegen, nachgelassen.
Die nahe Aufsi<t auf die Räumung des französischen Gebiet8, und auf die Befreyung von der schweren Last der Unterhaltung der fremden Heere, die Anhäufung großer Fonds auf dem Plaße von Paris, die großen Gewinsie, die in der lebten Zeit gemacht worden, erzeugten und nährten in Frank- reich den Geist einer ungeregelten Spekulation.
Fremde Kapitalisten welche früher französische Papiere zu 55, 60, 66,=- 74 gekauft hatten, konnten im August und September dieselben Papiere zu 75= 80. wieder verkaufen. Der Britte konnte mit dem Erlös englische Sto>s, die er früher zu So und 78 hingegeben, nunmehr um 76= 74 wieder erwerben.
Wer die wahre Ursacge des Steigens der französischen Renten dur-hschaute, ließ den Augenbli> ihres höchsten Stan- des nicht vorüber gehen.
Wor allen waren die Unternehmer der ersien und der lebten großen Anlehen im Stande, hierüber ein richtiges Urtheil zu fällen. In Großbritannien überhaupt sind richtige Ansichten und die gründlichsien Kenntnisse von sol<en Ge: genständen unter dem mercantilischen Publikum verbreitet;

enten E ng: legen,
sischen si der Fonds in der Frank:
Japiere August wieder glische mmehr
sischen Etan-
und der richtiges nichtig! ven Or erbe)
und die Anwendung mußte denjenigen leicht fallen, die den wahren Zustand der Dinge durc; ihre eigenen Operationen am besten erkannten.
Es ist bekannt, daß vor dem ersten bedeutenden Fal- len der französis<en Renten, das im Anfang des Septembers Statt fand, und in der ersten Zeit des Zurü- gehens des Kurses viele Verkäufe französischer Renten von Ausländern geschahen.
Ein Sheil der brittisc<en Kapitalien, die in französischen Fonds angelegt waren, wurden auf die englischen übergetragen.
Der Uebertrag erforderte Zeit 3 und das Steigen der englischen Fonds erfolgte daher etwas später, dauerte aber bis zum December fort.
Es ist dabey no<F eines Umstandes zu erwähnen.
Die Unternehmer der frühern französischen Anlehen muß- ten bey Zeit daran denken, sic) nach und nach die erforder- lichen Fonds zu verschaffen, um die französische Regierung in ihren künftigen Operationen unterstüßen zu können. Was sie an Rentenscheinen noM in Handen hatten, mußten sie im günstigen* Augenbli& no< zu veräußern suchen, um für jenen Zwe disponible Fonds zu erhalten.. Für Niemand waren die Operationen der französischen Bank nüklic<her, als für die fremden Uebernehmer. Mögen sie noc< im Sommer Baarsendungen nam; Paris gemacht, oder den Erlös aus ihren Renten, die sie im rechten Augenbli veräußert, später angehäuft haben, genug, es wurden auch von ihnen bedeutende Fonds zu Diskontirungen benußt.
Man darf nicht annehmen, daß sie plöklich große Kax- pitalien vom Platze zogen, so lange sie ihre Verkäufe noch fortzuseßen gedachten.
Indem sie ihre Fonds zusammenhielten, war es ihnen

2; DO 0
möglich, die Neigung zur Epeculation auf dem Plaße von Paris zu unterhalten,
2.
Wern durch jenen Verkauf der Fremden auf der einen Seite der urs der Papiere gedrü>t wurde, so ward ein Theil dieser Wirkung wieder durch die übermäßige Anhäufung des haaren Geldvorraths auf den französischen Märkten und durch den Kredit, den die Bank no< am 17. September gab, für den Augenbli> wieder aufgehoben.
Wirklich besserte sim der Curs zu Ende Septembers und Anfang Octobers wiederum um einige Procent,*) und hielt sim bis zu den leßten 10 Tagen des Octobers so ziemlich auf gleicher Etufe.
Aber der merkwürdige- Augenbli& nahte, da auf dem Geld- und Papiermarkt des ganzen Continents eine er- schütternde Crisis eintrat.
Was in Frankreich vorgieng, steht im innigsien Zu- sammenhange mit den Operationen, die in andern Continental:
staaten Statt fanden.
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*) Es ist nicht schwer einzusehen, wie die englischen Ban 9 fiers dainals bis zu einem gewissen Puncte Herrn des Curses waren. Man haite auc) zu Ende des Septem bers behauptet, daß die fremden Bantiers den Curs fallen ließen, weil sie 4160 Millionen Franken gegen französische Nenten nach dem mittlern Curs vom Sep- tember und October anzuschaffen übernommen hatten, Uebrigens war die Uebernahme der letzten AÜnleihe über haupt, auch ohne eine solche Zeitbestimmung, für die Curöberechnung schon hinreichend, die britischen Unter» nehmer zu veranlassen, die Renten die sienoc< in Händen hatten, im günstigen Augenblick zu veraußern,

68 von
r einen ard ein aufung nn und tember
5 und ) hielt jemlich
a auf ine et:
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Ban en des eptem? (urs gegen jaiten, über? ür die Unter? Handen
DE ZEI.
Von der französishen Regierung wurden keine neue Ren- ten auf den Markt gebracht, da das neue Anlehen von 24 Milz lienen Franken Renten erst später zum Vollzug kommen follte, und der Betrag desseiben schon längst bekannt war, daher auch auf die Meynung oder auf den Kredit s&on die Wirkung gemacht yatte, den es hervorzubringen geeignet war.
Nur durch den Verkauf der, zur Befriedigung der Recla- mationen ausgegebenen Renten ward der Vorrath auf dem Papiermarkt vermehrt. Manches blicb davon in festen Hän- den, aber bedeutende Summen wurden noch im October auf den Pariser Markt geworfen.
Die russische Regierung suchte tur ihr Anlehen die Herstellung des baaren Geldumlaufs vorzubereiten. Das Sil- ber, das durch den gezwungenen Umlauf des Papiers ver- schwunden war, mußte aus dem Ausland hereingezogen wer-
den. Dies geschah durh Maasregeln, welche den Preis des,
Silbers erhöhten und die Theilnahme der Fremden an dem eröffneten Anlehen erzeugte.
Die Bedingungen des Anlehens waren für den ein- heimischen und ausländiscgen Kapitalisten des hohen Zinsfußes wegen einladend. Mit dem Wollzug desselben hielt die Vertilgung des Papiers gleichen Schritt. Durc< die Ver: minderung der Assignaien entsijand eine Lücke in der Circula- tion, welche durch den erhöhten Preis der zurücgebliehenen zwar zum Theil ausgefüllt werden konnte 3 da diefe Preiterhö- hung aber von den Bestimmungen der Megierung abhieng, und ihre nächste Absicht seyn mußte, die in der Girculation entstehende Lü>e durch neu ausgeprägte Metallmünzen ein nehmen zu lassen, so trat keine bedeutende sc>nelle Berbes? rung im Curse des Papiergeldes ein. Bey den Zoligefcuen war das Verhältniß des Metallgeldes zum Papier wie 1006: 560
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fesigeseßt, und im gewöhnlic<en Berkehr schwankte der Curs zwischen 375 bis 335.
Rußland hatte durch günstige Handelsverhältnisse, die im Jahre 1817 Statt fanden, und im Jahre 1818 fort» dauerten, einen Kapitalzuwachs erhalten, der im Lande wohl fühibar seyn mußte. Es geschahen viele Metallsendungen nach Peter<burg, die lediglih das Resultat einer vortheihaften Handelsbilanz waren,
Von London aus wurden im Spätjahr und Winter 13818 große Silbersendungen Theils mittelbar, Theils unmitz2 telbar nach Veteröburg gemacht, ohne daß eine thätige Theilnah- me brittischer Kapitalisten an dem Anlehen seitst bemerkt ward. Dagegen hat man im Laufe jenes Jahres in den brittischen Seehäfen eine große Thätigkeit im Handel mit russischen Ausfuhrartikeln wahrgenommen. Ungeheure Aufkäufe von Unschlitt und Hanf warev gemacht worden, und die Einfuhr von Getraide, die im Jahr 1818 Statt fand, überstieg bey weitem die eines mittlern Jahres.
Aver auch die unmittelbare Theilnahme des Auslandes an dem eröffneten Anlehen war erweät durch den hohen Zinsengenuß und durc) die Natur des Verkehrs, der insbeson- dere zwischen Holland und dem nördlihen Rußland Statt findet.;
Da man für eine Rente von 6 Rubel ein Kapital von 85 Rubel zu bezahlen hatte, so war die Anlage der Ka? pitalien in den russischen Fonds eben so vortheilhaft, als die Erwerbung franzöjischer Renten, wenn diese auf 70 standen.
Zwar mußte der holländische Darleiher die Kosten des weitern Geldtransport8, der Ungunst des russischen Curses wegen, tragen. Allein Die Natur der commerciellen Verbin» dung beyder Länder lies die Kapitalanlage in Rußland no< unter einem andern Gesigtspuncte ais vortheilhaft erscheinen.

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Holland bezieht jährlich zum eigenen Verbrauch eine be- deutende Menge russischer Brodfrüchte, und durch die britti- sc<ß<e Kornbil!l, welche die Einsuührserlaubniß von den englisen MWaizenpreisen abhängig macht, ist es zugleich) die brittische Vorrathsökammer geworden.
In den holländischen Seehäfen werden die Vorräthe an- gehäuft, der Zwischenhändler benußt die ersten Augenbli>e der erlaubten Einfuhr, no<; ehe die directen Zuführen aus dem Norden, aus Amerika oder andern entfernten Gegenden in Concurrenz treten können.*) Dieser gewinnreiche Zwischen- verkehr bewirkt häufig, daß die holländische Handelsbilanz gegen Rußland ungünstig wird 3 daher kann es für den Ka- pitalisten leicht vortheilhafter werden, über eine gleiche Zins- rente jährlich in Petersburg als in Paris zu disponiren.
In den holländischen Seesitädten fand unter diesen Um- ständen das russische Anleihen eine sehr lebhafte Theilnahme, Unterrichtete Handelshäuser schäßen das Kapital, das allein von Amsterdammer Kapitalisten darin angelegt wurde, auf 10=- 15 Mill. holländischer Gulden,**)
Ein weiterer Umstand war vorzüglich dazu geeignet, den Reiz zur Theilnahme bey allen Kapitalisten zu erhöhen. Wenn man auch wohl einsah, daß der Hauptzwe>X der
6*
*) Der Umstand, daß Holland die Einfuhr des Mehles zum Vortheil seiner Müßlen mit starken Zölien belegt hat, begünstigt den Absaß der nordischen Früchte, da Umerifa nicht Körner, sondern Mehl ausführt, wovon daher in Holland selten Lagerungen Statt sinden,
5*) Es sollen in Holland auc von den Inscriptionen verkauft worden seyn, welhe nach Preußen zur Bezah: lung russischer Verpflegungskosten gekommen waren.
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Regierungemaasregeln nicht seyn konnte, den Papierrübel auf Pari zu seßen, so war eine mäßige und allmählige Verbesserung des Curses do< zu erwarten, als natürliche Folge und auc<ß als Nebenzwe> der Regierung. Daher zogen viele vor, Renteninscriptionen in Papier zu erwerben, in der Hoffnung, Kapital und Zinsen in einem bessern Gelde zu erhalten als dasjenige war, worin sie ihre Ein- lagen gemacht hatten. Die meisten auswärtigen Theilneh. mer schi>ten edle Metalle, vorzüglih Silber in die Münze nach Petersburg, um mit dem neugeprägten Gelde Assigna- ten fkaufen zu lassen und den Betrag zur Anlehenskasse zu liefern.
Diese Nachfrage der fremden Kapitalisten hatte auf den Wechselkurs der russisczen Hauptstadt, auf verschiedene west- lihen Handelspläße einen soliben Finfluß, daß es vortheil- haft wurde, ohne an dem Aniehen Theil zu nehmen, Gold und Silber nach Petersburg kommen zu lassen.
Die Petersburger Commissionäre der fremden Kapitalisten zogen daher vor, den Auftrag zum Ankauf von Banknoten zu erhalten und durch Tratten nah Hamburg gede>t zu werden,
Sehr fühlbar war auch aus diesen Gründen die Ein- wirkung des russischen Anlehens auf dem Geldmarkte zu Hamburg*). Das Silber, das von diescCem Plaße nach
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*) Während fich der Preis des Silberrubels zu Petersburg auf 380 Copeken erhielt, war der Wechselkurs auf Ham: burg 93 bis 10. Da nun der innere Werth des Sil- berrubels glei 34 Bko. Hamburg ist, io blieb bey jenem Verhältniß ein Nuten von 10 Procent, d. i, weit mehr, als die Kosten der Metallsendung betragen,
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Yeteröburg gesendet wurde, war aber größtentheils aus Eng» land gefommen*).
Der Zufluß kam so reichlich, daß die kaiserliche Münze, welche täglih etwa 100,000 Rubel liefern kann, geraume Zeit hindurch das ihr zugekommene Silber nicht schnell genug auszuprägen im Stande war.
Die rückwärts liegenden Länder, und insbesondere Frank- reim, empfanden nicht nur mittelbar den Einfluß dieser Ope- rationen, sondern wurden noch in den Kreis der unmittelbaren Theilnahme hineingezogen.
Von Paris giengen bedeutende Summen im Laufe des Oktobers und Novembers direkt nach Petersburg**).
Die Wirkung der augenbliklichen Unhäufung in Frank- rei) war in Beziehung auf den Preis der edlen Metalte ge: rade derjenigen entgegengesebt, welche die Maasregeln der kaiserlich russischen Regierung hervorbrachten. Daher konnte auf eine so große Distanz auf direktem Wege eine Ausglei- dung vor sich gehen.
3-
Wie bey Nußland, so fielen auch bey Oestreich die größten Anstrengungen zur Herstellung des baaren Geldumlaufs in die Periode vom Sommer bis zum Winter 1818.= Die Operationen dieses RKaiserstaats äußerten ihre Wirkun-
*) Vieles Silber gieng zu gleiher über Hamburg nach Berlin.
F*) Von einem einzigen Hause wurden in den letzten Tagen des Oktobers 150,000 Goldstücke zu 20 Franken direkt nac< Petersburg gesendet,
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gen vorzüglich in dem mittäglichen und westlichen Deutsch- land. Franffuzt war der Mittelpunkt derselben, von welchem Plaße aus, einen langen Zeitraum hindurch regelmäßig bedeu- tende Summen Silbergeldes nach den Oestreichischen Staaten abgiengen, um die Verbindlichkeiten zu ersüllen, welche die Uebernehmer der sogenannten Metalliques eingegangen hatten-
Zwar hatten diese Baarsendungen schon geraume Zeit vor der Periode, in welche die allgemeine Crisis fällt, ange- fangen, allein sie dauerten während derselben bis zum Decem? ber 1818 fort, Die Nachtheile dieser Operationen zeigten sich in einem mit dem Fortschritte des Vollzugs wachsenden Verhältnisse. Man suchte die Lü>en, die dur das Ber» schwinden der 24 fr. Stüe in der Eirkulation des südwest* lien Deutschlands entstanden waren, auszufüllen, und es war natürlich, daß man sich dahin wandte, wo das Me- tallgeld durch momentane Anhäufung am wohlfeilsten gewor? den war.
Schon in der Mitte des Jahres hatte das Papiergeld zu Wien einen fesien Stand angenommen. Die Lüde, wel? <he hier durch die fortschreitende Verminderung desselben enk- stand, ward daher durch die zuströmenden Metallvorräthe aus- gefüllt.
4.
Das preusis<e Anlehen von 5 Millionen Pfund Sterling wurde etwas früher, als die Übrigen vollzogen.
Dieses Anlehen war von den russischen und Oestreichi- schen Operationen sehr verschieden, indem die eingegangenen Gelder niht an die Stelle eines vertilgten Papiergeldes
traten, und dem allgemeinen Geldmarkte dadurch also keine-
Summen entzogen wurden, Auch solite das Anlehen größten:
theils zur Abzahlung älterer Schulden oder RüFstände verwen? det werden|

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Das Anlehen war nun von englischen Wechselhäusern übernommen z die Zinsen in London zahlbar, dadurc< für den Uebertrag brittischer Kapitalien gesorgt.
Der Vollzug geschah wohl zur Hälfte durch Rimessen, aber zur andern Hälfte durchg Baarsendungen, welche die ks- nigliche Münze in den Stand seßten, geraume Zeit hindurch im Frühjahr und Sommer täglich ohngefahr für 50,000 Thaler»Münze«ausprägen zu lassen,*)
Es mußte also beydes, eine plößlihe Anhäufung von Kapital und eine Ueberfüllung des Geidmwarktes erfolgen. Dieser Umstand war vorzüglich den russischen Operationen günstig. Es ist zwar nicht bekannt worden, daß große Ber- liner Häuser besondere Contracte abgeschlossen, wohl aber ha- ben Privatieute und Kapitalisten in großer Anzahl an dem russischen Anlehen Theil genommenz und daß Metallsendunz2 gen von dem überfüllten Berliner Geldmarkte nac4 Peters» burg geschahen, hat ebenfalls seine Nichtigkeit.
Außer den größeren Staaten machten auch einige andere,
namentlic) Neapel**) zur Herstellung ihrer Finanzen An-
strengungen, die, wenn sie auch im Einzelnen weniger bemerk- bar waren, dom im Ganzen die Wirkung der großen Ge- schäfte vermehren halfen,
*) Wahrscheinlich geschah der Vollzug rasch, da den Darlei- bern bey früherer Zahlung der 10 monatlichen Termine ein Discont von 5 Proc. zugesichert war.
8%) Es kamen in Neapel die neuen Certificate in Umlauf, welche wie die alten Inscriptionen in das große Buch eingetragen sind. Hiervon giengen bedeutende Summen nac< Holland.
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Wichtige Ereignisse, die in der Handelswelt sich zuge- tragen, verdienen hier eine Erwähnung, wegen ihres mächti- gen Einflusses auf den europäischen Geldmarkt, der sich in seiner größten Stärke ebenfalls im Spätjahr und Winter des Jahres 1818 offenbarte,
Dem ostindis<en Handel war vor geraumer Zeit eine größere Freyheit gegeben worden,;
Die Erfahrung vieler Jahre hatte der ostindischen Com- pagnie die nöthige Kenntniß der Zufuhren, deren Europa be- durfte, und der Bedürfnisse gegeben, welche Ostindien jährlich zu befriedigen su<te.„Dieser Uebersicht entbehrte der frey gewordene Handel im Augenblik, da er sich der Fesseln ent- ledigt sah, welche ihm jene Compagnie angelegt hatte. Jeder eilte, die ersten Früchte der gewonnenen Freyheit zu erndten. Obgleich die Anpflanzung der meisten Producte, welche Euro- pa von Ostindien bezieht, in der leßten Zeit eine größere Ausdehnung erhalten, so konnte die Nachfrage aller europäi- schen und amerikanischen Schiffe, welche sih am Erzeugungs- orte einfanden, nicht befriedigt werden.
Es entstand ein Wetteifer im Werkaufe und Einkaufe unter den Ostkindienfahrern, der den Preis der Hinladungen drückte, und die indischen Erzeugnisse vertheuerte. Ostindien ward mit europäischen und nordamerikanischen Tauschartikeln, Europa mit indischen Producten überschwemmt.
Bekanntlih wird Asien schon in gewöhnlichen Zeiten von der wesilichen Welt vorzüglich mit Silber saldirt. Die ungewöhnli< flarken Einkäufe erforderten daher ungewöhnlich starke Silbersendungen. Dieses Metall war aber gerade im Augenblie der Nachfrage zur Ausfuhr nach Ostindien, auch in Europa stärker begehrt; daher auch der Preis desselben
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gestiegen, und aus beyden Gründen, weil die Metalle im Preise gestiegen und der Markt mit ostindischen Waaren über- füllt war, fielen die Preise der leßtern in Europa tief unter die Einkaufspreise. Nachtheilig wirkten daher diese Verhält- nisse in Europa auf den Kapitalmarkt, wegen der Verlu- sie, die der Handel erlitten, und auf den Geldmarkt, wegen der erhöhten Nachfrage nach Silber,
Amerikaner und Engländer waren vorzüglich thätig in diesem Handel gewesen, und bey ihnen stellte sich auch im Spätjahr ein dringendes Bedürfniß an Silber ein. Enolische Handelshäuser bezogen no im November bedeutende*zum- men aus Frankreich, zu deren Anschasfung, zum Theil, früher erworbene französische Renten zurücgeflossen seyn mo<tea,
6.
Zu den Nactheilen, die der ostindishe Handel bervor- brachte, gesellte sich für Frankreich noch ein Verlust, den ihm der Handel nach Brasilien und den spanischen Inseln zufügte, Es ist eben erwähnt worden, daß die nach Quadeloupe und Martinique gesandten französischen Baumwollenwaaren vnd andere Erzeugnisse in jenen Gegenden einen vortheilhaften Absatz gefunden hatten. Aufmerksam auf diesen wichtigen Ar- tikel der brittishen Industrie trat zu Ende des Jahrs 1817 England in lebhafte Concurrenz. Durch die Bewilligung von einem 12 bis 1 monatlichen Kredit wußten die bnittischen Verkäufer die französischen zu verdrängen 3 und in Quadeloupe selbst war nicht zu verhindern, daß sich nicht englische Waa- renvorräthe anhäuften. Was Frankreich in der Voraussekung einer günstigen Handelsbilanz direct von Westindien, Brasi- lien 2c. bezog, mußte nun größtentheils mit edlen Metallen bezahlt werden, Schon im Anfang des Jahrs 1818 waren diese Metallsendungen an die Stelle der früheren Zuflüsse ge-
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kreten, aber ihre Wirkung versiärkte sich im October und No- vember, wo starke Silbersendungen aus den französischen See- häfen nach Westindien und Portugall gemac<t werden mußten.
Der Piaster, dex im Jahre 1817 zu Nantes, Bor- deaux und Havre zu 5 Franken 25 Centimes stand, siieg all: mählig bis auf 5 Franken 55-=-- 60 Centimes und noch höher.
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Nicht unbeachtet darf man endlich den Einfluß lassen, den dex Handel mit einem der wichtigsten Producte Frank«- reis und des südlichen Deutschlands auf den Geldmarkt ausübte,
Bekagntlich verschafft sich der grvße Weinhandel seine Vorraäthe jedesmal zur Herbstzeit, besonders in den Monaten October und November. Bey weitem der größte Theil der Weinproducenten ist allerwärts genöthigt, sein Erzeugniß fo: gleich zu verkaufen 3 gar häufig haben sie schon früher den Kauf- schilling, von einem Kapitalisten der Gegend erhalten, dem sie den Ersaß leisten oder den Wein überlassen müssen. Die Zeit des allgemeinen, größstentheils dur< die Noth gebotenen, Ver- kaufs ist die beste zum Einkauf. Der große Weinhändler ist daher durhgängig gewöhnt, sein Bedürfniß zur Herbstzeit aus erster Hand, oder auch aus der zweyten Hand, nemlich von jenen Personen zu kaufen, die von dem ärmsten Theile der Produ- eenten die Herbsiausbeute dur; frühere Vorschüsse an sich ge- bracht haben.
In der Regel kommt schon in den Monaten Octo«- ber nnd November bey weitem der bedeutendste Theil des Herbsterwachses in die Keller der Weinhändler. Die beson- dern Verhältnisse, welche seit mehreren Jahren im Weinhandel eingetreten waren, mußten im Jahr 1818 aber eine unge-
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wöhnliche Lebhaftigkeit in dem Verkehr mit diefem Artikel zur Folge haben. In einem großen Theile des westlichen und nördlichen Frankreichs und in Deutschland waren mehrere Miß- jahre vorangegangen; eine außerordentliche Confumtion hatte während des Krieges und bey der Anwefenheit der Occu- pationsarmee Statt gefundenz3 die Vorräthe waren daher zu? sammengesc<hmolzen und die Weinpreise sehr in die Höhe ge- gangen.
Der Herbst des Jahrs 1318 war ziemlich ergiebigz, die Nachfrage mußte unter den erwähnten Umst.:. den lebhaft wer- den und die Weinpreise hoch bleibe. Der Umsas»iese“ Pro. duets erforderte also in den deyden Monaten eine ungewöhn- lich starke baaxe Summe, da herkömmlich aile Eintufe der Wirthe und Weinhändler mit baarem Gelde und nicht auf Kredit geschehen.
Wenn man den Werth der Weinproduction eines ergie- bigen Jahres, das oft den angehäuften Werth der Arbeit, und die Kapital- und Landrente von mehreren Jahren erstatten muß, in Erwägung zieht, fo begreift man leicht, wie der Um- saß dieses Products, der in einem kurzen Zeitraum vor sich get, an und für sich shon hinreichend ist, eine augenblickliche Crisis auf dem Geldmarkte hervorzubringen.
Es ward berechnet, daß Frankreich nach einem Durch- s<nitte von 7 Jahren 35,358,860 Hectoliters Wein erzeugte, deren Werth nam; den Durchschnittspreisen auf 733,7 50,009 Franen geschakt wurde.
Da nun in dem Jahre 1818 der Weinertrag gewiß weit bedeutender war, als im Durchschnitt für ein Jahr ange- nommen wtrden kann, und die Preise zur Herbstzeit ebenfalls ungewöhnlich hoch standen, fo darf man den Gesammtwerth für das Jahr 1818 wohl auf mehr als 1000 Millionen Franten annehmen.
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Ist auch nur die Hälfte von den Producenten verkauft und von der Verkaufssumme auch wiederum die Halfte durch Abrech- nung von Vorschüssen getilgt worden, so war immer noh eine baa- xe Summe von 250 Mill. Franken erforderlich, um den Absaß zu bewerkstelligen, also im Laufe von zwey Monaten ohngefähr ein Drittel der Summe, welche die Regierung das ganze Jahr hindurch zur Bestreitung aller Staatsausgaben erhebt, und ohngefähr ein Zehenttheil des in ganz Frankreich, nam den höchsten Annahmen, umlaufenden Geldes,
Aehnliche Verhältnisse traten in einem großen Theile Deutsc<lands ein.
Wenn anch ni<t bey diesem Verkehr, wie e8 wohl in manchen andern Zweigen des Handels zu geschehen pflegt, sehr bedeutende Summen auf einen Punct zusammerflossen, so gab es doch in allen Weinländern wenige Kapitalisten, die nicht einen Theil ihres Fonds zum Ankaufe eines kleinen Wein- vorraths verwendeten.
Mandtver verkaufte Staatspapiere oder Waarenvorräthe; Andere kündeten ihren Schuldnern auf, die sich dann anders- wo nach Geld umsehen mußten.
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Crisis auf dem europäischen Geld- und Kapitalmarkt im Spatjahr und Winter 1818.
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Das augenblili<h erhöhte Bedürfniß an Circulations- mittel für einen wichtigen Handelszweig in Frankreich und einem Theile Deutschlands; die durch frühere ungeheure An-
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lehen einzelner Staaten schon bewirkten Störungen des Gleich- gewichts auf dem Geldmarkte, das sich wieder herzustellen strebte 3 die später in andern Staaten eröffneten bedeutenden Anlehen, welc<ße neue Bewegungen nach verschiedenen Rich- tungen hervorbrachten 3 die großen Veränderungen, welche in den Geldsystemen von„zwey europäis<en Neichen vorgenom- men wurden, die vermehrte Nachfrage nac< Silber zur De- Fung Asiens 3 alle diese verschiedenen Ursachen haben zusam- mengewirkt, um die furchtbare Crisis hervorzubringen, die nicht nur in Frankreich, sondern in ganz Europa auf dem Geld- und Papiermarkt allgemeine Bestürzung erregt hat, und die selbst in andern Welttheilen fühlbar war,
Daß die Verlegenheit sich überall plößlich zeigte, und sim die Resultate nicht eben so stufenweise erst entwielten, wie die wirkenden Operationen vorrückten, liegt in der Natur der Sache,
Der Zustand der Dinge, der den Anfang jener Opera- tienen mögli) machte, gab jedem Einzelnen in seinen Specu- lationen eine bestimmte Richtung, die so lange fortdauerte, bis eine fühlbare Veränderung in diesem Zustande eingetreten war.
Der Klvge sieht wohl diese Veränderung im Allgemei- nen, wenn auc< nicht in ihren bestimmten Umrissen, voraus. Aber der größere Theil erwartet gewöhnlich so lange die Wie- derholung ähnlicher Ersceinungen, deren Ursache er nicht un- tersucht, bis ihn die Wirklichkeit über seinen Irrthum belehrt. Diesen Irrthum mit seinem Schoden zu bezahlen, zaudert ein Jeder und sucht sich zu halten, so lange es geht. Der Wi- derstand, den man der Gewalt der Umstände entgegensekt, drängt die ganze Wirkung des Druckes in den Moment zu- sammen, ba man die Kräjte zum fernern Widersiand verliert. Dann aber schreitet leiht die einmal begonnene Wirkung au-

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genbliklich über den Punct, wo allmählig erst auf pendelarti- ge Schwankungen die Ruhe und das Gleichgewicht erfolgt.
2,
Frankreich das ohnehin immer durch seinen Geld- reicßthum sich auszeichnete, wo aber, durch frühere Metalle fendungen aus England, durch die Zuflüsse aus Westindien und Brasilien, und durc< die unnatürliche Anhäufung eines mehrjährigen Bankgewinnstes in edlen Metallen, eine ausser» o:dentliche Ueberfüllung des Geldmarktes und zum Theile eine künfilicde Wobhlfeilheit entjtanden war, mußte im AvgenbüiFe, da diese Waare auf so vielen Punkten in Europa und für andere Welttheile stärker gesucht ward, den hef«- tigsten Erschütterungen ausgeseßt werden.
Von allen Seiten fiel man mit Nachfrage na<g edien Metallen. an dem Plaße ein, wo sie am wohlfeilsten waren. So kam es, daß ganze Transporte von Gold und Silber nach Rußland, nac< Deutschland und Italien giengen, und daß no zuleßt englische Hauser große Summen Sitlbergeldes im Lande aufkauften, zur Ausfuhr nach Ostindien, Nordamerika und dem Norden Europas.
Der baar2? Worrath der Bank, der nocz am 1. July 117 Millionen Franken betragen hatte, war am 8ten Oktober bereits auf 60 Mi! ono zusammenges<molzenz aber die Ur- sacen dieser Verminderung fiengen erst jekt recht zu wirken an. Da die Abnahme des baaren WVorraths immer fühlba- xer ward, die Summe der einlaufenden Noten, die sonst ge- wöhnlich unter 100 Millionen beirägt, auf x20 Millionen anstieg, und die Diskontgesume immer mehr zunahmen, so schöpfte die Bank gegen die Mitte des Monats Beforgnisse, s<ränkte am 15. die Diekontzeit, die soast 90 Tage ist, auf 60 ein, Aber es hälf nichts, Die Ausfuhr des Geldes
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dauerte fort, und am 29 Oktober sah die Bank ihren Vor- rath auf 37 Millionen heruntergebrac<t.. Das Diskontbe- dürfniß blieb immer dasselbe; zwar zeigte sih noc<h kein Zu- rückströmen der Billets, aber die Bank wollte bey der fort- daurenden Neigung zur Exportation des Baaren sich keiner Gefahr ausseßen, und beschränkte zu Ende Oktobers den Dis- kont auf 45 Tage*).
Die Ausfuhr des Geldes hatte dessen Preis erhöhet*). Schon dieser Umstand mußte auch ohne alles Zuthun der Bank naßtheilig auf den Eurs der Renten wirken 3 als diese aber dem Verkehr ihre gewohnte Hülfe entzog, da mußte das Werk, das sie durch eine ungewöhnlic<e Benukung ihrer Mittel zum Theil geschaffen hatte, wieder zusammen- stürzen.
Die Fonds, die nom am 8. Oktober zu 76 und 77 standen, hatten schon angefangen, zu sinken 3 die Beschränkung der Diskontzeit verbreitete Bestürzung, und sie fielen plößlich in wenigen Tagen, nemlic vom 28. Oktober bis zum zten November von 74 auf 682;
Man erwartete ein weitere3 Sinken, als eine Gesell- shaft gut gesinnter Männer von großem Vermögen sich in
*) Der baare Vorrath fiel no<m etwas tiefer, nemlic< auf 34 Millionen herunter, während noh 103 Mill. Noten im Umlauf waren, so, daß das künstlich erzeugte Kapiz tal, welches die Bank durch gleichzeitige Benutzung der Zettel und des zur Deckung dienenden Metallgeldes noch 74 Mill, Franken betrug.
**) Man zahlte bereits für gemünztes Gold eine Prämie von 10 vom 1000.
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vem Entschluß vereinigten, alle ihnen zu Gebok stehenden Mittel anzuwenden, um den Kredit der Staatspapiere auf* recht zu halten,
Die Mitglieder dieser GoesellsHhaff, die angesehensten der Pariser Bankiers, gaben si< das Wort, alle Nenten anzu- nehmen, die ihnen zu 68 Franks 50 Centimes angeboten würden. In 12 Stunden war die Unterzeihnurg auf 5 Millionen Nenten gestiegen. So bedeutend diese Summe und die Eicherheit war, die sie zu geben schien, und so Hnräftig die Finanzverwalkung mitzuwirken suchte, so erhielt sich"cr Eur8s doh rur augenbliclih um ohngefähr 2 Pro? cente, und dann noh einige Wochen nur um ohngefähr 4 bis z Pioct. über jenem Preise,
Riäre das bisherige Fallen nur eine Sache der Mey- nung gewesen, so würde der Erfolg den gemachten Ansiren- guitgen wohl entsprocgen haben; Allein über die Gewalt der Umstände vermochte die beste Meynung nicht zu siegen.
Te Wechselagenten mußten bey der Liquidation der Käufe und Verkäufe für den Monat November einen Verlust von 11 Millionen deen, und es trat in den ersten Sagen des Dezenibers ein weiteres rasches Sinken von 646 auf 67 66, 64 und 63 ein.
No<h hatte man dawals keinen Grund, irgend einen Einfluß politischer Meynungen anzunehmen*),
%x) Vom 9 auf den 41. fielen die Renten von 683 auf b3 und erhcben sich bis zum 26. Dezbr. nur bisweilen uns bedeutend über diesen Stand. Dieß weitere Sinken des Curses auf 63, das gleichzeitig mit Eröffnung der Kam: mer erfolgte, war ebenfalls noc das Resultat der in den Gelid und Kapitalverhaitnissen liegenden und fortwirkenden Ursachen 3 allein jene augenhlikliche Crisis, welche am
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tehendeh» Aber gegen Ende Dezembers traten politische Ursachen ere auf: nachtheilig einwirkend zu den schon vorhandenen anderer Art sten der 95; H 3 ZE 2 9. und 26, eintrat, darf man wohl ausschließlih auf 1 anzu:- Rechnung der Ungewißheit schreiben, in der man in jes 'geboten nen Tagen über die Verhälnisse des Ministeriums schwebte, auf 5 Man hatte versucht, auch das erste Fallen von bb auf Summe 63 auf die Rechnung volitischer Meynungen zu seßen, und so Gerade der Umstand, daß man im Augenblick dieses erhielt Fallens und no< in den nächsten 14 Tagen sich in , Pro Muthmaßungen und verschiedenartigen Erklärungen über r his die Ursachen desselben erschöpfte, deutet auf eine natur» h 408 liche, fortgehende Entwickelung der Concurrenzverhält- R nisse hin. Erst später, als die Scission im Ministerium 6 t Mey: deutlich ward, kam man auf den Gedanken, zwischen eini 2 M: Anstren: gen Worten, die der König in seiner am 10. gehaltenen SS alt der Jede gesprochen hatte, und jenein im Anfang Dezembers| 1. eingetretenen Falien der Renten, eine Causalverbindung 1;"E 082.e zU finden. Allein man benußte hier Thatsachen, die in j;: erluf g dem Zeitraum vom 19, bis 28. Dezember fielen, und 1] 3 damals erst bekannt wurden, üm eine Erklärung zu geben, 11 E. an die am 10, Niemand dachte. Uebrigens hat die ganze j; uf 07;
Frage auf die Beurtheilung der Ereignisse im Großen keinen wesentlichen Einfluß, indem es sich nicht um die einen Grundursache selbt, sondern nur um das größere oder geringere Maas der Wirkung der verschiedenen Ursachen handelt, Wir übergehen daher noh manche andere Ums
stände,
uf b3 Der beste Beweis, daß die Dauptkrifis von politischen EIn Einflüssen unabhänig war, liegt wohl darin, daß sie die
ves augenblicklichen Schwankungen der Politik lange überlebt en hat, daß die Renten bis zur vollendeten Nuckzahlung der 100 Bankvorschüsse mehrmals auf 65 zurücksielen, und erst En nach diesem Zeitpunkt einen festern und höhern Stand |
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hinzu. Doch dauerte die Verlegenheit, wie ihre Bcranlassung, niht lange. Am Morgen des 26. Dezembers bot man Papier um 60 und sogar noch niedriger aus, ohne Kaufer zu finden, und am 28. und 29., als die Ungewißheit ge- hoben war, stand der Curs auf 65.
3.
Die Rückwirkung von dem, was zu Paris geschah, wäre allein schon hinreichend gewesen, die Verwirrung auf dem Geld und Kapitalmarkte der meisten europäischen Kontinental- staaten fortzupflanzen. Allein wir haben gesehen, daß über- all, hier mehr, dort weniger die nemlichen Ursachen, wie in Frankreich, unmittelbar einwirften 3 Anlehen zu Staatsaus- gaben 3 Theilnähme an den Anlehen zum Zwe der Papier- Verminderung in verschiedenen Staaten 3 vermehrter Cirkula- tion3bedarf für den Handel,
Zu Amsterdam, das seine Lage in gleich wichtige Verbindung mit Petersburg und Paris, London und den deutschen Handelspläßen sekt, dessen Kapitalisten zur lebhaften Theilnahme an allen großen Geldoperationen berufen sind, und das nicht mit Unreßt das Hauptquartier des Papier- handels genannt werden mag, trat im Laufe des Novemvers die furchtbarste Erschütterung ein. Der Schre>en, den die ersten Zeichen der Lage der Dinge hervorbrachte, vergrößerte die Gefahr und die Wirkung der ungünstigen Einflüsse der Thatsachen.
Auf allen übrigen holländischen Pläßen, in den nord- deutschen Seestädten und zu Frankfurt und Augsburg zeigten si) üverall dieselben Symptome.
Der Zufluß, den Berlin durch das englische Anlehen und die französiscc>en Gelder erhalten hatte, konnte den dor-
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tigen Geldmarkt von der Theilnahme an der allgemeinen Ver- legenheit micht ganz befreyen*).
Wien nahm daran Theil, das sie durch zwermäßige Anstrengungen zur Verbesserung seiner eigenen Geldverhältnisse selbst hervorbringen half, und man war erstaunt, daß dort» so wie zu Petersöburg der Veld und Kapitalmarkt nicht in demselben Verhältniß sich verbesserte, als anderwärts, durch Entziehung von Kapitalien und Numerär, die Verlegenheit zunahm.
Nur London stand unerschüttert und verweigerte bey dem allgemeinen Mißtrauen, das auf dem Continent herrschte, anfänglich die verlangte Hülfe, indem es viele Tratten ZU- rüdwies.
Gleich den französischen, fielen nun, nur in einem ge: minderten Verhaltnisse, die VPapiere aller Staaten. Die Destreichischen giengen in wenigen Wochen von 74 auf 62 zurük, mit allen fremden, die auf dem holländischen Markte sich befanden, sielen die holländischen Fonds, so wie die preußi- schen und alle Papiere der mittlern und kleinern deutschen Staa- ten; doH, was merkwürdig it, die leßtern in einem weit geringern Verhältnisse, als die der größern Länder.
Nicht wenig ha! zur Vermehrung der Crisis an mehre- ren Orten jener unsaubere Geist der Speculation beygetragen, den die gewöhnlichen Resultäte g1oßer Schwankungen, das
7*
*) Die Crisis war in Berlin blos eine Nachwirkung von dem, was auf andern Plätzen vorgieng, und konnte daher nicht mit sol<en auffallenden Ereignissen, Fallimenten 2c. wie anderwärts begleitet seyn. Sie dauerte ohngesahr 3 bis 4 Wochen, während welcher Zeit der Digkont zwischen 9 und 10 Procento schwankte.
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ichnelle Emporfommen einzelner Glücspilze, erzeugt. Man bes gnügt sich nicht, einen Theil seines Vermögens nach Gelegen: heit vortheilhast zu placiren, oder Kapitalien, die augenbli>- lic) frey geworden, wenigsiens vorübergehend zu benuken, son- dern man set das ganze Vermögen und fremdes noch dazu an die Schwankung des Preises, um Alles zu gewinnen, oder Alles zu verlieren, und ein nur etwas andaurender glüclicher Fortgang der Dinge steigert die Leidenschaft so ho>, daß dies jenigen, die sie ergriffen hat, taub gegen alle Gebote der Mo- ral so wie der Kingheit, nur nach dem Instinct der Erwar- tung des Aehnlichen gehorchen, bis sie eine früh oder spät eintretende unerwartete Wendung, nur um die Größe ihres Unglü>s zu betrachten, wieder zu Besinnung bringt, oder in Verzweiflung stürzt.
Durch das Steigen der Fonds, war die Spielwuth angefacht worden. Man kaufte und verkaufte auf Lieferung, nur um sich auf den festgesebten Termin die Differenz des Curses zu bezahlen.
Unerhört sind die Summen, die sich in einzelnen Händen angehäuft fanden, Selbst sonst solide und sehr reiche Häuser hatten im fesien Glauben an die stete Besserung der Wer- hältnisse auf dem Geldmarkte, über ihre Kräfte sic) in Spe- culationen eingelassen. Ein sol<es ward von der Crisis über» rascht, als es 4 Mill. Franken Renten für 50 Mill, Wech- selschulden verpfändet hatte.
4.
Wie auf dem Markte der Lffentlichen Papiere, so tra- ten auf dem Geldmarkte und in allen Zweigen des Verkehrs allerwärts die heftigsten Crschüfterungen ein.
Die Größe der Geschäfte hatte eine bedeutende Ausdeh- nung der Verbindungen erfordert 3 die Mißverhältnisse, die
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durch die künstlihe Anhäufung der Fonds auf dem einen und durc) Anziehungsmittel auf einem andern Pincte des euro. päischen Geldmarkts entstanden, begünstigten den directen Geld- verkehr auf die weitesten Distanzen. So wurde das Numerär der gewöhnlichen Circulation entzogen, und ungeheure Sum. men waren auf dem Wege von London nach Hamburg, von Paris nach Rußland, Deutschland und Italien, von Hamburg nach Berlin, von Berlin und Amsterdam nam Vetersburg und von Frankfurt un d Augsburg na< Wien. Die großen Unternehmer hatten ihre Untercontrahenten und diese wieder ihre Theilhaber 3 sie giengen Verpflichtungen ein, die später realisirk werden mußten; und die vollzogenen Hauptgeschäfte erzeugten im Kleinen noh eine Reihe von kleinern Geldopera- tionen, deren Wirkung im Ganzen bedeutend und für den Geldmarkt und den gewöhnli<en Werkehr nicht anders als nachtheilig seyn konnte.
Die nothwendigen Resultate der lange fort geseßten gro- ßen, dur< den gewöhnlichen Widerstand, den man dem Um- sc<wung der Dinge entgegenseßt, so lange als es gieng in ihrer Wirkung aufgehaltenen Geld- und Kreditoperationen zeigten sig also zuerst durch eine hier früher, dort spater eingetretene Verlegenheit auf dem Geldmarktez; der Discont stieg und der Curs der öffentlichen Papiere wurde davon afficirt, Mancher mußte, um eingegangene Verbindlichkeiten zu erfüllen, verkaufen, was er in ruhigen Zeiten wohl hätte behalten können, weil es schwer hielt, sih Geld zu verschaffen. Daher fiel der Werth der Papiere noF< mehr. Das schnelle und unerwartete Sin- ken des Curses verbreitete allgemeinen Schre>en, und mancher Furchtsame eilte, sic) so sc<nell als möglich seiner Shuldscheine zu entledigen. Alle Bemühungen der Agioteurs wurden ver- geblich, der Augenbli& nahte, wo sie den Preis der auf Kre-

--“ 102--
dit gekauften Papiere zu zahlen hatken, und sie waren ge- qu d nöthigt, Alles, was sie hatten, oder einen Theil wenigsiens wi0= auf den Markt zu bringen, und so das, was ihnen blieb, noch v| mehr zu depreziiren. Wiele, selbst sehr reiche Personen, wa- m ren nicht im Stande, den Verlust an dem Curse mit ihrem muse a ganzen Vermögen zu deen. Bey Einzelnen reichten hiezu vn E00
mehrere Millionen niht hin.
Es brachen Bankerotte aus, und allgemeines Mißtrauen bemächtigte sim der Gemäther 3 die vervielfältigten Werkäufe erforderten zum Umsaße bedeutende Summenz der geschwäch te Vuh K1edit verweigerte aber shon die gewöhnlihe Hülfe, wodurch sonst der Gebrauch der Numerärs so bedeutend eingeschränft wird, Die Resultate, welche der erste vom Geldmarkte aus- gegangene Stoß hervorgebracht hatte, wirkten auf diese Weise"
zurük auf die Vermehrung der Verlegenheit, und in dieser EN Wecyse!wirkung nahm die Entwi>elung des Urbels,/ es Defitt sich gleim anfänglich schnell und heftig geäußert hatte, einen"4 y ziemlich bedeutenden Zeitraum ein. Im Handel zeigten fich de Dulhy die Folgen der Schwankungen auf dem Ge-<ldmarkte in einer der ij. Größe der Wirkung entsprechenden Stärke, und es erfolgte, 13 was immer zu geschehen pflegt, wenn der Preis des Geldes Ei plößlich durch seine Seltenheit gesteigert, und der Kredit in 198 seinen Grundfesten erschüttert wird. u ONtNON, Auch in andern Welttheilen fühlte man die furc<tbaren“G
Stöße der Umwälzungen auf dem Geld- und Kapitalmarkte, Theils vermöge der unmittelbaren Theilnahme an manchen JN
Geschäften, die unter die wirkenden Ursachen zu rechnen wa- iw . e- EIS e- WT
ven, Theils vermöge einer notürlichen Rüwirkung. 4 "M
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In Nordamerika herrs<te Verwirrung auf dem Geld- ja markte, und ein no< nie in gleihem Grade empfundener Cuy
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Mangel an Silber.*) Auch dort fielen die öffentlichen Fonds um 10= 15 Procent,
In Europa und Amerika waren ostindishe Waaren wohlfeiler, als zu derselben Zeit, geraume Zeit nachher und vorher in Ostindien selbst, und man sah ostindishe Gewürze von London nac< Bombai zurücgehen,
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Verhandlungen und Vestimmungen über die Bezah- lung der zwey leßten Fünftheile der französischen Contribution.
Als die hohen verbündeten Mächte über Abzug der Oxr- cupationsarmee und über die Berichtigung der pecuniären Verpflichtungen Frankreichs in Unterhandlungen standen, so konnten die damaligen Vorgänge auf die Beslimmungen über den Bollzug der Contributionszahlung ni<t ohne Einfluß bleiben.
Es war nicht Frankreich allein, dessen Kredit und Ver- kehr bey der Art des Vollzugs betheiligt war; die meisten europäischen Staaten fühlten die Folgen jener großen Geld- operationen, und das Interesse einer Fristverlängerung auf der
*) In Nordamerika übten die geseßlichen Maasrege'!n, wel <e die in den Papiermissionen der vervielfaltigten Banken eingerissenen Mißbräuche zum Gegenstand hatten, in die- ser Beziehung einen nachtheiligen Einfluß aus. Man hat die Summen, welche die Banken der vereinigten
. Staaten bis zum Sommer 1819 an sich zogen, auf 30
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einen, oder eines früheren Bezugs auf der andern Seite, war als eine sehr untergeordnete Sache, in Vergleichung mit den Forderungen der Sicherheit der Operationen, und mit der Wichtigkeit ihres Einflusses auf den europäischen Geldmarkt und den Handelsverkehr zu betrachten. Vor der Hand war schon durch das erste Fallen der Renten, das im Laufe des Septembers eingetreten war, klar geworden, daß die Regierung wohl daran gethan, das In- teresse fremder Wechselhäuser unmittelbar an ihre eigene Sa- Ie zu knüpfen. Als aber am 9. Oktober der erste Vertrag abgeslossen ward, waren kaum die ersten Symptomen des herannahenden Sturmes bemerkbar, und die Größe der bevor- stehenden Crisis schien man nicht zu ahnden; vielmehr begann gerade damals der Curs drr Papiere sich wieder etwas zu bessern.
Der Contributionsrest betrug für die leßten zwey Jahre no< 280 Millionen Franken. Da die Zahlung erst im Laufe der Jahre 1819 bis 1821 zu leisien gewesen wäre, wenn die Occupation noch fortgedauert hätte, so mußten die Zwischenzinje vergütet werden. Auch fanden noc< andere Abrecvnungen Statt, so daß 265 Millionen Franken zu be- zählen übrig blieven.'
Man kam überein, daß 165 Millionen*) in 9 Mo- natsRaten, vom 6, Jänner 1819 anfangend, baar bezahlt, die übrigen 106 Millonen Franken effektiven Werths aber, vermöge früherer Bestimmungen in Rentensc<heinen, nach dem Curse von einem bestimmten Tage, und mit dem Zinsengenuß vom 22. September 1818 getilgt werden sollten,
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*) Um diese 165 Millionen zu produciren, waren nach dem Curse von b7 für die Rente von 5 Franken 12,313,432 Franken Renten erforderlich,
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. Die hohen verbündeten Höfe fanden die Sicherheit, die man ihnen in Wechseln des französischen Schaßes auf Baring und Hope geboten, genügend,
Denselben Häusern wurden auc< die Renteninscriptionen nach dem Börsencurse vom 5. Octbr. d. i. zu 75 Fr. 57x Cent.*) unter Bewilligung einer Commission8gebühr, die wir verschieden angegeben finven, überlassen.
Das Kapital sollte in gleichen Terminen, wie die übri- gen 165 Millionen geliefert werden.
Der Pariser Plaß war wie früher als Zahlungsort zu betrachten.
Ohne Schwierigkeit glaubten die erfahrnen Männer, welche diese Vervindlichkeiten übernahmen, dieselben erfüllen zu können. So genau sie auch von dem Zustande der Dinge unterrichtet seyn und so sehr sorgfältig sie auc< ihre Kräfte gemessen haben mochten, so scheinen sie doH die Natur der Bervessecung, die auf dem Pariser Papiermarkte eingetreten war, um den Einfluß der Operationen, die außerhalb Frank» reich gemacht wurden, nicht gehörig beachtet zu haben.
Die Umstände waren zu außerordentlich, die Operatio- nen zu sehr vervielfältigt, und die wirkenden Ursachen zu un- gewöhnlich groß, als daß dem scharfsichtigten Auge das Ganze zu überbliken und die Nesultate der verschiedenen zusam: menwirfenden Ursachen zu berechnen, vergönnt gewesen wäre.
Nicht wenig hatte auch zur Täuschung über die wahre Lage der Dinge jenes übereilte Anerbieten der erwähnten
*) Darnach bedurfte man zur De&Xung obiger 100 Mill. Franken effectiven Werths 6,615,944 Franken Renten, Genauer berechnet betrug der Mittelcurs vom 5, October 75 Fr, 57 2 Cent,
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ur französishen Compagnie beygetragen, welche, wie man sagte, gg die ganze Contribution von 280 Millionen baar bezahlen 9! wollte, vo din In den ersten 3 Wochen nach dem Abschluß der ersten u) behalt: Convention entwielten sich die Folgen der frühern Opera-|(taff tionen auf eine so beunruhigende Weise, daß man fürchten| MENN mußte, die Verwirrung auf dem Geldmarkte durch die nöthi-| dpf gen Vorbereitungen zur Berichtigung der ersten Termine, des das nid ren jeder sih auf ohngefähr 30 Millionen Franken belief, weiht nicht nur augenbliklic<h vermehrt, sondern auf das ganze Jahr mi 1819 vielleiht in zunehmendem Verhältniß veriängert zu wb sehen. sem Ind Daher ward durch einen BesHluß der hohen Mächte nin, vom 1gten November der Vollzug der Zahlung auf 18 Mo-| nate hinausges oben, und um durch das Zusammendrängen 7 aller Operationen auf einem Plaße nicht noch mehr unna-"065 türliche Mißverhältnisse und Schwankungen hervorzubringen, en den kontrahirenden Bankiers die Besugniß eingeräumt, einen hift. Theil der übernommenen Zahlungen durch Wechsel auf deut» wih sche, englische und holländische Handelspläße zu leisten.*) falt No< lag aber damals das Uebel nicht in seiner ganzen um Größe eatfaltet vor Augen 3 die höchste Crisis fiel auf den ve fel] wichtigsien Handelpläßen Hollands und Deutschland8 in die| M leßten 12 Tage des Novembers, und in Frankreich fuhren| Cunny die Sachen noch länger fort, abwärts zu gehen.| Hi Daher ward endlich festgeseht, daß die leten 100 Mil- iG: 0 | imsßj *) Die Gründe dieses Beschlusses, finden sich in dem zur| öffentlichen Kenntniß gekommenen Auszuge aus dem Protokoll der Achener Konferenzen vom 19ten November 1818 auf die befriedigendste Weise entwickelt.

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lionen in 9 Terminen vom 20. Juny 1820 an gerechnet, abgetragen werden sollten.
Das bedeutende Sinken der französischen Renten ließ von einer neuen Creation die nachtheiligsten Folgen erwarten, und deshalb beschloß das französisä& e Gouvernement mit der vorge- habten Emission von 6,6 15,944 Franken solcher neuen Renten zurückzuhalten, Baring von der Uebernahme zu befreyen, jene Inscriptionen als ein Unterpfand des Kredits in den Staats8- schaß niederzulegen, und für die Befriedigung der hohen Mächte unmittelbar aus dem französischen Staatsschaße zu sorgen,
Am Schlusse der Kreditoperationen word berechnet, daß von den in den Jahren 1817 und 1818 gemachten franzö- sis<en Anlehen ohngefähr 31 Mill. Fr. Renten von Einhei- mischen, und 27 Mill, von Fremden übernommen wurden.*)
*) Die fremden Uebernehmer des letten großen französischen Antehens hatten sih verbindlich gemacht, französische Häuser in die Gesellschaft aufzunehmen, In dem Bank- berichte, der im May 1819 in dem brittischen Parlament erstattet wurde, wird das englische Kapital in französischen Fonds weit niedriger angegeben, aber es ist dort nur von dem feststehenden Kapitale die Rede, das sehr verschieden geschätzt wird, und das man, so lange noc< bedeutende Summen in den Händen der Uebernehmer und ihrer Theilhaber stehen, mit einiger Zuverläßigleit gar nicht erfahren kann, weil es schwer ist, von der Absicht der festen Umlage bey der großen Zahl englischer Kapitalisten, Kenntniß zu erhalten.

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DTiIIes Kapitel,
Ereignisse und Zustand der Dinge in dem Zeitraum vom DeCmber 1818 bis zum Frühjahr 1820,
1,
Großbritannien,
1.
LE Großbritannien hatten, wie man schon früher gesehen, die Fonds zu Ende Augusts und Anfang Septembers, als sie in Frankreich am höhsten standen, ihren niedrigsten Stand erreiht. Die Kapitalien, welche brittis<e Speculanten, den günstigen Augenblik ergreifend, zurü&rgezogen, flossen wieder den englischen zu, und die Ueberfüllung des französisden Geld- markts mit Sitber, welche frühere englische Metallsendungen zum Theil selbst hervorgebrac<t, ward auh von Großbritan? nien bis in den November zu Silberanschaffungen benußt, um zu erseßen, was die Saldirung ZJudiens erforderte und was nac< dem Norden gieng, wo die Nachfrage stieg, und woher England im Jahr 1818 eine große Menge von Pro- ducten bezogen hatte,
4.
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eitraum 620,
gesehen, 5, als Stand 4, den wieder 1 Geld: dungen britan: benußt, ete und eg, und on Pio
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Vom Ende des Septembers an stiegen die britktischen Fond3 fortdaurend, bis zum December,*) während London fortfuhr, bedeutende Silbersendungen nac) Hamburg und Ye- teröburg zu machen, ohne jedoch wirklichen Antheil am russiz- sen Anlehen zu nehmenz und, statt von der allgemeinen Crisis ergriffen zu werden, half Großbritannien zu Ende 1818 und zu Anfang 1819 dem Plaße von Paris durch beträht«- lihe Gold sendungen die Ordnung auf dem Geldmarkte wie: der herstellen,
Zugleich fiengen brittische Häuser, die im Jahr 1817 und in der ersten Hälfte des Jahrs 1818 französische Papiere wohlfeil erworben, und im July, August und September mit Vortheil veräußert hatten, wieder an, den nach hergestellter Ruhe noh niedrig gebliebenen Curs zu neuen Einkaufen zu be- nußen.
2.
Aber nun begann auch für Großbritannien eine kritische Veriode.
In den ersten Tagen des Decembers erhob sich neuer- dings, bey Gelegenheit einiger Prozesse gegen Notenverfälscher, die össentlihe Stimme mit erhöhtem Nachdruck gegen die Bantrestiction. Die Geswornengerichte fiengen an, den Ge- sehen über Banknotenverfälshung eine Deutung zu geben, die der Sicherheit der Bank gefährlich zu werden drohte, Die
*) Preis der 3 Procent tragenden consolidirten: im May 1818 vor Abschluß der französischen Anlehen 30 im September während des Vollzugs dieser Anlehen 74 im December nach dem Verkaufe französischer Nenten- scheine, die sich in brittischen Händen befanden 80.

-- 141)-
Freunde der Baarzahlung suchten in der Bankrestriktion die Duelle aller Uebel, und so ward es bey der allgemeinen Etimmung immer wahrscheinlicher, daß das Parlament, dessen Susammenrufung man erwartete, auf ernüiliche Maasregeln zur Wiederaufnahme der Baarzahlungen dringen werde. ESo- gleih fieng die Vank an, ihren Diskont einzusckränken- Anfänglich schien sie zwar, da der Zeitpunkt nicht ganz gün- stig war, und da sie bey einem großen Theil des handelnden Publikums, besonders bey allen denjenigen, welche starke Zah- lungen zu machen hatten, gleiche Gesinnung vorausseßen durfte, noc< auf einige Untersiühßung auch bey der Regierung hoffen zu dürfen, und während der zweifelhaften Lage der Dinge zeigte sich nur ein unbedeutendes Schwanken der Fonds. Als aber zu Ende des Monats Januar die Untersuchung des Zu- standes der Bank beschlossen ward, und die Gesinnung beyder Häuser sih deutlich) aussprac<h, nahm das Benehmen der Bank eine bestimmtere Richtung, unter Modifikationen, welche ver Wechsel der Meynungen über die geseviichen Maasregeln, die erwartet wurden, noc< hervorzubringen geeignet war. Bon Seite des handelnden Publikums geschahen aber Schritte, um die Fortdauer der Resii'tion zu erwirken.
Vom Dezember 1818 bis zum Juny 1819 beschränkte die Bank ihren Diskont immer mehr.
Die Schuldner der Bank, welche auf ihr Omnium vom leßten Anlehen, Vorschüsse erhalten hatten, wurden bedrängt z der Handel fühlte ihren mächtigen Arm und entbehrte seine gewöhnliche Hülfe, deren er gerade jeßt am meisten bedurfte.
Die Nachtheile, welche durch die Ueberfüllung der engli- schen Märkte mit asiatischen und westindischen Erzeugnissen, und der west- und ostindischen Märkte mit britischen Waaren hervorgebrac<t worden, waren gerade im hohen Maaße fühlbar geworden, und wurden es immer mehr, Die Baumwole fiel
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um 50 Proc. Fallimente brachen aus und verbreiteten Unruhe und Besorgnisse.
Im May erreichte die Verlegenheit ihren höchsten Grad. Die ältesten und erfahrensten Geschäftsmänner erinnerten sich kaum einer soihen furchtbaren Crisis.
Son im Jahr 1818 hatten die Landbanken gesucht, die Lüen auszufüllen, welhe durch Verminderung der engli- schen Banknoten und durch deren Zusammendrängen in der Hauptstadt entstanden waren. Aber nur kurze Zeit konnte dies Wittel wirksam seyn, weil die Landbanken ihre Noten jederzeit gegen Gold oder englische Banknoten umwechseln müs: sen. Die Staatseinkünfte verminderten sich bey der allgemei- Lähmung der Handelsgeschäfte.
Die Regierung wollte zu einem bedeutenden Anlehen schreiten, aber sie sah sich genöthigt, dasselbe auf 12 Millionen zu beschränken, den Tilgungsfond anzugreifen, und neue Aufla- gen im Betrage von 3 Millionen vorzuschlagen, weil die Bank sich weigerte, auf die gewöhnliche Weise zur Diecontirung des Omniums beyzutragen. Durc< diese Maasregel wurde zwar der nominelle Tilgungsfond vermindert, der effective aber, der kaum 3 Millionen war, auf 5 Millionen Pfund Sterling ex- höht.
Vom Januar bis zu Ende Juny, da über die Angelegenheit der Bank ein fester Beschluß gesaßt ward, fielen die 3 Proc. von 79 bis auf 663, oder nach Abrechnung der bald fälligen Dividende auf 65x.
Zur Vorbereitung der Baarzahlungen wurde geseßlich ausgesprochen,*) daß die Bank nach einem in bestimmten
*) Der um Einverständniß mit den Ministern, aber untex Widerspruch der Bankdirektoren von beyden Häusern an»
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wenn der Mittelpreis einmal festgejebt worden, die Bank| WW ihn nicht mehr erhöhen darf.
Die Einwechslung der Noten unter 5 Pfund war"u aufgehoben worden, nachdem die Bank vem Jahr 1817"wl bis zum Frühjahr 1819 ohngefähr 6,756,000 Pfund Jui Sterling gezahlt hatte, Iny
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Amun: (Gold- Yunze nicht Bank, |. Pf, Unze Bank unter ein? t zwi , an Sch. daß Bant
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Man schäßke die Summe, deren die englische Bank bedürfe, um die Zahlungen zu leisten, die in Barren an sie gefordert werden könnten, auf 10 Millionen Pfund Sterling, und den baaren Kassenvorrath, dessen sie bedürfe, um die Baarzahlungen anzufangen, auf 20 Millionen Pf. Sterl.
Man nahm an, daß die Bank im sölimmsten Falle immer nom 15 Mill. Pfund Noten im Umlauf erhalten und eine Dividende von tro Pc. werde austheilen können.
Die übrigen Nationalbanken mußten sich gleich der englischen den nemlichen Maasregeln unterwerfen,
3.
Die englische Nationalbank verminderte nun in einem fortschreitenden Verhältnisse die Menge der umlaufenden Noten. Vom Dezember 1818 bis zum Ende des Jahres sank dieselbe von DOZ herab*).
Der Wechselcurs hatte sim schon gebessert, und wurde für London gegen die meisten Continen- talpläße günstig**), Es fanden bedeutende Einfuhren von edlen Metallen Statt, Vom evropäischen Kontinent wurde vorzüglich Gold, Silber von Westindien und Amexika bezogen. Bey der Bank waren shon im Frühjahr die erforderlichen
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*) Die Bankaktien fielen vom Februar big zum Novembex von 272 auf 2t4, **) Vom Januar bis
zum Dezember stieg der Wechselcurs von London auf
Paris von 23 Fr. 80 Cent, auf 25 Fr, 45 Cmnt, Amsterdam von 11 fl. 6 St, 11 fl. 18 St. Hamburg 33 S. 9 Pf. SCHO DR

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Maadzregeln getroffen, um den Handelöstand wöchentlich mit bedeutenden Summen Silbers zu versehen. Der P-«18 des Silbers fiel auf 5 Sch. 2 P. der Preis des Goldes san? auf 77 Sd). rox P., also unter den Standard, zu dem die Bank ihre Goldzahlungen im Februar 1820 beginnen muß, und erhielt sich auf diesem Preise*).
Die Regierung schloß mit Spanien wegen des Bezugs von edlen Metallen aus Neuspanien Contrakte ab, und zu Ende des Jahrs 1819 soll die bezogene Summe sich auf 9 Millionen Piaster belaufen haben, während man noch stärkeren Versendungen aus dem Hafen von Veracrux ent- gegen sah**).
Als über die Angelegenheiten der Bank eine feste Be- stimmung erfolgt, und der Betrag des Anlehens, das man anfänglich höher geschäßt hatte, bekannt war, hoben sich die Fonds wieder 3***) später giengen sie aber bedeutend zurück, vorzüglich im Dezember, wo sie kurze Zeit auf 65 standen, nachdem beträchtlihe Summen****) plößlih aus den britti- schen Fonds gezogen und auf französische übergetragen worden waren. Früher schon konnten die unruhigen Auftritte, die in einigen Städten und Grafschaften vorgefallen, nicht ganz ohne ungünstigen Einfiuß geblieben seyn.
x) Portugiesisches Gold in Stangen fiel vom Januar bis zum September von 4 Pf, 3 Sch. auf 3 Pf. 17 Sh, 10x
3%) Man sprach von weitern 10 Millionen Piaster.
xX) Sie schwankten lange zwischen 68 bis 70, und stiegen im September auf 72.
9%%+) Man schätzt sie auf 3 Millionen Pfund Sterling.
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Zu Anfang des Jahres 1820 hielten sie sich auf 68,
Im Handel dauerte die Verlegenheit und die Sto>ung in allen Zweigen das ganze Jahr hindurch, Die Ereignisse, die si) auf dem Geldmarkte des Continents zugetragen, ver- minderten die Nachfrage nach brittischen Erzeugnissen und nach den Gegenständen seines Zwischenhandels, Die Ausfuhr war um 7 Millionen Pfund Sterling geringer als in gewöhnlichen Jahren,
Die meisten Waaren, vorzüglich Kolonialproducte und alle Lebensbedürfnisse fielen im Preise,*) Doch blieb in An» sehung der lektern zwischen England und dem Continent das Mißverhältniß immer noch so groß, daß, wer von mäßigen Renten lebte, und durch Besc äftigung niht an seinem Wohnz ort festgehalten wurde, im Ausland auf Reisen eben so wohl» feil, als bey größerer Cinschränfung zu Hause leben konnte.
Viele tausend Britten verzehrten ihr Einkommen in Deutschland und Franfreich,
Die Steuern waren nur um ohngefähr 3 Mill, Vf, Sterl. erhöht worden, Aber sie trafen nicht das hohe Einz: kommen, sondern in starkem Verhältnisse die Genüsse und Bedürfnisse der ärmern und mittlern Klasse.
Die Depreciation des brittisc<en Gelde3 war gehoben; die Regierung mußte ihre Verbindlichkeiten, das Volk die al- fen und neuen Steuern in dem bessern Gelde entrichten.
Von 17 Millionen bis auf 57 Mill. Pf. Sterl. waren aber die Bruttoeinnahmen an Steuern, und von 263 Mill,
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*) Im Februar 182() standen die Londoner Preise der ver» scyiedenen Waizengattungen auf 50 bis 70 Schill, für den Ouarter. Der Mittelpreis von frühern Jahren ist 80 S<ill. für den Luarter,

-- 116-=
bis auf 995 Mill. Pf. Sterl.*) die Staatsschuld, seit 1793 bis zu den neuesten Zeiten angewachsen, 1. Frankreid.
1.
Frankreich suchte die Lü>e, die durch seine frühere star-
ken Baarsendungen in das Ausland entstanden war, durc<ß Anschaffungen aus England auszufüllen. In den beyden Mo» naten December 1818 und Januar 1819 erhielt es für 40 Millionen Franken Gold von London, dem es einige Wochen früher Silber gegeben hatte- Es herrschte eine große Tha- tigkeit in der königlihen Münze. In einem kurzen Zeitrau- me waren daselbst für 125 Mill. Franken Gold- und Sils bermünzen geprägt worden. Durch einen Herbst, der das ge- wöhnliche Bedürfniß eines Jahrs bey weitem überstieg, ver- mehrte sich das umlaufende Kapital des Landes. Auf 150 Millionen berechnete man in Frankreich, was von dem im Jahr 1818 erzeugten Weine und Brandweine an das Aus2 land verkauft werden würde. Die Fonds hoben sich bis zum Februar von 63 auf 713, oder nach Abzug der Dividende auf ohngefähr 69.
Als in Großbritannien zu Anfang des Februars die an» geordnete Untersuchung der Bank und das wahrscheinliche Re sultat dieser Untersuchung auf dem Geldmarkte seinen Einfluß
x) Man sehe Anhang>.
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äußerte, fo schien zwar eine Rückwirkung von London auf Paris einzutreten. Auch waren im Handel, wie allerwärts die Folgen des übermäßigen Ankaufs ostindischer Waaren fühlbar.
Do< erhielten sich die Fonds in der ersten Hälfte des Jahres zwischen 65 bis 68 und stiegen bis zum Herbste bis auf 72 Franken.
Brittisc)e Speculanten, die, wie manc<e andexe, im July, August und September ihre wohlfeil eingekauften Ren» ten theuer verkauft hatten, verwendeten, als der größte Lärm vorüber war, ihre Gewinste zum Anfauf von Renten um niedri- ge Preise. Vorzüglich waren aber die brittischen Uebernehmer des Aniehens bey dem Curse gewaltig betheiligt, und sie muß: ten daher mit der ganzen Größe ihres Credits dem Sinken des Preises entgegen wirken,
Es ist bekannt, daß sie zu verschiedenen Zeiten bedeu- tende Summen aufkaufen ließen. Nichts beweist deutlicher den großen Einfluß, den die Theilnahme der Fremden an dem großen Anlehen auf den Zinsfuß in Frankreich geäußert, als der Umstand, daß die Renten,- wovon sich in ihren Händen bedeutende Summen befanden, lange Zeit immer verhältniß: mäßig viel höher, als die Liquidationssc<heine standen.*)
2.
Die Bankvorschüsse auf öffentliche Effecten hatten aufge- hört. Die Vertheilung der Reserve würde ein bedeutendes Ka: pikal der freyen Verfügung der Eigenthümer zurüFgegeben und auf dem Kapitalmarkte eine, auch dem Curs der Renten gün-
*) Wenn man nemlich die Termine berücksichtigt, wo die Rüzahlung der Liquidationsscheine nach dem Nominal“ betrage gesc<ehen muß.

-- 118==
stige,“Wirkung hervorgebracht haben. Sie unterblieb no<, vowohl sie dringend verlangt ward.
Aber eine andere Maßregel kam zur Sprache, welche dem Interesse der Staategläubiger zuträglich war, indem sie die Bewohner der Departements zur Anlage ihrer Kapitalien in den öffentlichen Fonds veranlassen konnte.
Dio Regierung schlug vor, daß in jedem Departement ein Hülfsbuch des großen"Schuldbuches zur Erleichterung der Einschreibungen erric<fet und den Renteninhabern gefiattet werde,' die fälligen Zinsen ihrer Inscriptionen zur Abtragung ihrer direcken Steuern auf so lange Zeit anzuweisen, als es ihnen gut dünken würde, und die Anweisung naH Belieben zurückzunehmen.
Die Sache hatte zwey Seiten.
Die Gegner der Maa?regel alaubken nur Vortheile, die Vertheidiger nur Nachtheil? zu erbliken. Jene meinten, das wenige Geld, das noc< in den Provinzen vorräthig sey, werde dem Aerbau und dem Kunftfleiße entzogen werden. Wenn man Gelegenheit finde, sein Kapital zu 6 und 7 Proc, anzu: legen und die Zinsen mit Bequemlichkeit und Sicherheit zu beziehen, fo werde man sich hüten, seine Ersparnisse zu land- wirthschaftlihen Verbesserungen zn verwenden, die Anstrengun- gen&rforderten und nur 3 oder 4 vom Hundert einbrächten. Mancher vermögliche Eigenthümer, der die Mittel zum tüchti- gen Betriebe des AFerbaues besitze, könnte veranlaßt“werden, einen Theil seiner Grundstüe zu veräußern. Dann sey zu befürchten, daß sich das verderbliche Spiel der Agiotage, das in der Hauptstadt so viel Unheil gestiftet, dur< ganz Frank- reich verbreite. Die vorgeschlagene Maasregel werde daher die wahren, wohlverstandenen Junteressen des Landes verleßen, der Regierung keine neue beveitende Hülfsquellen eröffnen, deren fie im Augenbli> ohnehin nicht bedürfe, und nur dem Aus-
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lande zum Vortheil gereichen, No< befinde sic) ein großer Theil der neugeschafsenen Renten in den Händen der Frem- den; wenn man seine Absicmt, die Fonds sieigen zu machen, wirklich erreiche, so würden die Ausländer ihre zu 52 und 67 wohlfeil gekauften Renten, den Augenbli> benulbend, mit Ge- winn abseßen, ungeheure Kapitalien aus dem Lande ziehen, und nach vollbrachtem Verkaufe würde der Curs dennoch wie- der herabgehen.
Dagegen ward bemerkt: Das Zusammendrängen der Nenten auf einen Markt mache die Ausländer zum Herrn des Curfses und gewissermaaßen zum Herrn des Staatsvermögens. Bey hohem Curse verkauften sie große Summen und drücten den Curs 3; der besorgte Inländer verkaufe ebenfalls und seße den Preis noch tiefer herab, und wenn er dann am niedrig- sten stehe, verwende dcr Ausländer den Erlös, den er bey ho- hem Curse gemacht, wieder zum Einkauf um diese wohlfeileren Preise. Durch dieses periodisc) wiederkehrende Spiel ziehe der Ausländer nach Belieben beträhtlihe Summen aus Frankreich, und sey auf diese Weise im Stande, den Kredik des Staats, der Bank und der großen Handelshäuser so oft zu erschüktern, als es ihm einfiele. Um diesen Gefahren vorzu- beugen, müsse man die Nationalschuld wirklich nationasisiren, d, i. aus den Händen des stets speculirenden Ausländers in die des Inländers bringen, der sich eher zur festen Anlage seiner Kapis- talien entsc<ließe. Von den 192 Mill, Renten und Liquida- tionöscheinen seyen ohngefähr 50 Mill., die das Eigenthum verschiedener Institute bilden, als unbeweglich zu betrachten. Der Rest von 142*) übersteige um ein Drittheil das Be-
*) Nemlich, wie man damals vorausseßte: Die Summe ward aber no< in der nemlihen Situng vermindert,

dürfniß des Plaßes von Paris und das Vermögen der Börse, Diesem Dritktheile müsse man den Weg in die Sparkassen des Landmans bahnen, wo die Renten bis zu gelegentlicher An- wendung zu landwirthschaftlichen Verbesserungen, Ankäufen u. s. w. liegen blieben. Das dafür gegebene Geld werde in die Circulation zurückehren und den Verkehr beleben, Solten die Ausländer auch einen augenblilichen Gewinn machen, so würde dadurch die Masse der auf dem Markte schwebenden Renten vermindert, eine größere Stetigkeit des Curses gewon- nen, und durc) die Abwendung großer Gefahren dem Lande ein bleibender Nuben verschafft.
Der Vorschlag der Negierung ward nach lebhaften De- batten angenommen. Wie man über den Gegenstand auch urtheilen mag, so viel ist gewiß, daß die Maasregel zur Ber- besserung des Curses der Renten beyiragen mußte, Sie fie: len zwar na< dem Herbst von 72 auf 68 zurück, hoben sich aber wieder im Decemder 1819 und Januar 1820, als aus Großbrirannien bedeutende Kapitalien zum Ankauf von franzd- sischen Nenten nach Paris überflossen.
Zu gleicher Zeit ward auch der Wechselcurs von Varis gegen die Handelspläße der östlichen Nachbarländer für Frank: reich nach langer Zeit wieder günstig.*)
3.
Frankreich sah sim im Jahre 18 19 am Ziele seiner An- strengungen. Um beynahe 2500 Millionen Franken war seit
au< sind noch 12 Millionen, welche die Amortisations- kasse besißt, abzuziehen, so daß der Betrag auf 125 Mill. Franken herab fällt.
*) English<he Häuser disponirten über ihr Guthaben auf deutschen Pläßen zum Vortheil von Paris.
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dem lekten Kriege seine fundirte Schuld ihrem Nominalwerthe nach vermehrt worden. Wenn man das Nominalkapital nah einem Mittelcursfe von 65 Franken berechnet, so kommt die Summe dem Aufwande ohngefähr gleich, den die Zahlungen an die hohen alliirten Mächte, die Unterhaltung der Occupa:- tionsarmee und die Befriedigung der Reclamationen erfordert haben.*)
No< dauerten die hohen außerordentlichen Auflagen mit unbedeutender Ausnahme fort 3; die Ausgabe belief sich auf 869 Millionen Franken. und die Zinsen der Staatsschuld bes frugen an Renten ohngefähr 173 Millionen und 15 Mitlio- nen für Liquidationsscheinez allein der Finanzetat bot nach Berechnungen, die sich auf die Einnahmen mittlerer Jahre süßen,**) einen Revenüenüberschuß von 16. Millionen Fran: ken dar, und die Amortisationskasse wirkte mit ihrer Dotation von 40 Millionen und mit dem Zuwachs von 12 Millionen eingelööter Menten und überdies durch den Verkauf von Wal- dungen mächtig auf die Verminderung der Schuld.
Gegen Außen beruhigt, wandten sich die Kräfte der Na- tion mehr den Geschäften der Production zu, und die öffentli- <en Aussiellungen, welche im Jahr 1819 die Resultate eines schönen Wetteifers des Kunsifleißes in der Hauptstadt des Landes, vereinigten, legten Zeugniß ab, von dem kühnen Auf- streben der Industrie, welches die freudige Bewunderung der Einheimischen und das Erstaunen der Fremden erregte,
*) Man sehe Anhang 2.
**) Die constatirten Einnahmen producirten den gehofften Ueberschuß nicht, Aber das Jahr 1819 bis 1820 ist kein Maasttab,
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Durch geseßlihe Maazregeln su<te man dem Zwischen- handel der Seestädte mit Colonialwaaren nach den wejilichen Binnenländern eine größere Ausdehnung und der Sciffahrt neue Nahrung zu geben.
Diesem Besireben kam die Wirkung des holländischen Douanensystems entgegen, das den Georauch der Rheinstraße zum Transport der Seegüter nac< der Schweiz und dem südlichen Deutschland durc) Transitzölle erschwerte, und dem französischen Handel die Concurrenz anit dem holläntischen ex- leichterte.
Die Regierung bemühte sich zugleich, dem auswärtigen französischen Handel überall, wo er hinzudringen vermochte, durch die Vermehrung der Consulate die Untersiüüßung und den Schus zu gewähren, deren er bedurfte,
Aber die Anstrengungen, die man machte, die alten fruchtbaren Verbindungen mit der Levante und Nordafrika wieder anzuknüpfen, blieben ohne erwünschten Erfolg. Seit dreyßig Jahren waren sie gewaltsam zerrissen, und man hatte gegen eine verjährte Angewöhnung an brittisc<he Waaren zu kämpfen. Nur langsam hob sich die Sc< iffahrt. Amerikani- sche Frachtfahrer führten einen großen Theil der Bedürfnisse aus der neuen Welt herbey, und verließen häufig die franzö- sischen Seehäfen, um ihre Rüdladungen durc Ankäufe britti- scher Indusirieerzeugnisse zu vervollständigen.
Wer sich im Lande no& der frühern Blüthe des aus- wärtigen Handels aus eigener Erfahrung erinnerte, fühlte die Größe des Verlusis der wichtigsten französischen Kolonie und die Wirkung der langen Unterbrechung des friedlichen Verkehrs mit andern Weltiheilen.

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UI. Oestreich, Rußland, und verschiedene andere Staaten.
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In Oestreich nahmen die Operationen der National banf einen erwünschten Fortgang.
Im Anfange des Jahres 1820 waren bereits 50,000 Actien abgeseßt, und der baare Vorrath der Bank bedeutend angewachsen.!
Dureh die frühern Operationen bis zum May 1818 hatte man ohngefähr 180 Millionen Gulden Papiergeld aus der Circulation gezogen. Weitere 50 Millionen Gulden wur- den durc; Einlagen für Bankactien ausser Umlauf geseßt, und im Fühjahr übernahm die Regierung den Rest der Bankactien, in- dem sie zugleich ein neues Anlehen von 20 Mill. Gulden nego- zirte, das gerade hinreichte, um nach dem Curse von 250 die Summe von 50 Mill, Gulden Papier einzuziehen, welche der Ab- saß jener übernommenen Actien an Privatpersonen eingebracht hätte,
In einem raschern Verhältnisse, als in Frankreich, und ebenfalls mit steigender Kraft, wirkt der Silgungsfonds der neuen in Conventionsmünze verzinslihen Schuld auf deren Verminderung. Darum befestigte sich der Credit 3 stiegen die Fonds im Verhältniß mit den Papieren anderer Staaten, und trat eine größere Regelmäßigkeit und Stetigkeit in der Circa: lation ein,
Durc< zwe>mößige Einwirkung der Regierung erhielt sic) das Papiergeld unter ganz unbedeutenden Schwankungen auf 250. Die 5 Procent tragenden in Metallgeld verzins- lichen Papiere galten- zu Anfange des Jahres 1820 im Durchschnitt 74 z Die Bankactien waren, von ihrem ur-

--“ 124--
spränglichen Werthe von 400 fl., im Februar schon über 600 gestiegen.
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Kein anderer Staat ward in der lekten Zeit bey seinen Finanzoperationen so schr begünstigt, als Rußland, Die Jahre 1817 und 1818 haben ganz Europa zu seinem Sculd- ner gemocht, und die Negierung hat die Zeitumstände weise benußt. Man berechnet, daß im Ganzen die Masse des Pa- piergeldes sich in dem Zeitraum seit dem Anfange der Opera- tionen bis in das Jahr 1820 um ohngefähr 174 Mill. Ru- bel vermindert hat. Das baare Geld, das an seine Stelle trat, war größtentheils von den westlichen Ländern gekommen, Es war natürlich, daß, nachdem der Westen erschöpft war, eine zwar vorübergehende aber der Wirkung, nach Größe und Dauer, angemessene Rü>wirkung eintrat, die sich auch im Jahre 1819 in einem nachtheiligen Wechselcurse offenbarte,*)
2
Von den übrigen Staaten des mittlern und nördlichen Europa's ergriff Dänemark nach überstandener Crisis zur Re- gulirung seines Geld- und Finanzwesens eben?alls kräftigere Maazregeln. Es wurde unter Vermittelung Hamburger Häus- ser ein Anlehen von 6 Millionen Mark zu Stande gebracht, das wohl einen günstigen Einfluß auf den Credit des Landes haben konnte, aber gleich einem schwedischen Anlehen nicht so bedeutend war, um im großen Verkehr sehr fühlbare Bewe gungen hervorzubringen,
*) Auf der letzten Leipziger Messe sah man neugeprägte Silberrubel,

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Zu Anfang des Jahres 1820 waren ohngefähr 30 Millionen Reichsthaler Papier im Umlaufe. Obhngefähr 2 Millionen waren während des Jahres 1819 zur Vertil- gung eingezogen worden. Der Preis des Silbers schwankte zwischen 300 bis 270.
4-
Da3 war aber im Allgemeinen in den westlichen und mittleren europäischen Staaten die Lage und der Gang der Dinge in dem Jahre von 1819 bis 1820.
Der Einfluß der großen Ereignisse des Jahres 1818 blieb auf dem Geldmarkte und im Handel das ganze Jahr hindurch fühlbar.
Die Maaßregeln, die zur Wiederherstellung des baaren Geldumlaufs mehrere Staaten ergriffen, verschlangen große Summen, welche die Stelle des vertilgten Papiers einahmen und daher, für die Dauer, die Masse des in Europa cirkuli. renden Mediums verminderten. Die Fortseßung dieser Maaß- regeln, besonders aber die Einleitungen zur Wiederherstellung der baaren Zahlungen der englishen Bank, drohten die schon merkbaren Folgen noc< fühlbarer zu machen.
Durch den Ostindischen und Westindischen Handel war eine ungeheure, das ausschweifendste Bedürfniß überschreitende Meng? von Waaren auc< auf den Continent herbeygeschafft, und auch auf diesem Wege eine beträchtlihe Ausleerung an Silber erfolgt; der Hande! verlor bedeutende Werthe, weil der Vorrath den Bedarf überschritt.
Das Jahr 1819 begann mit einer großen Stille im Verkehr,
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Während sich in allen kleinen Kandien der Cir- kulation eine bedeutende Berminderung des baaren Geldes zeigte, häuften sich bey der andauernden Geschäftslosigkeit große Geldkapitalien in den Händen der Neichen. Dieser Umstand wirkte den nachtheiligen Einflüssen, welche die An- lehen auf den Zinsfuß hervorgebracht hatten, mächtig entgegen,
Die Veränderung, die in dem Vorrath der edlen Metalle vorgegangen, zeigte sich in dem Sinken der Preise aller Din- ge, oder, wenn man will, in dem hohen Preise der edlen Metalle, besonders des Silbers. Alle Gläubiger waren reicher geworden, alle Schuldner fühlten sich ärmer. Die Woblfeil- heit der meisten europäischen Produkte ward durc< die unge- meine Fruchtbarkeit des Jahres und durch die natürlichen Folgen der leßten Theurung, welche der landwirthschaftlichen Produktion eine große Aufmunterung gewährte, noh vermehrt. Die Preise beynahe aller ostindischen und westindischen Pro- dukte wurden auf gleiche"Weise, theils durch die Ueberführung des Marktes, theils durch die fühlbare Verminderung des baa- ren Geldes gedrü&t*). Dagegen verminderte der Mangel an Nachfrage nach Kapital den Zinsfuß,
*) Im Anfange des Jahres 1320 standen die Preise des rohen Zu>ers zu London niedriger, als in irgend einem der lebten 25 Jahre, das Jahr 1811 ausgenommen, wo unnatürliche plößliche Störungen eintraten.
Der Vorrath war im Dec. 1819 größer, als zur glei» <hen Zeit in den vorhergehenden Jahren. Die Einfuhren von 1818 und 1819 brachten in der leßten Hälfte dieses Jahres einen Verlust von 30 bis 70 Proc,

-- 127--
Cir: Der Diskont fieng allerwärts an zu fallen, eldes und erhielt sich bey andauerndem Mangel zur fruchtbaren geit Anwendung der Kapitalien das ganze Jahr hindurch auf
jieser einem niedrigen Stande. Selten höher als 34 bis 4 Proc.
fiel er in einigen großen Handelsstädten zeitweise auf 2 und gen, 23. Proc,
falle Die Papiere aller Continentalstaaten begannen sich ih- & rem früheren Stande vom Symmer 1318 wieder zu nähern, Bus-. es-- e
4 und stiegen bis zum Frühjahre zum Theile noh höher.*) Ie
<er
feil: Die Einfuhr an Baumwolle, diein den Jahren 1815 gez bis 1817 zu Liverpool sich im Durchschnitt jährlich auf hen 286,000 Säcke belief, betrug im Jahr 1818 nicht weni? hen ger als 665,000 Säe zu 265 Pf. Durc<schnittsgewicht, hrt. und im Jahr 1819, 565,000 Säcke zu 263 Pf. und „» die Preise waren fortschreitend gesunken,
ung Selbst bey denjenigen Artikeln, die wie Ka ffee nicht aa:
in sol<em Uebermaas herbeygeführt worden, und deren Igel Vorräthe zusammenschmolzen waren, zeigte sich im Spät- jahr der sonst gewöhnliche Aufschlag nicht.
Man hat berechnet, daß in den großen europäischen
Handelspläßen, die Kaffeevorräthe zu Ende des I. 18138
ohngefähr 69 Mill. Pf., zu Ende des Jahres 1819 aber
ur nur 37 Mill., also 32 Mill. Pf. weniger betrugen. Die
3 Abnahme der Vorräthe, war aber in den Preisen nicht
M fühlbar. Allein die Ausfuhr von London nam Hamburg' war im Jahr 1319 um 57,000 Centner geringer, als im
(6 Jahr 1818.
ren*) In der Mitte und gegen Ende März, standen
ses die Oesterreichischen 5 Proc, tragenden Papiere zu
Wien und Frankfurt auf 76 bis 77

-“ 128=-
. Man fühlte die Resultate der großen Bewegungen, die in den Jahren 1816 bis 1819 auf dem Geld- und Kapi- talmarkte Europa's Statt gefunden hatten,
x) in einer gleimförmigern Vertheilung der edlen Metalle unter allen europäischen Nationenz
2) in einer Verminderung des circulirenden Mediums in allen Staaten und in der
Erhöhung des Preises von Gold und Sil: berz
3) in der Verminderung des Mißverhältnis- ses, das zwischen dem Zinsfuße der ver:
die Preußischen, engl. Rothschildischen zu Amsterdam und Frankfurt, auf 82 bis 83,
die Holländisch en 2> Proc. zu Amsterdam 443, die Franzosischen 5 Proc. cons. zu Paris 73 bis 74,
die Baierischen 5 Proc. Centralkasseobl. zu Frank. furt 99. 8:
die Badischen 43 Proc, tragenden AmortisationsPasse» Obl. auf demselben Markte 98-- 99,
die D armstädtischen 4x Proc. tragenden ebenda- selbst 34x,
die Stadt frankfurtishen 5 Proc. Obl. 101 bis 102, die Stadt hamburgischen 4 Proc, Obl, 102, u. s. w.

er
--= 129==
schiedenen eurovyäischen Staatspapiere früher si<tbar Par.*)
X) Es standen nemlich:
14) in den ersten Monaten des Jahres 1820 im Durch: schnitte
die Englischen 3 Procent tragenden consolidirten auf 68 und
die darin angelegten Kapitalien trugen 45%. proCt, Zinsen,
die Oesrerreichischen 5 Proc. auf 74 und trugen 6-75 Proc.
die Franz ösischen 5 Proc, tragenden auf 72 bis 73 und trugen nicht ganz b-25 Proc.
2) Der höchste Stand
der Englischen war in den verflossenen 3 Jahren von 1317 bis 1820-- 84 und der Zinsfuß 32,
der Französischen nicht ganz 80 und der Zinsfuß 62, der Oesterreichischen 76 und der Zinsfuß bz, 3) Der niedrigste Stand
der Englischen in den verflossenen 3 Jahren war 62 und der Zinsfuß 4-25.
der Französischen 55 und der Zinsfuß 9, der Oesterreichischen 48 und der Zinsfuß 10. 4) Im Anfang des Jahrs 1817 standen die Englischen auf 63 und der Zinsfuß auf 4,5, 9

-- 130--
die Französischen auf 55 und der Zinsfuß auf 9,
die Oesterreichischen auf 48== 50 und der Zinsfuß auf 10.
5) Im Augenblick der größten Verschiedenheit, im Spätjahr 1818 standen:
die Englischen auf 79 und trugen 35 Procent, die Französischen auf b3 und trugen nahe an 8,
die Oesterreichischen auf b2 und trugen 8.

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V 0-4 Hb 00-2 E10.48.0,
I.
5 der moralischen, wie in der physischen Welt herrscht eine stete Bewegung, deren Geseße wir dur< aufmerksame Beovachtung zuweilen entdecken, oder wenigstens ahnden. Um von der Gegenwart auf die Zukunft zu schließen, müs- sen wir durch den Rübli> auf die Vergangenheit und durch Vergleichungen mit früheren Ersc<einunzen und ihren Verket- kungen die Gesetze jener Bewegungen zu ergründen suchen. Die klare Erkenntniß der entfernten Ursache des gegenwärti: gen Zustandes läßt dann mit größerer oder geringerer Wahr- scheinlikeit auf die Richtung schließen, der die angefangene Bewegung folgen wird.
Wir haben bey Erzählung der wichtigen Ereignisse der leßten Zeit den Zusammenhang zwischen Ursache und Wirkung bemerklic) zu machen getrachtet, so weit es ohne störende Unter- brechung der geschichtlichen Darstellung geschehen konnte. Aber mehrere Säße, wodurch wir diesen Zusammenhang anzudeu- ten suchten, erfordern eine nähere Begründung; einzelne merk- würdige Erscheinungen verdienen eine nähere Betrachtung und

-. 134=-=-
können zur anschaulihen Darstellung allgemeiner Wahrheiten benußt werden.
Sollte e3 uns dadurch gelingen, zur Kenntniß der wah- ren Lage der Dinges und ihrer Ursache beyzutragen, so wird auch der Bli in die Zukunft heller und sicherer seyn.
2.
Die Erscheinungen, welche die Geschihte der lekten großen Geld- und Anlehensoperationen darbietet, lassen sich unter drey Hauptgesichtöpunkten betrac<ten. Man muß bey jedem Zustande der Dinge und bey jeder Veränderung wohl unterscheiden, was als Nesultat der auf dem Kapital- markte bestehenden Verhältnisse oder eintretenden Bewegun- gen anzusehen, was eine Folge von Veränderungen ist, die auf dem Geldmarkte vor sich gehen, und was als Wirkung des größern oder geringern Kredits der Staaten gelten kann. Ohne diese sorgfältige Unterscheidung wird manches Ereigniß in dem Geld- und Kapitalverkehr unerklärlich biei- ben, und den gegenwärtigen Zustand zu beurtheilen unmöglich fallen.
Ein ziemlich allgemein herrs<ender Irrthum nimmt gar häufig die Resultate von Ereignissen, die ni<t den mindesten Einfluß auf den Kredit der Staaten haben, für die Wirkung des Kredits ober Mißfredits.
Der Glaube an die Festigkeit der Regierungen, an die Heiligkeit ihrer Wersprechungen und die günstige oder ungün:- stige Meynung, die man von ihren Hülfsquellen hegt, sind allerdings die Grundlage des Werths, den man ihren Schuld- scheinen heylegt. Aber nicht jedes Fallen oder Steigen der Staat5papiere, nic<t jede Schwierigkeit, die eine Regierung bey neuen Aniehen findet, läßt auf das Wanken oder auf die Befestigung ihres Kredits schließen, und dessen Stärke
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3

heiten
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oglich
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Stärfe
-- 135=
wird bey Vergleihungen, die man in dieser Hinsicht zwi- schen verschiedenen Staaten anstellt, niht immer nach dem Curse ihrer Effekten richtig bemessen.
Niemand wird dies wohl im Allgemeinen bestreiten. Aber in vorkommenden Fällen scheint man solche Verhält- nisse, die unabhängig von dem Kredit der Regierungen auf ihre Anlehen und auf den Werth ihrer Schuldbriefe einen Einfluß äußern, gar nic<t oder nicht hinlänglih zu be: achten.
Die Gewohnheit, die Wirkung, welc<e sol<he Ursachen auf die Leichtigkeit, Darleihen zu öffentlihen Zwecken zu erhalten, oder auf den Werth der Staatspapiere auvüben, mit dem bekannten AusdruX des Kredits oder Mißpkredits zu bezeichnen, ist aber allgemeiner, als man glauben sollte,
Man hat selbst in der Französischen Deputirtenkammer die Redner der Regierung sowohl als andre Mitglieder der Kammer sagen hören, daß das erste Anlehen, welches die Fremden übernommen, den Kredit Frankreichs erst ges< affen habe,
Es handelt sich dabey nicht nur um einen unfrucht“* baren theoretischen Saß, sondern der Irrthum kann sehr nachtheilige Folgen haben, und seine Berichtigung hat daher ein praktisches Interesse. Er kann zu sals<en Spekulatio- nen die Veranlassung geben 3 er kann dem Kredit der Staa- ten gefährlih werden, und die Besiter der Staatspapiere mit Unruhe und Besorgniß erfüllen, die sie leiht zu über- eilten, das Uebel vermehrenden, und ihnen selbst nachtheiligen Schritten verleiten können.
3.
Die Betrachtungen äber die Natur der Bewegungen, die auf dem Geld- und Kapitalmarkte Statt finden, werden
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-- 136==
uns Gelegenheit geben, zugleich die mancerley Ursachen zu Übers&' auen, die unabhängig von dem Kredit der Staaten auf den Werth ihrer Schuldscheine und auf ihre Anlehens- operationen einen Einfluß ausüben.
Es wird dann um so leichter seyn, die Elemente, auf denen der wahre Kredit der Staaten beruht, aufzusuchen und festzuseßen.
Die Natur der Verhältnisse, von denen die Erscheinun- gen auf dem Kapitalmarkte und auf dem Geldmarkte ab- hängen, soll zuerst für sim, dann soll die Wechselwirkung zwischen den auf jedem Markte vorgehenden Veränderungen betrachtet werden.
Der Entwikelung der allgemeinen Säße wird, in so ferne fie nicht ohne große Abschweifungen sogleic) geschehen kann, die Anwendung auf die verschiedenen Erscheinungen und Operationen, welche Gegenstand der geschichtlihen Dar- stellung waren, nebst Betrac<ßtungen über die Lage verschie- dener Staaten, in der zweyten Abtheilung dieses Buches nachfolgen.

en zu aten hens:
auf | und
nun:
ab: fung ngen
n sd ehen ngen Dar: schie: hes
Erste Abtheilung.
Von den Bewegungen auf dem Geld- und Kapitalmarkte, dem Staatskredit und dem Einfluß der öffentlichen Anlehen auf den Zustand der Völker im Allgemeinen.
Er st"0565-2 Ka p4 te 1
Von den Bewegungen auf dem Kapitalmarkte,
2
1.
W. der Preis einer jeden Waare, so richtet sich der Preis der Kapitalien oder der Zinsfuß nach dem Verhältniß des Angevots zur Nachfrage und nicht na< der Menge des um- laufenden Geldes.
Die Angebote hängen hauptsählih von der Größe der angehäuften Vorräthe, die Nachfrage vorzüglich von der Ge- legenheit ab, sie zu productiven Arbeiten zu verwenden.
Wenn man die Schwankungen im Angebot und in der Nachfrage zum Gegenstande einer Untersuchung macht, so darf
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man, wir bey vielen andern Erscheinungen im Gebiete der Nationalökonomie, vor Allem die VWerschiedenheit nicht unbe- achtet lassen, wel<e in dieser Hinsicht zwischen den Haupt- zweigen des Nationalhaushalts herscht.
Die Kapitalüberschüsse, die der AFerbau gewährt, wach» sen oder fallen jelten, in einem sehr raschen Verhältnisse,*) haben daher selten eine sänelle Wirkung auf den Zinsfuß, werden gewöhnlich von den Händen, die sie gesammelt, zu landwirthschaftlihen Werbesserungen verwendet, und können, wenn sie auf sol<e Weise eine feste Anlage gefunden, nicht mehr in den Umlauf zurüFgezogen werden.
Der Vorrath an Kapitalien, wel<e der AFerbau an- bietet, ist daher keinen großen Schwankungen unterworfen, so sehr auH) na< dem natürlichen Laufe der Dinge seine Vor- räthe wechseln.
In raskerm Verhältniß können die Reichthümer, die da3 Resultat des Handels sind, wachsen; das Feld der in dustrieellen Production ist bey steigender Nachfrage nach ihren Erzeugnissen einer schnellern un“ größern Erweiterung und ihre Gewinnsie einer plößlichen bedeutenden Vermehrung fahig.
Aber häufiger verändern sich die Verhaltnisse, von denen da3 Gedeihen des Handels und der Industrie abhängt, und
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*) Nur in ganz außerordentlihen Fällen, wie z, B. bey einer in einem Lande eintretenden Theurung, welche ver reichen Erndte eines andern Landes einen un«- gewöhnlichen Absaß und hohe Preise verschafft, kann dor Acerbau eines solchen Landes plößlich einen bedeutenden Kapitalzuwachs erhalten,

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ungünstige Ereignisse verstopfen oft plößlich die Quelle von Gewinnsten, und führen große Verluste herbey.
Die Kapikalien, welche Handel und Industrie gewäh- ren, oder welche diesen Zweigen dienen, befestigen sich weni- ger in stehenden Verwendungen, und können daher auch leichter wieder in den Umlauf zurükehren.
Eo wie die Angebote, so wechselt auc) die Nachfrage nach Kapitalien bey der industrieellen und commerciellen Pro- duction weit mehr als beym Ackerbau.
Da die Kapitalien, die der AFerbau anzieht, in der Re- gel eine feste Bestimmung erhalten; da seine Bedürfnisse nicht stark und plößlich wechseln, so will er die Kapitalien,
die er verlangt, auf längere Zeit benußen, und die er anbie:
tet, auf längere Zeit überlassen,
Die Industrie und der Handel bedürfen verhältnißmäßig bedentenderer umlaufender Kapitalien, da ihre Bedürfnisse von mancerley Zufällen abhängig. sind, und eben so schnell zuneh- men als abnehmen können, so ist die Dauer der Widmung be- schränkter.*)
Es wird sich zwar, wie zwischen den Gewinnsten von den dem AFerbau, der Indusirie und dem Handel gewidmeten Kapitalien, eben so in Ansehung des Zinsfußes der, diesen ver- schiedenen Zweigen zufließenden Kapitalien im Dur c<hschnit- te ein fefies Verhältniß herstellen, aber in einzelnen Zeitab- schnitten wird na) dem Wechsel der Verhältnisse, sich oft eine große Verschiedenheit zeigen, zwischen drn Gewinnsien der In-
*) Auch die Industrie und der Handel erfordert stehende Kapitalien, aber es ist hier von vorherrschenden Eigen- schaften die Rede.
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dusirie und des Handels und der mittlern Kapitelrente und dem mittlern Zinsfuße.
Jeder Zufall, der, wie eine außerordentliche Consumtion, oder der Uebertrag auf einen andern Boden, den Worrath vermindert, so wie jedes Ereigniß, das einen Reiz zu Erwei kerung der Productionsgeschäfte oder des Handels erzeugt, er" höhet den Zinsfuß.
Jedes Ereianiß, das wie ein außerordentlichox Zuwachs
durch einen Kapitalzufluß aus einem andern Lande, oder ein außerordentlicher Handel8gewinn den Vorrath plöklich ver- mehrt, und jeder Zufall, der, wie die Abnahme eines gewohn- ten Absatzes, der Bertust eines Handelszweiges die productiven Arbeiten oder den Handel beschränkt, hat gewöhnlich eine Ver- minderung des Zinsfußes zur Folge.
Ia einem Lande, das große umlaufende Neichthümer, eine blühende Industrie und einen bedeutenden lebhaften Han- del besit, bildet fich eine eigene Klasse von Personen, welche die Ausgleichmg zwischen dem periodischen Ueberfluß an Kapi- lal bey einzelnen Zweigen der Industrie und des Handels und einzelnen Indwiduen auf der einen, und dem wachsenden „momentanen Bedürfnisse anderer Zweige und Jadividuen auf der andern Seite übernehmen. Dies sind die Wechsler, deren Zahl und Reichthümer im Verhältniß zu stehen pflegen, mit der Größe des Nationalreichthums des Landes, der Industrie, und vorzüglich mit der Ausdehnung des innern und äußern Handels. In den Händen derselben fließen die Fonds der Personen zusammen, welche für eine etwas längere oder fkür- zere Zeit keine Anwendung davon zu machen wissenz die Zinsen der Kapitalisten, ehe sie derselben zu ihren Ausgaben bedürfen oder die ersparten Summen auf irgend eine Weise frucht- bar anzulegen, Gelegenheit finden 3; die Kapitalien, die ihnen zurü&“gezahlt werden, und für die sie neue Anlagspläße suchen;
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die Fonds des Kaufmanns, die er für künftige Zahlungen, oder Auffäufe oder auf unvorhergeschene Fälle zurü&hältz die Kapitalien, die bey Abnahme des Handels frey geworden z die Einnahmen des Fabrikanten bis zu dem UÜugenbli>, der zum Einkauf der rohen Stosse günstig ist; die Summe, die durch Beschränkung seiner Produktion, bey sio&Xender Nacdfrage nach seinen Waaren, in seiner Kasse sich sammeln. Dagegen stelien sich bey den Bankiers andere Personen ein, die sich im umgekehrten Falle befinden, und mittelst des Dis8conkts ihrer Wechsel auf kürzere oder etwas längere Frist, die Fonds erhalten, welche auf jenem Wege in die Kasse der Wechsler geflossen sind.
Je größer die Summen sind, und je geringer die Nach- frage nach Kapitalien ist, desto wohlfeiler wird der Discont. Bey steigender Handelsthätigkeit muß der Bonkier, um den Nückforderungen der ihm anvertrauten Fonds zu genügen, seine Disconts beschränken, und die wachsende Nachfrage stei- gert den Preis der Kapitalien, deren Benubung auf kürzere Zeit verlangt wird.
Es bilden sich also zwey verschiedene Kapitalmärkte; indem zur festen Anlage auf längere Zeit und nach dem Wechsel der Ereignisse, die auf den Handel und«auf den Absaß der Industrieerzeugnisse einen Einfluß ausüben, auf mehr oder weniger kurze Zeit Kapitalien gesu<t werden. So ist auch das Angebot verschieden,
Die Ueberschüsse des A>erbaues werden leichter wieder. um der Agrifultur zugewendet, so wie die umlaufenden Ka: pitalien, welcß<e der Handel und die Indusirie hervorgebracht, leicter diesen Zweigen wieder angeboten werden. Nur eine fehr bedeutende und dauernde Ungleichheit im Ertrag wird die Kapitalien von einer Seite auf die andere lenten.

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Das Verhältniß des Zinsfußes*) mag, im Durchschnitte genommen, mehr oder weniger gleich seyn. Aber wer auf längere Zeit Kapitalien giebt, oder empfängt, überschaut die gewöhnlichen Schwankungen, und s&>äßt den Preis nach einem Durc<sc<nitt von einem längern Zeitraum, Dieser mittlere Zinsfuß ändert sich nur sehr langsam, und stufenweise wenn nicht ganz außerordentliche Ereignisse einwirken, und ist wie die Kapitalienrenten von dem auf dem Aderbau und auf Handel und Industrie verwendeten Kapitalien, nach der Quelle der Nachfrage, verschieden.
Wer aber auf kürzere Zeit Kapitalien sucht, und an- bietet, zieht die Verhältnisse des Augenbli>s zu Rathe,
So sc<wankte in einer Reihe von Jahren der Diskont in Deutschland und Frankreich zwischen 2x bis 10 Proc, während der mittlere Zinsfuß von Darlehen auf längere Zei- ten, je naH der großen Sicherheit, die der Entlehner giebt, 5 bis 6 Pioc. war,
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Die Regierungen, vorzüglich der größern und reichern Lande, sc<öpfen ihre Anlehen größtentheils aus den umlau- fenden Kapitalien der Industrie und des Handels. Ihre Schuldscheine befinden sich in den Händen von Personen, die der industriellen und commerciellen Klasse angehören. Daher richtet sich der Zinsfuß von den in den öffent. lichen Fonds angelegten Kapitalien mehr nach
&) Die individuellen Verhältnisse, auf wel<e der Gläubiger sieht, Zahlungsfähigkeit des Schuldners 2c. gehören nicht hieher, wie überhaupt die Assecuranzpräamie, die der Dar* leiher entrichtet, da diese vom Kredit abhangt,

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dem mittlern Nente von der dem Handel und den Ge- werben gewidmeten, Kapitalien und die Preise ihrer Schuid- scheine nehmen Theil an allen Schwankungen des Diskonts. Sie nehmen um so mehr Theil daran, je verhältnißmäßig größer die Masse der Schuldscheine ist, die sich in den Händen solcher Personen befinden.
Bey neuen Anlehen kommen in der Regel nur we- nige Staatsobligationen sogleic) in feste Hände; auf den grdö- ßern Theil wirft sim die Spekulation, um allmählig den Ab- sat zu bewirken. Der Gewinn, den diese verlangt, richtet si; nah den Verhältnissen, welc<e den Zinsfuß von Kapi: talien bestimmen, die auf kürzere Zeit ausgeliehen werden.
Der Preis, den die Regierungen in den angewieseven Zinsen für die ihnen dargebrachten Anlehen entrichten, ist da- her das zusammengeseßte Resultat des mittlern Zinsfußes und des Diskont3; und da bey neuen Anlehen verhältnißmäßig immer eine bedeutendere Anzahl von Schuldscheinen in die Hände von Personen kommt, die keine feste Anlage beab- sichtigen, so wird der Discont in der Regel einen sehr star- ken Einfluß auf die Anlehensbedingungen ausüben*).
Dieser Einfluß ist auch immer in Zeiten, da keine neue Anlehen gemacht werden, in dem Curse der Staatspapiere mehr oder weniger fühlbar.
Von den ausgegebenen Suldbriefen schwebt nemlich immer eine mehr oder minder bedeutende Menge auf dem
+) Da die NRegierungsanlehen die Nachfrage nach Kapita- lien vermehren, so ist es übrigens natürlich, daß gewöhn: li< im Augenblick des Vollzugs bedeutender Anlehen der Diskont hoch steht, wenn nicht andere Ereignisse einen Theil der Wirkung wieder aufheben.

-- 144==
Markte. Die Zunahme der Nachfrage nach Kapitalien be: wirkt, daß Kapitalien aus den öffentlicken Fonds herausge- zvuen, die Abnahme der Nachfrage, daß man die disponivblen Kapitalien anzulegen sucht. So weit aber der Diskont unter den mittleren Zinßfuß fallen oder sich über denselben erheben mag, so wird der Preis, den die Regierung bey neuen An- lehen dur< die angewiesenen Zinsen entrichtet, oder der Käu- fer auf dem Papiermarkte für fein angebotenes Kapital erhält, nicht im gleichem Vechältnisse steigen oder fallen. Das der Regierung dargeliehene Kapital ist nemlich auf der Seite des Schuldners fest. Der Gläubiger, der seine Kapitalien auf kurze Zeit benußen will, zieht niht die nemliche Summe beym Berkaufe seiner Papiere heraus, als er dafür dahin gegeven hat,
Wer in der angegebenen Absicht zu einer Zeit kauft, wo die Nachfrage nach Kapitalien stark ist, will zwar die höheren Zinsen beziehen, die in dem Maazsstabe des Diskonts gegeben sind, aber da er nach Verfluß einiger Zeit wiederum eine Verminderung der Nachfrage nach umlaufenden Kapikalien, die Nükehr mancher baaren Summen auf den Papiermarkt und ein Steigen des Kurses erwartet, so muß er den Zinsge- winn von seinem aufgewendeten Kapital, aus dem Betrag der fällig werdenden Dividenden und aus der wahrscheinlichen Disferenz des Curses zur Zeit des Einkaufs und zur Zeit des Verkaufs, zusammenseßen*).
*) Wir sprechen hier von dem natürlichen Gange der Din. ge und nicht von den Erscheinungen, welche die Agivrage durc< fanfilihe Mittel und durch ein unnatürliches Ans haufen und Zurückziehen der Kapitalien erzeugt.
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Gerade die umgekehrten Verhältnisse troten ein, wenn ein Kauf zu einer Zeit gesuieht, da der Discont niedrig steht, Die Concurrenz der Personen, welche ihre Fonds bey StoFung der- Handels und Industriegeschäfte so lange anlegen wollen, bis die Umstände sich geändert haben, begnügen sich wohl mit einem geringern Zinse 3 aber sie müssen an der Rente, die sie aus der Staatskasse erhalten, den Verlust abziehen, den sie dadurch erleiden, daß sie die Rente im AugenbliX des Ueber- flusses an Kapitalien erkaufen, und im Augenblik der erhöh» ten Nachfrage darnach wiederum veräußern. Daher kann die Zinsrente von den in öffentlichen Fonds angelegten Geldern nie auf den niedrigsten Stand des Discont3 zurüfallen,
Die mannigfaltigen Verhältnisse, von denen der mittlere Zinsfuß eines Landes, und die häufig wechselnden Ereignisse, von denen die Schwankungen des Diskonts abhängen, üben also auf die Anlehensoperationen und auf den Werth der Schuldscheine eines Staats einen Einfluß aus, der von dem Kredit oder Mißfkredit der Regierung ganz unabhängig ist. Die wirkenden Ursachen können auc< den Staatskredit affi- ciren, aber es besteht keine nothwendige Verbindung. Die Erhöhung des Zinsfußes kann vielmehr von Begebenheiten herrühren, welche die Hülfsquellen der Regierungen vermehren, so wie das Sinken des Zinsfußes die Folge von Ereignissen seyn kann, welche die Kräfte der Länder s<wächen*),
*) Das Steigen sowohl als das Fallen des Zinsfußes kann die Folge vortheilhafrer oder nachtheiliger Verhältnisse feyn. Die wirkende Ursache mag seyn, welche sie wl, so wird eine Verminderung des Zinsfußes die Neigung, Kapitalien zu: sammeln, schwächen, ein Steigen den Reiz zur Kapitalanhäufung erhöhen, und so der ursprünglichen Ursache häufig entgegen wirken, Aber in einem Punkte
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Es ist des Einflusses, den die Vertheilung der umlaufenden Kapitalien unter die Klassen der Gesellsc<aft auf den Zinsfuß aufiern, in der Einlei- tung zum hisiorischen Sheile gedac<t worden. Wo große Kapitalkräfte in einzelnen Händen angehäuft sind, wo der Reichthum der industriellen und commercieslen Klasse vorherrscht, wird unter sonst gleichen Umständen die Iinsrente niedriger stehen. Daher werden Ereignisse, welche rasche Veränderun gen in dieser Vertheilung in einem Lande hervorbringen, nicht ohne Einfluß auf den Zinsfuß bleiben. Wenn eine relative Theurung der Lebensmittel, die Gewinnste des A&erbaues auf Unkosten der industriellen Klasse vermehrt und lektere ärmer wird, so wird der Diskont, wenn die Nachfrage nach Kapitalien für die industrielle Produktion gleich bleibt, steigen, und er wird fallen, wenn der umgekehrte Fall eintritt.
ist die leßte Wirkung sehr verschieden, je nachdem das Fallen oder Sieigen des Zins fußes durch günstige oder ungünstige Ursachen hervorgebracht wirde. Einer Erhö- hung des Zinsfußes, welche das Resultat einer, durch Vermehrung der productiven Arbeiten wachsenden, Nac. frage ist, wird in der Regel schon deßhaib eine Vermin«- derung bald nachfolgen, wenn die Erweiterung der produc»- tiven Arbeiten nicht in stärkerer Progression vorwärts schreitet, weil mif der Erweiterug der Hulfsquellen die Jahigleit Kapitalien zurückzulegen wächst. dem Siatken des Zinsfußes, das aus ungünstigen Verhältnissen ent« springk, kann dagegen bald ein Steigen desselben nachfolgen, weil mit der Abnahme der Hülfequellen, die Fahigkeit Kapitalien anzuhäufen abnimmt,

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Sonst darf man aber onnehbmen, daß ein s<nellerx Wechsel der Werhältnisse, welcher größere Reichthümer auf einzelnen Punkten anhäuft, das Angebot vermehrt und den Zinsfuß in der Regel herabseßt.
4.
Eine besondere Betrachtung verdient der Uebertrag der Kapitalien von einem Lande zum andern, So wie jede Ungleichheit im Preise von Waaren zwischen verschiedenen Ländern, die in einem lebhaften Verkehr stehen, sic auszugleichen strebt, so ist es leicht begreiflim, daß die Wohlfeilheit oder Theurung der Kapitalien in einem Lande nict ohne Einfluß auf den Preis der Kapitalien in einem andern bleiben kann, das mit ihm in BWerkehrsverbindungen sieht.
Diese Ausgleichung findet aber nur Statt, in so ferne die Ungleichheit als das Resultat des verschiedenen Verhält- nisses der Nachfrage zum Angebot zu betrachten ist.
Den Wirkungen des Kredits auf dem Zinsfuß muß da- bey gebührende Rechnung getragen werden; denn die größere Prämie, welche für die Gefahr des Berlusis der dargeliehenen Kapitalien, unter einer schlehten Justizverfassung, bey allzu nachsichtiger Behandlung betrügeriscer Suldner u. s. f. be- zahlt werden muß, ist kein Theil des Kapitalgewinnsies, und kann den Ausländer um so weniger anreißen, als jene Gefahr für ihn eher noh größer, als für den Inn- länder ist, und er also in der Regel noch eine stärkere Assecuranz- Prämie veriangt.
Jene Ungleichheit, welche das Nesultat des verschiedenen Zustandes des Kredits ist, kann so wenig einen Uebertrag von Kapitalien von einem Lande zum
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andern veranlassen, als der höhere Preis einer Waare an ei- nem Orte zur Einfuhr von einem andern, wo sie niedriger steht, anzulo&en vermöc<te, wenn die Differenz des Preises durch die Transyportkosten und durch den wahrscheinlihen Ab* gang, den die Waaren unter Wegs erleiden können, vollständig ausgeglichen würde.
Wenn aber auc< die Verschiedenheit des Zins- fußes lediglzm die Wirkung des verschiedenen Verhältnisses des Angebots zur Nachfrage ist, so hängt der Grad der Ausgleichung noh von mannigfaltigen Verhältnissen ab. Sie kann erfolgen durch die Auswanderung von Kapitalisten, durch bleibende oder temporäre Ansiedelung in fremden Ländern, und durch den Kredit, den ein Land dem andern giebt.
Die Verpflanzung der Kapitalien von einem Lande zum andern durch den Ueberzug unterneh- mender Kapitalisten findet in der Anhänglichkeit der Menschen an den vaterländischen Boden, in der Verschieden- heit der Sprache, Sitten ünd Gewohnheiten ein großes Hin» derniß. Physische Noth, politische und religiöse Verfolgungen, vermögen die Bande jener natürlihen Anhänglichkeit zu zerreissen 3 wer sich aber zu Hause in dem Besiß großer Ka- pitalien wohl befindet, wird dur; die Hoffnung größerer Gewinnsie allein nicht leicht seinem Waterlande entführt.
Eher ents<ließt man si< zu temporären Nieder- lassungen, zur Gründung von auswärtigen Han: delsetablissements, die man zuverlässigen Personen an» vertraut. Diese Art, Kapitalien im Auslande wuchern zu machen, ist allen reichen Nationen eigen. So findet man brittisc<e Etablissements in allen bedeutenden Seestädten des Continents von Archangel bis Cadix, und in den großen Han» delspläßen des mittelländischen Meeres, in Asien, wie im süd»
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lihen und nördlihen Amerika 3 der Verbindungen mit den Colonien, wobey noch andre Rüfichten eintreten, nicht zu ge: denfen.
Doh diese Art der auswärtigen Anlage hat ihre Grenze in dem Umfang des Handels.
Auch der Uebertrag der Kapitalien von einem Lande zum andern vermittelst des Kredits, den die Bewohner des einen Landes den Bewohnern des andern geben, steht in einem Zusammenhange mit den wechselseitigen Handelsgeschäften. Darleihen einzelner Kapitalisten an ein- zelne Personen des Auslands, zu productiven Unternehmungen und auf längere Zeit müssen, der Natur der Sache nach, zu den Seltenheiten gehören.
Nur auf kurze Distanzen an den Grenzen verschiedener Staaten kann dieses Mittel der Verpflanzung der Kapitalien von einem Orte, wo sie wohlfeil sind, nach einem andern, w9 sie seltener und theuerer sind, mit Erfolg ergriffen werden. Auf größere Entfernung bietet die Nothwendigkeit, sich in steter Kenntniß von dem Zustande des Schuldners zu erhal- ten und die Beschwerlichkeit gerichtlicher Proceduren große Schwierigkeiten dar. Die schikliche Art und Weise, wie ein xeicheres Land einem ärmexn Kapitalien zur Benußung über- läßt, kann im allgemeinen nur darin besiehen, daß jenes für seine Ausfuhrartikel seinen Abnehmern einen längern und die? ses einen kürzern Termin giebt.
Und so pflegt es auch zu geschehen*).
*) Der brittische Kaufmann giebt in Riojaneiro, Buenos, ayres 2c, einen 10 bis 15monatlichen, dem russischen Ab»- nehmer einen b bis 12monatlichen Kredit; in andern Kontinentalstaaten werden 3 bis 6 Monate nac< Umstän:

-“ 450--
Auf diese Weise kann nac< der Ausdehnung des Ein- fuhr- und Ausfuhrhandels ein mehr oder minder bedeutendes Kapital dem einen Lande von dem andern zur Benukung überlassen werden. Die Benutkung der einzelnen Summen, aus denen es besteht, ist zwar immer auf einen mehr oder minder kurzen Zeitraum beschränkt, im Durchschnitt und im Ganzen genommen kann sich der Gesammtbetrag aber so ziemlich gleich bleiben, so lange sich in den Verhältmssen des Handels keine bedeutende Veränderungen ergeben.
Die Ungleichheit, die bey der Verschiedenheit des ange- häuften Kapitalreichthums und der Nachfrage zur Production bey verschiedenen Völkern entsteht, wird sih daher durc< den VUebertrag von Kapitalien in der Regel nur nach Maaßgave des Umfangs ihrer Handelsverbindungen mehr oder weniger auszugleichen streben,
B-.
Unendlich erleichtert wird diefe Au sgleichung dur<h den Verkehr mit Staatspapieren. Die Wer- hältnisse, von denen dex Kredit der Staaten abhängt, sind der Publicität hingegeben. So wie ds Schuldscheine der Staaten auf den eigenen großen Märkten des Landes als Mittel dienen, einen Uebertrag von Kapitalien zwischen Ver- sonen derselben Stadt over desselben Landes, die sich nicht kennen, zu bewerkstelligen, so wandern sie auc< leicht von einem Lande zum andern, Die Verschiedenheit des
den gegeben. Die englischen Commissionäre, welche Cons tinentalerzeugnisse einkaufen, haben aber in der Regel schon im Augenblick des Aufkaufs über die erforderlichen Suwmen im Lande zu verfügen,
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Zinsfußes, die nam Abzug der Sicherheit8prämien, welche für den Inländer und Ausländer ohngefahr gleich groß it, noch übrig bleibt, wird sid) au2zugleichen streben, so weit nicht die Unbequemlichkeit und die Gefahren der Interessen- Pebermacßung und der Zurücziehung der Kapitalien, aus den sremden Fonds, den Vortheil des höheren Zinsfußes aufs heben.
Die Kosten des Bezugs, zu welchen die Assekuranz für die mit der Versendung verbundene Gefahr gehört, haben ei- nen Maaßstab in dem gewöhnlichen Wechselkurs, den die Zins- zahlungen indessen selbst afsiziren. Die Zinszahlungen, die ein Land dem andern zu mäßen hat, afficiren den Wechselkurs um so. weniger, je bedeutender der Umfang des Handels ist der zwischen ihnen statt findet. Ein Beyspiel sol es klar macven, wie gering das Hinderniß ist, das die Anleihen von einein Lande zum andern in den Koiten der Zinsenüberma- <ung finden.
Wenn die Ausfuhr und Einfahr von einem Lande zum andern 50 Millionen Franken beträgt, so wird der Wedhsel- kurs, so groß die Schwankungen in einzelnen Zeiträumen auc) seya mözen, im Durchschnitte von einer längern Pe- riode ohngefähr, vach Abzug einer unbedeutenden Gebühr für die Mähe der Ausgleichungen, auf Pari stehen. Nun soll ein Kapital von 100 Millionen Franken von den Kapitali- sien des einen Landes in den öffentliche Fonds des andern zu 7 Proc. angelegt werden.
Die Folge wird seyn, daß wenn die Handeisverhältnisse sich nicht ändern, das shuldende Land nunmehr jährlich statt 50 Millionen 57 zu zahlen und nur 50 Millionen zu em pfangen hat. Es müssen daher 7 Millionen dureh Metallsen- dungen gede>t werden, Wenn die Kosten derseiben auch 10 Procent betragen, so wird der Einfluß auf den mittlern Wech-
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felfurs nur ohngefähr 1.2. Procent seyn, da sih Schuld und Forderung der beyden Länder in den Händen der Wechsler vereinigen, und nur der Uebers<uß die Transportkosten trägt, die sich daher auf die ganze Summe von 57 Millionen ver- theilt. Wenn aber wegen der Schwierigkeit der Ausgleichung von Schuld und Forderung die Wirkung auch noch einmal so stark seyn sollte, und der Zinsempfänger also 2.53. Procent an seinen Zinsen verlöre, so würde dies auf den Zinsfuß nur eine Wirkung von ohngefähr& Procent machen,*) welche zu unbedeutend ist, um von dem Uebertrag der Kapitalien von einem Lande, wo der Zinsfuß zu 4 bis 5 Procent steht, auf ein„anderes Land abzuhalten, wo er 6 bis 7 Procent beträgt.
Die zeitlihe Schwankungen des Kurses können zwar einen größern Verlust herbeyführen; und wo die Geldversen- dungskosten 10 Procent betragen, momentan den Zinsfuß um 75 Procent affiziren. Allein zu andern Zeiten wird auch Gewinn eintreten, da sich die Schwankungen, wo nicht unge- wöhnliche Ereignisse einwirken*+*), in einem längern Zeitraum gegenseitig ausgleichen.
(DIDI OCIAIGTIRE LES EORTAHKINDEIRIEIT:
*) Nemlih wenn das angelegte Kipital 7 Proe, trägt; bey einem niedrigern Zinsfuß ist die Wirkung auf den- selben noch unbedeutender.
**) Wie in Großbritannien während der ganzen Kriegsperi» ode wegen der starken auswärtigen Zahlungen für Sub- sidien und Unterhaltung der Truppen im Austand. Man darf dabey aber nicht vergessen, daß dex notirte Wechsel: kurs ein scheinbarer und kein reeller war, Man seb m. Schrift Bemerkungen über England 1818 p, 11 bis 14,
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Dadbey ist noH zu bemerken, daß ein ungünstiger Wech»- selkurs gewöhnlich eine starke Waarenexportation zur Folge hat, indem für das freditirende Land die Waaren des schul- denden wohlfeiler werden*), und daß also der Einfluß wel- <en die Zinsschuldigkeit auf den Kurs au3zuüben geeignet wäre, dadurcy zum Theile aufgewogen wird.
Leicht begreiflich wird die Anlegung von Kapitalien in fremden Fonds sehr begünstigt, wenn die Natur des gegensei- tigen Verkehrs es mit sich bringt, daß das reichere an Ka- pitalien im Durchs<hnitt von dem ärmern mehr Waatien empfängt, als es ihm giebt**).
Wichtiger als der Einfluß eines nachtheiligen Wechsel- furses sind bisweilen die Hindernisse, welche der Uebertrag der Kapitalien von einem Lande zum andern mittelst der öffentlichen Fonds, in politischen Ereignissen findet, und im- mer wird die Möglichkeit oder Wahrscheinlichkeit der Aufhe- bung der friedlichen Verbindungen in Anschlag gebracht werden. Den Einfluß dieser Rüsichten, die" jeder Kapitalist bey An- legung von Geldern in fremden Fonds nehmen muß, kann
*) Die Erörterung der Frage, ob dieß ein Vortheil ist, und ob nicht in diesem Falle das exportirende Land den? noch" die Kosten der Werthsversendung trägt, würde uns hier zu weit führen,
**) Der Saß, daß ein Land die Handels8balanz im Ganzen nicht beständig gegen sich haben kann, steht fest. Wohl aber kann ein Land gegen das Land A. beständig mehr ein- als ausführen, und gegen das Land B. sich imum- gekehrten Verhältniß befinden. Im KreiSlaufe des Han»
dels aller Nationen untereinander gleicht sich alles wieder aus,

46 MBE a
man nicht berechnen 3 fo lange aber keine Zeichen eines Bru- des vorhanden sind, vielmehr alles die Fortdauer eines ruhi- higen Zustandes der Dinge verbürget, wird die Wirkung fol- Mer angenommenen Möglichkeiten nicht groß seyn, und nichts ist mehr geeignet, dieseibe zu schwächen, als die herrschende MPiarime, die, einem feindlihen Lande angehörigen, Gläubiger nie den Krieg, der die Staaten entzweit, enrgelten zu lassen. Diese Maxime kann man als herrschend betrachten, Großbri« fannien hat sie während des ganzen lekten Krieges getreu: lich befolgt, unter andern hat sie Rußland erst neuerlich wie: der feierlich anerkannt 3%
Die Leichtigkeit des Kapitalübertrags, welche die ösffent- lißen Fonds Tarbieken, hat die Papiere der Staaten auf dem ganzen Markte der civilisirken Welt verbreitet. Ueberall, wo sich große Kapitalien angehäuft haben, fließen die Schuld- scheine der Länder, die ärmer an Kapitalien sind, in großen Massen zusammen, und je weniger das eigene Land die vor- handenen Kapitalüberschüsse in Anspruch nimmt, desto mehr Übersirömen sie den fremden Boden.
Die Anlage in fremden Fonds kann eben so, wie die Anlage in den einheimischen, auf die Dauer oder auf Spekulation geschehen. Alle Werhaltnisse, welche den Zinsfuß des Landes afficiren, das Kapitslien in fremden Fonds angelegt hat, wirken auf das s&uldende Land zurü. Alle Verhältnisse, welche in dem schuldenden Lande den Zins- fuß erhöhen oder herabseßen, wirken zurü> auf das krediti- rende. Länder, die in keiner sehr nahen commerciellen Be- rührung mit einander sichen, fählen den Einfluß der in dem
<<<<-" x) Reglement de la«commission d'amortissement«, Approuve par Vempereur le 16 Avril 1817 S8. 22.
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es Bux: es rühi: ung sel. rd nichts reschende 3äubige u lassen, Großbi gefreut
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öffent: en auf Ieberall, Schuld: großen ie vor: 0 mehr
wie die ver auf e den fremden zurüc 1n Zins freditt- n Be: in dem
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7 6, 22
einen oder dem andern vorgehenden Veränderungen durch die Vermittelung dritter Staaten.
Ereignisse, die sim zu Paris zutragen, können bewirken, daß österreichisc<e Papiere, die sich auf dem Markte zu Frank- furt und Augsburg befinden, nac< Wien zurü&gehen, oder vom Wiener Markte für Frankfurt und Kugsburg begehrt werden. Ereignisse, die sich in Indien ergeben, können ven Holländer veranlassen, seine französischen, preußischen oder russischen Pa- piere zu verkaufen. Die gleichen Schuldscheine stehen bald auf dem einheimischen, bald auf dem fremden Markte höher im Curse.*) Die bedeutendsten Schwankungen können vor» gehen, ohne daß dex Kredit oder Mißkredit des schuldenven Staats den mindesten Antheil daran hat.
*) So standen z. B. vom 14. bis 13. März 1820 die dsterreichischen Papiere
zu Wien auf 76
zu Berlin auf 80
zu Amsterdam auf 73
und zu gleicher Zeit die preußischen engl. Rothschtidischen
zu Berlin auf 783
zu Amsterdam 81 bis 82.
wem ir dee be 7 m m 20m m mduftrg ut 0m umd eden NEE * m... . XF.% H

-- 156=-=
Zweytes Kapitel,
Von den Bewegungen auf dem Geldmarkte,
1.
Dy Geld behauptet seinen Werth durch den Dienst, den es zur Beförderung des Waarenumsaßtes leistet. Wie bey allen andern Dingen stehet dieser Werth in geradem Verhält- nisse mit der Größe der Nachfrage, und im umgekehrten mit der Größe des Aus8gebots. Geld unterscheidet sim von an- dern Waaren nur dadurch, daß es zum größten Theil bestän- dig im Umlaufe, als Waare oder als Kapital wirklich aus- geboten ist.
: Durc< die Vermehrung oder Verminderung des Geldes, als solches, erleidet der Nationalreichthum eines Lan- des feinen reellen Zuwachs und keine reelle Verminderung. Sein Dienst ist auf die Verrichtung der Umsäße beschränkt, diesen erfüllt es immer auf gleiche Weise, es mag in größerer oder geringerer Menge vorhanden seyn. Nur der Nominalwerth des Eigenthums und der Wagren ändert sich na< der Men- ge des Eirculationsmittels.
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Aber einen wichtigen Einfluß übt jede Vermehrung oder Verminderung des Geldes auf alle privatrechtlihen Verhält» nisse aus. Die Werminderung bewirkt, daß jeder Kreditkor einen Gewinn macht, der eben so groß ist, als die relative Werthserhöhung des Geldes und daß jeder Schuldner eben so viel verliert. Die Vermehrung bewirkt das Gegentheil.
Die Erfahrung der lekten 22 Jahre, die seit der Ein- stellung der Baarzahlung bey der englischen Vank abgeflos- sen, hat unwidersprechlic) dargethan, daß ein Gegenstand, der gar keinen innern Werth hat, bey einer klugen Verwaltung, die Funktion des Geldes selbst ohne Nachtheil für das Eigen- thum übernehmen kann, wenn man auh nicht zugiebt, daß die brittisc<e Bankdirektion das Problem einer sol<en klugen Verwaltung vollständig gelöst habe.
Auch ein solches Papiergeld theilt alle Eigenschaften, die dem Metallgelde als Circulationsmittel zukommenz aber die Veränderungen, die dur; Anhäufung oder VWermin- derung des Geldes in einem Lande bewirkt werden, hängen allerdings von der Natur des Stoffes ab, woraus es gebil? det ist.
2.
Wir wollen die Bewegungen des Metalgeldes be- tra<ten ohne RüFsicht auf die Einwirkung des Papiergeldes und unter der Vorausseßung, daß die Cirkulation aller durch einen regelmäßigen Handel verbundenen Völker in Metall- münze bestehe. Der Rohstoff des Metallmünzen hat einen Produktion8werth, der auf den Werth des Geldes, das daraus besteht, einen steten Einfluß ausübt. Der Werth der Münzen kann von dem Werthe der Barren nie bedeu- tend abweichen, weil sich jene mit geringen Kosten um- sc<melzen lassen, und weil bey eintretender Vermehrung des

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Boarrenvorraths und' wachsender Nachfrage nach Geld, die Regierungen eilen, durh Ausmünzung der Barren den Ge: winn zu ziehen, der dem Unterschied des Preises nach Abzug der Ansvrägungskosten gleich ist, und dieß so lange, bis die Preisdifferenz auf den Betrag dieser Kosten herabfällt.
Jede Vermehrung oder Verminderung des Vorraths8 an edlen Metallen Überhaupt vermindert oder erhöhet daher unter sonfi gleichen Umständen den Preis des Metall: geldes im Berhättniß zu andern Waaren.
Das zwischen verschiedenen Orten abweichende Verhält: niß ves cirkulivend:n Vorrath8 an edlen Metallen zur Nach- frage für den Gobrauch als Cirfulationswerkzeug, zu Gerä- then auf Luxuswaaren, erzeugt wie bey allen andern Waaren, eine Neigung zur Ausgleichung, die bey dieser Waarengattung wegen ihres im Verhältniß zum Werthe geringen Volumen3 und wegen ibres allgemeinen Gebrau&s am leichtesten und sc<nelisten von Statten geht. Wermöge dieser Eigenschaft sucßgen sich aiso die edlen Metalle unter allen durch) den Han: del verbundenen Völkern nach der Ausdehnung des Ge- bran<hs, den sie davon machen, stets gleichförmig zu ver- theilen.
Die Bewegungen, die sich auf dem Metallmarkte erge- ben, entstehen durc< die Wermehrung der Vorräthe, welche das Artöbringen der Minen gewährt, und durch die Abnahme oder Zunähme der Nachfrage und des Ausgebots, welche das Resul- tat der Handelsgescräfte sind,
Nimmt man einen Zustand an, wo alle Waaren in zwey verschiedenen Orten oder Ländern bis zur Differenz der Herbeis<haffungskosien in einem durchgängig glei- en relativen Preisverhältniß sichen, so würde im Handel dieser beiden Orte oder Länder eine völlige Stagnation ein- treten,
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Wenn das Verhältniß der Nachfrag2? nah edlen Me: tallen zum Aufgebot, im Ganzen genommen, in beiden Ländern gleich bleiben, in den relativen Preisen anderer Dinge sich aber Veränderungen ergeben würden, so müßten nach dem Werthe gegen Metall berechnet, in dem Lande A. eben so viele Waaren für das Land B. woblfeiler zu kau- fen sein, als das leßtere dem ersien wohlfeiler anbieten könnte. Hier würden die Tauschgeschäfte ohne Metallsendun: d ungen verrichtet.
S3ürde sich in einem der beiden Länder, beym Behar- ren aller übrigen Waaren in ihrem relativen Preise, das Ver- hältniß der Nachfrage nac) edlen Metallen zum Quantum des Angebots, also der relative Preis der edlen Metaile allein verändern(also 3. B. im Lande A. die Quantität der ausgebotenen Waaren, deren man sich gegen Metall entäu- ßern will,„abnehmen, oder der cirkulirende Vorrath an edlen Metallen dur; die Ausbeute der Minen sich vermehren,) so würden alle Waaren des einen Landes für das andere gegen edle Metalle im Preise wohlfeiler seyn, und es so lange bleiben, bis fih durch den AustausH von Metallen gegen andere Güter das Gleichgewicht wieder hergestellt hät: 16 5).€
*) Da die Herbeyschaffungskosten von einem Orte zum ans dern in'Betra<t kommen, und innerhalb der Grenzen dieser Kosten eine Preisverschiedenheit zwischen verschiede« denen Orten ohne Tendenz zur Ausgleichung bestehen Fann, so wird, wenn die Marktpreise der edlen Metalle in einem Lande eine relative Preisveränderung erleiden, dieses Land sol<e Waaren bis zur Ausgleichung zu beziehen anfangen, bey welchen die Preisverschiedenheit dem höchsten Punky der Bezugskosten am nächtten kam,
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Wenn sic< endli< bey einer Waarengattung in dem Angebot und in der Nack frage eine Veränderung ergiebt, die edlen Metalle und alle Übrigen Waaren aber in ihrem gegen: seitigen Preisverhältnisse beharren, so würden gegen jene Waare, die allein einen Ausschlag oder Abschlag erlitten hat, so lange edle Metalle und andere Waaren ausgetauscht, bis sim das Gleichgewicht wieder hergestellt hätte. Im nemlichen Verhältniß, ais edle Metalle, was in einem solHen Falle zu- erst zu geschehen pflegt, zum Austausch versendet werden, müssen andre Waaren in ihrem relativen Preise sinken, und für das andre Land wohlfeiler werden.
Auf diese Weise bewirkt jede Veränderung in den Vrei- sen der Dinge unter den angegebenen Beschränkungen eine andere Vertheilung des Goldes und Silbers unter den Völ: fern, und wenn der Ausgleichung auch, wie es immer geschieht, Hindernisse in den Weg gelegt werden, so wird das Streben darnach immer größer und wirksamer, je mehr die Mißvere- hältnisse wachsen. 0
Die Vermehrung der Metallvorräthe durch die Ergiebig- keit der Minen*) bewirkt dauernde und gleichförmig überall eintretende Veränderungen im- Metallpreise bey der Annahme gleicher Nachfrage. So geht die Bewegung, wel:
und die Ausgleichung also durch solche Waarensendungenvorx sich gehen. In der Wirklichkeit kann der Fall, daß alle Waaren eines Landes für das andere theuerer werden,
bey der Verschiedenheit der Transportkosten niht vorkom.
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<Ge die Ausbeute der reichten Minen in ber Welt, auf dem amerikanischen Festlande, hervorbringt, regelmäßig von Westen nach Osten. Den Zuwachs, den Europa erhält, theilt e3 mit Asien mittelst des Handels nach der Levante, nach Ostindien und China, und wahrscheinlich auch mittelst des russischen Handels nach dem mittlern und nordöstiichen Asien.
Die Zunahme der Nachfrage, die das Resul: tat der wachsenden Bevölkerung, der vermehrten Produktions- und Handelegeschäfte eines Volkes ist, wird zwar im Ganzen genommen nur allmählig fühlbar und ihre Wirkung wird durc< die vermehrte Schnel- ligkeit des Geldumlaufs und durch den vermehrten Gebrauch des Kredits, welche gewöhnlich die Fortschritte des Handels begleiten, mehr oder weniger geschwächt werden,
Rascher sind die Veränderungen, die sich zeitweise durc) den Aufschiag einzelner Produkte, vorzüglich der noth- wendigen Lebens- und Gewerbsbedürfnisse, oder durc) den vermehrten oder verminderten Geldbedarf ergeben.
Jene Veränderungen, welche die Handelsbilanz für ein Land bald günstig bald ungünstig machen, müssen fich in einem längern Zeitraum stets wieder ausgleichen, weil die edlen Metalle, nac>dem unter außerordentlichen Umständen ein ungewöhnlicher Abfluß eingetreten, gegen andere Waaren eine Preiserhöhung erleiden, welche die Ursache ihrer Rü» Fehr wird.
Die zeitlihen Schwankungen in dem Ausgebot und in der Nachfrage nach edlen Metallen entsiehen vorzüglich durch wachsende Thätigkeit des Handels, oder durch eine vlößliche Abnahme der Geschäfte, durch das Steigen oder Sinken des Kredits, durc) Zufälle, die das Numerär von einer Klasse der Gesellschaft, in deren Händen es schneller cirkulirt, auf eine andere Klasse, die es leichter fesihält, und als Erspar-
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niß anhäuft, namentlich durch Zufälle, die es von der gewer: betreibenden Klasse in sifärkerm VWorhältnisse auf die ac>erbau- ende überträgt. Alle solche Ereigmsse führen den wechselnden Zustand auf dem Metaligeldmarkte herbey, den man gewöhn- lich mit dem Ausdru>: das Geld ist theuer, oder ist wohlfeil bezeichnet.:
Die Wirkung, welche die auf einem Plaße oder in ei: nem Lande eintretende Vermehrung oder Verminderung des Cirfulationsbedürfnisses und der cirfulirenden Vorräthe auf den relativen Preis der edlen Metalle gegen andere Waaren hervorzubringen streben, wird auf verschiedene Weise modis- sizirt.
Eine Anhäufung des cirkulirenden Quanfums oder eine Abnahme des Bedarfs, wird, wenn man die Rückehr einer größern Lebhaftigkeit der Umsäße erwartet, eine langsamere Cirkulation zur Folge haben, da viele Personen diesen Zeit- punkt einer größeren Handelsthätigkeit abwarten wollen; so weit si aber eine Neigung zur Preisverminderung zeigt, wird ein Abfluß auf andere Orte und Lande statt finden. Das vermehrte Bedürfniß wird eine schnelle Cirkulation be- wirken, und so weit eine Neigung zur Preiserhöhung erspoint, den Bedarf von andern Pläßen und Landen herbey führen; wenn nicht allexwärts gleiche Veränderungen eintreten*).
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*) Die edlen Metalle suchen sich gleich andern Waaren auf ihrem Produktrionswerthe zu erhalten. Aber wenn eine „allgemeine steigende oder fallende Nachfrage ihren Preis erhöhet oder fallen macht, so vermag einer solchen Ver- änderung die Concurrenz der Bergwe rfsbesitzer nicht so schleunig und wirtjam entgegen zu arbeiten, als dieß bey dem Wechsel der Preise anderex Wa aren,; von den Perso-
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So strömen im gewöhnlihen Verkehr der Völker die Metalle nach dem Wechsel dex Umstände hin und her, und sucwen stets den niedrigsten Punkt, den ihr Preis im Verhaält- niß zu den Preisen anderer Dinge anzeigt; und auf jene Weise wird bewirkt, daß eine Zunahme oder Abnahme der Nachfrage oder des Ausgebots in einem Lande, nicht in gleicem Verhältniß die Preise des Goldes und Silbers daselb;i er- höhet over vermindert.
Der an. einem Orte fühlbare Ueberfluß wird kürzere oder längere Zeit zurüägehalten, oder fließt auf solhe Märkie zurüt, wo Schmwantungen entgegengeseßter Art zu gleicher Zeit eintreten."Durch außerordentliche Zufälle kann eine solc<e
11:7
nen zu geschehen pflegt, welche mit deren Erzeugung be- schaftigt sind. Das Sinken der Preije der edlen Meiale le wird zwar zur Folge haben, daß nur noch sol<e Mi- nen gebaut werden, welche in dem Preise ihres Produkis den Werth der darauf verwendeten Arbeit und Kapitalien erstatten, und das Steigen jener Preise wird verantassen, daß man, um eine gleiche Quantität Gold oder Silber zu erhalten, mehr Kräfie und Kapitalien anwendet; da aber die Consumtion der edlen Metalle sehr langsam von statten geht, und die jährliche Produktion im Verhaliniß zum ganzen cirfulirenden Vorrath nicht sehr bedeutend ist, so kann auch ein bedeutendes Sinken oder Steigen des Preises, das durch schnellte Abnahme oder Zunahme der Nachfrage entüeht, auf diese Weise micht schnel aus- geglichen werden,
Es bedarf kaum der Erwähnung, daß ein wachsender Crrfulationösbedarf, indem er den Preis der edlen Metal: le überhaupt erhöht, die Ursache des verminderten Ge- brauchs derselben zu Geräthen und Berzierungen und des Einschmelzens von Gold und Silbergeschirren werden kann,

Ausgleichung aufgehalten werden, dann wird der Einfluß auf den Geldpreis der Dinge fühlbarer feyn.
Es ist nicht möglich, in einzelnen Zeitabschnitten die Größe sol<er Schwankungen des Geldpreises im Verhältniß zu andern Dingen in Zahlen auszudrü>en, da bey allen an- dern Waaien. das Verhältniß des Ausgebots und der Nach- frage einwirkt, und eine Durchschnitt von allen Waarengak- fungen zu treffen ist unwöglih. Daß sie aber in kurzen Zeiträumen bedeutend feyn können, geht aus dem Wechsel des relativen Vreises der beyden edlen Metalle hervor*),
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Der Papierkredit beschränkt den Gebrauch der edlen Metalle als Cirkulationswerkzeug. Aus dem Bestreben, Ge- fahr und Kosten des Transport8 des Goldes und Silbers, dur& gegenseitige Ausgleichungen, zu ersparen, und den Dienst der Metallmünzen während der Zeityder Hin- und Herfendun- gen ni<t zu verlieren, giengen bey dem Wachsthum des Handels, die Wechselgeschäfte hervor. Von diesen zu den öffentlihen Banken, und insbesondere zu den Zettelbanken hatte man einen Schritt zu machen, und von den Banknoten, die jeden Augenblif gegen baares Geld umseßbar sind, zu dem eigentlihen Yapiergelde führte ein weiterer Schritt.
Die Noten der Zettelbank, welche fich über den Betrag der in Reserve liegenden Gold- und Silbervorrathe, im Umlaufe erhalten, so wie ein Yapie rgeld, dem die Geseke
*) Man findet aufgezeichnet, daß zu London während der 40 Jahre die sich 1793 endigten, zu einer Zeit also, wo das gegen Goldmünze umseßbare brittische Papier ganz von der Goldcirkulation regulirt wurde, der Papierpreis des Silbers um 19x Proc, geschwankt hat.
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eines Landes, dessen Cirkulation aus Metallmünzen bestand, einen gezwungenen Umlauf geben, übernehmen den Dienst des Metallgeldes. Die Nachfrage nach den edlen Metallen nimmt in einem solchen Lande nothwendig ab, und vermöge der Tendenz der Ausgleichung strömt die überflüssige Masse aus, und vertheilt sich gleichförmig nach Maasgabe der Nach- frage unter allen Völkern.
In soweit hat eine Papiercreation, die in einem Lande erfolgt, Einfluß auf den Geld- preis bey allen andern Völkernz sie wirkt eben so, wie eine plößliche Vermehrung der auf dem Weltmarkte befindli- <en Metalle um den Betrag der Metallgeldsummey, die durc< das geschaffene Papier in irgend einem Lande abgelbst wurden. Die Wohlfeilheit der edlen Metalle, die davburch ent- steht, wirkt auf den Preis des Papiergeldes zurü,
Man nehme an, daß eine Anzahl Staaten A. 200 Millionen Metallgeld und eine Anzahl Staaten B. eben so viel besiken. Jene sollen nun für 200 Millionen Papier kreiren. Wenn in diesem Falle das Papier auch gegen Silber seinen Nominalpreis behauptet, so wird man mit die- sen 200 Miltionen nicht die nämlichen Umsäße machen kön- nen, wozu früher 200 Millionen Metallgeld hinreichten.
Nach unserer Vorausseßung hatte das cirkulirende Medi- um eine Vermehrung von 1 erhalten, und der Preis des Geldes eine Bermindec ung von> erlitten, das in Umlauf geseßte Papier würde daher nur 100 Millionen effective ab* lösen, wenn es auch gegen Silber auf Pari stünde. Dabey ist noch die größere Schnelligkeit zu berü>sichtigen, womit das Papiergeld umläuft und welche auf der einen Seite zwar bewirkt, daß eine verhältnißmäßig größere Quantität Metall geldes abgeldöt wird, auf der andern Seite aber auch zur

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Folge hat, daß die Geldpreise der Dinge eine stärkere Erhöhung erleiden.
Eine auss<weifende Papiervermehrung be: schränkt ihren Einfluß auf das Land, wo sie Statt findet: Die Masse des cirkulirenden Popiergeldes kann, wenn nicht Umstände einwirken, von denen sogleich die Rede seyn wird, nie mehr gelten, als das Metallgeld, das es wirklich abgelöst hat*). Wird der Vorrath üer das Bedürfniß der Cirkulation vergrößert, so tritt eine Depre- ciation des Papiers gegen die edlen Metalle ein. Die Wir- kung auf den Preis der Dinge und auf das Eigenthum der Gläubiger und der Schuldner ist die nemliche, wie bey der Vermehrung des Metallgeldes, aber die Tendenz der Ausolei- <ung zwischen verschiedenen Nationen findet hier nicht Statt. Die Folgen- einer solehen Depreciation des Geldes durch das künftliche Mittel des Papierkredits zeigen sich dann in dem Wechselkurse gegen das Ausland, der im nemlichen Berbält- nisse, ais das Cirkulationsmittel eines Landes herabgewürdigt wird, sich verschlechtert,
Ein Papiergeld, dessen augenblifliche Auswechselung gegen Metallmünze nicht Statt findet, gegen dessen aussc<hweifende Vermehrung das Publikum aber irgend eine Garantie besißbt, kann den Preis des Me- kaligeld/8, das es verdrängt hat, auf die Dauer behaupten, wenn ces in einem dem Cirkulationsbedarf angemessenen Verhältnisse festgehalten wird. Wie die in Großbrittanien gemacten Erfahrungen dargethan haben, kann es selbst in seinem Preise momentan höher steigen, wenn eine plögliche
x) Der aus einer excessiven Papierver mehrung entspringen- de Mißkredit wird die Depreciation noh vermehren helfen-«

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Einschränkung der cirkulirenden Notenmasse erfolgt. Aber der
„Unterschied des Preises kann nie sehr bedeutend seyn, da das
Bedürfniß der Cirkulation, wenn es nic<t durch ein künstli- < e s Mittel befriedigt wird, auf den Gebrauc) des natür- lichen GCGirfulationswerkzeugs, der edlen Metalle hinleitet. Wenn die Regierung in einem solchen Falle nicht eilt, die entstandene Lü>e dur Metaligeld auszufüllen, so wird das Publikum sich freanrde Münzsorten durc< den Handel verschaffen*).
Die Verminderung des in einem Lande zwang sweise umlaufenden Papiergeldes bis unter den Betrag des abgelödsten Metalls, wird daher auf dem all- gemeinen Metail- und Geldmarkte eine Wirkung hervorbrin- gen, welche der durc< dessen Einführung hervorgebrachten ge- rade entgegengesekt ist,
Die momentanen Schwankungen, denen der Preis des Papiergeldes an dem nemlichen Ort nach dem Wechsel der auf die Nachfrage und das Au?gebot ein- wirkenden Verhältnisse unterworfen ist, hängen von der Verwaltung des Papiergeldes ab. Wenn diese Verwaltung weise, fest und durch geseßlihe Bollwerke in Schranken ge- halten ist, so können die Schwankungen kaum fühlbar gemacht werden.
Die Aufgabe ist, die Summe des Papiergeldes stets in einem gleichen Verhältnisse zu der Nachfrage zu erhalten,
*) Nur kleine Münzsorten, welhe dem täglichen Verkehr dienen und schnell von Hand zu Hand gehen, können sih nach eingetretener Verschlehterung durc< Abnußung uU. s. f. noch auf ihrem Nominalpreise erhalten, wenn das Bedürfniß des kleinen Verkehrs nicht dur< vollwich» tige Münzen gestillt wird.

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nemlic<h bey Abnahme der Umsäße die Masse verhältnißmäßig durch Einziehung der Noten gegen andere Werthe*) zu ver- mindern, bey eintretender Geschäftsvermehrung den Betrag des umlaufenden Geldes durch neue Emmissionen verhältniß- mäßig zu vermehren, und so dem Gelde einen steten Preis zu sichern. So schwer dieß seyn mag, so ist dom eine an- nähernde Lösung des Problems für eine kluge, durc lange Erfahrungen unterrichtete Berwaltung niht unmöglich. Ge: schieht dieß aber nicht, so sind die Schwankungen des Preises des Papiergeldes, wenn auch der Betrag der um- laufenden Summen gleich bleibt, und eine erc:ssivo Vermeh- rung also nicht einwirkt, weit beträchtlicher, als bey dem Me: taligelde, weil bey dem Wechsel der vermehrten oder vermina derten Nachfrage eine Ausgleihung mit dem Austande nie eben so eintreten kann, wie sie in Ansehung der edlen Me. kalle durc) gleichmäßig wechfelnden Zufluß und Abfiuß Statt findet.
4.
Wir haben gesagt, daß das cirkulirende Papiergeld ei- nes Landes nicht mehr gelten kann, als das" Metallgeld, das es abgelbst hat; wenn nicht besondere Umstände einwirken. Der pidhlichen Verminderung des zwangsweise umlaufenven Popiers unter den Betrag des abgelösten Metalls ist bereits als der möglichen Ursache einer momentanen Preiserhöhung gedacht, Diese kann auch eintreten, wenn nach erfolgter Papier- creation das Cirfulativnsbedürfniß wächst, Die Folgen einer
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*) Wie z. B. gegenwärtig in England mittelst der Einls- sung gegen Goldbarren..
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fortschreitenden Papiervermehrung können aus gleichem Grunde minder fühlbar werden.
Aber es ist noc< ein Umstand zu berüsichtigen.
Wo eine ausschweifende Wermehrung des Papiergeldes eine Depreciation desseiben herbeygeführt, hängt der Grad ver- selben von der Bürgschaft ab, den die umlaufende Note als Anweisung auf irgend einen Werth, den der Aussieller dafür zu irgend einer Zeit leisten muß, geseßtich erhalten hat."So lange die Garantie nimt mehr beträgt, als der Werth, den die Nothwendigkeit, ein Girkulationswerkzeug zu befizen, dem Papiergelde beylegt, so wird dieselbe zwar die sehr wodhlthatige Wirkung hervorbringen, unmäßige Schwankungen, des Preises zu verhindern und vor den furc<tdöaren Folgen des allgemeinen Miußkredits bewahren 3 aber sie känn den Werth des Papier- geldes nicht über die Summe des abgelösten Me: talls jteigern*).
Sollte aber die Garantie eines sol<en im Ueverflusse cirkulirenden Papier3 größer seyn oder plößlich vermehrt werden, unddie Verminde- rung des umlaufenden Betrags nicht gleichen Schritt halten, so entsteht eine künstliche Ueberfüllung des Geldmarkts. Wenn z. B. 200 Millionen zur Verrichtung der Werthsumsäße in einem Lande genügen, aber 600 Milli- onen Papier zwangsweise umlaufen, so wird von 100 Mex-
*) Das ist, 200 Mill. Papiergeld, die einem Lande gegeben werden, dessen Bedarf an Cirkulationsmittel nur 100 Mill.:x, werden ohnzefähr die Hälfte verlieren, wenn der Werth, den man bey einer künftigen Einlösung mit Sicherheit zu hoffen hat, die Halfte des N ominal- werths beträgt,
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geld als Einheit ausgegangen, das Papier im Durchschnitt ohngefähr auf 300 stehen. Sollte nun das Papier irgend eine Garantie erhalten, die ihm einen höhern Werth, z. B. von 200 beylegt, seye es durch die verbürgte Zusage der all- mähligen und vollfommenen gesiherten Einlösung, oder auf sonst irgend eine Weise*), so sieigt der Gesammtwerth des umlaufenden Papiers um die Hälfte über die Summe, wel- <e das Bedürfniß ausmacht.
Die Wirkung ist gerade dieselbe, als wenn in ei- nem Lande, das nur 100 Millionen Metallgeld bedarf, 150 Mill, angehäuft, eine Ausgleihung mit andern Ländern aber verhindert würde.
Die Waarenpreise sollten nam dem angenommenen Wechsel des Papierkurses von“ 300 zu 200 in gleichem Berhältniß fallen, aber die künsiliche Ueberfüllung des Geld- markts wird und muß dieß verhindern**). Das Geld hat
*) Es verdient kaum bemerkt zu werden, daß selbst eine in be- stimmten Terminen versprochene und vollkommen garantir- te Einlösung den Preis des Papiers mit. der Einlösungs- summe nicht gleich stellen kann. Der höchste Werth, den ein solches über den Cirkulationöbedarf vermehrtes Papier in dem angenommenen Fall erreichen kann, ist gleich der Einlösungssumme nach Abzug des Interusuriums bis zum Tage der erfolgenden Einlösung,
*x) Diese Säße dienen vielleicht zur Erklärung der häufigen Sprünge in dem Preise der Papiere und der oft und viel besprochenen Erscheinung auf den Papiergeldmärkten, daß die Verbesserungen des Curses, welhe durch Re- gierungsmaaßregeln schnell bewirkt wurden, während die Tilgung des Papiers niht im nemlichen Verhaltnisse

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dann zwey verschiedene Eigenschaften. Als Cirkulationswerk- zeug wird es, da es im Ueberfluß vorhanden ist, sich siets zur Depreciation neigen; als Anweisung auf künftige Werthe wird es, so wie die Depreciation einen gewissen Punkt er- reicht, oder Überschritten hat, Gegenstand der Spekulation, indem man ducch die Aufbewahrung bis zu dem Termin der Einlösung oder bis zu einem derselben näher gerüctten Zeitpunkte einen Gewinn zu machen hofft, der dem Zwischen- dins gleichkommt oder denselben übersteigt: So wird die zweyfache Anwendungsweise und der Wechsel der Nachfrage für den einen oder andern Zwe ein beständiges Hin- und Herichwanken des Geldpreises zur Folge haben*)z; voraus- geseßt, daß nicht eine fortdauernd offenstehende Anlagsgele: genheit entgegenwirkt.**)
nachfolgen konnte, die Geldpreise der Dinge nicht in gleichem Verhaltnisse mit den Cursverbesserungen herabfielen, Es ist nicht die Gewohneit der Gewerbtreibenden Klasse, bey den alten Preisen stehen zu bleiben, wenigstens nicht allein, die hier wixkt,
*) Dies Shwanken wird um so bedeutender seyn, wenn über die Größe der Bürgschaft Ungewißheit oder Miß- trauen obwaltet, und zu den Wirkungen des wechselnden Verhältnisses der Nachfrage und des Ausgebots noch die, jedes Zufalls hinzutritt, der auf die leicht bewegliche. Meynung einen Einfluß zu äußern geignet ist,
&*) Z. B. ein Anlehen oder eine Einlösung, die so lange statt findet, als der Curs unter einem gewissen Punkte
steht.

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Der Einfluß, den dex wachsende oder abneh- mende Gebrauch künstlicher Cirkulations8mittel auf die Nachfrage nac< edlen Metallen ausübt, ist von der größten Wichtigkeit.
Unter den Eigenschaften, welche Gold und Silber zum allgemeinen Werthmesser vor allen andern Dingen tauglich machen, wird vorzüglich die Unbedeutenheit der Schwankungen berausgehoben, denen diese Metalle in ihrem Borrathe und Werthe in kurzen Zeiträumen unterworfen sind.
Diesen Vorzug muß man anetkennen, wenn von der Tauglichkeit zu einem bleibenden und unabänderlichen Werth- maaßstabe im äußern und innern Verkehr aller durch den Handel verbundenen Völker im Allgemeinen die Nede ist.
Im auswärtigen Handel der Völker, der dem einseiti- gen Geseße einer Nation nicht gehor<t, werden Gold und Silber vermöge ihrer natürlichen Eigenschaften ihre Taug- li<keit als Ausgleichungsmittel- gleichförmiger behaupten.
Aber die Summe der Nachfrage auf dem Weltmarkte zum innern Bedarf der einzelnen Völker hängt von den ge- seßlichen Bestimmungen über ihre Geldsysteme ab, Waz hilft es, daß der Vorrath der edlen Metalle im Ganzen keinen bedeutenden Schwankungen unterworfen, daß die Aus- beute der Minen ziemlich gleimförmig fortschreitet, daß nicht plößlich große Summen neuer Vorräthe in die Cirkulation geworfen werden, und die Verzehrung eben so regelmäßig und - allmählig statt findetz wenn auf der andern Seite die Nachfrage in Gefolge künstlicher Operationen regel!os wechseln kann?
Von dem Wechsel, den das wachsende Bedürfniß der in Bevölkerung und Reichthum fortschreitenden Völker, die
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Verarmung anderer, die periodische Zunahme oder Abnahme der Umsäße, die Fortschritte des Bergbaues 2c. bewirken, wollen wir nicht sprechen, denn dieser liegt in der Natur der Sache.
Aber die Ausdehnung oder Verminderung des Papierkre- dit8, die Gründung und Vervielfältigung oder Beschränkung der Zettelbanken, die Einführung oder Abschaffung des Pax-
- piergeldes, Bestimmungen über die Gattung der edlen Mex
talle, worin geseßlich Zahlung zu leisten ist, sol<e Maaßre- geln vermögen die unnatürlichsten Spränge in der Nachfrage na< Gold und Silber oder dem einen oder dem andern die- ser Metalle hervorzubringen, und unterwerfen die Preise der- selben einer Art von unregelmäßiger Schwankungen, denen andere Waaren gar nicht ausgeseßt find. Um den Vorrath irgend einer andern Waare zu vermehren, bedarf es Mühe und Anstrengung, um die Verzehrung zu vermindern, muß man si Entbehrungen auflegen. Hier genügt es an dem Entschlusse zweyer oder dreyer Staaten, um die Nachfrage auf dem Markte eines ganzen Welttheils um 10, 15, 20 Proc, und noc< mehr zu vermindern, und andere Länder mit den abgelödöten Summen zu überschwemmen. Der Um- stand, daß der Gebrauch der edlen Metalle als Cirkulations- werkzeuge sic) so leiht durc< das Mittel des Papiertredits erseßen läßt, ferner daß die Verwendung dieser Stoffe zu andern Zween im Verhältniß zum Eirkulationsbedarf in keinem so starken Verhältnisse steht, um bedeutende Zuflüsse ohne eine sehr fühlbare Preisverminderung aufnehmen zu können, endlich daß ein, zwischen der Nachfrage und dem Auxgebot entstehendes Mißverhältniß,. durch die Rüdäwirkung, die es auf den Gang der Produktion auszuüben geeignet ist, nur

GE EATER Zu
schr langsam ausgeglichen werden kann,*) alles dieß vermin: dert in hohem Grade die Vorzüge des Go1des und Silvders, die ihnen als Cirkulationswerkzeuge, unter der Vorcus'ebung eines sietigen Zujiandes in den Gelv| systemen der Bötlker, zukommen. 3
Scit 40 Jahren haben wohl wenige Waaren in ihrem relativen Preisy, wenn man nicht einzeln? Momente, Perioden
vorübergehender, ausserordentlicher Ereignisse, sondern die Durch: schnittspreise von 8 bis 10 Jahren vergleict, so bedeutende
Schwankungen erfahren, als die Pteise. der edlen Metalle im Verhältniß zu andern Wazren."es ist niht unwahr- scheinlich, daß sie von, den 1780r Jahren bis zum ersten Jahrzehent dieses Jahrhundert um mehr als 40 Procent im Preise gefallen, und seit Herstellung- des Friedens. wieder bedeutend gestiegen sind oder noch„steigen-werden. 48)
Es ist ein grober Irrthum,„anzunehmen, daß durch die Papieroperationen nur das. Geldwesen der Staaten, wel- <he sich. dieses Mittels bedient haben, in Unordnung gerathen, und daß nur in diesen ein das Eigenthum gefährdendes Schwanken eingetreten sey. Alle Länder haben die Wirkung jener Maaßregel mehr oder, weniger empfunden.
Kaum begreift man, wie„diese Wirkung selbst Schrift. steller, die eine tiefe, Einsicht in die Natur des Geldwesens auszeichnet, ganz übersehen| fonnten..
*) Weil nemlich, wie schon bemerkt ward, die Cousumtion sehr langsam von statten geht, und der jährliche Züwachs unter allen Umständen, im Verhältniß zum ganzen Vox- rathe unbedeutend bleibt,
4x) Man sehe Anhang 4.
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-“ 175-
M„Die Entde>ung von Amerika" sagt Niccardo,, und die Cildes, der reichen Minen, die es besikt, übte einen bemerkenswer- 15 eBung then Einfluß auf den natürlichen Preis der edien Metalle Völker aus. Es giebt Personen, welche glauben, daß die Folgen
dieses Ereignisses sich noch nicht vollständig entwielt haben, n ihrem do< ist es wahrscheinli<, daß jene Entde>ung den ganzen Perioden Einfluß, den sie auf den Preis der Metalle zu äußern geeig: :, net ist, längst fc<on ausgeübt hat, und wenn seit einigen eutende Jahren die Preise der edlen Metalle eine weitere Metalle Preisverminderung erlitten haben, so darf man nwahr: dieß nur den Fortsc<ritten zuschreiben, die man ersten in der Bearbeitung der Minen gemacht hat*)." | Preise Allein Thatsachen widerlegen diese Behauptung, da seit deutend 1807 das Ausbringen der amcrikanischen Bergwerke in ei-
nem starken Verhältnisse abgenömmen hat**). 3 durch Jene Preisverminderung muß daher eine andere Ursache 1, wel: haben, und statt sie-als Folge der im"der"Werkstätte der erathen, Bergleute vorgegangenen Veränderungen anzusehen, möchten rdendes wir eher die Abnahme der Produktion- zum<Zheile jener Birfung Preisverminderung zuschreiben, die. wir größtentheils als eine
Wirkung der vom Jahr 1757 bis zum Jahre' 1810 fort- ESdrift, geschrittenen Ablösung der edlen Metalle durch Papiercreatio- dwesen3 Emm
"4
*) Principes de Veconomie politique et de V'impot. Uebersezung von F..S,“Constancio mit Noten von IJ. B. Say 1819 Seite 110 Thl. 1. Niccardo versteh
umtion;; NUE
nah unter diesen Fortschritten wahrscheinlich) den Amalgama 2 H tionsprozeß nach der Methode, welche in den Baron Box»
1 Vor:
nischen Anlagen in den Ungarischen Minen zuerst ange- wendet worden,
2%) Man sehe Anhang 4,

nen betrachten. Nebst den potitischen Begebenheiten, die sich in jenem Welttheile zutrugen, ist es nemlich nicht unwahr: scheintich, daß die allmählig verminderte Nachfrage nach edlen Metallen, oder wenn man will, die eingetretene Prei8ver- minderung auf den Anbau der Minen, eine nachtheilige Rück- wirkung geäußert hat, So wie nach Entde>una Amerika'3 die min.der ergiebigen europäischen Minen aufgehört haben, beorbeitet zu werden, so konnte das Sinken des Preises der Metalle im Verhältniß zu andeyn Waaren auch in jenem Welttheile bewirken, daß die minder ergiebigen Gänge aufge- geben wurven. Wenn man; zugiebt, daßyder Preis der edlen Metalle siets durch das Quantum der Arbeit regulirt wird, das.-das Ausbringen derselben än, den sch!-<testen Minen er- fordert, welche dem. Eigner keine Rente abwerfen, so ist es nicht minder wahr, daß bey abnehmender oder zunehmender Nachfrage eine Prei8vermindexung.pder Er dhung eintritt, wel- <e die Veranlassung giebt, beschwerliche Bauten aufzugeben oder neue anzufangen,

|, die sih unwahr; ac edlen Preiöper: ige Rüt: (merit € haben, eises der n jenem * aufge: er edlen t wird, inen er: ) ist es hmender tt, wel: fzugeben
Dp 4 Tt td208-Kuäpitel,
Von der Wechselwirkung zwischen den auf dem Geldes und Kapitalmarkte vorgehenden Veränderungen,
»
A:
OD; Verwechslüng des Kapitals mit dem Gelde wär die Quelle vieler Irrthümer„im Felde der Nationalökonomie. Mit den Fortscoritten der Wissenshaft und der größern Ver- breitung der allgemeinen Wahrheiten, die sie lehrt, scheint es kaum mehr nöthig zu seyn, im Allgemeinen auf diesen Irrthum aufmerkijam zu machen. Aber auch hier zeigt sich häufig bey Beurtheilung von Thatsachen, daß, obwohl man den irrigen Saß im Allgemeinen aufgegeben haf, die Conz sequenzen, die daraus hervorgegangen, denno< fesigehalten werden
Dieß geschieht niht nür im gemeinen Leben, sondern Männer, denen die Wissenschaft nic<t fremd ist, fallen noc<
42

-- 178==
bisweilen in diesen Fehler. So glaubt Co'quboun,*) man könne so lange nicht behaupten, daß das Eirkulationsmittel eines Landes überladen sey, als sich nicht ein bedeutendes Sinken des Zinsfußes zeige.
Ohne Zweifel hat ihn, so wie viele andere, gleichden« kende, die Erfahrung irre geführt, daß beym fühlbaren Man- gel des Geldes, der Zinsfuß in der Negel höher, bey Ueberfühung des Geldmarktes der Zinsfuß niedriger stehe.
Sd wie man aber die einfahen allgemeinen Wahrhei- ten, beym Ueberschauen mannigfaltiger Thatsachen leichter aus dem Auge verliert 3 so entgehen uns bey aligemeinen Untersuchungen oft auch die: mannigfaltigen Gesioltungen der Dinge im Leben, un» dann erhalten Säßke, die man auf- stelit und begründet, leicht einen zu allgemeinen incorrekten Aus- drud.
Dieß mag auf der andern Seite der Fall seyn, wenn unbedingt behauptet wird ,- daß die: Menge oder Seltenheit des Geldes, nie und durchaus keinen Einfluß auf den Zinsfuß habe, wie derselbe nemliß bey Borggeschäften er- scheint,
2.
E3 ist eine unläugbare Wahrheit, daß der Preis der Kapitalien, der durch den Zinsfuß ausgedrüät wird, von dem Verhältniß der Nackfrage zum Ausgebot abhängt.
Das Geld dient nur zum Uepvertrag der Werthe von einer Hand in die andere. Es ist ein Sheil des Kapitals eines Landes, aber ein solc<es, das seine Anwendung in dem
*) Ueber den Weoblstand, die Macht und die Hülfsquellen des brittischen Reichs 1, Theil, drittes Kapitel, Abschnitt von den Banken, Uebers, von Dr. I: C, Fi> S. 80,

;*) mit tonsmitte| edeutendez
gleichdens ven Man: Oper, bey ' stehe,
Wahrher | leichter gemeinen gen der an auf: ten Aus:
n, wenn Seltenheit auf den sten ex
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f8quellen Abschmt 2, 60,
--“ 179--
Gebrauche als Cirkulationswerkzeug schon gefunden hat. Die Seltenheit oder Menge einer dargelichenen Waare hat blos auf den Preis derselben im Berhäitnisse zu andern Paaren, aber auf den Zinsfuß so wenig einen Einfluß, daß vielmehr die Nationen, deren Kapitalreichthum bey der größten Ausdeh- nung ihrer Handels- und Productionsgese> äfte den Zinsfuß niedriger hält, als bey andern, dennoch in Vergleichung mit der Größe des jährlich geschaffenen und umseßbaren Eigen- thums ärmer an Gelde sind*).
Die Bermehrung der in der Welt vorhandenen edlen Metalle um das Doppelte und Dreyfache vermochte den Zinsfuß nicht im geringsten zu verändern 3 in dem nemli- <en Verhältnisse, als dadurch der Nomina'nerth der als Kapital dargeliehenen oder mit dem aufgenommenen Gelde eingetauschten Waare steigen würde, in dem nemlichen Vor: hältnisse würde sich auch der Preis der in Geld gezahlten Zinsen im Verhältniß zu allen andern Waaren vermindern.
Diese Säke sind nicht zu bestreiten, wenn man einen stetigen Zustand der Cirkulation, mit einem andern stetigen Zustande, der einer eingetretenen Veränderung folgt, vergleicht, der Wirkung des Uebergangs von einem Zusiand in den andern oder der Bewegung von einem Punkte auf den ans: dern aber keine Rechnung trägt.
Der mannigfaltigen Bewegungen, die sih auf dem Geldmarkte ergeben, haben wir bereits erwähnt. Sie kön:
*) So cirkulirt in England, dessen Nationaleinkommen grö» ßer ist als die gesammten Einkünfte der französischen Na- tion, weniger Geld; Metall und Papier zusammengerech. net, als in Frankreich, Man s. Anhang 1, und 2. Abs. Bank,
12:

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nen von einer Vermehrung der edlen Metalle durch den Anbau der Minen, von dem Wechsel der Nachfrage und des Ausgebots, der das Resultat der Handelsverhältnisse ist, oder von den Veränderungen in dem Gebrauc< des künstlichen Mittels des Papierkredits und des Papiergeldes herrühren. So mannigfaltig diese Bewegungen sind, so mannigfaltig kaun auch der Einfluß seyn, den sie auf den Zinsfuß äu- ßern.
Um jenen Einfluß anzunehmen, ist es genug zu wissen, daß der Preis des Geldes, wie der Preis einer jeden andern Waare, gewissen Schwankungen unterworfen ist, und daß das Geld eines Landes außer dem Werthe, den es als Circula- tionswerkzeug besißt, noM einen andern Werth haben oder erhalten kann, sey es vermöge des Stoffs, woraus es beste- het, oder als Anweisung auf andere Werthe.
Die Schwankungen des Preises bringen es mit sich, daß, obwohl dem Namen nach, die gleihe Summe dargeliehen und zurübezahlt wird, dennoch der Werth der empfangenen Summen in Vergleißung mit allen andern Waaren größer oder geringer, als die zurüfgezahlte Summe seyn kann.
E3 giebt Schwankungen, die durchaus keine menschliche Berechnung zulassen 3 aber es giebt auc< andere, die gewisjen Geseßen folgen, welche man bey der regelmäßigen Wiederkehr derselben Ereignisse und Wirkungen absirahirt. Diese sind es vorzügliu, welche einen regelmäßigen Einfluß auf den Zinsfuß ausüben, indem man dem gewöhnlichen Zinse die wahrscheinlime Differenz zwischen dem Geldpreise zur Zeit des Darleihens und zur Zeit der Heimzahlung beyschlägt oder von demselben abzieht.
Der Umstand, daß das circulirende Geld eines Landes no< einen andern Werth hat, als denjenigen, den ihm der Gebrauch als Circulationswerfzeug giebt, bewirkt, daß sich
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-- 181==
durc ungewöhnliche Anhäufung des Geldes die Masse der ausgebotenen Kapitalien vermehrt.
Das Geld ist, wie bereits bemerkt ward, ein Theil des Landeskapitals, als sol<es in der Regel aber nicht disponi- bel, indem es seine Anwendung als ECirculationswerkzeug ge- funden. Wenn nun eine Anhäufung Statt findet, und aus Gränden, die wir im vordern Abschnitte erörtert haben, diese Anhäufung keine verhältnißmäßige Prei8verminderung bewirken kann, so werden Kapitalien disponibel, und zwar gerade sol: dhe, welche die schleunigste Anwendung suchen, und daher in starkem Verhältnisse das Ausgebot vermehren,
z
3.
Wir wollen diese Säße auf die verschiedenen Bewegun- gen anwenden, die auf dem Geldmarkte eintreten können.
Der dur< den Anbau der Minen regelmä- ßig entstehende Zuwachs*) ist dey der Größe des Marktes, auf dem er sich verbreitet, und bey dem Entgegen- wirken anderer Ursachen, wie des zunehmenden Gebrauchs zu Geräthen, und Verzierungen, des wachsenden Bedürfnisses bey Nationen, deren Handel. si) sc<nell entwickelt, und der- gleichen zu unbedeutend, als daß sich der Geldpreis auf dem all- gemeinen Markte in einem Zeitraum von einer solchen An- zahl von Jahren, für welche gewöhnliche Vorggeswafte ge- macht werden, sehr fühlbar verändern könnte. Es kann daher die
*) Die Möglichkeit der Entde>ung neuer reichhaltiger Minen wirkt so wenig auf die Vorstellung, wie andere Möglichkeiten, denen noc< keine Thatsachen, welche eine Wahrscheinlichkeit begründen; zur Seite stehen,

Wirkung auf den Zinsfuß, die von dem Wechsel des Geld- preises abhängt, in der Regel nicht hervorbringen.*)
Ein Land, das aber eine plößliche Vermehrung der Me- tallvorräthe durch Entde>ung reicher Bergwerke erhielte, wür- de in den Stand gesekt, dagegen Waaren jeder Art von an- dern Nationen einzutauschen und sie zur reproductiven Con? sumtion zu verwenden. Der Zuwac<s würde daher einen günstigen Einfluß auf den Zinsfuß ausüben,
Aehnlis ist die Wirkung, den die durch den vermehrten Gebrauch des Papierkredits und des Fünsiliven Circulationsmittels des Papiergels- des, auf dem Geldmarkt bewirkte Veränderung im Augenbilis, da sie vorgeht, auf den Zinsfuß äußert.
Die. Nation, welhe auf diese Weise das Metallgeld ablöst, erhält ein disponibles Kapital, das seine Anwendung im auswärtigen Handel findet, Diese Vermehrung des Lan- des Kapitals muß, wenn nicht eine gleich ras&;e Vermehrung der Handels« und Productionsgeschäfte-einkritt, den Zinsfuß afficiren. So hat in Großbritannien der Zinsfuß in den
*) Bey Vergleihung des Geldpreises zu verschiedenen durch einen langen Zeitraum getrennten Zeitpuncten
leuchtet die W-rkunz der Preigveranderung zwar mehr
in die Augen. Aver, wenn auch Kapitalien oft so lanze stehen bleiben, daß sie von der Veränderung des Geld- pretses merklich afficirk werden, so war dies in der Regel die ursprungliche Absicht der Contrahenten nicht, und wäre sie es, so wurde man jeßt ohne Zweifel, wie bey andern Privatverbindlichkeiten, deren Erfüllung in ent- fernte Zeiten fortlauft, einen andern Maasstab ais Metall- geld nehmen,
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es Geld; der Me: (te, wit: von an: en Con: er einen
< den 1d des ergel: erung nöfuß
etallgeld vendung es Lan: mehrung Zinsfuß in den
jedenen puncten r mehr 0 lange z(Geld- - Regel t, und wie bey in ent?
Metall“
= 183--
ahren 1797 und 1798 seinen höchsten Stand erreicht, fie aber, als man geraume Zeit nach aufgehobener Baarzahlung bey der Bank, das Metallgeld immer mehr aus der Circula- tion zurückzog, und als Barren im auswärtigen Handel in einem Preise benußte, der durch die auf dem allgemeinen Geldmarkte eingetretene Vermehrung gegen andre Waare etwas sinken mußte.
Für das Ausland war der Zufiuß der edlen Metalle keine Kapitalvermehrung, da. es im Augenbli, da der Han: del geswlossen wurde, andere Werthe dafür hingab. Da der vorzüglichste Dienst der edlen Metalle in der Verrichtung der Werthsumsäße besteht, und dieser Dienst auf gleiche Weise von einer größern oder geringern Summe Metallgelds gelei- stet wird, so entstand vielmehr ein Verlust, der aber nirgends sehr fühlbar seyn konnte, weil er sich unter allen durch den Handel verbundenen Völkern, deren Circulationsmittel in Geld besteht, vertheilte.*)* 2:4
Die Verminderung des Gebrauchs des Pa- piergeldes bey einem Volke hat im Augenbli& des Uebergans. gerade die: entgegengeseßte Wirkung. Um das Papier durch Metall abzulösen, muß man das: selbe von dem Metallmarkte anderer Nationen, wohin es durch frühere Papiercreationen getrieben worden war, wie- der herbeyziehen. Dafür muß" das Land, das die Cicu-
*) Man Fann sagen, daß das Land, wohin das Geld ab- fließt, Stoffe erhalte, die einen Productionswerth haben. Richtig! Aber in so ferne sie der Circulation dienen, und nicht zu andern Zwecken des Genusses benußt wer- den, leisten sie keinen andern Dienst, als denjenigen, den das Quantum, das früher im Umlauf war, bereits gelei-
stex hat.
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. 184=--
lation des Metallgeldes herstellt, Werthe hingeben, die das umlaufende Kapital des Landes vermindern, während die in dem zugeflossenen Metallvorrathe erhaltenen Werthe den Dienst des vertilaten Papieres übernehmen, und daher die Summe der disponiblen Kapitale nicht vermehren, die verlorenen nicht erseßen. Die natürliche Wirkung einer solchen Veränderung findet aber da, wo der öffentliche Kredit durch eine aus- schweisende Papierkreation gelitten hatte, ein Gegenwicht in den wohlthätigen Folgen der Wiederherstellung oder Befesti» Hung des Kredits, der auf das Ausgebot der vorhandenen Kapitalien und auf die Neigung zu sammeln, wohithätig ein: wirkt.
Das Land, dem ein Theil seines Metallgeldes durch den verminderten Gebrauch des Papierkredits in einem andern Lande entzogen wird, erhält dafür andere Werthe und so ungünstig ein sol<es Ereigniß auf das Privateigenthum cin: wirkt, indem dadurch die Verhältnisse der Schuldner und Gläubiger bedeutend alterirt werden müssen, so kann der reelle Reihthum des Landes selbst auf diese Weise einen Zuwacos erhalten, Der verminderte Gebrauch des Papierkre- dits in einzelnen Staaten erhöht die Nachfrage nach Metall und erhöht dessen Preis, Das abfließende Metall wird daher an solche Länder um hohe Preise vortheilhaft abgesebt. Die eingetaus<hten Werthe vermehren das umlaufende Kapital des Landes, und das zurückgebliebene Numerär verrichtet in seis nem höhern Preise die Werthsumsäße eben so leicht und fo gut, als der größere Vorrath bey niedrigem Preise. Die Wir- kung, die unter diesen Vorausseßungen ein solches Ereigniß aber hervorzubringen vermag, wird für den Augenbli> aus- bleiben, und nur die Nachtheile, welche, durc; die Verände- rung des Geldpreises, das Privateigenthum treffen, werden fühlbar bleiben, wenn dem Lande ein Theil seiner Metalle
Unlau 1094 tene!9 je Au für(133 Zusage mj ar Wa NOD; finan Benn) de! vyßmw Ney Hu by 187 feiner Ert NENE Wang

-- 185== „die dez (Sin durch Anlehen fremder Staaten zu dem angegebenen Zwecke m Diez entzogen wird. ? Eumme+ .. Die Vermehrung oder Verminderung eines zwangsweise . umlaufenden Papiers, das vor und nach der eingetre- ine ai: tenen Vermehrung oder Verminderung die gan- wicht in ze Circulation eines Landes GUS FRLLE hat an und Befesti: für sich keinen Einfluß auf den Zinsfuß, wenn man den andenen Zustand, welcher der Veränderung folgt, für stetig annimmt. tig ein: Ein sol<es Papiergeld hat seinen geschlossenen Markt, und-| die plößliche Vermehrung oder Verminderung desselben hat|
ur< den keinen„andern Erfolg, als die plößliche Vermehrung oder 8“ andern Verminderung der edlen Metalle unter allen durc< den Han-| u und hw del verbundenen Völkern äußern würde. Aber hier wirkt die=» um(in: Meynung, die man über die Verwaltung des Papiergeldes| 2 1er und hegt. Ist diese regellos, die Vermehrung oder Verminderung;; | fan keiner Controlle unterworfen, so entsteht eine Unsicherheit,) 5 e einen welche den öffentlichen und Privatkredit zernichtet, und Be-| prerfre: wegungen herbeyführt, die vom Zufalle abhängen.|: Metall Hat man irgend eine Sicherheit, seye es für die künf- J ) daher tige Einlösung oder gegen eine fortschreitende Vermehrung,|
Die kann man also von einem festen. Saße ausgehen, so können| tal des Berechnungen eintreten. 4. in seis Wo, wie in England, in einem nähern oder j und so entferntern Zeitpunct die Einlösung gegen einen| e Wit: bestimmten Werth mit Zutrauen erwartet wer- reigniß den darf, da wird eine, das Bedürfniß der Cirkulation d aus: überschreitende, und den Werth des Geldes herabwürdigende We Papiercreation, die unter der gegebenen Voraussebung übri- werden gens nie sehr bedeutend seyn kann, als ein vorübergehendes Metall Ereigniß betrachtet, Wer in einem solchen Augenbli>e eine

--“ 186=-
Summe in einem deprecirten Geld aufnimmt, um es später, und zwar zu einem Zeitpuncte zurüzuzahlen,.wo mit Ge- wißheit oder größerer oder geringerer Wahrscheinlikeit eine Verbesserung des Geldwerths angenommen werden darf, der wird es wohl in Anschlag bringen, daß er die Summe, die er in einem schlechten Gelde erhält, in einem bessern zurüc- zahlen muß. Dieser Umstand wird den Darleiher besiimmen, sich mit einem geringern Zinfe zu begnügen, da ec in der Differenz des Geldpreises eine Entschädigung erhält, die er auf die Dauer dex Borgzeit, in Raten zerlegt, dem Zinse beysc<hlagen kann. Die Größe dieser Entschädigung hängt von der Größe dex Depreciation und von der Gewißheit oder Währscheinlichkeit ab, mit der die Berbesserung des Geldes erwartet werden darf. Unter diesen Voraussezungen würde Co!quvoun wohl Recht gehabt. haben, wenn er beschränkend behauptet hätte, daß in England, wo die Baarzahlung der Bank nur suspe ndirt, nicht aufgehoben war, die excessive Papiervermehrung den Zinsfuß fallen machen müsse, und dies mußte um so mehr gescheben, je näher der üugenbli> der Depreciation dem„Zeitpuncte der wahrscheinlichen Wiederher- stellung der Baarzahlung gerü>t war, und je sicherer man auf dieselbe rechnen durfte. 4
Wo die Circulation mit einem Papiergelde der Regierung überladen ist, mit vollem Ver- trauen aber erwartet werden darf, daß keine Vermehrung, sondern eine Verminderung ein- trete, übt die Art der Einlösung einen zweyfachen Ein- fluß auf den Zinsfuß aus.
Der Werth, um den die Regierung ihr Papier einlöst, kann natürlich ni<t unter dem Curse seyn, den das zwang5- weise umlaufende Papier bis zum Augenbli>, da die Regie:
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rung ihre Kreditoperationen beginnt, behauptet hat, und den es in einem gleichen Werhältniß zum Bedürfniß der Circu- lation gehalien, so lange behaupten würde, als es zwangs- weise umläuft.
Die Vermehrung seines Werths hängt von der Bestim- munz der Regierung über die Einlösung ab. Erwartet man eine Berbesserung, so wird ein jeder, der in dem zwangsweise umlaufenden Papier Kapitalien aufnimmt, in dem nemlichen Grade wohlfeilere Bedingungen erhalten, als die Wahrschein- lichkeit der Verbesserung des Papiercurses wächst. Daher zog man bey dem russischen Anlehen die Inscriptionen in Papier häufig vor, obwohl der Zinsfuß für die in Metall oder Pa- pier dargeliehenen Summen gleich war.
Daher stand auc) zu Wien, so lange, als man einer Berbesserung des Papiergeldes entgegen sah, der Discont bey Geschäften, die in diesem Gelde gemacht wurden, weit nie- driger, als bey Discontirungen. in Metallmünze zahlbarer Summen,*)
*) So war der Discont z. B. am bten März 1316 bey Silbergeld 10 bis 12, bey Papier" 8 bis 9 VProc., am 15. April bey Silbergeld 8 Proc., bey Papier 4 bis 5 Proc. Wer im Augenblicke, da das Papier zu 350 and, ein Kapital! von 3500 fl. in Papier aufnahm, erhielt einen Silberwerth von 1600 fl. und wenn er für b Monate 2 Proc. also 70 fl. in Papier versprach, so ka men diese 70 fl. im Augenblick des Versprechens 20 fl. in Silbergeld gleicm. Warum mußte er für die Benu«, Kung eines gleich großen Kapitals, das mit 1600 fl. in Conventionsmunze dargeliehen wurde, und in derselben Munze zurückbezahlt werden sollte, und womit zur Zeit der Aufnahme nur gerade das nemliche Luantum von

-- 188==
Giebt eine Regierung, wie in Oesterreich gesche- hen, durch feste und bestimmte MaasSregeln dem Papiere plößlich einen höhern Werth, als ihm das Verhältniß der Menge desselben zum Cir- Culationsbedvarf angewiesen hatte, und tritt nicht sogleich eine verhältnißmäßige Verminderung der umlaufenden Papiermasse ein, so entsteht jene Ueberfüllung auf dem Geld- markte, wovon im Abf. 4 des vorhergehenden Kapitels die Rede war, Alle Besißer des Papiergelds sind reicher gewor- den. Diejenigen, welche die Werthe bey der allmähligen Ein- lösung liefern müssen, aher um eben so viel ärmer. In der
“ Masse der disponiblen reellen Rapitalien ist keine Werände- rung vorgegangen, aber wohl in deren Vertheilung. Da sich nun das meiste Geld in den Händen der industriellen und commerciellen Klasse befindet, ss wird die eingetretene Verän: derung den Handel8zinß, wovon auch der Curs der Staats- papiere abhängt, auf die oben angegebene Weise afficiren.
Anlehen der Regierung, welche durch Einziehung eines solhen in seinem Werthe plößlich erhöhten Papiers eröffnet werden, können an und für sic) den Zinsfuß nicht fallen ma- <hen, da sie eigentlih nur in Einziehung der durch Anwei- sungen geschaffenen Werthe bestehen,
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Arbeit oder von Waaren irgend einer Art, wie mit 3500 fl. in Papiergeld gekauft werden fonnte, den zweyfachen Betrag, nemlich 40 fl. für 6 Monate entrichten? Doch wohl aus keinem andern Grunde, als weil man voraus. sette, daß sich die Wienex Wöhrung nach 6 Monaten um
2 Proc. verbessert haben würde, d. h., daß man dann“
mit der gleihen Summe für 2 Proc, mehr Waaren werde kaufen können,
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-- 189==»
Es bleibt uns noy< übrig, von dem Einfluß zu spre- <hen, den auf den Zinsfuß eines Landes, dessen Circulations8- mittel in Metaümünze besieht, jene Schwankungen äußern, welcwe das Resultat des wechselnden Bedürfnisses und Vor- raths sind,
So langsam und regelmäßig die Veränderungen in dem Vorrath der edlen Metalle auf dem ganzen großen Welt- ma:fte und in der Nachfrage zum Circulationsbedarf vorge- hen mögen, so lange nemlich keine Störung durc< das künst: liche Mitiel des erzwungenen Papierumlaufs auf einem be- deutenden Theile dieses Marktes einwirkt, so schnell und häu- fig ergeben sic) auf dem Markte einzelner Länder und großer Handelspläße bedeutende Schwankungen im Vorrathe an ed- len Metallen sowohl, als in der Nachfrage zum Circulations- bedarj.
Diese Sc<wankungen haben keinen Einfluß auf den gewöhnlichen mittlern Zinsfuß eines Landes, aber wohl afficiren sie den Zinsfuß von Anleihen auf kurze Zeitfristen.
Wenn außerordentliche vorübergehende Ereignisse eine ungewöhnliche Anhäufung der edlen Metalle in einem Lande herbeygeführt haben, und die Ursache derselben gehoben ist, so kritt die zweifache Wirkung ein, deren bereits gedacht worden ist. Vermöge der Tendenz der Ausgleichung, der die edlen Metalle folgen, wird das Metallgeld einen höhern Preis be- haupten, als derjenige ist, der dem veränderten Werhältnisse des Vorraths und des Circulationsbedarfs in diesem Lande oder auf diesem Plaße angemessen wäre; da aber die Aus- gleichung nicht plößlich vor sim gehen kann, so muß wenig» stens bis zu einem gewissen Grade eine Neigung zur Preis- verminderung eintreten, die in dem nemlichen Verhältnisse abs

-= 4190--
nimmt, als der Abfluß Statt findet. Die Geldkopitalikn, welche bey den eingetretenen Veränderungen die GCirkulativn des Landes oder des Plaßes nicht absorbirt, werden als die disponibelsten der cirkulirenden Werthe, das Ausgebot von Ka pitalien vermehren 3 und die Erwartung des alimähligen Ab- flusses der edlen Metalle oder des wachsenden Be: Urcfnisses, wird im Augenblik, da die Ueberfüllung des Geldmarkts fühlbar ist, auf Anlehensgeschäfte von kurzer Dauer einen mehr oder minder fühlbaren Einfluß ausüben.
Die umgekehrte Wirkung tritt ein, wo vorübergehende ausserordentliche Ereignisse einem Lande einen Theil seines Numerärs entzogen haben, und ein Zurücdströmen nach dem Wechsel der Verhältnisse erwartet wird.
Cs ist zwar nicht mögli<, die Wirkung genau zu berechnen, welche die Anhäufung der edlen Metalle oder die Verminderung des Vorraths im Augenbli>, da die Ursachen dieser Anhäufung oder Verminderung hinwegfallen, und welche Wirkung der Abfluß oder Zufluß im Augenblick, da die Aus- gleidung vollständig erfolgt ist, auf den Geldpreis in diesen verschiedenen Zeitabschnitten au8übt. Aber die Concurrenz, in der sich die Summe der, durch ähnliche Erfahrungen geleiteten, Urtheile über die wahrscheinliche Gestaltung der Dinge aus- drückt, seßt die Entsä&ädigung fest, welche derjenige ausser dem gewöhnlichen Zinse entrichten muß, der zur Zeit der Gelotheu- rung leimt und später, da man einen Zufluß oder eine ver? minderte Nachfrage erwarret, die Rückzahlung leistetz eben so richtet sich darnach die Vergütung, welche man an dem Zinfe erhält, wenn man zur Zeit der Ueberfüllung des Geidmarkts entlehnt, um seine Schuld zu einem- Zeipunkte zu ieisten, wo man vorausseßt, daß durch den allmähligen Abfluß des Geldes oder durc) die Zunahme der Nachfrage das Gleichgewicht wieder hergesiellt seyn werde,
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Auf diese Weise üben die Schwankungen auf dem Geldmarkte einen bedeutenden Einfluß auf den Discont aus.
Ohne Zweifel hängt derselbe auch von der Größe der Handelsgewinnste ab, die bey Benukßung der Kapitalien auf kurze Dauer sehr wechseln 3 aber dieser Einfluß s>ließt die Wirkung anderer Ursa<gen nicht aus. Ts ist un!äugbare Thatsache, daß bey jedem Grade der Lebhaftigkeit oder der Sto>ung des Handes, jede bedeutende Schwankung in dem Geldvorrathe, und in der Nachfrage, in der Regel von einem Fallen oder CEteigen des Diskonts begleitet ist; und in der Natur der Sache liegt die Nothwendigkeit dieser Wechselwir- kung. Wenn man die Geseke dieser Bewegungen nicht kennt, so pflegt man doch von der Erfahrung geleitet, darnach zu handeln.
Freylich trügt dann, wenn ausserordentliche Ereignisse einwirken, das Urtheil, das unbekümmert um die Ursachen der häufig wiederkehrenden Erscheinungen, immer dieselben Re- sultate erwartet.
So schien. es Vielen ergangen zu seyn, wel;e im Aus- genbli sig in Borggeschäfte einließen, da die Anlehen für jene Staaten eröffnet wurden, wel<ße die erhaltenen baaren Geldvorräthe zur Tilgung ihres Papiers verwendeten.
Wer damals nur die gewöhnlichen Fluctuationen auf dem Geldmarkte, einen Abfluß und die Wiederkehr des Gel- des, nach eingetretener Verschlimmerung des auswärtigen Wech- selcurses eine, mit der Größe der Geldsendungen im Verhält- niß stehende, schnelle Werbesserung des Curses erwartete, und darnach seine Spekulationen bemaß, war in Irrthum, und mußte seinen Irrthum mit seinem Schaden bezahlen.

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Da der Wechsel der auf dem Geldmarkte eintretenden Verhältnisse auf mannigfaltige Weise den Zinsfuß afficitt, so können die Kreditoperationen der Regierungen und die Preise ihrer Schuldscheine nicht unabhängig davon bleiben.
Es ist bereit bemerkt worden, daß der Cur3 der Staatspapiere an allen Schwankungen des Diskonts Antheil nehme*).
Durch neue Anlehen werden immer auf geraume Zeit mehr oder minder bedeutende Summen der gewöhnlichen Cir- kulation entzogen. Die Uebernehmer ziehen das zum Voll- zug des Anlehens nöthige Numerär auf einzelnen Punkten zusammen. Sie haben ihren Untertheilhaber, und benußen ihren Kredit auch bey andern Personen, die keinen Antheil nehmen. So lange das Numerär auf dem Wege von die- sen leßtern zu den Uebernehmern, von den Unternehmern zur Regierung, und auf dem Wege von der Regierung zu den Verso- nen, denen sie Zahlung leistet, begriffen ist, werden die Werthum- sche des gewöhnlichen Verkehrs erschwert. Die Kreditoperation auf kurze Fristen, welche die Bankiers zum Vollzug eines Staat3-
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*) Es wird kaum nöthig seyn zu wiederholen, daß eine bleibende Verminderung oder Vermehrung des Geldes, welche lediglich eine Erhöhung oder Verminderung des Nominalpreises der Dinge zur Folge hat, auf den mitt«- lern Zinsfuß der in den öffentlichen Fonds angelegten Kapitalien keinen Einfluß ausüben; da die in Geld ge? zahlten Renten oder Zinsen im Verhältniß zu andern Waaren eine gleiche relative Erhöhung oder Depreciation erleiden,
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anlehens machen müssen, werden dadurch vertheuert, und diefer Umstand wirkt unabhängig von dem Einfluß der vermehrten Nachfrage nach Kapitatien naütheilig auf die Anlehensbedin- gungen 3 daher tritf in der Regel ein momentanes Steigen des Zinsfußes auch bey sol<en Negierungsanlehen ein, welche nict zu neuen unproductiven Ausgaben verwendet werden, welche daher das vorhandene Nationalkapital nicht vermindern, sondern lediglim in dem Uebertrag einer Schuld von einer Hand in die andere bestehen.
Diese Nacttheile treten um so weniger ein, je länger der Zeitraum ist, in dem ein Anlehen mittelst Geldzahlungen vollzogen werden soll, und je geringer durch die Wervielfältis- gung der Zahlungstermine die einzelnen Raten gemacht werden,
Sie können ganz entfernt werden, wo eine Regierung nur zur TVilgung bereits besiehender Werbindlichkeiten zu An- lehen schreitet, in sofern es ihr gelingt, ihre ee H an ihre Gläubiger abzuseßen.
„4
Bey Darlehen von einem Lande an das an dere, sind die auf dem Geld- und Kapvitalmarkte ein- tretenden Wechselwirkungen in dem entlehnenden und in dem dar- leihenden Lande zu betrachten. Wenn ein Kapitalübertrag er- folgt, so ist es in Beziehung auf den mittlern Zinsfuß ganz gleichgültig, ob baares Geld oder sonst andere Dinge von W“th ohne Ersatz in das Ausland gehen, genug wenn das Kapital eines Landes verwindert wird, sey e8 durch Kontri- butionszahlungen durch Aylehen für das Ausland, durch Zu- rü&zahlung früherer Anlehen an das Ausland, durch ausseror- denflice andere Zufälle, wie ungewöhnlich starke Getraideein» käufe in Mißjahren.
15

Die Wirkung einer solchen Verminderung des Landes: Fapitals bleibt dieselbe, wenn auch das Metall, wodurch dex Uebertrag bewirkt wird, auf andern Wegen, z. B. durch den Verkauf angehäufter Waagarenvorräthe, zurükehrt.
Eine Erhöhung der Kapitalyente wird in der Regel, wenn anders die Summe der Anlagspläße für die Kapitalien gleich bleibt, eintreten müssen 3 die Erhöhung, welche sich im Augen- bli der Crisis im Handelszinse zeigt, wird aber nicht immex der Größe der eintretenden Kapitalverminderung entsprechen; sie wird stärker seyn, wenn der Kapiralabfluß plökbliß in Xlingender Münze Statt findet und eine dadurch entste- hende unverhältnißmäßige Therung des Gel- des die Ursache seiner erwarteten Rückehr wird. Eine Erhöhung des Zinsfußes kann aber auch ganz ausblei- ben, wenn das darleihende Land dem entlehnenden Metal“ vorräthe zusendet, die dort als Münze benusßt wurden und deren Dienst ducch Papier übernommen wird, wie dieses in London im Jahr 1817 gesc<ah, als die brittischen Ueber- nehmer des französischen Unlehens Metallsendungen machten, die neugeprägten englischen Gold und Silbermünzen einge- sc<;molzen und der Betrag din< Banknoten erseßt wurde*).
Der Regierung, welc<e in einem fremden Staate ein Anlehen negocirt, werden, so weit der darleihende Plaß die übernommene Lieferung nicht durch eine günstige Handelsbalanz deen kann, Baarsendungen ge- macht. Eo wie sie die erhaltenen Gelder zur Tilgung äl- terer Schulden oder zum Zwe&> neuer Anschaffungen in Eirfulation sekt, enteht eine mehr oder minder bedeutende Ueberfüllung des Geldmarkts, während auf dem darleihenden
*) Man sehe Anhang 1 Abs. 3.
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Plaße durc) den Abfluß der Darleihens summen eine Iheurung des Metalls eingetreten war. Unter diesen Umständen wird auf gewöhnlichen Handelswegen das Gleichgewicht auf dem Geidmarkte jederzeit mehr oder weniger, und zwar um so schneller wieder hergestellt, je lebhafter die gewöhnlichen VWer- kehrs verbindungen zwischen beyden Ländern sind. Das baare Geld diente hier anfänglich nur als Mittel zur Uebertragung eine3 Kapitalfonds von einem Lande auf das andere, Da aber die Vermehrung nur in einer Gattung von Gegenstän: den, wel&e den Kopitalfonds eines Landes bilden, nemlich in dem Vorrath von edlen Metallen besiand, so entsteht in dem entlehnenden Lande von selbst ein Streben nach Herstellung des Gleichgewichts zwischen diesem Vorrath und andern Dingen von Werth, welchem Streben sodann das Bedürfniß des Plaßes, der die Kapitalien giebt, von selbst entgegen kommt. Allein diese Ausgleihung kann nicht vor sich) gehen, wenn der leihende Staat die erhaltenen Summen durch Vertilgung eincs gewohnten Circulationsmittels im Um- laufe festhält. Wenn auch dies in dem borgenden Lande nicht geschieht, das leihende aber das abgeflossene Metall dur Papier erseßt, so kann jene Ausgleichung wenigsiens zwischen diesen beyden Ländern nicht erfolgen, sondern es tritt eine Rüwirkung auf andere Staaten ein, indem die im entleh- nenden Lande angehäuften Summen den ganzen Metalimarkt gleichförmig zu übersirömen suchen.
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Die Wirkung eines im Au?lande gemachten Anlehens hängt übrigens in hohem Grade von dem Zwede des Anlehens ad.
Ist dasselbe zur Verwendung auf unproduckti- ve Arbeiten bestimmt, so findet das Kapital seine An-
13*

-.. 1909=
lage, und die in Metalien gelieferten Summen können Theils 17; zur Anschaffung der Bedürfnisse der entlehnenden Regierung T200 mittelst des Bezugs aus dem Auzslande, so weit sie das In- fn A land nicht zu liefern vermag, verwendet, oder, wenn die Re- dio di 33 gierung ihre Bedürfnisse im Inlande zu befriedigen im Stande 10 je ist, zur Anschaffung solHher Bedürfnisse tes Publikyms vor- hüfte wendet werden, welße die Arbeit des Volks, die für Regie: sud ni rxungszwe>e in Anspruch genommen wird, hervorzubringen ver- snd| hindert ist. Da indessen die Anschaffungen der Regierung, und wi NIE die Gewinnste einer raschen Production zur erhöhten Thätig- ffm eit reizen, und da der plößliche Zufluß großer Vorräthe wt 4hl| an edlen Metallen, wie man geschen hat, auf den Zinsfuß LEN einen günstigen Einfluß ausüben, so wird eine Regierung, NUE welche den productiven Arbeiien des Landes durch ihre Anlehen en HE Abbruch zu thun fürchtet, und deshalb im Auslande Hülfe sucht, WS 1) wohl thun, wenigstens einen Theil ihres Kapitalbedarfs im aer HU| Lande zu erheben. Die Kiugheit räth ihr, zuerst fremde Kapi- 10E)(8 'talien herein zu ziehen, und dann, wenn sie auf solche Weise|(sse| die Kapitalien des Lande3 vermehrt, und den Geldmarkt an- Yu gefüllt hat, so wird es ihr leicht fallen, die Kapitalisten des WENDEN Landes zur Z3heilnahme bereit zu finden. tis ud Dies Verfahren isi noch weit mehr zu empfehlen, wenn(1097) man eines Anlehens nicht zur neuen unproduc- OE tiven Berwendung, sondern zur Tilgung von jet pb Rücständen, oder älterer Schulden bedarf. Ers Im) 3100 hebt man in einem sol<en Falle bedeutende Kapitalien vom feil 309 Auslande, so muß eine Ueberfüllung des Kapitalmarkts erfol: Inti gen. Die erhaltenen Werthe fließen in die Hände ver Regie: hi Hd
rxungögläubiger, die ihre Fonds wieder anzulegen suchen. Dex Vorrath an Kapitalien allein ist aber nicht hinreichend, eine reproductive Consumtion zu erwe>en. Allerdings wird das Fallen der ZinSrenten zu neuen Unternehmungen reizen, die

nnn Theil | Nepieung sie das%; nn die Re im Stande SEymms ver: für Repies ingen vet: erung, und en Zhätig: Yorräthe n Zinsfuß Regierung, xe Anlehen ülfe sud, bedarfs im emde Kapi: Ihe Weist dmarkt an: alisten ds
n, wenn nproduc ung von arf. Ev fallen vom rts erfol: ver Regis hen. Dt ihend, eint
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Production wohlfeiler machen. Aber die Nachfrage nach den Erzeugnissen, zu deren Hervorbringung die Kapitalien mitwir- ken, kann nur nacy und nach entstehen, nur nach und nach ist also die Production einer Erweiterung und einer Aufnahme größerer Kapitalien fähig. Daher werden die plößlic<h ange- häuften Werthe eine Anwendung im Auslande suchen und finden. In einem fol<hen Falle, werden auch stärkere Geld- sendungen zum Vollzug des Anlehens Statt finden müssen, weil die Regierung mit den erhobenen Kapitalien keine An- safsungen im Auslande macht, oder den gewöhnlichen pro- ductiven Arbeiten des Volks keinen Abbruch thut, der das Publikum zum Bezug von Waaren aus dem Auslande ver- anlassen könnte. Die gewöhnlichen Folgen der außerordentli- ben momentanen Metallanhäufung werden alsdann nicht aus- bleiven. Sie treten beym regelmäßigen Gange der Dinge aber in Gefolge günstiger Conjuncturen nur im Augenblicke ein, da die günstigen Ursaden zu wirken aufhören. Hier sind sie aber das Resultat einer dem Verkehr ganz fremden Operation. Man schafft mit Kosten Kapital und Metall her- bey, und wenn jenes von dem Bedürfniß der Production und dieses von dem Bedürfnis der Circulation nicht fest gehalten wird, so muß man wohlfeil verkaufen, was man theuer ein- gekauft hat. Bey Anlehen, wodurch keine neuen Werthe ver- zehrt werden, ist es daher rathsam, wenn man auch das Aus- land zu Hülfe ruft, dieses nur in einem sehr mäßigen An- theil zu thun, sonst kann das im Uebermaas herbeygezogene Kapital leicht wieder verschwinden, nachdem eine vorüberge- hende Prosperität auf dem Markte eingetreten war.

| 1:9
|"3"R
| Bf ebbesg Kapitel 44
|), Vom Staatsfredit und dem Zusammenwirken des 0||
| Kredits und anderer Ursachen, von denen die Leiche j|
tigfeit, Anlehen zu finden, abhängt."
y 1:' iv
(| TD)|“.„ 2]
BG) er Darleiher eines Kapitals sucht in dem Zinse eine Qu B.
1" Vergütung für die Gewinnste zu erhalten, welche die Ver- nisi
4| wendung der dargeliehenen Werthe zu productiven Arbeiten 000011
144, 00) abwerfen kann. Das Maaß der Zinsen hängt, wie man ge- Ww asf
Ü H! sehen hat, von dem Ausgebot und der Nachfrage und in 31
[154] 1" leßter Instanz, von dem Vorrathe an Kapitalien und der An- dv68 41
), M| lagsgelegenheit ab. und. 80
| 14 Bey vollkommener Siderheit für die treue Erfül:"4
wn lung der Anlehensbedingungen wird der Zinsbetrag dieses Was Maas nicht übersteigen. Wo die vollkommene Sicherheit
yy fehlr, kann der Kapitalist nur durch eine weitere Entschädi-"FX
yy gung für die Möglichkeit des Kapitalverlustes zum Darleihen iis
angereizt werden. Wenn der Suldner die Entschädigung n:
für jene Gefahr durc) die Bewilligung höherer Zinsen leistet, 9

rfen des ie Leiche
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zinse eint die Ver: - Arbeiten man gt? je und in 1d der Ans
ue Erfül: rag diess Sicherheit Entschad? Darlehen (shadigun) nsen(eifteh
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fo nehmen dieselben zugleich den Character einer Assekuranz: prämie an.
Die Größe dieser Prämie richtet sic) bey Privatper- sonen, die in wohlgeordneten Staaten zur Erfüllung ihrer Verbindlichkeiten gezwungen werden können, nach dem Kredik, dessen der Darleiher genießt, und der zwar auch von den moraliihen Eigenswaften des Schuldners,*) mehr aber no< von der Meynung abhängt, die man von seiner Zahlungsfä- higkeit und deren Dauer hegt.
Der Kredit, dessen eine Negierung genießt, beruht auf der Ueberzeugung des Publikums, daß sie die Verbind- lichkeiten, die sie eingegangen hat, oder einzugehen im Be- griff steht, werde nicht nur vollständig erfüllen können, son dern auch gewissenhaft, erfüllen wollen,
2,
Das eine Element des Staatskredits, das Vermögen zn leisten, hängt von der Reichhaltigkeit der Quelle ab, woraus die Negierungen ihre Bedürfnisse schöpfen müssen, von der Fähigkeit, diese Quelle zu benuken und von dem Grade, bis zu welchem dieseibe durc) frühere Benußung des Kredits smon erschöpft ist.
Diese Quelle ist das Einkommen der Nation, das aus dem Product ihrer Agrifultur, ihrer Manufacturen und ihres Handels bestehet.
In so ferne bey der Abwägung des Kredits die Größe der Hülfsquellen eines Staats in Betrachtung fommt, übt
omen wmwenmmmamman 4
%*) Weil man nemlich auch bey der schnellsten und gerech- testen Justizpflege dennoc< sich nicht gerne in gerichtliche Proceduren einläßt.

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die Meynung über das wahrscheinliche rasche oder langsame Fallen over Steigen derselben, die auf der Beurtheilung der Dinge, nach natürlichen Geseen, beruht, shon in der Gegen- wart ihren Einfluß aus.
Wenn eine Nation im Reichthum rasch vorwärts schrei- tet, wenn ihre Kräfte noh einer üppigen höhern Entwickelung fähig und die Bedingungen derselben vorhanden sind, so wird sie, unter übrigens gleichen Umständen, eines höhern Kredits zu genießen verdienen, als wenn sie no) auf jenen untern Stufen der Bildung sicht, wo die Fortschritte langsamer sind, vder, wenn sie den höchsten Punct erreitt hat, wo sie eine rasche Erweiterung ihrer Hüifsquellen nicht mehr erwarte kann.
Bey. dem Einfluß, den der Bli> in die Zukunft aus- übt, kommt vorzüglich die Dauerhaftigkeit der Huülfsquellen in Betra>tung. In vieser Hinsicht erscheint der Reichthum, den der Acuerbau erzeugt, dauernder und weniger dem Wechsel der Sreignisse unterworfen, als die s&v9nen Gewinnste der aufblühenden Indusirie. Die Hülfsquellen, die in dem S&09- se eines Volkes liegen, und die der nahe scrüßende Arm des- selven de>t, sind sicherer und minder vergänglich, als die Reicthums8quellen, die auswärtige Besikungen dem entfern: ten herrschenden Lande darbieten,
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WerÖrn gleich in dem Nationaleinkommen, die Finanzkräfte der Staaten liegen, so siehen beyde dennoch nicht ganz in gleichem Verhältnisse. Die Fähigkeit, jenes Einkommen zu den Bedürfnissen der Regierungen z u be- nußen, ist verschieden nach der vfonomischen Lage des Volks und nach Verschiedenheit der politischen Institutionen,
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In der ersten Beziehung übt der Zustand der Produc- tion, die Art, wie das jährlich geschaffene Eigentyum unter die Mitglieder der Gesellschaft vertheilt ist, und die Verschie: denheit der Quellen, woraus es entspringt, einen Einfluß aus.
Je weiter die Kunst, zu produciren, bey einem Volke gediehen ist, dejto leichter kann es nothwendige Bedürfnisse befriedigen und noh überdies einen Vorrath von Producten aller Art erschaffen, von seinem Gosammterzeugniß also ver- hältnißmäßig einen größern Theil an die Regierung' zur unz: productiven Consumtion abgeben.|
Die Erhebung der Regierungsbedürfnisse wird durch die Art der Vertheilung des Eigenthums erschwert odev erleichtert, in so ferne sic) da, wo ein großes Einkommen auf einzelnen Puncten sich sammelte, leichter und sicherer nehmen läßt, als wo si< die jährlich entstehende Werthe unter die gaze Masse der Bevölkerung gleichförmiger vertheilen, und von dringenden Bedürfnissen angezogen werden.
Die VersHhiedenheit der Quelle, woraus das jährlich entstehende Eigenthum abfließt, übt auf die Fahigkeit, dasselbe zu Staatszwecken zu centralisien einen Einfluß aus, in so ferne mit dem Vorherrschen der Industrie gewöhnlich jene Ungleich- heit in der Vertheilung des Eigenthums verbunden ist, und vielleicht auch, weil es bey der Natur der Werthe, welche Handel und Industrie erzeugen, leichter fällt, schilihe und zweckmäßige Erhebungsformen zu finden.
Es läßt si< nun ein Zustand der Production und der Verrheilung des Eigenthums denken, der die Fähigkeit, das Nationaleinkommen zu allgemeinen Staatszwe>en zu benu- ken, äußerst beschränkt. Ein Volk ohne Industrie, dessen Grund und Boden in kleinen Parcellen unter einer großen Anzahl Eigenthümer vertheilt ist, die mit Mühe die nothwen- digsten Bedürfnisse für sic) und ihre Familien durch angestreng:-

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ke Arbeit dem Boden abdringenz; stelle man dagegen eine Nation, die weit vorangeschritten in der Kunst zu produciren, durch große Kapitalien, das fruchtbare Hülfsmitiel der Pro- duction, mächtig untersiüßt, die jährlich geschaffenen Werthe in sehr ungleichem VWerhältnisse unter die Mitglieder der Gesell- swaft vertheilt sieht, Von einem gleichen Betrage des Na- tionaleinfommens wird die7e leßiere, ohne sich große Entbeh- rungen auflegen zu müssen, verhältntißmäßig weit mehr an die Regierung zur Bestreitung ihrer Bedürfnisse abgeben können, als jene.;
So scheint es. Aber in der Wirklichkeit wird die Wirkung dieser in den Zahlen liegenden Berschiedenheit durch mächtige moralische Gegengewichte mehr oder minder wieder aufgehoben, und unter Nationen, die einander an Cultur gleich oder nahe stehen, und durch lebhaften geistigen und merkantilis<en Werkehr verbunden sind, kann jene Verschie- denheit nie so groß seyn, daß nicht das Nationaleinkommen als der sicherste und richtigste Maasstab für die Hülfsquellen der Negierungen bey Vergleichungen, die man zwischen sol: <en Nationen anstellt, unter Modisikationen gelten kann, die sogleich berührt werden sollen.
Wo die Kunst, zu produciren große Fortschritte gemacht, da erweitert si) auc< der Kreis der Bedürfnisse des Volks. Die Entbehrung des gleichen Genusses fällt na dem Grade des angewöhnten Bedürfnisses relativ schwerer oder leichter- Die Fähigkeit, einen Theil des Nationaleinkommens zu cen- kralisiren, ist daher bey verschiedenen Bölkern nicht nach dem Grade verschieden, in welchem bey gleicher Volkzahl das Na: tionaleinkommen des einen oder andern größer oder kleiner ist.
Das Uebergewicht, das ein Volk über das andere in der Kunst zu produciren erlangt, kann, wenn sie durc gei- stigen und merkantilishen Verkehr in lebhafter und mannig:-
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-- 203==
faltiger Berührung stehen, nicht von sehr langer Dauer seyn.
Die Fortschritte, die das eine in dieser Kunst gemacht hat, werden von dem andern eifrig aufgenommen werden. Wenn im ersten Beginnen die Nation, welche zuerst die Früchte seiner erhöhten Indusirie geerndtet hat, noch dur< die gewonnene Anhäufung seines Kapitals, eine Ueberlegen- heit behauptet, so wird diese in gleichem Verhältnisse abneh- men, als die andern Nationen durc) den Nacheifer im Kunst- fleiße ebenfalls den Vorrath ihrer Kapitalien zu vermehren all- mählig in den Stand gesezt werden.
Wenn auf der einen Seite die Ungleichheit in Verthei- lung des Einkommens die stärkere Besteuerung des luxuriosen Aufwands der Reichen möglich macht, so seßt auf der andern Seite der in jedem Gemeinwesen unabwendbare Einfluß der Reichen sol<en Auflagen, die sie in erhöhtem Maaße treffen sollen, einen um so kräftigern und wirksamern Widerstand entgegen, je größer jene Ungleichheit, je Übermächtiger daher der koncentrirte Reichthum geworden. Die Erfahrung in sol: en Ländern lehrt, daß die Reichen der Regierung lieber auf hohe Zinsen leihen, als vom großen Einkommen Steuer ent- richten, und daß eine Regierung, die in einer Reihe von Jah- ren jede Opposition gegen ihre Plane und oft bey sehr zwei- felhaften Unternehmungen überwunden hat, ihre wohlberechneten Finanzprojekte, wel<he dem Interesse des großen Neichthums nahe treten, leicht scheitern sieht.
Wa3 endlich die Verschiedenheit der Quellen betrifft, woraus das Einkommen einer Nation abfließt, so wird ein Land, wo die Industrie und der Handel vorherr: schen, immer mit größerer Leichtigkeit augenbli>älich be: deutende Steuern aufbringen, aber für die Dauer muß es

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einer weisen Verwaltung gelingen, beyde Zweige in gleichem Maaße zu benußen.
Wo es sich um die nacyhaltige Benußung der Hülfs- quellen eines Landes und um Veraleichungen zwischen Völ- fern handelt, die auf ohngefähr gleicher Stufe der geistigen Entwickelung stehen und durch einen regelmäßigen lebhaften, Verkehr verbunden sind, da wird also die Fähigkeit, das Na- tionaleinfoimmen zu Staatszwe>en zu benußen, nie sehr be- deutend verschieden seyn, und dies Einkommen selbst zu- gleich als ohngefährer Maasstab für die Hülfsquellen der Re- Sierungen angenommen werden dürfen.
Die Modifikationen, welche diese Fähigkeit durch po- litische Einrichtungen erleiden kann, sind so mannigfal- tig, daß eine nähere Entwielung zu weit führen würde. Im Aligemeinen darf man aber auf die Geschichte gestüßt anneh- men, daß fie in gieihem Grade wächst, als die Formen der politisden Inßsitutionen geeignet find, dem Publifum eine genatte Henntniß der Staatsbedürfnisse und die Ueberzeugung von der N919wendizkeit der Entbehrungen zu geben, die man ihm auflegt. Untier ganz gleichen Verhältnissen wird dieselbe Last, wenn man ihre Größe und Ursachen kennt, leichter getragen, als wenn die Schätzung jener Größe und die Erwägung jener Ursachen nur der Ahndung der Steuerpflichtigen oder der Übelwollenden Uevertreibung der Unzufriedenen, deren es über: all giebt, überlassen wird.
4.
Ein Staat, der seinen Kredik benußt, verfügt über die Huülfsmittel, die er in dem künftigen Einkommen des Vol- kes zu finden hofft. Es leidet keinen Zweifel, daß die Benukung dieser Hülfsquelle begrenzt ist.
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Wenn sic) auc< nicht bestimmt angeben läßt, wie stark und schnell das GEinfommen einer Nation noch wachsen, und der wievielte Theil dieses Einkommens für aligenieine Zwecie gesammelt werden kann, so weiß man doch, daß es eine Grenze giebt, die man nicht übersieigen darf, ohne das Kapital des Landes anzugreifen, die Quelle selbst, aus der man s&öpfen will, zu zerstören und das Volk in Armuth und Verzweiflung zu stürzen. Je mehr man sich dem höch- sten Puncte der Besteurung nähert, desio drü&ender und un- productiver wird jede neue Steuer, desio mehr ist dex Kredit gefährdet.
Das gegenwärtige Geschleht will leben, das Volk sei- nen Unterhalt, die Negierung die Mittel zur Erhaltung des Gemeinwesens. Diese Bedürfnisse des Augenbliäs verschlingen, wenn sie damit in Conftict gerathen, alle andere Interessen z nur von dem Ueberschuß vermag man die Anweijungen der Vergangenheit zu bonoriren,
Wenn es fehlt, muß, um die lebende Generation von dem Untergange zu reiten, um die Regierung durch Entzie- hung der Mittel, deren sie bedarf, nict aufzulösen, derjenige nachstehen, der jene Anweisungen besibt.
Diese Gefahr ist bey einer gerechten und weisen Regie- rung nicht vorhanden, so lange in gewöhnlichen Zeiten die gewöhnlichen Regierungsbedürfnisse und die Zinsen der Staats- schuld zusammengenommen, noch weit unter dem Betrage der Steuern stehen, die das Volk bey äußerster Anstrengung zu tragen fähig ist.
Wo die gewöhnliche Staatserxigenz schon diesen Betrag in Anspruch nimmt, da kann jeder Zufall, der das Nominal- einkommen verkürzt, jedes innere Ereigniß, das auf die Fg- higkeit, dieses Einkommen zu cenfratisiren, nachtheilig wirkt, jede außerordentliche, durc) äußere Umjiände hebcygeführte An:

--- 206==
strengung, die zur Erhaltung der Unabhängigkeit und Sicher- heit der Nation nothwendig wird, die Mittel zur Zins- und Kapitalzahlung verkürzen, und bey dem besten Willen der Re gierung den Kredit zernichten.
IZ.
Die Ueberzeugung, daß eine Regierung Jederzeit den festen und ernsten Willen haben werde, ihre eingegangenen Verbindlic<keiten treu und pünctlimh zu erfüllen, hängt von dem Benehmen derselben ab, von der Lage, in der sie sich befindet, von den constitutionellen Einrichtungen und im nem« limMen Verhältnisse, als diese unwirksam sind, vorzüglich von dem Geiste, der die ganze Verwaltung beseelt.
Eine Regierung, die von dem Gefühle der Geredtigkeit dur<drungen ist, wird ihre Pflichten gegen die Personen, die ihr im Vertrauen auf die Heiligkeit der öffentlichen Werspre: <hungen ihr Vermögen anvertraut haben, so lange erfüllen, als es ihr möglich ist. Keine Rüctjiicht auf das Mißvergnü- gen, das die Erhöhung der Abgaben erregen kann, wird sie, stark durcg das Bewußtseyn der Gerechtigkeit ihrer Maaregeln und durch den Beyfall alier Gutgesinnten alle Mittel ersc<ö- pfen, die ihr das Nationaleinkommen gewährt. Eine sol&e Re- gierung kann nur durch großes, außerordentliches, unerwar- tetes Unglürf auf den Punkt gerathen, wo sie dem Geseße der Unmöglichkeit unterliegt. Die Quelle des Uebels kann dann nur in den Anstrengangen für das höchste und gerechte Interesse dex Nation liegen. Sie wird dann, wenn sie sich wieder aufrichtet, alle Mittel aufbieten, um die Wunden, die früheres Mißgeschi& geschlagen, wiederum zu heilen.
Jede rechtmäßige Regierung genießt des Vertrauens, das man in Hinsicht auf die Festigkeit ihres Wollens gegen sie
Rells mend!
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wachsen,

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auen3 5 gegen
-- 207==
hegt, so lange, als sie fortfährt, ihre Verbindlichkeit pünctlich zu exfüllen, und wird sie durg unglüFiiche Ereignisse so sehr geschwächt, daß es ihr an Kräften hiezu gcbriht, so wird der Natheil für den öffentlichen Kredit in dem nemlichen Maaße sich vermindern, als man die Unterbrechung der Erfül- lung ihrer Verbindliäkeiten mit größerer Sicherheit lediglich auf Rechnung des Unglü>s seßen kann, und der Kredit muß sich dann um so schneller wieder heben, wenn günstige Ereignisse die Kraft zu leisten erhöht haben.
6.
Die größere oder geringere Fähigkeit eines Volkes, bedeutende Kapitalübersc<hüssfe zu sam- meln, ist kein Maasstab für die Größe des No- minaleinkommens, und der Staatskredit, dessen Elemente so eben festgestellt wurden, hängt von jener Fähigkeit nicht ab.
Ein reiches, und in der Kunst zu produciren weit vor- angeschrittenes Volk, hat bey einer gleichen Volkszahl ein größe- res Einkommen, als ein anderes, das ihm in beyden Rüäk- sihten nachstehet.
Wir haben gesehen, daß die nachhaltigen Hülfsquellen der Regierungen ohngefähr in geradem Verhältnisse mit diesem Einkommen stehen. Wenn man annimmt, daß bey reihern Bölkern verhältnißmäßig ein größerer Iheil desselben zu Staatszwe&en centralisirk werden kann, 3. B.„tel, wäh- rend man die höchste Grenze der Besieurung bey andern nur 3. B. auf S5 oder ztel seen wollte, so kann die Verschiedenheit der Verhältnisse, von denen die Fähigkeit, große Kapitalien anzu- haufen, abhängt, dom in einem weit stärkern Verhältnisse wachsen,
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Die Industrie und der Handel eines Landes können im- mer mehr vorherrschend werden, die wartsende Ungleichheit des Bermögens kann die jährlich entfehende Werthe immer mehr in einzelnen Händen concentriren, die fortgeschten An: lehen fönnen den Reiz zur Samanlung unterhalten, und es ka::n auf diese Weise geschehen, daß die Reichen, die über Millionen gebieten, der Regierung immer größere Sum- men zum Leihen anbieten, während das Volk immer wenie- ger fahig wird, hohe Steuern zu bezahlen. Dies kann so lange fortgehen, bis Alles, was das Volk von dem Ertrag des Aderbaues, seiner Manufacturen und seines Handels mög- licher Weise abzugeben vermag, in die Staatskasse adfließt, um neben den laufenden nothwendigen Staatsbedürfnissen die Zinsen der Staatsschuld zu bestreiten. Dann wird das Leihen ein Ende haben, wenn auch bey einzelnen Mirgliedern der Ge- sellschaft noch so große Kapitalien existiren.
Als das ehemalige Holiand die äußerste Grenze der Be- steuerung erreicht hatte, derselben wenigstens nahe stand, nah- men allmählig seine Hülfsquelien ab, und bey der französi- schen Occupation war sein Kredit zernichtet, obwohl bey den Reichen des Landes noch große Kapitalien vorhanden waren, die um mäßige Zinfen der Regierung hätten geliehen werden können, wäre es möglich gewesen, von dem Nationaleintom- men einen größern Theil für die Staatskasse zu centralisiren.
Dagegen kann eine Nation die Mittel besißen, die Sinsen einer Equld zu fundiren, und die Schuld selbst nach und nas abzutragen, ihr Vermögen zu leisten, kann unbezweifelt seyn, aber die umlaufenden Kapitalien sind nicht von der Art, und nicht auf sol<e Weise vertheilt, daß sie schnell gesam: melt und der Regierung angeboten werden können. Es sieht in dieser Hinsicht mit den Regierungen nicht anders als mit Drivaten, Wer in einer gewerbsamen großen Stadt wohnt,
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wird leichter Kapitalien finden, als der entfernt auf dem Lande wohnende Mann. von gleichem Vermögen unv bey gleichem Zutrauen in seine Rechtlichkeit und Zahlungsfähig- keit, in einem Umkreis-zu finden vermöchte, der einen eben so großen Reichthum, als jene Stadt besitt, in sich schließt, aber einen Neichthum, der in andern Dingen besteht und anders vertheilt ist.
So hängt auc< die Verschiedenheit, die sich in der Leich- tigkeit, Anlehen zu finden, bey Wergleichung verschiedener Länder und Staaten zeigt, nicht von der Größe ihres Ge- sammtreichthums, sondern zugleich von der Natur desselben und der Art der Vertheilung ab.
Die Stärke des Kredits hat daher keinen Einfluß auf die Größe desjenigen Theiles der Zinsrente, der für den überlassenen Gebrauch eines Kapitals entrichtet werden muß, und ver lediglich von dem Vorrath der disponibeln Kapitalien und der Nachfrage abhängt; und so wenig der Kredit solche disponible Kapitalien zu erschaffen vermag, so wenig er- zeugt der Vorrath an sol<en Kapitalien den Staatskredit, wenn gleich beyde aus derselben Wurzel zu entspringen pfle- gen.
7
Die Vortheile, welche ein blühender Staatsfredit der Regierung und dem Volke gewährt, sind so mannigfaltig und so groß, daß seine Befestigung und Erhaltung zu den ersten und wichtigsten Sorgen einer weisen Regierung ge- hört.
Bey der. Größe des Aufwandes, den nac< den Verän- derungen, welche die Kriegskunst erlitten, die Kriege der neu- ern Zeit erheischen, ist die Sammlung von Schäßen, um auf
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-- 82110.==
mögliche Fälle gerüstet zu seyn, ein unzureichendes und bey dem regen Leben der Gewerbe, welche jedes Kapital in An- spruce) nehmen, ein unzwe>mäßiges Mittel geworden. Hätte England so vieles baares Geld in seiner Schaßfammer ange: häuft gehabt, als in ganz Europa vorhanden ist, die Summe würde bey weitem nicht hingereiht haben, um die Kosten
des lekten Krieges zu bestreiten, so weit sie durch Anlehen.
gede>t wurden.
Der Kredit seßt eine Nation in den Stand, ihre Kräf- te zum Angriff oder zum Widerstand gegen fremde Angrisfe wirksam zu gebrauchen, und im entscheidenden Momente auf einen Punkt zu leiten. Man sucht dur<g momentane An- strengungen drohenden bleibenden Verlust abzuwenden, oder dauernden Gewinn zu erkämpfen. Wo nicht ein glüdliches Kriegsgeschi> die Bürde allein auf den unterliegenden Theil wälzt, und die gegenwärtigen Hülfsmwittel niht reihen, da muß man die Zukunft belasten. E3 hängt von dem einen heile nicht ab, das Maas, bis zu welchem er in diesem Falle seinen Kredit benußen will, zu bestimmen; der An- strengung des einen folgt überbietend die Anstrengung des ändern.
Mit dem Kredit steigt daher die politische Macht des Staats 3 er gewinnt dadur) an Unabhängigkeit und Selbst- ständigkeit.
Ohne die Gescße dex Dankbarkeit gegen die Befreyer Europa's zu verließen, ohne dem Geisie, dem die Führung der Dinge und der Hingebung und Aufopferung, denen der Vollzug überlassen war, zu nahe zu treten, darf man fragen: ob ohne den Kredit, der die brittische Regierung in den kritis<hen Momenten des leßten Krieges so mächtig zu wirken in den Stand seßte, die Sachen in Emopa nicht eine andre, ungiüäliche Wendung hatten nehmen können? Vielleicht wä-
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re es den niedergebeugten Nationen Eüröpa's nicht früher gelungen, sic wieder aufzurichten, als nachdem die Unter? drü>ung vollendet gewesen, die Kraft, die sie bewirkt, behm Mangel des Widerstandes allmählig erschlafft worden, und das Gefühl der löFer gewordenen Bande die schweigende Verzweiflung zum neuen Kampfe geweckt hätte.
Da außerordentliche Ereignisse, welche erhöhte, die Rez fdurgen des Augenbli>s übersteigende Anstrengungen gebieten; im Läufe der Zeiten nie ausbleiben, ss sicherk sich eine Na? tion für solche Fälle bey treuer Bewahrung ihres Kredits- die möglichst wohlfeile Hülfe.
Je fester der Glaube än die redliche; treiis Erfüllung der öffentlihen VWerbitidlichkeiten wurzelt, desto weniger hat die Regierung als Prämie für die Gefahr zu entri>ten, die der Gläubiger zu Überitehmen in der Meyntng stehen kant.
Sie därf auch auf dei Behstand des Kapital- feichern Auslandes zählen, und wird dädtur< in den Stand gesekt, in Nothfällen, welche Aniehein erheischen, die Kapitalkräfte des eigenen Landes zu schotten.
In ruhigen Zeiten vorzüglich wird eiti Land, desset AdFerbau, Manüfackiüren und Handel noch fähig sind, bedeu- tende Kapitalien aufzunehmen, und das eine in hohen ZSinseiä stehende innere Schuld besist, durch die Starke seines Kredits deni Vortheil haben, daß ihm vermittelst seiner übertragbaten Sculdscheine fremde Kapitalien zusließen, die seine Industrie befrühten und auf diese Weise sein Nationaleinkommen ver- mehren,
8; Allet dieser Vortheile entdehrt eine Negierung, die durc< Unglü oder durch eigenes Verschulden ihren Kredit ers<uüt-
tert sieht, Aber die Folgen des verschuldeten Mißkire- 14*

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dits find dayernder und drüFender, als diejenigen, die aus großem Unglücke hervorgehen. In dem leßten Falle muß man bey voller Ers>öpfung der Nesvurcen alle Kreditvpera- tionen aufgeben 3 vermehren sich dicse, so erwacht das Vertrauen schnell wieder,
Wenn es aber nur an zwe>mäsiger Benußung der vor- handenen Hülfsquellen und an Regelmäßigkeit und Pünktlich: keit in Erfüllung der gegen die Staatsgläubiger bestehender Ver- bindlichkeiten gebricht, so findet man wohl noh Gelegenheit zum Leihen, aber man muß die geringsie Hülfe theuer erkau- fen und auf die Dauer weit mchr aufwenden, als nothig ge- wesen, um den gleichen Zweck, bey größerer Sorgfalt für die Erhaitung des Kredits, zu erreichen.
Eine längere andauernde Unterbrechung der regelmäßigen Erfüllung der öffentlichen Verbindlichkeiten gegen die Staatsgläubiger erzeugt Nacvtheile, die auf keine Weise wieder vollständig gut gemacht werden können.
Die Staatsschuldscheine gehen von Hand zu Hand, Ein großer Theil der Gläubiger besteht aus Personen, die nur auf furze Zeit ihre disponivein Kapitalien in den öffent: lichen Fonds“ niedergelegt haben. Jeder, der sic) im Augen- bli> des Mißfkredits genöthigt siehet, sein Eigenthum zu ver- äußern, erleidet einen Veriust, den ihm die spätern kräftigsien Maaßregein der Regierung, den Kredit wieder herzustellen, nicht zu erseßen vermögen. Der Vortheil fließt Personen zu, die feinen Schaven erlitten haben. Die Hoffnung auf Ver: besserung der Sachen wird zwar jenen Berlust vermindern, aber bey lange andauerndem Mißkredit, wird sie immer sc<wä- <er werden, die Zahl der ursprünglichen Besißer der Schuld- seine wird sim immer mehr vermindern, die verspäteten Maaß-
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regeln der Negierung werden in gleichem Grade immer weni- ger ihren Zwe erreichen.*)
Der Mißkredit eines nicht Zinstragenden zwangsweise umlaufenden Papiergeldes schlägt auf einzelnen Punkten bisweilen minder tiefe Wunden, aber destv größer und furchtbarer sind die Nachtheile, die er der gan- zen Geselischaft zufügt, und desto weniger läßt sich der Sc<ha- den, den Einzelne erleiden, wieder vergüten.
Bey der allmähligen Verschlimmerung des Papiergeldes vertheilt fic) der Berlust unter das ganze verkehrende Publi- kum 3; aber die Schwankungen und die Unsicherheit des Geld- preißes verhindern die nüßlichsten Creditoperationen unter Pri- vatleuten, und hemmen auf mannigfaltige Weise den innern und äußern Werkehr.
Wo es noch nicht deprezirt ist, da ist es zwar kein wirkliches Uebel, aber die Gefahr, daß es eines werde, ist vor- handen, und schon die Vorstel!lung dieser Gefahr kann bey dem geringsten Anlasse verderblich wirken.
Wo die Depreciation, die der Mißfredit herbeygeführt, nur vorübergehend und unbedeutend ist, da erfor- dert das dffentliHe Interesse, daß alle Mittel angewendet werden, um das Papier auf seinen u:fprünglimen Werth zu- rüzuführen, und so schleunig als möglich die baare Circulation herzusiellen. Wo fie aber einen Zeitraum von vielen Jah- ren einnimmt, und zugleih sehr bedeutend war, da ist
*) Diese Verhältnisse sind bey der Frage zu berücksichtigen, wie ein Staat, der ältere und neuere Schulden hat, deren Entstehung eine Periode des Mißkreditis trennt, die zur Herstrllung seines Credits disponibeln Mittel benußen soll,

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es eine fals<e Gerechtigkeit, die diejenigen anrufen, welche die vollständige Einlösung nac) dem Nominalwerthe ver: fangen. Einmal kann es nicht anders seyn, als daß die Depreciation nach Verhältniß der Emissionen zunahm, und daß die Werthe, welche die Regierung gegen das ausgegebene Pa- piex erhalten hat, nach Maaßgabe der Vermehrung immer mehr von dem Nominalwerthe des Geldes abrvichen. Die Ge- retigkeit fann alfo nicht verlangen, daß die Regierung mehr zahle, als sie empfangen hat. Dagegen wird man wollen, daß sie ihr Geld wenigstens um dep ausgegebenen Werth ein- löse. Allein nur diejenigen haben einen Anspruch auf Ersaß, welche durc; das allmählige Sinken des Papiergeldes einen Bex- lust erlitten haben. Diese Personen und den Betrag des Berz Inites bey dem Schwanken der Preiße auszumitteln, ist, leicht begreiflich, eine reine Unmöglichheit. Nun könn aber die Ge- xechtigkeit nicht wollen, daß Individuen, die im Augenblis, da die Regierung die Einlösung beschließt, zufälliger Weise sich im Besiße bedeutender Summen befinden, die Entschädigung für die Verluste exhalten, die frühere Besiker vor längerer Zeit erlitten haben. Diese Leßteren hätten nach der Theorie des Agioteurs, zu ihrem frühern Verluste noch einen weitern zu übernehmen, der eben so groß wäre, als ihr Beytrag zu den Steuern, die zur Bewirkung der vollständigen Einlösung um- gelegt werden müßten.
Die Betrachtung der Verhältnisse, die aus der Creation eines Papiergeldes und der ausschweifenden Vermehrung dessel: hen entspringen, gewährt daher nicht die Ueberzeugung, daß die Pflicht der Regierung eine vollständige Einlösung nach dem Nominalwerthe erheische, aber in hohem Grade den Wunsch, daß nie ein solhes gegen edle Metalle nicht jederzeit umseß? bares Papier eingeführt, und. daß da, wo es existirt, seiner
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weitern Depreciation Einhalt gethan, und es so schnell als mög: lic) ganz hinweggeschafst werden möge,
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Wenn man den Zinsfuß, zu dem Kapita- lien in den öffentlichen Fonds verschiedener Staaten angelegt werden können, vergleicht, so ist es oft schwer zu sagen, ob die Seltenheit der Kapitalien in dem schuldenden Lande, oder Mißtrauen in die Hülfsquellen desselben, oder Mangel an Vertrauen zur Regierung die Ur- saw e der Verschiedenheit ift.
Daß das Publikum häufig sehr irrige Urtheile fälle, und der Vorzug, den man einem oder dem andern Papier in der merkantilisc<hen Welt beylegt, oft auf ganz trügerischen An- sichten, oder auf einer eingewurzelten aus früheren längst veränderten Verhältnissen hervorgegangenen Vorliebe beruhe- hat die Erfahrung nur zu häufig gelehrt, und zu häufig ha- ben Tausende einen solhen Irrthum theuer bezahlt. Daher ist es voa Jäateresse, die wahren Fundamente des Credits zu untersu<gen.
Der Umstand, daß sich die Schuldscheine der Regie- rungen leicht von einem Besiter auf den andern Übertragen lassen, bewirkt, daß die Verhältnisse des Augen- blicks einen großen Einfluß ausüben, und daß selbst der nahen Zukunft zu wenig Rechnung getragen zu werden pflegt.
Jeder Inhaber von Staat3papieren, und wer im Be- griffe steht, ein Kapital in den öffentlichen Fond3 nieder- zulegen, zieht in der Negel nur die gegenwärtigen Umstände zu Rathe, weil er sich schon so viel Einsicht und Klugheit
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zufraut, daß er beym unglücklihen Wechsel der Dinge, noch bey guter Zeit, und ehe ein merkliches Sinken eingetreten, sei- ner Schuldscheine sich wieder zu entledigen wissen| werde. Wenn die Regierungen von diesem Selbstvertrauen der Gläu- biger oft geraume Zeit hindurch Nugzen ziehen, so kann ihnen der geringste Zufall, der die Inhaber der Staatsschuldscheine aus iyrer Sicherheit aufschreXt, um so verderblicher werden, da dann eine große Anzah! derselben um sich vor den spätern nachtheitigen Folgen der eingetretenen oder bevorstehenden Ver- änderungen zu sichern, den nämlichen Augenbli benußen will, auf solche Weise daher oft gerade in dem Moment, wo die Regierung ver Hülfe der Kapitalisten am meisten bedarf, einen allgemeinen Schre>en verbreitet, und eine für den Cre- dit der Regierung ungünstigere Meinung erregt, als aus ei- ner ruhigen Betrachtung der wirkenden Ursachen hervorgehen würde.
Der größte Theil des Publikums pflegt sich in feinen Urtyeilen von äußern Erscheinungen leiten zu lassen, von denen er auf solche Ursachen zurücschließt, die gewöhnlich ähnlicße Erscheinungen hervorbringen, und der regelmäßige gewohnte Gang der Dinge verbirgt oft die nahe drohende Gefahr.|
Die Negelmäßigkeit und, Pünctlichkeit, die eine Regierung bey Erfüllung ihrer„Verbindlichkeiten beob- awtet, sekt sie in den Stand, ihre Hülfsquellen auf die vortheilhafteste Weise zu benuzen. Sie ist die erste und nothwendigsie Bedingung des öffentlichen Vertrauens, ist aber auch geeignet, sowohl die Gläubiger als die Regierung selvft über die Gefahren einer ausschweifenden Benugkung des Staatsfkredits zu täuschen. Man kann bey jener Pünctlich: keit und Regelmäßigkeit ohne erschütternde Störung bis zu dem Puncte gelangen, wo man alle Hälfsquellen erschöpft
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ficht, das ganze disponible Einkommen der Nation durch die gewöhnlichen und regelmäßigen Ausgaben der Regierung und durch die Zinsen.der Staatsschuld verzehrt wird, und wo jede neue unabwendbare Vermehrung der Ausgaben oder jede durc) außerorventlihe Zufälle hecbeygeführte Verminde- rung der Hülfsquellen plößlicm eine Crisis herbeyführt, die über die wahre Lage der Dinge die Augen ösfner.
No< mehr vermag die Leichtigkeit, Kapita. lien zum Leihen in einem Lande zu finden, über die wohre Grundlage des Kredits zu täuschen, indem man die Wirkung der Verhältnisse, welcye der Anhäufung großer Kapitalien in den Händen Einzelner günstig sind, als einen Maaßsiab der Hülfsquellen ansieht, woraus die Negierungen ihre Bedürfnisse nac< haltig schöpfen müssen.
So mannigfaltig die Ereignisse seyn mögen, von denen die Filuctuationen des Zin8fußes der, in den öffentlichen Fonds angelegten Kapitalien abhängen, so läßt sich ihre Wirkung doch unter die drey Gesichtspuncte bringen, daß sie nemlich das Berhältniß der Nachfrage und des Aus- gebots auf dem Geld- und Kapitalmarkte oder die Mei- nung über die Hülfesquellen oder über den guten Willen der Regierung afficiren. Das nemliche Ereigniß kann aber auf verschiedene Weise zugleich wirken.
Man hat sc<on die Bemerkung gemacht,*) daß der Wechsel der Verhältnisse der aus wärtigen Politik zwar bisweilen einen schnellen und bedeutenden Einfluß ausübt, aber doh innerhalb gewisser Grenzen bleibt; dagegen aber die De- preciation, welche die Folge der innern politischen Verhältnisse
*) De lVetat du Credit en France, par M. le Duc de Levis, P+ 127

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(8"E23 110 y UN 0" ij j P)| 150p)
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ist, anfänglich" nur langsam vor sich gehe, aber so wie Unruhe und Unordnung entstehe, schnell wachse, und keine Grenze mehr kenne,*)|
Diese Behauptung ließe sich mit vielen Thatsachen un- tertüben. Wenn man der Ursache der Erscheinungen, worauf sie gebaut ist, naßforsc<ht, so möchte man ihr aber einen an- dern AusSdru> geben.
Die trüben Verhältnisse der auswärtigen Politik, oder die mehr oder weniger nahe Aussicht auf einen Krieg, oder während des Krieges auf größere und dauernde Anskrengun: gen, wirken auf zweyfache Weise. Sie lassen eine S< m ä- lerung der Hülfsquellen des Landes durch den kriege-
rxis&en Aufwand uad eine vermehrte Nachfrage nach
Kapitalien, sey es durc< Anlehen oder die vermehrte Produc- fion der zum Kriege erforderlicien Bedürfnisse erwarten. In der leßten Beziehung zeigt sich der Einfluß sogleich in dem Sinsfuße überhaupt, da derselbe nicht nur von der wirkli- <en Nawvfrage, sondern auch von derjenigen abhängt, die man mit größerer oder geringerer Zuverläßigkeit erwartet. In der ersten Beziehung hängt die Wirkung von der Größe der disponiblen Huütfsquellen einer Negierung ab. Sind diese in reihem Maate noc< vorhanden, so wird die blose Möglich: Feit einer allmähligen Schmälerung„. wenn man anders dem Willen der Regierung vertraut, keinen- bedeutenden Einfluß ausüben. Man bofst in diesem Falle wenigstens noch so weit befriedigt zu werden, als die vorhandenen Mittel reichen. Bey innern Unruhen hingegen, weiche den Umsturz der Regierung befür<ten lassen, mus man als nächste Folge der Anarchie eine Vernichtung der Staatsschuld befürchten,
*) Ebendaselbst p. 16.
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= 49.
Die Wirkung gewöhnlicher innerer politischer Händel, welche die Festigkeit und das Ansehen der NRegierunz- gen nicht gefährden, wirken nur durch die Meynung, die man von den bessern oder schlimmern Folgen der aufgestellten und bestrittenen Sysieme und Maasregeln für das Wohl der Na- tion und für das Wachsthum ihrer Hülfsqueilen hegt. Die Fluctuationen, die daraus entspringen, drü>en diese Meynung der vermöglichern Klasse aus, oft sind sie aber auc) das Re- sultat eines politischen Spieles, wel<&es in solchen Staaten häufig getrieben wird, wo reiche Kapitalisten an politischen Geschäften einen lebhaften Antheil nehmen. Dann können jene Fluctuationen nict als der aufrichtige Ausdru> der Gesinnungen des Publifums gelten. Man wirkt in Ge- sellschaft durch das Mittel großer Kapitalien auf das Fallen oder Steigen der Fonds, um seinen Ansichten Nachdru> zu geben. Oft bringt man in solchen Fällen seinen politischen Meynungen ein kleines Geldopfer, bisweilen weiß man aber durch die Künste der Agiotage, aus dem geschikt erzeugten Steigen oder Fallen der Papiere, noc< nebenbey Nußen zu ziehen.
Wo eim reges öffentliches 2eben herrscht, darf man diese Verhältnisse nicht unbeachtet lassen. Eine weise Negierung und eine besonnene Volksvertretung lassen sich durch solche Spiele nicht ixre leiten.“
Die Wirkungen künstlicher Operationen, wodurch man aus irgend einem Grunde ein Fallen oder Steigen der Fonds hervorzubringen sucht, sind in der Regel nur vorüber- gehend.
Das gewöhnliche Mittel, dessen sim die Unternehmer neuer Anlehen bedienen, bestehet darin, daß sie auf einem Plaße durch augenbliliche Verwendung bedeutender Fonds die Preise, welche die Erwartung eines Anlehens gewöhnlich

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fallen machte, plößlih wieder steigern, und sich denn gleich: zeitig auf mehreren Pläßen Untertheilhaber suchen, Wenn auf jene Weise ein Papier, das 3. B. auf 60 stand, in dem Cursblatte eines wichtigen Handels8ortes zu 64 notirt wird, so giebt es viele Personen, welche hierin das Zeichen einer Übertät an Kapitalien erblikend, große Summen gerne, zu- mal auf Kredit, zu 60 übernehmen. Ist der Zwe erreicht, so fällt dann der Preis gewöhnlich auf den Stand zurüc, der dem natürlichen Verhältnisse der Nachfrage und des An: gebots entspricht.
Um über Verhältnisse und Shatsachen, von denen der Kredit der Staaten abhängt, zu täuschen, bedient sich vor- züglich in Kriegszeiten oder im Augenblie von Crifen, die Gewinnsu<t der Agioteurs manderley Mittel, die immer die Moral, bisweilen ein positives Geseß verdammt. False Nachrichten über gewonnene oder verlorne Schlachten werden ersonnen und eilig verbreitet, um von dem günstigen oder ungünstigen augenbli>lichen Einfluß auf die Meynung, Nußen zu ziehen.
Wo ein lebhafter Verkehr mit Staat3papieren Statt findet, giebt es eine eigene Klasse von Individuen, deren ein- ziges Geschäft in der geschi>ten Benußung der Schwanfun- gen besteht, denen die Preise der öffentlichen Fonds unterlie- gen, und die sie nam Kräften selbst oft hervorzubringen su- yen.
Häufig werden von solchen Personen Käufe und Ver- käufe auf Lieferung geschlossen, nur, um si) auf den be- stimmten Termin die Differenz des Curfes zu vergüten.
Wo, wie z. B. in England, die positiven Geseke fol- <hen Contracten jede rechtliche Wirkung versagen, werden fie
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dennoch mit jener Gewissenhaftigkeit gehalten, welche jede Spielshuld als Ehrenschuld betrachtet,*)
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Nur was die Hülfsquellen der Regierun- gen vermehrt, und den Glauben an treues Wort- halten nährt und stärkt, vermag den Staatskre- dit zu heben und zu befestigen,
Weise Beschränkung der Kreditoperationen auf wahre Nothfälle, Verminderung einer hom angewachsenen Staats- schuld in ruhigen Zeiten, um auf außerordentliche Fälle vorbe- reitet zu seyn, größtmögliche Sparsamkeit in allen Zweigen des Staatshaushalts, geschite Benußung der vorhandenen Hülfs- quellen, Pänctlichfeit in Erfüllung der eingegangenen Verbind- lichkeiten, Formen, welche gegen unzwe>mäßige Verwendung der Staatskräfte und gegen willkührliche Verleßung der Rech- te der Staatsgläubiger eine verstärkte Gewährleistung geben, dieß sind die wahren Bedingungen des dauernden und blü- henden Staatskredits.
Da Kriege die Quelle eines außerordentlichen, die Kräf- te des Augenbli>s übersteigenden Auswands sind, so muß man nach Endigung eines jeden Krieges, der eine bedeutende Schuldenlast zurü&gelassen hat, zur Tilgung schreiten. Die Geschichte aller Zeiten lehrt, daß selten eine Generation von jener Krankheit der menschlihen Gesellschaft ganz befreyt bleibt 3 darum muß man die Zeit der Ruhe benuten, um
*) Hamilton» An Inquiry concerniag the national debt of Great Britain and Ireland,(YAusgabe vom Jahr 1818) p,. 216.
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=. 222==
nicht durH die Anhäufung aller Schulden, welche in einer Reihe von wiederkehrenden Kriegen erwachsen, zulebt auf den Punct zu gerathen, wo die Zinsen von den verzehrten Wer- then alle disponiblen Mittel einer Regierung hinwegnehmen, und der kreditlose Zustand die Nation die Beute eines mäch- kigern und weisern Nachbars werden läßt, oder der geringste außerordentliche Zufall einen Bankerott herbeyführt, der Jam- mer und Elend über Tausende bringt, und das ganze Ge- bäude der Gesellschaft in seinen Grundfesten erschüttert 3 oder, wo man das äußerste versuc<end, um seine Verbindlichkeiten zu erfüllen, Steuern auf Steuern häuft, welche immes ungie- biger und drüFender werden, und das Volk in Noth und Verzweiflung stürzen.
Eine Negierung, die fest und unerschütterlic) bey dem Grundsaß beharrt, in den Zeiten der Ruhe, wo möglich so viel zu tilgen, als in den Zeiten der Noth geborgt worden, schüßt sim selbst gegen die Gefahr übereilter und leidenschaft: liher Unternehmungen, indem man„mit desio größerer Ma- ßigung seinen Kredit benußt, und bey dem Ueberschreiten der Linie, welche das wahre und dringende Bedürfniß bezeichnet, um so größern Widerstand findet, je sicherer die Generation, welche die Schulden mac<t, auch darauf rechnen darf, zur Zilgung noch beytragen zu müssen.
Das entgegen gesebte Spskem führt unvermeidlich endlich einmal zum Ruin, so lange auch unerwartete glüFliche Ereig: nisje die fur<tbare Crisis oft verzögern mögen.
Jener Grundsatz nöthigt auch zu der größten Sparsamkeit, da die Mittel zur Schuldentilgung dur< Steuern aufgebracht werden müssen, und der augendlikliche Dru, den diese aus- üben, gegen jeden Mißbrauch in der Verwendung empfindlicher macht, und zur klugen und geschifen Benukßung der vorhan- denen Hülfequellen elnen weit stärkern Antrieb giebt, als der
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in ener auf den ten Yer: nehme, ies mäch: geringste er Jam: nze Ov t; oder, lichkeiten v unge: (oth und
bey dem üglih so - worden, denschaft: eter Mi: eiten der bezeichnet, neration, darf, zut
4 endlich he Ereig
samfeit, gebracht iese aus? findlicher . vorhan „ay
= 223=
Anbli&> der wachsenden Schuld, deren Tilgung man sorglos den kommenden Geschlechtern überläßt.
Der Glaube an die Gerechtigkeit der Regierung gegen die Staategläubiger kann nur durch die regelmäßige und. pünct- liche Erfüllung aller eingegangenen Verbindlichkeiten, selbst im Zustande augenbli>klicher Bedrängniß, genährt und gestärkt werden. Die Opfer, welche vorübergehende Crisen oft erhei: s<en, um diesen Glauben zu erhalten, werden reichlich durch die Bortheile erseßt, welc<e eine Regierung bey allen ihren Kredikoperationen, aus der Stärke des Vertrauens zieht, das sie auf diesem Wege sic) erwirbt.
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Die Erfahrung zeigt, daß die repräsentativen Verfassun- gen keine Schußwehr gegen eine fortschreitende Anhäufung der Schulden, dagegen aber eine feste Stüße für die trcue Erfüllung der eingegangenen Verbindlichkeiten sind. Es liegt dies in der Natur der Sa<e, Wenn aber in solchen Staaten die Re- präsentanten des Volkes mehr von dem Eindru> der Ge- genwart beherrscht werden; so muß die Sorge der Negie- rung desio fesier die Zukunft im Auge behalten.|
Jede Maaßregel, die den" Glauben an die Heiligkeit der Staatsschuld nicht befestigt, oder die Hülfsquellen der Regie- rung niht vermehrt, oder die durch frühere Kreditoperationen gebundenen Hülfsquellen mittelst allmähliger Tilgung der Schuld nicht mäeder frey macht,=- jede Maaßregel, welche die Erhöhung des Kredits bezwe>t, und nicht anf die eine oder andere Weise wirkt, ist eitel Blendwerk. Sie kann wohl über die wahre Lage der Sachen täuschen, und einen vorüber- gehenden Schein von Prosperität hervorbringen, aber weit ent- fernt, einen reellen Vortheil zu gewähren, fügt sie vielmehr, über kurz oder lang, dem wirklichen Uebel, das man zu ver- bergen trachtet, noch diejenigen bey, welche das aus einer irre
,

-- 224==
geleitenden Meinung entspringende Benehmen des Publikums 03er der Regierung zu erzeugen pflegt.
Dies geschieht, wenn man durch künstliche Mittel auf den Gurs der Papiere zu wirken sucht. Für den Augenbli er- zeugt man die Meinung von dem Daseyn großer Kapitalien, und die Hoffnung auf die fortschreitende Werbesserung des Curses veizt Manche zum Ankauf in den öffentlic. en Fonds. Da aber die Wirkung nur durch eine künstliche Ableitung der Kapi- lien aus ihren natürlichen Canälen hervorgebracht wurde, so fühlt man bald auf der andern Seite eine Lü>e, die man wie- der auszufüllen strebt; und auf die erhöhte Kauflust folgt der Wetteifer im Verkaufen 3; dem Yugeonblik eines j>einbaren Reichthums eine Crisis, die den Wohlsiand einzelner Indivi- duen erschüttert und auf das Wohiseyn der ganzen Staatsgesell- schaft nachtheilig zurüwirkt,
Unter den Stüßen des Staatskredits behauptet in vielen Ländern das Gepäude der Amortisations-Kas- sen die wichtigste Stelle. Sie sind eine nübliche, bey einer gewissen Größe der Schuld nothwendige Anstalt, um die Re- gelmäßigkeit und Pünctlimkeit in Exfüllung der gegen die Staatsgläubiger eingegangenen Verbindlichkeiten zu sichern. Diese Sicherheit gewährt«die Aufitellung einer besondern VWer- waltung und die Zuweisung bestimmter zuverlässiger Gefälle zum unmittelbaren Bezug, damit die Sckuldenkasse nie in momentane Berlegenheiten der allgemeinen Staatskasse hinein- gezogen werde, Wie ihre Einrichtung und der Tilgungsplan ader beswaffen seyn mag, so kommt es im Wesentlichen ledig- lich darauf an, in welchem Berhältnisse die Zinsen dex Staats8- shuld und die übrigen Bedürfnisse zu den Hülfsquellen des Landes, und die Gesammteinkünfte zu dem Betrage sämmtli- er Ausgaven siehen, welche Mittel daher die Sinnahme zur r:ellen Schuldentilgung übrig lassen, oder welcher Zuschüsse
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-- 225==
durc; neue Anlehen man bedarf, und wie weit durch die Zin- sen der bestehenden Shuld die Quelle des Kredits schon ausge- schöpft ist.
Darauf muß man bey Beurtheilung des financiellen Zustandes eines Landes sehen, was das lekte Resultat seiner Verwaltung ist ,/- und nicht auf die Größe des abgesonderten STilgungsfonds, nicht auf jene Plane, die auf mehrere Gene- rationen hinaus entworfen, und nie gehalten werden.
Durch jene Berechnungen, die klar und unwidersprechlich nächweisen, daß man mit einer kleinen jährlichen Zahlung in einer bestimmten Zeitperiode ein großes Kapital zu tilgen vermag, indem man der Tilgungssumme jedes Mal die Zinsen der jähr? lich getilgten Kapitalien beyschlägt, täuscht man sich selbst,*)
*) Mit einem Fonds, der 5% des zu kilgenden Kapitals beträgt, kann ein zu 5 pCt. verzinsliches Kapital in 143 Jahren vollständig getilgt werden, wenn man den Tilgungsfonds. durch die jährlich ersparten Zinsen ans wachsen läßt..
1. Mit einem Tilgungsfonds der in 2 pCt. des Schuldkapitals besteht, und dem die Zinsen der jährlich getilgten Kapitalien zufallen, wird eine Schuld,
die zu 3 pCt. verzinst wird, in 31 Jahren
ZI ZUBEH SE4 8 20.55 IM 12: ====() pCt, 489 REIS RE 6 VERSE ST abgetragen.
2. Wenn der Tilgungsfonds in 25 des heimzü- zahlenden Kapitals besteht, ss wird eine 3 pCt, tragende Schuld in 35 Jahren 4 pCt===“= 31-= 5 pC.==== 29<= getilgt; 415

-“ 226==
Man glaubt sich der Schuld entledigt zu haben, so wie man für die Zinsen und den Silgungsfonds geiorgt hat. Aber man vergißt, daß die Werthe, weiche die R«vnung als wachsenden Tilgungsfonds darsiellt, niät aus der imor- tisationskasse entspringen, sondern jährlich von dem Einkom- men des Volkes erhoben werden müssen. Yar vergift, daß die Summen, die sim erheben lassen, und die ohne Nach- theil für den Zustand der Gesel:schaft als Kapital zurü- erstattet werden können, beschränkt sind 3 und daß in dem Zeitraum, für welchen die Tilgung berechnet wird, wenige
3. Beträgt der Tilgunabfonds 535 des Suld- Kapitals, so werden zur Tilgung
bey einem Zinsfuße von 3 pCt.== 47 Jahre
--=---- 3E pCt,== 44„=>
--=.----“- 4 pCt,= 41== --=-.--- 5 pCt,== 37== erfordert.
4. Diese Tilgungsperioden verändern sich, wenn der ursprüngliche Fonds» nach dem Nominalkapital der Schuld festgesetzt, die Tilgung aber nach einem niedri? gern Zinsfuß geschieht, d. bh. wenn die Schuldscheine unter ihrem Nominalwerthe abgelöst werden, So wür» den z. B., wenn der Tilgungösfonds in 1 pCt. eines zu 3 pCr. stehenden Kapitals bestünde,
bey dem Rückkauf der Papiere al pari 47 Jahre,
bey der Ablösung nach dem Verhaltniß von 3x. für 100-- 40 Jahre,
bey der Ablösung nach dem Verhältniß von 4 für 160=-- 353 Jahre,
bey einer Ablösung zu 5 für 100, wornach das pCt. tragende Kapital zu b0 gekauft würde, 29 Jahre,
zur vollständigen Tilgung erfordert werden,
R 1; hufig NZN " NL wahhDi Bed stirn, M jon br, 40 de zu 1 0": 8 1 unge) Au nom un) Damp) felgung 48) "hem Weft 7) du fw;(

aben, fi) Sorgt hat die Rettung 15 der my: dem Einfun: |. vergift, dab je ohne Tah: Kapital uf | deß indi wird, win!
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47 Jahrt 4- 4- 37--
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1,
-- 227==
„Jahre vorübergehen, die nicht neue Plagen und Lasten her- beyführen, und die Vorausseßungen umstoßen, worauf jene Calculs beruhen,
Wer taub gegen die Lehren der Geschichte und unter VBorausseßungen, wovon oft ein ewiger Friede nicht die un- wahrscheinlichste ist, nur die Resultate seiner algebraischen Berechnung vor Augen hat, wird zuversichtlih demon- striren, wie man mit einem Kapital, das nicht größer zu seyn braucht, als nöthig ist, um zinsbringend angelegt wer- den zu können, die ganze brittishe Schuld zu tilgen ver» mag.*)
Die Geschihte unserer Zeit hat klar dargethan, daß man einen reihen und schnell sic) vermehrenden Til» gungsfonds haben kann, während die Nationalschuld in ei- nem raschen, Erstaunen erregendem Verhältnisse anwächst, und daß eine Regierung, die sich durch die beharrlihe Ver- folgung ihrer Systeme und durch große Festigkeit in der Ver» waltung auszeichnet, nicht M Jahre denselben Plan verfolgt.!
Großbritannien stellt dies Beyspiel auf.
Der ursprünglihe Plan, den Pitt im Jahr 1 2786 vorz- schlug, und der im Jahr 1792 einen Zusatz erhielt, ward
2% (DIE alida 32a)
*) Es hat sich jemand das sonderbare Vergnügen gemacht, zu berechnen, daß ein Penny, der seit dem Anfang der<ristlihen Zeitrehnung zu 5 pCt. als Kapital an- gelegt worden, durch die jährlich zum Kapital geschla- genen Zinsen zu einer sol<hen Summe angewachsen wäre, daß die Masse des Goldes, das man zur AUuss zahlung bedürfte, einen Naum von 500 Millionen Erdkugeln ausfüllen würde.
15*

---"220.=
im Jahr 1798 übertreten, im Jahr 1807 für Lord Henry Potty's Plan bey+Seite gelegt, im Jahr 1808 revidirt, im Jahr 1813 durc; Vonsittarts Plan zum Iheoile wieder her- gestelit, und im Jahr 1819 wieder abgeändert.
Darf man sich hierüber wundern da der Vollzug sol: Fer weit aussehenden Plane von dem Wedsel der Ereignisse abhängt, die keine mensa liche Klugheit vorau*szuschen vermag, und von den Ansichten der Personen, deren Händen die Ver- waltung anvertraut wird.
Während die zur Tilgung jährlich bestimmten und ver- wendeten Summen von einer Miliion bis auf fünfzehen Mil- ionen Pfund Sterlinge anstiegen, hat sich die Schuldenlast um mehrere hundert Millionen vermehrt.
Es frägt sim, welchen Gewinn man aus so künstlichen Operationen ziehet?
Die Gleichförmigkeit, wel<e in dem Curse der Yopiere durch eine geschidte Verwendung der Tilgungssum- men, nemlic) durc) Verskärkung der Ankäufe im Augenbli> des Fallens, und durch Verminderung der Einkäufe im Au-
genbli> einer größern Nachfrage von Seiten des Publikums,
hervorgebracht werden kann, mag allerdings einigen Vortheil gewähren, auf den der-Darleiher RÜ sicht nimmt. Man darf dieses zugeben. Allein dieser geringe Vortheil wird durch andere Nachtheile weit überwogen.
Wenn man im Ganzen nicht mehr tilgt, als man auf- nimmt, so entzicht man durch die Anleihen dem Publikum ein even so großes Kapital, als man durch die Einkäufe zu- rüägiebt. Weit enkfernt, eine Verminderung des Zinsfußes, der lediglich von der wirkliccen Nachfrage nach Kapitalien abhängt, zu bewirken, müssen solche Operationen vielmehr für die Regierung die Zinsrente erhöhen. Man leiht nem lich neben vem wirklichen Bedürfniß, das zur Decung des
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-. 229-=--
Deficits erforderlich ist, noc< eben so viel, als die Tilgung hin- wegnimmt, Das Hin- und Herwenden der Kapitalien, die Störungen, die davurch auf dem Geldmarkte entsichen, wirken schon nachtheilig; da nun aber die zur Tilgung bestimmten Summen regelmäßiger und gleichförmiger zurücfließen, die Anlehen dagegen in großen Summen eröffnet, und in ei- nem fürzern Zeitraum wenigstens negocirt, wenn auch nicht so- gleich vollzogen werden, so ist es leicht begreiflich, daß man Kapitalien theurer kauft, als verkauft.
So haben die brittischen Commissarien in dem Zeitraum von 1793 bis 1817 die 3 pCt. consolidirten Sto>s im Durchschnitt zu 625 eingekauft, während die Regierung in gleichem Zeitraum zu 57 bis 58 im Durchschnitt entlehnte, ohne die Vortheile, welche die Gläubiger durch den anticipirten Zinsengenuß bezogen, in Rechnung zu bringen. Dieses känstliche Verfahren hat da- her einen Aufwand von mehr als 7 pCt. der Summe verursacht, die man siH durch neue Anlehen verschafft, um alte Schuld- scheine nam dem Börsencurse zurückzukaufen. Man kann den
Verlust, den der Staatsschaß vont Jahr 1793 bis 1317 da-
durch erlitt, gegen 14 Millionen Pf. Sterlinge anschlagen. Dazu kommen noch die vermehrten Kosten der Verwaltung,

. 230==
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Von dem Einfluß der offentlichen“Anlehen und beträchtlicher Staatssc<ulden auf den ökonomischen Zustand der Völker.
I.
OD; Anhäufung ungeheurer Staatsschulden ist eine eige- ne Erscheinung der neuen Zeit. Ohne Zweifel verdanken die Regierungen die Leichtigkeit, womit sie seit 30 und mehr Jahren so bedeutende Kapitalien zu verzehren fanden, den Fortschritten der Industrie und des Handels. Die Kunst, zu produciren ward unendlich vervollkommnet; unerachtet der mannigfaltigen beklagenswerthen Hindernisse, welche der Handel in vielen Zweigen und auf verschiedenen Seiten fin- det, hat der Verkehr im Kleinen und Großen an Lebendig- keit und Ausdehnung gewonnen, und in den Hülfsmitteln des Handels zeigen sim nicht minder die Folgen der erweiterten Einsichten des Zeitalters und einer erhöhten Thätigkeit. So hat die dur) Noth und Drangsale aufgeregte Kraft der Men:
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schen den Angriffen einer verhängnißvollen Zeit auf manchen Puncten einen siegreichen Widerstand geleistet. Wer. wollte aber die Früchte der furc<htbarsten Anstrengungen des lebenden Geschlets zinem Systeme anpreisend zuschreiben, das sie größ» tentheils wieder verzehrt hat. Doch geschieht dies noc< häu- fig. Man hat jhon oft die wunderbaren Fortschritte der In- dustrie Großbritannias hauptsächlich) auf Rechnung seines An- lehenssystems geseßt, unt auch schon anderwärts haben Staats- männer in der vorhandenen Staatsschuld ein wichtiges Hülfs- mittel der Industrie zu finden glaubt.
2.
Ihrer Natur nach können Anlehen mx zur Verwendung auf außerordentliche, vorübergehende Zwete. bestimmt seyn, Die Nothwendigkeit eines solchen außerordentliken Aufwands vorausgeseßt, gewähren Anlehen den Vortheii, den Dru>
einer unvermeidlichen Last auf einen längern Zeitraun zu ver- theilen.
Eine bedeutende und plößliche Erhöhung der Steuern übt auf das Nationalvermögen den nemlichen Einfluß, wie öffentliche Anlehen aus. Da es den Steuerpflichtigen sc<wer, oft unmöglich fällt, ihren Priväthaushalt in dem nemlichen Verhältniß, als die Forderungen des Staatöschaßes steigen, augenbliFlic< einzuschränken, so roürden sie ihr eigenes Kapi- tal angreifen, oder um der Anforderung der öffentlichen Ein- nehmer zu genügen, zu Privatanlehen ihre Zufluc<t nehmen müssen. Was auf vielen Puncten nicht anders als mit MüÜ- he, langsam und für Manche nicht ohne großen Verlust ge* schehen könnte, wird schnell durey ein öffentlihes freywil- liges Anlehen bewirkt, welches mittelst freyer Konkurrenz die Kapitalien auf dem kürzesten Wege von den Puncten
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herbeyzieht, wo sie mit dem mindesten Nachtheil ent-
behrt werden können.
Dieser Fall wird immer im Anfange eines Krieges ein: treten, da der Aufwand, den die Rüstung zum Kampfe erfor- dert, nach der heutigen Art, Kriege zu fühcen, zu sehr von den Kosten der Friedensverwaltung abw-c<t, um annehmen zu können, daß der Aufwand durch vie Entbehrungen aufge: bracht werden könnte, welche die Staatöglieder augenblilich sich aufzulegen vermögen. zem Bedürfniß an Kapitalien kommt in diesem Falle gevöhnlih auch der Zustand zu Hülfe,
der beym Ausbruche pites Krieges einzutreten pflegt. In'
manchen Zweigen de Production und vorzüglich im auswär» tigen Handel tritr eine Stille ein, und bedeutende Kapitalien, die darin fruchvringend angelegt waren, werden fey. Diese können in dat Staatsschaß fließen ohne Nachtheil für die Ge- schäfte der Prodnction, während in andern Zweigen, in wel- de die Sedürfnisse der Kriegsverwaltung eine erhöhte Thätig: keit briagen,*) den Verlusi tief empfinden würden, den ihnen eine rasche, das Kapital angreifende Erhöhung der Steuern zufügen müßte.
Durch öffentliche Anlehen, welche, wie wir vorausgesekt, nur die“ Kapitalien vertreten, die eine plößlihe Steigerung der Staatsabgaben den Staatsgliedern entziehen würde, wer- den auch die Rechte künftiger Generationen nicht gekränkt, da es für diese gleichgültig ist, ob ihnen das Kapital auf die- sem oder jenem Wege, durch ein Staatsanlehen, durch Pri-
*) Z. B. die Tuch-, Leder-, Eisen-, Manufacturwaaren, Uu. s. w.
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- 233=
vatanlehen, oder dur; die Verwendung von Kapitalvermö- gen zur Bezahlung einer Steuer entzogen wird,
Allein bey der längern Fortdauer eines außerordentlichen Zustandes, der die Kosten des Staatshaushalts bedeutend er- höht, fordert die politische Gerechtigkeit, daß die Besteuerung im nemlichen Verhältniß wachse, als es den Staatsgliedern bey einer den Umständen angemessenen Einschränkung ihrer Genüsse möglich wird, immer einen größern Theil des außer: ordentlichen gerechten Aufwands durchg Ersparnisse aufzubrin- gen. Dieses zu thun, wird um so viel räthlicher seyn, je geneigter sich der Mensch in Zeiten des Kriegs und allge- meiner Noth zu Entbehrungen sowohl, als zu Anstrengungen aller Art finden läßt, wo er mehr an seine Erhaltung, als an Genuß und Wohlleben denkt, je mehr also, in solchen Zeiten, der Regierung verhältnißmäßig von dem Nationalein- kommen zur Disposition steht. Kommt der Friede, so kehrt auch allmählig Sorglosigkeit und Genußlust zurük, und jede auch geringe Abgabe, besonders für eine Noth, die ni<t mehr gegenwärtig ist, wird aisdann empfindlicher gefühlt und unge- rechter beurtheilt.
3 So wie öffentliche Anlehen als ein wohlthätiges Mit- tel erscheinen, um außerordentliche nothwendige Bedürfnisse auf eine dem Nationalwohlstande minder nachtheilige Weise zu befriedigen, so hat auch das Fortbestehen einer Na- tionalsc<huld in einer Beziehung unverkennbare Vortheile.
Sie ists, welche den Ueberfluß an Kapita- lien zwischen verschiedenen Pläßen und Indivi- duen eines Landes auf die zwe>mäßigsie und

-- 234=-
leichteste Weise ausgleicht. Wo Handel und Industrie bedeutende Fortichritte gemac<t, wo also Nachfrage nac< Kapi: talien und Ausgebot häufig wechseln, da zeigen sich diese Vor- theile in stärkerm Maaße.
Ersparnisse, oder frey gewordene Kapitalien, zu deren nüßlicher Verwendung man augenbliklich keine Gelegenheit fin- det, sucht man in den öffentlichen Fonds anzulegen, um, so wie sich eine solche Gelegenheit ergiebt, dieselben wieder heraus- zuziehen, Durch die Dazwischenkunft der Börse begegnen sich Käufer, welche Exsparnisse, oder abgelööte Kapitalien anbie- ten, und Verkäufer, welche ihre in den öffentlichen Fonds ge- bundenen Kapitalien in die Werkstätte ver Production, oder in den Handel überzutragen wünschen. Die Sparsamkeit erhält durch: die Gelegenheit, jede Summe auf kürzern Zeitraum zins- bringend anzulegen, ein mächtiges Motiv, und die Kapitalien der vermöglichern Classe fließen stets den Zweigen zu, welche die größten Gewinnste abwerfen, indem der Tine, der ge- rade keine günstige Gelegenheit zur fruchtbaren Anlage seiner Ka- pitalien findet, gerne den Preiß bezahlt, den ein<nhaber von Staatspavieren fordert, welchem der Wechsel der Verhältnisse eine einträglichere Verwendung möglich macht.
Diesen Dienst, den Privatschuldscheine, weil sie ihrer Natur nach keinen allgemein bekannten Werth haben, und gleich vortheilhaft und leiht auc) Wechsler- Anstalten nicht überneh- men können, vermag aber schon eine schx mäßige Staats- schuld zu leisten.
Biele pflegen als einen Vortheil der innern Shuld eines Landes auch den Umstand zu betrachten, daß zwischen der Re- gierung und den Staatsgläubigern eine feste Vereinigung der Interessen bewirkt werde, und die bestehende Ordnung daher verstärkte Bürgschaften erhalte. 3
Betrachten wir den Einfluß, den die Anlehens- Systeme
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-- 235--
auf die Verhältnisse der Völker untereinander ausüben, so darf man zugeben, daß die Leichtigkeit, die sie dem Uebertrag von Kapitalien von einem reichen Lande auf ein ärmeres gewähren, eben so gut, wie jedes Mittel, da3 die gegenseitige Befriedigung der Bedürfnisse der Völker durch freyen wechselseitigen Austausch von Werthen erleichtert, als ein Vortheil zu betrakten isi.
Es ist aus dieser Leichtigkeit, Kapitalien in fremden Län- dern fruchtbringend anzulegen, noc< ein eigenes Verhältniß her- vorgegangen.
Die Verbreitung der Anlehens- Systeme beynahe in allen Staaten der civilisirten Welt haben eine besondere Classe unab- hängiger Personen gegründet. Wer in den öffentlichen Fonds mehrerer Staaten ein bedeutendes Eigenthum besißt, genießt einer Unabhängigkeit, die, so so weit sie sich auf Vermögen gründen kann, kein anderes Eigenthum zu geben vermag.
Gegen die furchtbarsten Erschütterungen, denen ganze Länder Preis gegeben seyn können, ist sein Privatglü> geschükt, da öffentlihe Kalamität und Verderben, sie mögen von Innen oder von Außen kommen, zum Troste der Menschheit nie zu gleicher Zeit allexrwärts einkehren.
Man braucht dieser Sicherheit in critischen Zeiten nicht ein: mal große Opfer zu bringen, da das Vermögen, welches in öffentlichen Fonds angelegt ist, gewöhnlich einen höhern Er- trag als bey einer andern Verwendung abwirft, und man da- her für die Gefahren, die man läuft, allerwärts verhältniß- mäßig entschädigt wird..
Die Theitnahme an auswärtigen Anlehen, und der Ueber: trag von Kapitalien durch Aufkauf fremder Schuldscheine, die durch die Verschiedenheit des Zinsfußes, oder durch andere Ur- sachen veranlaßt, mit der Entwielung der Anlehens- Systeme lebhafter geworden, erzeugen engere und nähere Berbindungen

- 236==
zwischen den verschiedenen Völkern, als jeder andere Verkehr. Sie knüpfen das Interesse der Bewohner fremder Länder an die Wohlfahrt des schuldenden Staats, und wirken unver: merkt den Nationalfeindschaften entgegen.
4.
Wenn nicht zu verkennen ist, daß es Fälle giebt, wo Staats- anlehen als ein wohlthätiges Mittel erscheinen, den Drcu> vorüber- gehender außerordentlicher Lasten zu mildern, daß eine bestehende Staatsschuld wirkli der Indusirie wichtige Dienste leiste, daß vielleicht, wie manche glauben, selbst die vesiehende Ord- nung der Dinge neue Bürgschaften erhalte, und daß an die Verbindungen, die der Eigennuß der Individuen zwischen den Nationen der civilisirken Welt erzeugt, sit manches Gute anknüpfe, und die Humanität dadurc< gewinne, so betrachte man auch auf der andern Seite die großen Nachtheile, wel<e die Ausdehnung der Anlehens- Systeme auf den öko- nomischen Zustand der Völker und auf ihre wechselseitigen Verhältnisse hervorzubringen geeignet sind.
Eine gute Seite, die man der Sache abgewonnen, hat schon Manche gegen viele sehr schlimme Seiten blind gemacht. g
In einer Sache, die wie Staatsanlehen einen so mäch- tigen Einfluß auf das Wohl der Völker ausäben, und w0- bey gewöhnlich dringende Interessen des Augenbli>s zwar ge- gen entfernt liegende, aber oft desto größere Nach:heile ab- gewogen werden müssen, ist jeder Irrthum gefährlich.
Es hat wohl noc< Niemand geradezu behauptet, daß Staatsschulden für ein? Nation eine Wohlthat seyen, und daß der Staat Schulven kontrahiven und die aufgenommenen
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-- 237==
Gelder ausgeben soll, nur um dem Volke die Wohlthat einex Staats“huld zu gewähren.
In solcher Form würde die Abgeschma>theit der Mei- nung zu schr in die Augen fallen, als daß sie einen Ver- theidiger fände. Es ist schon genug, wenn man nicht jede neue Syuld für ein Uebel und für das lette Mittel hält, zu dem ver Staatsschaß nur in wahren Nothfällen seine Zuflucht nehmen darf, um das Wohlseyn der Staatsgesell- schaft nicht den größten Gefahren auszuseßen,
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Kaum ist es nöthig, des Irrthumes derjenigen zu er- wähnen, wel&e in der Staatsöschuld, die von Seiten des Gläubigers als ein Activkapital erscheint, einen, der geschehe- nen Verwendung gleichen, und der Gesellschaft verbleibenden Werth erblicken.
So nothwendig diese. Verwendung auch oft seyn mag, so ist sie dom in der Negel unproductiv. Selten ges>icht es, daß Regierungen zu solchen Unternehmungen, die das Kapital mit Zinsen wieder erstatten, Gelder aufnehmen z in der Regel werden mit Recht alle hervorbringenden Arbeiten der Privat: Induslris überlassen, und was der Staat zu ge- meinnüßigen Zweden, welche Werthe hervorbringen oder er- höhen, ordentlicher Weise aufwendet, wird immer durch seine öffentlichen Einnahmen gede>t, und außerordentliche Verwen- dungen dieser Art werden, wenn sie zwedmäßig sind, auch bald wieder den Aufwand zurückgeben. Von solchen Anlehen kann also die Rede nicht seyn.
Unproductive Verwendunget? zu Kriegszwecen, zur Dek- kung einer kostspieligen Werwaltun3 zu Luxus- Ausgaben und dergleichen, vermindern den Kapitah/onds des Landes,

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Jener Irrthum nahm ohne Zweifel in der Verwechslung des dargeliehenen Geldes mit dem Kapitale, das da- durc) auf die Regierung übergetragen wurde, seinen Ursprung. Das Geld ward freylich nicht vernichtet, sondern kehrte in die Circulation zurü&, und blieb ein Bestandtheil des Reichthums des Landes. Aber die Werthe, welche die Regierung gegen das aufgenommene Geld eingetauscht hat, wurden verzehrt, und sind unwiderbringlich verloren. Die Activ- Kapitale der Gläu- biger sind keine neuen Werthe, sondern nur traurige und schmerze- hafte Erinnerungen an die vernichteten; sie sollen den Darlei- hern mit Zinsen wieder erstattet werden, aus den künftigen Früchten der Arbeit und der Kapitalien des Volkes, und die Schuldscheine sind nichts anderes als Anweisungen auf diese Früchte. Sie nehmen von dem künftigen Erwerb des Volkes selbst mehr hinweg, als Kapital und Zinsen betragen, weil die Erhebung der Abgaben, die zur Tilgung verwendet werden, und die Administration der Staatsschuld neue, wiederum un- fruchtbare, Ausgaben veranlassen.
6.
Indem die Staats8anlehen Kapitalien ver- nichten, welche Fleiß und Sparsamkeit gesam:- melt haben, wirken sie einer der wichtigsten Ursachen, der Verbesserung des gesellschaftli <en Zustandes entgegen. So wie der Anfang aller Civilisation durc; die Fähiakeit der Menschen, Kapitalien anzu- häufen, bedingt ist, so hängen auch alle Fortschritte der Natio- nen in ihrem Wohlseyn und Glü>e wesentlich) von den Verän- derungen ab, die in ihrem Kapitalvermögen vorgehen.
Die Industrie bedarf der Kapitalien, um im Zusammen-

=. 29 u
enen wirken mit den dienstbaren Kräfien der Natur dem Menschen
€, das dy: die Mittel eines bequemern und s> önern Daseyns zu bereiten. 7
n Urpru Je größer die Vorräthe aller Art sind, die uns überliefert 4 fehrte in dy werden, desio leichkfer und wohlfeiler können wir neue Provucte[; Neichthurz shassen.*) j 5 erung dn Je wohlfeiler aber die Production ihre Erzeugnisse anbie:? erzehrt, 1) tet, desio mehr erweitert sih der Kreis des abnehmenden
[e der Oli Publikums,**)
und shmige
den Doki:
1 fünstign
*) In einem Lande, dessen Bewohner dauerhafte bequeme
fes, und di! Gebäude, zweckmäßige Gewerbseinrichtungen, Woerk«
en auf die zeuge, Maschinen, welche die Arbeit erleichtern und ab» des Bolt- kürzen, Vorräthe von rohen und verarbeiteten Stoffen, agen, wil durch frühere Arbeiten verbesserten Boden, und alle det wern Bedürfnisse eines zweckmäßigen Betriebs des Ackerbaues FINN besißken, in einem solchen Lande wird eine gleiche An-
zahl Menschen weit mehr Genußmittel hervorbringen, als da, wo der Bewohner in elenden Hütten seine Gesundheit gefährdet sieht, wo Ausbesserungen und Weedererbauung seiner Wohnungen und Wirthschafts»- gebäude ihn andern hervorbringenden Arbeiten entziehen, wo er den Mangel zweckmäßiger Werkzeuge durch an- 220000 gestrengte Arbeit ersetzen, den Dienst mechanisches Kräfte verrichten, aus Mangel an VWorräthen roher Stoffe
am: IUR I215.2: 50 gef seine Arbeit häufig einstellen muß, wo der Landmann, htigsten um sich seine Bedürfnisse zu verschaffen, zum schnellen shaftli: Verkaufe seiner Erzeugnisse genöthigt, seinen Viehstand [
fang aller zu vermehren verhindert ist, u. dergleichen.
lien any?
der Nati:"**) Riccardo nimmt in seinem Werke:“ Principles of m Verk political economy and taxation 1817** nicht an,
daß die Kopitalgöwinnste einen Einfluß auf den Preiß
. der Producte haben. Say scheint uns aber die Mei-
Zusam

= 200;=
Ist es die höchste Aufgabe des gesehschaftlichen Vereins, einer größtmöglimen Zahl seiner Glieder den größtmöglichen Umfang von Genußmitteln zu verschaffen, so wird die Gesell: schaft durch jede Vernichtung von Kapitalien, die ihr das Ein- kommen entreißt, das sie durch deren fruchtbare Anlage hatte ziehen können, von ihrem Ziele entfernt. Die Anwendung der Kapitalien findet allerdings zuleßt in der Menge der Industrie- erzeugnisse, welche die Gesellschaft aufzunehmen im Stande ist, ijre Grenze z so wie die Zahl der Gesellschaftsglieder durch die Masse der Lebensmittel, welche möglicher Weise hervorgebracht werden kann, beschränkt wird. Allein welches Volk hat diese Grenze erreicht? Und wo sich noc< Krafte finden, die zur Herbeyschaffung der Bedürfnisse einer unfruchtbaren Consumtion in Thätigkeit geseßt werden können, da kann man bis zu jenem Nuncte noch nicht gekommen seyn.
7.
Indem die Anlehen dur< Vernichtung angehäufter Werthe den Zinsfuß erhöhen, verhindern sie vorzügli< die Werbesserung der Lage der industriellen und ackerbauenden Classe.;
Aus der Vermehrung der Kapitalien in einem Lande ent- stehet eine Concurrenz in der Anwendung, wel<e auf zweyfache
nung dieses scharfsinnigen Schriftstellers in einer Note zur Uebersetzung jenes Werkes vom Jahre 1819 gründ» lich widerlegt zu haben. Indessen kommt man in Be« ziehung auf die Nachtheile der Anlehen auch nach der Theorie Riccardo*s zu dem nemlichen-Resultat, Eine nähere Erörterung dieser Materie würde uns hier zu weit führen,
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Weise wohlshätig wirkt, indem sie eine vermehrte Nachfrage nac) Arbeit erzeugt, und daher den Arveits8lohn erhöht, und indem sie die Gewinnste aus dem Kapital, oder den Preis, den man für die Ueberlassung eines Kapitals entriäten muß, herabsezt, und von einer andern Seite daher eine Horabsevung des Preises der Provucte bewirkt, so datz die Verbesserung der Lage der arbeitenden Classe nit auf Koszen der Consumenten, sondern der Kapitalien Statt findet.
Die Wohlfeilheit der Kapitalien verschafft dem einsitts- vollen, thätigen Mann, der keine eigenen Fonds besikt leicht die Gelegenheit, mit fremdem Kapital productive Arbeiten zu unternehmen.*)
Intelligenz, Kraff, Ausdauer werden relafiv mehr werth, wo das Kapital in seinem Preise sinkt.**)
*) Obschon das nemlihe Individuum häufig Kapitalist und Arbeiter oder Unternehmer zugleich ist, so kann man doch zwey verschiedene Klassen annehmen.
**) Aber der Reiz, Kapitalien zu sammeln, wird nachlas»- sen, wenn die Kapitalgewinnste sic) mindern! Es giebt Viele, welche von einem bedeutenden Sinken des Zins- fußes Nachtheile befürchten zu müssen glauben. Diese Furcht ist wohl ungegründetz allerdings wird die Ab» nahme des Gewinnstes von Kapitalien unter der Klasse der Kapitalreichen ein Mißbehagen erzeugen, und man hat schon ähnliche Erfahrungen wirklich gemacht. Aber die große und wichtige Klasse der Personen, die mit den Arbeiten der Production beschäftigt sind, wird sich besser befinden. Wer Talente, Kenntnisse und Kunst- fertigfeit besißt, wird dann die höhern Gewinnsie de- ziehen, die früher im Uebermaaß dem Kopitalisien zu- fielen. Jenem wird es leichter fallen, die Kaptialten,
16

a. 242=
Die Lage der Frundeigenthümer verbessert sic< in der Re: gel durch das Sinken des Zinsfußes.
Es ist sc<on bemerkt worden, daß die Kapitalgewinnste nach der Versc<iedenheit der Verwendungen zwar verschieden sind 3 aber zwischen den verschiedenen Verwendungsarten ein ziemlich regelmäßiges Werhältniß besteht, das sich nach der Sicherheit der Anlagen richtet.
In einem Lande, wo der gewöhnliche Zinsfuß sec<s vom Hundert ist, wird man ein Grundstü>, das 4 fl. erträgt, viel: leit um 100 fl. kaufen, während da, wo der gewöhnliche Zinsfuß vier ist, ein Grundstü> von gleicgem Ertrag vielleicht um ein Drittheil theurer verkauft wird.
Diese Erhöhung des Werths der Ländereyen ist den Grund» eigenthüämern äußerst vortheilhaft. Sie gewinnen durc) die Herabsebung des Zinsfußes den doppelten Vortheil, daß sie zu landwirthschaftlichen Verbessarungen oder in Unglüssfällen, auf ihr Eigenthum nicht nur größere Kapitalien geliehen erhals
deren er zur Erweiterung seiner Werkstätte bedarf, selbst zu sammeln, und wenn sich auf diese Weise die Zahl der eigentlichen Kapitalisten vermindert, die ihre Hände in den Schvoos legend 7 von dem Außieihen von Kapi- talien leben, so ist dies kein Unglück für die Geselle schaft.
So lange die Menschen von der Neigung, ihre Genüsse zu erweitern, beherrs&<t werden, wird es der Industrie nie an einer angemessenen Aufmunte«- rung fehlen, Und mehr Kapitalien, als sie bedarf, werden nicht gesammelt, und brauchen nicht gesammelt zu werden. Sie leidet nur, wo es ihr an diesem Hulfsmittel gebricht.
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ten, sondern auch für die Benubung der Kapitalien weniger zu bezahlen haben.
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Die Staatsanlehen haben einen nacthei- ligen Einfluß auf die Vertheilung der Glücks güter unter die Glieder der Gesells<aft.
Die Vertheilung der Reichthümer eines Landes scheint der Natur der Sache nach um so gleichförmiger vor sich gehen zu müssen, je niedriger die Kapitalgewinnste sind. Kapitalien und Kräfte müssen zur Hervorbringung der Producte zusammen wirken. Jene sind immer mehr oder weniger ungleich vertheilt; diese wohnen jedem Individunm bey, Je niedriger nun die Kapitalgewinnste werden, desto verhältnißmäßig größer sind die Ansprüche der Industrie, welche eine große zahlreiche Classe theilt, während die Ersparnisse, die aus den Gewinnsten der Kapitalien gebildet werden können, nur bey einer geringen Zahl von Staatsgliedern sich anhäufen.
Son in dieser- Hinsicht muß die Erhöhung des Zins: fußes, die Staatsanlehen bewirken, eine raschere Anhäufung von Vermögen in einzelnen Händen begünstigen.
Aber noch in einer andern Beziehung äußert sich der Ein- fluß der lange fortgeseßten und auf einen hohen Betrag steigen den öffentlichen Anlehen. Hoye Zinsen vermehren den Reiz zur Kapitalanhäufung. Durch Staatsöanlehen wird daher be- wirkt, daß mehr Kapitalien gesammelt werden, als ohne die: sen Reiz angehäuft worden wären. Die in die Anlehenscasse geflossenen werden zwar wieder vernichtet, aber der Kapitalist erhält dafür eine Anweisung auf die Früchte der Arbeiten und Kapitalien sämmtlicher Staatsglieder, die um das Kapital der Zinsen, die sie dur Steuern aufbringen müssen, ärmer werden,
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45; 56
Bey dem natürlichen Gange der Dinge wird das Ueber- gewicht, das bey wachsender Industrie große Kapitalien bes haupten, durch, die mit der Anhäufung der Reichthümer und der zunehmenden Schwierigkeit, Anlagsplätße zu finden, glei: <hen Schritt halteyde Verminderung des Kapitalgewinnstes, geschwächt. Fortgeseßte Staatsanlehen heben aber vieses, aus der Natur der Dinge entspringende wohlthätige Hinderniß einer fortschreitenden Vermehrung der Reickthümer in einzelnen Händen auf, indem sie den Zinsfuß erhöhen, und dem Kapitalisten neue Anlagspläße verschaffen.
Ohne die Gelegenheit, welche össentliche Anlehen dem RKapitalreichthum zur Anhäufung seiner Gewinnste darbietet, würde die neuere Zeit nicht so viele Beyspiele colossaler Privatreichthümer aufstellen, mit denen die Lage der unteren Vdlköclassen in grellem Contraste steht,
9.
4
Anwachsende Staatss<ulden bewirken, daß forts<hreitend immer ein»größerer Theil des Nationaleinköommens von dem industriödsen und fleißigen Theile der Gesellschaft auf den lurxu- ridsen und müßigen Theil übergetragen wird.*)
Es wird sich bey den Fortschritten der Industrie zwar immer eine mehr, oder minder bedeutende Anzahl von Indi- viduen finden, welche die angehäuften Früchte ihrer Arbeiten und Kapitalien andern unternehmenden Personen gegen eine
*) Ohwohl der Staatsgläubiger zugleich Unternehmer nüß- lier Arbeiten seyn kann, so lassen sim beyde Eigen- schaften getrenkt denken,
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Vergütung anbieten. Allein diese Vergütung wird aus den Gewinnsten bezahlt, welhe die Verwendung ihrer dargelie- henen Kapitalien dem Schuldner abwerfen. Das Kapital, welches in die öffentliche Kasse floß, wirft aber keine Ge- winyste mehr ab. Es ist für die Nation verzehrt 3 den Er- trag, den es bey nußbringender Anwendung hätte einbringen können, erhält der Staatsgläubiger aus dem, durch ein an- deres Kapital gewonnenen Einkommen der Staatsglieder.
Abgesehen von diesem Unterschiede, der zwischen dem Staats- und Privatgläubiger Staat findet, so wird auf jeden Fall die Zahl der Versonen, die von den Zinsen ausgeliehe- ner Kapitalien leben, durch Staatz3anlehen vermehrt.
Das Auzleihen an Privaten ist mit großen Schwkerigkei- ten verknüpft, und findet eine Grenze, wo es an Gelegenheit zur fruchtbaren Anlage gebribt. Auf die namliche Weise, wie öffentliche Anlehen das Hinderniß überwinden, welc<es der fort- schreitenden Anhäufung von Kapitalien in einzelnen Händen die Natur der Dinge entgegen seßt, bewirken sie auch, daß die Classe der Gläubiger zahlreicher, und ihr Einkommen von Ka- pitalien immer größer wird.
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Indem hohanwacsende Staatssc<hulden eine ungemessene Anhäufung der Art von Eigen- thum, welches in öffentlichen Papieren besteht, mögli< machen, erschaffen sie ein Werkzeug zu einer ungeregelten Speculationz wodurch der na- türlihe Gang des Handels gestört, und, auf mannigfaltige Weise, Stoung, Verwirrung und Unordnung in der Circala- tion und auf dem Markte hervorgebracht werden können.
Kein anderes Eigenthum, das eine, irgend einen Ertrag gewäh-

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== 240==
rende Anwendung gefunden, kann so leicht zurüFzezogen, kei: nes so s<nell gegen andere Werthe umasscht werden ,- als Staatepapiere. Wer Millionen in den öffentlichen Fonds besfibk, vermag jeden Augenbli> über ungeheure Summen zu dispont: xen. Diese Leichtigkeit, gebundene Kapitalien wieder flüßig zu machen, gewährt dem großen Reichthum ein neues Mittel, ungeheure Gewinnste zu häufen, indem man die Kapitalien schnell dahin überträgt, wo sie einen höhern Ertrag abzuwerfen versprechen,
Man benußt dieses Mittel, um sich plößlich einzelner Zweige des Handels zu bemächtigen. Der Nachfrage set man Zurüchaltung entgegen, bis das wachsende Bedürfniß die Preise steigert, und die Abnehmer dem Kapitalisten zin5bar madt.
Wenn dies oft gelingt, so mißglü>t auch bisweilen die Unternehmung, und dann theilt den Schaden der redliche, sei: nen rühigen Gang gehende Kaufmann mit dem wagenden Spe.- ulanfen. Die natürliche Wirkung solcyer Operationen sind BMaßtrauen und Unsicherheit in Geschäften, wovon wiederum der große BMeichthum Nußen zieht.
Wenn mehrere Personen in Gesellschaft treten, die über ein großes bewegliches und leicht umseßbares eigenes, und von andern, an Geschäften nicht theilnehmenden," Kapitalisten ihnen anvertrautes Vermögen verfügen können 3; so ist es ihnen ein Leichtes, auf dem ganzen Markte, den sie mit dem künstlichen Netze mannigfaltiger Operationen überziehen, jede beliebige Be- wegung auf dem Geld- und Kapitalmarkte hervorzubringen, dur&) Anhäufen und Zurücdziehen von Fonds dur Creditge- shafte, die im nämlichen Moment, an verschiedenen Pläßen zu dem gleichen Zwecke gemacht werden, und deren gleichzeitiges Zusammenwirken an dem einzeinen Plaße daher unbekannt bleiben muß, oder durch andere Mittel, So beherrscht
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man den Discont und mehr no<& den Wechselcurxs von einem Platze zum andern, und die Schnelligkeit der Operationen wird mächtig unterstüßt durch den Besiß von Staatspayieren, die man veräußert oder verpfändet, und die auf solche Weise als ein Mittel, bedeutende Fonds in Ertrag zu sehen, und dem- nach jeden AugenbliF disponibel zu machen, sehr willkom- men sind.
Wie der Handel mit Staatspapieren häufig niht als bloßes Mittel gebrau<t wird, Kapitalien, die man anderwärts zu verwenden keine Gelegenheit hat, in den öffentlihen Fonds anzulegen, oder wenn man eine solc<e Gelegenheit findet, die- selben herauszuziehen, sondern vielmehr oft in ein Spiel aus- artete, das auf das wahrscheinlihe Fallen oder Steigen der Fonds und auf das Gelingen künstliger Operationen berechnet wird, die man zu diesem Zwe&e unternimmt, dieses haben wir schon mehrmals zu bemerken die Gelegenheit gehabt.
Wenn der nachtheilize Einfluß, den solme Glü3sviele auf die Moralität ausüben, sich auf die Bewohner großer Haupt- und Handelsstädte beschränkt, so fühlt der aligemeine Verkehr die Folgen?übertriebener Speculationen auf doppelte Weise, in dem in den Fall unvorsichtiger Speculanten häufig andere Per- sonen hineingezogen werden, und indem jene3 verderbliche Spiel bedeutende Geldkapitalien fesselt, die dex ordentliche regelmä ßige Verkehr entbehren muß.
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Ohne von Seiten der Gläubiger für die bestehende Ordnung mehr Bürgschaften zu ge- ben, als überhaupt der Besitz jedes Eigen- fhums gewährt, ist das Anwachsen der Staat3s- s<uld mit großen Nadtheilen für die innere

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Lage des Lande3 und für die Verwaltung ver-
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Wenn das Eigenthum eine Garantie ist, so leistet es in dieser Beziehung seinen Dienst, es mag sih in diesen oder jenen Händen besinden, in diesem oder jenem Werthe bestehen. Die Erfahrung lehrt, daß in Zeiten der Anarchie, und der Vor» wirrung keine Nrt von Eigeathum gesichert, und jeder Reithum bedroht ist. Woite man aber auch annehmen, daß di? Rechte der Staaksgläubiger am meisten unter inneren poli- tischen Stürmen bedroht seyzn, so darf man nicht überseher, 5 dem lebzuftfen Jateresse der G.äubiger das Gefühl des Tues 8 entgegen wirft, den die zahlreichern Schulvner der Staatskasse, bey wasendem Bedürfnisse für die Verzinsung der Stastsic<ulden, empfinden. Je mehr abor die Schuldenlast an- wäcvi, deo beschwerlicher werden, abgesehen von der Größe des Berürsnisses, die Mittel, dasselbe zu befriedigen. Die Verwaltung wird immor verwidelter, Unterschleife allor. Art schwieriger zu verhüten, die Bofchränfunz, welche die Verviel- fältigung der Stcuern herbeyführt, unerträglicher.
7
-
12.
Die Anlehenssysteme shwächen den natür: lichen Widerstand, den unfruchtbare Staat38:- ausgaben, beym Mangel dieses Häulfsmittels finden würden, und sind in dieser Hinsicht auch geeignet, einen verderblichen Einfluß auf die Verhältnisse dex Völker untereinander aus: zuüben.
Das VBefähl der Eatbehrungen, welhe die Verwendung eines größern oder geringern Theils des Nationaleinkommens zu unfruchtbaren Ausgaben den Staatögliedern auflegt, wird
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nach dem nämlichen Verhältnisse gemildert, das zwischen diesem Aufwand und den Zinsen des hiezu entlehnten Kapitals besteht. Wenn eine Verwaltung auch noch so sparsam ist, so liegt es in der menschlichen Natur, daß die Sorgfalt, jede nicht von der Gerechtigkeit, oder dem Öffentlichen Nußen und Anstande ge- botene Ausgabe zu vermeiden, in gleichem Grade erschlafft, als die Nachtheile eines Mangels an umsichtiger Sparsamkeit minder fühlbar und auffallend werden.
Der Sorglosigkeit der Verwaltung kommt aber die Ge- neigtheit der Kapitalisten, um hoße Procente zu leihen, lo>end entgegen, und da ein nur mäßiger, allmählicher Zuwachs an Steuern, welche die Verzinsung erfordert, keinen plößlichen, unge- wohnten Dru verursacht, so schl3ichen sich gerade unter außer- ordentlichen Umständen, welche durch nothwendige, unabwend- bare Ausgaben, die sie herbeyführen, im Allgemeinen das System der Anleihen rechtfertigen, auch) am leichtesten mannig- faltige Mißbräunche in der Werwaltung ein.
Auf die Verhältnisse der Völker zu einander, droht die Leichtigkeit, womit der„DruF großer Ausgaben, im Augen- bli, da sie geschehen, so sehr gemildert werden kann, einen verderblichen Einfluß auszuüben, indem sie den Leidenschaften, welche die Völker entzweyen, ein gewaltiges Gegengewicht rau- ben. Nationaleifersucht und Feindschaft, welche Kriege entzün- den, würden sich oft schnell abkühlen, wenn der Aufwand, den sie erfordern, plößlich aus dem Einkommen der Staats- glieder aufgebrac<t werden müßte, und kein Theil durch den andern gezwungen würde, dur< unnatürli<e Steigerung der Kräfte, die Quelle eines künftigen Einkommens zu versiopfen.
Wenn die Anlehenssysteme, glei) der Erfindung des Schießpulver3, das Uebergewicht civilisirter, und in der Ent- wickelung der Industrie weit vorangeschrittener Völker verstär- ken, so dienen sie auch dazu, ein Motiv zu friedfertigen Gesin-

-- 250-=
nungen der Völker zu unterdrü>en, und die Kämpfe der Natio- nen häufiger und hartnädiger zu machen, während die, seit Jahrhunderten inniger und lebhafter gewordenen Werkehrsver- bindungen zwischen allen Ländern der civilisirten Welt, die Kriegslust zu mäßigen geeignet wären.
Die3 ist unsere Ansicht über den Einfluß der Anlehens- Systeme auf den bkonomischen und politischen Zustand der Völker. Es verhält sich damit, wie mit so manchen andern Hülfsmitteln, welche der Zusiand der Gesellschaft in die Hände der Regierungen gelegt hat. Es gibt einen guten und zwe: mäßigen, und einen das gerechte Maaß überschreitenden Ges brauch. Leider sind aber die Verhältnisse hiex von der Ait, daß die eine Regierung bey dem besten Willen und dex richtig- sten Ansicht dur die Maßregeln der andern dahin gerif sen wird.-
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ZwWeHte Abtheilung.
Betrachtungen über die Ereignisse in den Jahren 1817 bis 1820, und über den gegenwärtigen Zustand des Credits in verschiedenen Staaten.
Erstes Kapitel,
1.
Ueber die französischen Anlehen, die in den Jahren
1817 bis 1819 gemacht wurden,
1.
H. das erste große Anlehen, welches fremde Wechselhäuser Übernahmen, den französischen Staatscredit wieder aufge- richtet?
Frankreichs Credit war durch die Ereignisse der Revolu- lion zernichtet, aber in einer Reihe von Jahren, hatte eine

=. 252==
geordnote Verwaltung das Vertrauen wieder hergestellt, Nach dem Curse der fünf procentigen consolidirten Fond8 war der Zinsfuß der, in denselben angelegten Kapitalien dem mittleren Bekrage des Disconts in großen Handelsstädten ungefähr gleich,*) Die Begebenheiten der Jahre 1813 und 1814 mußten auf zweyfac<he Weise, durch den vermehrten Aufwand zu Kriegszwe>en, und durch die Ungewißheit, die über dem Edi> sal Frankreichs schwebte, nachtheilig wirken.
Nach der ersten Restauration faßte das Vertrauen sogleich wieder Wurzel, und die Fonds standen im Februar und Marz, unmittelbar vor den 100 Tagen, auf 8o und 8x.
Zn dieser critishen Periode waren sie schnell gefallen z hatten si) aber sogleich nach der zweyten Restauration wieder gehoben, und standen in der Mitte des Augusts auf 62 bis 63.
Der Ueberbli der Leistungen, welche damals bevorstan- den, brachte manherley Schwankungen hervor 3 und als im July die mißrathene Aernte die Nothwendigkeit des Aufkaufs frem- der Früchte darlegte, und dem Lande einen neuen Kapitalver- lust drohte, trat ein entschiedenes Fallen der Renten bis zum December von 59 bis auf 55 ein.
Mißtrauen in die Kräfte Frankreichs, oder gar in den guten Willen der Regierung, diese Kräfte zu benußen, hatte nicht den mindesten Antheil an dieser Erscheinung.
6) Die öffentlichen Papiere standen im December
1809 zu 80 1810-- 797 1811-- 822 1812== 787 41813== 54x 1814== 73
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-. 253==
Die vorübergehenden Leistungen mit den ordentlichen Aus- gaben, und die Einnahmen an Steuern aller Art mit den Hülfsmitteln, wel<e man durch Creditoperationen herbeyschaf- fen mußte, verglichen, zeigte sim, daß die Zinsen der kommene- den Schuld durch die Steuern, die das Land schon trug, hin- kinglich gede&t, und ein bedeutender Amortisationsfonds ge: sichert war,
Nicht der Mangel an Credit, sondern die Seltenheit dex Kapitalien, in Vergleichung mit ihrem Bedarf, sekte die Regie- rung in Werlegenheit.
Wäre diese das Resultat des Mißcredit3 gewesen, so würde sie wohl feine Hülfe von dem Auslande zu erwarten gehabt haben. Die Prämie, die sie in diesem Falls für die Gefahr des Kapitalverlustes zahlen mußte, hatte der Ausländer noh höher als der Inländer anzuschlagen 3 ihn konnte nur der grö: ßere Reichthum an Kapitalien, und die minder dringende Nach- frage in seinem eigenen Lande, bestimmen, seing Fonds dahin zu werfen, wo die Kapitalien seltener und stärker gesuc<ßt waren. Wer der Geneigtheit der Engländer einen andern Grund unter- stellt, und, wie behauptet worden, annimmt, daß die britischen Unternehmer den französischen Kapitalisten erst Muth gemacht hätten, den möchten wir fragen, ob der Fremde etwa die Hülfs- quellen Frankreichs besser gekannt habe, ob seine Meinung. von der Rechtlichkeit der Regierung, und der Heiligkeit ihrer Ver- sprechungen günstiger, seine Kenntniß von dem Zustande der Nation, und ihrer politischen Lage gründlicher, sein Glaube an die Festigkeit, und die bestehende Ordnung der Dinge stärker gewesen, oder ob er überhaupt über alle Verhältnisse, die bey der Geldoperation in Betrachtung kamen, richtiger geurtheilt habe, als der Franzose?
Wir halten die reichen Kapitalisten Frankreichs für zu patriotisch gesinnt, als daß sie zu irgend einer Zeit im Ver-

-.. 254==
trauen zu ihrer Regierung hätten übertroffen werden können, und seine großen Wechselhäuser für zu gut unterrichtet, als daß sie von Londoner Banquiers hätten erfahren müssen, was zu Paris in französischen Geldangelegenheiten von Franzosen zu thun, oder zu lassen sey.
2.
Der Stand der französischen Papiere im Anfang des Jah- xes 1817 war das Resultat der Vergleichungen, die man zwi- schen der erwarteten Nachfrage nach Kapitalien mit dem Reichthume des Landes anstelite, Schon die Gewißheit der fremden Hülfe mußte wirken, und man kann das Steigen der Fon?s vom Januar bis zum December von 55 bis auf 65 mit volier Sicherheit auf Rechnung der aus dem Auslande nach Frankreich geflossenen Fonds betrachten.
Das Zusammentreffen der Stagnation des Londoner Han- dels, die im Jahr 1817 in den Händen der Kapitalisten große Kapitalien anhäufte, mit dem niedrigsten Stande der französi: schen Papiere gab den ersten Stoß.
Da bis zum Sommer 1818 starke Verkäufe dieser Fonds in London bewerkstelligt wurden, so darf man sich nicht wun: dern, daß sie unter unbedeutenden Schwankungen in diesem gan- zen Zeitraume fortfuhren zu steigen,*)
*) Stand der Papiere im Sanuar 1017... ov 55. we=7 D)eCeMber"=; 0 erde 03, SAFT 1018. 7 EE E00. ZLIN UDE EEE ER SE 3672 09: Za6 Sunn, 8 FP 70
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Das in dem Zeitraum vom Juny bis zum August 1818 eingetretene rasche Steigen der Renten ward bewirkt
I.) durch den bedeutenden Credit, den die französische Bank den Unterzeichnern des Anlehens von 14,600,000 Franz ken eröffnet hattez
2.) durch die Darlehen, welche der Finanzminister an Renteninhaber unter versehiedenen Formen und Sicherheitsleistun- gen machte z;
3.) durc; die Fonds, welche die fremden Uebernehmer der frühern Anlehen auf dem Plate von Varis gelassen hatten.
Der Vors>uß, welchen die Bank am 4. Juny eröffnete, seßte die Unterzeichner des Anlehens von 14,000,000 Franken Renten in den Stand, die Zahlung der unterschriebenen Sum:- men zu anticipiren,
Für diesen Fall war ein Di8cont von 5 Proc. zugesichert z während die Staatscasse diesen Betrag in den Händen der Dar- leiher zurüclassen mußte, häuften sic) die Fonds, die sie srüher erhielt, als sie derselben zu ihren Zahlungen bedurfte.
In dieser Lage hatte das Ministerium die Alternative, entweder den Discontöbetrag zu verlieren, oder die angehäufe- ten Geldvorräthe auf andere Weise zeitlich zu benußen.
Zum Theil geshah dies durch Zurüczahlung von Vor- schüssen und Einziehung von königlichen Bons,
Die Nachfrage nach Kapitalien von Seiten der Darleiher bot eine weitere Gelegenheit dar, Indem man an Nenten- Inhaber Darlehen machte, hoffte man der Gefahr zu begeg- nen, daß die vielen Besiker kleiner Antheile an den neuen An- lehen sich beeilen möchten, einen kleinen Gewinn, den die Dif- ferenz des Curses gegen den Uebernahmspreiß gewährte, zu realisiren, umd den Curs dadurch zu drücen,

3...) Gde x 2 uu GE Hk iE EEE
-- 256==
Es war zu bedenken, daß der Nachtheil, der hieraus zu entspringen drohte, eben so sehr die Besiber der Staatspa- piere als den Staatsschaß treffen mußte, da man 100 Millio- nen Franken von der Eontribution mit Rentenscheinen nach dem Curse zu bede>en hatte.
Die Summen, welche der Finanzminisier auf die Börse warf, mußten aber neuerdings die Leichtigkeit des Discont ver= mehren, und die Anticipationen beföidern.
Im Juny waren 11,200,625 Franken zu sol<en Dar- lehen der Staatscasse an Renteninhaber verwendet worden.
Im July wurden dieselben sc<on bis auf 25,036,825 Franken gebracht.
Im August dehnte die Bank den Credit, den sie im Juny
den Anlehensunterzeichnern gegeben hatte, weiter aus.
Durch diese Operationen, mit welchen das Steigen der Nenten gleichen Schritt hielt*), wurde das natürliche Verhält: niß zwischen den Kapitalien, die der Speculation dienten, und denjenigen, die zur festen Anlage vorhanden waren, verrückt.
Jedermann erwartete mit der eintretenden Gewißheit über
„den Abzug der fremden Truppen die Staatspapiere plößlich
steigen zu sehen.
Man hat sich ohne Zweifel von diesem Ereignisse zu viel versprohen., Die Räumung Frankreichs konnte keine neuen Kapitalien schaffen. Wer sonst disponible Mittel besaß und Lust hatte, seine Fonds in den franzvjism<en Papieren anzulegen,
+) Stand der Renten im Juny,»- Anfangs 70 Ende 74. -= Sulu enr= w74,=007% == August,„,= 77== 80,
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Fonnte davon durc< die Anwesenheit der Occypationsarmee nicht abgehalten werden. Zwar ward Frankreich durch den Abmarsch der fremden Heere von der, Kapitalien verzehrenden, Last des Unterhalts befreit 3 allein man sah mit höchster Wahrscheinlich- keit diesem Ereigniß schon im April 1818 entgegen, und das: selbe war daher damals sZon in die Berechnungen der Kapita- listen eingegangen.*)
Indessen durfte man immer, nach dem natürlichen Gange der Dinge, voraus seßen, daß nach dem Vollzug des Anlchens die Fonds steigen würden.
Da die Concurrenz der Personen, welche im Stande sind, ein Anlehen auf einem Plate in wenigen Terminen zu über- nehmen, minder bedeutend ist, als die der größern Zahl von Kapitalisten eines Landes, an welche allmählig der Absatz gez schehen kann, so würden die Nenten während des Vollzug3 des Anlehens einen Stand angenommen haben, der, in so ferne nicht unerwartete Veränderungen auf dem Kapitalmarkte eintraten, den Uebernehmern beym spätern Absaß Vortheile ver- spreehen mußte; wenn man der Sache ihren natürlichen Lauf gelassen hätte.
*) Wäre die Räumung nicht erfolgt, so hätte Frankreich für den Unterhalt der Occupationsarmee noh für zwey Jahre im Ganzen 270 bis 280 Millionen Franken bedurft, wodurch die Nachfrage nach Kapital sehr vermehrt wor- den wäre, Daher hatten Baring und Hope beym Ab- schluß des Anlehenscontract8 bedungen, daß sie nicht gebunden seyn sollten, wenn dex Abzug nicht Statt fände.
17

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Aber die künstliche Anhäufung disponißler Kapitalien auf dem Vlabe von Varis vermehrte die Concurrenz der blosen Spe- cujanten, und erzeuäte bey denjenigen, welche auf vie? Ursache der aroßen Leichtigkeit des Disconts nicht zurüFdliäten, die Yoinung von dem Dascyn größerer Kapitalien, als zur festen Anlage wirklich vorhanden waren.
Keiner der Eigenthümer jener großen, auf dem Plaße von Paris angehäuften, Fonds, weder die Regierung, welche der- selben zu ihren auswärtigen Zahlungen bedurfte, noch die Bank, noch die fremden Uebernehmer benbsichtigten eine feste Anlage.
Indem diese Kapitalien manche Personen in den Stand febten, mit dem Verkaufe von Renten, welche die Kräfte ihres Vermögens überstiegen, zurüFzuhalten, oder auf Speculation Renten aufzukaufen, ward das natürliche Preisverhältniß so lange alterirt, als dieselben nicht von den Eigenthümern zurü- gezogen wurden,
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Vor Allem mußten die Theilhaber des früheren großen Anlehen8 trachten, die Gewinnste, die ihnen der steigende Curs darbot, zu realisiren. Ihre Verkäufe kann man als die erste Beranlässung des Umschlag3 der Dinge betrachten.
Ohne Zweifel wäre aber die Wirkung dieser Verkäufe nicht sehr fühlbar geworden, da die Fremden bey dem Curse der Renten sehr interessirt blieben.
Das Ministerium, dessen Maaßregeln eigentlich nur als eine Folge der Bankoperationen zu betrachten sind, hatte im Seytember, als der Preis der Renten etwas zu sinken begann, seine Darlehen noch auf 26,515,625 Franken vermehrt,
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entshloß sim indessen, als es die Wirkung dieser Maaßregel wahrnahm, no<4 25,408,550 Franken stehen zu lassen.
Die Sache wäre wahrscheinlich auf jeden Fall mit einem Verluste für die Speculanten abgelaufen; alicin ohne andere mitwirkende Ursache wäre der Stoß- nicht so heftig geworden.
Ents<eidend waren die großen Beränderiungen, die auf dem Geldmarkte vorgingen,
Die Vorräthe an edlen Metallen hatten sich. in Frankreich aus verschiedenen Ursachen, die in dem ersten Buche ang2ge- ben worden, ohnerachtet der Contributionszahlungen, dennoch angehäuft.
Während. ungeheure Vorräthe, besonders zu Paris, im Umlaufe waren, rüdte die Wirkung der Maßregeln, welche die dstlihen Staaten zur Herstellung des baaren Geldumlaufs mach- ten, dem metallreichen Frankreich näher.
Das im Osten eingetretene plößliiphe Steigen der Preise der edlen Metalie mußte ein beschleunigtes Bestreben nach einer Ausgleichung hervorbringen.
Engländer, Deutshe und Holländer konnten auf keine Weise schneller baares Geld aus Frankreich beziehen, als durch den Verkauf von Renten: Inscriptionen.
Es trat die steigende Nachfrage nach Silber für den west» indischen und ostindischen Handel und das vermehrte Bedürfniß an Circulationsmitteln für die Umsäße, welche der Herbst- erwac<s veranlaßte, hinzu, um die Wirkung der, im-östlihen Europa vorgegangenen Veränderungen, zu verstärken.
Durch den Abfluß des baaren Geldes, wovon man ganze Transporte von Paris nach den Grenzen gehen sah, ward am 15. und Zo. October die Bank veranlaßt, ihren Diecont mehr einzuschränken, als es in gewöhnlichen Zeiten zu geschehen pflegt. So brach das Gerüste, auf dem die Speculanten ihr Spiel trieben, vollends zusammen.
P758

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Nun steigerte zwar das Finanzministerium seine Vorschüsse im November auf 38,017,000' Franken und fing an, Renten aufzukaufen.
Solche Aufkäufe, welche mit den nemli<en Geldern ge- schahen, die man an Renteninhaber dargeliehen hatte, konnten aber auf dem Markte keine merkliche Veränderung hervorbrin- gen, und im Ganzen mußte die Hülfe, die man dadurc< der Börse brachte, so wohlthätig sie auc) war, doch zu unbedeu- tend bleiben, im Verhältniß dei Größ2 der nachtheilig wirkett- den Ursachen.*)
*) Es wurden für den Staatsshaß 2,929,000 Franken Renten nach einem Mittelcurse von 69 Franken 25 Cent. für 40,529,603 Franken 60 Centimes gekauft. Außer«- dem waren no< 6,562,725 Fr. qusgeliehen, die im Januar 1819 eingingen,
Das Resultat der verschiedenen Operationen war . folgendes:
1.) dürc< die Anticipation der Unterzeichner des Anlehens von 14,600,000, oder mit Einschluß der zu. viel abgegebenen Summe von 14,925,500 Franken hatte der Staatsschaßß an Discontgebühr verloren 550,000.=
2.) durch den Aufkauf der Renten, die zu bb3 abgegeben worden, und wd ven obige Summe wieder zu b9 Fr,
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3.) die Darlehen an diese Unter
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Dafür hat der Staatsschaß aber an den erwähnten Renteninscriptionen, die seither im Preise weit höher gestiegen sind, wieder einen Gewinn gemacht,
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Der Rüfall von dem höchsten Stande, den die Renten im August erreicht hatten, mußte nun um so heftiger seyn, da zum Theil nur mittelst künstliher Operationen die Sache auf jene schwindelnde Höhe gebracht worden war.
Daher konnte sich auch die frühere Prosperität niht mehr zeigen, als die vorübergehenden Ereignisse, welche die Crisis herbeyführten, zu wirken aufhörten,*)
4
Die französischen Anlehen haben Gelegenheit zu großen Gewinnsten gegeben, Wenn es den Uebernehmern des ersten Anlehens nur gelang, die übernommenen Renten um die in den Anlehenscontracten festgesehten Preise abzuseßen, so gewan- nen sie 26,7 12,000 Franken, oder g Procent der ganzen An- lehensSsumme, Warum sollte ihnen dies nicht gelungen seyn,
*) Stand der Papiere im August 1818;. 80.
Ende September 0 1 75, GLD INN 4 4. 2 BEE 44 IEE 2010) === November 2 50 69; LOS DeceInbeu 4 62...0.2.1632
Sebruae HBT 0 2 210 2 465-40840185705
März, April, May..« 6b im Durschnitt. EIN:(GIOHNNEEN A 2. 70: bi8 72;
STAUD CON 0 ue 24.207.018 00,
=== ADECEMDEN iu ei 5 70:
<==pSSaluar 1020.... 71'618 72:
=-- Frühjahr 1820 5... 73.
Ueber die Ursachen dieser Schwankungen sehe man
Kap, IC, des ersten Buches,

=.» 262===
da der Preis der ersten Anlehnsrate 55, der zweyten 58, und der dritten 64 war, der Börsencurs aber schon am ersten Zah» lungstermin auf 60 stand, im April shon auf 66 siieg, und unter mannigfaltigen Sc<hwankungen nicht unter 64 fiel, im Jahre 1818 aber allmählig sich bis auf 78 bis 80 hob?
Nun war aber das ganze Kapital von 301 Millionen Franken, das effectiv in den königlichen Schaß floß, nicht auf einmal zahlbar, sondern die zwey ersten Raten in zwölf, die l:hten in sieven monatlichen Terminen. Die Uebernehmer be- dur;ten zum Vollzuge daher, zur Entrichtung von fünf Termi- nen nur ungefähr 16 Millionen, für vier Termine monatlich 35, und für weitere drey nur 28 Millionen Franken, Nimmt man an, daß sie ein Fünftheil des ganzen Kapitals, also 60 Mittionen Franken, so lange der Vollzug des Anlehens dauerte, disvonibel halfen mußten, um ihre Verbindlichkeiten pünctlich zu erfüllen, und zuzleich auf den Börsencurs, wenn es Noth that, einzuwirken, so betrug der Gewinn, den sie von ihrem wirklich aufgewendeten Kapital zogen, ungefähr 45 Procent.
Hier hat man ein kleines Beyspiel von den ungeheuren Gewinnsten, den große Kapitalien und Kenntniß der Geschäfte bey großen Unternehmungen gewähren können,
Gewiß waren sie noh größer, als wir angenommen, denn entweder haben die Unternehmer ein geringeres Kapital(als 60 Millionen) mehrmals umgeseßt, indem sie die für jeden Termin erhaltenen Renten“ im Laufe eines jeden Monats zu realisiren sucten, um die weiteren Termine zu berichtigen, oder sie haben mit dem Verkaufe zurückgehalten.
In jenem Falle konnte der Gewinn auf go Procent ih- res Handelsfkapitals steigen, im leßten konnten sie die um 55, 58 und 64 Franken übernommenen Renten, bey dem bis zum Sommer 1818 fortwährend steigenden Curse ue um höhere Preise verwerthen.
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Minder günstig war für die fremden Uebernehmer, und für die theilhabenden französisc<en Häuser das Resultat des Aa: lehens8, das zur De>ung der Contribution gemacht wurde.
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Wie es gewöhnlich zu geschehen pflegt, wo pecuniäre In- teressen berührt werden, so hat das Benehmen des französischen Ministeriums beym Vollzuge der Anlehen vielfachen Tadel ex- fahren.
Die Gewinnste der fremden Uebernehmer bildeten einen Gegenstand desselben,
Wie groß aber diese Gewinnste gewesen seyn mögen, sie waren das Resultat des ersten Uebertrags brittischer Kapitalien auf den französischen Boden, und die einheimischen Bankiers haben dur<h den dritten Contract im Jahre 1817 einen Theil der Früchte geärntet, die man den Anstrengungen der Fremden verdankte,
Die Handlungen des Ministeriums, die unter den ungün- stigen Verhältnissen der ersten Monate des Jahres 1817 vorge: nommen wurden, nach dem glüdlihern Zustand beurtheilen, die das Resultat jener. Handlungen waren, heißt eben so viel, als einen Arzt, der einen Kranken mittelst der allein wirksamen, aber kosibaren Arzneyen geheilt, deshalb tadeln, weil der Ge- nesene, wie der Augenschein zeige, keiner Arzneymittel bedürfe.
Als im Geseße vom 25, März 1817 der Ertrag des An- lehens von 30 Millionen Franken Renten nur zu 31 1,651,591 Franken angeschlagen wurde, so fiel es Niemanden ein, diesen Ueberschlag zu niedrig, oder die Opfer, die man zur Einbrin- gung dieses Kapitals unter den damaligen Umständen bringen zu müssen glaubte, für zu hoch zu halten.
Nachdem aber wirklich 345,065,000 Franken erlöset wor-

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den, so mußte der glü>liche Erfolg der ergriffenen Maßregeln selbst als Stüßpunct ungerechter Vorwürfe dienen.*)
Wenn bey dem großen Anlehen von 24 Millionen Fran- ken, welches auf 12,313,433 reducirt ward, den fremden Ban» kiers unter der Bedingung, daß sie französische Häuser Antheil nehmen lassen sollten, der Vorzug gegeben wurde, so waren
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%*) Wir wollen einige andere Vorwürfe nur kurz berühren. Dazu gab insbesondere der Verkauf der letzten zwey Millionen Renten Veranlassung, die vom großen An- lehen von 30 Millionen Franken noch übrig geblieben waren,
Von den 3,288,402 Franken, die am 10. July 1817, als der dritte Contract abgeschlossen wurde (S. 28), no< vorhanden waren, wurden nemlich 1,288,402 Franken auf der Börse verkauft."
Zwey Mellionen waren bey der Bank als Unter- pfand niedergelegt worden. Diese letßten zwey Millios nen wurden am 14. März 1818 an Baring ohne Com«- missionsgebühr um 64 Franken 50 Centimes unter der Bedingung verkauft, daß der Betrag vom b. April bis zum 6, May bezahlt werde, obgleich die Renten erst außsgeliefert werden sollten, wenn das neue Anlehen von 16,600,000 Franken genehmigt seyn werde. Der Kauf sollte aufgehoben seyn, wenn die Genehmigung nicht erfolgte,
Die Gegner des Ministeriums glaubten, es sey Gefahr vorhanden gewesen, daß der Preis der Renten durch diesen Verkauf gedrückt werde, und man bey den Anlehen, die bevorstanden, schlechtere Bedingungen er- halte.
Allein der Erfolg selbst widerlegt diesen Zweifel, der in einer gehässigen Form, die wir gern vermeiden,
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=“ 265== . Teng hier noch dringendere Motive anderer Art vorhanden, den Credit 4: 4/ auswärtiger Kapitalisten zu benußen. y Nillionen Py Abgesehen jedoch von allen politischen Rüdsihten, so"| fremden Zu würde bey dem Zusammentreffen so vieler nachtheilig einwirken- 4 Häuser Int den Verhältnisse Frankreich die Folgen des übereilten Anerbie- j: tde, fo win tens jener Gesells<aft französischer Wechsler schwer empfunden 3 ke M furz berühnn vorgetragen wurde. Der Mittelcurs war nemlich im|| y leßten ny Monat März 56 Fr. 30 Cent,, und im May b8 Fr. ju m großen 1 45 Cent.| übrig geblich Es geht daraus hervor, daß das Ministerium wohl» 4 gethan hatte, jene zwey Millionen an diejenigen zu|| > am 10, Juh verkaufen, welche als die stärksten Besitzer von Renten j; schlossen wur) am meisten bey vem Curse interessirt waren.[)'- vurden ne) Ein weiterer Beschwerdepunct bestand darin, daß 0" uft, die französischen Häuser, welchen an dem letten Anle- j' ant als Unit hen Antheil gegeben wurde, die, ihnen um einen be» n zwey Did stimmten Preis cedirten Renten erst erhalten hätten, ring ohnt(un nachdem der Curs gefallen gewesen. „imes unter ht Allein das Ministerium zeigte, daß vier Tage, nach- m 6. Up dem der Contract mit den Fremden geschlossen war, zwi- ie Renten el schen diesen und den französischen Wechselhausern eine neue Ankh Uebereinkunft getroffen worden, wornach letztern, ohne n werde, 2 solidarische Verbindlichkeit für das Ganze, Über die Genehmigu Hälfte der ganzen Anlehenssumme von 12,313,443 ce: dirt wurde; so daß die, etwa verspätete, Ablieferung übten, 4 der Renten eine der Regierung ganz fremde Sache blieb. viß der Reitt Endlich war auch die dem Contracte mit den Frem- man by M! den angefügte resolutorische Clausel( M. s. Note* "4 mi Seite 257) ein Gegenstand des Tadelsz weil die gleiche edingun Befugniß den einheimischen Uebernehmern des Anlehens fan Zul von 14,600,000 Fräntken auf den Fall, daß die Räu“ bee mung nicht Statt finde, nicht zugestanden worden war. jem vermei

-- 266==
haben, wenn die Regierung naß dem guten Willen die Kraft, zu leisten, bemessen hätte.
Man weiß, welche Anstrengungen es die fremden Ueber- nehmer in Verbindung mit den vorzüglichsten französischen Häu: sern gefosiet hat, ihre Verbindlichkeiten zu erfüllen, und den- no? hatten Jene große Vortkheile vor den Pariser Concurren- fen voraus,
Die durc; das anhaltende Steigen der Papiere erzeugte Neigung, zu speculiren, kam ihnen so gut, wie den französi- sen Uebernehmern, zu Statten; aber wo es galt, den rechten Zeitpunct zur Anschaffung der baaren Mittel zu benußen, oder große Kapitalien auf Credit zu erhalten, um beym sto>enden
vsaße der Nenten einen günstigern Augenbli> abwarten, oder selbst dure) Aufkäufe auf den Curs einwirken zu können, da ge- währte ihnen die Uebersicht der Geschäfte in ihrem Gentraipunct, die lange Uebung in solmen Operationen, ihre ausgedehnten Verbindungen und ihr Credit, der auf einem allgemein bekann- ten großen Vermögen beruht, und der niedrige Discont in England ungeheure Vortheile.
Na< unserer Ansicht war es überhaupt ein großes Glü> für Frankreich, daß Großbritannien im Jahre 1817 die Maß- regel nom nicht ergriff, die im Jahre 1819 in den Angelegen- heiten der Bank angenommen wurde. Zum größten Theile der Hülfe beraubt, die das Ausland darbrachte, und auf die eigenen Kapitalkräfte beschränkt, war leicht abzusehen, welchen furcht: baren Stoß die Nationalindustrie durch die Entziehung bedeus tender Kapitalien, und die Finanzen durch die drüendsten An- lehensbedingungen erlitten hätten.
6.
Durch die furchtbaren. Schwankungen, denen die öffentli- <hen Fonds in den Jahren 1817 und 1818 unterworfen waren,
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ist der Wohlstand einer großen Zahl von Individuen untergraben worden. Gegen 2000 Millionen beträgt das Kapital, nach dem Curswerth berechnet, das sich in den Händen von 200,000*) Privaten befindet.
Nicht die Agioteur8 haben allein gelitten, sondern viele Versonen, die sich im Vertrauen auf den Werth ihrer Papiere in rechtmäßige Speculationen anderer Art einließen 3 Personen, die gerade im Augenbli der Crijis verkaufen mußten, andere, welche, vom Schrecken ergriffen, sich um jeden Preis ihrer Pa- piere entledigten, unzählige Personen, welche von der Rücwir- fung des fremden Unglücks ergriffen wurden. JIrrige Ansiten über die Ursachen des augenblilichen, unerwarteten glülichen Fortgangs der Dinge, der falsche Wahn, daß Alles vom Credit abhänge, daß das Steigen der Fonds, als Zeichen des wachsen- den Credits, nicht aufhören werde, müßige Kapitalien anzuzie- hen, Unaufmerksamkeit auf die Vorgänge an anderen Drten, haben zusammengewirkt, um auf dem Plaße von Paris die Cri-
*) Am 1, Januar 1818 waren für 128,319,538 Franken, einschließlich der, öffentlihen Instituten angehörigen, Renten eingeschrieben. Die Zahl der Eigenthümer war 188,342, und der Durschsc<hnitt der Einschrei- bung 681,
Im Januar 1819 waren 167,776,309 Franken Renten wirkli eingeschrieben, die Zahl der Eigenthü- mer betrug 201,406, der Durchschnitt 833.
Früher waren wegen der großen Zahlungsrüc- stände vorzugsweise diejenigen befriedigt worden ,/ die unter 100 Franken Renten zu fordern hatten. Dieser Umstand hat ohne Zweifel auf die Vertheilung der Ka- pitalien einen Einfluß gehabt, da dieselbe augenblicklich einen Vortheil gewährte.

--“ 268==
sis herbeyzuführen, in die der ganze Continent verwidelt wurde.
Die Ereignisse des Jahres 1818 haben dargethan, wie sorgfältig man den Ursachen der Bewegungen auf dem Geld- und Kapitalmarkte nachforschen muß, um sich nicht gefährli- <hen Täuschungen zu überlassen, nnd wie wenig es heut zu Tage hinreicht, den Zustand der Dinge auf einem Plaße genau zu fennen, um nur über die nächste Zukunft ein Urtheil zu fällen,
wenn man nicht zugleich aufmerksam beobachtet, was ander- wärt3 vorgeht,
1. Benehmen der französischen Bank.
TL.
Eine besondere Betrachtung verdient das Benehmen der französischen Bank, die im Jahre 1818, anfänglic< durch eine ungewöhnliche Ausdehnung ihres Credits, nicht wenig dazu beytrug, die Speculation zu nähren, später aber durch die ungewöhnliche Bes<hränkung des Disconts die Ver- legenheit auf dem Plate von Paris vermehrte.
Frühere Erfahrungen haben gezeigt, daß die Bank mit einem baaren Fonds von 30 Millionen das ganze Papierbedürf- niß von 100 Millionen Franken, das dem Zustande des Groß- handels entspricht, im Umlaufe zu erhalten vermag.
Durch die geseßlih angeordnete Vermehrung ihres Kapi- fals und das Anwachsen ihrer Reserve erhielt sie eine Kraft, welche die Forderungen, die der Handel zur Erleichterung fei- ner Umsäße an sie machte, überstieg.
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-- 269==
Enkweder mußte der Ueberfluß fest angelegt, oder ausge- theilt werden.
Aufgehäuff in den Kästen der Bank mußte er unbenußt liegen bleiben, oder, über kurz oder lang, einer ungeregelten Speculation als Werkzeug dienen.
Dies geschah, als die Bank den Anlehensunternehmern Vorschüsse leistete.
Man hat sie deswegen getadelt 3 was hätte man aber ge- sagt, wenn sie, im Besiße eines baaren Vorraths von 117 Millionen Franken, die Vorschüsse verweigert hätte?
Das Uebel lag in der künstlichen Anhäufung enormer Geldkapitalien auf einem Plaße, die ihrer natürlichen Richtung zu folgen verhindert waren.
Als sich die baaren Vorräthe der Bank auf 37 Millio- nen vermindert hatten, und sich noc< weit über 100 Millionen Billets im Umlaufe befanden, so zeigte sich zwar noch keine Rükehr der Noten zur Auswechslung gegen baares Geld 3 aber die dem kaufmännischen Publikum gegebene Leichtigkeit zur Geld- anschassung drohte bei der Eile, womit jeder Speculant den Nuken, den die Ausfuhr gewährte, zu erhaschen suchte, dem Lande so schnell bedeutende Summen zu entziehen, daß plöblich das Gefühl des Mangels an Numerär sich einstellen konnte. E53 war ein allgemeines Zurückströmen der Zettel im Moment des ersten Schre>ens zu erwarten, und sollte dann die Bank nicht im Stande gewesen seyn, auf der Stelle vollständige Zahs lung zu leisten, so war der öffentliche, wie der Privat- Credit den furchtbarsten Erschütterungen preis gegeben. Die Verle- genheit, die auf dem Geldmarkte entstehen mußte, ließ den Fall manches Hauses befürchten, und so vorsichtig die französische Bank bey Ertheilung ihres Credits an Privatpersonen zu Werke

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geht, so würde eine solche allgemeine Crisis gewiß auch für sie nic<t ohne große Verluste abgelaufen seyn.
8.
Zur Abwendung dieser Gefahren war die Beschränkung der Dis5contzeit gerade das schiklichste Mittel. Der Han- delömann, der seinen Credit bey der Bank benußkt hatte, mußte sic) früher um die De&ungsmittel für seine einge- gangenen Berbindlichkeiten umsehen, oder seine baaren Vor» rä'e zurüFhalten. Es-- mußte eine stärkere, oder, was auf dajjelbe hinausläuft, eine öfter8 wiederkehrende Nachsrage nach Geld entjiehen, der Werth ves Geldes mußte dadurch steigen, vnd der Gewinn, den die Versendung in das Ausland ge- währte, abnehmen. Auch ward mancher sc<on durch die Ab- Lirzung der Creditzeit von weitaussehendern Speculationen abgehalten.
Freylich war das Verfahren der Bank unter diesen Um» ständen mit Nachtheilen verknüpft, aber diese Rücksicht ver- schwand gegen die Größe der Gefahr, welche die fortgesebten Baarfenvungen zu bringen drohten, und welche zuleßt wahr- seinliH dieselbe Crisis und zwar bey einer größern Erschöp- fung an Hülfsmitteln, herbeygeführt hätte. Vielleiht ward die Bank durch die Betrachtung der Folgen der Discont«- beschränkung nur zu lange abgehalten, diese Maßregel zu er- greifen, und man darf mit Gewißheit annehmen, daß, wäre sie früher ergriffen worden, weniger baares Geld, wenigstens die gleihe Summe nur allmählig aus Frankreim versendet worden, die Mittel, den von der Bank verweigerten Credit zu er- seen, größer geblieben, und die Folgen der Einschränkung daher weniger fühlbar gewesen wären, Allein wer vermag
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wi! 100 fü gleih Anfangs den Gang der Dinge mit solcher Besiimmts- heit vorauszuschen? Z. s<ränfuy So günstig der Einfluß war, den die Creditbewilligun- el. Inn gen der Bank auf den Curs der öffentlichen Fonds ausüb- benußt hey ten, eben so nachtheilig war die Wirkung, welche die Ent- Ir seine hz ziehung ihrer Hülfe hervorbrachte,*)  Ir der, wa(jf Rachsrage nh adurch steht,*) Die Größe des Einflusses der Bankoperationen geht aus 3 Auland 9; einer Vergleichung des Steigens und Fallens der Staats- durch die H papiere mit den Terminen hervor, in welchen die Bank Spetlatiuna ihren Credit eröffnete und ihre Vorschüsse zurückzah- len ließ. Die Termine, wo die Vorschüsse bewilligt wurden,
er diesen Im Zun Rüdsidt"m der H 8,56 j; der 3 ugust, e fortge Dep 1077 Se zuleßt wp gern Erstip Vom Juny bis zum 17. August stiegen die Fonds, vielleicht m Übrigens unter Einwirkung anderer bereits berührten der Dient Umstände, von 70 auf 78x, vom 17. August bis An»
49 fang Septembers auf 80 Franken einschließlich der Die rege R? vidende, Vom 22. März, als die Fremden, anjingen 1, daß, vis zu verkaufen, gingen sie etwos zurück, und zwar aus- ), weni schließlich der Dividende von 77x bis zum 16. Sep- ri versen tember auf 74%. Won da an bis zum 12, October Credit zy stiegen sie wieder bis auf 765. Ginschränfu“Die Rüczahlungstermine waren der 10, Nov.,
wer 000) 10, Dec,, 10. Jänner ,/ 40. Februar und 10, Marz.

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Es gab ein Mittel, zu dem gedenkbarer Weise die Bank ihre Zuflucht nehmen konnte, um die Verlggenheit zu heven, die sich auf alle Verhältnisse des Verkehrs fortpflanzte. Man durfte nur die baaxe Bankzahlung einsiellen. Dann hatte man nicht nöthig, den Discont einzuschränken. Da3 wohl: thätige Institut der Bank konnte dann niat zu Speculatio: ven mißbraucht werden, die in ihren Folgen für den Geld- markt und den Handel im Allgemeinen nachtheilig waren, und die Existenz der Bank bedroheten. Die Zettel ver Bank hatten in den Metallvorräthen, und in den soliden Forderun- gen der Bank eine hinlängliche, allgemein bekannte Sicher: heit 3 die Maßregel wäre nur vorübergehend gewesen, und
Vom 9. auf den 11, Dec. fielen die Fonds von b83 auf 63. Sie waren in den ersten Tagen des Jänners wieder auf 68 gestiegen und fielen dann um 1 bis 2 Procent. In den exsten Tagen des Februars standen sie zu 71, und gingen dann auf 69 zurück, Es kamen zu Ende Februars andere Ursachen des Fallens hinzu, sie hatten sich aber in der ersten Woche des März bis auf b8 gehoben, und fielen dann wieder auf 653 zurüc>,
Bey den Summen und Terminen der Creditbewil- ligungen folgten wir hier dem Berichte, welcher im Namen der Generalversammlung dex Bankactionare am 29. Januar 1819 erstattet wurde.
Wenn der Bericht, welcher in der Deputirtenkam- mer im März 1820 über die Anlehen erstattet worden ist ( Moniteur p. 427), die Summe, welche die Bank im Juny auf die Anlehenscertificate darlieh, nur zu 25 Millionen Franken angibt, so scheint der eröffnete Credit von 30 Millionen nur bis zu dieser Summe be- nußt worden zu seyn
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nach überstandener Crisis, die baare Zahlung sogleich wieder hergestelt worden. Warum hätte man nicht, vor wie nach, mit vollem Zutrauen die Zettel der Bank annehmen sollen 2 Warum sollte in einem Augenbli>e, da sich die Vorräthe des baaren Geldes verminderten, niht ein solches, durch ein hin: längliches Vermögen gesichertes, Geldzeihen willkommen gez blieben seyn?
Konnte man sich dessen auch nicht mehr zur Ansc<af- fung von Metall bedienen, so leisiete es doh im innern Ver- kehr wesentlihe, gewohnte Dienste,
Solche Argumente, welche aus der Geschichte des brit- tischen Geldwesens geschöpft werden konnten, würden aber wohl eben so wenig die einsichtsvollen Directoren der fran- zbsis<en Bank zu Schritren bey der Regierung zu diesem Zwecke, nom die Negierung zu einer Nachgiebigkeit vermocht haben.
Was seit mehr als 20 Jahren ununterbrochen in Groß- britannien geübt wird, durfte in Frankreich Niemand wagen, zur Anwendung in Vorschlag zu bringen, ohne die allgemeine Meinung, und die Stimme der Aufgeklärten gegen sich aufs zuregen. Wir werden sogleich Gelegenheit finden, auf diesen Gegenstand zurüFzukfommen.
4.
Noch ist die Reduction des Bankfonds, welche die Directoren dringend verlangen, nicht erfolgt,
Daher zeigten sich die Folgen der unnatürlichen Anhäu- fung ihrer Kapitalien im Jahr 1819, wo sie auf Staats papiere keine Darlehen mehr machte, in der Abnahme ihrer
138

-. 274==
Gewinnste, die bey der eingetretenen beyspiellosen Stille im Handel um so auffallender werden mußte.*)
Wenn das Geset, das man über diesen wichtigen Ge» genstand erwartet, von dem frühern Projecte nicht abweickt, so werden ungefähr 250 Franken für jede Actie an die Ac2 tionärs ausgetheilt werden 3 der Bankfonds wird dem Be- dürfniß der Geschöfte, wofür die Anstalt gegründet ist, ge- wachsen bleiben, und der Betrag der Dividende wird sich, ohnerachtet der Reduction des Kapitals, nicht vermindern,
HI.
Ueber die Größe der französischen Staatsschuld in Vergleichung mit den Hülfsquellen des Landes,
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Man kann die Kraft Frankreichs an den Resultaten seiner Finanzverwaltung in der Periode seiner lekten großen Anstrengungen messen.
Nachdem für 23 bis 24 Millionen E*euern aufgeho: ben worden, betrugen, nach der Schäßung des Budgets vom Jahre 1819, sämmtliche Einnahmen noch 886 Millionen, und nach Abzug der Eihevungskosten 7 52 Millionen Franken,**)
*) Man sehe Anhang 2, Abs. Bank.
7X) Die höh ste Einnahme wäre daher auf 910 Millio»
nen, und nac< Abzug der Erhebungskosten auf 776 Millionen anzunehmen.
Im Jahre 1817 beliefen sich die Einnahmen, nach
Abzug der Anlehen, auf 898, und die reinen Ein-
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Man darf annehmen, daß die Steuern den höchsten Punct erreimt hatten, den fie ohne Ueberspannung und Erschlaffung der Kräfte, ohne zersiörende Rü>wirkung auf die Production, nicht übersieigen dürfen.
Ein erfahrener Finanzmann, durc mehrjährige Verwal- waltung der obersten Finanzstelle mit den Kräften des Landes wohl vertraut, und kein Freund der Anlehen, sprach in der Sißung der Deputi: tenkammmer vom Jahre 1817 mit Nach- bru> für das große Anlehen, das damals beschlossen wurde, weil die Bedürfnisse jener Periode, wie er sim ausdrüte, Als les übersteigen, was nur immer möglicher Weise durch Steuern aufgebra<t werden könne.*)
Frankreich vermochte vurch die Besteuerung, einschließlich der übrigen unbedeutenden unmittelbaren Einnahmen der Staats- Casse, ungefähr ein Siebentheil des Nationaleinkommens, den Staatsausgaben zu widmen. Es ist aber zu berüäfichtigen, daß die Ereignisse der Zeit eine plötzliche Erhöhung der Abgaben herbeyführten.
Eine ras<e Erhöhung fällt schwerer auf, und neue Steuern werden erst allmählig mit der Vervollkommnung det Erhevungswei“e ergiebiger.
Sieht män auf die Quelle des Einkommens, so zeigt sich, daß die Urproduction in hohem Brade vorwaltet, indeitt
Fünfte, die im Büdget zu 749 berechnet waren, auf 766 Millionen, Es sind aber darunter außerordents liche Solz 5 und Waldverkäufe begriffen.
*) Worte des Herzogs von GaeEte:* Besouiis qui depas- Sent tout ce; qu'il est possible; d'obtenir par les impots,
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au» 276==
sich das Einkommen, das der AFerbau gewährt, nach annä- hernden Bere nungen, zum Werth der Industrieproducte, wie 334* 100 verhältz*) dabey herrsc<t in Vertheilung der Glüdsguüter in Frankreich jene große Ungleichheit niGt, wovon uns Frankreich das auffallendste Beyspiel gibt.
Aus beyden Gründen wid Frankreich, obwohl die Zin- sen seiner Schuld 55 des wahrscheinlichen Nationaleinkommens nicht übersteigen, bey der Erhebung von Anlehen im eigenen Lande, stets größere Schwierigkeiten, als England finden, wo dieses Verhältniß der bestehenden Schuld zu den nachhaltigen Hülfsquellen weit ungünstiger ist.
Ein sehr bedeutender Theil der Staatseinkünfte wird der Zilgung der fundirten Schuld gewidmet, und besonnene Wür- digung des Finanzzustandes sebte den Rücksichten für die Zukunft den Vortheil einer augenbli&lichen/ weiteren Herabsehung der Steuern nach, indem sie die Reventenübers>usse zur Verminde- rung der schwebenden Schuld( dette Hlottante, oder, wie man sie jeßt nennt, dette adminittrative,) verwenden läßt.
Durch die Zinsen der zurükgekauften Papiere ist der Til- gungsfonds bereits auf 54 bis 55 Millionen angewachsen, und beträgt daher 75 des Nominalkapitals der Renten, zu deren Tilgung er eingeseßt ist, und 5 des gesammten Kapitals der Renten und Liquidationsscheine.**)
*) Man s. Anh. 2, Abs. Nationaleinkommen,
**) Nämlich nach Abzug der zurückgekauften Renten. Durch die Verwandlung der Liquidationscheine in Renteninscrip- tionen würde sich das Kapital der Schuld und der Be- trag der Zinsen vermehren, weil erstere al pari eingelöst werden müssen, und die Rentenscheine daher nur nach dem Curse berechnet werden können,
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Außerordentliche Zuflüsse, welche der Verkauf von Wal- dungen gewährt, verstärken seine Wirkung, und machten es im Jahr 1819 möglich, über 68 Millionen Franken auf die Sculdentilgung zu verwenden.
Die Größe der französischen Schuld ist bei der Raschheit, womit die Tilgung vorwärts schreitet, für die Gläubiger des Staates nit beunruhigend.
Seine Hülfsquellen sind im Wachsen, die Bedürfnisse des Schabes im Abnehmen begriffen.
Der wichtigsie Theil des Nationaleinkommens fließt aus einer dauerhaften Quelle.
Der Ackerbau ist weniger abhängig von den Zufallen, die Handel und Industrie treffen können.
Frankreichs Industrie und sein Handel sind noch einer hö- hern Entwickelung fähig, und das wichtigste Werkzeug, dessen sie bedürfen, wird ihnen durch die allmählige Tilgung der Na: tionalschuld werden,
Es ist zwar wahr, die Staatscasse kann nur Werthe zu- rüfgeben, die sie empfangen hat. Aber sie erhebt auf vie- len Puncten kleinere Summen, die größtentheils verzehrt, nicht angehäuft worden wären, wenigikens leichter verzehrt werden konnten, und gibt bedeutende Werthe auf einzelnen Punkten zurüsr. Auf diese Weise wirkt die Schuldentilgung gleich einem erhöhten Reiz zur Kapitalanhäufung.
Die gesammelten Kapitalien aber werden, weit enkfernt, den Zinsfuß allzusehr zu drü>en, noch lange eifrig von dem Ad&erbau, der Industrie und dem Handel angezogen werden, die im Innern einer freyen Bewegung und fkrästiger Unterstüt: zung, gegen Außen aber eines mächtigen Schußes genießen.

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Indem durch raschen Kapitalzuwac<s8 die Production un- ferstüßt, und die Hülfsquellen des Landes erweitert werden, machen die Schuldentilgung, der Heimfal! der Pensionen und Leidrenten, einen bedeutenden Theil ver durch die gegenwärtigen Staatsvedürfnisse gebundenen Hülfsquelien wieder frey.
Nach sechs Jahren werpen im Ganzen nahe an 40 Mil: lionen Franken Renten zurügekauft seyn.*)
Auf 14 Millionen Franken kann man den Betrag von Pensionen und Leibrenten schäßen, die in diesem Zeitraume heim: fallen mögen; und auch die Zinsen- der laufenden Schuld und die bedeutenden Ausgaben für Negociationskosten werden sich allmählig vermindern,
Im Jahre 1825 schon würde daher Frankreich, wenn es die Steuern auf den höchsten Stand, den sie son erreicht hat- ten, zurückführen, und den ganzen Tilgungsfonds zu den lau- fenden Ausgaben verwenden wollte, für außerordentliche Fälle über eine Steuersumme von 1[34 Millionen Franken verfügen können.
Würde man aber die zurückgekauften Renten zu neuen Fundirungen benußen, und den Tilgungsfonds auf die ur- sprüngliche Summe von 40 Millionen herabseßen, so vermöchte man dadurc<, nam einem Curse von 70, ein Kapital von 560 Millionen zu erheben,
Im December 1810 hieß es: 600 Millionen reiner Staatseinkünfte bedürfe Frankreich zur Zeit des Friedens, 900 Millionen im Kriege zu Land und zu Wasser, 1100 Millio-
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*) Wenn nemli< nac< dem hohen Mittelcurse zurückge: kauft werden sollte,
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nen, wenn außerordentliche Umstände die Integrität de3 Rei- <hes bedrohen.*)
Sämmtliche Staat5au8gaben hatten im Kriegsjahre 1806 mit Ausschluß der Kosten, welche mit Erhebung der Einnahmen verbunden waren, 902 Millionen Franken, in dem Jahre 1807 aber 731 Millionen betragen, und ungefähr eben so hoch wur- den sie für das Jahr 1808 geschäbt, ehe der Krieg auf der pyrenäischen Halbinsel in Rechnung kam.
Im Jahre 1806 wurden für die Land- und Seemacht 576 Millionen, 1807 die Summe von 445 Millionen Fran: ken ausgegeben, und 450 Millionen waren für das Jahr 1808 besiimmt.
Gegenwärtig belaufen si< sämmtliche Staatsausgaben mit 736 bis 739 Millionen Franken noch etwas höher, als im Jahre 18073 die Ausgaben für die Land: und Seemacht er- fodern aber nur 229 bis 232 Millionen Franken.
Der Unterschied von 216 bis 218 Millionen, der sich bey einer Vergleichung des Aufwands für die Heere und die Ma- rine in den Jahren 1807 bis 1808 und 1819 bis 1820 er- gibt, wird also durch die Zinsen der vermehrten Schuld, durch den Zuwach8 an Pensionen, und durch die Dotation der Amor- tisationscasse, bis auf einige Miliionen ausgeglichen.
Man sieht, daß Frankreich nicht mehr, wie ehemals, Kriege führen, oder auch nur durch Vermehrung seiner Militairmacht und Anschaffung der ersten Kriegsbedürfnisse, sich zum Kriege rüsten kann, ohne zu bedeutenden Creditoperationen seine Zu“ flu<t zu nehmen.
Aber, obwohl seine Hülf2quellen durch die Zurü&führung auf seine alten Grenzen geschmälert, und die ihm verbliebenen
*) Moniteur vom 1. Januar 18iA.

= 280==
durch eine beträchtliche Last von Zinsen und Pensionen bis zu einem bedeutenden Betrage gebunden sind, so übersteigen diesel- ben seine gewöhnlichen Bedürfnisse, und bieten für außerordent- liche Fälle noch ziemlich große Mittel dar.
3.
Ein Umstand darf aber nicht außer Acht gelassen werden. Frankreich schuldet dem Auslande große Kapitalien. Von 1732 Millionen Nenten gehören 54 Millionen verschiedenen öffentli- <en Instituten. Von dem Rest absorbirt das Vermögen von Paris zwey Drittheil, und von dem übrigen Drittheil sind zehn Millionen in den Departements nach der neuen Einrichtung zahlbar, ungefähr 31 Millionen aber in den Händen der Aus- länder.*)
Frankreich genießt des Vortheils, diese im Handel und AFerbau, und für seine Industrie benußen zu können, aber da- gegen ist es dem nachtheiligen Einfluß der Schwankungen aus- geseßt, den der Wechsel des ausländischen Bedürfnisses herbey- führt 3 denn eine unbedeutende Veränderung, welche nicht ver- mögend wäre, zur Anlage von Kapitalien in fremden Fonds zu bestimmen, ist hinreichend, die Rückkehr auswärtiger Kapi- talien zu bewirken.
Wichtiger noch ist die politische Seite der Sache. Jn cri- tis<en Augenbli>ken, wo die Hülfe der Kapitalisten am nöthig- sten ist, kann eine große Masse Papier zurükfommen, und, durch den plößlich<en Abfluß der Kapitalien ins Ausland, den Zinsfuß auf eine Höhe steigern, die der Regierung alle Credit:
*) Auch Liquidationsscheine sind in das Ausland ge: kommen.
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-- 231==
operationen unmöglich macht. Boy jeder Gefahr, die sich nur in der Ferne zeigt, kann dies schon geschehen, und wenn sich bedeutende Summen französischer Fonds gerade in dem Lande befinden, mit dem man in politische Spannungen geräth, und dessen Ueberlegenheit gerade in dem Reichthum an Kapitalien bestehet, so wird es der Regierung eines sol<en Landes nicht schwer, mit einem mäßigen Opfer die Kräfte des schuldenden Staats schon frühzeitig zu lähmen. In einer Stadt, wo sich in den Händen einzelner Personen ungeheure Summen fremder Papiere befinden, hat man Gelegenheit, selbst auf Credit, eine bedeutende Masse derselben zu erhalten, die plößlich auf den Markt des sc<uldenden Landes geworfen, und mit Verlust verkauft, durc< den schnellen Abfluß des Fonds, eine mehr oder weniger lange andauernde Seltenheit der ausgebotenen Kapita- lien, eine augenblickliche Depreciation der Staatsschuldscheine, eine allgemeine Verwirrung auf dem Geldmarkte, Bestürzung, Furcht und Scre>en bey den Staatsgläubigern hervorbringen müssen. Won diesem höhern politischen Standpunkte aus be- trachtet, war die geselßlihe Maßregel, die man im Jahr 1819, zur Nationalisirung der Schuld, wie man sich ausdrücte, er- griffen hat, sehr weise; obwohl in nationalökonomisc<her Hin: sicht nicht ungegründet war, was die Opposition dagegen vor- brächte,

Zweites Kapitel,
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1. Eng üfrw<e Bank:
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| 5 908 allen merkwürdigen Erscheinungen und Maßregeln, weiche der brittische Haushalt darbietet, gibt es keine, welche die höchste Aufmerksamkeit mehr in Anspruch genommen Hat, und welche im Lande selbst eben so sehr, wie im Auslande, auf so verschiedene Weise beurtheilt worden iF, als die engli: sche Bankrestriction, die Frage über die Herstellung der Baax- daählung und Alles, was sich an diese Frage anknüpft. Man hat bey den Verhaydlungen über diesen Gegenstand in den leß- ten Jahren alle Spaltungen der Vartheyen verschwinden, und Personen, welche gleiche politische Gesinnungen, und die eng- sien Bande der Freundschaft oder Blutsverwandtschaft, verban- den, entgegengesetzte Meinungen von der Sache mit aller Hartnäigkeit vertheidigen sehen,
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-- 283==
Es ist seitdem das Verfahren der französischen Bank, während der Crisis im Jahre 18:8, mit dem Benehmen der englischen verglichen worden, um zu zeigen, was der lektern zu thun obgelegen, damit die Restriction entbehrt werden konnte.*)
Wir gestehen zu, daß die französische Bank weise gehan- delt, glauben aber, daß bey einer Vergleichung zwischen England und Frankreich verschiedene Verhältnisse zu berüc>- sichtigen sind,
Wir wollen die Frage nicht untersuchen, ob die Gefahren, womit das Eintreten außeiordentlicher Zeitumstände die Circula- tion eines Landes bedroht, das einen Theil scines Kapitals durc< eine öffentliche Zettelbank fruchtbar zu machen sucht, nicht gänz- lich von vem Gebrauche dieses Hülfsmittels abschre>en solte.
Wir sekßen voraus, daß diese Anstalten schon besiehen, daß sie die Ausdehnung erhalten haben, die ihnen eine freye Entwickelung der Dinge gewähren konnte, und daß sie von ihrem eigentliven Zwede, dem großen Geldverkehr zu die- nen, niht durch die Au8gabe von Noten von geringem B& trage entfernt worden.
Die ersie und nothwendige Bedingung des Credits der Zettel, welche eine öffentlihe Bank ausgibt, ist überall das Daseyn eines genügenden Unterpfandes 3 und die Ueberzeugung des Publikums, daß man jeden Augenbli> den Werth, worauf die Noten lauten, zu realisiren vermag, kann nicht besser, als durch die nie gestörte Umseßbarkeit derselben gegen klingende Münze gegeben werden.
*) I. CG. IL. Simonde de Sismondi, Nouveaux prin- cipes d'economie politique; tom, II, pag. 131 --- 132,

-- 284==
Eine auc< nur temporäre Einstellung der Baarzahlung, verbunden mit der Erklärung, daß solche Zettel als geseßliches Zahlungsmittel gelten sollen, bleibt immer ein Uebel, und ist von großen Gefahren begleitet, wenn es auch sonst dem Ausge- ber an einem hinlänglichen Fonds nicht gebric<t, und die Wie: deranfnahme der Baarzahlung mit voller Sicherheit erwartet wird.
Aber die Nachtheile, welche die Einstellung der Baarzah- lung zur Folge hat, sind eben so wie diejenigen, wel:he mit einer plöhlichen Beschränkung des Papiercredits verbunden sind, nach den Umständen verschieden, unter welchen jene Einsiellung, over diese Beschränkung erfolgt.
Für gewöhnliche Zufälle und einen natürlichen Wechsel dex Dinge muß Vorsehung getroffen seyn, wenn aber in Befolge außerordentlicher Ereignisse der Fall eintritt, daß eine visent: liche Bankan ialt, die aus dem Bedürfnisse des Verkehrs frey bervorgegangen ist, um sich für sich selb&t und zum Bortheoil des Ganzen zu erhalten, entweder Papier auSzugeben aufhören, vc>ey ihre Baarzahlung einstellen, also zwisc<en zwischen zwey Üebeln eines wählen mußz so sind die Nachtheile, die auf die: seim, oder jenem Wege entstehen, gegeneinander abzuwägen.
Wo keine Zwangsmaßregeln den natürlichen Zustand der Dinge beherrschen, wird der Gebrauch eines öffentlichen gesell: swaftlichen Papiers sic) um so weiter ausdehnen können, je grö- ßer der Umfang und die Lebhaftigkeit des Verkehrs ist, je mehr große Handelsoperationen auf einem Plaße gemadt werden, und je mehr sich die Geschäfte in einzelnen Händen concentriren,
In Frankreich reicht eine geringere Masse von Papier zum wahren Bedürfniß des Großhandels, und des großen Geld-
vertehrs der Regierung hin.
Kaum den vier und zwanzigsien Theil der Circulation macht die Summe der umlaufenden Zettel aus, und nicht außerordent-
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--“ 285==
lich fühlbar, würde im Ganzen genommen, die LüFe seyn, we". <e durch eine gänzliche Einziehung der Zettel entstünde. Da die französische Bank in ver Regel wenigstens 45 Millionen Franken in der Gasse hat, als Dekung für 90 bis 100 Millionen um- laufende Zettel, so würde die Benukung des kaaren Geldvor- rath8 wiederum einen Theil der eingegangenen Zettel exseßen, und der gänzliche Einzug aller Noten daher nur wie eine Vermin- derung des circulirenden Mediums um 353 wirken.
Gegen das Gehässige eines, auf keine innere Nothwendig- keit gegründeten, gezwungenen Umlaufs, würden die Vortheile, die der Gro3handel im Gebrauche der Bankzettel findet, gänzlich verschwinden.
VWeoit entfernt, den Handel zur Aufnahme einer größern Masse von Papier empfänglich zu machen, würde vielmehr eine gewaltsome Maßregel, durch die Besorgnisse, die sie für die Zu- kunft erregte, und durch Erinnerungen, die sich an sie knüpf- ten,*) dem erst keimenden Bedürfniß des Großhandels entge- gen wirken, und den Grad der natürlichen Empfänglichkeit noch schwächen.
Die Wirkungen ungünstiger Ereignisse im aus wärtigen Handel können in Frankreich auch nie so bedeutend seyn, daß die Regelmäßigkeit der innern Circulation dadurch auf die Dauer be- droht werden könnte.
Wenn in einem außerordentlichen Jahre die Einfuhr um 10 bis 15 Procent die Ausfuhr übersteigen sollre, so würde die- ses ungünstige Verhältniß, das doch gewiß nicht von Dauer seyn könnte, dem Lande kaum 55 bis 33 seiner edlen Metalle ents ziehen.**)
*) Man denke an das Lawsche System und an die Assignaken. x*) M, s. Anh, 2. französischer Handel.

-“ 286==
Ganz anders verhält sich die Sache in Großbri- tannien.
Die Geschi<te aller Handelsstaaten vermag kein Beyspiel eines sol<en Zusammenflusses von Reichthümern, wie fie zu London, Liverpool, Brisiol und andern großen Etaäadtken sich aufgehäuft finden, und der Größe und Schnelligkeit der Werths- umsäße, wie sie auf diesen Pläßen täglich Statt haben, uns aufzuweisen. Der ungeheure Berkehr dieser Handelspläße be- Fünstigt den Gebrauch des öffentlimen Creditpapiere.
Von 1793 bis 1797, als man das, in den drey Rei: hen circulirenbe Gold nicht viel über 30 Millionen Pfund, und das Silbergeld zu vier Millionen Pfund schäßte, hatte der große Berkehr 10 bis 12 Millionen Pfund Sterlinge englischer Bank- noten, wovon keine unter 5 Pfund Sterling betrug, freywil- Jig aufgenommen, ohne die Noten der irischen und sc<ottischen privilegirken und der Privat- Banken zu re&hnen, Dex Betrag der freyumlaufenden Noten verhielt sich daher zur Summe der vorhandenen Metallmünze wie 12: 34, und wenn man die Reserve der englischen Bank an baarem Gelde und an Barren, welche sim gewöhnlich auf 5 bis 6 Millionen Pfund Sterling belief, an der Notenmenge in Abzug bringt, wie 1: 55.
Es ist leicht begreiflich, daß unter diesen Umständen eine, durch ganz außerordentliche Ereignisse herbeygeführte, auswär- tige Zahlung, und eine, gleichzeitig eintretende, Verminderung der Noten das circulir ende Medium in einem weit siärkern Maße afficiren mußte, als dies in Frankreich geschehen konnte.
Diese Verhältnisse bleiben auch bey der gegenwärtigen Lage Großbritanniens, und venn auch auswärtige Anlehen und Subsidien, welc<e die erste Veranlassung der Einstellung der Baarzahiung waren, nicht mehr einwirken, bemerkenswerth.
Seit jener Yeriode hat sich die natürliche Empfänglichkeit, zum Gebrauche von Creditzetteln für die innere Circulation
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vermehrt, und die Urfachen der Wiederkehr einer plößlichen Nach- frage nach edien Metallen zur Ausfuhr haben sich verstärkt, Der Großhandel hat im Ganzen zuge?nommenz die Ungleichheit in Vertheilung der Reichthümer ist gewachsen 3 die Umsäße des Großhandels sind auf einzelnen Puncten verhältnißmäßig immer bedeutender geworden; die industrielle Production hat fortschrei- tend ein größeres Uebergewic<t erlangt, und die Ein- und Aus-
fuhr hat fich verdoppelt.*) Man da:f annehmen, daß nach Hersiellung der Baarzah- wag ein weit bedeutender Theil des circulirenden Mediums als
vor 1797 aus Papier bestehen wird, das der große Handel nit entvehren kann, ober nicht entbehren will.**)
Untox vtefer Voraussckung ist leicht einzusehen, daß eine ecordeniliche Scywankung der Handelsbilanz um 10 bis 15 wrvcent, wie wir dieselbe bey Frankreich beyspiel8weise an- genommen, einen furchtbaren Einsluß auf die metallische Circün- lation ausüben muß.
Währen» bey einem solchen Ereignisse, das sich in Frank- reich zutrüge, die auswärtige Zahlung sic< zur Summe des
(qt?
*) Wenn man auch darauf Rücksicht nimmt, daß im Geld- preise der Waaren eine Veränderung vorgegangen ist, M. s. den i. Anhang, Abs. Handel.
**) Erfahrne brittische Geschäftsmänner haben angenommen, daß die englijche Bank zur Herstellung der Baarzahlung 20 Millionen Pfund Goldes bedürfe. Rechnet man für die üdrigen privilegirten Banken, nac Verhältniß ih- rer von Colguhoun angegebenen Fonds, vier bis fünf INillionen Pfund, und nimmt man ferner, übertriebe- nen Schaßungen folgend, die nach der Restriction im Lande verbliebenen 5aaren Vorräthe zu 10 Millionen

-- 288==
umlaufenden baaren Geldes wie 1: 32 bis 48 verhielte, würde im ähnlichen Falle das Verhältniß in Großbritannien wie 7 bis 10: 34 seyn. In verschiedenen Jahren fand aber schon eine außerordentliche Einfahr von Getreide Statt, welche die ge- wöhnliche Zufuhr um 8 bis 10 Millionen Pf. St. überstieg.
Das Insiitut der Englischen Bank ist innig mit dem gan- zen Zusiand des brittischen Handels verknüpft; so wie es aus der höhern Neife desselden hervorgegangen ist, so hat es auch auf dessen weitere Entwiäelung zurü&gewirkt, Ohne die Existenz des ganzen Instituts auf das Spiel zu seen, kann man der Bank nicht zumuthen, bey soichen ganz außerordenklichen Exr- eignissen, welche auf den Wechselcurs einwirken, jedesmal zur Anschaffung der baaren Mittel zur Versendung in das Ausland bereit zu seyn, und, auf diese Weise jede Ungunst der Handels: bilanz, zum Vortheil des Handels, allein zu tragen.
Sie vermag diese Verlüste allerdings ohne Einstellung der Baarzahlung abzuwenden z sie kann, wie die französische Bank es gethan, die Disconte einschränken 3; sie kann, wie Sis- mondi*) will, ganz aufhören, die zurückgskommenen Bil:
Pfund an, so würde, wie früher berechnet wurde, das Münzbedürfniß 34 Millionen Pfund Sterling betragen. Das durch die Zunahme der Bevölkerung, der Produc- tions- und Handelsgeschäfte seit 1797 vermehrte Be.- dürfniß würde dur< den vermehrten Gebrauch der Cre- ditpapiere gestillt. Wenigstens hat man den Betrag der Noten, welche allein die englische Bank nach Her- stetung der Baarzahlung wird im Umlaufe erhalten können, im niedrigsten Anschlage auf 15 Mill, Pfd, geschaßt.
*);Im angefährten Werke Thl, IC, S, 1314,
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Lete wieder auszugeben, oder wenigsfen3 deren Betrag augen- bliflich um bedeutende Summen vermindern.
Dies hat die Bank in dem Jahre 1793 gethan, aber wahrlich nicht zum Vortheil des Crevits, dem die Negierung durch Srpaßkammerscheine zu Hülse kommen mußte.
Raubt man dem Verkehr sein wichtigsies Hülfsmittel, an das ihn ein weit umfassendes Bedürfniß gewöhnt hat, so tritt, wie es damals geschah, eine gewaltsame Ers: ütterung aller betehenden Verhältnisse ein, und gegen die Größe ver Störungen und Stoäungen, welche die Beschränkung der ge- wohnten Hülfe hervorbringt, verschwinden die Nachtheile, die sich an die Einstellung der Baarzahlung küuüpfen, wenn sie an- ders nicht aus Gewinnfucht mißbrau<kt wird.
Man hat die Discontgeschäfte der französischen Bank, die sich im Jahre 1818 auf 726 Millionen Franken belaufen ha- ben, mit dem Digecontbetrage der englisHen Bank verglichen, welcher, vor der Suspension der Baarzahlung, sich nur auf drey Millionen Pfund Sterling, also nur auf einen Zehntel jener Summ?, belief.
Allein die Geldumsäße de38 Handels werden zu London, durch die Privatbanken bewirkt, und belaufen sich jährlich auf die enorme Summe von 37,675 Millionen Franken, die, so weit nicht eine Ausgleichung durch gegenseitige Übrechnung 52- schehen kann, größtentheils mittelst englischer Banknoten berichtigt werden.
Das Jahr 1818, wo die großen französistgen Anlehen die Geldumfäße zu Paris vermehrten, kann auch) fär diesen Platz nicht als Maßstab angenommen werden. Im Jahr 1819 betrugen die Disconts bey der französischen Bank aber nur 390 Millionen Franken.*)
*) Man sehe Anhang 1. und 2. Art, Banken, 19

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In beiden Ländern mact der Verkehr mit der Regierung einen großen Theil ter Geschäfte der Bank aus. Aber es ist besonders in England kaum möglich, daß so ungeheure Sumz- men, als jährlich durch die Schalbkammer laufen, ohne eine svl<e Hülfe bewegt werden können. Die Operationen des Staatsöschab28 hängen mit dem großen GEeidverkehr auf das innigste zusammen, und da derselbe die bedeutendsten Geldgeschäfte macht, so ist es natürli?, daß er mit dem Institut, das zur Erleichterung des großen Geltverkehrs eingescht ist, auch in die häufigste Berührung kommen muß.|
Man denke sich Hie Verwirrung auf dem Geldmarkte, wenn die engli sche, Bank„das Zahlungsmittel, dessen sich diese Privathanken und die-Rühierung in ihren ungeheuern Operatio» nen, vorzüglich bedieyen„„plößlich um 3 oder 5 in dem Au- genblictk beschräufen wollte, wo die Saldirung des Auslan- des bedeutende Summen erfordert,.
Freytich wird'das'fapitalteic> e Großbritannien, das in der Regel dem Auslaüde beträCtliche Summen creditirt, in einem solchen Augenbli>e seinen Credit-bes<ränken, und über sein aus- wärtiges Guthaben disponiren.
Wenn aber nach einer schlechten Aernte, und in Gefolge anderer einwirkenden Ursachen, eine auswärtige Zahlung von 10 Millionen Pfund geleisiet werden muß, und hiervon auch fünf Millionen auf jene Weise und- durch) vermehrten Absaß von Indusirieerzeugnissen gede>t werden; so kann ein solc<es Ereig: niß, das seine Wirkung vorzüglich auf England zu beschränken pflegt, die metallische Circulation dieses Landes, wie wir die- seibe angenommen haben, noh in dem Verhaltniß von 1x: 5 afficiren.*)
*) England entbehrt in einem solHen Falle der Hülfe, welche andere Länder, die ärmer an Kapitalien sind,
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Wie vermöhte der Verkehr unter solchen Umständen auch no< eine bedeutinde Reduction der Banknoten zu et» tragen?*)
Je größer das Uebergewicht des Großhandels, je bedeuten- der die Rolle ist, die ein öffentliches gesellschaftliches Papier im freyen Umlaufe spielt, desto leichter scheint der Verkehr, bey augenbliFlicher Verminderung des Numetärs, ohne Störung des Credits und des Wertratvens, selbst eine Vermehrüng des Papiers anzunehmen, während da, wo die klingende Münze das Hauptbedürfniß des Verkehrs bildet, im nämlichen Maße, als das baare Geld abfließt, auch Mißtrauen und Abneigung gegen Yapier leichter Wurzel faßt- Eine Notenvermehrung beym Verschwinden des Baaren, weit entfernt, dort ein Miß- trauen zu erzeugen, ist deim Großhandel zur Erleichterung der
bey den reichern Rationen gewöhnlich finden, wenn Uns Hewöhnliche Ereignisse eine zhnen sehr ungünstige Hans, delsbilanz hervorbringen;
*) Man könnte vielleicht sägen, daß eine ungünstige Hän? delsbilanz, welche das bäare Geld abführt, bald eine vermehrte Ausführ zur Folge habe. Dies geschieht in gewöhnlichen Zeiten. Hier handelt es sich aber von einer plößlichen und bedeutenden Einwirfüng äüßeror- dentlicher Ereignisse, und jene vermehrte Ausfuhr kanit nur allmählig Statt finden;
Ein geistreicher Schriftsteller hat das Geld deit Oele verglichen; das die Frictionen einer sehr zu: fammengetzten Maschine mildernd, ihren regelmäßigen Gang befördert. Es frägt sich, ob durch eine plötz- liche Austro>nung der Getriebe des größen Verkehis die ganze Maschine nicht der Gefahr zerstörender Wiks fungen preis gegeben wird.
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Umsäße willkommen, und was die zahlreiche Classe jener Ver- sonen, deren ungeheure reelle Reichthümer Jedem vor Augen liegen, zutrauensvoll annimmt, geht, wie frühere Erfahrungen gelehrt haben, auch leicht in die Hände des Minderbemittel- ten über.
Der Suspension, welche im Februar 1797 vorläufig durch einen Geheimenrathsbescluß verfügt wurde, waren auswärtige Anlehen und bedeutende Getreideeinfuhren vorangegangen, welche die Handelsbilanz für das Land sehr ungünstig machten, und der Bank ihre baaren Fonds entzogen hatten, und im Augen- blid, wo sie eintrat, wirkten diese und andere ungünstige Ver- hältnisse noch fort,|
Die Bank glaubte auch damals, dur< Beschränkung der Notenausgabe zu helfen, und sie vermehrte dadurch das Uebel, indem sie den Fall vieler Privatbanken und Handelshäuser, wel- <he der gewohnten:„Hülfe. entbehrten, herbeyführte.
Im November 1797 war ihr baarer Vorrath wieder be- deutend angewachsen, und von, der Erlaubniß, 3 der bey ihr niedergelegten Summen zurüzuziehen, ward nur bis zu+3 derselben Sebrauch gemacht,*)
Als im Jahre 1798 der Handel einen höhern Schwung nahm, und die englis&e Bank damals nur eine sehr mäßige,
*) Durch die an die Regierung geleisteten Vorschüsse ward die Bank nicht abgehalten, die Baarzahlung wieder auf- zunehmen 3 denn seit dem Jahre 1796 bis zum Noe vember 1797 waren ihr an ihren Vorschüssen von 11,718,000 Pfd., bereit 7,460,000 Pfd. zurückbezahlt worven, so daß sie nur noch 4,258,000 Pfd. zu for- dern haite.
Jene Worschüsse DEE shon im Jahr 1792 nahe an 10 Millionen Pfund. Es ist dabey zu bemex-
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mit dem Wach8thum der Geschäfte im Verhältniß stehende, Bermehrung eintreten ließ, so zeigten fic) noc< keine nach- theiligen Folgen.
Das Verhältniß des auswärtigen Handels zum innern Verkehr, und zur Masse der klingenden Münze, deren derselbe bedarf, ist es also, was bey der Frage, die uns hier be- schäftiget hat, vorzüglich berüsi<tiget werden muß.
Die Schnelligkeit des Umlaufs, die Stärke des Credits, die Vereinigung der Geschäfte in wenigern Händen, welche eine Folge der ungleichen Vertheilung des Eigenthums ist, üben in England einen mächtigen Einfluß auf den Bedarf an Circula- tionsmittel zum innern Verkehr überhaupt aus 3; indem es nicht unwahrscheinlich ist, daß dieser Bedarf zum Werth des jährlich geschaffenen Eigenthums sich wie 1: 6 verhält, wäh xend in Frankreich das Verhältniß wie 1: 3 seyn mag.
Dieselven Verhältnisse, welche diese Erscheinung hervor- bringen, geben auch dem Gebrauche der Banknoten zum in- nern Verkehr eine größere Ausdehnung, und während man, nach frühern Erfahrungen, annehmen darf, daß die Summe der frey umlaufenden Noten sic) vor 1797 zum Vorrath an klingender Münze wie 1: 3 verhielt, nach Herstellung der Baarzahlung aber einen weit bedeutendern Bestandtheil der Cir- culation bilden wird, zeigen die Erfahrungen der französischen Bank, daß die Summe der Zettel, welche der Großhandel er- fordert, kaum 55 des umlaufenden baaren Geldes ausmacht.
Das Verhältniß der Production, und ves innern Be- dürfnisses in den verschiedenen Zweigen der Indusirie und des
ken, daß die Bänk auch immer bedeutende Summen von Staatsgeldern in Händen hat, welche an den Bor- schüssen abgerechnet werden müssen.

-. 294==
AFerbaues, wovon die Größe des auswärtigen Handels ab« hängt, ist in beyden Staaten so sehr versä'ieden, daß in Groß- britannien der Betrag der Einfuhr, oder der Ausfuhr*), fich zum Werthe des jährlicm geschaffenen Eigenthums, wahrschein: lim wie 1: 5 verhält, während in Frankreich dies Verhältniß vielleiHt nur wie 1.: 12 ist.
Je verhältnißmäßig geringer nun der baare Münzbedarf zum innern Verkehr, und je größer der auswärtige Handel ist, desto fühlbarer muß der Einfluß seyn, den eine verhältnißmä- ßig gleiche Schwankung. der Handelsbilanz auf die metallische Circulation au*zuühen geeignet ist|
Welche Meinung man über das brittische Geld- und Bank- system, und über die Suspension der Baarzahlung haben mag, so ist es dom gewiß; daß die Verhältnisse, die bey Beurthei- lung dieser Maßregel berüsichtiget zu werden verdienen, in beyden Ländern sehr verschieden sind,
2.
Wenn wir die erste Veranlassung der Bankrestriction be- trachten, und einen Bli> auf die gegenwärtige ökonomische Lage Großbritannien3 werfen, so möchte es kaum zweifelhaft bleiben, daß, nach Herstellung der Baarzahlung, und so lange die eng» lisc<e Bank in ihrer Verfassung bestehen bleibt, jedes außerör- dentliche Ereigniß, welches plößlich sehr bedeutende auswärtige Zahlungen erfordert, die Wiederkehr der Banirestriction zur Folge haben wird.
*) Der Zwischenhandel spielt dabey allerdings eine große Rolle,
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-- 295==
Dies ist eine Unvollkommenheit, welche dem Zustande der brittischen Circulation, wie er aus der Natur seines in- nern, und aus de? unermeßlihen Ausdehnung seines äußern Handeis hervorgegangen, wesentlich anklebt.
Die Nachtheile, die mit der Restriction verbunden sind, können aber weniger fühlbar gemacht werden, 1. durch die feste Beschränkung der Dauer auf den Zeitraum, den die Wirkung außerordentlicher Ereignisse einnimmt, und 2. durch eine ge? sezliche Controlle, welche gegen ausschweifende Emissionen schüßt.
E3 leidet keinen Zweifel, daß bey weiser Maßigung der Bank, die Vortheile, welche sie Großbritannien gewährte, nicht theuer erkauft worden wären.
Allein so große Dienste die Bank in der critischen Zeit, von 1797 bis 1816, dem Lande geleisiet, so war die Ber- waltung nicht frey von Mißbräu>en, welche große Uebel her- vorgebracht haben.
I. Die Restriction hat Großbritannien in den Stand gesetzt, vom Anfange dieses Jahrhunderts an, bis zum Jahr 1817, ein Kapital von viellvicht 24 Millionen Pfund Sterling, in den ersten Zeiten weniger, später aber wohl noch eine grö- ßere Summe im auswärtigen Handel zu benußen. Von den 30 Millionen Guineen, welche vor der Aufhebung der Baar- zahlung im Umlaufe waren, fand man in der Circulation kaum mehr eine Spur. Durch die Noten der großen Banken, und die der Provinzialbanken, deren Zahl von 230 auf 920 stieg, ward die LüFe ausgefüllt.
In einem Lande, wo Industrie und Handel im raschen Wachsthume begriffen sind, und jedes Eigenthum, jeder Er- werb der vollkommensten Sicherheit genießt, und das mehr, als irgend ein anderes, vor feindlichen Ueberfällen geschüßt ist, wäre es Thorheit, anzunehmen, daß die ungeheure Summe

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edler Metalle, die das Papier aus der Circulation gekrieben, als Shäße gesammelt, und in Koffern verschlossen werde.*) Ein unbedeutender Theil mag auf solche Weise unbenußt von einigen Reichen Lurüägehalten worden, im Ganzen genommen aber nur das mittlere Bedürfniß des auswärtigen Handels, eine Summe, die nah den Schwankunzen des Verkehrs bald abnehmen, bald anwachsen mußte, in Gestalt von Barren auf dem Markte geblieben seyn.
Die angehäuften zusammengeseßten Zinsen jenes Kapitals, das der innern Circulation entzogen, dem auswärtigen Handel diente, betragen weit mehr, als die Hülfsgelder und Anlehen, welche Großbritannien"eit 1800 an fremde Mächte bezahlt hat.
Da, nad der Restriction, die Zahlungen, wel<e Groß: britannien nach dem Continent für Subsidien, Anlehen und Truppenunterhaltung zu machen hatte, no lange fortdauerten, so mußte die Quelle, die es in den durch da3 Papier abgelös- ten edlen Metalien, die früher der Circulation dienten, gefun- den hatte, allmählig versiegen. Der dadurch herbeygeführte, regelmäßig fortdauernde, ungünstige Wechselcurs bewirkte, daß brittische Wazren für den Continent siets wohlfeiler wurden, und dieser Umstand brachte in die Werkstätten der brittisc<en In- dustrie eine ecrsiaunens8würdige Shätigkeit.**)
2. Die Bank nahm Nüsicht auf das abnehmende und wachsende Bedürfniß der Circulation, und erleichterte dadurch
*) Schon im Jahre 1804 hatte man bemerkt, daß im Durchschnitt kaum 25, in manchen Orten kaum 735 der Zahlungen in Guineen gemacht wurden,
**) Man s. Say, England und die Engländer, Uebers. S. 10 u. 11,
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nicht nur alle Operationen des Handels, sondern auch die großen Geldgeschäfte der Regierung.)
Die ungeheuern Anlehen, welche die brittische Re- gierung, besonders in den lekten Kriegsjahren, und beynahe aus- schließlich in Alt-England erhob, hätten ohne die Hülfe der Bank nie zu Stande gebracht werden können. Wo ist es möglich, ohne die surc<tbarste Verwirrung auf dem Geldmarkte hervorzubrin:- gen, im Laufe von 9 bis 10 Monaten, Anlehen zu vollziehen, deren Belauf die ganze Summe des im Lande cixeulirenden Geldes übersteigt?**)
Dies machte die Bank möglich, indem sie jedesmal beym Vollzug eines Termins die, Summe ihrer Noten vermehrte, und dieselbe nach vollibrac<tem Bollzuge wieder eins<hränkte, So waren im Jahre 1815 im Durc<s<nitte kaum 27 Mil-
*) Diese Behauptung steht nicht im Widerspruch mit der weiter unten folgenden, daß eine ausschweifende Noten- emission, und eine Deprectation erfolgt sey; denn so wie einmal die Depreciation erfolgt war, konnte die Bank in dem deprecirten Gelde stets ein gleiche förmiges, mit dem Bedürfnisse der Circulation wachsen des und fallendes, Verhältniß beobachten.
%**) Man s, die erste Abth, dieses Buchs, drittes Kapitel Abf. 6. Man muß bedenken, daß die Dinge von Werth, weiche die Regierung durch ihre Anlehen zu consumiren gedenkt, sich nicht gerade in den Händen der Kaprialisten befinden, welche das Anlehen überneh- men. Die Sammlung der Kapitalien auf einem Punkte, und deren Verwendung zu den Bedürfnissen der Regie? rung, welche eine Menge einzelner Geldgeschäfte erzeu- gen, vermehren augenblilich das Bedürfniß an Circu“- lationsmitteln, und erhöhen den Preis des Geldes.

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lionen Pfund Sterling, und nach einem Durchschnitte der vier Jahre, von 1814 bis 13817, ungefähr 273 Millionen Pfund Sterlinge im Umlaufe, während der Betrag der Noten in Au- genblifen, da die Regierung ihre großen Geldgeschäfte machte, um mehrere Millionen stärker war, und z. B. im Zuny 1815 auf 31,300,000 Pfund Sterling stieg.*)
Das Geld, welches die Darleiher in die Casse der Regie- rung warfen, und das die Regierung wieder ausgab, um sic) ihre Bedürfnisse zu verschaffen, war gebunden, so lange diese Operationen dauerten.
Indem die Bank für die Dauer der vermehrten Geldge- schäfte auch ihre Noten vermehrte, wurde dem gewöhnlichen Ver- Fehr das, zur Verrichtung der Umsäße erforderliche, Circulations- mittel nicht entzogen.
Diese Theurung ist zwar nur vorübergehend, ste hat aber doch, wie wir im dritten Kapitel gesehen ,/ einen mächtigen Einfluß auf die Anlehensbedingungen, Wenn auH die gesuchten Kapitalien in der einen, und die Dinge von Werth, welche die Regierung verlangt, in der andern Hand sich wirklich im Lande befinden, so kann der Umsatz der Werthe durch solche große Opera- tionen, welche das Geld aus den Kanälen des gewöhn» lien Verkehrs plößlih herausztehen, nach der Größe der wirkenden Ursachen in einem Grade erschwert wer«- den, der eine gefährlihe Sto>ung erzeugt, Unruhe und Besorgnisse erregt, und alle Creditoperationen lähmt.
W9o man das circulirende Medium nach Maßgabe des wachsenden und fallenden Bedürfnisses vermehren und vermindern kann, tritt eine sol<e Crisis nicht ein.
*) M, s. Anhang 1. Abs. Bank.
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&ndem sie, nach vollbrac<tem Vollzug einer Anlehensrake, die auf den Markt geworfenen Summen, allmählig wieder zu- rücdzog, konnte keine Ueberfällung entstehen. So ward be- wirkt, daß, ohne die mindeste Störung auf dem Geldmarkte hervorzubringen, ungeheure Kapitalien auf die Negierung, mit- telst des Bankgeldes, übertragen werden konnten, und auf diese Weise fiel eine große Schwierigkeit hinweg, womit die Re- gierung eines Landes, dessen Circulation nur aus Metallmünze besteht, Bey großen, oft in einen kurzen Zeitraum zusammen- gedrängten, Creditoperationen findet.
3. Minder wichtig war die Hülfe, welche die Regie- rung in den Vorsc<hüssen der Bank fand.
Wenn man die Summen abrechnet, welche die Bank von der Regierung in Händen hatte, so betrugen diese Vorschüsse zu der Zeit, wo sie am stärksten waren, nämlich von den Jah: ren 1814 bis 1818 im Durchschnitt nicht über 15 Millionen, Eine solhe Summe war, wenn man auch noh die stehende Schuld der Regierung an die Bank hinzufügt, wohl ein für allemal in einem Lande leiht zu finden, dessen reiche Kapita- listen, eine ganze Neihe von Jahren hindurch jährlich Anle- hen von gleichem, und in manchen Jahren noch von weit hd- herem, Betrage übernahmen.
2
Dies sind die Dienste, welche die Bank, während der Suspension der Baarzahlung, geleistet hat, und die sie bey einer, dem Interesse des ganzen Landes entsprechenden, Verwaltung ohne bedeutende Nachtheile hätte leisten können.
x. Aber der erste Fehler, der gemacht wurde, be- stand darin, daß sie ermächtigt ward, Noten unter fünf Pfund auszugeben. Dadurch entfernte sie sich von ihrer Be-

= 300==
stimmung, dem Großhandel zu dienen. Jene Ermächtigung kann man als die Quelle der übrigen Mißbräuche ansehen. Der Gewinn, den der Ersaß des baaren Geldes, das der kleine Verkehr erforderte, dur; Noten von einem und zwey Pfund Sterling gewährte, war höchst unbedeutend gegen die Größe der Nachtheile, die aus jenen Mißbräuchen entstanden. Die Summe der Noten unter fünf Pfund betrug ungefähr sechs Millionen Pfund Sterling. Man darf aber annehmen, daß eine weit geringere Summe baaren Geldes hingereicht hätte, den Dienst dieser Noten zu versehen, da der andau- ernde, nachtheilige-Wechselcurs die möglichste Beschränkung im Gebrauche des baaren Geldes von selbst herbeyführen mußte.
2. Wenn die englische Bank, der Mittelpunct aller Geldoperationen, im sieten Ueberbli> aller Geschäfte- und im Beosiße ungeheurer Reichthümer, den schönen, und in ihrer Lage nicht sehr schwierigen Beruf hatte, das circulirende Me- dium stets in einem richtigen Verhältniß zum Bedarf an Circulationsmitteln zu erhalten/ so hatte sie auch Gelegenheit; ihren großen Einfluß auf dem Geldmarkte, das allgemeine Interesse ihrem eigenen vnterordnend, zu ihrem Vortheil zu mißbrauchen. Dies geschah, indem sie ,' um die Zinsen von den ausgegebenen Summen“zu beziehen, eine größere Anzahl von Noten in Umlauf brachte, als nöthig war, um das ab- geflossene Metallgeld zu ersehen. Die Folgen mußten in ei- nem nachtheiligen Wechselcurse, und in dem Steigen des Papierpreises der edlen Metalle sichtbar werden.
MandYe versuchten den tiefen Stand des Curse3 ledig- lic) der Größe der auswärtigen Zahlungen zuzuschreiben allein die Ungunst des auswärtigen. Wechselcurses überstieg bey wei- tem die Kosten, welche Metallsendungen von London nach dem Innern des Continents, einschließlich der Assecuranzy
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- 301--
* Griin verursachen, und welche man unter den ungünstigsten Um- rü Aufchy ständen nicht über 10 Procent anschlagen darf.*) elde di 1 Andere behaupteten, daß nigt das Londoner Geld an inem un) 4 seinem Werthe verloren habe, sondern die edlen Metalle theue- Utend gem rer geworden seyn. Diese Meinung,- welche bey den Unter- (pen ent an suchungen der Bankangelegenheiten im Jahr 1810 den Beyfall betrug Un des Parlaments erhielt, verirrke sich in das Reich der ge- aber anm denkbaren Möglichkeiten, um die Beweiskraft von Thatsachen (des hinne da der ime e Bescriny*) Der Londoner Curs auf Frankfurt war z. B. im Jahr oft herberfihn 1815, als ev in diesem Jahre am tiefsten stand, d. i. im Juny= 109, also scheinbar 23 pCt. unter. Pari z im Nittelpund dy Marz 1820= 150 bis 151, also 7 bis 8 über Pari. Häfte Nun Der niedrigste Goldpreis im Jahre 1815 war 4 Pfd. WW-AI 3 Schl., also 156 pCt,. unter dem Standard, worauf WU das Pari von 141 berechnet ist. cireuliende 1 Im Jahr 1820 war der Marktpreis des Goldes im Bed u dem Münzpreise gleich), nämlich 3 Pfd. 17 S<l. uch Gele) 10x P. das alpin Wenn man der Depreciation des Londoner Geldes em Verh j vom Jahre 1815 Rechnung trägt, so war in diesem die Zina 8 Jahre das eigentliche Pari zwischen Frankfurt und Lon?
don nur 118 bis 119,«und da der Curs zu 109 no-
bere In?! größere cn tirt wurde, so betrug die Ungunst des reellen Wechsel-
ey um M curses eigentlic) nur 7 bis 8 pCt. Damals waren die mußten 11? Verhältnisse wegen der Zahlungen Englands nach dem 1 Steigen 1 Continent, für Subsidien und für Unterhaltung seiner 1 Kriegsheere, sehr ungünstig; im Jahr 1820 sind sie 8(uses 10! sehr günstig, da die Einfuhr der vorzüglichsten Einfuhr- greifen(ali artikel stille stehet, sein Absaß an Baumwollenwaaren 2c. 31 7) aber forrdauert. Gunst und Ungunst der Verhältnisse vi““ Hat sich daher auf gleiche Weise in dem veellen We<- ondon
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-- 302==
in Zweifel zu ziehen, die zwar keine mathematische Gewiß: heit und Genauigkeit, aber im Al!gemeinen die höchste Wahr- scheinlichkeit geben, die in solhen Dingen nur immer verlangt werden mag..
Gedenkbar war es freilich„ daß der Preis der edlen Metalle gestiegen seyn konnte,-abex:„Wo“ sind die Grände, die uns zu einer sol;gen Annahme berechtigen? Umgefehrt erlaubt uns vielmehr die Thatsa<e der ungeheuern Papiercreationen, welche seit den lezten Jahren des vorigen Jahrhunderts in Eu- ropa Statt gefunden, mit höchster Wahrscheinlichkeit anzuneh- men, daß mit der Verminderung der Nachfrage nach edlen Metallen, deren relativer Preis bedentend gefallen, und daß der positive Werth des Londoner Geldes weit tiefer gesunken war, als die Depreciation anzeigte, die es gegen die edlen Metalle erlitten hat,*)
*) M,|f. das zweyte Kap, über die Bewegungen auf dem Geldmarkte, Abs. 3.
England löste vorzüglich Gold ab, Da dieses Me- tall nur in der brittischen und portugiesischen Circulas- tion, in der der übrigen europäischen Ländern aber das Silber vorherrscht, so hätte die Ablösung des brittischen baaren Geldes in dem relativen Preise der beyden Me«- talle sehr fühlbar werden sollen. Sie wäre es auch gee worden, wenn nicht gleichzeitig andere Staaten, auf gleihe Weise, Silber abgelöst hätten, Uebrigens wäven in dem relativen Preise der beyden Metalle die Wirkungen der brittis<en Operationen, und der Maße- regeln anderer Staaten in solchen Perioden, wo sie nicht zusammen trafen, und sich alss nicht gegenseitig aufhoben, wohl bemerkbar,
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-- 303--
Hiermit stimmt der Umstand überein, daß die Papierpreise beynahe aller andern Waaren, in einem weit siärkern Verhält- nisse, als die Papierpreise der Barren, gestiegen sind.
3. Wenn die Bank aus Gründen, die bey der außer- ordentlichen Lage der Dinge eben so für ihre eigene Erhaltung, als wie für das Interesse des, mit ihrer Exisienz innig verknüpf- ten, großen Verkehrs sprachen, von der haaren Zahlung be- freyt werden mußte, so konnte diese Maßregel auch lei<r nur zu ihrem eigenen ungebührlichen Vortheil verlängert werden, während das allgemeine Wohl nur zum beschönigenden Vor- wande diente. Bey der unendlicgen Verwi>elung der Verhält- nisse, bey dem Zusammenwirken der verschiedenartigsten Ursa- <en, bleibt es unendlich schwer, hieriv das rechte Maß und Ziel zu treffen. Im Jahre 1816 hatten aber die auswärtigen Zahlungen für Subsidien, und größtentheils auch für Truppenun- terhaltung aufgehört, und wenn in den Jahren 1817 und 1818 starke Ankäufe von Getreide gemacht werden mußten, so hätten doh damals schon die vorbereitenden Maaßregeln zur Wie- derhersiellung der baaren Zahlungen getroffen werden können, welche im Jahre 1819 für die Jahre 1820 bis 1822 ange: nommen wurden, Freylich wären dann die englischen Fonds im Jahre 1817 nicht auf 84 gestiegen, und die Hülfe, die man Frankreich durch die Theilnahme an seinen Anlehen brachte, hätte sehr beschränkt werden müssen. Allein die Vorräthe an edlen Metallen, die England damals besaß, waren im Lande größtentheils festgehalten, und man wäre nicht genöthigt wor- den, die Summen, welche im Augenbli>, da allerwärts die Preise der Dinge noh hoch standen, in das Ausland flossen, zu einer Zeit wieder herbeyzuziehen, wo bekannte Ereignisse det Preis der edlen Metalle im Verhältniß zu allen andern Waax ren bedeutend gesteigert hatten. Wäre im Jahr 1817 durch eine ausschweifende Vermehrung der Noten nicht eine ungere-

--“ 3094--
gelte Speculation genährt worden, so würde im Jahre 1813 der ostindische und westindische Handel nicht die abentheuerliche Ausvehnung erhalten haben, welche nicht wenig zur Herbeyfüh- rung der Crise. im Jahre 1818 beytrug, und Curopa bedeu- tende Summen gerade zu einer Zeit entzog, da auf vem Geld- martie vurch die Maßregeln der Gontinentalsiaaten eine große Bewegung eingetreten war. Mik Recht hat man daher in den Pariamentsverhandlungen vom Jahre.1819 die, im Jahre 1817 eingetretene, Vermehrung der Noten getadelt.
4. Die Bank steht nicht unter dem unmittelbaren Ein- fluß der Negierung, sondern ist nur von der Gesegebung ab: hängig 3*) den aus der Zahl der Actionairs gewählten Directo- ren steht die Verwaltung zu. Die Regierung, so wie das Parla- ment haben vey der G:sehgebung nur das allgemeine Wohl als Suchtsmnur ihrer Verfügungen zu beobachken. In der Sorge für das allgemeine Wohl ist die Sorge für die Erhaltung des Instituts mitbegriffen. In der ursprünglichen Einrichtung der Ban“ liegt daher kein Reiz für die Regierung, den einseitigen Sortheil der Actionairs auf Unkosten der ganzen Nation zu be- günstigen. Aber in den Huülfsleistungen, welche die Regierung jederzeit bey der Bank gefunden hat, liegt ein solcher Reiz! Daß sie demselven nicht immer ganz widerstanden habe, auch dies hat die Opposition vielfältig behauptet,
*) Diese Unabhängigkeit ist nothwendig, sie schließt aber eine Inspection der Regierung nicht aus. Diese stete Aussicht fehlt, so viel wir wissen, in England. Der österreichischen Bank wurde sehr weise ein Regierungs» Commissär beygegeben/ der auf die genaue Beobachtung dex Bankgesetze und Reglements zu wachen hat.
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Solche, oft wiederholte Beschuldigungen, die nicht wenig durch die hohen Dividenden der Actionäre, und die be- deutende Vermehrung des Bankfonds unterstüßt wurden, hatten schon längst die öffentliche Meinung nicht ganz zum Vortheil der Bank gestimmt. Nichts konnte mehr dazu geeignet seyn, diese üble Stimmung bey allen nicht blos rec<hnenden, sondern auch menschlich fühlenden Britten zu erhalten, als die häufigen Pro- ceduren, die wegen Verfertigung, oder wissentlicger Ausgabe falscher Banknoten Statt fanden.*)!
Nun traf es sich, daß gerade diejenige Classe von Bank- noten am häufigsten namgemacht wurde, die für den Großhan- del am leichtesten entbehrt werden können, und deren Stelle beym freyen Umlauf größtentheils klingende Münze einnehmen würde. Die Noten vom geringsten Betrage sind unter alle Classen ver- breitet, und gehen am schnellsten, aum? haufig ohne genauere Untersuchung, von Hand zu Hand. Die Gefahr der Entdek- kung ist hier geringer, der Reiz zur gewinnsüchtigen Nachah» mung daher auch weniger durch das Strafgeses geschwächt.
4.
So sehr durch alle diese Betrachtungen bey Vielen det Wunsch, die Herstellung der Baarzahlung beschleunigt zu sehen, immer lebhafter wurde, so glaubten Manche, daß es zur Heis
*) Schon oft war der Wunsch laut geworden, daß es der Bank gelingen möchte, ihren Noten durch Hülfe der Chemie und Technologie eine Beschaffenheit zu geben; welche die Verfälihungen mehr erschweren, In dex lezten Zeit hat sie viesem Zwecke eine vorzügliche Serg- falt gewidmet.
20

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-- 306==
lung des größten Uebels genüge, mit der Einwehslung der No- ten von geringem Betrage fortzufahren, oder dieselben ganz ab- zuschassen, Andere hielten wenigstens den Zeitpunct zur Wieder- aufnahme der Metallzahlungen nicht für günstig. Gewiß war er es weniger, als die Jahre 1817 und 1818. Nie bedurfte der Handel der Hülfe der Bank mehr, als in dem Jahre 1819. Sie hatte durch ihre liberalen Disconts eine ungewöhnliche Aus- dehnung der Geschäfte herbeygeführt, und gerade in dem Au- genblid, wo die Verlegenbeit begann, solite sie durch die nö- thigen Vorbereitungen zur Goldzahlung gezwungen werden, selbst die gewöhnliche Hülfe zu versagen. Daher kamen die Bewegungen des Handelssiandes und der Theilnehmer am An- lehen vom Jahre x 8x 8, und die Schritte, die sie machten, um die Verlängerung der Suspension zu erwirken.
Indem die Bank den Versonen, deren Omnium bey ibr niedergelegt war, jede Nachsicht verweigerte, die dem Handel forist so freygebig bewilligte Aushülfe immer mehr einschränkte, und sic< durc) Steigerung des Geldpreises die Anschaffung der edlen Metalle erleichterte, fauchte sie sich zugleich in dem Inter- esse des Handelsstandes eine Stüße, und hoffte, Negierung und Warlament zu einiger Nachgiebigkeit geneigt zu machen.
Die Nachtyeile, welche der Uebergang zur Goldzahlung der Bank in jedem Falle hervorbringen mußte, wurden auf solche Weise, theils durc; das Zusammentreffen ungünstiger Ereignisse, in dem Zeitpuncte, da die Vorbereitungen hierzu geschehen muß? ten, theils durch frühere Mißbräuche, wozu namentlich die aus- schweifende Notencreation in früheren Jahren gehört, bedeutend erhöht.
Die politische Gerechtigkeit hatte dabey eine ernste Würdi« gung der Frage exfordert, ob bey den öffentlichen und Privat- Verbindlichkeiten, welcge nac< Wiederhersiellung der baaren Zahlung erfüllt werden müssen, nicht auf den Zeitpunct ihrer
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-- 3067==
Entstehung zurüEzugehen sey, um die in dem deprecirten Pa- piere fesigesehten Verbindlichkeiten, nac) dem Verhältniß des Papierpreises der edlen Metalle, zu reduciren.
Allerdings mochte man dabey berücksichtigen, daß man stets die Wiederherstellung der Baarzahlung, auf dem gesetzlich bestimmten Zeitpuncte erwartete, und daß diese Erwartung ei- nen, jedem Entlehner günstigen, Einfluß auf den Zinsfuß ausge- übt hatte.*)
Aver jene geseßliche Zeitbestimmung war sehr schwankend, und die Depreciation war so bedeutend, und von so langer Dauer, daß sie in der angegebenen Beziehung wohl in Be- krac<ßfung gezogen werden durfte,**) Da dies nicht geschah, so mußten alle Schuldner nunmehr ihre Verbindlichkeiten in einem weit bessern Gelde erfüllen, als ihre Gläubiger ihnen gegeben hatten.
Effectiv wurden dadurch alle Ausgaben der Regierung,
welche in bestimmten Geldsummen fixirt waren, vermehrt; und alle Steuern erhöht.
Die Wirkung, welche der Aufwand“zur Anschaffung der edlen Metalle hervorzubringen geeignet ist, suc<te man durch Tesisebung entfernter Termine, zum Anfang der Zahlung in klingender Münze, und durch die transitorische Verfügung, wel»
<he die Bank in Goldbarren zu zahlen verpflichtet, weniger fühl: bar zu machen.
*) M. s. das dritte Kap, der ersten Abth. Abs, 4, p. 185 u. 186,
*%) M.|f. das vierte Kap, der ersten Abth, Abs. 3, p, 213 u, 214,
20*

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Diese transitorischen Verfügungen beruhen auf den Grund»- säßen, welße ein ausgezeichneter brittischer Staatswirth auf- stellt, indem er behauptet, daß Papier das volikommenste Cir culation8werkzeug sey, wenn Maßregeln ergriffen werden, sei- nen Werth stets im Gleichgewicht mit dem Werthe des Goldes zu erhalten, das es vorstellt.„Dann vertritt“ sagt derselbe, „ein sehr wohlfeiler Stoff die Dienste eines sehr kostbaren, dann wird ein Land in den Stand geseßt, ohne den geringsien Verlust für das Privateigenthum, alles Gold, was es früher zur Bewerksielligung seiner Umsäße verwendete, gegen andere Werthe, rohe Stoffe, Werkzeuge, Lebensmittel 26. auszutau- schen, welße den Reichthum und die Größe der Nation ver-
mehren,
Sis8mondi parodirt diese Lehre, indem er sie auf das Benehmen der<inesisc<en Kriegsleute anwendet, die Kanonen aus gestampftem Papier an den Ufern des Canton aufstellten, um dem Admiral Anson gegen ihre Kriegsmacht Achtung einzu- flößen.„So,'' sagt dieser Autor, ,, vertritt das wohlfeile Pa- pier die Stelle des kostbaren Kupfers, so wird ein Land in den Stand geseßt, ohne den geringsten Verlust für das Privatver- mögen, alles Kupfer, was früher zur Verfertigung von Kano- nen gebraucht wurde, gegen andere Waaren, rohe Stoffe, Werkzeuge, Lebensmittel auszutauschen, welche den Reihthum und die Gewinnste der Nation vermehren. So isis,-/ fährt derselbe fort, ,, bis der erste Krieg, oder die erste Gefahr ent- täuscht, und man gewahr wird, daß der papierne Thaler, die Kanonen von Pappende>el, den Werth eines Silberthalers und einer Kanone von Kupfer und Bronze nicht haben, und daß einer kleinen Ersparniß die öffentliche Sicherheit aufgeopfert wurde,''
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--“ 309=
Uns scheint, durc< diese Vergleichung, zu viel gesagt zu seyn 3 wenigstens hat Großbritannien mehr als zwanzig Jahre lang aus seinen papiernen Kanonen geschossen, und durch den, im Ganzen genommen, geschikten Gebrauch dieser Wasse, zum Sturze einer colosalen Macht wesentlich beygetragen. Hat es sich aber durch einzelne Mißgriffe zuleßt selbst verwundet, so lag der Fehler nit in dem Systeme, sondern in der Anwendung, die das rec<te Maß überschritt.
Wir wollen übrigens niht in Abrede ziehen, daß es Systeme gibt, deren zweEmäßige und vorsichtige Anwendung reelle Vortheile versprim<t, die man aber in das Leben zu rufen dennoch sich hüten muß, wenn sich keine hinlängliche Bürgschaft gegen Mißbräuche geben läßt, und die Uebel, wor mit diese Mißbräuche die Gesellschaft bedrohen, weit größer sind, als der Gewinn, den der wahre und gere<te Gebrauch nur immer zu gewähren vermag. Wenn indessen Großbri- tannien, durch den Uebergang seiner Creditpapiere in ein Papiergeld, jene Uebel nicht in ihrer vollen Stärke, gleich andern Ländern, wo dieser Versuch gemacht wurde, fühlte, so bildet es hier, wie in so vielen andern Dingen, eine Ausnahme.
Wir haben uns bey diesem Gegenstande länger verweilt, weil wir die künstlihe Maschine der Bank von England, auf welcher der hochbeladene Wagen seines unermeßlichen Handels und seiner Finanzverwalkung mit Leichtigkeit fort: rollt, als die wichtigste und interessanteste Anstalt des britti- sc<en Haushalts betrachten.

II.
Ueber die Ereignisse auf dem brittischen Kapital: marfte in den Jahren 1817 bis 1820.
I.
Die Erscheinungen, welche in den ersten Jahren, nach Herstellung des Friedens, auf dem brittischen Kavpitalmarkte "wahrgenommen wurden, und insbesondere die Weränderungen, die sic) in den Preisen der Staatspapiere ergaben, sind das zusammengesetzte Resultat, des Wechseis der Handelsverhält: nijse, der Bankoperationen und des Kapitalienverkehrs mit dem Continent.
NatH hergestelltem Frieden konnten sich die Papiere von dem niedrigen Stande von 57 nur sehr langfam erheben, weil der Einfluß der leßten großen Anlehen noch fühlbar war, der wachsende Handel große Kapitalien fesselte, und die Fur<t der Bank vor der bevorstehenden Aufhebung der Re-
striction, eine Beschränkung der umlaufenden Noten bewirkt hatte.*)
*) Curs der 3 pCt, tragenden consolidirten-
zu Ende 1815 59. December 18tb 62,
Durc<schnittsbetrag der umlaufenden Noten im leßten halben Jahre
1314 28 Mill, Pfd. Sterling. 1815 26 Mill, Pfd. Sterling.
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Zu Ende 1816 und Anfangs 1317 gab der abneh- mende Handel Kapitalien zurür. Vom Januar 1817 fin- gen die Fonds an rascher zu steigen,
Die große Verschiedenheit des Zinsfußes zwischen Eng» land und Frankreich fährte die Theilnahme der brittischen Kapi» talisten an den französisG<en Anlehen herbey. Ohnerachtet des Kapitalübertrags, fuhren die brittischen Papiere fort, zu stei- gen, weil die ersten Naten des französischen Anlehens nicht groß genug waren, um die, auf dem brittischen Kapitalmarkte entstandene, Verbesserung aufzuwiegen, und weil starke Boar- sendungen gemacht wurden, welche die Bank, dur< Vermeh- rung ihrer Noten in der ersten Hälfte des Jahres, bis zu dem Grade erleichtert hatte, daß im July der Papierpreis des Golz- des zu sieigen begann, und weil sie, bey der Fortdauer der Me- tallsendungen, und bey dem Verschwinden der neugeprägten Metallmünzen, den Verlust im Verkehr, durß eine fortge? seßte Vermehrung der Noten, erseßte,*)
Nachdem zu Ende des Jahres 1817 dieses Hülfsmittel er- schöpft war, die Getreideeinfuhr fortdauerte, der ostindisc<e Han- del viele Kapitalien anzog, die Bank anfing, ihre Noten wie- der zu vermindern, und brittische Kapitalisten fortfuhren, Ka»
*) Curs der 3 pCt, kragenden consolidirten Fonds: im Januar 1317 63. am 12. December 1817 84, Durcschnittsbetrag der umlaufenden Noten:
im leßten halben Jahre von 1816 26 Mill, Pfd. St. im ersten halben Jahre von 1817 27 Mill, Pfd. St. im letzten halben Jahre von 1813 29 Mill, Pfd, St.
M,[. das dritte Kapitel der ersten Abth, Abs, 7.

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pitalien in fremden Fonds anzulegen, so fielen die brittischen Papiere,*)
So wie die französischen, zu Ende August8 und Anfang Decembers, ihren höchsten Stand von 80 Franken erreicht, und die brittischen von 84 auf 74 herabgegangen waren, begannen die englischen Kapitalisten ihre Kapitalien aus Frankreich zurück: zuziehen, und die brittischen Fonds gingen in die Höhe, wah: rend alle Continentalpapiere fielen.**)
Als die öffentliche Meinung im December 1818 sich laut gegen die Bank erhob, trat ein Schwanken im Preise der öffentlichen Papiere ein, dem mit Ende Januar, als die Bank- untersuchung angeordnet ward, ein entschiedenes Sinken, im nämlichen Grade wachsend, folgte, als man mit Gewißheit ernstlicihen Maßregeln, zur Wiederherstellung der baaren Zah» lungen, entgegen sah, und als sic) die nachtheiligen Folgen
2) Curs der 3 pCt, tragenden consolidirten Fonds 2 am 12. December 1817 84, im Juny 1818.,.. 78. bis 79, Mitte September 1818 74, Durchschnittsbetrag der umlaufenden Noten: im letzten halben Jahre v. 1817 29 Mill, Pfd. St-« im ersten halben Jahre v. 1818 28 Mill, Pfd. St, im letzten halben Jahre v, 1818 26 Mill, Pfd. St.
*%*) Es standen die französischen Fonds z die brittischen:
im December 1817 65. 84.
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u. Anfangs Sept, 80, 74 bis 75. December 1818 63. 78 bis 80.
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-... 313==
des ostindischen Handels vom Jahr 1818 immer mehr entwik: kelten.*)
Bey den Schwankungen, die in der leßten Hälfte des Jahres eintraten, haben die unruhigen Auftritte in einigen Ge- genden des Landes mitgewirkt, und das leßte Sinken, im December 1819, war zugleiß die Folge der starken Auffäufe französischer Fonds für Rechnung brittischer Kapitalisten, und der fortgesekten Verminderung der Banknoten,**)
%*) Die brittishen 3 pCt, tragenden consolidirten Fonds standen: 4. im Anfang December 1813.. 80. 2. vom December bis zu Ende Jänners 1819, als die Untersuchung der Bank beschlossen wurde,..« 80 bis 77. 3. Anfangs Februar 1819.,, 78, 4, Ende Mays, als die Maßregeln zur Herstellung der Bankzahlung ange- nommen waren/.«++ 067, 5. Schwankung im May u. Juny von 66 bis 70, Das Anlehen von 12. Millionen Pfund hat in die: sem Zeitraum mitgewirkt,
*%) Curs der consolidirten
4. im December 1818,. 79 im Durschnitt. 2: Mäx 1819€ 4 014.
37 Juny 1819! 1-2 1015662
4. September 1819,., 72,
5. December 1819.,, bb.
Durcsc<hnittsbetrag der umlaufenden Noten:
im leßten halben IJ. 1818,. 26 Mill.-Pfd. St. im ersten Vierteljahr' 1819,, 25 Mill, Pfd. St. im letzten Vierteljahr 1819., 22 Mill. Pfd, St.

-- 314===
Vom December 1817 bis zum Anfang des Jahres 1820, haben die brittishen Fonds zwischen 84 und 65 geschwankt, und der Unterschied des Preises sammtlicher Sto>s, zu den ver- schiedenen Zeitpunkten dieser Periode, betrug gegen 4000 Mil- lionen Franken, um welche die Sto>sinhaber bald reicher, bald ärmer waren, oder schienen. Es ist ein Irrthum, der sehr häufig it, wenn man glaubt, daß das Nationalvermögen, dur< das Steigen der Fonds, einen Zuwachs erhalte, durch das Fallen einen Werlust erleide. Die Folge ist nur, daß die Stoäsinhaber über einen größern, oder geringern Theil des Nationalvermögens disponiren können. Jenes Fallen, oder Steigen ist auch kein Zeichen des zunehmenden, oder abneh- menden Nationalvermögens, da, wie wir gesehen haben, bey- des, die Erhöhung und die Verminderung des Zinsfuße8, von guten und schlimmen Ursachen herrühren können. Auf diese kommt es an, und folgende Ursa<en haben zusammengewirkt, um zu verhindern, daß nach der Crisis in den europäischen Geld- und Kapitalgeschäften, Englands Fonds ihren alte Stand schnel? wieder erlangten:
I. Dur< die Anlegung brittischor Kapitalien in den französischen und preußischen Fonds wurden über zwölf Mitlio- nen Pfund Sterling von dem Kapitalvermögen Großbritanniens auf den Continent übergetragen,*)
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*) Die preußishen Papiere blieben ungefähr zur Hälfte in England. Die brittishen Kapitalien in französischen Fonds schlug man anfänglich zu 7, später zu 40 Mil- lionen an,
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2. Aus den brittischen Fonds wurden seit dem Frühjahr 71816 bis zum Sommer 1818 über fünf Millionen Pfund, und im Spätjahr 1819 neuerdings bedeutende Summen frem- der Kapitalien zurückgezogen, welche in der stürmischen Zeit der leßten Continentalkriege, der Sicherheit wegen, dorthin geflos- sen waren,
3. Bey der schlechten Aernte des Jahres 1816, und der mittlern des Jahres 1817, hatten die Getreidevorräthe sich fo sehr vermindert, daß no< das Jahr 1818 eine ganz aus: sexordentli<e Zufuhr erheischte.
4. Der ostindische Handel hatte im Jahr 1818 eine sol? He unnatürliche Ausdehnung erhalten, daß der Ankaufspreis, und die Transportkosten der im Ueberfluß angekommenen offindis<en Producte, die Productions- und Transportkosten der dagegen ausgetauschten Werthe bey Weitem überstieg, und dem Lande dadurch ein reeller Verlust*) von mehreren Mil- lionen zuging.
5. Durch die Vorbereitungen der Bank, zur Herstellung der Baarzahlungen, wurden ro Miliionen Pfund edler Me- talle erfordert, die allmählig aufhören, im auswärtigen Handel benußt zu werden, und als Kapitalien eine Nente abzuwerfen. Man sieht, daß der Verlust, den England durc) das Zusam- menwirken so vieler Ursachen erlitt, bedeutend genug war, um die bey der reichen Classe entstehenden Kapitalüberschüsse größ“
*) Der Metallpreis aller europäischen Waaren verminderte sim zwar ebenfalls, aber nicht in gleich starkem Ver- hältniß mit dem Vreise der ostindischen Güter, womit der Markt gar zu sehr überführt war,

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-- 316==
tentheil3s wieder zu verzehren, und im Papierhandel einen fühl: baren Einfluß zu äußern. Dazu kam aber no<h der Einfluß, den
6. die längst erwartete Verbesserung des brittischen Gel- des auf den Curs der Papiere ausüben mußte,*)
Dieser lebte Umstand bewirkt, daß der Verlust, den die Sto>sinhaber, wenn man den Curs vom December 1817 und 1819 vergleicht, erlitten haben, zum Theile nur scheinbar ist, indem sie die Zinsen, und, beym Verkauf ihrer Sto>s, auch das Kapital jeßt in einem bessern Gelde, als im Jahre 1817, erhalten.
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7. die Unthätigkeit, die im Jahr 1819 im Handel herrs<te, und die in der neuern Geschichte des brittishen Han- dels ohne Beyspiel ist, manche Kapitalien frey gemacht, aber dagegen haben die Gewinnsie des Handels, und, noch in stär- Ferm Maße, die der Industrie abgenommen, in Gefolge des Einflusses, den in ganz Europa die Erhöhung des Geldpreises auf alle Vermögensverhältnisse der Privatpersonen geäußert hat, und die der Consumtion, und folglich der Production, im Au- genblife der eingetretenen Veränderung, nachtheilig werden mußte,
8. Wenn sich unter diesen Umständen die Staatsein«- fünfte verminderten, und der reelle Tilgungsfonds den erwar-
*) Man sehe das dritte Kapitel der ersten Abtheilung, Abs. 4. 5 wo nachgewiesen ist, wie im Augenbli> einer Depreciation des Geldes, bey der man eine baldige Ver- besserung erwartet, der Zinsfuß fallen, und wenn die Verbesserung eintritt, steigen muß.
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teten Betrag nicht erreichte, so mußte dies um so fühlbarer werden, da der nominale Tilgungsfonds, durch die Benußung zu den Ausgaben des Jahres, reducirt worden war, und die Personen, die zum Verkaufe genöthigt waren, daher die Vor- theile entbehrten, welche selbst ein nur scheinbarer Tilgungsfonds, so weit er nämlich nur aus entlehnten Geldern bestehet, durch seine Wirkung auf den Curs der Renten, zu gewähren pflegt.*)
9. Die unruhigen Auftritte, die in der lebten Hälfte des Jahres Statt fanden, mögen die Geneigtheit manc<her Per- sonen, Kapitalien in auswärtigen Fonds anzulegen, vermehrt, und auf diese Weise wenigstens eine mittelbare Wirkung auf den Zinsfuß geäußert haben, wenn sie auch keine solc<e ernst- liche Besorgnisse erregten, welche den Preis der Staatspapiere zu afficiren geeignet sind,
Ul.
Ueber den Zustand Großbritanniens in Beziehung auf die Verhältnisse, wovon der Staatscredit abfängt.
6 Was haben die brittischen Staatsgläubiger von der Zu- kunft zu erwarten?
Um auf diese Frage zu antworten, muß man einen Blik auf die gegenwärtige Lage des Landes, auf die Bedürfnisse und Hülfsquellen des Staates, und auf die natürliche Nichtung
*) M, sf. Abth, 1. Kap. 4. Seite 228.

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werfen, welche die Sachen für die Zukunft zu nehmen scheinen.
In keinem andern Lande hat der Krieg unmittelbar so wenig zerstört, in keinem andern hat er aber durch Anlehen so viele Kapitalien verzehrt, und die Last der Abgaben in glei- <em Berhältniß gesteigert, als in England.
Die seit 1793 durch Anlehen erhobenen Kapitalien, be- kragen, na Abzug der auf die Schuldentiigung verwendeten Summen, 445 Millionen Pfund Sterling, und wenn man den Werth einer Rente von drei Pfunden zu 80 anschlägt, so „bedarf man ein Kapital von 564 Millionen Pfund, um die, in jener Periode gemachte, Schuld zu tilgen.
Der ganze Werth des brittischen Schuldkapitals beträgt 453 Procent des ganzen beweglichen und unbeweglichen, einen Grtrag gewährenden Eigenthums*) von Großbritannien und Irland.
Beynahe die Hälfte alles Privatvermögens kann man da- her, als der öffentlichen Schuld verpfändet, betrachten.
Die Steuern waren, seit 1793 von 17 Millionen Pfund Sterling, auf 70 gestiegen, die aber in den lebten Kriegsjah- xen in einem herabgewürdigten Gelde erhoben wurden,
Sie betragen jebt nom über 58 Millionen Pfund, also 41 Miltionen Pfund mehr, als vor dem Kriege.
Die Zinsen der fundirten und unfundirten Schuld, und .die zeitlichen Renten, sind zusammen um mehr, als 223 Mil- lionen Pfund Sterling gewachsen, und haben die, auf dem
5) Wenn man nämlich von dem, in einem deprecirten Gelde gemachten, Anschlag Colquhoun's 20 Procent in Abzug bringt« M, s,. Anh, 1, Abs, 1. u, Abs, 4, am Schlusse,
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Volke ruhenden, Lasien, mit Einshluß der Kosien, welche die Erhebung der Steuern, und die Verwaltung der vermehrten Schuld erfordern, wohl um 25 Millionen Pfund Sterling er: hsht. Um neun Millionen Pfund Sterling ist der Staat3- haushalt, zum Sheil in Gefolge des Zuwachses an Macht und Reichthum, kosibarer geworden 3 den Rest absorbiren die Ruhe- gehalte der Krieger, und die, im Verhältniß zu dem Wach3- thum der Schuld ganz unbedeutende, Erhöhung des Tilgungs- fonds.
Die wachsende Last des Unterhalts dex Armen darf in England den Sktaatsausgaben beygezählt werden, die jeßt, nac< Herstellung des Friedens, beynahe ein Fünftheil des ganzen Nativnaleinkommens verzehren.
Die Summe der Zinsen der fundirtken und unfundirten Sculd, und der zeitlichen Nenten, übersteigt um 81 Procent das ganze Staatsbedürsniß, das vor 1793 dur<? Steuern auf- gebracht wurde, und nimmt jährlich einen Zehntheil des Er- trags der Arbeit, des Bodens und der Kapitalien des Volks hinweg.
Nachdem im Jahre 1819 die Abgaben um drey Millio: nen Pfund Sterling erhöht wurden, berechnete man, daß jähr- lich für fünf Neillionen Pfund Sterling Schulden abgezahlt werden könnten, Allein eben so war, seit Herstellung des Frie- dens, die Wirkung des Tilgungssonds auf zwey bis drey Millio- nen Pfund Sterling angeschlagen worden, und der Ertrag hatte der Erwartung nie entsprochen, indem sim, nach Versiuß von vier Jahren, noh keine Verminderung zeigie, obwohl von 1715 bis x819 die Verhältnisse minder ungünstig, als im Jahre I319 bis 1820 waren,
Daher darf man, als zum Zwecke der Schuldentilgung dieponibel, keine höhere Summe annehmen, als die, im Jahre 4819 auferlegten, neuen Abgaben gewähren. Darnach würde

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der effective Tilgungsfonds höchsten3 auf 75%5 des fundirten Schuldkapitals, die Rente von drey Pfund zu 80 berechnet, und vom Nominalkapital etwas über 45535 anzuschlagen seyn.
Man wird diese Verhältnisse am besten durch eine Ver«- gleihung mit Frankreich würdigen können,
2.
Das furchtbare Wachsthum der Sculd hat bewirkt, daß Regierung und Parlament in den leßten Kriegsjahren durch Steuern aufzubringen suchten, was möglicher Weise auf diesem Wege erhoben werden konnte.
Wenn Großbritannien, bey dieser äussersten Anstrengung, einen größern Theil des Nationaieinkommens durch Steuern zu centralisiven vermochte, als Frankreich, so darf man dies ver- schiedenen Ursachen zuschreiben.
Einmal erfolgte die Vermehrung der Abgaben nur nach und nach, und eine der stärksten, die Einkommenstare, wurde allmählig erst einträglicher.*) Dann fiel die Erhöhung in eine Periode der raschesten Fortschritte der Industrie und des Han- dels. Fühlt man aber, im Augenbli> der steigenden Gewinnste, den Dru der Besteuerung, die wachsend immer einen größern Theil des Einkommens hinweg nimmt, weniger lebhaft, so scheint zudem das brittische Volk weniger, als irgend ein ande»
%*) Ihr Ertrag stieg von b Millionen auf 15 Millionen in dem Zeitraum von 1798 bis zum Jahre 1816. Die Zunahme rührt größtentheils von einer Erhö- hung des Tarifs her. Die Zunahme des Reichthums und die Depreciation des Geldes haben aber mitgewirkt, und jene eine wirkliche, diese eine nominelle Vermeh- rung hervorgebracht,
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es, einer hohen Bestzuerung zu widerstreben, geneigt zu seynz mag die Ursache in jener hohen Achtung gegen die Geseke liegen, die das Resultat des verjährten Genusses einer, gegen wiliküre liche Auflagen schüßenden, Verfassung ist, oder in einer Eigen- thämlichkeit dieser Inselbewohner bestehen, die schon Tacitus an den alten Britannen wahrnahm, indem er ihrer Bereit- willigkeit gedenkt, mit der sie sich allen öffentlichen Lasicen unterwürfen, wenn es nur nicht gewaltthätig davey zugehe.
Ferner erleichtert Großbritannien seine Lage, und die Na- fur seiner Hülfsquellen, eine geschidtere Benukung derselben.*)
Endlich bewirkt die Art und Weise, wie das jährliche Nationaleinkommen vertheilt ist, daß Steuern auf Luxus: Gegenstände, und auf das hohe Einkommen sehr einträglich werden.
Ist übrigens etwas geeignet, zu beweisen, wie stark zu: leßt der Dru der Steuern gefühlt ward, so siad es die ho- ßen Anlehen, zu denen man in den lebten Krigsjahren seine Zuflucht nahm, und die Eile, womit dec Cinfluß der vermöglichern und höhern Classen, nach hbergesielltem Fries den, eine Verminderung bewirkte, obwohl in jener VPe- riode die Ueberzeugung von der Nothwendigkeit der gemach
8) Die Erhebung der Zölle, und die Anstalten aegen Ein sc<warzungen nehmen in England 12 pCt. der Einnah»- men, in Frankreich, wo die Salzgefalle, welche nur wenig zu erheben kosten, mit der Douanenadministra- tion vereinigt sind, aber 21 pCt. des Gesammtbetrags der Zolle und der Abgaben vom Salze hinweg, Die, mit den Accise- Einnahmen verbundenen, Kosten betra- gen in England fünf bis sechs pCr. der Einnahmen, während die Consumtionsabgaben in Frankreich 18 pCt, zu erheben kosten.
21

-- 322-=“
ten Anstrengungen die höchste Spannung der Kräfte gestat- tete, und in dieser Periode die Größe der Schuld, und die vor Augen liegenden Gefahren, die sie begleiten, eine dringende Aufforderung zur Benußung der freygewordenen Hülfsquellen, für den Zwe> einer raschern Tilgung enthielten.
Daher darf man wohl annehmen, daß Großbritannien, in so ferne keine fortschreitende Vermehrung seiner Huülfsquel- len vorausgeseßbt wird, den höchsten Punct der Besteuerung erreimt hatte, oder demselben wenigsiens sehr nahe stand; dem Puncte nämlich, wo eine weitere Belastung das Volk erdrü&t, die Production vermindert, und bey einer Verviel- fältigung der Abgaben, und Erhöhung der Tarife, dennoch keine höhern Einnahmen erlangt werden.
3.
I. Wenn es Großbritannien möglich ward, im Ver«- haältniß zu seinem Nationaleinkommen, seine Schuld zu einer solchen Höhe anwachsen zu lassen, und wenn es dabey zuleßt dennoM weit größere Summen als Frankreich, und zu viel wohlfeilern Preisen, im eigenen Lande zu leihen fand,*) so liegt eine der vorzüglichsien Ursachen dieser Erscheinungen in
*) Die brittishe Schuld, zu einem 3 pCt. tragenden Ka- pital gerechnet, verhält sic) zum jährlichen National: Einfommen, wie 100 zu 34. Die französische, mit Rücksicht auf die Verschiedenheit des Zinsfußes, zu einem 5 pCt, tragenden Kapital gerechnet, verhält sich zum Nationaleinfommen wie 100 zu 56.
Großbritannien fand in den drey Jahren 1813, 14 und 15 über 47 Millionen, und wenn man die Sculdentilgung, und was in diesem Zeitranm an der uns
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--- 323==
dem gewaltigen Vorherrschen der Industrie und des Handels, in der ungleichen Vertheilung des Vermögens unter die ver: schiedenen Classen der Gesellschaft, und in der Wirkung, wel- <e die Schuld, nachdem sie eine gewisse Höhe erreicht hatte, auf die Fähigkeit, Kapitalien zu sammeln, zurütgeäußert haft.
Während in Frankreich) das Einkommen von. der Ine- dustrie zu dem Werthe der Urproduction, fim wie 100 zu 334 verhält, und die Summe der Handeisgewinnstie und Industrie- Erzeugnisse zum AFerbau, wie 100 zu 190, sind die Verhältnisse in Großbritannien, wie 100 zu 177 und 100 zu[03.|
Während der Werth des französischen auswärtigen Hans del3, d. i. die Summe der Ein!uhr und Ausfuhr zu dem Nationaleinkommen“ in dem Verhältnisse von 17 zu 100 stehet, darf man dies Verhältniß bey England, wie 40 zu 100 annehmen.
Der große, und, mittelst der vorhandenen Kapitalien, leiht zu vermehrende Reichthum an Industrieproducten, in deren Anschaffung ein bedeutender Theil der Ausgaben der Regierung bestand, und die auf die weitesten Distanzen ges gen andere Bedürfnisse, die das Land nicht hervorbringt, aus- getauscht werden können, erlaubte das Zusammenziehen großer
fundirten Schuld heimbezahlt wurde, abrechnet, 32 Millionen Pfund Sterling- oder 774 Millionen Frans ken zu 5% pCt. zu leihen 3; d. i. ungefähr 75 des Nattionaleinkommens.
Als Frankreich im Jahr 1817 eines Anlehens von 342 Millionen, und, nach Abzug der Schuldentilgung, von ungefähr 300 Millionen Franken, d. i. von 553 des Nationaleinkommens bedurfte, so brachte es div Summen nicht einmal zu 9 pCt. im Lande auf.
ZR

Kapitalien auf einen Punct, und wie durch da3 brittische Geld- system die Anschaffung der Geldkapitalien zum Darleihen an die Regierung, und zur Bewerkstelligung des Austausches gegen die Bedürfnisse derselben, ohne sidrenden Einfluß auf dem Geldmarkte, möglic) ward, haben wir oben gesehen.
Zu der Ungleichheit in der Vertheilung des Einkommens der Nation, die eine natürliche Folge der vorherrschenden Industrie ist, tritt noM die ungleiche Vertheilung des Grundvermögens.
Nach Angaben brittischer Schriftsteller, die auf die Resul- tate der Einkommenssieuer gebaut sind, beziehen 25,000 Fa- milien ein eben so großes Einkommen, als fünf Millionen In- dividuen aus der arbeitenden Classe.
Wo die Sachen ihren natürlichen Gang gehen, da fegt die Unmöglichkeit, für die anwachsenden Kapitalien eine Anlagsgelegenheit zu finden, der fortschreitenden Ungleichheit in Vertheilung des Vermögens eine Gränze. Die Zinsrente fällt, die Arbeit des Menschen wird besser bezahlt. Es wird der arbeitenden Classe die Sammlung von Kapitalien erleichtert, und die Reichen verzehren, was sie nicht ohne große Mühe fruc<tbringend anlegen können.
So aber machten die großen Anlchen jedem vermöglichen Manne die Vermehrung seines Kapitalreicthums ganz leicht. Er durfte sogar die Hände ruhig in den Schooß legen, und nur etwas weniger verzehren, als seine Sto>s ihm einfiugen, so konnte er Kapital auf Kapital häufen. Daß eine solche Gele- genheit in England nicht unbenußt blieb, dazu trug der Charak- ter des Vol:s vey, dessen Hauptzug, Fleiß, und was immer damit verbunden ist, Sparsamkeit ist, welche, bey Vielen mit dem Wachsthum der Ersparnisse nicht in gleichem Berhältnisse abnimmt, häufig noch wächst, Der Zinsfuß konnte, bey der steten Nachfrage, nicht so tief fallen, daß nicht, in den Ge- schäften der Industrie, immer noc) die Kapitalien ein gr0:
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ßes Uebergewicht behauptet hätten, zum Nachtheil der arbeiten- den Classe, der nom besonders, durch die Kornbill, das wich2 tigste Bedürfniß vertheuert wurde.*)
Es ist in frühern Kapiteln gezeigt worden, wie auf die- sem Wege eine Nation, reich an Kapitalien, weit vorange: schritten in der Kunst zu produciren, durch den künstlich eröff- neten Abzugskanal der Staatsanleihen, zulekt dahin kommen kann, daß das ganze Product der höchsten Besteuerung, nach Abzug der laufenden Staatsbedürfnisse, durc< die Zinsen der Staatsschuld absorbirt wird, und dann für außerordentliche Bedürfnisse gar nichts mehr übrig bleibt.
Außer einer verhältnißmäßig geringen Anzahl großer Grund- eigenthümer, den Inhabern großer Industrieanstalten, und den Stobesißern, besteht dann das übrige Volk beynahe ganz aus solchen Personen, welche, gegen die Uebermacht großer Kapita- lien, an jeder eigenen Unternehmung, und durch die Größe der Steuern, an Kapitalersparnissen gehindert, nur durch die Ka»
*) Obwohl nämlich der Zinsfuß in Großbritannien immer niedriger stand, als in andern Ländern, so ist er seit Anfang des Krieges dennoch gestiegen.
Daß die Lage der industriellen Arbeiter, ohnerach: tet der Erhöhung des Arbeitslohnes, sic) seit dem Kriege dennoch sehr verschlimmert hatte, ist gar nicht zu be- zweifeln, denn nur der Nominalwerth der Arbeit stieg, der Nomiminalwerth der Waaren aber in einem weit ras<ern und stärkern Verhältnisse, so daß der reelle Preis der Arbeit in England wirklich gefallen war,
Als nach hergestelltem Frieden die Abgaben sic) ver- minderten, und das brittische Geld sich verbesserte, san- ken die Preise, und auch der Arbeitslohn noch schneller wieder zurück,

== 326==
pitalien weniger Reichen beschäftigt werden, und sich auf die nothwendigsten Bedürfnisse beschränkt sehen.
Wenn nun Großbritannien immer noch einen Mittelstand zählt, und die Sachen in der Wirklichkeit nie so scharf sim ab: geschnitten finden, als sie im Allgemeinen sich zeicmnen lassen, so ist doch kein Zweifel, daß der Zustand Großbritanniens sich diesem Bilde nähert, und die Entwielung der Dinge die an: gegebene Richtung genommen hat,
In dieser Hinsicht verdient bemerkt zu werden, daß die Zahl der arbeitsfähigen Personen, welche der niedern arbeiten: den Classe a-gehören, sich von 1792 bis 1817 von nicht ganz vier Millionen auf sechs Millionen vermehrte, während die Be: völkerung des Landes, in dem gleichen Zeitraum, nur von 15 Millionen auf 13 Millionen Seelen stieg.*) Hierin liegt ein sprechender Beweis, daß sich die Classe der Arbeits- unternehmer verhältnißmäßig bedeutend vermindert hat, und ein größerer Theil der Bevölkerung in den Stand der ab- hängigen Arbeiter herabgesunken ist, indem die Zahl derselben - in dem Jahre 1792 nicht ganz einen Viertheil, im Jahre 1817 aber einen Drittheil der Bevölkerung betrug. Ein Land, in welchem forischreitend immer ein größerer Theil der Bevölke- rung in die Reihe der Personen tritt, die bey der größten An- strengung sich auf die nothwendigsten Bedürfnisse, in ihren Ge- nüssen beschränkt sicht, kann allerdings jährlich immer ein gröe
3) Die Bevölkerung machte in den Mänufacturstädten die stärksten Fortschritte. Sie stieg von 1775 bis 1809
zu Mancester von 23,000 Seelen auf 110,000
zu Leeds von.. 17,000==-=- 62,000
zu Birmingham von 15,000==== 80,000
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ßeres Uebershußkapital hervorbringen, während, im Ganzen genommen, der Zustand der Gesellschaft s&lehter wird,
Dies sind die, in dem vkonomischen Zustande der Nation liegenden Ursachen, welche die Leichtigkeit, womit die Regierung Anlehen erhob, verursachten.
2. Bey einer Vergleichung mit den Erscheinungen, die auf dem Continent Statt fanden, muß man noh der Ursachen gedenken, die in der Lage Großbritanniens, in dem Benehmen der Regierung, und in seiner Verfassung gegründet sind.
Durch seine Lage, und seine Uebermacht zur See, ward es mehr, als irgend ein Land des Continents, gegen einen feindlichen Ueberzug, und daher gegen jene Unfälle, welche in kurzer Zeit durch4 gewaltsame Zersidrung, Requisitionen, Plün- derungen, Verwüstungen, überhaupt gegen eine solche Vernich- tung von Kapitalien geschüßt, welche nicht in den Schuldbüchern der Regierungen erscheint, und welche einer Regierung bey dem besten Willen die Kräfte rauben können,- das Versprochene zu leisien.
Diese Sicherheit war es, die Großbritannien, ohner?- achtet des niedrigern Zinsfußes, bedeutende fremde Kapitalien aus dem Auslande zuführte.
Die Puünctlichkeit, welche die Regierung bey Bezahlung der Zinsen beobachtete, die Bereitwilligkeit, womit das Parla- ment alle Bedürfnisse jederzeit bewilligte, und die Sicherheik, welche man im Hinbli> auf das eigene Interesse der Reichen, in dem, überall bey repräsentativen Einrichtungen Statt sinden- den, mächtigen Einfluß derselben, finden mußte, verscheuchten jeden Gedanken an die Möglichkeit willkürlicher Maßregeln ge* gen die Staatsgläubiger.
Diese Verhältnisse bewirkten, nebst einigen anderen Ur- sahen, daß Broßbritannien, ohnerachtet der Größe seiner An- lehen, und obgleich in dem Zeitraum, da es sie machte, die

-.- 328==
Industrie und ber Handel im Wachsen begriffen wären, dennoh im Du<sc<hnitt seine Anlehen nicht viel über fünf Proxecnt zu siehen kamen.
3. Daß endlich Großbritannien einen so beträchtlichen Sheil der difgonibeln Hülfsquellen zur Fundirung von Schulden verwenden konnte, liegt zum Theil auch in der Wohlfeilheit sei: ner innern Verwaltung. Einzelne Mißbräuche abgerechnet, die man abzustellen mit Kraft begonnen hat- sind die Ausgaben des Staats, die nicht zur Civilliste, für die Armee, Marine, und die Säuld gemacht werden, äußerst unbedeutend, und die Zhl der Besoldeten, den Dienst der Finanzen ausgenommen, sehr gering.
4.
Betrachtet man die aufgehobene Einkommenssteuer, die I5 Mi!onen Pfund Sterling eintrug, und den Tilgungsfond3 von ungefahr 3 Millionen Pfund Sterling, als die Hülfs- mitt«:, welche der Regierung in außerordentli&en Fällen zu Gebote stehen, so erscheinen dieselben in Vergleichung mit den Hülfsquellen anderer Staaten ungeheuer; sieht man aber auf den Aufwand, den Großbritannien jede außerordentli<e Anstren- gung kostet, und geht man von den Erfahrungen der lesten Kriegsjahre aus, so fühlt man, daß Großbritannien einex lan- gen Ruhe eben so sehr, vielleicht noch weit mehr, als andere Staaten bedürfe, um nicht zu einer höchst gefährlichen Ertre- mität zu gelangen,
Hätte man, statt die Last der Zinsen durch jährlich steigende Anlehen zu sieigern, von diesem Hülfsmittel nur mit größter Mäßigung, und vorzüglich nur in den ersien
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Jahren Gebrauch gemacht,*) und sogleich angefangen, die Abgaben, so weit es immer thunlih war, im Verhältniß zum wachsenden Kriegsaufwande zu erhöhen, so würde man mit dem Betrage der Steuern, die man zuleßt dennoc< auf- legen mußte, um, neben den Kriegsausgaben, die Zinsen der ansch wellenten Schuld zu bestreiten, beynahe die ganze Last des Krieges getragen haben, und nach hergestelltem Frieden im Stande gewesen seyn, die Staatsauflagen um mehr ats 30 Millionen Pfund Sterling zu vermindern, und einen bes deutenden Theil des Nationaleinkommens für außerordentliche Ereignisse disponibel zu erhalten,**)
*) M. s. die erste Abthl, Kap. 4. Abs. 2,
**) Die durch Anlehen und Schaßkammerscheine von 1793 bis 1815 effectiv erhobenen Summen, betrugen im Durch- schnitte jährlih 19 Mill. Pfd. St., also 3x Mill. Pfd. St. weniger, als der Zuwachs, den die Last der Zinsen und Annuitäten im gleichen Zeitraume erhielt. Für diese 32 Mill. Pfd. konnte man 80 bis 90 Mil- lonen dur< Anlehen erheben.
In der Beschränkung jener Anlehen, wodurch man den Druck der Besteuerung nur verschob, lag das sicherste Mittel zu bewirken, daß der Krieg so sparsam, als möglich geführt wurde,
Hamilton sagt in dem bereits angeführten Werke, Über die brittische Shuld, S, 40:„, Folgende Fragen können in Beziehung auf die Ausgaben des verflossenen Krieges aufgeworfen werden. Haben wir keine unnd- thigen und unwirksamen Ausrüstungen unternommen? Wurden nicht beträchtliche Streitkräfte an Orten unter- halten, wo sie nur von wenigem, oder gar keinen

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Nachdem nunmehr aber die Zinsen der fundirten und unfundirken Staatsöschuld den Betrag von 31 Millionen Pfund Sterling überschreiten, leidet es keinen Zweifel, daß das Land vor langer Zeit sol<hem Aufwande, wie ihn die leßten Kriege erfordert, nic<t mehr gewachsen ist.
Die mit der halben Welt in Berührung tretenden In- teressen Großbritanniens, die Nivalitäten, die es in Asien, Europa, America und Westindien findet, bringen es mit sich, daß seine Kriege Weltkriege werden. Wenn Nachtheile, die es erleidet, die wetteifernden Nationen zur Benußung des günstigen Zeitpuncts einladen, so fordern erkämpfte Voxr-
Nutzen seyn konnten? Wurden daselbst nicht verschwende- rische Ausgaben für Befestigungen und Kriegslager ge- macht? Ward nicht das Sysiem, die Zahl unserer auswartigen Colonien zu vergrößern, und folglich die Ausgaben für Niederlassungen und Besatzungen zu ver- mehren, in der größtmöglichen Ausdehnung befolgt, und selbst in Gegenden- wo unsere Feinde dadurch nicht geschwächt wurden, und wo wir unsere disponibien Steitkräfte beschäftigend, unsere Unternehmungen auf wichtigern Puncten sc<wächten. Wurde bei unsern Staatsaus8gaben alle mögliche kluge Sparsamkeit beob. achtet, oder haben nicht Lieferanten ungeheure Reich thümer angehäuft? Sind nicht bedeutende Summen lange Zeit in den Händen der öffentlichen Verrechner zurückgehalten worden? und sind nicht bedeutende Sum- men zuleßt durc< die Zahlungsunfähigkeit dieser Ver- rechner verloren gegangen, von welchen keine hinläng- liche Sicherheit erhoben worden war?|
Die meisten dieser Fragen wird man im Allgemei» nen zum Nachtheil der Verwaltung beantworten,“
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theile noH dringender zur Abwehrung des wachsenden Ueber- gewichts auf.
Schon die Ausdehnung der ungeheuern brittishen Be- sivungen, und die große Entfernung derselben vom Mittel- puncte der wirkenden Kraft vertheuern den Kriegsaufwand ungemein 3 und die hohen Preise der ersten Lebensbedürf- nisse, die aus dem Uebergewicht der Industrie, und des Handels über den AFerbau, und aus den hohen Auflagen entspringen, und die im Augenbli> der höchsten Besteue- rung noch wachsen, bewirken, daß man in England mit einer gleichen Summe nicht so weit reiht, wie auf dem Continent.
Ueber 53 Millionen Pfund Sterling betrug im Jahre 1812 der Aufwand für die Land- und Seemacht, und mit Einschluß der auswärtigen Zahlungen über 58 Millionen, Damals bedurfte man, nach Abzug der Schuldentilgung, aber einschließlich der Vermehrung der Schaßkammerscheine, eines Anlehens von 21% Millionen Pfund Sterling. Der gleiche Aufwand könnte jet, nachdem die Zinsen der Staatsschuld um fünf Millionen Pfund gestiegen sind, auch wenn man die Einkommenssteuer wieder aufleben ließe, ohne“ ein Anlehen von 26 bis 27 Millionen Pfund nicht bestritten werden.+)
Weit höher beliefen sich die Ausgaben der Kriegsjahre 1813, 1814 und 1815, wo man zu Anlehen von 32 Millionen Pfund Sterling**) seine Zuflucht nehmen mußte.
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*) M.|. Anh. 1. Abs. Augsgaben«.
%*%*) Nach Abzug nicht nur der auf die Schuldentilgung ver» wendeten Summen, sondern auch des Betrags der ein“ gezogenen Schaßkammerscheine.

-=- 1332=
Wie lange vermöchte man noch nach diesem Systeme zu verfahren?*)
In zehn Jahren wird durch den gegenwärtigen Tilgung- fonds kaum so viel getilgt werden, als ein Kriegsjahr er- fordert, wenn man auch die, für außerordentliche Fälle vor- behaltene, Einfommenstaxe wieder aufleben ließe,
5-
Aber das Nationaleinkommen kann sich vermehren, und der Regierung neue Hülfsquellen eröffnen!
Unläugbar hat der Reichthum, und das jährliße Ein- kommen der Nation seit den lebten zehen Jahren des ver: flossenen Jahrhundert8 neben dem, aus widrigen Verhältnis-
*) Seit der Nevolution von 16883 bis zum Jahre 1816 hat Großbritannien 66 Kriegsjahre und 62 Friedens- jahre gehabt; in jenen wurden, ohne die besondern iri- schen Anlehen, 302 bis 803 Millionen Sulden ge- mächt; in diesen nur 44 bis 49 Millionen zurücge- zahlt. Die Schuld vermehrte sich dabey in einem pro- Hressiven» Verhältnisse, weil die Zinsen den Steuerfonds immer mehr schmälerten. Wenn die Fommenden vier bis fünf Generationen eben so viele Kriegsjahre zählen, als die verflossenen, und man bey dem bisherigen Syste- me bleiben wollte, d. i. wenn die Anlehen in gleichem wachsenden Verhältnisse fortdauern, und die jährliche Schuldentilgung in Friedenszeiten zur Vermehrung der Schuld in Kriegszeiten, in dem Verhältniß von 1: 16,55, beharren würde, fo mu ß man einmal zu Ende kommen, die Quellen des Reichthums mögen sich auch noc: so schnell vermehren.
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sen hervorgegangenen, großen«nominalen*), auch einen reellen Zuwachs erhalten. Die reissenvsien Fortschritte der Indus- trie und des Handels fallen in diese Periode, und der Ackerbau erhielt dur; die hohen Fiuchtpreise große Auf- münterung. So wurden die Besorgnisse, die schon früher die wachsenden Lasten erregten, siets durch das überraschende Steigen der Hülfsquellen wieder zerstreut. Man. kann nicht behaupten, daß Großbritanniens Handel und Industrie ihren höchsten Gipfel erreicht 3 der Fleiß des Volkes, seine unge- heuern Kapitalien, die Mat, die dem. ausgebreitcten Ver- kehr der Nation in allen Theilen der Welt als Stüsppunct dient, haben Wunder bewirkt und können auch noc< in der Zukunft ganz unerwartete Resultate hervorbringen. Doch sind folgende Verhältnisse zu betrachten.
An Sicherheit und Dauer siehen alle Hülfsquellen, die der auswärtige Handel, der auswärtige Absat der Industrie erzeugnisse nam; allen Sheilen der Welt, und der Besiß der Colonien gewährt, den innern Quellen weit nach.
Im Frieden verkürzt die Concurrenz der wetteifernden Nationen die Gewinnste des Handels, die Großbritannien im Kriege, und in der ersten Zeit nach hergestelltem Frieden beynahe ausschließlich bezog. Wohl ein geringer Verlust ge- gen den ungeheuern Aufwand des Kriegszustandes. Auch könnte derselbe, bey einer minder feindseligen Handelspolitik, durG die größere Lebhaftigkeit des Verkehrs reichlich. ersekt werden, Aber an eine weitere, eben sv rasche Ausdehnung
*) Nämlich durch die Papiercreationen, und durch die Vermehrung der, auf nothwendigen Bedürfnissen lies genden, Steuern, welche den Geldpreis der Dinge ex-
höhen.

5 ABD<zu des brittishen Welthandels, als sie seit 1703 Statt fand, werden wohl Wenige glauben.*)
Das Wachsthum der Colonien an Volksmenge und Reicthum vermehrt die Hülssquellen des Mutterlandes, ver»
omen
+) Die Ausfuhr Englands stieg von 1793 bis 1317, nah Durchschnitten dex drei Jahre 1792 bis 1794 und der Jahre 1814 bis 1816, von. 23 Mill. Pfd. St. auf 56 Millionen, also um 143 pCt.„Wie groß man auch die Depreciation des Papiergeldes und die Erhöhung des Metallpreises der Waaren annehmen mag, so bleibt das Resultat immer noch ungewöhnlich genug.
Es ist dabey zu bemerken, daß die Ausfuhr der fremden und Tolonial- Waaren in einem stärkern Ver- hältnisse zugenommen bat, als die, im Ganzen genom» men übrigens weit beträchtlichere, Ausfuhr der engli- schen Erzeugnisse und Waaren. Jene ist nämlich von 1793 bis 1817 in dem Verhältniß von 100; 254, und diese von 100: 238 gestiegen.
Die Ausfuhr fremder Waaren, oder mit andern Worten, der englische Zwischenhandel, würde viel be- deutender seyn, wenn nicht manche Waaren mit über- mäßigen Transikzöllen belastet, und andere von den brittischen Häfen ganz auSgeschlossen wären.
Als die freye Communication zur See gehemmt war, hatten diese Maßregeln einen Zweck, indem sie durch Ausschließung der Industrie des europäischen Con tinent von den Märkten anderer Welttheile, dem brit- tischen Kunstfleiße Monopolpreise sicherten, oder, durch Auflagen auf den Zwischenhandel, das Monopol des Seehandels für den Staatsschaß fruchtbar machten. Ader jetzt sind sie nicht nur nutzlos, sondern schädlich.
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--“ 335--
mehrt aber auch die Kosien der Anstalten, welche die Erhal- tung und Befestigung der Herrschaft erfordern.
Die größte Stärke, und ein für den Gontinent drüf- fendes Uebergewi>t erhielt Großbritannien dur die wunder- baren Fortschritte seiner Industrie.*)
Um die Ausdehnung, welche die productiven Arbeiten der Nation seit 1792 erhalten, in großen Umrissen zu zeich- nen, gibt es vielleicht kein schi>licmeres Mittel, als eine Vergleichung der körpertihen, menschlichen und der mechani- schen Kräfte, welße vor dem Kriege der Production dienten, mit der Summe der gleichen Kräfte, welcze nach Herstellung des Friedens zu gleichem Zwe>e in Bewegung gesebt sind. Wenn hier, wie bey allen ähnlichen Caiculs, eine große Ge: nauigkeit niht erwartet werden darf, so sind schon oberfläch- lihe Berechnungen hinreichend, um wenigstens im Großen
*) Obwohl die Menge der Erfindungspatente, bey der Art, womit sie in England für die unbedeutendsten Dinge gesucht, und ertheilt werden, keinen sichern Maßstab für die Fortschritte der Gewerbsamkeit gewähren, so ist es doch nicht uninteressant zu sehen, wie sich seit einem Jahrhundert deren Zahl, jährlich wachsend, vermehrt hat.
Es wurden im Durchschnitt jährlich ertbeilt Von 1715 bis 1727, unter Georg I.,.. 7. Von 1728 bis 1760, unter Georg IL,. 7. Von 1761 bis 1770, unter Georg IIL,, 21. Von 4770761801780. 8 0. E84 29.618730: Ven 1764018: 1790-4 24:4..5:..00%.242.00 BER LZ 01Nbig 18005 2)5..04 25.5.2262, Von 1801. bis 1810... 540 4.44 15.594, WLN+481L bis. 4815-55-59 6.5515 440:

-. 336==
eine anschauliche Darsiellung von der Richtung der Dinge zu geben.
Die Bevölkerung von Großbritannien. und Irland war im Jahr 1792, wie schon erwähnt wurde, 15,000,000 und die Zahl der, in den Werkstätten der Industrie und beym Aderbau beschäftigten, Ardeiter ward damals nahe GG 1.4 WID IWIE DUE ENE 41 HUE 20555 SHHISEIRUMPE AN CLE WL0XON 94(01010) angenommen.'
Die Kraft der Mat<inen, wel<e man zu jener Zeit zur Erleichterung und Abkürzung der Productionsgeshäfte benußte, wurde der AvGeUGEVON: 4 28-1 Gr 2 aI 25 TI5.0005000
Menschen gleich geschäßt.
Eumme*"'... 15,0007000 Im Jahre 1817 war die Bevölkerung der drey ReiäGe 18,000,000 und die Hände- arbeit von Männern, Weibern und Kindern, zu einem Drittheil der Bevölkerung, nahm MONZ ON ZUTEN SG TEU(I LL024480 LEE eL ee DEERE 6,000,000 Die Kraft der Maschinen, die sich in diesem Jahre in Bewegung fanden, wurde aber auf die ungeheure Summe von..,..„ 200,000,000 berechnet.
4 206,000,000
Die productiven Kräfte haben sich daher in dem über-
raschenden Verhältnisse von 15: 206 vermehrt, während die
Bevölkerung nur in dem Verhältnisse von 15; 18 zu nahm.*)
*) The Monthly Review enlarged, Jan, 1820 p, 105.
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. 337
t- Dinge 3 Es wäre nun zwar Thorheit, anzunehmen, daß der Werth*) der jährlic! geschaffenen Producte in aanz gleichet
Ttland m Proportion mit der hervorbringenden vereinigten Kraft der 5,000,000 Maschinen und Mensc<enhände gestiegen sey 3; allein die Hülfs2 dustrie 1) quelle, welche der brittische Erfindungsgeist seit dem Anfang amals 14h des großen Krieges eröffnete, war es doch vorzüglich, weiche 4,000,00) die wachsenden Anstrengungen Großbritanniens möglich mache *) Dieser Werth hängt, sv weit die Maschinen zur Her»
vorbringung eines Products mitwirken, von den Renz?
[1,000,000 ten der Anlagsfapitalien, und den Kosten des Unter» halts, und des Betriebs ab. Wenn diese dem Tag-
== lohne von zehn Menschen gleih kommen, so wird dex [5,000,00 Antheil an dem Preise eines Products, der einer Mas
schine zufällt, aur nicht viel mehr betragen, wenn gleich durch deren Gebrauch die Arbeit von 100 Menz schen erspart werden sollt, Ulle sfoiche Maschinen ver» mindern also die Productionskosten, und bewirken, daß eine gleihe Menge von Waaren, die mit deren 6,000,010 Hülfe hervorgebracht werden, einen geringern Gesammt»
werth haben als früher, da die wohlfeilere Producttions-
methode noc< nicht bekannt war. Jin Ganzen wird aber
5.006000 dieser Minderwerth in der Regel ber weitem aufge: "u wegen, theils durc) die größere Waarenquantität, wels me in Gefolge eines Preigabschlag8 producirt, und
4 vn 6onsumirt wird, theils durc) das Arbertsproduct der dem iht Menschenhände, welche durch Maschinen abgeloyet wer? währen)] den, und eine andere productive Beschaftigung suchen; 7m| Auch würden manve Waarengattungen ,/ die nicht noth«- wendiges Bedürfniß sind, gar nicht hervorgebracht wers
den, wenn es nicht mittelst mechanischer Hulfsmittel
um einen Preis geschehen könnte, der dem Genuß, den
NJ fie zu gewähren vermögen, entspricht, al 22

=. 333==>
ten. Der vermehrte Gebrauch mechanischer Hülfsmittel be: wirkte jene Wohlfeilheit mancher brittischen Manufacturartikel, welche durc) den Absaß, den sie in- allen Theilen der Welt fanden, die Production im Ganzen erweiterten, und die Na- tion in den Stand seßten, immer eine"größere Menge fremz der Güter, gigen die Erzeugnisse“ ihreß Kunstfleißes, einzu tauschen.;
Der große Reichthum an Kopi rollen„seßte Großbritan: nien in den Stand, die Fortschritte der mechanischen Künste und Naturwissenschaften, durch kostbare"Versuche, in der Ans- wendung auf die Geschäfte der Production, auf die mannich- faltigste Weise, fruchibar zu machen.
Die größtmögliche Benußung der gemachten Erfahrun- gen, ward durc) seine Lage und durch seine Seemacht be- günstigt, die ihm den Weltmarkt stets offen erhielt. Des unendlichen Vortheils, den Großbritannien für seine Industrie in dem kräftigen Schuße finder, den es auf allen Meeren der Welt seinem Handel zu gewähren vermag, wird es wohl so leiht und so bald nicht beraubt werden. Aber das Ueber: gewicht, das ihm gegen andere Völker sein weit vorange- schrittener Kunstfleiß, die Vortheile, die ihm sein Kapi- talreichthum gewährten, drohen, sich allmählig zu ver» mindern,
Wenn sich in irgend einem Zweige menschlicher Thätige- keit eine größere Negsamkeit gezeigt, so pflegen die ersten Fortschritte schneller, die Vollendung und Ausbildung langsa- mer vdr sich zu gehen, und allmählig wiederum eine Periode des Stillstands einzutreten, Man wird in der Geschigte des Kunsifleißes keine Periode aufweisen können, die so reich an mannichfaltigen Erfindungen und Verbesserungen wäre, als die leßten dreyßig Jahre. Unstreitig war Britannien der
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Boden, der die witigsten hervorbrachte, und der, indem es sie zuerst benußte, auch die ersten Vortheile ärntete.
Man würde aber etwas ganz Ungewöhnliches vorausseken, wenn man eine stets fortschreitende Wirkung von demselben Punkte aus erwartete. Daher darf man, nach dem natür» lihen Gange der Dinge, annehmen, daß das Uebergewicht, das die brittisg<e Industrie während der lekten 20 bis 25 Jahre, durch die rasche Berbesserung ihrer Werksiätten gegen den Continent, behauptet hat, wenn nicht allmählig sich ver? mindern, doch niht in.gleichem Verhältnisse fortschreiten wird.
Die Production Großbritanniens fond während der ver- flossenen Periode, in der Lage der arbeitenden Classe, die, in höherer Rücksicht, höchst beklagenswerth erscheint, noch einen wichtigen Vortheil, der, seiner Natur nach, nur vor- übergehend seyn kann.
Die mit der Erweiterung der industriellen Produckion, und mit dem Uebergewicht, das diese allmählig über den Aderbau gewann, wachsende Preiserhöhung der ersten Lebens- bedürfnisse sollte, nach dem natürlimen Lauf? der Dinge, den Arbeitslohn erhöhen, und auf diese Weise dem Vortheil
entgegenwirken, den die Nation in der Größe ihres Kapitals fand.
Die Korngeseke Großbritanniens, welche die Einfuhr des fremden Getreides um niedrige Preise verbieten, waren geeignet, die natürlichen Folgen seiner Manufacturhöhe noch zU ver: stärken. Allein diese Folgen sind verhindert, sich in einem Augenblike zu entwikeln, da der wachsende Gebrauch mechani- scher Hülfsmittel, der arbeitenden Classe täglih mehr Gegen- stände der Händearveit entreißt, und sie in das ungünsiigste Verhältniß zu den Arbeitöherrn versebt, welche, um ihren aus- wärtigen Absaß zu sichern und auSzudehnen, den Ardeitslohn
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auf einem Minimum erhalten, und in diesem Bestreben durch die große Zahl der Arbeitsuchenden unterstüßt werden.*)
Diese drangvolie Lage der arbeitenden Classe kann auf die Dauer nicht bestehen, und wenn sie nicht schnell durc) Aus- wanderungen sich vermindert, so wird, nach dem natürlichen Laufe der Dinge, sic) allmählig ein günstigeres Verhältniß zwischen der Zahl der Arbeiter und der Nachfrage nach Arbeit herstellen, das zwar die jährlichen Ueberschüsse, über welche die Reichen des Landes verfügen, vermindert, aber die Consumtion der untern Classen über die Grenze einer absoluten Nothdurft
erweitert.
*) M. s. unsere Bemerkungen über England p. 62 bis 72, wo wir versucht haben, zu zeigen, wie, ohner- achtet der wachsenden Verschlimmerung: der Lage der arbeitenden Classe, dennoch eine schnelle Vermehrung derselben bewirkt werden konnte.
Darf man den Angaben trauen, welche die Par» lamentsverhandlungen vom Jahre 1819 enthalten, so war zu Glasgow der Wochengehalt der Arbeiter im Jahr 1813 ungefähr 25 Schilling, im Jahr 1812 zwanzig Schilling, im Jahr 181b zehn Schilling; und im Jahr 1810 ist er 55.
Der Lohn der Arbeiter um Paisley ist von 23 bis 30 Scilling auf. 5x bis b Schilling gefallen.
In der Grafschaft Lankaster, wo besonders der District von Salford viele Arbeiter zählt, zahlt man für tägliche Arbeit von neun Stunden wöchentlich 10 Sil- ling, für zehn Stunden Arbeit 11 Schilling, Einige bringen es bey zwölfstündiger Arbeit auf 13 Schilling. Manche arbeiten vierzehn Stunden, und hatten bey geringerer Geschilic<keit dann doh nur 10 Schilling.
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Die Vortheile, welche der englische Gewerbfleiß aus dem großen Capitalreichthum zog, kann demselben auf zweyfa<e Weise ges<mälert werden 3 sowohl durch einen Ueber- trag brittisc<er Capitalien auf den Continent, als dur) den schnellern Wachsthum der Capitalien in den Ländern, wo eng- lische Waaren, zum Nachthcile des kapitalärmern Gewerbstan- des, biöher einen starken Absaß fanden. In manchen Ländern haben sic<) die Verhältnisse, von denen die größere Leichtigkeit, Capitalien zu sammeln, abhängt, vortheilhaft geändert, und der Reiz, zu sammely, wird lebhaft unterhalten durch die ho- hen Gewinnste, welche große Kapitalien überall da abwerfen, wo Aderbau, Industrie und Handel no<h einer größern Ent- wikelung fähig sind, und wo es nicht an Intelligenz und Fleiß, sondern nur an jenem wichtigen Hülfsmittel noch fehlt.
Auf dem andern Wege hat die große Berschiedenheit, die zwishen Großbritannien und einzelnen Eontinentalstaaten, in Ansehung des Kapitalreichthums und der davon abfallenden Gewinnste, herrscht, bereits ein Streben nach Ausgleichung hervorgebra<mt. Durc< das erste französische Anlehen geweckt, durch die spätern französischen und das preußische genährt, wird die Neigung der Britten, Kapitalien in den öffentlichen Fonds des Continent3 anzulegen, eher wachsen, als abnehmen, wenn die angefangene Bewegung nicht durch wichtige Ereignisse eine an- dere Richtung erhält.
Je mehr der Credit der Continentalstaaten, durch Pünckt- lichkeit in Erfüllung der öffentlichen Verbindlichkeiten, und durc< Zunahme der innern Hülfsquellen, sich befestigt, desto einla- dender wird jener Weg zu einer höhern Benußung brittischer Kapitalien.
Die sonderbare Lage, in der sich Großbritannien befindet, hat aber noch, auf eine ganz eigene Weise, zum häufigern Ab- fluß brittischer Fonds auf den Continent beygetragen.

* ibo
Unter der Menge von Reisenden, die seit mehreren Jah» ren der westliche Continent von der brittischen Insel herüberkom- men sah, befindet sich eine große Zahl von Personen, deren Einkommen ganz, oder wenigstens zum größten Theile in dem Ertrage von angelegten Kapitalien bestehet.
Sie lebten Jahre lang im Auslande wohlfeiler und besser, als zu Haufe, und indem sie Fonds herüber zogen, und sie sichern Händen zur Benutung anvertrauken, oder sie in öffent- lien Papieren auch nur zeitlich anlegten„- machten Viele dane- ben noH bedeutende Gewinnste. Wer über ein Kavital von 150,000 Franken in London disponirte, 30g dort ungefähr 6400 Franken, und von gleicher Summe auf dem Conti- nent über 10,000 Franken, die ihm aber, bey der Ver- schiedenheit der Preise der Dinge, in Frankreich over Deutsch» land, wohl eben so viel Werth waren, als 15,000 bis 20,000 Franken in seinem Vaterlande. Sollten die gegen- wärtigen Verhältnisse, welche diese Erscheinung hervorbrachten, sich nicht bedeutend ändern, so darf man auch die Fortdauer der Wirkung annehmen.
Diese Veranlassung des Kapitalabflusses ist Großbritan«- nien in höherem Grade nachtheilig, weil die Bedürfnisse der Personen, die fic) im Auslande aufhalten, fremde Arbeiter in Thätigkeit sehen.
6.
Wenn die Aussthten auf die Vermehrung der brittischen Hülfsquellen nicht günstig, die disponibeln Mittel, welche die Regierung in dem Einkommen der Nation findet, aber in so starkem Maaße durch die Zinsen der öfentlihen Schuld gebunden sind, daß sie ihre Ressourcen für außerordentliche Ereignisse sehr beschränkt sieht, so erscheint die Beschleunigung der Schulden- filgung um so dringender und nothwendiger. Sie liegt im In-
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-=- 343==>
teresse der Regierung, und der Nation gleich sehr, wie in dem Interesse der Sto>sinhaber.
Die Regierung hat dies lebhaft gefühlt, und indem sie die Einkommenstaxe fortdauern lassen wollte, auc< das rechte Mittel erkannt. Wohl mögen auch die reichen Stosbesiker den Zwe, die Tilgung, und die Folge, das Steigen der Fonds, sehr wünschen, nur ist ihnen das Mittel, die Besteue- rung des hohen Einkommens, nicht angenehm,
Wer es gut mit England meint, kann nicht genug be- dauern, daß die Uebermaht des Reichthums gegen das wahre wohlverstandene Interesse des Landes, und gegen die gute Ab- sicht der Negierung den Sieg davon getragen hat. Da bey weitem der größte Theil der Sto>s sich in den Händen der Reichen befindet, so würden diese, die 10 Procent ihres Ein- kommens versteuern mußten, ungefähr drei Millionen, allein von ihren, in den öffentlihen Fonds angelegten, Kapitalien zur Schuldentilgung jährlich beytragen.
Die Gerechtigkeit forderte von den Sto>sinhabern diesen Beytrag nicht nur aus allgemeinen Bründen, wodurch die hö- here Besieuerung des großen Eigenthums gerechtfertigt werden mag, sondern nocFH aus zwey speciellen Gründen, einmal, weil zur Zeit, da der größte Theil ver Schuld gemacht wurde, die Einfommenstaxe bestand, und in die Berechnung des Kapix- talisten die Auflage aufgenommen wurde, der er sich, bey der Anlage seiner Gelder in die öffentlichen Fonds, auf keine Weise entziehen konnte;*) dann aber, aus dem weit stärkern Grun- de, weil Alle, welche seit 16 bis 18 Jahren in den öffentli? <Hen Fonds Kapitalien anlegten, dies in einem deprecrten
*) Bey einer andern Verwendungsweise war dies viel leichter,

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Gelde bewirkten, das nah Aufhebung der Bankrestriction auf seinen ursprünglicen Werth zurügeführt wurde.*)
Wan bedenke, was die Personen, welche in den Jahren
I811 bis 1814 an den Anlehen der Regierung Antheil nah-
men, dur; die BSunst der eingetretenen Wer GAORBNZEN ße» winnen.
Für eine Rente von drey Pfund Sterling gaben sie da- mals, den Vortheil des, der Anlehenszahlung vorangegange- nen, Zinfengenusses in Anschlag gebracht, im Durchschnitt mehr nicht, als ungefähr 56 Pfund Sterling.
- In jenen Jahren war das Papiergeld am tiefsten gesun» ken, und verlor gegen Go!d ungefähr ein Vierttheil seines No» minalwerthes.
„Die 56 Pfund Sterling, die der Darleiher entrichtete, kamen daher nur einer in Gold zahlbaren Summe von 42 Pfund. Sterling gleich.
Allein aus Gründen, die wir bereits entwi>clt haben, ist es höchst“wahrscheinlich/ das der„xelative Preis der edlen Me- kalle feit Herstellung-des Friedens bedeutend, und nicht b19s vor- Übergehen>, gesunken ist.
Nimmt man. an, daß der Preiöabschlag, wenn die Opt- vationen, die ihn verursachen, sich ihrem Ende nahen, nur x 5 Procent beträgt, d. h. daß man im Durchschnitt mit 85 Pfund in Gold über eben so viel andere Werthe disponirt, al3 früher mit 100 Pfund, so würde der. effective Weith, den der Darleiher gegeben, in dem jebigen Gelde ausgedrüct, nur 35735 Pfund betragen.
*) Man|. indessen den Abf, Ix, dieses Kap. pP. 206. u. 207.
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Dafür genießt er jet, mit 85% Procent seines urfprüng- lichen Kapitals, eine Rente von drey Pfund, deren Kapital- werth zu 70 Pfund Sterling angeschlagen werden kann.
Das reelle Vermögen der StoFsinhaber wird sich daher, durc die Gunst der Umstände, gerade verdoppeln.
Wo die stärksten und einträglichsten Abgaben auf Gegen- ständen lasten, die, wie Salz, Bier, andere geistige Getränke, Glas, Leder, Lichter, Seife, Leinen, Kattun, Tabak, von der ärmern ,. mittlern und höhern Classe nic<t in einem, mit der Verschiedenheit des Reichthums fallenden, oder steigenden Maße verbraucht werden; wo häufig die Erhebungsweise so be- schaffen ist, daß der Vermögliche von der Abgabe, die der mitt: lere, oder ärmere Theil der Gesellschaft entrichten muß, ver- schont bleibt*), wo sic< überhaupt bey der beyspiellosen Un- gleichheit der Glüsgüter durch) keine Art von indirecten Abga- ben eine gerechte Vertheilung der Staatslasten erreichen läßt, und jeder Versuch, den verfeinerten Genüssen, die ein Ueber- maß von Reichthum gewährt, in der Besteuerung nachzugehen, an der Unausführbarkeit eines allzuverwielten indirecten Steuer-
2) Der Befreyung derjenigen Personen, die für ihren ei: genen Gebrauch Bier brauen, erwähnend, sagt Craig in seinen Grundzügen der Politik( Uebersezung von Hegewisch 3, Theil Seite 1830):„, Gegen die Art und Weise, wie es in Vorschlag kam, diese ungerechte Be- freyung abzuschaffen, mögen vernünftige Einwürfe Statt gefunden haben 3; allein der Widerstand, welchen der Grundsaß dieser Maßregel fand, ist eines der enteh- yendsten Beyspiele, welches in neuern Zeiten gegeben- worden ist, von einer offenbaren Aufopferung des Vor- theils des Gemeinwesens zum Besten derjenigen Classe, welche für die Nation die Gesebgebung übt,

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-- 346==
systems scheitern muß 3 wo ferner das große Ländeigenthum beynahe ganz frey von Territorialsteuern ist, und den Vortheil des Schubes gegen auswärtige Concurrenz auf Unkosten der är» mern Classen genießt*)„- und wo endlich die reichen Güterbe: siber und Fabrikinhaber für die Last der ihnen obliegenden Unter- haltung der Armen, in der Herabsebung des Arbeitslohnes auf ein Minimum, einen Ersaß finden, d a war eine directe Taxe auf das große Einkommen das wahre Mittel zur Herstellung einer gerechten und gleichen Besteuerung; und wenn die Ein- kommenetare, wie sie bestand, ni<t ohne Grund unter die lästigsten gezählt wurde, so konnten die gehässigen Formen, die mehr der industriellen und commerciellen Ciasse beschwerlich fie" ten, gemildert, und der Dru>, den die mittlere Classe unter der Höhe der Taxe empfand, durch eine Modification des Ta-
*) Nicht genug, daß die Kornbill hohe Preise für das Hauptproduct des Ackerbaues gewährt, ward den gro ßen Eigenthümern dur; die Erhöhung des Zolls von fremder Wolle(von 7 Schilling 11 d auf 50 Scilling), im Jahr 1819, eine Begünstigung zuge: standen, die entweder eine unmäßige Ausdehnung der Schäfereien auf Unkosten des AFerbaues und zum Nach: theil der arbeitenden Classe, oder eine nachtheilige Rück» wirkung auf die Wollenmanufacturen äußern wird, Diese ist ohnehin seit 1812. wo sie am höchsten stand, im Abnehmen begriffen. In diesem Jahre wurden na- mentlich im Westriding von Yorkshire, dessen Haupt: stadt Leebs die heträchtlichten Tüchmanufacturen hat, 369,390 Stücke breites Tuch verfertigt. Die Produc? tion nahm in den sechs folgenden Jahren um 106,5k2 Stücke ab; und im Jahre 1819 wurden b1,061 Stücke hreites und 20,614 Stücke schmales Tuch weniger als im Jahr 1818 auf die Walkmühlen gebracht.
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rifs verminderk, und auf solche Weise das große Eigenthum und vorzüglich das Einkommen aus den öffentlichen Fonds nach Gebühr getroffen werden.
In national: ökonomischer und politischer Hinsicht versprach eine raschere Schuldentilgung, dem Grundübel, woran Groß- britannien leidet, entgegen zu wirken.
Die Nationalschuld ist, wie wir gesehen haben, eine Hauptursache der ungleichen Vertheilung des Eigenthums, in- dem sie es möglich machte, daß ein Zehntheil des jährlichen Ein- kommens der Nation sim in den Händen der Staatsgläubiger sammelte. Die Zurüszahlung der Schuld wird die Zahl der Personen, welche ihre Hände ruhig in den Shooß legen, um die Zinsen ihrer Sto>s zu verzehren, vermindern. Sie wird sie zum Theil veranlassen, ihre Kapitalien durch eigene Unter- nehmungen fruchtbar zu machen, oder ihre Geneigtheit, die Arbeiten anderer damit zu unterstüßen, zur Folge haben.
Es ist wahr, eine rasc<e Schuldentilgung hat auch ihre großen Nachtheile. Sie würde die Preise der Sto>s schnell steigern, und die Regierung nöthigen, um hohe Preise einzu- kaufen, was sie um geringere Preise verkauft hat. Dann könnte das Fallen des Zinsfußes noc< größere Kapitalien aus dem Lande treiben.
Allein das Steigen der Fonds, oder das Fallen des Zins- fußes hat seine Grenze 3 und dieser werden sie auch nach einigen Jahren einer minder rafchen Tilgung sich nähern. Der Verlust ist auc) nicht so groß, wenn man anfängt, die auf vier und fünf Procent stehenden Kapitalien zurüEzuzahlen.
Dann darf man nicht vergessen, daß die Zurü*zahlung der Schuld keine neue Kapitalien schafft, sondern unter gewis- sen Umständen, wie wir bereits zu bemerken Gelegenheit gehabt, nur gleich einem erhöhten Reize zur Kapitalanhäufung wirkt. Diese Uinstände sind aber da weniger vorhanden, wo das große

-- 348==
Einkommen in höherm Maaße zur Shuldentilgung beygezogen.
wired, und wo also diejenigen, welche die Werthe zurücerstattet erhalten, einen bedeutenden Theil der Zahlung selbst übernehmen müssen.*)
Aus gleichen Gründen ist auch niht zu fürchten, daß dem Lande mehr Kapitalien, durch den Abfluß in das Aus- land, entzogen werden. Nur in der ersten Zeit mag derselbe bey plößlihem Steigen der Fonds beschleunigt werden: nun frägt es sich aber, ob der Nachtheil für Großbritannien größer ist, wenn allmählig, so wie die fremde Industrie brittische Ka- pitalien mit Nußen aufzunehmen fähig wird, der Abfluß Statt findet, oder wenn ein plößlihes Zustrümen in dem fremden Lande einen augenbliklihen Reichthum erzeugt, dem die Erwei- terung der productiven Arbeiten des fremden Volkes nicht schnell genug folgen kann?
7.
In dem Mangel an Hülfsquellen liegt es nicht, wenn etwa der brittische Staatsgläubiger nicht mit Ruhe in die Zu- kunft bli>t 3 sondern in der Vereitlung der wohlberechneten Plane der Negierung.**)
*) Die Einkommenssteuer hat 15 Millionen getragen. Wenn die Reichen 10 pCt, des Einkommens von ihren Sto>s entrichten, so tragen sie einen Fünftheil des Ganzen. In der Regel haben aber Sto>sbesier noch großes Vermögen anderer Art,.
**) Wäre die Einkommenttare beybehalten worden, so hätte man 15 Millionen jährlich effectio der Schuldentilgung widmen, und von den übrigen jet bestehenden, die
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Wenn man die wahre Lage der Dinge in Großbritannien vorurtheiisfrey prüft, so wird man fich die Frage leicht beant- worten, ob nicht gerade auf der Seite, von welcher der Wider» spruch ausging, das höchste Interesse vorhanden war, die Til- gung der Schuld beschleunigt zu sehen.
Man hat sc<on andere Plane ersonnen, die brittische Schuld zu tilgen. Aber der einfachste und kürzeste bleibt im- mer die Erhebung von Steuern zur successiven Ablösung des Kapitals. Jedes andere Mittel läuft mehr oder weniger auf einen Bankerott hinaus, oder ist, unter einer andern Form verste>t, eine Steuer, die, weil sie ihre Natur verleugnen soll, leiht nom drüender und härter seyn wird, als andere Steuern,
Mane haben die Vertheilung eines bedeutendes Theiles der Staatsschuld auf das Privateigenthum für ein schiFliches Auskunftsmittel gehalten.*)
ärmere Classe zum Theil hart drücenden Taxen drez bis vier Millionen aufheben, oder das geringere Ein- fommen mehr schonen können. Von 1817 bis 1825 hätte man 180 bis 190 Millionen Pfund Sterling nach dem Curse von 80 bis 90 zurückbezahlt, Würde man dann die Schuldentilgung auf zehen Millionen jährlich beschränft haben, so würde man im Stande geweien seyn, für weitere 10 Mill, Pfd, St. Taxen aufzuheben,
*) Auch Riccardo vertheidigt dieselbe in dem angeführten Werke Thl, Il, Kap. KVI14. Ein Vorschlag zur Alus» führung, von Hrn. R. Heathfield herrührend, will die Schuld um 15 pCt. reducirt, und durch eine Taxe, von gleichem Betrage, vom ganzen Nationalvermögen;
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-- 350==
Eine sol<e Maßregel kann aber da, wo man durch die Löhe der. Steuern, welche die Beschleunigung der Schulden: tilgung erfordert, zurü&geschre>t wird, noc< weniger lcicht zum Ziele fähren.
Was wird gewonnen, wenn man die Schuld auf Com» munen, oder Cigenthumebesißer überträgt 2 An den Kosten der Verwaltung gewiß nichts, denn diese ist bey der Zersplitte- rung viel schwieriger.
Wie sollen die Eigenthümer den ihnen auferlegten Betrag aufbringen? Was ist für sie die zugewiesene Tilgungssumme anders, als eine Steuer?
Die Cigenthümer müßten entweder aus dem Ertrag ihres Kapitalvermögens, oder von diesem Vermögen selbst die
Auflage bestreiten.
Aber wie soll jenes möglich seyn, wenn die Steuern von dem Einkommen, das die Kapitalien und die Arbeit der Na- tion erzeugen, schon so viel hinwegnehmen, daß man keine Erhöhung der Steuern eintreten lassen will.
Der Ertrag der Kapitalien und die Grundrente stehet überhaupt in keinem schr starken Verhältnisse zu dem Gesammt- einkommen eines Volkes. Colquhoun hat das productive Ei- genthum auf 2250 Millionen Pfund geschäßt, Zu vier Pros cent würde dies nur go Millionen Pfund abwerfen, von den 430 Millionen, welche nah seinen, in einem deprecirten Gelde ausgedrüten, Berechnungen das Nationaleinkommen bilden,
375 Milt, Pfd, in der Art getilgt wissen, daß die Ei- genthümer jene Taxe sogleich, oder in zehen verzingsli- <emn ZJahrsterminen zu entrichten hätten. Es würden ann ungefähr 340 Millionen fundirte und unfundirte Schniden Übrig bleiben,
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Wie will man nun eine Auflage auf das Vermögen, wo- durc; auc) nur etwas mehr als die Hälfte der Schuld getilgt werden könnte, rechtfertigen 2? Etwa auf diese Weise:
Weil es nicht möglich ist, von dem gesammten Einkom- men der Nation, welches das Product ihres Bodens, ihrer Kapitalien und Kräfte ist, eine Summe von 10 bis 12 Mil- lionen Pfund Sterling zur Verstärkung des Tilgungsfonds auf- zubringen, so ist es gerecht und billig, daß der vierte Theil der- jenigen Kraft, welche dieser Last niht gewachsen ist, den sie ben und dreyßigfachen Betrag derselben auf einmal, oder den drey- bis vierfachen zehen Jahre lange ganz allein trage!
Die Eigenthümer können, um sich ein für alle Mal frey zu machen, einen Theil ihres Eigenthums veräußern?**)
*) M.|. den exsten Anhang Abs. 1. Der Werth des Grundeigenthums, der Gebäude, des Viehstands, der AFergeräthe, und verschiedener anderer Bestandtheile des beweglichen Eigenthums der ackerbauenden Classe in Frankreich, ist auf 37,522 Millionen Franken, der reine Ertrag des Ackerbaues auf 1344 Millionen, also nicht ganz 4 pCt, jener Summe, und der Brutto- Ertrag auf 4673 geschäßt worden, Bey den Producten der Industrie concurrirt aber die Arbeit noc< in einem stärkern Verhältnisse.
.3%) In einem kleinen deutschen Lande wurde eine solche Repartition der Schulden auf das Privatvermögen wirk» lih vorgenommen, Die Schuld war mäßig z; die Vers hältnisse des Landes einfach; wenig Gewerbe und Han- del; das Grundeigenthum ziemlich gleichförmig vertheilt, unter Personen, die 88 meistens selbst bauen, sv daß

e- 352 ee
Dazu wurden sie freylich genöthigt. Zum Vollzug dieser Maß: regel wird aber vorausgesebt, daß Kaufliebhaber vorhanden seyen. Wo wären diese zu finden, da alle Eigenthümer in gleichen Fall kommen würden? Man sieht, daß zul:ßt kein Mittel bliebe, als den Sto&sinhabern von jedem Eigenthum einen Theil zu assigniren.*) Was sollen diese aber beginnen mit den zerstreuten Gütern, Gebäuden, Zehntantheilen, Wirth- schaftsvieh, Geräthen, Waarenlager, deren Anschlag unter jenen 2250 Millionen, die in dem jebizen Gelde no< 1800 Millionen Pfund Sterling betragen, begriffen ist?
Wir glauben, daß es eben so leicht fallen wird, in einem Lande eine neue Gütervertheilung als eine sol<e Vertheilung einer hom angewachsenen Staatsschuld zu realisiren. Wenn solche<imaris<e Projecke aus dem Kopfe practischer und angesehener Britten hervorgehen, so liegt hierin nur ein Be- weis, wie sehr man den Dru der Staatsschuld fühlt, und die Gefahren, die sie begleiten, fürcktet.
das Einkommen der Individuen ungefähr in gleichem Verhältniß mit dem Guterbesit steht. Hier schien die Operation einfach 3 sie ward vollzogen. Nun werden statt 100 Fl, Steuer, die zur Verzinsung früher erho- ben wurden, von den Einzelnen auf gleiche Weise die Passivzinsen erhoben, und es war nichts gewonnen: als eine größere Verwi>kelung der Geschäfte, und eine bes- s<werlihere Form der Verwaltung. Woeie verschieden find aber alle jene aufgezählten Verhältnisse in England!
*) Dieser Theil würde in 455 pCt. alles productiven Ei* genihums bestehen, wenn man die ganze Schuld auf solche Weise tilgen wollte, oder wenigstens in 31 pCt. wenn die Schuldkapitalien nach Verhaltniß reducirt und nur dex Re|t umgelegt wurde,
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Wer mag behaupten, daß ein Zustand ohne alle Gefahr sey in dem die arbeitende Classe 55 der Producte ihres Fleißes und ihrer Kapitalien an die ruhig Genießenden abgeben muß, eye noch ein Pfennig für die laufenden Bedürfnisse der Re» gierung erhoben ist, undder die Besteuerung auf eine unab» sehbare Reihe von Jahren dem höchsten Punete nahe hält, der für ausserordentlihe Bedürfnisse keine Hülfsquellen mehr übrig läßt.
Wer freylich annimmt, daß die Armuth der arbeitenden Classe, wie manche glauben machen wollen, nur eine Folge der Armengeseke sey,*) der wird es nicht für«nöthig halten, das hohe Einkommen zu besteuern, um Sulden zu tilgen und die Verminderung der, die arbeitende Classe drüFenden, Steuern zu beschleunigen.
5 giebt Andere, welche keine Gefahr: sähen, weil Groß- britannien sich selbst schuldetz und wieder Andere, die selbst nichts zu verlieren haben, meynen, daß wenn ausserordentliche Zufälle ein ferneres Wachsthum der Schuld, und zuleßt einen
- Banfkerutt herbeyführten, wohl viele Einzelne leiden würden,
aber nict das Ganze, weil die Nation an ihrem innern, wirklichen Reichthum nichts verliere.
Der Vortheil, den ein Staat besikßt, dessen Gläubiger zugleich seine Unterthanen sind, bestehet nur darin, daß diese zu den Steuern, welche zur Bezahlung der Zinsen und zur Tilgung der Schuld erhoben werden, ebenfalls beytragen- müssen, und daß ihre Ausgaben die Gewinnste der arbeitendensClassen erhöhen. Jener Vortheil wäre in Großbritannien bedeutend, wenn statt der hohen Auflagen auf Bier, Brandwein; Lich-
*) M.|f. m. Scrift über England, pag. 5b bis 58, Die Ereignisse der Jahre 1818 und 1819 haben meine dort
niedergelegten Ansichten nur zu sehr bestätigt, 23

ter, Saife, Salz, Leder u. f. w. welche die untern Classen in gleichem Maaße wie den Reichen trefsen, das große Eigen- thum in höherem Maaße angezogen würde. Der andere Vor- theil aber wird für England dadurch geschmälert, daß so viele Britten ihr Einkommen im Auslande verzehren.
Einen öffentlichen Bankerutt muß man bey der Verfassung, bey der ganzen ökonomischen Lage Großbrittanniens und bey seiner politischen Stellung für das furchtbarste Unglü> halten, das über dies Land kommen könnte. Durch seinen Credit war es stark 3 durch seinen Credit nahm es in der Reihe der europäischen Staaten eine große und würdige Stellung ein, und vermochte, der Selbsiständigkeit und Unabhängigkeit der GontinentalVölker nie gefährlich, das Gleichgewicht» worauf diese unschäßbaren Gäter der Nationen und seine eigene Wohl- fahrt beruhen, zu erhalten, und das gestörte wieder herzu- siellen. Mit der Vernichtung seines Gredits würde sein Einfluß in allen europäischen Geschäften ren heftigsten Stoß erleiden.
Und weiche Zerrättung im Innern würde eine Ver- nichtung d& Staatsschuld begleiten?
Wenn man die Staategläubiger als eine abgesonderte Classe umd die öffentliche Schuld als eine Anweisung auf das vorhan- dene Eigenthum aller Staateglieder betrachtet, so würde, wie man gesehen- beynahe die Hälfte des Nationalvermögens als das Eigentyum der Staasgläubiger erscheinen.
AlUein diese sind selbst Besiker von großen Neichthümern alley Art, und wenn sie auf der einen Seite sich selbst schul: ven, so giebt ihnen dieser Reichthum ein größeres politisches Gewicht. Man denke sich die Stärke der Interessen, die bey der leisesten gewaltthätigen Berührung der Rechte der Staats- gläubiger einander gegenüber stehen. Hier das Uebergewicht der Zahl, dort die Macht des Reichthums und der festen Ver- bindung. Cin Ereigniß, das die Hälfte alles Privatvermögens
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4 Cu von einer Hand in die andere wälzt, darf nur im Gefo"'ge ) robe Eier der furchtbarsten, Alles erschütfterndern Nevotution erwartet x andert In werden.*)
» daß so vil Wer vermag die Folgen eines öffentlichen Bankerutts in
Großbrittannien, und den Einfluß einer solhen Begebenheit
man by by auf die übrige Welt zu berechnen?**) OBbrittanin
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Dureh fim*) Die Wirkung eines Bankerutts würde sich vorzüglich auf ; Altenzland concentrixen. Der Theil der Schulden, wo- 3 in der Ah PDS?:;
dies Eid von die Zinsen in England zahlbar sind, erreicht beynahe 4. ab den ganzen Werth des Grundeigenthums von England hängig M und Wales. vicht; mn xx) Hamilton sagt im angeführten Buche pag. 34. € eigen Every friend to Britain, every friend to huma-« wide Np nity, must deprecate Such an event. And a pro- de sein Emy) per sense of the calamities in which it would 1n- Stoß(1m. volve us, Should keep us ata cautious distance from
the verge of 80 dreadtful a precipice. Die Worte, womit er seine Bemerkungen über die minder großen Nachtheile eines Bankerutts, unter dem vor:
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sondere 70 00; | züglich ausländischen Gläubiger leiden; p. 36 schließt,
uf das uw ehren den Britten z Er sagt daselbst;
so würde 1 However as we hold a breach of national faith
verindgits in detestation, we recollect with pleasure, that
the far greater part of our creditors are our fellow
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- 356=
Drittes Kapitel, 7 40is 45:50 1:
T.
D., seit Herstellung des Friedens von Rußland und Oestreich ergriffenen Finanzmaßregeln, waren, der Form nach verschie- den, aus demselben Bedürfniß entsprungen und auf denselben Zwe gerichtet.
So mannigfaltig die Finanzoperationen seyn mochten, wodurc<, unter Verminderung aller gewaltsamen Maßregeln, das Papiergeld allmählig abgeschaft und die Circulation des Goldes und Silbers wieder hergestellt werden sollte, so gab es doch nur zwey Hauptwege, auf denen die Lösung dieser Aufgabe erlangt, und nur ein Mittel, wodurch ein unndthiger und verderblicher Aufwand vermieden werden konnte.
Man mußte entweder die Mittel, die jenem Zwete ge- widmet wurden, zur Anschaffung von Metallvorräthen verwen- den und das Papier unter irgend einer Form gegen Metallmünze einlösen, oder die, dur< Anlehen oder Steuern in die Staats- Cassen gesiossenen Summen von Papiergeld, nach Maaßgabe der Größe der dijponibeln Hülfsmittel, allmählig vernichten,
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und in diesem Falle dem Handel die Herbeyschaffung der Me- kalle überlassen, die zur Ausfüllung der, in der Circulation entstandenen Lüke, erforderli) waren.
Da in beyden Staaten das Papiergeld eine bedeutende Depreciation erlitken hatte, so war aber zugleih eine feste Bestimmung über das Verhältniß des Papiers zum Metall» gelde nothwendig, um zu verhindern, daß die Summen, welche die Regierung vertilgte, nicht durch den steigenden Werth des Papiers gegen Metallgeld ersekt würden.
Da, von dem Anfang der Operationen ausgegangen, die Masse von Papier, wel<es damals im Umlauf war, einen dem Bedürfniß der Circulation entsprechenden Werth hatte, so mußte sic) nemlich dieser Werth in demselben Werhältnisse erhöhen, als eine Verminderung der Noten erfolgte und nicht zugleich ein anderes Circulationsmittel an deren Stelle trat.
Um nun zu bewirken, daß edle Metalle herbeyfließen, und die Lü>ke ausfüllen, welche in der Circulation durch die Verminderung des Papiers entstand, konnten verschiedene Maß- regeln ergriffen werden. Man konnte geseßlih den Werth bestimmen, um welchen allmählig die Einlösung gegen Gold und Silber geschehen sollte. Man konnte bey den Einnahmen der öffentlihen Cassen das Verhältniß von Metallgeld zum Papier festseken, und nac< Maaßgabe, als die Metallvorräthe zunahmen, die Bezahlung in Silber oder Goldmünzen nach dem geseßlicgen Verhältnisse, auf mehrere Steuern ausdehnen. Endlic< konnte man durc< Operationen auf der Börse, nach festem Plane, den gleichen Zwe erreichen.
Wenn die Masse des Papiers so sehr vermindert ist, daß es zu den Einnahmen und Ausgaben der Regierung in einem angemessenen Verhältniß steht, so wird es dann ein Leichtes seyn, sich dessen in der Eigenschaft eines Papiergeldes zu entle- digen, In einem großen Finanzhaushalt dient ein Negierungs»

=. 3598==
papier, wie die brittishen Shakßkammerscbeine, die preußischen Sreforscheine, die französjs&en bons EEE zur Erleichterung der CassenOperationen. Auf größere Summen lautend, etwa mäßige Zinsen tragend, ohne Zwangsumlauf, ist ein solcycs Papier der Circulation nie gefährlich.
Es leidet keine Zweifel, daß es beyde Staaten große Ansirengungen kostet, sich allmänlig von dem Uebel des Ya? piergeldes zu vefreyen. Aber der Aufwand wird goldene Früchte trogzen. Beyde genossen dabey des Vortheils, daß das Fus- lanb ihnen zu Hülfe kam. Beyde Regierungen benußten auch zum Anfang ihrer Operationen den günstigen Zeitpunct, da fich gerade in einzelnen Ländern große Massen edler Metalle ange- häuft hatten, da in England noch keine Maßregeln zur Her: stellung des Goldumlaufs ergriffen waren, fremde ausserordent- live Zuflässe aus dem metallreihen Frankreich erwartet wur- den, und Nußland insbesondere durch eine starke Getraideaus? fuhr eine vortheilhafte Handelsbilanz erlangt hatte.
2.
Welcher Vortheil war von Maßregeln zu erwarten, die eine rasche Erhöhung des Gold- und Sitberpreises der russischen Assignoten bewirkt hätten?
Wenn man die Summe der Noten, die nac< dem Kriege in Rußland umliefen, zu 577 Millionen Rubel annimmt, so that vas Pupiergeld nah dem Curse von 380 Papierrubel für 100 Rubel in Silber gerechnet, den Dienst von 151 bis 152 Millionen Nubel Metallmünze.
Diese Summe vereinigt mit dem vorhandenen Metallgeld war hinreichend, um die Werth-Umsätze des Verkehrs zu voll- bringen. Hätte man durch zwe&dienliche Maßregeln den Preis des Papier3 plößlich) auf 260 zu steigern vermocht, so wäre der
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Geldmarkt augenbliälih um 70 Millionen Rubel Sitberwerth überfüllt worden. Dieser Werth wäre ohne Zweifel aus der Circulation ausgetrieben, in den Händen der Reichen gesammelt worden und in die AnlehensCasse geflossen. In der Circulation hätte man keine Lüke empfunden, und nicht um einen Schritt würde man der Hersiellung des baaren Geldumlaufs näher ges xüt seyn, während der Staatssc<haß mit einer Zinfenlast von 4,900,000 Rubel Silberwerth beladen worden wäre.
So hätte man fortfahren können, bis der Silberpreis der Assignaten durc) das Bedürfniß des Verkehrs endlich den Nominalwerth erreimt hätte. Der Reiß zur Metalleinfuhr würde, so lange jenes Bedürfniß durc) die, mit der Reduction der Assig- natenmasse gleichförmig fortschreitende, Verbesserung des Papier- curses gestillt worden wäre, nie siark genug, und durch die künst- liche Anhäufung von Geldsummen, welc<e das Bedürfniß der Circulation überschreitend, von den Papierinhabern der Regie- rung leicht geliehen werden konnten,*) die Iheilnahme des Auslandes unterdrü>t worden seyn. Das lekte Nesultat großer Aufopferungen und einer drüFenden Vermehrung der verzinsli- <hen Schuld würde zuleßt darin bestanden haben, daß man mit einer Papiermasse, die mit dem Werthe von 152 Mill. Rubel überschrieben worden wäre, die nemlichen Geschäfte verrichtet hätte, als mit der Summe, die auf 577 Mill. gelautet hatte,
An die Stelle der Nachtheile, wel<e früher das allmäh- lige Sinken des Papiergeldes hervorgebracht hatte, würde der verderbliche Einfluß getreten seyn, den das Steigen des Geld- preises auf alle, in der langen Periode der Depreciation ent standene Rechtsverhältnisse ausüben mußte, ohne die Verluste,
%*) M. f> die erste Abth, Kap. 2. Abs. 4, S. 171. u, Kap, 3. Abs 4, S. 188,
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--= 360==
welche jenes Sinken bereits verursacht hatte, denjenigen zu ver: güten, die sie erlitten.|
Maßregeln, die eine mäßige allmählige Verbesserung des Gurses bezweäten, waren schon wegen der Schwankungen denen der Preis eines eigentlichen Vapiergeldes ausgeseßt ist, nothwendig. Sie erleichtern durch Befestigung des Credits alle Operationen, welche zur svuccessiven Vernichtung des Pa: piergeldes ergriffen werden mögen. Da die Negierung durch die Ausgabe eines Papiers die Zinsen eines bedeutenden Ka- pitals erspart, so findet sie in diesem Gewinn auch das Mittel zu jenem Zwe&e. So hat sie effectiv keinen Verlust, wenn sie für 366 Nubel in Papier 100 Rubel in Silber zu Ende eines Jahres berechnet, bey dessen Anfang 100 Rubel in Sil: ber 335 Rubel in Papier galten.
Während der Curs des Papiergeldes gegen Silber zur Zeit des Krieges nahe zu 400 stand, und später zwischen 3 70 bis 385 schwankte, hatte die Regierung den Preis bey der Berechnung der Zollabgaben zu 350 fesigeseßt. Diese höhere Berechnung war zweädmäßig; da sie aber nur einen Gewinn von etwa 5 pCt. verspra<, wenn das Papier um diesen Preis eingelö5t würde, und eine gänzliche Einlösung sobald nicht er- wartet werden durfte, so konnte jene Maaßregel das Papier: geld kaum über den Werth steigern, der dent Verhältniß der umlaufenden Notenmenge zum Circulationsbedürfniß entsprach. Indem man nun auf sole Weise den Silberpreis des Vapiers dem Verhältniß nahe erhielt, den das Bedürsniß der Circu» tation festgesebt hatte, so waren die Personen, welche an den eröffneten Anlehen Antheil nahmen, genöthigt, wirkliche Werthe*) darzubringen, und die Theilnahme des Auslandes war gesichert.
*) Nemlich im Gegensatze von solhen Werthen, welche an» dere, das Steigen des YVapierpreises bezwe>ende Maaßre»
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Wir haben gesehen, wie die gegründete Erwartung, daß der Curs des Papiergeldes auf keinen Fall schlechter, sondern allmählig, wenigstens eine mäßige, Verbesserung erfolgen werde, dem Vollzuge der eröffneten Anlehen in Papier vorzüglich gün: stig war.
Da der Wechselcurs der kapitalreichern Westländer, vor- züglich aber Hollands in der Regel für Rußland vortheilhast ist,*) und es besonders in den Jahren 1817 und 1818 we- gen der starken Getraideausfuhr seyn mußte, so hatte der aus- ländische Kapitalist zur Anschaffung der Banknoten Metallsen- dungen zu machen.
Man war erstaunt, daß ohnerachtet der bedeutenden Gold- und Silbersendungen, die theils im Gefolge der Handelsver: hältnisse, theils zur Erwerbung von russischen Inscriptionen nach Peteröburg gemacht wurden, dennoch so lange der Sättigungs- punct nicht erreicht ward, und der Preis des Silbers in Peters: burg gar lange Zeit gleich hoh blieb. Die sonderbarsten Be: hauptungen wurden aufgestellt, um diese Erscheinung zu erklären. Insbesondere hat man gesucht, dieselven mit offenen und heim- lichen bedeutenden Einfuhren fremder Waaren in Verbindung zu seen.; 357
geln z. B. das Versprechen oder der Anfang einer Einld- sung gegen Silber in einem höheren Preise hervorgebracht haben würden,
*) Vom I. 1769 bis zum IJ. 1814 war der Wechselcurs von Petersburg nac< Amsterdam nur 10 Jahre gegen Rußland und nie über 124 unter Pari, während er 34 Jahre für Peterburg war und manchmal bis auf 223 über Pari stieg,

= 302=
Hätte man damals sc<on wahrgenommen, daß das aus- geprägte Silbergeld wiederum in das Ausland zurääsiröme, so wäre man berechtigt gewesen, auf eine durch solche Mittel er- zeugke ungünstige Handelsbilanz zu schließen. Allein dies war so wenig der Fall, daß die Silbersendungen nach Petersburg vielmehr noch im November und Dezember 1818 fortdauerten. Dazu ist unbezweifelte Thatsache, daß im Laufe des Jahres 1818 die Ausfuhr russischer Producte nam Großbritannien sehr stark und die Handelsbilanz für Rußland günstig war. Und über: haupt ist gar nie anzunehmen, daß dieselbe Waare zu gleicher Zeit auf dem nemlichen Wege hin und her gehe, weder offen noc< heimlich.
Man hakt gar nicht nothig, zur Annahme geheimer Einwirkungen seine Zuflu<t zu nehmenz da die Sache, wie sie offen da liegt, ganz natürlich zusammenhängt.
Je weniger der innere Verkehr Rußlands der künstlichen Aushülfe eines Papiergelds bedurfte, desto schneller und eifriger nahm er das seinem natürlichen-Bedürfniß entsprechende Sil: bergeld auf. Ein großer Theil der neu geprägten Rubel ging in die Hände der russisq<en Landleute über, die ihre Producte aus dem Innern des Landes nac< den Seetädten brachten,
Bey der natürlichen Vorliebe der innern Landesbewoh-
er für Silber, fand der Kaufmann seine Rechnung dabey, die Zahlung in edlen Metallen zu leisten, und die Wechsler der Seestädte machten große Gewinnste dur<g den Einkauf von Papier, das aus dem Innern herbeyströmte, um gegen Silber eingewechselt zu werden.
Wäre das Papiergeld ni<t im Verhältniß zu dem, aus dem Ausland hereingekommenen, zur Münze ausgeprägten, und von der Circulation aufgenommenen Metalls vermindert wor- den, so würde gewiß der Cur5 der Assignaten schlechter gewor- den seyn. Aber in so ferne die Papiermasse nicht vermindert-
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und auch keine andern Maßregeln ergriffen worden wären, welche, wie z. B. die Anordnung, daß gewisse Steuern in Sil- ber bezahlt werden sollten, den Umlauf der klingenden Münze zu vermehren bezwe>t hätten, so würde auc) der Reiß zur Me- talleinsuhr hinweggefallen seyn.
Der Curs des Papiergeldes konnte sich aber ohnerachtet der Verminderung desselben nicht bedeutend verbessern, weil die eingezogen Zettel, auf dem Geldmarkte, durc< Metallgeld erseßt worden waren. Der Werth des Papiers, in so weit er nicht durch das Bedürfniß der Circulation bestimmt wurde, hieng lediglich von der Meynung ab, die man über die Absichten der Negierung hegte. Er konnte nur in dem Grade sich ver- bessern, als man mit Zuversicht vorausseßen durfte, daß die Regierung geneigt seyn werde, dasselbe um diesen oder jenen höhern Betrag in bestimmten Terminen, unter irgend einer Form, einzulösen.
4.
Den Betrag der durch die verschiedenen Operationen aus dem Umlauf gezogenen Assignaten kann man auf 174 Millionen Rubel annehmen.*)
Die baare Geldcirculation hat in einem raschen Verhält- nisse zugenommen. Ia dem Jahre 1817 wurden über 17 Millionen, im Jahre 1818 über 26 Millionen Rubel Gold- und Silbermünzen geprägt, wozu das Ausland beynahe aus- schließlich den Stoff geliefert hatte. Eine so große Summe ward von der Münze in einem Zeitraum von 10 Jahren, von 1762 an, da ein neues Münzsystem eingeführt wurde, bis
*) Man sehe Anh, 3. Rußl, Abs, 2, 12. II.

--“ 364==
zum Jahre 1810 gerechnet, niemals geliefert. Aber das Be- dürfniß des innern Verkehrs an Circularionsmittel hat sich auch in einem überraschenden Verhältniss e vermehrt.
Vom Jahr 1762 bis 1796 waren im Ganzen ohnge- fähr 88 Mill, Rubel in Gold und Silber ausgeprägt worden. Da man bey der vorgegangenen Münzveränderung vorausseßen muß, daß die ältern Münzsorten während dieses Zeitraums aus dem Umlaufe gezogen, daß manche neue Münzen wieder in den Siegel geworfen wurden, um zu andern Zwecken verwendet zu werden, und daß zu jeder Zeit, auch bey dem baaren Geld- umlaufe, manche Summe als Nothpfennig zurügelegt wird, so darf man den Werth der russischen Circulation vor dem Jahre 1787, da 40 Millionen Rubel Banknoten im Umlaufe waren,") einschließlich dieser Papiermasse, wohl nicht höher als zu 100 Mill, Rubel rechnen,
Man vergleiche hiemit den wahrscheinlichen Betrag der.
gegenwärtigen Circulation des russischen Reiches.
Die Banknoten, die im Jahre 1817 umliefen, hatten einen Silberwerth von 152 Mill, Rubel. Die Summe der eirculirenden Gold: und Silbermünzen schäßte man auf 20 Mill. Rubel ohne zu rechnen,**) was sonst noF aus vem Umlaufe
*) Die Ausgabe der ersten 40 Mill. Banknoten, die im I, 1769 erfolgte, hat ohne Zweifel schon bedeutende Metall- summen abgelöst, aber man darf annehmen, daß die Summen, welche in das Ausland giengen, vorzüglich in ältern Münzsorten bestanden.
**) Es waren noh 25 Mill, Rubel Kupfergeld im Umlaufe, die einen Silberwerth von bz Millionen vorstellten, Allein der Gebrauch der Kupfermünzen war früher schon sehr stark, da allein von 1757 bis 4761 gegen 7 Mill, Rubel ausgeprägt wurden,
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gezogen und von manchen Personen zurücfgelegt seyn mochte. Darnach würde sich also das circulirende Medium um 72 pCt. Silberwerth vermehrt haben.
Man wird dies nicht für unwahrscheinlich halten, wenn man bedenkt, welche rasche Fortschritte die Bevölkerung, der Reichthum und Handel des russischen Reiches gemacht, und welchen großen Einfluß die Papiercreationen sämmtlicher europäi- ser Staaten auf den Silberwerth aller Circulationömittel aus- geübt haben.*)
Zwar nimmt das Circulationsbedürfniß nicht in gleichem Verhältniß mit der Bevölkerung und dem Reichthum eines Lan- des zu, indem die größere Lebhaftigkeit des Verkehrs eine schnellere Circulation bewirkt; allein die Vermehrung des circulirenden Mediums müßte in Rußland auch weit mehr als 72 pCt. be- tragen, wenn sie in gleichem Verhätnisse mit dem Wacesthum der Bevölkerung und der Production und mit der Abnahme des Preises von Gold und Silber erfolgt wäre.
Wie svon bemerkt ward, ist es nicht unwahrscheinlich, daß die Preise der edlen Metalle bis zum Augenblik, da die großen Operationen zur Herstellung des baaren Geldumlaufs in mehrere Staaten begannen, wohl um 40 pCt. im Preise gesunken waren. Die Bevölkerung Rußlands hat aber seit 1787, die neuen Erwerbungen, wie es sich versteht, nicht als Volksvermehrung gerechnet, gewiß in einem no< stärkern Verhältnisse zugenommen.**) Man sicht also, daß ein bedeu-
*) M, s. die erste Abtheilung dieses Buchs Kap. 2. Abs. 3. S. 165.
**) Es ist äußerst schwierig den Zuwachs, den die Bevölkes- rung Rußlands erhalten hat, annahernd zu besilimmen, da die zu verschtedenen Zeiten vorgenommenen Volkszählunsz gen wegen dier, in der Zwischenzeit hinzugefommenen neuen

= 366==
tender Theil ves, mit der Bevölkerung und dem Reichthum an Erzeugnissen des Bodens und der Arbeit des Volkes ge: stiegenen Eirculations8bedürfnisses, durch eine raschere Ciiculation, dessen das Papier ohnehin empfänglicher ist, gestillt wurde,
Wenn man nun den Betrag der noc< umlaufenden No- ten zu 403 Mill. Nubel berechnet, so wären zum Ersaße der- seiben no& 106 Mill. Gold: und Silbermünzen erforderlich.
Allein diese Summe wird Rußland, um den baaren Geld- umlauf herzustellen, der Circulation der übrigen Handelswelt nicht mehr entziehen.
Wenn auch die Summen, welche aus dem Umlaufe ge: zogen und von den Reichen des Landes zurückgelegt wurden,
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Eroberungen, nicht immer den gleichen Ländterumfang be: greifen, Eine im Jahre 1783 also vor der zweyten Thei- lung Polens vorgenommene Zählung gab 25,677,000 Seelen.
Nach der Revision von 1793 bis 1796 zählte man 35,166,369 Einwohner. Für das Jahr 1800 findet man die Volkösmenge Rußlands mit Ausnahme der Städte Petersburg und Moskau, des Militairs und einer Million Nomaden: Völker zu 33,159,860, und mit gleicher Aus- nahme, für das Jahr 1804 zu 36,043,483 angegeben, Darnach betrüge der jährlihe Zuwachs 680,905 Seelen, Die ganze Bevölkerung mit Einschluß der Hauptstädte, des Militairs und der dazu gehörigen Familien, so wie der Nomadenstämme wurde im Jahr 180b auf 41,253,483 Seelen berechnet.
Im Jahre 1816 nahm man einschließkich des Königreichs Polen die ganze Bevölkerung zu 45,515,797 Seelen an.
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fich nicht leiht schäßen lassen,*) und man aus Gründen, die sc<on bey einer andern Gelegenheit angeführt worden sind, den Betrag solcher müßigen Kapitalien nie ho< anschlagen darf, so ist do; immer einiger Zusluß von dieser Seite zu er- warten, so wie die Operationen zur Herstellung des baaren Geldumlaufs vorwärts schreiten.
Sodann wärd der wachsende Reic<thum der russischen Hans- del3städte den großen Verkehr immer mehr zur Benukung des, auf zwe>dmäßige Bankanstalten**) sicher gegründeten, Papiercre» dits tauglich machen, und die großen Geldgeschäfte des Staats- schaßes werden dadurch, oder durch andere ähnlihe Maaßregeln, erleichtet werden.
Endlich ist zu berü>sichtigen, daß die fortschreitende Ver» tilgung des Papiergeldes in mehrern europäischen Staaten, durc; die vermehrte Nachfrage na< edlen Metallen, deren Preise erhöht, und daß man daher zur Ablösung des Papiers eine ge- ringere Summe bedarf, als diejenige ist, welche dem Silber: werth des vertilgten Papiergeldes, vor dem Jahre 18 17, gleich: kam.
In der Natur seines auswärtigen Handels, der Holland und England mit mehrern diesen Ländern unentbehrlichen rohen Erzeugnissen versorgt, und in dem Credit, den es bey seinen AnlehensOperationen, in den kapitalreichern westlichen euro- päischen Staaten findet, besißkt Rußland ein sicheres Mittel
+) Staatbrath Stor< nimmt in seinem Werke über National» dfonomie 25 Mill, Rubel an. M, s. die deutsche Uebgr»- sezung von C, H. Rau, Thl. 3, S. 50 und 150.
28) Ueber die bestehenden Bankanstalten(, m. Anh. 6. Ruß- land. Abs, 3.

-- 368==
sim die zur Herstellung des baaren Geldumlaufs no< erfor- derlichen Metallvorräthe zu verschaffen.
5.
Da die Verminderung des Papiergeldes auf zweyfache Weise vorwärts schreitet, durch Anlehen, deren Zinsen und Tilgungsfonds aus der Dotation für die unverzinslihe Schuld genommen wird, und durch Verwendung der Summen, die nach Abzug dieser Zinsen und Tilgungsbeyträge von der Do» tation nom? übrig bleiben, so läßt sim nicht bestimmen, wie viele Jahre erfordert werden, um mit den angewiesenen Mit- teln die vorhandene Masse der Assignaten zu tilgen.
Aber wenn man nur von den gewöhnlichen Hülfsmitteln und von den Thatsachen ausgehet, 1) daß im Jahre 1817 die Ver- zinsung der alten Schuld nur 16 Millionen Rubel erforderte, und gegen 14 Millionen zur Schuldentilgung verwendet werden konnten, 2) daß darnach in kurzer Frist, die alte einheimische Schuld getilgt seyn wird, daß 3) von den 30 Millionen, welche ursprüngli) der Verminderung des Papiers gewidmet wurden, bey der allmählig erst statt findenden Verwandlung des Papiergeldes in zinstragende Inscriptionen, ein bedeutender Theil fortwährend zur Ablösung der unverzinslichen Schuld ver- wendet werden kann, daß 4) die Ueberschüsse der Summen, die zur Verzinsung und Tilgung der alten Schuld ausgeseßt sind, dem zur Tilgung des Papiergeldes bestimmten Fonds zu- fallen, und dieser lekte Amortisationsfonds daher in einem raschen Verhältnisse wachsen muß 3 so siehet man, daß in wenigen Jahren die fixirten, ordentlichen Mittel schon hinreichen wer- den, als Fonds zur Verzinsung und Tilgung jener neuen Schuld
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welche dur< Verwandlung des noc< übrig gebliebenen Papier- geldes entstehen könnte.*)
Die Combination der beyden Wege, auf welchen die Til- gung der Assignaten bewirkt wird, ist zwe&mäßig, indem sie erlaubt, die Zeitumstände schi>lih zu benußen und gerade so rasch) vorzuschreiten, als es ohne Sto>ung und Stührung und ohne große Verluste möglich wird, der Ciüculation das Papier zu entziehen und die erforderlichen Metallmünzen zu geben.
Durch die letzten Maasregeln, welche die feste Bestime mung des Papiers zum Metallgelde zum Zwee haben müssen, wenn das Papiergeld ganz abgeschafft werden sollte, würden die Staatsgläubiger nur gewinnen, nicht verlieren fönnen.
6.
In keinem der andern großen Reiche steht der Tilgung52 fonds in einem gleich günstigen Verhältnisse zum Kapital der Staatsschuld wie in Nugßland.
Er betrug nach einem Durchschnitt im Jahre 1818 der verzinslichen Schuld die damals bestand, und jeder Zu- wachs ist mit einer Vermehrung des Amortisationsfonds von mindestens 55 des Nominolkapitals dieses Zuwachses verbunden.
Mögen die ausserordentlichen Zuslüsse zum Tilgungsfonds anfänglich unbedeutend seyn, so läßt der Zustand des Reichs auf ein schnelles Wachöthum derselben schliessen. Unter diese ausserordentlichen Zuflüsse gehören alle Reventüenüberschüsse der allgemeinen Staatscasse. Wenn bey der Gründung der Aniors tisation8casse Ausgaben und Einnahmen auch kaum im Gleicy- gewichte standen, so ist zu erwägen, daß in einem Lande,
*) M. s. Anh, 3. Rußland.

.. 370==
dessen Bevölkerung, Production und Handel in einem erstau- nenswürdigen raschen Werhältnisse wachsen, sich die Staatsein- künfte auch ohne Erhöhung der Steuern schnell vermehren, in- dem die bestehenden Abgaben von Jahr zu Jahr einträglicher werden. In dieser Hinsicht läßt sich kein anderes europäisches Land mit dem russischen Reiche vergleichen,
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Viertes Kapitel Oe| we 0-5:
1.
D: Erscheinungen, welche die im Jahre r81r6 begonnenen Madzregeln der östreichischen Regierung auf dem Geld: und Ka- pitalmarkte hervorbrachten, sind so merkwürdig, und wurden so verschieden, bisweilen so sonderbar beurtheilt, daß eine nähere Betrachtung derselben nicht uninteressant seyn möchte.
Wir müssen auf einige Thatsachen zurükkommen.
Im Anfanz des Jahrs 18 16 nahm man die Masse des umlaufenden Papiers zu 650 Millionen Gulden an.
Damals wurde gerade das Anlehen von 50 Millionen in Papiergeld vollzogen.
Die Wienerwährung stand gegen Metallgeld zu 360 bis 370, und da man fär 100 fl. in diesem deprecirten Papier eine Rente von 23 fl. in Conventionsmünze erhielt, so galt ein zu 5 pCt. berechnetes Nominalkapital von 100 fl., ohngefähr 55 fl.
24."

- 37/2=
Der Zinsfuß war einladend, und es gingen aus Holland und andern Pläßen bedeutende Summen nach Wien zum Aufs- kauf von Papiergeld, das man in den neuen Fonds anlegte.
Am 9. März wurde das Anlehen geschlossen. Man ex» wartete Masregeln der Negierung, welche die Verbesserung der Geldcirculation zum Zwede hatten,
Die Ungewißheit, in der man über die Beschassenheit die: sex Operationen sowohl, als über den Termin, da sie beginnen sollten, schwebte, brachte unter Einwirkung des Wechselcurses mancherley Schwankungen hervor.*)
Im Ganzen verbesserte sich die Wienerwährung aber vom 21. Februar bis zum 20. May von 367 auf 341 und die zu 22. Proc. in Metallgeld verzinslic<cen Obligationen stiegen so sehr, daß eine Rente von 5 fl. ohngefähr 68 fl. galt.
In. dem am 4, JIuny bekannt gemachten Finanzpatente bot nun die Regierung für 140 fl. in Papier, das zur Ver- tilgung bestimmt war, 40 fl. in Banknoten oder baarem Geld, und eine Rente von 1fl, an.
*) Wienerwährung gegen Preis einer Rente von 5f1. in
161) fl. in Conventions» den neuen 25 pCt. tragenden münze; Obligationen
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1. März 350 em
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3: April 338=
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18, bis 26, Mai 341 68
bis 343
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Bey der Bank konnte mangegen Darlegung von 2000 fl. in Papier nur 200 fl. in Conventionsmünze eine Actie erhalten, deren Werth von den Bankgewinnsten abhieng.
Nun verbesserte sich der Curs des Papiergeldes bis zum 1. July, dem Tage, da der Vollzug begann, in einem raschen Verhältnisse. Dagegen stieg der Zinfuß anfänglich,*) fiel aber von der Mitte des Juny an, fortschreitend mit Verbesserung des Papiers.**)
Beym Beginnen der Operationen, in den ersten Tagen des July, da die Wienerwährung ihren besten Stand erreicht hatte, schien die Abnahme der Bankactien den Vorzug zu ge- winnen und am 3. glaubte man in 14 Tagen 10,000 Actien abzuseßen. Als aber die Wienerwährung sich wieder verschlim-
*) Wienerwährung Preis einer Nente ven 5|, vom 18. bis in Metallgeld. 26. May 341== 343 68 4. Juny 305 02282 5.= 309-- 318 59 7.= 280 60 8.= 391 575
An diesem Tage kaufte man 1 Procent tragende Scheine auf Lieferung zu 11 fl, oder 5 fl, in diesem Papier zu
573./
&*) Wienerwährung Preis einer Rente von 5f|fl, in den 1 Procent tragenden neuen Papieren.
am 8, Juny 291, 57: -- 15,-“» 272, 70 --= 19.-“- 269, 70 -- 26.== 261. DIE --= 1, July 249, 827
*- 2, eum 247% 85.

-- 374=»
nwerte, nahm die Auswechslung des Papiers gegen Banknoten und 1 Procent tragende Scheine einen um so raschern Gang,
je mehr die Verschlechterung des Curses zunahm z und der Ab- saß der Bankactien stockte.
Die ausgegebenen Noten strömten zur Einwechslungscasse zurür, Man mußte zur Auswechslung größerer Summen Ter» mine scken, und die Einlösung des Papiergeldes gegen 1 Procent kragende Scheine und Banknoten, je für eine Parthie, auf ein M-<ximum beschränken.
Zuleßt mußte im Anfang des Augusts die ganze Ope- ration eingestelit werden und nun sank das Papiergeld*) auf den frühern Unwerth zurüd, und der Zinsfuß stieg auf die vo- xige Höhe und no< höher.
2.
Man fragt bey diesen auf den ersten Anbli> überraschen- den Erscheinungen:
Woher rührte der schnelle Wechsel im Zinsfuß?
Warum gab man nur augenbliklich den Kapitaleinlagen in die Bank den Vorzug vor der Erwerbung der 1 Procent tra» genden Scheine?|
Warum vermehrte sich bey dem Fortgang des Geschäfts der Andrang der Personen, welche Papiergeld gegen Noten
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*) Wienerwährung. Rente von 5|, - am 2. July 1816 247 85 -- 3,-=»== 255 75 << De ME 1a 12.076 702 -- 31,=»== 284 79 -. 4, Dezember 335 532 Niedrigster Stand im Anf. des Jahrs 1817 40 50, 48 selbst 47.
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und zinstragende Scheine auswechseln wollten, warum nahm daher mit der Vermehrung der Schuld die Neigung zum Dar: leihen zu?
Wie konnte das Papier auf seinen frühern Werth zurüE- sinken, nachdem eine bedeutende Summe eingelöst war?
Gewöhnlich scbt man alle sol<e Schwankungen auf Rech: nung der Agiotage.
Momentane Veränderungen vermögen die Börsenspeculan- ten allerdings hervorzubringen, aber im Ganzen und Durc<sc<nitt genommen, können sie den natürlihen Gang der Dinge nicht beherrschen.
Wir glauben, daß die Sachen, einzelne, irreguläre, dur< künstliche Mittel bewirkte, Sprünge abgerechnet, ni<t anders kommen konnten.
Ein mäßiges Fallen des Zinsfußes von den, in den öffentlicgen Fonds angelegten, Kapitalien war nac<ß der Beendi- gung des Anlehens von 50 Millionen als ein gewöhnliches Ereigniß zu erwarten. Das sehr, bedeutende Sinken des Zinsfußes hing aber mit der Verbesserung der Wienerwährung zusammen, welche das Resultat anfänglich der erwarteten, spä» ter der bekannt gemachten, und zum Vollzug gekommenen Fi- nanzmasregeln war. Wenn, bey der fortschreitenden Verbesse: rung des Papiergeldes im Juny, der Preis der, in Metallgeld zahlbaren Renten, anfänglich um einige Procente fiel, so mochte die natürlihe Wirkung der auf dem Geldmarkte eingetretenen Veränderungen, durch die augenbliliche Zurü&haltung der Ka- pitalisten, wie es in solchen Krisen gewöhnlich geschieht- etwas aufgehalten worden- seyn. Desto rascher war aber die Bewe- gung, welche in der ersten Woche nam Bekanntmachung der Regierungsmasregeln eintrat.
Wenn man den Werth, welchen das innere Bedürfniß an Circulationsmitteln dem Papiergeld gab, nach dem Curse
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von 350 annimmt, so versah das umlaufen?e Papier den Dienst von 185 Millionen Gulden Metallgeld. Nachdem nun die Re: gierung für 140 fl. in Papier 40 fl. baares Geld und 1 Rente von einem Gulden anbot, fo mußte das Papier nothwendiger- weise wenigstens auf 274 sich verbessern, wenn der Preis der Rente von 1 fl. wie am Schlusse des Anlehens von 50 Millio- nen, auch nur 11 fl. war.
Diese Verbesserung wirkte, gleich einer reellen Vermeh- rung des circulirenden Mediums um 51 Milliauen in Metall? geld, welches nach dem Curse von 274 ohngefähr 140 Millio- nen Papiergeld gieichkam.
Die plößlicm<e Anhäufung von Werthen in den Händen der Papiergeldinhaber mußte eine große Neigung zum Darleihen er- zeugen, deren nothwendiges Nesulrat das Fallen des Zinsfußes oder das Steigen des. Preises der Renten war.
Da die Regierung den Papierpreis der Renten durch die Einlösungsbedingungen fixirt hatte, so hing der Metallpreis des Papiers wiederum von dem Zinsfuß ab.
Wer 7000 fl. Papier brachte, erhielt 2800 fl. in Silber und 4200fl. in 1 Procent tragenden Scheinen. Jene 2800 fr konnte er wieder zum Ankauf von Papiergeld verwenden, und mit der Summe, die er für 2 des erkauften Papiers erhielt, auf diese Weise sortfahren, so daß sich der Silberpreis des Pa- piergeldes lediglich nach dem Preise der Renten d. i. nach dem momentanen Zinsfuß richtete.
Im ersten Augenbli>, als die Madregel zum Voll- zug kam, mußte, da die Summe der disponibeln, künstlich er- zeugten, Kapitalien am größten war, den Zinsfuß am niedrig: sten, und die Wienerwährung also am vortheilhaftesten stehen,*)
*I M,[s. die erste Abtheilung Kap, 2. Abs. 4. S, 171. und
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Bey der Fortseßung der Operationen und so wie allmählig die Renten in größern Summen auf den Markt kamen, mußte deren Preis fallen; die Neigung, das Papier gegen 1 Procent tragende Scheine auszuwechseln, konnte aber nicht früher nachlassen, ais bis dasselbe so weit vermindert war, daß der Preis, den ihm das Bedürfniß der Circulation beylegte, höher stand, als der Werth, den die Regierung bey der Einlö- sung dagegen gab.
Dieser Fall konnte nie eintreten, weil die Negierung an baarem Gelde schon so viel bezahlte, daß der Curs*) nicht un- ter den Stand herunter gehen konnte, den er behauptet hatte, als die neuen Mazszregeln und die davon verbreiteten Gerüchte noc“ nicht zu wirken angefangen hatten.. Ausser der baaren 40 fl. erhielt man aber nom, je für 140 fl. in Papier eine Rente, die unter ein Minimum von 10 bis 11 fl. nicht fallen Fonnte, ohne die Kapitalien des Auslandes schnell und in starkem Verhältniß anzuziehen,
Die Verminderung des Papiers vermochte den Werth des: selben als Circulation3mittel nicht zu erhöhen, weil an die Stelle des vernichteten ein der Wirkung nach ganz gleicher Betrag von Metallgeld odex Banknoten trat.*)
Kap, 3. Abs. 4, S. 1883; überhaupt über diesen Gegen- stand das ganze 2. u. 3. Kapitel,
*) Nach dem Verhältniß von: 40 fl. baares Geld zu 140 1. in Papier war der Curs zu 350 zu berehnen. So schlecht oder noch schlechter stand er vor der Zeit, als die Erwar«: tung der neuen Finanzmagregeln ihn zu bessern ansieng.
7%) Nemlich für 140 fl. Papier 40 fl, in Geld, d. i. derselbe Werth, von dem wir angenommen haben, daß ihn der Bedarf an Circulationsmitteln dem: Papier beygelegt. hatte,

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Wenn auch der Ersaß nit vol!ständig gewesen, ja wenn I ie gar keine effective Vermehrung des baaren Geldes durch fremde| En Duflüsse und durc< das Zuströmen müßig gelegener baarer Geld- Witt
r= raenene>
| y vorräthe auf dem östreichischen Geldmarkte statt gefunden hätte ,-' Wy"S | 40,4 y) so konnte selbst in diesem Falle der Werth, den das Bedürfniß hir pe! 62000 1 der Circulation dem Papier nach dessen Verminderung beylegte, fu a y| j' y 60 nur sehr spät über den Preis steigen, den die Regierung, selbst fe Nom 1 0,0:"M, bcy dem niedrigsten Werthe der Renten, durch ihre Bedingungen felt, y M 8 0.0|| geseht hae:„Venn die Rente von xfl. nur 11fl, galt, mußte wum, mm s 1 1) sic) nemlich dieser von der Regierung festgesezte Preis des Pa- murder kn 8 | 04| piergeldes, wie wir gesehen haben, auf 274 stellen. Dadurch ERON),| befand sich der Geldmarkt, der bey dem Curs von 350 dem | 0| y Bedürfniß der Circulation gewachsen war, um ohngefähr 140 Ofehtt| | 0 1) Millionen Papiergeld überladen, die vordersamst hinweggeschafft Yan und mif werden mußten, ehe jene Preise sich ins Gleichgewicht stellen konn- gend
ten. Nun ist man aber keineswegs berechtigt, anzunehmen, Bin bi daß die Regierung das Metallgeld, das sie gegen Papier aus- yn auß di! wechselte, der innern Eirculation entzogen gehabt. Vielmehr Gitung de| ist es Thatsame, daß auswärtige Zuflüsse statt gefunden, und Bat de Zy ohne Vermehrung der Vorräthe an Metallmünzen durfte man Abs fin Ers das Gelingen weder der einen noch der andern der beyden Ope: Win eh rationen erwarten. wa Boluin! Aus diesen Gründen konnte also die Neigung zur Aus- ning 164 wedhslung nicht abnehmen, sie mußte selbst noZ wachsen, nach» Ehin wl dem die Masse der, auf den Markt gebrachten, Renten der x Procent tragenden Scheine den Zinsfuß zwar herabgeseßt, die TE Besorgniß, die Einlbsung möchte eingestellt werden, den Preis be Kid) des Papiers aber in einem stärkern Verhältnisse vermindert hatte.*).“ «0 Unter bey &) Die Masse der dispenibeln Kapitalien, welche durch die kin Dy Finanzmaßregeln in die Hände der Papiergeldbesißer ge- Ih iim
legt worden, war zum Theil absorbirt, zum Theil durch du Don

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-. 379--
Wenn auch eine solhe Furcht nicht eingetreten wäre, so war denno<“ zu erwarten, daß alles Papiergeld zur Auswechslung gebracht werde 3 denn warum sollte man dasselbe zurüchalten? Als Circulationmittel ward es durc< das von der Regierung dafür gegebene baare Geld vollständig ersebt, und die Rente von 1 Procent war als eine für die Einlösung be- wiliizte Prämie anzusehen. Nur dann, wenn man voraus- sebte, daß die Negierung den Einlö'ung*preis noh erhöhen werde, würde man gezaudert haben. Für eine solc<e Annahme war aber kein Grund vorhanden,
3-
Offenbar hatte man auf einen raschen Absaß der Bank: Actien und auf eine kräftige Unterstübung durch diese Anstalt gerechnet.
Wäre diese Voraussetung eingetroffen, so hätte die Sache gewiß auch eine andere Wendung genommen z da durch die Gründung der Bank einer Papiermasse von 100 Miliionen Gulden ein Abfluß eröffnet war, wofür der Circulation des Landes kein Ersaß geboten wurde.
Allein konnte das Publikum geneigt seyn, der Erwerbung von Bankactien den Vorzug zu geben? oder war die Aus- wechelung des Papiers gegen x Procent tragende Renten: Scheine vortheilhafter?
die Rückwirkung, welche das Sinken der Rentenpreise auf den Papierpreis äußerte, vermindert, aber da die Furcht vor der Einstellung der Auswechslung den Papieipreis unter den, durch die Auswechslungsbedingungen feitge? setzten, Preis herunterdrückte, so mußte der augenbli>* lich zu erwartende Gewinn ein allgemeines Herbeyströmen des Papiers zur Folge haben,

= 54=
Die Actie betrug 2009 fl. in Papier und 200 fl. in Silber. Die Bank erhielt je fär 100 fl. Papiergeld eine Rente von 2x Procent. Wenn man die übrigen Vortheile, welche die Bankstatuten und andere von der Regierung übernommene Berpflihtungen zu bringen versprachen, bey Seite seßt, so sichet man, daß die Fragen, ob es vorheilhafter wax, 140 fl. Papiergeld gegen 40 fl. in Metallmünze und eine Rente von einem Gulden einzuwechseln, oder die gleiche Summe Papier- geldes gegen eine Rente von 33 fl. bey der Bank anzulegen, von dem Zinsfuße der, in den öffentlihen Fonds angelegten, Kapitalien avbhing. War eine Rente von 5 fl. nur 55 fl. werth, so erhielt man bey jener Auswechslung effectiv 51 fl. und für eine gleiche Summe bey der Bank nur 38 fl. Man erhielt dort 52 fl. und hier 42 fl. wenn die 5 Procent tragenden Fonds auf 60 standen.
So wie der Zinsfuß zwischen 62. und 6% stand oder die, 5 Procent tragenden Fonds auf 79 bis 8o siiegen, fo war es gleichgültig, ob man diesen oder jenen Weg einschlug, und erst dann, wenn der Zinsfuß ohngefähr 6.2. oder noc< niedriger war, mußte man entschieden der Verwendung des Papiers zur Erwerbung von Bankactien den Vorzug geben.
Als, wie durch einen Zauberschlag, das Papiergeld einen höhern Werth erhielt, und die Besiter des Papiergelds künst- lich gebildete Geldkapitalien in ihren Händen angehäuft sahen, welche das Bedürfniß der Circulation überschritten, war es sehr natürlih, daß der Zinsfuß augenbli>!ich durch die, auf dem Markte schwebenden, disponibeln Kayitalien gedrückt wurde, Aver da leicht begreiflih kein Zuwach2 von reellen Werthen statt gefunden, so konnte der Zinsfuß auch nicht auf die Dauer von diesem Ereigniß afficirt werden. In jenem Moment, d. i,, als die 1 Procent tragenden Scheine 16 und 17 fl. galten, trat wirklich eine rasche Nachfrage nach Actien
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-- 381-=-
ein, und wie oben bemerkt ward, glaubte man in den ersten Tagen des July allgemein, daß in kurzer Frist eine bedeu: tende Anzahl verschlossen seyn würde. Als aber der ersie Abfluß von difponivbeln Werthen siatt gefunden, mußte der Zinsfuß wieder sieigen.
Es ist wahr, die in der Bank angelegten Kapitalien brachten no) andere Vortheile. Die Privilegien dieser Ans stalt sicherten bey der weisen Benubung des Papiercredits den Bezug höherer Zinsen von dem Bankkapitale, und die Renten, welche von der Regierung für das, von der Bank aufgelie- ferte Vapier angewiesen wurden, sollten nac) dem Fuße von 100 fl. Kapital für 5 fl. Renten zurüFgezahlt werden, und den zu höhern Zinsen nußbaren Bankfonds vermehren, wäh- rend die x Procent tragenden Scheine nach dem Curse des Plaßes zurü&gekauft zu werden, bestimmt waren.
Allein das Bankoermögen, das in der ersien Zeit zum Beginnen der Geschäfte disponibel wurde, war im Verhältniß zu dem Darlehen an die Regierung sehr unbedeutend,*) und
*) Das Verhältniß war wie 1:5, wenn man das Anlehen- Capital für voll annimmt, da die Einlage anfänglich 200 fl. Metallmünze und 2060 fl. Papier betrug und für lekztere ein Kapital von 1000 fl. in Conventionsmünze gut ges sc<rieben wurde. Der Gewinn konnte entstehen, wenn die Bank mehr Zettel ausgab, als ihr baarer Fonds bes trug, Hatte sie z. B. statt 2 Millionen, die fie in der Casse hatte, 3 Millionen gegen hinlänglihe Sicherheit von Seiten der Creditnehmer hinausgegeben, so hatte fie bey einem Discont von b Procent ihr Vermögen auf Y Procent gebracht. Der besondere Gewinn, den sie auf 200 fl. Vermögen mit 6 fl. gemacht hätte, wäre aber auf die ganze Einlage zu repartiren. Nimmt man den Curs

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den Gewinn, den die Bank aus der Benußung ihres Credit- Vermögens ziehen konnte, durfte man gegen den Reiß der hohen Zinsen, welche die, in den öffentlichen Fonds angeieg:
ten Kapitalien damals allerwärts abwarfen, kaum in Anschlag bringen,
Der andere Vortheil, den die Zurüczahlung der von der Negierung gegen die Bonk contrahirten Stuld, nach dem angegebenen Masstabe zu gewähren versprach, wurde größten: theiis durc die Betrachtung aufgewogen, daß auc< der Curs der Staatspapiere bey der Foridauer des Friedens, sich heben und eine Rente von 5 fl. auf 70 bis Zo und zulekt selbst auf Pari steigen werde. Dann stand die jährliche Tilgungsquote mit 200,000 fl. zu dem Sduldkapital von 50 Millionen Sils bervecth, in einem so niedrigen Verhältnisse, und der zu hof- fende Gewinn war dadurch so weit in die Zukunft hinausge:
rüft, daß er den Vortheilen nicht gleichfam, welche die Aus-
wedslung des Papiers gegen baares Geld in einem um so stär- kern Verhältniß gewährte, je mehr sich der Preis der östreichi-
des Papiers zu 274 an, so wurde der Werth einer Actie nach der ursprünglichen Einlagsbestimmung 930 fl. betragen haben. Weun man auf diese Summe den besondern Gee winn von 6b fl., der durch die baare Einlage mittelst Be, nußung des Cvedit vermögens der Bank erhalten wers» den konnte, vertheilt, so würde derse'be nur ohngefahr+5 Procent betragen hoben. Dabey ist noch zu bemerkten, daß, um die Bankanstalt wohlrhätig zu machen, und ihren Geschäften Ausdehnung zu geben, ein Theil dieses von dein Privilegium, Noten auszugeben, abfallenden Gewinns zur Verminderung des Discontobetrags verwendet werden muß; so daß derselbe hier kaum in Anschlag gebracht wer» den fonnte,
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-- 383==
03 Ines eu sen Fonds dem damaligen Curs der übrigen Continen- n Im Sihh talpapiere näherte*) eu Je länger die Auswechslung forkgesc8t wurde, desto schneller "W mußte der Zinsfuß auf den frühern Stand zurü&fallen, da die künstliche Anhäufung von Werthen dabey immer mehr abnahm, ahlung be wm und von den ausgegebenen Scheinen immer größere Summen Shuld, nen auf dem Markte auesgeboten wurden.**) Es mußte also auch wurde vii 3 aud be;*) Im Jahr 1816 standen die französischen Papiere auf 55 dens, sh hin bis 603 die Papiere der meisten Staaten trugen 7 bis 8 und zul(M Procent. Die neuen östreichischen standen vor.und nach be Tilqunact der Operation vom Sommer 1816 nicht höher; zeitweise » Millim selbst niedriger. Wenn aber eine Nente ven 5 fl auf 60 Ktn stand, so waren 200 fl. Papier, die man in der Bank eat anlegte, abgesehen von den Nebenvortheilen, welche die uhun't fn Erwerbung von Bankactien gewahrte, bl) fl. in Conven- welde Ws tionsmünze gleich, während man bey der Auswechslungs- inem um st Casse für 200 fl. in Papier den Werth von 7455|. in reis der(al Silber erhielt, Diese 14-25 fl. die man im Augenblick ge- wann, und die auf 100 über 19 austrugen, konnten durch jene Nebenvortheile, wie aus dem obigen und aus erth em Wi vorstebender Note erhellt, nicht aufgewogen werden,== 930 fl ny Die Sachen verhielten sich später ganz anders, als der 1 besondun 0 Zinsfuß allgemein gesunken war, und die neuen Bankpri- age mittl vilegien, wegen der Tilgung der Schuld der Regierung x erhalten 1! an die Bank, weit günstigere Verfügungen getroffen ie ohngefhts hatten. h zu bent)*%*) Wenn man den Zinsfuß nach Ziffer 14 der folgenden Dar- hen, undi! stellung in der Art bezeichnet, daß 100 fl, wirklich darge» peil diet 11 liehenes Kapital die dort ausgedrückten Zinsen tragen, sd jenden Ger würde man für 100 fl. Papier, die zur Erwerbung von rwendet vs Bankactien verwendet wurden, in so ferne auf oben be- 4 gebraßi 1) rührte Nebenvortheile keine Rücksicht genommen wird, den
unter Ziff. 2 ausgedrücten effectiven Werth erhalten ha-

=. 854
immer weniger vortheilhaft werden, Bankactien zu erwerben und die Regierung konnte daher auf die von der Mitwirkung der Bank zur Herstellung des baaren Gelvumlaufs exwattete Hülfe immer weniger rechnen.
Nur dann, wenn ihre Baarschaft hinreichend gewesen wäre alles vorhandene Papiergeld bis zu der Summe, welche zu den in diesem Gelde zu bewirfenden, Werthsumsäßen erforderlich war ,*) Zug. für Zug nach dem Fuße von 40 fl. und einer Rente von 1 fl. je für 140 fl, Papiergeld vollsiändig einzutösen, nur dann konnte die Mazsregel gelingen. Durch verschiedene Anord- nungen, welche die allmählige Einführung der klingenden Münze in der Circulation bezwedten, war aber das Bedürfniß an Papiergeld so sehr beschränkt worden, daß dessen gänzliche Re- duction bis auf jene Summe ungeheuce baare Mittel erfordert haben würde.
Menn man die Schwierigkeiten betrachtet, welche die, zur Verbesserung des Papiergeldes ergriffenen Masregeln dem Gelingen der ersten Operationen, wodurch die Herstellung des
ben. Für 100 fl. Papier, die man zur Auswechslung brachte, empfieng man aber den unter Ziff, 3 bezeichneten Werth theils in Renten theils in Metallmünze.
1; 2. 3. b. 41:5. 404. Gz: ih); 40. 62: 38.4. 39.25 8 35. S327 TE ers 33.25. 38. 8. 34142. 3753.. 9, DT. ZL
*) Nemlich in dem Preise gegen Metallmünze gerechnet, den die Einlösungsbedingungen festseßten,
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a. 395 am
baaren Geldumlaufs vorbereitet werden follte, unverkennbar in den Weg legten, so ist man vielleicht versucht- jene Maßrez- geln, insofern sie die Verbesserung des Papiers bezwecten und auch so lange sie in voller Ausdehnung fortgesest wurden, in der That bewirkten, in Beziehung auf das öffentliche Interesse aus jenen Gründen für natheilig zu halten, die wir im all- gemeinen Theile auseinander gesest und in vorstehendem Kapiz fel auf die russischen Operationen angewendet haben.
Allein wir müssen hier des wichtigen Umstandes gedenken,
daß das östreichische Papiergeld von der Zeit an, da die Ein.
lösungsscheine in Circulation kamen, bis zum Jahre 1815 einen höhern Werth behauptet, und der Depreciation, welche im Jahre 18 16 sichtbar war, nur einen kurzen Zeitraum eins genommen hatte,*)
*) Die Wienerwährung wat im December 1811 222 ---= 1812 1383 a.-= 1813 176 ea-= 1814 266
vie stärkste Depreciation nahm den kurzen Zeitraum vom Frühjahr 1815 bis zum Frühjahr 1816 ein, wo die Er- wartung der bald darauf erfolgten Regierungsmaßregelt! den Curs schon wieder zu verbessern ansieng,
Der Curs der russischen Assignaten war im Jahre 1810 300
1314 394
1812 379
1813 397
1314 397
1817 385
FÜHL Katz 83
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-“ 386==
Da nun alle in frühern Jahren eingegangene Verbind: li<feiten in dem umlaufenden Papiergelde getilgt werden muß: ten, so foderte die Gerechtigkeit, daß man bey den Maßre- geln, die beydes, vorläufig einen fesien Stand und sodann die allmählige Vertilgung des Papiergeldes bezwekten, so viel wie möglich von dem Durchschnittsverhältniß der leßten Jahre und nicht allein von der kurzen Periode der Depreciation ausging.
Man scheint schon bey den ersien Operationen, in die- ser Hinsicht das Ziel im Auge gehabt zu haben, das man später erreichte. Bey einem Preise von 16 fl. für eine Rente von I fl. mußte nemli<, nach den Einlösungsbedinguüngen, die Wienerwährung auf 250 kommen,
Wenn die ersten Versuche, die Circulation der klingen- den Münze zu befördern und zu gleicher Zeit den Curs des Papiergeldes zu verbessern und zu fixiren, mißlungen sind, so lag der Grund in der Unzulänglic<keit der augenbliFlich zu Sebote stehenden Mittel und besonders in dem Umstande, daß shon ein großer Theil derselben erschöpft werden mußte, ehe man nur zum Anfang der Werminderung der Papiercirculation gelangte, in so ferne man nicht den Nominalwerth dieser Cir- culation, sondern den ganzen Metallwerth des Dienstes be- rücsichtigt, den das Papier in der Eirculation des Landes zu leisten fähig war.
4.
Nachbem die Einstellung der AKuswechslungsoperation am 3ten August erfolgt war, so wurde, nach einem kurzen Zeit-
Als die russischen Operationen begannen, hatte die stärfite Depreciation daher beynahe schon 7 Jahre ge baitert,
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raum der Ungewißheit, am 29. Oktober die Wahl zwischen der Erwerbung von Bankactien und der Arrosirung älterer Schuld- briefe gegeben. Dadurc< war der Preis des Papiergeldes von dem Zinsfuße lediglich abhängig gemacht.
Am Ende dcs Jahrs 1816 standen die 5 Procent tra- genden neuen Obligationen auf 53 bis 54 also ohngefähr eben so hoch als vor der Zeit, da man den Mazregeln der Regie- rung zur Verminderung des Papiergeldes entgegen sah. Die Ursachen, die den Zinsfuß avgenbliälich fallen machten, waren augenbli&lich gehoben, ihre Folgen mußten daher auch ver- schwinden. Damals standen die französischen Papiere auch nicht besser'und die Fonds aller ContinentalStaaten waren gesunfen, denn die in einzelnen Ländern entsiandene Nachfrage nach Kapitalien wirkte auf dem ganzen Continent. Im Januar erreicmten die östreichischen so wie die französischen Fonds ihren niedrigsten Stand. Man kaufte zu Wien mit 47 bis 48 fl. eine Rente von 5 fl. Wenn man diesen Preis mit dem Curs des Papiergeldes, welcher auf 390 bis 400 s!. sich verschlim- merte, verglei<t, so sicht man, wie derselbe von dem Zins- fuße regulirt wurde,*)
Man sieht auc<, daß durc< die Vernichtung von 53 Millionen Papiergeld in der Circulation keine Lü>e entstanden, daß vielmehr ein verhältnißmäßig bedeutender Betrag von Me- tallgeld in Umlauf gesekt war, da der Curs des Papiers noch schlechter wurde, als er im Anfang des Jahres 1816 ge- wesen.
*) Da man für 200 fl. eine Rente von 5 fl. erhielt, so hätte sich der Mittelcurs auf 4tb statt auf 390 gestellt, wenn die oben berührten Nebenvortheile nicht einigermassen ein- gewirkt hätten.
05?

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Die Vestimmung, daß mehrere Abgaben in Metall be« zahlt werden mußten, und Contracte in Silbergeld abgeschlossen werden durften, hielt das von der Regierung ausgegebene Me- tallgeld in der Circulation fest, und zog noc< mehreres aus dem Auslande herein.
Als im Jahr 1817 in dem Augenblik, da die Nach« frage nam Kapitalien am stärksten war, ein Abfluß von britti« schen Fonds auf den Continent statt gefunden, so mußte dieß in den, zunächst mit Frankreich durch den Handel verbundenen Ländern, fühlbar werden. Mit allen übrigen Fonds stiegen auch die östreihishen. Zugleich mußte sich auc<4 die Wiener- Währung verbessern.*)
Durch die Veränderungen, welche im Jahre 1817 der ursprüngliche Plan des Bankinstitut3 erlitt, besonders durch die beträchtliche Erhöhung der Summen, welche die Regierung jähr» lim an ihrer Schuld abzutragen versprach), war die Theinahme des Publikums, welche mit dem Sinken des Zinsfußes ohnehin wachsen mußte, noc<4 mehr rege gemacht.
Nachdem man für die Circulation von der Bank täglich wichtigere Dienste erwarten durfte, durch die Arrosirung, die
*) Im Januar 1817 standen die Französischen zu 55 --“ December=---=---==» 65 == April bis May==----..=- 66 bis 69 Im Jahr 1817 standen die ö(reichischen Metalliques die Wienerwährung Vom Januar bis zum
Frühjahr 47-= 48 370== 400 -- Ende Juny 53-»“ 54 333 -- 1817 56== 57 302 Ende März 1818 64= 605 271 --“ Zuny== 74 244
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Summe des Papiergeldes bedeutend vermindert worden war, durch das Ausgebot der Bankactien ein Abzugskanal für das Papier eröffnet blieb, und das allgemeine Sinken des Zinsfußes die Anlehen erleichterte, so war der schi>liche Zeitpunkt zu einer entscheidenden Maaßregel gekommen.
Durc< das Anlehen von 50 Millionen Gulden, das im May 1818 eröffnet wurde, erlangte die Finanzverwaltung die Kraft, dem Papiere gegen Metallgeld den Curs zu geben, den man glei Anfangs festzuseben beabsichtigt zu haben scheint,
Da man wohl keinen Gründ haben konnte eine fortschrei- tende Verbesserung des Curses zu bewirken, so konnte man von diesem Augenbli an, schr einfache Mittel ergreifen; um sich unter Vermeidung unnöthiger Opfer, und ohne nachtheilige Stöh- rung der regelmäßigen Circulation, dem Ziele immer mehr zu nähern.
Wenn man im Besiße großer disponibler Kapitalien jede Verschlechterung des Papiergeldes zu verhindern vermochte, sd war es nemlich noch leichter einem nicht beabsichtigten Steigen zuvorzukommen, das die Vollendung der angefangenen Ope: rationen nur verzögert und vertheuert hätte,
Um feine gewaltsamen Stöhrungen auf dem Geldmarkte zu verursachen, durfte man aber nur, entweder mit der BVertilgung de3 Papiergeldes so langsam vorwärts schreiten, als die wachsende Nachfrage nach edlen Metallen durch den regelmäßigen Verkehr befriedigt werden konntez oder bey einem raschern Verfahren, durch auswärtige Anlehen für die sc<nelle Herbeyschaffung des Goldes und Silbers sorgen,

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Wenn das östreihische Papiergeld noch nicht verschwunden ist, so sind die größten Nachtheile, die ein Papiergeld dem öffentlichen und. dem Privatcredit zufügt, doh bereits glüE. lich gehoben. Die Stetigkeit des Curses, der sich seit dem Mo»- nat Juny 1818, also Über zwey Jahre lang, gleich blieb, ist der sicherste Beweis, daß die Regierung nunmehr Herr des Curses ist, und ihre Mittel weiter reichen, als die vereinten Kräfte gewinnsüchtiger Agioteurs.
Durch die verschiedenen zur öffentlihen Kenntniß gekom- menen Finanzmaßregeln wurde die Masse des Papiergeldes seit dem 1. July 18156 ohngefähr um 280 Millionen Gulden vermindert,*) Wenn daher auc< nicht auf andern Wegen, durch Operationen auf der Börse, wozu das große Anlehen vom Jahr 1818 die Mittel gewähren konnte, oder durch Privatübere- einfünfte, die sim die Finanzverwaltung bey Einstellung der Arzosicung vorbehielt, noch weitere Summen aus dem Umlauf ge: ogen wurden, so darf die Summe des circulirenden Papier- geldes im Sommer 1820 höchsiens noch auf 370 Millionen Gulden geschäßt werden, zu deren vollständigen Einlösung nach dem Curse von 250 ohngefäbr 148 Mill. Gulden in Conventions* münze erforberlich wären,
Schon zu Anfang des Jahres 1820 wurden die Geschäfte des Großhandels, die Kufkäufe mancher Landesproducte größten: theils in Conventionsmünze vder Banknoten gemacht; die Pach- te der Suter und Wohnungen in diesem Gelde bedungen 3; und das mit Zwang umlaufende Papier, wird nur noch im kleinen täglichen Verkehr mit Lebensmitteln, zur Bezahlung der Fabrik:
*) M. s. den dritten Anhang, Abs. Oestreich 2.
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Arbeiter und Handwerker, und zur Entrichtung verschiedener Steuern gebraucht.
Wenn die Verminderung no<h weiter vorwärts geschritten, so bedarf es zuleßt noc< einer geseßlichen Bestimmung über das Werhältniß des Papiergeldes zur Conventionsmünze, nac<4 welchem die Privatverbindlichkeiten regulirt werden und die Einlösung auf diesem oder jenem Wege geschehen kann, um das Papier vollends hinwegzuschaffen, die Gefahren, die mit dem Gebrauche eines solh<en Hülfsmittels stets verbunden bleiben, für die Zukunft ganz zu entfernen, und das Publikum von der Unbequemlichkeit zweyer verschiedener, gesekßlicher Wäh- xungen zu befreyen.
Die noh vorhandene Papiermasse ist nicht so bedeutend, daß man nicht in wenigen Jahren dieses Ziel zu erreichen ver- möchte, und die allmählige Herbeyschafung der zur vollkfomme- nen Herstellung der Metallgeldcirculation erforderlichen Quan- tität von Gold und Silber wird keinen großen Schwierigkei- ten unterliegen. Die Vernichtung der Agiotage giebt dem re- gelmäßigen Verkehr eine bedeutende Summe klingender Münze zurüF, welche durch dieses verderbliche Spiel seit mehreren Jahren gebunden war. Der Zufluß an edlen Metallen, den Oestreich von seinen eigenen Minen erhält, ist beträchtlicher als die Ausbeute der Gold» und Silberbergwerke in irgend einem andern europäischen Lande. Sin nahmhafier Theil der noch umlaufenden Einlösungsscheine wird durch irgend ein Pa: pier ersebt werden können, das ohne die Eigenschaft eines Papiergeldes anzunehmen, die Umsäße der Staat8cassen zU erleichtern geeignet ist; vor Allem werden aber die National- Bank und der wachsende Credit, der das Resultat dieser An- stalt ist, die Opfer vermindern helfen, welche die gänzliche Vertilguvg dieses Papiergeldes no< erheis<ht.

6
Das schöne Institut der Nationalbank gewinnt täglich an Festigkeit, und wenn anfänglich die Abnahme der Actien minder rasch von statten ging, als man zu erwarten berech: tigt war, so lag ein vorzüglicher Grund in dem Verhältniß, in wel! em der Preis des Papiergeldes zu dem Werthe der ablöslimen Renten stand, die man durch die Uebernahme einex Actie zugleich erfaufte. Dies Hinderniß mußte hinwegfallen, als die östreichischen Fonds einen höhern Stand erreichten. Auch mag es in der ersten Zeit an gründlicher Erwägung der großen Verbesserung, welche die Benubung des Bankfonds in jährlich wachsendem Verhältniß gewinnt, bey den Kapitalisten gefehlt haben.
Diese Verbesserung entspringt aus den jährlichen Zahlungen von einer halben Million Gulden, welche die Regierung ohne die Zinszahlung zu vermindern,*) fo lange leistet, bis ihre Schuld an die Bank vollständig getilgt ist,
Die Bank oder die Actionäre genießen dabey wie wir be- reits gesehen haben,**) des doppelten Vortheils, daß sie von der Regierung mehr zurückerhalten, als sie ihr gegeben haben, und daß die zurüF erhaltenen Summen durc< die Bankgeschäfte quf höhere Zinsen gebracht werden können, als bey einer an» dern Verwendung. Bey der vorsichtigsten Beschränkung dex Notenemission, und bey der mäßigsten Vergütung der Dienste,
*) Die Zinsen von den jährlichen Tilgungsquoten werden nem- lih am Kapitalstock abgeschrieben.
8%) M. f. Abs, 3 dieses Kap. Nach dem ursprünglichen Plane wovon dort die Rede ist, waren diese Vortheile aber un. bedeutend, da die Tilgung der Regierungsschuld weit lange samer geschehen sollte,
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=. 393=== welche die Banken dem Handel leisten, sind die Gewinnske die- winnt Wop fer Anstalten immer bedeutender als der gewöhnliche Kapitalge- ne der hy winn,*) arten bend. AE EIGE SES WE | Verfäluj,*) Man darf in dieser Hinsicht das Beysviel der französischen 1 Verse y und der englischen Bank anführen. In einer gut geschrie» Cenahm) iin) benen kleinen Schrift„„eine Actie der östreichischen Nativ«- hinweefily nalbank“ von I. L. Hestermann, ist, unter verschiedenen nd ei Voraussekungen, das jeweilige Bankvermögen und der Erw wahrscheinliche Betrag der Dividende auf 37 Jahre, da Bann die Schuld der Regierung getilgt seyn wird, mit mathe» €. matischer Genauigkeit bestimmt, Die Berechnungen bes | Sepia ruhen auf der Voraussezung, daß sämtliche Actien gleich anfänglich abgeseßt worden seyen. en Zohan Darnach beirüge Glenn ahnt das disponible Bankkapital ein| die Nestforderung an die et, Wh schließlich der Reserve bey einer| Regierung in 23 Prö- Verwendung des Bankfonds| c«ent tragenden Scheinen wien nac< 10 Jahren 19,816,856..« 88,085,992. bei fem-- 25== 53,462,892..:. - 37-- 4113,256,42b, eben“ Bey einer Verwendung des Bankkapitals zu 8 Procent Zanfgesen würde sich das Bankvermögen nach 10 Jahren, vom Jahr ey einer a 1317 an gerechnet auf««+«++ 16/088,2122 anfang nach 25 Jahren auf,..+-+ 44, 1606,250. der Dish nach 37 Jahren auf.«++-+ 87,036,313 fl. / belaufen. Wenn man den Curs der 23 tragenden Pa? piere zu 40 annimmt, was bey längerer Andauer des Frie- derben iw dens noch zu wenig seyn mag, so würde bey einer mitt-
lern Verwendung des Bankfonds zu 10 Procent, die Actie
Heu Pat nach 25 Jahren einen Werth von 748 fl, erhalten.
„ae Da die Regierung die zur Tilgung ihrer Schuld festge:
wit[0 setßten Summen jedes Jahr vollständig an die Bank abträgt, obwohl die Actien nur allmählig abgeselßt werden, und im

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Dabey versteht es sich aber, daß das Kapital dev Bank in einem gehörigen Verhältnisse zu dem Bedürfniß des Handels stehe. In dieser Hinsicht scheint, was jedoch nur die Erfahrung bestimmter zu zeigen vermag, das Maas überschritten zu seyn. Wir haben aus der Geschi<te der französischen Bank gesehen, wie die künstliche Anhäufung von Circulation8mitteln auf einem Punkte keines» wegs dem Interesse der Bank und des Publikums entspricht. Wenn der Bankfonds das wahre Bedürfniß des großen Ver- kehrs Übersteigt, so bleiben entweder bedeutende Kapitalien müßig liegen, oder sie dienen einer falschen Speculation zur Nahrung. Im erstern Falle vermindern sich die Bankgewinnste, im leßtern treten über kurz oder lang jene Crisen ein, welche die solidesien Handelshäuser in den Sturz leißtsinniger und gewinnfüchtiger Speculanten verflechten.
Nach den Statuten des Institut3 soll der Fonds bis auf 60 Millionen dur; die Rüzahlungen der Regierung wachsen. Hiezu käme aber noch die Neserve, welche, wenn sie bis zur
"Tilgung der Regierungsschuld unvertheilt bliebe, bey einer Be-
nußung des disponiblen Bankfonds zu 8, 9 oder 10 Procent sim auf 27, 39 oder 53 Millionen belaufen würde, wovon nac< den Bankgesezen nur die Hälfte durcg die Erwerbung von Staatsobligationen gebunden würde.
Schon nach 25 Jahren würde der disponible Bankfonds, vhne die 25 Procent tragende Schuld der Regierung zu rech: nen, über 53 Millionen hinansteigen.
Anfang des Jahres 1320 erst die Hälfte derselben abge» seßt war, so wurden dadurch die Resultate für die ctio» närs no<4 weit günstiger, weil der disponible Bankfonds durc< die beschleunigte Zurüczahlung jener Schuld ver- hältnißmäßig anwächst.
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Weun man nun bedenkt, daß. der Fonds der französi» schen Bank nur go Millionen Franken beträgt, und wie die Erfahrung lehrt, die Dienste, die der Handel von ihr fordert, mit größter Leichtigkeit verrichtet, so scheint bey einem Blicke auf die Verhältnisse, wovon die Fähigkeit, dem Papiercredit eine Stelle in der Circulation einzuräumen, abhängt, die vstrei- <hish<e Nationalbank zu reich dotirt zu seyn. Es kommt rem- lich bey dem Gebrauch dieses Hülfsmittels keineswegs allein auf die Größe des Eigenthums, das jährlich in einem Lande, peu entsteht, und Gegenstand des Verkehrs wird, sondern- wie wir zu bemerken bereits Gelegenheit gehabt, vorzüglich auf die Natur dieses Reichthums und darauf an, ob die großen Handelsgeschäfte sich in volkreichen Städten in wenigen Händen concentriren oder ob sie mehr zersplittert sind. Nun steht aber in dieser Hinsicht die Hauptstadt des Kaiserreics bey ihrem großen Reichthum, dennoch dem Plake von Paris nach, und überhaupt zählt Frankreich weit mehr große See- und Favprikstädte.
Selbst England, dessen innerer und äußerer Handel an Lebhaftigkeit und Ausdehnung den Handel der größten Reiche um das vierfache übersteigt, und der mit ungeheuern Kapitalien; die sich auf einzelnen Punkten gesammelt haben, betrieben wird, konnte vor der Einstellung der Baarzahlung, im freyen Umlaufe nur 11 bis 12 Millionen Pfund Sterling Banknoten ertragen und was sich später nach Wiederaufnahme der baaren Zahlung erhalten wird, s<äßt man auf 15 bis höchsiens 20 Millionen.
Es giebt zwar künstliche Mittel, die den, gegen baares Geld umsekbaren Noten eine bedeutendere Stelle in der Circulation eines Landes verschaffen, als sie bey dem natürlichen Gange der Dinge einnehmen würden. Man kann gebieten, daß ge* gewisse Steuern in Banknoten entrichtet werden 3; man kann ihnen bey gerichtlichen Deponirungen, oder auf manche andere gedenkbare Weife, vor dem Metallgeld einen Borzug einräumen.

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Allein es ift nicht gut, auf solche Weise den natürlichen Gang der Dinge zu beherrsHen. Man läuft dabey Gefahr in Augen- bliden starker auswärtiger Zahlungen, die beym Wesel der Dandelsverhältnisse von Zeit zu Zeit eintreten, große Symmen von Noten zur Bank zurüftrömen zu sehen, und wenn dann die Bankdirektion genöthigt wird, den Discont einzuschränken, so entfiehen jene Zahlungsverlegenheiten, die ein allgemeines Mißtrauen erzeugen und die handelnde Welt den größten Er- schütterungen Preis geben.
Jene künfilichen Mittel zur Erweiterung der Bankgeschäfte wurden nicht gewählt, dagegen war eine andere Maßregel, welche den vermehrten Geprauh den Banknoten bezwe&t, die Organisation der Filial5anken, indem fie den übrigen großen Städten des Landes eine gleiche Bequemli&keit wie der Haupt? ftadt versHafte, zwermäßig und wohlthätig.
Der Zeitpunkt, wo der Bankfonds das Bedürfniß des Handels überschreiten könnte, ist übrigens, da er nur allmäh- lig anwächst, noHS weit entfernt, und auf jeden Fall ftehen der Bank jeden Augenblif ganz einfache Mittel zu Gebote, eine unverhältnißmäßige Anhäufung zu beseitigen. Sie kann nach einigen Jahren ermächtigt werden, ihre Actien durch Auffauf zu vermindern 3 die angehäufte Reserve kann an die Actionäre vertheilt werden.
Mehr als die Actionäre selbft, deren Eigenthum bey der vorfrefflihen Einrichtung der öftreichismen Bank, der vollkom- mensien Sicherheit genießt, ist das kaufmännische Publikum und der Staakscredit in Ansehung der öffentlichen Fonds da- bey interessirt, daß der Bankfond8 in einem angemessenen Berhältnisse zu dem wahren Bedürfnis des großen Verkehrs erhalten werde.
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gerne auf die öffentlichen Effecten. Wo aber ein bedeutender Iheil derselben stets in den Händen der Speculanten schwebt, da können, in ungünstigen Augenbli>en, jene übereilten Ver- käufe eintreten, welche momentane Schwankungen herbeyfüh- ren, den ängstlichen, auf die Ursachen der Erscheinungen nicht zurüblikenden, Theil des Publikums mit Mißtrauen erfüllen und besonnene rechtliche Häuser oft in den Sturz leichtsinniger Speculanten hineinziehen. Zwar sind dies nur vorübergehende Crisen, die, nachdem die Augen über die wahren Ursachen der- selben geöffnet sind, dem öffentlichen Credit keinen bleibenden Schaden zufügenz aber im Einzelnen und auf vielen Punkten thun sie wehe, und laufen nie ganz ohne Na<theil für die allgemeine Wohlfahrt ab.*)
*) Wir wollen diese Sache durch ein Beyspiel erläutern, das wir aus einem Schreiben eines in großen Geschäften wohl- erfahrnen, würdigen Mannes entlehnen, dem wir viele wichtige Aufschlüsse über verschiedene Gegenstände verdan2 ken, die in dieser Schrift abgehandelt worden. Derselbe sagt: Ein Speculant kauft 100,000 fl. Metalliques 5 Prct. zum Curs von 72, mit 72,000 fl, Er verseßt diese 100,000 fl. bey der Bank für 2 des wirklihen Werths und bekömmt dafür 48000 fl. baar und ein Recipisse dar? über, daß er bey der Bank gegen Rückvergütung von 48,000 fl. in 20r und 5 Procent Interessen, 100,060|l. 5 Procent tragende Metalliques jederzeit wieder beziehen könne, Dieses Recipisse, welches, nach dem Curs des Tages 24,000 fl. werth ist, versebt er bey einem Kapis talisten, der zwar nicht selbft in Staatspapieren speculirt, aber dennoch sein Geld zu höhern Zinsen anzubringen wünscht. Dieser giebt ihm 20,000 fl. zu 7 Proc, und läuft dabey, besonders, wenn er sich, wie es gemeiniglich zu gehen pflegt, wegen mögliches Cursveränderung, ein-

-- 398== Die Vortheile, welche die Bank dem Publikum zu ge- ut 9 währen geeignet ist, haben sich schon in einem hohen Grade va. ; u) 10 F'0% jW ufs I monatliche oder zweymonatliche Erneuerung vorbehält, und 0) EIN vw der Speculant ihm überdies Wechsel ausstellt, keine sort? derliche Gefahr, weil die übrigen 4060 fl. bey ruhigen 9; Bu Friedenszeiten, wie seither, mehr als hinlänglich erscheinen, FE um die etwa stattfindende Curgveranderung zu de>en, und ve 4 ' weil, wäre solches auch nicht der Fall, der Speculant, WW fn Du der no< überdies durch Wechsel sich zur Rücknahme des DLL; Depot, in bestimmter Zeit verbindet, alle seine Resourcen De Kin,| jh aufbieten wird, um sich aufrecht zu erhalten, und dies 319 f,[hv 14 einträgliche Spiel fortseßen zu können, Der Speculant 600,(pan Ah! bedarf demna< zum Ankauf von 106,000 fl. Metalliques mit den Zu 09/4 4,000 fl, eigenes Vermögen. Von diesen 100,000 fl. bezieht er vit 1900 jährlich an Zinsen 5000 f1. | 14 Der Bank zahlt er von 48,000|l. ER, | ZUNE E+ BIEN SSG M92291708 0.400“M 4! und dem Kapitalisten von 20,000|. pj, 4 MST SPECS FER H Nd R 24001 ty die I |] Sniitanus: 3800 Whit, | ERZIE ARG BLT ZIG 4 es bleiben ihm als Zinsen seines vt bal dj eigenthümlichen Kapitals von 4000fl,.+.« 14200 fi, bo ahn gder 30 Proc. dieses Kapitals, hd Wenn er nun, was ganz von seinem Belieben ab- I depa hängt, diese Operation verzehenfacht, so sekt er sich mit meh 40,000 fl. in 20c, die öfters nicht einmal eigenthümliches geringes Vermögen sondern durch Wechselreiterey und dur< frem? diem für den Credit zusammengebracht sind, in den Besiß von eic aber buch ner Million Metalliques und 12,000 fl. jährlicher Reve| wirk nüen, Bedenkt man nun no<M, daß auf allen größern(bj Wechselpläten täglich große Summen Staatspapiere auf Wh 92 bis 6 Monat Lieferung verkauft werden, wobey denn der Hufe
Verkäufer selbst bey Käufern, die keines großen Credits

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19 vorbehält, zy stellt, bind yy ) fl. bey nm anglic esd, 9 zu defi, uy der Spt,
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entwi&elt. Der Disconto, der sonst freylich unter Umständen, die auf dem Kapitalmarkte allerwärts ungünstig wirkten, 8 und 10 Proc. war, ist im Jahr 1819 für bankmäßiges Pa- pier auf 5 Proc. festgeseßt worden, und bey Depots von Gold und Silber nimmt die Bank nur 3 Proc.
Die Bankactien, die man anfänglih um 400 fl. Con- ventionsmünze und no<“ wohlfeiler erwerben konnte, trugen von Ende März 1818 bis Ende Marz 1819 eine Dividende von 47 fl. also 113 Proc, auf jene ursprüngliche Einlage. Die Actien, die im Jahr 1819 lange zwischen 500 und 512 fl. s<wankten, sind im Anfange des Jahres 1820 auf 600 fl. gegangen, und es leidet keinen Zweifel, daß ihr Preis mit dem Wachsthum der Reserve allmählig noc< höher steigen wird.
genießen, nur geringe Gefahr läuft, weil am Lieferungs tag die Ablieferung der Sraatspapiere nur gegen Geld geschieht, gar öfters aber die wirkliche Ablieferung gar nicht statt findet, sondern nur die Curgdifferenz, welche bey ruhigen Zeiten gemeiniglich nur einige Procente öfters auch noh weniger beträgt, nam Maggabe des Börsencur«- ses gegenseitig vergütet wirdz so ist leiht begreislich, wie es kommen kann, daß Mancher, der nur ein ganz geringes Vermögen besitzt, mehrere Millionen Staatspa- piere fürsseine Rechnung und Gefahr, laufen hat. Wenn aber dur< unerwartete Ereignisse bedeutende Veränderun- gen in den Preisen der Staatspapiere eintreten, wie solches z- B. zu Ende des Jahres 1818 in Frankreich der Fall war, dann fallen selbst für sehr reich und solid geachtete Häuser, die zu sehr über ihre Kräfte geschwindelt hatten,

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Wenn man die Lage der Sachen in Oestreich, wie sie im Jahre 1815 bis 1817 war, mit dem gegenwärtigen Zu“ stande vergleicht, so wird man über die großen Resultate, welche in einem so kurzen Zeitraume für den Staatscredit, für die Etaatsgläubiger und die Geldcirculationen gewonnen worden sind, mit Recht erstaunen. Unter allen Regierungen hatte die östreichische die scywierigste Aufgabe zu lösen und nur wer in solchen Dingen ganz unerfahren ist, konnte mehr erwarten, als gelei-
stzt wurde,
Ohne von dem Zustande der Finanzen des Kaiserstaats im Einzelnen unterrichtet zu seyn, kann man aus dem was geschieht, wit vollstänviger Sicherheit darauf schließen, daß Ordnung und Regelmäßigkeit in der Verwaltung herrschen, und nach wohl- vur<dac<ten Planen mit Festigkeit verfahren wird, daß nicht nur vie gewöhnlichen Einnahmen mit den Ausgaben sich im Gleich- gewicht befinden, sondern daß dex Regierung„vollkommen hinrei- ende Mittel zu Gebot stehen, das begonnene und weit voran: gerü&te Werk der Vernichtung des Papiergeldes zu vollenden uno zugleich die vorhandene und durch Einziehung des Papiers noh entliehende Schuld in einem raschen progressiven Verhält: niss? zu tilgen.
Die in Vapier verzinslic<e Schuld, welche im Jahre 1318 ohngefähr 500 Millionen betrug, vermindert sich jährlich um 25, indem 5 Millionen um den Börsencurs einge» lööt und eine gleiche Summe auf die, in Mekall verzinsliche, Schuld übertragen wird.
Der Tilgungöfonds fär die in Convention3- münze verzinsliche„Schuld belief sih nach glaubwürdi» gen Angaben im Frühjahr 18 18 auf- des Nominalsc<huldkas pitals 3 er wächst dur< die Zinsen der rüFgekauften Obligationen,
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hat noH ausseroröentliche Zuflüsse, die hier nicht angerechnet sind, und kann durc) den Zuwachs, den diese Staatssc<huld dur Verwanylung der in Papier verzinslichen Schuld in sogenannte Metaliiques, und durch Anlehen erhält, welcher man zur Hinz wegsvaffung des Papiergeldes noch bedarf, nicht geschmälert werden, da jede Vermehrung des Schuldkapitals mit einer verz hältnißmäßigen Erhöhung der Dotation der Umortisationscosse verbunzen ist.
Nach neuern Angaben scheint das Verhältniß der zur Schuldentilgung jährlich verwendbaren Summe, zu dem Kapi- tal der, in Convention8münze verzinslihen, Schuld noch weit günstiger geworden zu seyn.*)
Man sicht, daß Oestreich mit raschern Schritten als Eng- land und Franfreih der Besreyung seiner Hüifequellen von der Last der an die Staatsgläubiger zu entrichtenden Zinsen ent- gegen geht.
Die Verbesserung des Papiergeldes mußte auch in den Finanzen eine reelie Verbesserung hervorbringen, da die, in Pa- pier zu entrichtenden Abgaben in einem vessern Gelde bezahlt wurden**) und nicht dec größte, aber doch ein bedeutender Theil der Staatsausgaben nicht fixirt ist, sondern sich nach dem Geld- preise der Dinge richtet.
Die fortschreitende Einlösung des Papiergeldes wird wei- tere Bestimmungen über die ältere Schuld nothwendig maden, Was bisher für die ältern Staatsgläubiger geschehen ist, die ihre Zinsen in Papier ausgezahlt erhalten, wird als das Mi: nimum der Verbesserung betrachtet, die sie in ihrer Lage zu ex- warten haben. Der Vortheil, der ihnen aus einer weitern
*) M.|. den dritten Anhang. Destreich. Abs, 1. n. IL +*) Diese Wirkung ist eigentlich einer essectiven Erhöhung der Auflagen gleichzusetzen. 26

-- 402--
Verbesserung des VPapiercurses zugehn würde, könnte für sie nie so groß seyn, als der Aufwand, der dadurch der Skaatsverwal- tung verursacht wird, da zugleich alle Personen, welche im Au- genbli& der eintretenden Berbesserung des Curses gerade Papier- geld in Händen haben, auf Unkosten des»Ganzen einen ganz zufälligen Gewinn machen. Daher ist, wie auch der, durch weise Maßregeln hervorgebrachte, feste Stand dex Wienerwäh: rung anzunehmen berechtigt, wohl zu erwarten, daß die Hoff: nungen, welche die ältern Staatsgläubiger hegen, nicht auf diesem sondern auf einem andern Wege in Erfüliung gehen werden, den der Aufwand der Regierung ihnen allein zufließen laßt.
Ueberhaupt ist aber die ökonomische Lage des Kaiserstaat3 von der Art, daß die Staatsgläubiger von der Zukunft eine fortschreitende Verbesserung aller Verhältnisse, von denen der Staatscredit abhängt, erwarten dürfen.
Un natürlichen Hülfsquellen so reich, als irgend ein andere3 Land, ist die Entwickelung in allen Theilen der Monarchie noch nicht so weit vorangeschritien, daß sie jene Stufe erreicht hätte, wo es der Weisheit der Regierung und den Einsichten und der Anstrengung der productiven Klasse schwer wird, neue Quellen des Reichthums zu eröffnen. Seit dem Jahre 1805 wunde das Land nicht nur durch kriegerische Ansixengungen, die es mit andern Ländern theilte, sondern noch durch den Verlust eines großen Theiles seines natürlichen Marktes und seiner wichtigsten Verbindungen im auswärtigen Verkehr, so wie durc) ein, den Ossentlichen und den Privatcredit gefährdendes Papier, in man- <er Hinsicht, in seiner Entwickelung aufgehalten. Desto rascher müssen seine Fortschritte nunmehr seyn, nachdem jene Hinder- nisse glücklich gehoben worden. Vor allen andern teutschen Staa- ten genicßt Oestreich des Wortheils eines wohlgerundeten innern Marktes, der groß genug ist, um bey dem System der Han- . delöbeschränfungen, das alle europäischen Regierungen mehr oder
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minder beobachten, der einheimischen Industrie einen schöner Aufflug zu gestatten. Aufmerksam auf diese fär das Wohl des Volkes eben so, wie für die Stärke und die Macht des Staats höchst wichtige Quelle des Reichthums, sucht die Regie- rung durch Masregeln, die schnel! und gerade zum Ziele führen, dur< Herbeyrufung au?gezeichneter Künstler und Werkmeister und durch directe Aufmunterung des Kunst- und Gewerbfleißes, wohlthätig zu wirken. Die großen Vortheile, die der mächtige Kaiserstaat durch die Wiedererlangung eines au*gedehnten Küsten- landes für den auslänvischen Handel der Monarchie erworben, werden sich erst allmählig entwielin. In der kurzen Zeit des frühern Besißes koante wohl dieser Gewinn in seiner ganzen Ausdehnung noG nicht fühlbar werden.
Während also die gegenwärtigen Hülfsquellen schon eine rasche Verminderung der Schuldenlast gestatten, welche die le8s- ten Kriege zurückgelassen haben, sieht man einer Vermehrung der innern Reichthümer des Ländes entgegen.
Oestreich hat glei) Franfreich den Vortheil, bedeutende fremde Kapitalien zu benußen. Aber in politischer Hin- sicht ist dieser Umstand hier durchaus ohne Bedenklichkeit, da sim die ditreizischen Papiere, welche das Ausland besißt, zer- streut in vielen Händen, in den befreundeten deutschen Staa? ten, vorzüglich im westlihen Deutschland und in Holland be- finden;
26*

Zz:- HOE 2
Fünftes Kapitel,
Preußen und verschiedene andere Staaten,
TE:
M 22)€ UU 6.-6. 0:
Di: Größe der Preußischen Staatsschuld ist durch eine könig: lime Verordnung vom 17. Januar 1820 welche über die Ver- zinsung un& Tilgung derselben Bestimmungen giebt, ihrem Be- trage nach, bekannt geworden,
Die gesammte verzinsliche Schuld beläuft sich über 206 Millionen Thaler, die unverzinsliche in Tresocthorlensheinen und Kassenbillets bestehend, die nur 1x x Millionen beträgt, kann man, da sie nicht viel mehr als 2. der Jahreseinkünfte beträgt, der sc<webenden Schuld der übrigen Staaten vergleichen.
Da noc< 25,9 11,649 Nthlr. auf den Provinzen ruhen, deren Vereinigung mit der allgemeinen Staatsschuld noch bevor- steht, so beschränkten sich die allgemeinen geseßlichen Bestimmun: gen über Verzinsung und Tilgung einstweilen auf eine Schulden- masse von 180 Millionen Thaler,
Diese erfordern 7,637,177 Rthlr. zur Verzinsung. Der Tilgungsfonds beläuft sich nach Abzug eines für die unverzins»- liche Schuld angesekten Postens auf 2,485,850 Thir. Die Verwendung auf die verschiedenen Schuldposten ist ungleich,
Nd ut peep vam pw (nt din „he wh D Ojfs ATE 75.00 anwenden, a (wid wN uu ber Dirwal Wineen Moin vu din Zul Ghuldbriie M den Dominan Donauer (ne geoße Ius muß man ben am Duhilinß mag, I Aan) Awohalts uod)
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aber im Durchschnitte beläuft sic< derselbe auf ohngefähr 55 des Schuldkapitals. Der Zuwachs, den der Tilgungsfonds durch die Zinsen von den getilgten Kapitalien erhält, ist bey dem größ: ten Theile der Schuld schr beschränkt.*)
Unter dem Tilgungsfonds ist eine Million Thaler begriffen, welge durch Verkauf von Domänen aufgebracht werden sol. Dieses Hülfsmittel, das andere Staaten zur Verstärkung des Tilgungsfonds ebenfalls mit Erfolg angewendet haben, und noch anwenden, gehört zu den außerordentlichen. Ohne Zwei- fel wird das Nationaleinkommen wachsen, wenn die Domänen aus der Verwaltung des Staats in die Hände von Privateigen- thümern übergehen; und die Staatscasse wird durc) Befreyung von den Zinsen der, unter dem Nominalbetrage eingekauften Schuldbriefe weit mehr gewinnen, als sie durc) die entgehen- den Domänengefälle verliert. Bey dem großen Reichthum an Domänen wird die preußische Regierung dieser Masregel auch eine große Ausdehnung geben können. Allein auf jeden Fall muß man den Verlust an Domäneneinkünfte, in wel< gerin- gem Verhältniß er auch zu den Ersparnissen an Zinsen siehen mag, in Rechnung tragen, wenn man das Ganze des Staats- haushalts und das lezte Resultat der Masregel im Auge behält.
Ohne diese außerordentlichen Zuflüsse zum Tilgungsfonds in Anschlag zu bringen, beträgt der Aufwand, der aus den laufenden Staatseinkünften zur Schuldentilgung genommen wer- den kann,„2. des Schuldkapitals.**) Man sieht, daß die
x) Man sehe den dritten Anhang. 3. Abs. Preußen.
3x) Es ist hier wie bey den tibrigen Staaten von dem No- minalkapital die Rede.- Die effective Wirksamkeit ist also, so lange die Papiere nicht auf Pari stehen, bedeutend stärker.

-- 406==
Wirksamkeit des preußischen Tilgungsfonds noc< etwas stärker als der brittiscc<he, aber schwächer als der östreichische, franzö: sische und russische ist.;
Wenn die neuen preußischen Papiere, die von dem engli- schen Anlehen henühren, auf mehrern Märkten höher zu stehen pflegen, als die französischen und östreichischen, fo darf man
nicht vergessen, daß die vertragsmäßigen Bestimmungen über
die Siigung, welche die Rückerstattung des Kapitals innerhalb 28 Jahren sichert, auf den Preis jener neuen preußischen Pa- piere einen günstigen Einfluß haben müssen.
Die Kopitalien, die Preußenim IJ. 1318. cus demAusland er- halten, und die zum großen Theil zur Tilgung von Rückständen ver- wendet wurden, konnte im Lande nicht ohne günstigen Einfluß blei- ben. Der plößliche;Zufluß bedeutender Kapitalien war auch in der Nachfrage nach fremden Papieren, besonders nach den östreichi- schen neuen Staatsschuidscheinen fühlbar, die, wie schon bemerkt worden ist, zu Berlin höher im Preise zu stehen pflegen, als die einheimischen Fonds,
Die auswärtige preußisc<e Schuld steht in ei- nem sehr starken Verhältnisse zur innern, indem sie über x des auf die allgemeine Staatscasse übernommenen Schuldfapitals be- trägt, und im Jahre 1320 bis 1821 für Zinszahlung und Tilgung 2,368,000 Thaler erfordert,*)
*) Zwar befindet sich ein Theil der neuen vom englischen An- lehen herrührenden Schuldscheine im schuldenden Layde selbst, aber von der alten Schuld befinden sich auch be- deutende Summen im Außlande,
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= 407=
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Unter allen übrigen Staaten des Continents sind die Niederlande, deren ökonomische Lage in so vielen andern Be- ziehungen der Lage Großbrittaniens nicht unähnlich ist, mit dem Betrage ihrer, nach der bekannten Reduction noch übrig
opitals imad gebliebenen Schuld dem Verhältnisse am nächsien gerü>t, das n preuß in Großbritanien zwischen den Hülfsquelleu des Landes und der Staatsschuld bestehet,*) NV
15 dem Nuala | Rüdständn*) Wenn die Zinsen der holländis<hen Schuld, wie sie zur tigen Gini Zeit der Vereinigung mit Frankreich bestand, nur zu 35 a war ale Procent des Nominalkapitals anschlägt, so betrugen sie
v69 42 Millionen holl. Gulden. Die Reduction auf ein nach den ißh ICHE 4; || Drittheil hat sie auf 14 Millionen gebracht. vie shon(int)
| Durch die, seit Herstellung des Friedens zum Vor- jen pfleg, 1 theile der Gläubiger getroffene Verfügung wurde aber die Zinsenlast wieder erhöht. Für 45 fl. ursprüngliche nicht reducirte Renten und gegen Nachzahlung von 100 fl. er»
uld sicht in) hielt, wer wollte, eine Schuldverschreibung von 1000 fl. om sie übt) die 27 Procent Zinsen tragen, nebst 2000 fi. todte Schuld Shuldfapls und eben so viele Kans:, oder Lotteriebillete Don der Zine todten Schuld, welche keine Zinsen trägt, sollen jährlich
wenigstens 5 Millionen Sulden in die 2x Proc. Zinsen tragende Schuld übergehen, um aber die Schuld nicht zu vermehren, wird eine gleihe Summe von der Amertisa- tionscasse eingelvst. Der Uebergang von der todten in die zinstragende Schuld wird durch die Lotteriebillete be? ' stimmt, die von jener todten Schuld ganz unabhängig R+ sind. Wer ein solches Lotteriebillet hat, dessen Nummer m sh uy gezogen wurde, kauft, wenn er sie niht hat, die gleiche

=<. M3 5
Die Tilgung geht so langsam von ftatten, daß die gänz- liche Abzahlung bey unverrücter Befolzung der vorliegenden Plane einen Zeitraum von mehrern Generationen einnehmen würde.
Die Hülfsquellen des Landes sind bedeutend, aber sie sind zum großen Theil von der Art, daß sie eine schonende Be- hanölung erfordern.
Die Last der Zinsen führt die Nothwendigkeit hoher Ab- gaben herbey und ein wichtiger Zweig derselven hat durch die eingetretene Erhöhung bereits einen nachtheiligen Einfluß auf den Handel des Landes geäußert. Eine der wichtigsien Hülfs- quellen Hollands besteht nehmlich im Zwischenhandel mit der Schweiß und dem westlichen Deutschland. Hier hat es aber die Concurrenz der deutschen Seestädte, der französischen und ita- lienischen Seehäfen zu fürchten.
Qian
Summe und gewöhnlich 1000 fl. todte Schuld, und erhält dann für beyde Documente einen Schuldschein über den gleichen Betrag, der zu 22. Proc. verzinslich wird,== Durch diese Maßregeln konnten die Zinsen der alten Schuld, welche durch die Reduction auf 14 Millionen herabgesun- Fen woren, wieder auf 23 Millionen fl. gebracht werden, Viele Gläubiger haben aber den Zuschuß von 100 fl. nicht geleistet, und es ist uns unbekannt, um wel<he Summe sich der reducirte Zinsbetrag wieder erhöht hat.
Außer der alten holländischen Schuld sind aber no< neuere vom lebten Kriege und von den, seit Herstellung des Friedens gemachten Anlehen, herrührenden Schulden vorhanden. Die Zinsen von sammtlichen Staatsschul- den, einschließlic) der belgischen, deren Liquidation noh nicht vollendet ist, mögen sich wohl gegen 23 Mill. holl, Gulden belaufen,
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Die Wohlfeilheit der französischen Landfrahten und die Schnellig?eit des Bezuas hat den französis<en Seehafen bereits für mance Urtifel,*) auf einem bedeutenden Theile des ehe- maligen holländischen Marktes den ausschließlihen Absakß ver- schasst.-
Aufmerksam auf sein Interesse hat Frankreich den Transit der Colonialwaaren sehr begünstigt, und die Wiederausfuhr eines der wichtigsten Artikel in veredelter Gestalt,. der raffinirten Zucker, durch Prämien zu befördern getrachtet. Die Folgen dieser Masregel werden nicht ausbleiben, und während die hohen niederländischen Transitzölle die holländischen Rafsinerien gegen die Concurrenz der Britten am Unterrhein schüßen, geht der Speditions- und Zwischenhandel mit englischen Zukern verloren, und erweitert sic der Markt, den die italienischen Seestädte in der Schweiß und die deutschen im wesilichen und nördlichen Deuts&lande bereits finden, und die französischen im Süden noch finden werden.
Auf gleiche Weise zerstören die hohen Zölle, die auf may- hen Gewürzen, z. B. auf Pfeffer und auf allen Fabrikaten, namentlic) auf brittischem Baumwollengarn liegen, den alten Zwischenhandel der holländischen Seepläße.
So verliert das Land einen Zweig des schönen gewinn- reichen Verkehrs, wozu dasselbe seine Lage geschikt mac<t, nach dem andern. Ein beträchtlicher Theil des brittischen Handels nach Deutschland würde siets seinen natürlichen Zug dahin neh- men.
Für die Industrieerzeugnisse der östlichen Provinzen Frank- reichs, der Schweiß und des westlichen Deutschlands könnten die Niederlande ein willkommener Stapelplaß werden, und
*) Z,. B,-Kafse.

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besonders mehrern deutschen Staaten einen bequemen Canal in den Welthandel eröffnen, dessen sie entbehren. Die Gewinste der rüdwärts liegenden Länder würden dem holländischen Han: del und den dort einheimischen Zweigen einen reichern Markt und größern Absaß gewähren. Aber jener Verkehr, der die reichste Ouelle eines großen Erwerbs für Holland ist, flicht alle hohen Juflagen, die indessen bey der Größe der nieder- ländischen Schuld unvermeidlich sind. Jede Wermehrung der Scyuld würde durch die Erhöhung der Steuern, die ihr folgen, neue Verlusie zufügen.
Holland stellt auf solche Weise, unter allen Staaten am sihtbarsten das Beyspiel eines Landes auf, das reich an Ka- pitalien, die der Privatreichthum nach allen Richkungen zum Ausleihen anbietet, zu gleicher Zeit in der Höhe der Abgaben den Punkt erreicht har, der für das Anwachsen der Staats: schuld in der Fähigkeit des Volkes, durc) Steuern die Zinsen zu deen, gegeben ist, und dessen Ueberschreiten die Quelle selbst schmälert, woraus der Staat seine Bedürfnisse schöpft.
III, Mittlere und kleinere deuts<e Staaten.
4.
Der Umstand, däß die Masse der Schulden der mitt- fern und kleinern Stoaten minder stark ist, und ihre Hülfs- quellen größtentheil3 im Aerbau liegen, bewirkt, daß sie weit weniger bedeutenden Schwankungen, als die der größern Staa- ten unkerworfen sind,
Es ist bemerkt worden, daß, als im Spätjahre 1818 die
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französischen, östreichishen und überhaupt alle Papiere der großen Staaten in Gefolge der auf dem Gelvmarkte eingetretenen Stdö- rungen gleichzeitig, schnell und bedeutend fielen, die der mitt- lern und kleinern Staaten an dem Werluste keinen Antheil nahmen, Die Bäyerishen, Badishen, Darmstädtischen und Nassaischen sanken nur um 1 bis 2 Procente.*)
Die Zahl. der großen Kapitolisten ist in diesen Ländern nicht beträchtlich, und bey der zahlreichern Klasse ver Personen, welche mäßige Ersparnisse anzubieten haben, tritt mit der Re- gierung vorzüglich nur der Landmann in Mitbewerbung. Da die Bedürfnisse der a>erbautreibenden Classe sehr wenig wech- sein, so können von dieser Seite häufige Schwankungen nicht veranlaßt werden; und da die Summe der Schuldscheine der mittlern und kleinern ackerbauenden Staaten verhältnißmäßig unbedeutender, als in den größern Staaten, und dazu no< ein verhältnißmäßig größerer Theil in festen Händen ist, so wird von der zahlreicen Mittelclasse der kleinen Kapitalisten um so leichter aufgenommen, was bey steigender Handelsthä- tigkeit von dem Handel angeboten wird,
Daher üben die mannigfaltigen Schwankungen des Dis- cont8 keinen bedeutenden Einfluß auf die Papiere der kleinen Staaten**) aus
Daß aber die Schuldscheine verschiedener Fleinen Staa?» fen auch im Durchschnitte weit höher stehen, verdanken diesel: ben der Treue und Pänkttichkeit, womit sie selbst in den Zei- ten der drücendsten Finanzverhältnisse ihre Verbindlichkeit ge- gen die Staatsgläubiger erfüllten.
+) Z. B. die Badischen 43 Proc, und die Nassauischen 5 Proc. tragenden zwischen 903 bis 92; die Bayerischen 5 Proc. tragenden zwischen 79 und 80.
**) M, s, die erste Abtheilung des zweyten Buches Kap. 1,

2 MBs
Welchen mächtigen Einfluß diese Regelmäßigkeit der Zah. lungen auf den Zinsfuß ausübt, zeigt unter andern der Preis der badischen Staatspapiere,
Die öfsentlihe Meynung gibt den Schuldbriefen der Amor- tisationscasse, die ihren Credit durch zwölfjährige, nie einen Tag unterbrochene, regelmäßige Erfällung ihrer Verbindlichkei- ten gegründet hat, selbst vor Schuldbriefen der Privaten, welche hypothekarische Sicherheit gewähren, einen Vorzug.*) Die Festigkeit, welche die Regierung in den Zeiten der Noth und allgemeiner Finanzverlegenheiten, durch unerschütterlicmes Fest: halten der einmal zu Gunsien der Staatsgläubiger getroffenen Verfügungen bewies, hat kürzlih noh reichliche Früchte ge- tragen, als man zur Tilgung ciner bedeutenden, auf kurze Termine laufenden Sculdenlast eines Anlehens von 5 Millio- nen Gulden bedurfte. Dieses Anlehen war von allen, die seit Herstellung des Friedens auf dem Continent gemacht worden, bey weitem das wohlfeälste, indem man das ganze Kapital ohne irgend einen Abzug auf eine lange Reihe von Jahren gegen jährliche 5 Procent Zinsen erhielt und die Uebernehmer Überdies nog eine Summe bezahlten, wodurF alle Nebenko: sten gedeFt werden konnten. Im Hinbli> auf die Bedingungen, die andere Staaten bey ihren Anlehen eingehen mußten, mag man mit Recht sagen, daß Baden seinem Benehmen gegen seine Gläubiger, während des Krieges, nunmehr eine für das
*) Nicht wenig trug zu dem Credit dieser Anstalt die Publi- cität zu, welche in allen Geschäften derselben seit ihrer Gründung herrscht. Das Staatsschüldenwesen steht ganz eigentlich unter der Controlle des Publicums, da nach den EStatiuten des Inscitii15, ieder Gläubiger, der sich im Be- sitze einer gewissen Summe von Schuldbriefen. befindet, die Einsicht der Bücher jederzeit verlangen kann,
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Land sehr bedeutende Ersparniß von ohngefähr 100,000 fl. ndem des Jey
jährlich verdankt,*)
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rige, Nl Wh*) Die Form dieses Anlehens hat indessen ohne Zweifel eben- tc Verbindieh falls dazu beyzetragen, daß man wohlfeiiere Bedingungen Drivafin wit erhielt, Wie bey den letzten östreichischen Anlehen von Jory,*) 20 Mill. Gulden wurde eine Lotterie damit verbunden, | der Jah) Eine Gattung solcher Lotterieanlehen beruht auf der Ver-
917.004 wendung des Interusuriums zu Prämien oder Lotteriege- tete winsten
iger gehufn
ide Friht x Es wird z. B. festgeseßt, daß die zeitlichen Zahluns
gen des Staatsschalzes gerade so geschehen sollen, als wenn
den, auf Ie;|;;|
!" die aufgenommenen Kapitalien, nach einem bestimmten von Jo Fuße verzinst, und in gewissen Terminen die Kapitalrück» n allen, Ah zahlungen geleistet würden. Die Inhaber der Schuld- macht m, scheine empfangen aber die Zinsen nicht jährlich, sondern ganze Att nebst dem Kapitale die einfa<men angelaufenen Zinsen erst je von Ahn dann, wenn die Nummer ihrer Obligation gezogen wird, zo Uekenhat Indem auf diese Weise die Zinsen der Hauptrschuld zu 1 Jod Kaptialheimzahlungen verwendet werden, erspart man die 0 NUS
Zwischenzinsen, die bei großen Aulehen auf beträchtliche
NNW= 5. » Bedingun Summen anwachsen und zur Augzahlung bedeutender
mußten, 1 Prämien die Mittel darbieten. Wie bey allen Glücksspie» nehmen pp len jo wird auch hier in dem Preise der Loose der Genuß e eine für bezahlt, der manchen Personen die Hoffnung gewährt,
mit einem kleinen Einsatz einen großen Gewinn zu ma? <hen und den man böher anschlägt, als den dagegen ab-
ft die Dub zuwägenden wahrscheinlichern Verlust der kleinern Einlage,
en fait IM! welche bey derartigen Lotterieanlehen nur in der verspate-
cem ficht 3 ten Zahlung der einfachen Zinsen oder des Interusuriums
| da mah besteht. Bey kleinen Kapitalisten wirkt dann noch die Be-
H ihinb amrung? daß die jährlichen Zinsen eines unbedeutenden
ven Watt Kap.tals nicht leicgt wieder zu Kapital angelegt werden können,
111.0

<< he<zu
Welchen wohlthätigen Einfluß die Publicität auf den Staatscredit ausübte, hat unter andern aucy Bayern exr- fahren.
Man hatte früher nicht immer die günstigste Meynung von den Finanzen dieses Staats 3; kaum war aber der Scleier, der sie dete, gehoben, so trat an die Stelle des Zweifels, die beruhigende Ueberzeugung, daß die Kräfte des Landes den Lasten, welc<e die Noth der verflossenen Zeit angehäuft hat, und den Bedürfnissen der Gegenwart, gewachsen blieben, daß die Hülfsquellen der Regierung zweckmäßig benußt werden, und Ordnung und Regelmäßigkeit in der Verwaltung der Fi- nanzen herrsche.
Im Gefolge der Veränderungen, die nach Herstellung des Friedens auf dem Kapitalmarkte eintraten, mußte aller- warts der Zinsfuß fallen, und der Werth der öffentlichen Effec- ten steigen; aber wenn die baierischen Papiere vom Spätjahre 13818, wo die 5 Procent tragenden auf 79 bis 8o fianden, und jene Veränderung ihre, durch eine vorübergehende Crisis hier mehr dort weniger nur unterbrogene, Wirkung schon voll- ständig geäußert hatte, seither beynahe auf ihren Nominalwerth gekommen sind, so darf man d'eses glüFliche Nesultat un- bedenklich als das Werk seiner in das Leben getretenen Ver- fassung und der DOessentlichkeit der Untersuchungen betrachten, deren Gegenstand die Finanzen des Staats in allen ihren Zweigen geworden sind,
2.
ie mittleren und kleineren deuts<en Staaten haben während der leßten 27 Jahce verhältnißmäßig wohl so viel als die größeren gelitten und geleistet, Aber, wenn der Dru, den die Gegenwart ausübte, durch das Hülfsmittel der Anlehen nicht in gleihem Maße
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--- 415== leität auf dy e-.. Bayr wie anderwärts gemindert werden konnte, weil es in aEerbau:- WSU 66 3 e.
; enden Staaten schwer fällt, große Anlehen zu erheben, so ha- tigste 9 ben sie und ihre Gläubiger nunmehr den Vortheil, durs& größere | A Anstrengungen im Augenbli&> der Noth, einen bedeutenden ber der Gölz MEER SCHREI IN EEE ML DINIS edes 3 Theil ihrer Hülfsquellen für' die Zukunft disponibel erhalten
es Awe]; AE! u haben.*) des Lundi: angehuft kt*) Folgende Darstellung zeigt, wie hoch sich die Zinsen zc, en blichn, 1 der öffentlichen Schuld verschiedener Länder, auf ein venußt mohn, Individuum der Bevölferuug berechnet, ungefähr bes valtung Wt) laufen. Franken Centimes " 1. Zinsen der brittischen und irischen 1a Derschy| ZU “| fundirien Schuld und der Schaß- My 4 Fammerscheine, und Unnuitäten 43 Tent 2. Zinsen der niederländischen Schuld vom Crihiht VNA SS DIE BEGER BIER SEGEN RN LIE 30 18 80[u 3. Zinsen der französis<hen Schuld vgebendt unter allen Rubriken und Leib- j' Fung shut GEEEN 17 SUNG IN 11 UNS 201200070 6 304 4. Zinsen der preußischen Schuld Nomina) El 2|
einschließlich der, von den Provin-
Festl w zent ZU WvorneHmenden u u. UU u3 23 etretenn bv 5. Zinsen sämmilicher bayerischen en betradt) CUNDESYU) UDE EE SI ME EI I 54 1 allen Ih 6. Zinsen d. würtemberzischen Schul
den einschließlih der von der
Staatscasse noch zu übernehmen«-
den Schulden, die nach frühern
ohngefahren Schaßungen ange- taafen Aal HEMMEN RUD ed 49 202.05 40007 17 wohl fo 0 7. Zinsen der badischen Schulden
einj<ließlich der auf die Amocti- sationscasse übergehenden schweben»
21" aaf AMS SZON BE 1m 84.
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25-1006=
Es ist wahr, die Nachwehen des Krieges werden eben deswegen in den ersien Jahren nach hergestelltem Frieden
Das Nationaleinkommen 1. von Großbrittannien und Irland, wird auf ein Individuum der Devölkes rung berechnet, angenommen zu.+ 407 Franken.
2. Das Nationaleinkommen von Frank- reich wird auf gleiche Weise berechnet ENFER BINNeN zu iir 1:05 555 Sag
3. Ueber das Nationaleinfommen von Würtemberg ist dem Pubiufum eine interessante Be» rechnung von Herrn Memminger Übergeben worden. Wenn auch manche Anschläge zu hoch seyn sollten, so finden sich auf der andern Seite einige Lücken, und sehr mäßige Annah;nen, und nach Notizen, die wir Über Länder von ahnlicher Beschaffenheit, Lage, Cultur, Gewerbsamkeit zc, 2c, zu erheben Gelegen- heit hatten, möchten wir jene Berechnung im Gan- zen eher für zu niedrig als zu hoch annehmen, be* sonders wenn von einer Vergleichung den bey Frank» reich angenommenen Berechnungen die Rede(6 Dar- nach darf man das Nationaleinkommen von Wür: temberg, das im Ganzen auf 91 Millionen Gulden berechnet wurde, mindestens zu 140 Franken auf ein Indwiduum der Bevölkerung schatzen, und man wird auf keiner Seite sehr weit fehlen, wenn man für Bayern und Baden die nemliche Schäbung zu Grund
legt. Unter diesen Voraussezungen würden die Zinsen 2c. der Staatsschuld; 14. in Großbeittannien> des Nationaleinkommens 9. in Frankreich<>=-..-.- SUN DERS I MÜ EGELGET uur-.
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schmerzlicher no< empfunden 3 dagegen wird man sich abet auch fiüher wieder erholen, da die Schuld, welche die Ver: gangenheit auf die Gegenwart und die Zukunft gewälzt hat, minder bedeutend ist, Hier ist auch weniger Grund vorhan- den, im Augenbli>, da man noh die Erschöpfung der lekten Kriegsjahre lebhaft fühlt, die Kräfte des Landes auf das äußerste zu spannen, um die vorhandenen Schulden schnell zu tilgen.
- Sämmiiliche mittlere und kleinere Staaten leiden durch ein Uebel anderer Art, das ihnen bey seiner von selbst fort- schreitenden Werminderung ein großes Mittel zur Schulden tilgung gewährt.
Aus verschiedenen Urfachen, vorzüglich äber durch die Einrichtungen, welche die Vereinigung zahlreicher Territorien mit diesen Bundesländern nothwendig machte, wurden diesel- ben mit einer Last von zeistlihen und weltlichen Pensionen beladen, welche die Hülfsquellen der erworbenen Landestheile zum Theil verschlangen, während der ganze Staatshaushalt, nach dem Verhältniß des eingekretenen Länderzuwachses, so- gleich geregelt, und alle Anforderungen, die im Laufe der
4. in Würtemberg. z4 des Naätidnaleinkömmens 5. in Baden.; 3„zz=. SES= Hinwegnehmen;
Es versteht sich, daß es hier nur um einen unge“ fähren Ueberblick der Verhältnisse zu thun ist, und ge- naue, zuverlässige Resultate in sölhen Dingen nicht leiht zu erhalten sind;
2.7

-- 418--
Kriege an sie gemac<ßt worden sind, darva< bemessen wurden.*)
Wenn die mittlern und kleinern Staaten, im Verhält: niß zu den größern, weniger Zinsen, aber eben so siarke, und, im Verhältnisse zu ihren Hülfsquellen, noch stärkere Pensionen
zu bezahlen haben, so fählen sie im Augenbli den gleichen'
Dru; diese Last nimmt aber schneller ab, als gewöhnliche Tilgungsplane zu wirken pflegen, und eine fortschreitende Verminderung kann, da sie auf Naturgeseßen beruht, mit größerer Sicherheit, als die Verminderung von Staatöschulden, durch allmählige Ablösung, erwartet werden.
*) Die großen Staaten haben zwar in Gefolge der lekten Kriege, und Frankreich noch aus andern Ursachen, eben- falls eine bedeutende Pensionslast; aber man muß bey Vergleichungen, die man in dieser Hensicht, zwischen verschiedenen Staaten anstellt, die Verschiedenheit ihrer Hülfsquellen berlicksichtigen. Folgende Darsteilung zeigt, daß von der Basis der Bevölkerung ausgegangen, die Pensionslast der kleinern Staaten von der gleichen Last der großen Reiche bey weitem nicht, in dem starken Vexr- hältniß abweicht, das zwischen den Zinsen der öffentlichen Schulden derselben Länder besteht, und das so eben an: gezeigt worden ist,
Die Pensionen berragen auf das Individuum dex
Bevölkerung becechnet Franken Centimes
in Großbritannien==.= 5« 5 50 In Srantrei-....'.1. 2 31 NT DAUELN- 72 0 0 es 20 10 2 57 in Würtemberg einschließlich der
uneingetheilten Beamten., 1 16 inBaden? 4 72 RIDES 07€ 1 98,
Wendt' qm ws M Zustand un derber Fopitalmat!
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, im Yesiy so side, 1 rfere Vefim id den Alan als gewöhn] 2 forth) n buht, nl Etautishihn,
Folge der Ih Ursachen, ibi:
man mw di ficht, nde hiedh arstelun M) Sgegangn 1! er gli(8 m starken 3 der öffentign aß so einm
dividuum 1
fen Gent 4] in 5"
wan 40 wum
Se<hstes Kapitel.
Allgemeine Betrachtungen über die natürlichen Fol: gen des Uebergangs vom Kriege in den Friedens: Zustand und über den Eiafiuß, den die, seit Wie- derherstellung des Friedens auf dem Geld- und Kapitalmarkte eingetretenen, Veränderungen auf die öfonomische Lage der Völker ausgeubt haben,
1,
D. gegenwärtige ökonomische Lage der meisten europäischen Völker ist merkwürdig genug, um besonders in Beziehung auf den Gegenstand, den wir abgehandelt haben, eine nähere Be- trac<tung zu verdienen.
Wenn wir auf die lange Periode eines furchtbaren Krieges zurü&bli>en, dessen Verwüstungen nur wenige Länder unseres Welttheils entgingen, dessen Anstrengungen aber alle, ohne Aus- nahme, bis zur Erschöpfung fühlten, und den bisweilen Augen- blicke der Ruhe nur unterbrächen, um ihn sogleich wieder in
VIT WEN

=» 42)-y
einer desiv s<re>lihern Gestalt aufzuregen, wenn wir die Zahl der blutigen Opfer, die er dahin rasste, die Summe des Glückes, das er zerstörte, die Leiden, Noth» und Jammer, die er über Europa verbreitete, überschauen, und dagegen die Lage betrachten, in der wir uns nach einer glüälichen Wendung der Dinge befinden; so frägt man sich erstaunt, wie es komme, daß wir noc< jeßbt, nac<dem der Krieg seit fünf Jahren zu wüthen aufgehört, das Gefühl der Behaglichkeit und Erquik- kung gänzlich entbehren, das dcr Uebergang von jenem furcht- baren, sorgenvollen Zustande in den der Ruhe und des Friedens zu gewähren versprach? T
In jenem allgemeinen Beseße der physischen und morali- sc<en Natur, das jeder krampfhaften Anstrengung das niedex- schlagende Gefühl der Erschlaffung und Ers> öpfung folgen läßt, wird man die Ursache dieser Erscheinung nicht allein suchen.
Einen wesentlißen Antheil an derselben darf man wohl den ho<hwichtigen Veränderungen zuschreiben, die durch jenen Uebergang von einem langroierigen Kriege zum Frieden sowohl, als durch einige andere Ereignisse, die denselben begleitet haben, in den vkonomischen Verhältnissen der verschiedenen Classen der Gesellschaft bewirkt worden, und die im Augenbli>e, da sie vorgehen, mit unvermeidlichen Nacätheilen verknüpft sind, ob- wohl man sie als den Anfang eines bessern, aber almählig erst si9 entwikelnden, Zustandes betrachten muß.
2.
Der Krieg bringt in alle Zweige der Production, die ihm seine Bedürfnisse liefern, eine größere Thätigkeit,
Er bewirkt durc< das Zusammenziehen zahlreicher Armeen auf einem Punkte, und durch seins Bewegungen von einer Ge-
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gend in die andere, jene Ungleichheit in den Preisen der Dinge, welche den Handel nährt und belebt; und die Störungen des Verkehrs auf der Linie, wohin sich der Streit bewegt, ver- vielfältigen oft die Handelsgeschäfte im Ganzen, weil man durc< die Vermittlung dritter und vierter Staaten eine mittel- bare Verbindung unterhält, so lange die directe unterbro»-
<en ist.
Der Krieg ist die Aerntezeit der Kapitalisten, indem die öffentlichen Anlehen, die er veranlaßt, die Vernichtung von Kapitalien, die ihm überall folgt, wo er gerade seinen Verder- ben bringenden Fuß hinfest, die großen Unternehmungen, die er begünstigt, den Preis der Kapitalien in der Höhe halten, und die Periode verkürzen, in der sie sich verdoppeln und ver- dreyfachen lassen,
So erhöht der Krieg, indem er zerstört, die Kapitalge- winnste, und macht die Reichen, die seine Schläge nicht unmit- telbar treffen, noch reicher.
So zerreißt er zwar oft lange gewohnte Handelsverbindun: gen, vervielfältigt aber die Geschäfte dureh die Nachfrage nach seinen Bedürfnissen, und knüpft neue ungewohnte Verbindun: gen an.
So hemmt er zwar die Production in manchen Zweigen, und vermindert ihre Gewinnste, indem er durch Steuern aller Art ihre Erzeugnisse vertheuert, und die Genüsse der Staats- glieder verkümmert 3 aber durc< seine ungeheuern Bedürfnisse der mannigfaltigsten Art schwellt er auch einzelne Zweige an, reiht zu neuen Unternehmungen, und gewährt Allen, welche den rech- ten Zeitpunkt erfassen, große Gewinnste.
Große Reichthümer sammeln sich daher oft in einzelnen Händen, während bey aller Anstrengung die Mittelclasse der

- 422=
Bewohner eines Landes in ihrem Wohlstkande herabkömmt. Viele der vom Glücke Begünstigten verschwenden schnell das eilig gesammelte 3 aber zulebr bleibt eine Zahl von Personen, welche durch Thätigkeit, Industrie und Intelligenz aus den Umständen Nuzgen zogen, das Erworbene wieder nüslich zu verwenden wis: sen, und jich leichter zu neuen, oft gewagten, bisweilen glük= Fenden Untern?hmungen entschließen, welHe die Production mit wichtigen und bleibenden Vorthetlen bereichern.
Auf solche Weise legt die größere Regsamkeit, welche einen sänellen Glü&swechscl zu begleiten pflegt, mitten unter den Zerstörungen des Krieges, die Keime zur Verbesserung des gesell. schaftlichen Zustandes,
3.
Je mehr alle Mißverhältnisse, welche der Zustand einer feindseligen Entzweyung der Völker erzeugt, bey längerer Dauer des Krieges sich fixirt haben, desto eingreifender ist die Verän: derung, die durc<ß den Uebergang in den Zustand der Nuhe und des Friedens in der bkonomischen Lage der Nationen vor sich gehen muß.
Der Handel verliert manche einträgliche Zweige, wel- <he allein der Kriegsbedarf nährte, und vermindert sich durch
"die größere-Negelmaßigkeit, die in der Production und im Ver-
brauch auf allen Theilen des Marktes eintritt; er verändert sei- nen Lauf und eine Straße verödet, während eine andere sich wieder belebt.
Die Production sieht die Nachfrage nac< allen Er- zeugnissen, wel<e für Ausrüsiung, Unterhaltung, Kleidung und Bewaffnung der Heere erfordert werden, plößlich ver- mindert.
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Die Kapitalgewinnsre fallen durch die Abnahme der Handelsgeschäfte, welche ein geringeres Betriebskapital in Anspruch nehmen.
Kapitalien suchen Anwendung, Hände, welche die Erzeu- gung von Kriegsbedürfnissen beschäftigte, oder im Kampfe für ihr Vaterland die Wassen trugen, werden frey, und suchen Ardeit,
Die Production wird wohlfeiler, die Märkte werden über- füllt 5 aber die große Masse der Verzehrer fühlt sih no< dar- nieder gebeugt durch die Drangsale des Krieges, dessen Nach- wehen in der Last der Privatschulden und der vssentlichen Sculd no9 fühlbar bleiben. Sie muß noch lange sammeln und entbehren, bis sie an die Erweiterung ihrer Genüsse denken kann, und dem plößlich wachsenden Angebot kann nur langsam die Nachfrage folgen.
Der Friede gibt nicht, er läßt nur sammeln und genie ßen, was sonst der Krieg im Uebermaß hinwegnahm und zer: störte. Seine Gunst vertheilt sich anf die große Mehr heit der Staatsglieder, die nur mit neuen Ansirengungen allmählig das erschütternde Gebäude ihres Wohlseyn auszu- bessern vermag.;
Die Ungunst der Störung gewohnter Verhältnisse wirkt plötzlich mit einem Sclage, sie fällt auf eine minder zahlreiche Classe, wird aber von dieser uin so sgmerzhaf- ter empfunden. Daher werden die Klagen derer, welche verlie- ren, laut, noch ehe die ersten Zeichen einer Verbesserung in der Lage der großen Mehrheit der: Gesellschaft sichtbar sind.
4.
Zwey wichtige Umstände haben während der verflosse- nen Kriegsperiode, mehrere nach dem Frieden, auf den

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ökonomischen Zustand der Völker eingewirkt, und die natürli- <en Folgen des Krieges und des Ueberganges in den Frieden modisicixt, theils gemildert, theils verstärkt,
Unverkennbar sind vie Forts<ritte, welche in den meissen europäischen Ländern, Industrie vnd Ackerbau seit den letzten dreyßig Jahren, mitten im Kriege, gemacht haben.
Wenn Steuern und Kriegslasten aller Art, wenn die Ent- behrung so vieler Fräftiger Arme bey dem Geschäfte der Produc- tion, und das wachsende Mißoverhältniß zwischen Erzeugern und Verzehrern die Preise der Producte zu steigern strebten, so ward durch die mannigfaltigen Verbesserungen in der Landwirthschaft und in den Werkstätten des Kunsifleißes, die eine woytlfeilere Erzeugung, oder die Erhöhung der Güte, oder Dauerhaftigkeit der Waaren bezwekten, die Wirkung jener ungünstigen Ein: flüsse wieder ganz, oder zum Theil aufgehoben.
Freytic) konnte eine wirkliche Verminderung der Produc- tionskosten bey den meisien Producten, wo sie Statt fand, in dem Marktpreise derselben nicht sichtbar werden. Dies ward durc; die großen Veränderungen verhindert, wel- <e in dem circulirenden Medium von Europa in der gleichen Periode Statt fand, und die tßeil!g dur<m den Zufluß an edlen Metallen, der seit den 1780ep Jahren stärker als früher war, mehr aber noh durch die Pa- piercreationen der verschiedenen europäischen Staaten be- wirkt wurden.
Dieser Umstand mußte auf die innere dfonomische Lage der Völker einen hochwichtigen, die natürlichen Folgen des Krie: ges durchfreukenden Einfluß ausüben.
Wir haben gesehen, daß jede Vermehrung des umlaufen:
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den Geldes eines Landes, womit das Wachsthum des Circulä- tionsbedürfnisses nicht gleihen Schritt hält, gleich einer Münze verschlehterung, alle Schuldner reicher, und alle Gläubiger ärmer macht.
Die Regierungen sahen sich dadurch in ihren ältern Ver- bindlichkeiten erleichrert3 die Steuern, obwohl in ihrem Nomi- nalbetrage erhöht, fielen nicht so schwer aufz die zahlreiche Classe der Schuldner fühlte sich von einem Theile der, auf ihr ruhenden Last befreyt. Die Gläubiger erlitten Verlust, aber es geschah zu einer Zeit, da die Kapitalgewinnste stiegen 3 und der Schaden, der ihnen zuging, indem die Waare, worin sie die dargeliehenen Summen zu fordern hatten, in ihrem relati: ven Preise gegen alle übrigen Waaren sank, konnte leicht wie: der erseßt werden, durch den Bezug höherer Zinsen, oder durch die Gewinnste bey großen Unternehmungen, wozu die Zeitum- stände Gelegenheit darboten.
So wurde eine der wichtigsten Folgen des Kriegszustandes in ihrer fortsc<reitenden, sonst große Mißverhältnisse erzeugen- den, Entwiklung merklich ges<hwä<t, und wo nicht zugleich mit den Veränderungen, die auf dem Geldmarkte vorgingen, andere den Credit erschütternde Ereignisse einwirkten, trug jenex Umstand nicht wenig dazu bey, den Dru> des Kriegszustandes im Allgemeinen minder fühlbar zu machen, indem er die Classe, welche durc) den Krieg vorzüglich zu leiden pflegt, ge- gen diejenige, der er Vortheile verschafft, in ein minder un- günstiges Verhältniß verseste.*)
*) Wir sprechen blos von der Wirkung, nicht von dem Rechtsverhältniß, Es leidet keinen Zweifel, daß die Vermehrung der Circulationsmittel, welche ein bedeuten:

-.-. 426=
Da, im Ganzen genommen, die Vermehrung der Circu: lationö8mittel nur nach und nach Statt fand, so war der nach: theilige Einfluß, den sie auf die Verhältnisse der Gläubiger ausübte, in furzen Zeitperioden nicht sehr bemerkbar, und aus aus diesem Grunde weniger drü&end. Nur bey feststehen: den Verbindlichkeiten wurde, nach einer Reihe von Jahren, der Verlust von dem Gläubiger tiefer empfunden 3; denn wer im Jahr 1805 eine Geldverbindlichkeit zu erfüllen hatte, die s<on im Jahre 1780 bestand, machte auf Kosten seines Creditors einen Gewinn von vielleicht 40 Procent. der Shuldsumme, wenn man nehmlich den relativen Preis des Geldes, so gut man kann, nady den Geldpreisen der meisten nothwendigen Lebens» bedürfnisse schäßt.*)
5:
Nach Herstellung des Friedens bewirkten an- fänglich verschiedene Verhältnisse, daß die größere Stille,
des Sinken des Preises der edlen Metalle herbeyführt, eine materielle Rechtsverletzung zur Folge hat. Die Ab. sicht der Personen, die sich in Geldverbindlichkeiten ein: lassen, fann nehmlich Feine andere seyn, als die Summe des Darlehens und der Zurückzahlung in einem gleichen Werthe zu bestimmen.
*) Die Folgen der vergangenen Veränderungen würden in diesem längern Zeitraume, noch merflicher geworden seyn, wenn nicht die wachsende Bevölkerung, begünstigt durch die Erfindung der Kuhpoc>enimpfung, deren Wirkung den nachtheiligen Einfluß der Kriege weit Überwog, das Be- dürfniß an Circulationsmittel erhöht hätte, M. s. über, haupt den Vierten Anhang,
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welche den Uebergang vom Kriege zum Frieden zu begleiten pflegt, niht plötzlich einfrat, und andere Umstände be- wirkten später, daß die Nacstheile dieses Uebergangs ver- stärkt, und die Entwickelung des Glückes, das er den Völ- fern zu bereiten versprach, aufgehalten wurden.
Der Handel fühlte sich frey von den Fesseln, die ihm eine vieljährige Seesperre, und die Unterbrechung mancher Come- municationen zu Lande angelegt hatten. Man eilte, die ers- ten Augenblike der Freyheit zu benußen.
Die furchtbare Getreidetheurung, die den Westen Turopas in Gefolge eines allgemeinen Mißwachses heimsuchte, gab dem Handel eine ungemeine Thätigkeit. Die Länder und Provinzen, die durch die hohen Getreidepreise gewannen, waren geneigt, und im Stande, den übrigen Ländern größere Vorräthe an andern Waaren abzunehmen. Die Classe der Gütervesißer, welche mehr, als ihr eigenes Bedürfniß hervorbringt, und die vorzüg: lich unter den Lasten des Krieges gebeugt war, richtete sich wie: der auf, und benußte ihre großen Gewinnsie zu manchen Unter: nehmunaen, die unbeschäftigten Händen Beschäftigung, und dem Handel neue Nahrung gaben.
Noc< war das durH die Papierereationen abgeldste Gold und Silber auf dem europäischen Gelömarkte verbreitet, no; hatten die Maßregeln zu Herstellung des baaren Geldumlaufs, in den verschiedenea Ländern, deren Eircnlation aus Papier be- stand, nicht begonnen. Wenn gleich der asiatische Handel zur See, durch die Vermitteluyg Englands, zugenommen, und auch der Handel nach der Levante, vorzüglich in den Jahren 1809 bis 1811 geblüht hatte, so mußte die Aussäließung der meisien Continentalstaaten vom Seehandel boch verhindert haben, daß Europa die abgei(vsten Metallvorräthe in solchem

-- 4% 8--
Maße mit Asien theilen konnte, als es bey gänzlicher Freyheit der Communicationen ohne Zweifel schon früher geschehen wäre.
Daher richtete sig alle Speculation des großen Handels nach jenem Welttheile, der von Europa als Tauschgegenstand am liebsten Silber empfängt.
Als aber gerade die größte Thätigkeit in diesem Verkehre herrschte, und große Summen der abgelösten Metalle den asia: tischen Boden zu überströmen anfingen, da wurden auch plöß- lim die Stellen, welche die, während des Krieges, geschaffenen Papiere in der europäischen Circulation einnahmen, wiederum entblößt, und die in andern Ländern angehäuften Vorräthe such- ten sie wieder auszufüllen.
Europa sah die Masse seiner Circulation3mittel um unge: heure Summen vermindert, und was nur allmählig in einem längern Zeitraume, und kaum merkbar geworden war, fiel plötzlich größten Theils wieder zusammen.
Der Verlust traf die zahlreihe Classe der Schuldner, die ohnehin in minder günstigen, häufig in drückenden Verhältnissen lebend, die Last, die auf ihnen lag, ohne ihr Zuthun, noch wachsen sah.
Die Ausgaben der Staaten, die größten Theils in fesigesebten Summen bestehen, nehmen nicht im Verhältniß mit den Preisen der Dinge ab, und die Steuern wurden stärker und drüFender, ohne daß die Abgabesäße erhöht wurden.:
Die Geldreichen, alle Kapitalisten, wer große Reichthü- mer in Staatspapieren angelegt, oder in andern Geld- und Creditgeschäften verwendet hatte, erhielt einen Zuwachs an Bermögen.
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Die übrigen Classen sahen sich zu Eins<ränkungen ge- nöthigt, welche auf den Absaß mancher Waaren einen nad» theiligen Einfluß ausübten, und Sto>ung in den Handelsge* schäften und Arbeitslosigkeit in den Werkstätten zur Folge ha- ben mußten.
Die Production hatte, so lange durc< außerordenk- lihe Einwirkungen in ihrem regelmäßigen Gange unterbro- <hen, das remte Maß noch nicht gefunden, und noch dauerte der Kampf ver großen und kleinen Fabriken zum Verderben vieler Anstalten fort.*)
Er mußte in den nehmlihen Verhältnissen hartnäiger und furchtbarer werden, als nach eingetretenem Frieden eine
*) Es sey uns erlaubt, hier zu wiederholen, was wir über diesen Gegentand in der erwähnten Schrift über Enges land aesagt haben.
Es ist eine bekannte Wahrheit, daß unter Übrigens gleichen Umstanden, die Fabrikationskosten um ss wohls feiler sind, je mehr fabricirt wird. Daher: rührt das Bestreben der Fabrikinhaber ihre Fabrikation stets zu er- weitern, das um so mehr rege ward, als durch die Auf- hebung der Cöntinentalsperre der Markt für England ei- nen Zuwachs erhielt. Die Märkte wurden mit Waaren überschwemmt, und die Preise fielen; sie fielen so tief; daß der Fabrikant mit Verlust verkaufen mußte. Da aber der Manufakturist, ohne auf einen bedeutenden Theil seines Kapitals zu verzichten, die Fabrikation nicht einstellen Fann, da, wenn dies geschieht, sein Schaden gewiß ist, so reißt ihn selbst eine unsichere Aussicht auf bessere Preise, zur Fortseßung seiner Arbeiten an, und er hofft duvch künftigen, Aufschlag, der nach einex solchen Crisis früh oder spät erfolgen muß, seinen Ver?
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-'-|/" ungeheure Masse von Kapitalien der Production and dem vm Vondel zushrömte, die Concurrenz der Arbeitsuchenden sich| wanne
.;| jane gpl lust wiederum zu deen. Dieser Zeitpunkt tritt aber nicht eher ein, als biz die Fabrikation durch Beschrän-
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Fung der Arbeiten in den einzelnen Zndufrteanstalten, Iogigh!: oder durch die Verminderung der Zahl der Fabrifinstitute, vn auf das gehörige Maß berabgesunfen ist, Ieuer Be- ain nird schränkung wirkt die Betrachtung entgegen, worauf, wie ine aufe I: so eben bemerkt ward, das Bestreben viel zu fadriciren nin Arion beruht:; und das Gleichgewicht wird daher eher auf dem ve Offda
aibern Wege, nämlich durch Reduction der Fabrikanstal:„)d ritiht ten, bergestellt.| ZIN; Wenn auf der einen Seite die brittischen Fabrik, und(ein 9 herren durch große Kapitalien unterstüßt, den Kampf mit pit größerm Vortheil fortzuseten vermögen, und auf dem Continent eine verhältnißmäßig größere Zahl klekner In- stitute gänzlich unterliegt, so trifft in England die Un-
Hy Eh Detlen, das
gunst der Verhältnisse in weit stärkerm Maße die arbei- 00 mn, tende Classe, welche zu zahlreich geworden ist, um nicht bey Win ves Aus abnehmender Nachfrage nach Arbeit, ihre Kräfte um den M niht Uberlaf möglichst niedrigen Preis anbieten zn müssen. So ist AEN nur der Siß des Uebels verschieden 3 die Noth, im Gan? zen genommen, in Großbritannien ohne Zweifel größer; Onßhrim die Fabrikherren des Continents aber unverkennbar blihen Thy im Nachtheil, Es ist wirklich abentheuerlich, anzuneh«- War Dun Die 1 men, daß der Druck, den diese empfinden, eine Folge Maart be von Verabredungen sey/ welche zu ihrem Verderben von m zun 6; brittischen Manufacturisten getroffen worden. Aver, wird dn hindu) man sagen, was hilft es dem Sciffbrüchigen, dem sein„IGE stärferer Unglücksgefährte das ergriffene schmale Bret ent-| 106 vom reißt, das nur einen Menschen zu tragen vermag, daß fan One, h . Ihm die gleiche fremde Noth, und nicht böse Leidenschaft(shift. den Todesstoß verseßt.

beitung 3
"bunte beit 1 durch Bihy Sid fte er Fahrifinfm ij“, KUN v en, Wera jp viel zu fah her eber auf der Fahrian)
rittishen Au , den Fust , und wf ln Zahl Uh England vl Maße di aht Ut, uh Kräfte mm nüssen. Ol oth, im Dat Zweifel zeh! x unverb lich, anzu) en j eine jus Verderben 1 1, Atm (gen, dem ju una Dret 1 1 vermag» 13 se NT
=. 580.22
vermehrte, und die Nachfrage nach so vielen Erzeugnissen der Indusirie abnahm.
Die Ursachen, wel<e in der ersten Zeit naG dem Frier den eine größere Handelsthätigkeit unterhielten, hatten aufgehört zu wirken. Eine reiche Aernte hob die unerhörte Unglei<ßheit in den Preisen der nothwendigen Lebensmittel, verminderte die Tauschgeschäfte in diesem Zweige, und durch eine natürlice Rückwir>&ung aug in andern Zweigen z und eine große Menge von Kaufherren, deren Zahl sich in der langen Kriegsperiode so schr vermehrt hatte, sah sich gleich den Officieren der Armeen, deren Bedürfnisse unmittelbar und mittelbar dem Handel Gelegenheit zu vielen Geschäften und großen Gewinnsien gegeben, plößlich auf halben Sold geseßt.
Das Streben nach Ausgleichung des Vorraths an edlen Metallen, das durch die Verminderung der Papiercirculation erzeugt ward, konnte dem Handel neue Nahrung geben. Allein diese Ausgzleichung blieb auf dem Continent dem Han: del nicht überlassen, indem sie durc) auswärtige Anlehen und Contributionszahlungen, bewerkstelligt wurde.
Großbritannien, das einzige Land, das sich die erfor- derlihen Metallvorräthe ganz dur<g den Handel verschaffte, war durch die ungemeine Wohlfeilheit seines vorzüglichsten Ein- suhrsartikels begünstigt. Wenn es ihm dabey leicht fiel, gegen den ganzen Continent eine vortheilhafte Bilanz, anderthalb Jahre hindurch), ununterbrochen zu behaupten z7 so fühlte es nichts destoweniger gleich den übrigen, vielleicht noch in hbö- herm Grade, die Folgen der furc<tbaren Abnahme der Handels- geschäfte.
Obwohl sich im gewöhnlichen Verkehr der Länder, die
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mit den übrigen, wo Papier vertilgt worden war, ihr Numerär getheilt hatten, die eingetretene Verminderung des Geldes auf die sichtbarsie Weise offenbarte, so häuften fich aber dennoch durc; die bedeutenden Gewinnste, welche die Kapitalisten in der leßten Zeit gemaäwt, und dur die beyspiellose Lähmung des Handels, in den Händen der Neichen große Summen, welche der gewöhnlichen Circulat'on entzogen, den Umsäßen dienten, die eine außerordentliche Lebhastigkeit im Verkehr mit Staats» papieren verursachte,
E38 ward also die Classe der Kapitalisten, die ohnehin in Kriegezeiten aus den Umsiänden Nußen zu ziehen pflegt, turch die, in dem Zusiande der Circulation eingetretenen wichtiger Veränderungen, in eine behaglichere Lage verseßt 3 dagegen verbreitete sich unter der zählreichen Classe der Schuldner das Gefühl eines Dru>es, das um so lebhafter erwachte, da die Veränderung plößklich erfolgt war.
Die mittelbare Wirkung einer sol<en raschen VWerschlim« merung der ökonomischen Lage eines bedeutenden Bestandtheils der Geselischaft mußte sim, in vielen Zweigen der Production und des Handels, auf eine Weise offenbaren, welche die nache theiligen Folgen des Uebergangs vom Kriege zum Frieden in mancher Hinsicht verstärkte, ohne den Genuß der Wohlthaten, die der Friedenszustand allmählich erst gewähren kann, zu be- schleunigen.
6.
Welche Aussichten bietet uns die nächste Zukunft dar?
No<h sind die Operationen der Staaten, welc<e Ordnung, Regelmäßigkeit und Festigkeit ihrer Geldsysteme bezween, nicht voll endet. Aber man darf annehmen, daß die nachthei-
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ligen Wirkungen, die sie hervorgebracht, größten Theils sich schon entwiFelt, und daß das Gute, welches daraus hervorgehen muß, täglich sich wehr entfaltet.
Der ersie gewaltige Stoß ist überstanden, und die Folgen einer allmäßligen Vollendung des kräftig begonnenen Works werden durh entgegen wirkende Ursachen weniger fühlbar gemacht werden.
Während in Europ die angefangene Ausgleichung in den Vorräthen der edlen Metalle zwischen den verschiedenen Völkern fortschreitet', und die hier entweichzenden Summen dort die Stelle des vertilgten Papiers einnehmen, vermindert fich der regelmäßige Abfluß von Curopa nach“ andern Welttheilen, und verstärtt sic) die Ursame, welche die edlen Metalle aus America anzieht.
Schon zeigt sic; eine bedeutende Abnahme in der Einfuhr asiatischer Waaren, Der Zuwachs, den dieser Welttheil in den lekten Jahren erhalten, die vermehrte Nachfrage nach Silber und Goid, die bey uns entstanden, hat das gewöhnliche Preisverhältniß auf eine Weise alterirt, die nicht ohne be- deutenden Einfluß auf den Werkehr, in einer Reihe von Jahren, bleiben kann.
Der erhöhte Preis der edlen Metalle macht europäa- is<e Industrie- Erzeugnisse wohlfeiler für die neue Welt, und gibt dort der Production des Goides und Silvers vielleicht einen neuen Sporn.
Die größere Wohlfoilheit des Goldes und Silbers mag seit dem Anfang dieses Jahrhunderts dazu beygetragen haben, den Verbrauch für Gold- und Silberwaaren zu vermehren. Wor- züglich hat der Bedarf für die Bijouterie- Fabriken zugenommen, veren Zahl und Production beveutend gestiegen ist, Den Luxus, den diese Waaren befriedigten, wird nun aber der gestiegene Preis des Goldes allmählig wieder vermindern,
28

lt"WED<zu
Der Verlust, den die Classe der Debitoren, in der |
leßten Zeit, dur die Erhöhung des Preises von Gold und Sil?
ber erlitten, kann auf andern Wegen wieder vergütet werden.
Die Anlehen der Negierungen zur Berwendung für unproductive Zwecke haben aufgehört.
989 noch welche gemat werden, geschieht es zur Dew- stellung der Ordnung in ven Finanzen, die häufig noh durch Zahlungösrücstände von den lebten Kriegen her, gestört ist, und in einigen Staaten zur sänellern Vertilgung des Papiex- geldes.
Eol<e Anlehen vernichten keine Werthe, sie bewirken
3)
eine andere Wertheitung der edlen Metalle, maten das eine Land zum Sculdner des andern, aver auf dem Kapital:
martte entziehen fie der 50 u und dem Aderbau die Mit2 fel nicht, die sie zur rep ctiven Confumtion verlangen.
Indem die verminderte Nachfrage nach Kapitalien den Preis derselben herabsckt, kann die Classe der Schuldner im Zinsfuß wieder gewinnen, was sie dury Erhöhung des Preises des Geldes verlör.
Die Wohlfeilheit der Producte des Acker- baues ist nicht allein durch die Berminderung des cixculiren- den Mediums, und durch die Fruchtbarkeit der leßten Jahre be wirkt, sondern muß großen Theil3s als das Resultat der Aufs munterting betrachtet werden, welche, durc<,; einen zweyjährigen, seit beynahe einem haiben Jahrhundert beyspieltofen Mangel, dem Grundbesiker zu Urbärmagungen und Culturverbeiserungen gegeben worden.
Diese Wohlfeilheit, so wie diejenige, welche überhaupt bey den meisien Waaren durch die Rückehr vieler kräftigen Arme zu nüßlicher Arbeit, sodann durc die Verminderung der Gefahren, womit der Krieg so oft den Transport der Waaren
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bedrohte, und dure< die Verminderung dex Unkosten, welche die Ableitung des Waarenzugs auf aroßen Umwegen verursachte, so wie endlich durcm die Herabsezung des Zinsfußes und durch Verminderung der Steuern, hervorgebrac<ßt wirdz diese Wohl- feilheit ist eine reelle Verbesserung des Zuständes dex GescUschaft, ihre wohlihätigen Folgen werden sich allmählig, und immer mehr entwideln und lebhäfter empfunden werden, während diz Nachtheile, die sic) unvermeidlich an den Uebergang vom Kriege zum Frieden, und an die großen Weränderungen knüpfen, vie denselben begleiten; sich in gleichem Grade immer mehr ver- mindern.
Zwar werden die Beysyiele eines schnellei Emporköit: inens, dürch die Gelegenheit zu größen Unternehmungen ün zu ungeheuren Gewinnsten erzeugt, und die Augenbiite Einer ge- spannten Handelsthätigkeit, weniger häufig vorkommen; äber wenn sol<e Lärmzeichen des Glü>s minder zahlreich werden, welche ven Bli> von dem weiten Felde der Werarmung ablen: kend, uns über die Lage des Nationalwohlstandes leicht täu sehen, so wird die Gunst des Friedens eine größere Maise von Glü> ünter alle Classen der Gesellschaft, Feräus> 105 ver- theilen.;
Handel und Production werden ihren rühigen und geregel: ten Gang nehmenz die Production wird das recte Maß unter steten Verhältnissen der Nachfrage allmählich wieder finden, und die Gewinnsie des Händels werden sicherer, je seltener räsc<e Glüdsumschläge werden,
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Es ist wahr, ein Mißgverhältniß, das die dfonomische Lage der großen Handel8narion darbietet; wird siövrend auf den natürlichen Gang der Dinge einwirken:
Dies liegt in dem großen Uebergewic<t, das Handel und
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--“ 436=
Induüsirie gegen die Provuction des AFerbaues in Großbritan- nien, dem Centralpunkte des Weltverkehrs, behaupten.
Indem es, durc die Macht seiner Kapitalien und mans nigfaltige andere Vortheile unterstüßt, viele Manufacturwaaren wohlfeiler als andere Nationen hervorbringt, stehen alle Le- bensbedürfnisse und andere rohe Producte in höhern Preisen. Man kann diese, abgesehen von der frühern Depreciation des Londoner Geldes, auf ein Drittheil über den Preisen des bes nachbarten Frankreichs annehmen. Sie sind die Wirkung der brittischen Manufactarhöhe. Indem die zahlreichen Industrie: Anstalten, welche eines vortheilhaften Absaßes in dem Auslande genießen, eine große Menge Arbeiter in Thätigkeit seen, ent- steht auf dem inländischen Markte zwischen dem Angebot und der Nachfrage nach Industrie- Erzeugnissen, und dem Beduürf- niß und Worrathe an Lebensmitteln, in Vergleichung mit an- dern Ländern, jenes Mißverhältniß, das brittische Waaren für diese, und für Großbritannien fremde Agriculturpro- ducte wohlfeiler macht.
Wäre die Ausgleichung dieser Verschiedenheit dem Handel, seiner natürlichen Bestimmung gemäß, überlassen, so würde, ohne gewaltsame Sprünge, ein regelmäßiger Abfluß von rohen Erzeugnissen, und, bestünde eine gänzliche Werkehrsfreyheit, auch von manchen Fabrikaten, zu deren Hervorbringung die Händearbeit in stärkerm Maße mitwirkt, vom europäis>en Con- tinent nam England, und von brittis<en Manufacturwaaren nach dem Festlande Statt finden. Stets würden sich die Preise im Gleichgewicht zu halfen suchen, und Production und Nach- frage leichter einen regelmäßigen Stand gewinnen,
Allein die wichtigste der Verfügungen, welche für den eu: ropäischen Handel, für das Verhältniß von Großbritannien ge: gen das übrige Europa in neuerer Zeit getroffen worden, das
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Gam 6 Vinbaus um hingt, amal
Hi fo sher Duin shon au Der WENN, ET linn wn Wnduc dine

im Oren aupten,
talien un) M anufachtewany flehen al 1 höhern Ttiy Deptetiation Preisen dis hs ie Wirkung y ichen Sibi" 1 dem Ynölan) eit sehen, dy m Angebot u) d dem Zhi chung m ye Wai fü Aquenlhahn:
f dem Du en fo win Tuß von 1008 erfehröfrant rbringung 1 päischen yachten sich die Yul n und Aut
e für den vitanin verden,
.. 437==
brittis<e Korngeseß, hebt die Negelmäßigkeit dieses Ver- kehrs gewaltsam auf.
Indem dies Geseß die Einfuhr verbietet, so lange nicht eine bestimmte Zeit hindurch die Weißenpreise sich auf einer ge? wissen Höhe erhalten haben, sichert es vem AFerbau des eiges nen Landes für seine Erzeugnisse höhere Preise, als sie bey freyer Goncurrenz des Auslandes sich stellen könnten. Man gibt dem einheimis<en A>erbau eine größere Ausdehnung, in» dem man zur Cultur des schlechtern Bodens, irgend wo anfan- gend, anreißt, und manche landwirthschaftlihe Verbesserung für den Unternehmer nüßlich macht, und vergrößert das Gesammts- product der Agricultur, das vielleicht, die Oberfläche und die Gäte des Bodens berüsichtigt, nirgends in Europa verhältniß- mäßig größer ist, als in Großbritannien.
Jenes Geselz bewirkt aber auch eine Beschränkung in der Consumtion, die mit jeder künstlihen Erhöhung des natürlichen Preises verbunden ist, und übt auf den Preis der Arbeit einen bedeutenden Einfluß aus,
Indem es eine Vermehrung der Producte des einheimischen Ackerbaues, und eine Verminderung der Comsumtion hervor- bringt, shmälert es. die fremden Zufuhren.
Da aller Handel auf die Dauer nur gegenseitig seyn kann, fo vermindert es auch in gleichem Verhältnisse den Absaß britti- scher Waaren im Auzland, und diese Verminderung entspringt schon aus der Erhöhung des Preises der Industrieproducte, wel- de eine natürliche Folge des erhöhten Preises der ersten Lebens bedürfnisse und der Händearbeit ist, und zuleßt nic<t ausbleiben kann, wenn auch vorübergehende Verhältnisse noch längere Zeit hindurch eine naturgemäße KAusgleichung aufhalten sollten.*)
*) M. s. die zweyte Abtheilung dieses Buchs Kap. 2.
Abs. 5. S. 339 u, 340.

--» 438==
Allein eine wichtig ere Folge des Korngeseßes besteht in den S<wankungen, die dasselbe in dem Verkehr der brit- tis<en Insel mit dem Continente hervorzubringen geeignet ist,
Eine stete regelmäßige Ausgleichung der Fruchtpreise durch regelmäßige Zuführen ist unmöglic) gemacht. Im Durch» schnitte von mehreren Jahren genommen, kann England der- seiben nicht entbehren 3 und könnte es dies, so würde auch der Äbsaß seiner Wagaren sio>en, da andere Nationen bald aufhö: ren müßten, zu kaufen, wo sie nichts mehr zu verkaufen im Stande sind. Ein allgemein fruchtbares Jahr seßt allerwärts die Preise herunter, und wenn Englond in einem solchen Iahre auch den gewöhnlichen Bedarf einer Jahreconsumtion ärntet, so würde fich die Verzehrung bey niedrigen Preisen, die aus einer freyen Concurrenz hervorgehen müßten, bedeutend vermehren, und für künftige Jahre würden Vorräthe angehäuft werden.
England verzichtet auf die größere Wohlfeilheit, die fremde Mitbewcrbung auch in fruchtbaren Jahren bewirken könnte, bis es seine Aernte größten Theils aufgezehrt. Dann tritt, an die Stelle der gänzlichen Stille, plößlich eine starke und lange dauernde Einsuhr. Ein Zeitraum von einem Jahre, vielleic<t von zwey Jahren, kann den Schluß und die Eröffnung des Marktes trennen. Auf solche Weise opfert Großbritannien einer größern Stetigkeit der Fruchtpreise auf seinen Märk- ten, die Regelmäßigkeit des Verkehrs, welche, bey der Erhebung selbst bedeutender, nur die Ungleichheit der englis<en und Gontinental: Preise in gewöhnlic<en Zeiten nicht ganz aus ebnender, Zölle gar wohl bestehen könntie.
Dagegen wird die Nachfrage nach brittischen Erzeug: nissen, und das Ausgebot brittischer Waaren auf dem Gonti- nent in ihrem regelmäßigen Gange nicht durch ähnliche Magzre- geln gesiört, wohl aber sindet eine Rückwirkung Statt.
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Die Folgen des Korngeseßes. werden in der ruyigen Zeit des Friedens no<h fühlbarer feyn, als während des Krie- ges, und als sie in den ersien Jahren nach hergestelltem Frfe: den es seyn konnten.
Den furzen Zeitraum der Continentalsperre abgerechnet, haben Subsidien und Anlehen durch ihre Wirkung auf den Curs, die vergrößerten Bedürfnisse der Flotte und der Armee, und zuleßt der Mißwachs des Jahres 1316 einen gleichförmigen Gang der Dinge bewirkt.
Wo die directe Verbindung mit Großbritannien aufgehört hatte, fählte man wenigstens mittelbar die Folgen des VBerkehr3 zwischen England und dem Continent, der sv lange in einem gewissen Sinne regelmäßig genannt werden konnte, als auf die angegebene Weise ein steter Zusluß und Abslaß von Werthen Statt fand.
"Nun müssen sich aber seltsame Sprünge in der Nachfrage nach den brittischen Einfuhrartikeln ergeben. Die wecselade Fruchtbarkeit der Jahre bringt in den Verkehr der Länder, welche rohe Producte gegen verarbeitete Waaren auszutauschen pflegen, ohnehin shon natürliche Schwankungen, die sich aber, wie so eben bemerkt ward, mehr oder weniger durch eine erhöhte Consumtion und durch Anhäufung von größern Vorräthen in fruchtbaren Jahren, besonders wo der Sveculation aroße Kapitalien zu Gebote siehen, auszugleichen streben. Diese Ausgleihung wird nun, wie wir gesehen, durch das brittis<e Korngese gänzlicg verhindert.*)
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*) Es ist zwar erlaubt, während der Kornsperre fremdes Gez treide in den Seehäfen, unter königlichem Schlosse, zu lagern; dies wird aher, wo nicht mit voller Sicherheit die nahe Eröffnung des innern Marktes erwartet wird,

Die Schließung der englischen und schottischen Kornmärkte.
entreißt derm europäischen Festlande plötzlich das vorzüglichste Mittel, wonrit es den Werth der Bedürfnisse de>te, die ihm die brittis<en Manufacturen liefern..
Die Na“frage nach Colonialartikeln und nach den Er- zeugnissen der brittischen Manyfacturen dauert fort, das Ange- bot wächst, da niedrige Kornpreise der englischon Industrie Vor: theile gewähren. Plötzlich zeigt sich für den Continent eine un- günstige Scwankung im Wechselcurse, der die Bezieher britti- scher Ausfuhrartikel in Verlegenheit sest. Nun wird zwar der Bezug fich vermindern, aber er wird nicht ganz aufhören, und die Berlegenhoeit auf dem Geldmarkte wird wachsen, bis die Vorräthe, womit eine reiche Aernte die brittischen Speicher ge- füllt, zusammen geschmolzen sind, und ein minder ergiebiges Jahr die Preise erhöht,
Die ungünstige Handelsbilanz, welche nach der Sclie: ßung des brittischen Marktes für die Getreide: Einfuhr zur in- nern Consumtion, für den Continent eintreten muß, bewirkt einen Abfluß des Numerärs aus den kleinen Kanälen der Ver-
nie in großer Auzdehnung geschehen, weil der brittische Sveculant bey der längern Fortdauer dex Sperre im Lande gar nicht verkaufen kann. Es bleibt ihm, in ei- nem solchen Falle, keine Wahl, als die Wiederausfuhr, weiche, da die Getreidepreise in der Regel in England am höchsten stehen, auf jeden Fall mit Verlust, mit neuen Kosten, Risiko und Zeitverlust gerbunden ist, Nun ist aber bekannt, wie die Beschaffenheit dieser Waare, die bey der Lagerung so manchen Zufällen un: terworfen ist, oft eine schleunige Bestimmung derselben zur Consumtion erfordert. Die Erlaubniß der Niederlage ist daher von keinem Werthe.
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zehrer brittischer Ausfuhrartikel; so wie diese aber allmählig gezwungen werden, ihre Consumtion einzuschränken, und zu der Sto>ung des Ausfuhrhandels des Continents allmählig auch eine Abnahme der Einfuhr hinzukörumt, werden Handelskapis talien frey und große Summen können sich alsdann in den Hän- den der Großhändler anhäufen,
- In einem längern Zeitraum werden sich freylich die Schwankungen entgegen geseßter Art ausgleichen, aber sol- <e fieberhafte Pulsationen müssen im Ganzen den Handel schwächen.
Frankreich, dessen Weine in seinem Verkehr mit England eine bedeutende Stelle einnehmen, wird sie unmittelbar weni- ger, die nordwestlichen Staaten mehr empfinden,
Die Einflüsse ver Witterung, welche dem Getreidebau günftig ist, sind auch in den Preisen der meisten übrigen Pro- ducte des AFerbaues, die andere Länder nach England einzu: fähren pflegen, 3. B. des Hanfes, Flachses, Leinsaamens, der Hopfen 2c., in der Regel fühlbar, und vermindern bie Wer- the, welche diese Länder von England zu beziehen haben.
Die Wirkung solcher ungünstigen Schwankungen wird für die westlichen Länder noch erhöht, wenn sic) zugleich eine Ber- minderung der Nachfrage nach Wolle einstellt, deren Absaß durch die Erhöhung der brittischen Zölle ohnehin gelitten hat, und der no<9 mehr leiden wird, wenn diese Zollechöhung ihren Zwe, die Vermehrung der englischen Schafszucht, allmählich erreicht.
Da aber im großen Verkehr Alles auf das innigste zusam men hängt, so werden die Veränderungen, die sich im Handel der mehr nördlich und östlich gelegenen Länder mit Großbritan- nien ergeben, in einer Rückwirkung ouf die westlihen und mikt- lern Länder sichtbar werden, und Frankreich, dessen Ausfube nach England weniger deim Wechsel unterworfen ist, wird ge:

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gen England in seinem Wechselcurs ähnliche Schwankungen, wie jene, erfahren.*)
So bleiben also die brittischen Kornpreise der Negula- tor in dem Getriebe des europäischen Verkehrs, und wer in großen Handels- und Geldgeschäften thätig iF, darf seinen Bli- von den officiellen Noten über die Durchschnittspreise des englischen Getreides nie abwenden.
8. Daß für Großbritannien sowohl, als für den Continent,
und insbesondere für Deutschland jene unregelmäßigen Schwan- kungen nachtheilig sind, daran darf man wohl nicht zweifein.
Seitdem das Londoner Geld den geseßlichen Goldwerth wieder erlangt hat, ist die Wirkung des Korngesebes viel
*) So wie der Londoner Wechselcurs gegen deutsche Pläte weit mehr steigt, als gegen französische, so kann es für Londoner Häuser vortheilhaft werden, über ihre Forde: rungen in Deutschland zu Gunsten von Paris zU ver- fügen.
Dagegen verschlechtert sich der französische Curs ge. gen London, während sich der deutsche gegen Frankreich verschlimmert, wie es im Jahr 1819 und 1820 geschah. Am 21. Yrärz 1820 stand der Londoner Curs auf Frank. furt zu 152x, also 8 Precent über Pari, auf Paris zu 25, 757 also 5 Procent über Pari, während der Curs von Deutschland nach Frankreich) ebenfalls einige Procent unter Pari gefallen war.=“ Im Sommer 13520 gingen allein von einem Frankfurter Hause, zum großen Theil auf englis<he Anweisungen, monatlich 100,000 bis 200,000 Franken baares Geld nach Frank+ reich.
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siärfker geworden, als man ursprünglich beabsichtigt haben mag, weil auf die Bestimmung des Minimums des Preises, bey welchen die Häfen der Einfuhr geöffnet werden, die Her- abwürdigung der englischen Banknoten einen Einfluß geäu- ßert hatte,
Bey der Lage, worin sim Großbritannien befindet, fragt es sich, ob dasselbe im Ganzen durch die Vortheile, die es dem Aerbau zuwendet, mehr gewinnt, als es durch die Schwankungen in der Nachfrage nach den Erzeugnissen seiner Industrie und nac< den Gegensiänden seines Zwischen: handels zu verlieren bedroht ist?
Schon bey den Verhandlungen über das Korngeseß ha- ben Viele den weisen Vorschlag gethan, die Bestimmung des Minimums jährlih um einen Schilling zu vermindern, und dieselben Personen haben jebt, nachdem sich so vieles gean- dert, und klarer geworden, um die Annäherung zu einem natürlichen Zustande zu beschleunigen, die jährliche Herabseß- ung des Minimums um zwey Schilling als zwe>mäßig dar- gelegt.
E38 handelt sich aber dabey um das Interesse des gros» ßen Eigenthums, dessen Vorherrschen eine Aenderung des be- stehenden Systems nicht so leicht erwarten läßt.
Daher ist zu wünschen, daß eine Ausgleichung jener Mißverhältnisse auf andern Wegen beschleunigt werden möge. Sie kann bewirkt werden durch die Fortschritte der Industrie auf dem Continent.
Die große Frage von geseslichen Maßregeln, über Frey- heit und Beschränkung des Verkehrs, wollen wir nicht bez rübren 3 aber shon die natürliHen Grundlagen einer ra-
schern Entwickelung der Continentalindustrie müssen sich unter

--- 444==
den Veränderungen befestigen, welche ein dauernder Zustand der Nuhe und des Friedens allmählig bewirken wird.
So groß die Anstrengungen waren, welche ein drey und zwanzigjähriger Krieg Großbritannien auferlegte, so 92: noß es doch der innern Ruhe, während der Continent den unmittelbaren Verwüstungen des Krieges unterlag.
Die Folgen seiner Zerstörungen waren im Augenblike hier schre>licher, aber dort sind die Nachwehen in einer furchtbaren Schuldenlast drüender, und auf längere Zeit fühlbar.
Während dort mit dem steigenden Aufwande für kriege- rische Unternehmungen die Beherrschung der Meere neue Hülfs- quellen eröffnete, versiegten hier die reichsten Quellen des aus: wärtigen Handels,
Die Industrie des Continents konnte sich gegen die brittische nie in einer ungünstigern und mißlichern Lage be- finden, als in der ersten Zeit nach Herstellung des Friedens.
Den Vortheil der größern Wohlfeilheit aller Be- dürfnisse des Lebens und des Arbeitslohnes wird die Con- tinentalindustrie, wie früher, behaupten 3 dieser Vortheil wird no< wachsen, weil die ursprüngliche Wirkung des brittischen Korn» gesetze? durch die allgemeine Erhöhung des Preises der Circu- lationsmittel noch verstärkt, und die Ursache, welche der Erhs- huug des Arbeitslohnes in England entgegen wirkt, nämlich die bedauernswürdige Lage der, im Verhältniß zur Nachfrage nach Arbeit, zu zahlreichen arbeitenden Classe, allmählig durch die natürlichen Folgen ihres Zustandes, geschwächt werden wird.
Die wiederhergesiellte Freyheit der Meere nimmt nun von den Preisen aller Seegüter, deren die Industrie bedarf, den Theil hinweg, den der brittische Handel als Monopol- gewinnst von den Continentalen fräher bezog.
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Auch fällt die Prämie hinweg, welche dem Britten für die Uebernahme der Gefahr bezahlt werden mußte, womitk die Unsicherheit der Meere den Transport bedrohte.
Die wichtigen Verbesserungen, welc<e Großbritan» nien in den Jahren der größten Regsamkeit in so vielen Zweigen der Industrie durch seine reihe Benußung mechani» scher Kräfte gemacht, haben größten Theils aufgehört, sein ausschließliches Eigenthum zu seyn.
Vor einigen Jahren kannte man auf dem Continent viele der wichtigsten Werkzeuge der großen Manufacturen noc< nicht, wel<e jene ungemeine Wobhlfeilheit mancher brittischer Industrie- Erzeugnisse größten Theils hervorbrachten. Fran- zosen und Deutsche 2c. haben seitdem jenseits des Kanals be- obachtet, was fünf und zwanzigjährige Anstrengungen und die Verwendung von ungeheuern Kapitalien auf Erfindungen und auf Vervollkommnung des Erfundenen zu Stande zu bringen vermochten, um das Erlernte auf den vaterländischen Boden zu verpflanzen. Hier wird man der Früchte dieser koübaren Erfahrungen, ohne das bittere Gesühl, genießen, das die Fortschritte der mechanischen Künste überall begleitet, wo dieselben schon in Thätigkeit geseßte, menschliche Arbeit ver- drängen, und die Gesellschaft mit einer drüFenden Last brotioser Personen beladen. Gegenwärtig schon besißken manc<e Länder des Continent5 Werkstätten, deren Einrichtungen den ersien brittis<en Vorbilden nit nachstehen, und die den Kampf mit dem brittisc<en Kunsifleiß, selbst unter den bisherigen minder günstigen Verhältnissen, mit Ehre bestanden.
Diesex Kampf ward der Industrie des Continents vorzüg»- lich dur& das Uebergewicht noch erschwert, das Großbritannien durch seinen Kapitalreichthum behauptete,
Aber unter dem Schuße des Friedens sammeln sich leichter

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die Kapitalien wieder, die der Indusirie des Continents durch Anlehen, und mehr noch durch die Verwüstungen entrissen wur. den, welche die Bahn bezeichnen, die der Krieg in mannigsfal- tigen Krümmungen auf dem festen Lande dur<zog,.
Die feindseligen Schranken, die er zwischen Großbritats nien und dem Festlande errichtet, das Mißtrauen, und die Un- gewißheit aller Verhältnisse, welche alle, auf die Dauer des be: stehenden Zustandes zu berechnende, Unternehmungen unmöglich machten, sind verschwunden, und die Mißverhältnisse, die sich in dem Zustande der Isolirung ausbildeten, müssen nach gehö: benem Hindernisse sic) auszugleichen streben.
Die große Ungleichheit, die zwischen Großbritannien und dem Continent in Ansehung des Zinsfußes herrschte, war in der ersten Zeit nach hergestelltem Frieden noch gewachsen, Aber schon hat sich das Streben nach einer Ausgleichung durch den Uebertrag brittischer Kapitalien auf den Continent gezeigt, und indem die Kapitalien bey einer freyen Communi- Cation nicht aufhören werden, bis zu einem gewissen Verhält- nisse den Ort zu su<en, wö man sie besser bezahlt, wird der Einfluß des brittisG<en Kapitalreichthums auf das Vorherrschen seiner Indusirie, geschwächt,
So wird die Industrie des Continents durch fremde Kapi- talien unterstüßt, während England das Hülfsmittel, das es in dem Bezuge der nothwendigen Lebensbedürfnisse um wohlfei- lexe Preise finden könnte, beharrlich verschmäht.
Kaum haben aber die Verhältnisse, welche dem Aufschwurig der Industrie günstiger zu werden versprechen, zu wirken begon: nen, und ihr Einfluß kann in einem Augenbli> noch nicht fühl: bar seyn, da so viele zusammen wirkende Ursachen, die Auf: hebung der Continentalsperre, wel<e den natürlichen Gang der Dinge künstlich zu beschleunigen suchte, der Uebergang von einem
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langwierigen Kriege in den Zustand des Friedens, der mit map- nigfaltigen Störungen gewvhnter Werhältnisse unvermeidlich verbunden ist, und die folgenreicmven Veränderungen, die in den Geldsystemen verschiedener Staaten vorgingen, eine allgemeine Crise in dem ökonomisgen Zusiande aller europäischen Völker hervorbrachten.
Die Maßregeln der großen Staaten, welche ihre Geld- systeme zum Gegenstand haben, und deren Nachtheile nur vor- Übergehend sind, werden allmäblig ein wichtiges Hinderniß des sc<önern Aufblühens des Verkehrs hinwegräumen, das durch seine mittelbaren Folgen auch den Unternehmungen der Indus- trie nachtheilig war. Sie verbannen jene Unficherheit im Ver- kehr, welche die Handelsunternehmungen lähmt, und entreißen der habgierigen Speculation ihr verderblic<es Werkzeug,
Die Kapitalien, welche derselben dienten, werden das Feld der Industrie befrußten, und die zurüäkehrende Nüchtern- heit und Ordnung im Handel bringt auch in die Geschäfte der Production eine größere Siwerheit und Regelmäßigkeit.
Die Vortheile, welhe die Verbannung der Papiersysteme gewährt, werden sich nic<t allein in der Befestigung des Cre» dits in jenen Staaten offenbaren, wo dieses Uebel ausgerottet wird, sondern auc) auf die Handelsverbindungen mit den Nach- barländern eine fruchtbare Rückwirkung äußern,
Und so vürfen wir hoffen, daß ein Ereigniß, das zu den Nachwehen einer verhängnißvollen Bergangenheit augenbliälich noh neue BedräFungen hinzufügt, in seiner spätern Entwicke- lung als eine Wohlthat erscheinen wird.
Wir siehen am Sclusse einer der merkwürdigsien Perio: den, welche die Weltgeschichte kennt. Sie ist reim an Erfah-

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rungen aller Art. Wenn diese Erfahrungen oft mit sc<hmetrzli- <en Opfern erkauft wurden, so stehen sie als Warnungszeichen für die Zukunft aufgerichtet, um uns vor der Wiederkehr frü- herer Werirrungen zu bewahren. Manches, was beym ersten Anfang unschuldig und gefahrlos ersc<ien, aber in seinem Fort- gang Verderben und namenloses Unglü>k brachte, kann man nict mehr versuchen, ohne einen s& weren ungleichen Kampf mit den geläuterten Einsichten des Zeitalters zu bestehen,
Die wichtigsten Fortschritte der mensc<hlihen Gesellschaft sind von jeher aus großen Wehen hervorgegangen. So) hat die Noth der verflossenen Zeit die menschliche Thätigkeit vielfach aufgeregt, und mitten unker verheerenven Verschüttungen neue Quellen des Wohlseyns eröffnet. Die Kräfte, die sie entwik: kelt, überleben die Dauer der ungünstigen Ereignisse, welche die Früchte ihre? ersten Ansirengungen vernichteten.
Lassen wir unsere Bli>e in die Zukunft durch die Gegen- wart, die uns noc< eine schwere Wergangenheit büßen läßt, nicht trüben, und, ohne uns<imaärischen Erwartungen hinzu: geben, den Glauben nicht entreißen, daß die harten Prüfun- gen, die dem lebenden Geschlec<hte vorbehalten waren, überstan- den sind, und der Keim eines schönern, ruhigen Lebens, den
die friedlichen Gesinnungen aller europäischen Mächte sorgsam-
gelegt, zur Blüthe sich entwi>eln, und zu genußreichen Früchten allmählig heranreifen wird,
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oft mit Jhmey 8 ettnbch er Biedalih 4 y WDM Hh ver in stinen ju achte Fann' Ungleiden dy AU besch
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waren,(hw igen Debi M 1 Mächte[ut ußreiden fuß!
Erster Anbhbanqa
N- 5 D-08528"€ über das Nationaleinkommen, den Handel, das Geld-
wesen, und den Finanzhaushalt von Großbritannien und Jrland,
Anhang 14. 4

Erjter Abshnitt,
Nationagleinfommen von Großbritannien und Irland.
| IEIEIIEUR UE wen wren.
Cotauhonn hat das in Großbritannien und Irland jährlich entstehende Eigenthum auf 430 Millionen geschäßt,
Nach seinen Annahmen geben hievon:
der Aderbau*),
.„ 21 6,8 I 2,624. die Bergwerke,
d>»»* d> 9,000,000;
*) Nämlich:
SONNer UME 0 0 0 1 22083.024.2057 andere Felderzeugnisse. 5 5. 119,323,626. Gartengewächse, Sämereyen, Baumi-
schulen und Obstgärten,,.++ 2,950,000. BE ES ZuG EEE Kr 55159207 MDopfen leg zue 1 En 5 45500,000, Hanf und FlacSu:418 54047 155.202 4,500,000, SEEN AE EN 4-35 4.0.03 DEER 50,000. MU RES 202.7 8740 4. BWE 2.000.000, Butter„Kölbenmbnn; 8 du 1 Ko15.5,000,000, Arbeit bey der Viehzucht i.+. 5 14,6006,000. JAU De EE Se 4. 26 2 2,0007000;
216,817,624, i*

Uebertrag 225,8 17,624. die Manufackuren, naß Abzug der einheimi-
schen und fremden rohen Stoffe*)-- 114,230,060. ver infaunbdisce Sanvel u 1.+ 397 500,/000: Der freinde Wunde 24.4 R 6 u SIED 46,373,748. Her SUNOHDEND NN 4 uin 2.010.2..10.2/i000/060; Dre Fiswerey? 4.47 1%: 5 2,100/000,
Diesen Summen gel Eelaussouhn a vie Gewinnste der Banken mit.«++++ 3-5090,000. und das auswärtige Einkommen wit.. 5,000,000-
beygeschlagen, das brittische Unterthanen vor- züglich von ihren Besibungen in den Colonien beziehen, und dessen Ueberschüsse im Mutter- lande zusammenfließen.
Summe 430,521,372- In der Zeit, wo dieser Schriftsteller seine Berechnun- gen aufstellte, hatte das brittische Geld bekanntlich eine De- preciation erlitten. Es ist schwer, die Größe derselben zu bestimwen.
*) Darunter:
1. Baumwollene Waaren naH Abzug von b Mill, für das rohe Material=.»- 23,000,000,
2. Wollenwaaren nach Abzug von 68
Mill. für rohes Material.««+ 18,000,000, 3 Leder ebew so=. je but. 58 12,060,000. ft. Leinen. 4 4 4 4 2 2 2007000,000, 5, Metall-' und Messerschmiedwaaten..
69,500,000. Diese fünf Hauptzweige machen daher beynahe
zwey Drittheile des Ganzen aus,
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MER Nn: » 11423000 + ZU5000, «403737 2,0000), 2,1000) die 3,3000)
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Waren 5 EI
Bis zum Jahre 1811 hatte sie, na< den Papierprei- sen der edlen Metalle gerechnet, 14 bis 1 5 Procent nicht überschritten.
Später betrug sie mehr, und zeitweise selbst 2715 Pro- eent. Der Wechselcurs auf dem Continent fiel um 30 Pro- cent unter Pari, und der Papierpreis des Goldes zeigte in den Jahren 1812 und 1813 eine Depreciation von 23 bis 272 Procent an,
Colquhoun hat nun zwas nach Durcschnitten gerechnet, aber der Umstand, daß er gerade zur Zeit der stärkston De- preciation schrieb, mag nicht ohne Einfluß auf seine Schät: zungen geblieben seyn.
Wenn wir die Angaben dieses Autor8 um 20 Procent herabsezen, so wird der Wirkung der Bonkrestriction, und der Ueberfülung des Geldmarktes mit englischen Banknoten gebührende Rechnung getragen seyn.
Darnah bleiben:
I. als Ertrag des AFerbaues und der innern und Küsten- Fischerey 175,134,099 Pfd. Sterling;
2. als Werth der Erzeugnisse der Bergwerke und der Manufacturen, nach Abzug der rohen einheimischen und frem- den Stoffe, 98,584,000 Psd. Sterling.
Man sieht, daß sich das Einkommen, welches das Re- sultat der Arbeit und der Kapitalien der industriellen Classe ist, sim zum Einkommen vom Aderbau, wie 100: 177 verhält.
Nichts ist schwieriger, als den Werth der commer- ciellen Production eines Landes zu berehnen. Auch fehlt es den Angaben Colquhoun's an einer sichern Grundlage. Man läuft bey sol<en Berechnungen vorzüglich Gefahr, den nämli- <en Werth zwey Mal in Anrechnung zu bringen. Denn ge- wöhnlich werden Marktpreise, oder Mittelpreise angenommen,

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welche den Werth der commerciellen Production sc<on in sich begreifen.
Wenn man Eolquhoun's Angaben, nur wegen der frü- hern Herabwürdigung des englischen Geldes, um 20 Procent reducirt, so bleiben
3. für den innern Handel, wozu man die Küsten- schifffahrt, und die Gewinnste der Szanfen re<nen kann, no< 29,600,000 Pfund Sterling, und
4. für die Gewinnste vom auswärtigen Handel und von eingebrachtem Vermögen- noc< 41,098,993 Pfund Sterling,
Das gesammte Einkommen würde sich darnach auf 344 Millionen belaufen, und das vom AFerbau herrührende zu dem Einkommen vom Handel und der Industrie sich wie 103: 100 verhalten.
Unter jenem Einkommen sind 3,500,000 Pfund Ster- ling, oder nam Abzug von 20 Procent 2,800,000 Pfund Sterling Bankgewionste begriffen, die sich nach Herstellung der Baaxzahlung bedeutend vermindern werden.
Wollte man die brittische Einkommenstaxe als Grundlage der Berechnung annehmen, so würde man ein geringeres Re- sultat erhalten. Wir haben in einer SPrift: Bemerkungen über England 2c.- versucht, die Resultate der Einkommenstare, und die specielen Angaben Colquhoun's zu combiniren, und das gesarnmte brittische Nationaleinkommen darnach auf 309 Mil- lionen angenommen.
Leicht begreiflich, muß eine Berechnung, deren eine Grund- lage, die Einfommenötaxe, durc) das Bestreben der Steuer- pflichtigen sic) der Taxe zu entziehen, in einem, keiner sichern
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Abschäßung fähigen, Grade verfälscht ist, ein niedrigeres Ne- fultat geben.*)
Uebrigens hat jene Taxe in dem leßten Jahre, wo. sie bestand, einen höhern Ertrag gewährt, als dort angenom? men wurde, und man darf daher, da die eine Basis der Be»- rechnung sich erhöht, auch das Resultat um mehrere Procente vermehren. Manche Ansätze Colquhoun's, insbesondere die für den jährlichen Erwachs an Körnersrüchten, die er nah einer blosen Sa äßung der Consumtion, unter Berüdäsichtigung der Ein: und Ausfuhr berechnet hat, mögen auch überspannt seyn.
Um ungefähr zu ermessen, in welchem Verhältnisse die Kapital- und Landrenten zum ganzen Nationaleinkommen ste- hen, ist es nicht uninteressant, folgende Darstellung zu betrach: ten, die Colquhoun über das productive Privateigen- thum von Großbritannien und Irland gegeben hat.
England u. Wales, Schottland. Irland.
1. Ländereien« 750,400,009 150,080,000 300/160,000 2. Zehnten der
Layens<haft, die bey
England nicht unker
dem Anschlag der Län-
dereien begriffen ist. 80,009,000 3. Landwirthsc<haft-
li<e Vorräthe u. Ge-
räthschaften-« x30,000,000 5-000,000 10/000,009 4. Thiere.« 1132,000,000 20,000,000 509,000,090 5. Gebäude. 300,000,000 30,000,000 70,090,000 6, Bergwerke und
Mineralien.« 68,000,000 5/,000,090 24,000,000
*) Man sehe meine Schrift: Bemerkungen über England, Seite 38,

England u. Wales. Schottland« Irland.
Ueberfrag 1341,409,000 210,080,000 432/109,0998
5. Fischereien. 3,000,00057 Z3/590,000 3/,590,000 g. Kanäle, Weg-
gelder u. Bauholz- 46,000,000 2,000,000 2,900,000 9. Vorräthe an Manufacturgütern in verschiedenem Zu- stande der Verarbei-
tung++++ 100,000,000 1Ö,000,009 24,000,009 10. Fremde Han-
delswaaren-«» 33/000,000 4,0009,000 3/900,000
11. Schifffahrt. 20,000,000 4-082,900 3/,000,009
England u. Waies 1543 400.000 239,530,000 467,660,000 Scottland“-- 239,580-900 Frlaid" D+ 457-4675660,000
Summe 2250.640,009 P1d, St.
Diese Summe fällt auf 1800 Millionen Pfund Sterling herab, wenn man die in einem. deprccixten Gelde gemachte Abschäßung um 20 Procent reducirt.
Von dem Werthe des unproductiven Eigenthums gibt derselbe Schriftsteller folgendg Darstellung.
England u. Wales, Schottland. Irland» 1. Unbebaute Lände- reien; Wege und Ge- wässer..+++ 82,500,009 16,500, 009 33/009, 000 2. Hausgeräthschaf- tn.<<+ 130,/000/009 15/000,000 40,000/000 Z. Kleidung««« 46/000,009 X/609,000 Z/200,0602.
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1,(1 Will fim 2 2, Zufu gehörig 3, Öhfiny + Uh
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Alen), 0 43216009 '0 3,9000
30 2,9000
00 24.0000)
00 3,0000)
00 3,0000) WIE ST
00 467,6)
Pfund Ein) Gelde gem)
1 Gus
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0 330090
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5-08. 8--
England u- Wales. Scottland. Irland. Uebertrag 228,500,009 33,100,009 76,200,000 4. Silbergeschirr, Juwelen, und andrer Schmuck in Wohnhäu- sern.......«++ 34,000,000 3,400,000 6,860,0008 5. Baares Geld, in Circulation und aufge- häust..... 9,000,000 2,000,099 4/,000,000
England u, Wales. 27x1,500,000 38,520,000 87,000,C00 Schottland:. 5..'38,500,090 Irland 4++ 0. SH0005000
Summe 397 ,000,000 Pf. St.
Das Staatseigenthum ward von Colquhoun geschäßt
x. an Öffentlichen Gebäuden, Palästen, Hospi-
fälern, Brücken, Kirhen...... 27,000,009 2. Zeughäuser, Festungen und Schlösser mit dazu
gehöriger Artillerie und Vorräthen.. 17,000,009 3. Sciffswerften und Baumateriaiien... 10,000,000 A. KricaS(Mise R RR 4.4 M 2690007009 5. Land- und Seeartillerie, nnd andere öffentliche
MOTTAEN u ER 424 WE. 25.1.02 74410j009/600
Summe 89,000,0006
Wenn man die Rente des gesammten productiven Kapitalvermögens zu 4 Procent annimmt, so findet man ,/ daß der Antheil, welcher, an dem Werthe des jährlich geschaffenen Eigenthums, der Arbeit des Volkes zukömmt, 79 bis 8o Pro- cent des ganzen Einkommens der Nation ausmacht.

Zweyter Abschnitt. Ausfuhr: und Einfuhrhandel.
SAAR x AK MEAL
Der Ausfuhrhandel von Großbritannien zerfällt in zwey große Zweige. Die eigentliche Ausfuhr begreift alle in England exr- zeugte, oder verarbeitete Producte. Fremde Waaren und die E:zeugnisse der Colonien bilden den Gegenstand eines beträcht- lien Zwischenhandels 3 indem dieselben nach Großbrittannien gebracht, in den öffentlichen Magazinen der großen Seestädte niedergelegt, und von da nach allen Gegenden der Welt ver» sendet werden.
Nachstehende Darstellung gibt eine Uebersiht der Ausfuhr Großbritanniens von 1792 bis 1816 na< officiellen Betannt- machungen.
Fremde Gesammtwerth Englische Productes und der Colonialwaaren« Ausfuhr.
1792 18336,83r 6,129,998 24,406,849 1793 13-892,268 5,/784,417 1319,676,685 1794 16,725,402 8.389,043 25,/111,445 1795 16,338,213 8,509,126 24-847:339 1796 19,502/220 8,923,848 28,426,068
NE pfyt ti WÄNNidH

-. 11==
ge, Englische Producte, 86 5% Colonialwaaren, Ausfuhr. 3797 16,903,123 9,412,610. 26,315,713 1708 10Q9,672,/5093 10,617,226 30,289, 729 1799 24084213 9,550,144 33,040,357 I800 24,304,283 13,814/837 Z8,L119,1209 " 1801 25699,809 12,087,047 37,786,850 ' 1803 26,993:129 14-418,837 qg41,411,966 (qu 1803 22,252,027 9,316,438 1/,568,465 1894 23935293 410/515,574 34-451,307 18035 285004,337 9,959,598 34954845 1806 27,402,685 9,124.409 36,527/184 M j- 25/471,422 9:395-149. 34-566,571 in ju 26,691,962 7,862,305 3445541267 in Qu) 1809 35,804,132 4315-182,768 50,986,900 Wa 1810 34 923/575 130,946,284 45,809,/859 1d eins(ilt ISTx 24,131,734 8,277,937 32,429,671 Großer 1812 31,244,723 vwI1,998,449 43/243,172 groß! Suit 1813 unbekannt, da die Zolltregister verbrannt sind. n der Bit) 1814 36/092,167 20,499,347 56/591,514 1815 44,053,455 16,930,439 00,983-894 at de u 3816 36/714,534 14,545/933 51/260,467 eielien Bit 2,.;fprli Im Durschnitt betrug also die Ausfuhr jährlich ; von 17921; 0... bis u: 16/318,173 6/766,819 3/084,993 40) von 1814) 1.00 bis 18 38,953/385 27/325/237 56,278,625- 1,0768;; „iw Die Zollpreise beruhen auf sehr niedrigen Ansäben. Man 409 pflegt dieselben daher, um den wahren Werth der Waaren
25,00 auszudrüden, bedeutend zu erhöhen,

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Unter obigen Summen ist der Werth der irischen Aus- fuhr nicht begriffen, die ungefähr+ des brittishen Handels beträgt.
Nach Colquhoun betrug die irische und brittische Ausfuhr nac< dem wahren Werthe berechnet:
Im Jahre Ausfuhr Einfuhr IS10 27:392,056 80,232,7 67 TSIT 58,582,012 60,013,24I I3812 73,725,002 60,424,876 Nach einem Durchschnitt dieser Jahre belief sich also die Ausfuhr auf 69 899:890 und die Einfuhr auf 66,890,294 beyde zusammen 136,790,084 Pf. St,
Die stärksten Ausfuhren fanden in den Jahren 1815 und 1818 siatt.
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Dritter„Abschnixkt
Banken. Circulationsmittel.
I.
Bankfonds,
LT Ds englische Bank ist eine Corporation, die durch ein Peivilegium ihre Verfassung erhalten hat, und deren Verwaltung von der vollziehenden Gewalt unabhängig ist.
Sie bestehet seit dem Jahre 1694. Der ursprüngliche Sto> betrug 1,200,000 Pfund, die sie damals der Regie- rung zu 8 Procent darlieh. Diese Anlehen vermehrten sich bis zum Jahr 1816 allmälig bis zur Summe von 11,642,800 Pf. St. und in ohngefähr gleichem VWerhäitnisse, nemlich bis auf 11,642,490 Pf. St, wurde auc? das Bankkapital er- höhet. Die Zinsen, welche die Regierung zahlte, wurden nach und nach bis auf drey Procent reducirt.
Im Jahr 1816 traf die Regierung mit der Bank eine neue Uebereinfunft, wornach sie ein weiteres Anlehen von Z Millionen und andere Vortheile durch Vorschüsse auf Sc<aß- cammerscheine erhielt. Dafür ward der Bank die Erlaubniß

PEERS ACHERN
gegeben, ihr Capital um x also auf 14/553,000 durc; uns getheilte Gewinnste zu vermehren.
Das Vermögen der englischen Bank, das ohngefähr un- ter 25,000 Eigenthümer vertheilt ist, ward von Colquhoun auf 25 Willionen Pfund Sterling geschäßt. Neuerdings wurde dasselbe auf ohngefahr 20 Millionen angegeben.
2. In Schottland bestehen drey privilegirte Banken, deren Capital jener Schriftsteller zu 33 Millionen Pfund Stex: ling angibt.
3. Irland hat eine privilegirte Nationalbank, deren Eigenthum auf 2 Millionen berechnet wird. N
Ausserdem besiehen in den 3 Reichen noch viele Privat- banken.
2. Geld- und Notenumlauf vor dem Jahre 1297.
Bis zum Jahre 1797 waren die Banken verbunden, ihre Noten auf Verlangen gegen Guineen einzulösen.
1. Die eniglische Bank gab damals keine Note unter -5 Pfund Sterling aus,
Mit der Regierung stand sie im stärksten Geidverkehr, Aber auch die großen kaufmännischen Zahlungen wurden in der Hauptstadt beynahe ausschließlich in ihren Noten berichtiget.
Sie haite im Durchschnitte an erlassenen Noten im Um- laufe:
Vorschüße än die Regierung
1790 50,217,360 7,9068,968 Pf. St, 1791 11,699,149 5,003/978 1792 L1,349/810 9,839,338 1793 11,451,130 9,066,698 1794 10,963,389 8,786,514
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Vorschüsse an die Regierung«
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1796 11j030,I10 11,718,730
Die in der zweyten Columne angezeigten Vorschüsse wurden für den laufenden Dienst der Finanzen gemac<>t und sind von der festen Schuld der Regierung an die Bank zu unterscheiden.
Der Betrag der Summen, die sie discontirte, ward vor der Restriction nicht höher als zu 3 Millionen Pfund ange- nommen, da die Discontgeschäfte von den Privat- Bankiers besorgt zu werden pflegen.
Die Neserve der Bank an Barren und gemünztem Golde betrug gewöhnlich 5 bis 6 Millionen Pfund. Im Jahr 1796 war sie aber auf 2,948,500 und im Jahr 1797 auf 1,272,000 Pfund zusammengesc<molzen.
2. Die iris<me Bank hatte am 1. Januar 1797 niht mehr als 621,917 Pfund Sterling Banknoten im Um- Iauf.
3. Der Betrag der Noten, welche die schottischen Banken von 1797 in Umlauf geseßt hatten, ist uns unbe* kannt. Sollte dort bis zum Jahre 1816 eine verhältnißmä- ßig gleiche Vermehrung, wie bey der englischen eingetreten seyn, so würden sic) früher wohl 3 Millionen in Circulation befun- den haben.
4. Die Zahl der Provinzialbanken belief sich auf 230.
5. Die Guineen waren die eigentlihen Landesmüne- zen, in welchen alle großen Zahlungen geleistet wurden.
Die Silbermünzen dienten als sol<e nur dem kleinen. Berkehr,.
Obwohl man aber nicht verbunden ist bey Zahlungen mehr als 40 Scillinge nach ihren Nominalwerthe anzuneh-

men, so ist es doch unrichtig, wie es oft geschieht, zu behaup: ten, daß Silber auch bey größern Summen nicht geseßliche Zahlung sey.
Die Silbermünzen sind dies allerdings, nach den Münz- statuten, jedoch) bey größern Zahlungen nur in so fern sie ge: wogen werden. Auch ist das Werthsverhältniß bestimmt, in- dem eine Unze für den Nominalbetrag von 5 S<ill, 2 D. oder für ein Viertheil einer Guinee, weniger x3z dieser Münze angenommen werden muß,
Pitt schaäßte das in Großbritannien umlaufende Gold auf 44 Millionen Pfund Sterling.
Golquhoun nahm nach den Untersuchungen von Rose an, daß die Goldmünzen von verschiedenem Gepräge, welche vor 1799 in den drey Reichen umliefen, 43,950:000 Pf. be- trugen.
Lord Liverpool suchte den Betrag. derselben in einer, im Jahr 1805 bekannt gemachten, Schrift über das Münzwesen nach den Ausmünzungen, die seit 1774 Statt gehabt und nach gewissen allgemeinen Folgerungen aus der Zunahme des englischen Handels zu bestimmen. Won 1774 bis 1777 wa- ren ungefähr 202 Millionen Pf. Sterling umgeprägt worden, Daß 5 Millionen von den alten Münzen im Umlanfe gebliee ben, wurde angenommen. Seit jener Zeit hatte man über 36 Millionen ausgemünzt, davon aber 18,700,000 Pfund aus Golde, was umgeprägt werden mußte, weil es in der Circulation verlor.
Von den übrigen 172. Millionen nimmt Lord Liver pool an, daß Über x2 Millionen die eingeshmolzenen und exportirten Guineen erseßt haben und der Zuwachs nur 4Z Millionen Pfund betrage, so daß die Summe“ des umzulau- senden Goldes auf 30„Millionen Pfund anzunehmen wäre,
Wenn diese Annahme im Jahr 1805 als das baare
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Geld bereit? größtentheils aus England verschwunden war, für so sehr übertrieben geachtet wurde, daß der Recensent in den Edinburgh Review*) glaubte, man dürfe den Betrag des ge: müuünzten Goldes eher zu 1 Miltion als zu 30 annehmen, so erlauben doch die, auf den Münzregistern beruhenden, That- sachen, auf die Menge des Goldes zu schließen, das vor der Bankrestriction umlief, durc; deren Einwirkung freylich für die spätere Periode jeder sichere Caleul unmöglich gemacht wurde.|
- Thatsache ist, daß seit 1777 über 36 Mill. Pfd. Goldmün- zen ausgeprägt worden waren, und wenn von den frühern 25x Mill. Goldmünzen auch keine mehr vorhanden gewesen, so ist es doch fanm wahrscheinlich, daß auch noch von den neugeprägten bis: 1707 undso lange die Circulation in Gold be- stand, über 7 Millionen in den Tiegel gelegt worden.
Das umlaufende Silber hat Lord Liverpool auf 4 Mil- lionen Pfund angeschlagen,
Z.
Geld- und Notenumlauf na< dem Jahre 1797.
rT. Als die vom Geheimenrath im Februar 1797 pro: visorisch verfügte Einstellung der Baarzahlung, bey der engli- scyen Bank, von dem Parlamente anfänglich nur bis zum 24. July bestätigt wurde, ward zugleich festgesebt, daß die Bank-
*) M.[. die interessante Sammlung von Recensionen aus diesem litterarischen Blatte in der Schrift: Die Fort«- schritte der nationalökonomischen Wissenschaft in England während des laufenden Jahrhundert3, Leipzig und Alten- burg bey Brokhaus, 1. Theil, S. 201 bis 203,
Anhang 1. 2

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noten von den Steuereinnehmern als Zahlung angenommen werden, und daß das Anbieten solcher Noten zur Bezahlung von Privatschulden, vom Verhaft befreyen sollte.
Im November 1767 wurde die zum zweytken Mal ver- längerte Nestriction bis x Monat nas dem allgemeinen Frie: den erstreckt,
Seit dem Jahre 1793 vermehrte sich der Betrag der englischen Banknoten in fortschreitendem VWerhältnisse.
Die Bank war in der Aus8gabe nicht beschränkt. Das Bedürfniß stieg mit dem Abflusse des Goldes, der durch die, der Bank ertheilte Erlaübniß 7 Noten unter 5 Pfund auSzu- geben, beschleunigt wurde.
Auch erforderte die Zunahme der Productions- und Han- delsgeschäfte, einen Zuwachs an Circulotionsmitteln, Die Summe der umlaufenden Noten der englischen Bank betrug: Marktpreis des Betrag der
Sitbers Depreciation Scig. P«- Proc. 1799 13,750,000 5.08 875 1800 15,450,000' I80LI 16,360,000 8 45 bis O2 1 152) 1802 16,740,000
Vom Jahre 1809 fand eine raschexe Vermehrung der Noten Statt,
„) Die Marktpreise des Silbers sind„aus der so eben er- wähnten Schrift S, 85, entnommen,
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Jahre Iwtenmenge Marktpreis des Betrag der Dw Goldes p. Unze preciation Sh. P. 1809 18,900,000 00.0: 132 13810 22,500,000 91.- AGEN
Im Jahre 1810 gab ein reicher Gutsbesißer, der sei-* nen Pächtern auferlegte, ihren Pachtzins entweder in Guineen, oder in Noten nac< vem Verhältniß des Papicrpreises des Gols des zu entrichten, die Veranlassung, daß dur ein Geseß die Banknoten wirklich einen gezwungenen Curs erhielten. Nun wurde die Notenmasse noch stärker vermehrt und die Depre- ciation war unter verschiedenen Schwankungen bis zum Frie» den bedeutender wie vorher.
Betrag der umiaufen» Marktpreis des Betrag der Dee
den Nazen. Goldes, preciation«. Sclz. P. Proc. TSE 23,250,000 96.= L9T5 IR12 23,250,000 I01,= 2275 1813 24,000,000 BO 10 2755
Durchschnitt der Depreciation... 24p. C.
In dem Berichte, der im Parlamente, bey den Verhand- lungen über die Aufhebung der Bankrestriction im Jahre 1819 erstattet wurde, ist der mittlere Betrag der umlaufenden Noten der englischen Bank und die gleichzeitigen Vorschüsse derselben an die Regierung angegeben, wie folgt:
Noten Bankvorschüsse
I814 Januar bis Juny 25,500,012 23,607,3009 July bis December 28,291,832 34,937,800
*) Diese und die folgenden Marktpreise des Geldes sind nach einer Angabe in dem Monthly Review enlar- ged, Januarheft S. 106. angenommen,

Noten
Bankvorschüsse
1815 Januar bis Juny 27,155,824 27,158,000 m Iuly bis December 26,618,210 24,079,100 00 7? 1816 Januar bis Juny 26,468,283 18,899,300(edp 4 July bis Deccmber 26,68 1,489 26,042,600 pr Win 5 1817 Januar bis Iuny 27,330,768 25-399,5909| pl) July bis December 29,310,035 27,330,7 16| da Ju r818 Januar bis Juny 827,954,558 27,002,900 u4N8 July bis December 26,487,849 27/069,900 Gmd m 1819 in den ersten drey hum p Y Monaten 25,794,460 21,930,000*) ien 1,00 0 Der Markipreis des Goldes war e, H Bu | Sd.% Betrag 7 MER va] M 7. 0a 6:7 uf 70 m| 1816 80 2 215 1014 M 1817 79 3 1-5 wih bis auf 7 1818 Gn 5 475 fehn Aalen dr 1 Der ANNWopirl: Seither ist eine weitere bedeutende Verminderung ein- GE getreten. Die umlaufende Notenmenge betrug in m zu Ende Novembers einschließlich von NEN 6,745,850 Pfund Noten unter 5 Pfd.. 23,248,340- Da sit kus zu Ende Decembers einschließlich von fn 3. 6,569,560 Pfund Noten unter 5 Pfd.. 22,194,650. wäh. GE *) An Staatsgeldern besaß die Bank von 1807 bis 1816| im Durchschnitt jährlich 11 Millionen Pf. Sterl., ws- für sie der Regierung 3 Millionen Pf. St. bis zum Jahr 1818 unverzinslich vorsc<hoß. Seit 2816 besaß die Bank In wahn im Durchschnitt jährlih nur no< 7 Millionen Pf. sol: 20
<er Gelder. ) Dany"

Varfrrfthig . 27,158,000 24.079,10 | 206,042,600 25.309,30 y 27,330,71 ) 27,002,000 | 271069,90)
21,930"
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In fürzern Zeiträumen war der Betrag der ausgegebe- nen Noten oft um mehrere Millionen höher als die Durch? schnittsSsumme. So befanden sich im Juny 1817, als die großen Anlehen gemacht wurden, 31,300,000 Pfund Sterling im Umlaufe*)
Der Marktpreis des Goldes, dex im Januar IS19 no< zu 4 Pf. 3 Sch. die Unze, also ungefähr 6 pCt. unter dem Standard war, stand vom September an, beynahe ununter- brohen zu 3 Pf. 17 Sch. 10*P. und kam also dem Münz: preise gleich.
2, Die Zahl der Privatbanken hatte sich seit Ein» stellung der Baarzahlungen in einem reissenden Verhältnisse vermehrt, Sie stieg vom Jahre 1798 bis 1806 von 230 auf 570 und bis zum Jahre 1811 auf 866. Im Jahre 1814 bestanden 920, im Jahr 1817 hatten sie sich aber wieder bis auf 752 vermindert. Die Summen der umlau- fenden Noten der Privatbanken, die auf Verlangen gegen No- ten der privilegirten eingelöst werden müssen, kann nicht mit Bestimmtheit angegeben werden; aber in dem leßten Bank- berichte ward, nach den Aufzeichnungen des Stempelamtes der Betrag der ausgegebenen Summen schäßungsweise berechnet. Man sieht daraus, wie groß ungefähr die Fluctuation der Emissionen ist.
Im Jahr 1314 wurden emittirt 10,255,841
ISI5; 8,204,968 I816 7,839/92 4 I817 9,07 5,958 ISI18 12,316,988
Man nahm an, daß diese Noten ohngefähr 3 Jahre
*) Hamilton im angeführten Werke S. 294,
u<< ERLER AE Si iG RE Än-<<== im-- Ge TRR LZ Gr RS Zl Gi mr HIGI=- ZT- & vn 4 gelt-+- 5-. r.- c] DEN De kr" Ei 2<
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dm 07 5 im eirculiren, daß ihr höhsler Gesammtbelauf ungefähr 29 Mil- Nr lionen, und da ein großer Theil immer bey den Ausstellern FM Gul sic) befindet, die circulirende Menge ungefähr 25 Millionen un betrage. s" j 3. Die schottischen privilegirten Banken hatten"Nn folgende Notensummen in Umlauf geseßt: EE im Jahr 1813 12,718,000, 7 1816 9,721,000, We FS I818 12,393,000. 4. Die Noten der irischen Nationalbank wurden von dem Jahre 1797 bis 1802 von 521,917 auf 2,678,980 ver:(it mehrt*) ke 5. Colquhoun"giebt die Summe der Circulations: py“ mittel auf 80 Millionen an. Wenn die Angabe des Belaufs NE der klingenden Münze, die darunter noch in den Jahren 1810 I bis 1813 mit 15 Millionen Pfund begriffen seyn sollte, über- m 0; trieben erscheint, so kann für die lekten Kriegsjahre, wo oft 06:58 gegen 30 Millionen englischer Banknoten, gegen 12 Millionen aul; schottischer, und eine größere Menge Privatbanknoten, als in 1, M 0 der leßten Zeit, umliefen, die Total'umme des umlaufenden Wt; 3 Geldes einschließlic) der ischen Banknoten und des noh vor- Af handenen gemünzren Goldes, der Bankto>en 2c. wohl jene 80 OUT Millionen erreicht haben. Ny Vor dem Jahre 1817 und zwar seit den ersten Jahren ww vn) dieses Jahrhunderts war beynahe alles gemünzte Geld ow mdf vers<hwunven. Man sah nur alte abgeriebene Schillinge und Vonfflig Silberto&en, wel<e die Bank ungefähr 25 pCt. unter dem m vi), geseßlichen Münzfuß ausprägen ließ. Eihe DE, Kunt %) Es fanden später noc< starke Emissionen statt, deren Be- dr kn) trag uns aber nicht befannt ist. Die Depreciation der irt? Inf Win,
schen Banknoten war noch stärker, als die der englische. ven fm

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Schon im Jahr 1805, waren unter den Summen, wels <e die Londoner Bankiers aus8zahlten, kaum 55 bis 35 des Ganzen in Guineen bezahlt worden.
In den Jahren 1817 und 1818 wurden für ungefähr 6 bis 7 Millionen Pfd. St. neue Goid- und Silbermünzen geprägt und von der Bank ausgegeben.
Aber im Jahre 1819 waren die Souverainsd'or s>on wieder größtentheils verschwunden.
Al Einkommen der englis<hen Bank.
Das Einkommen der engliscyen Bank rührt her: 1. von den Interessen ihres feststehenden, an die Negierung ge- machten Darleihen8, das 14,786,800 Pfd. beträgt, und von den Zinsen der zeitlichen Vorschüsse für die Staatscasse; 2. von den verwilligten Vergütungen für die Verwaltung der ösfentlihen Schuld, für die Besorgung des Einzugs der Gel- der, bey neuen Anlehen, und für die Uebernahme der Lotte: riegeschäfte; 3. von den Interessen der Sto>s, in deren Be- si sich die Bankgesellschaft befindet 3 4. von Wechseldiscon- tirungen und einigen andern unbedeutendern Gegenständen.
Die meisten Discontgeschäfte werden, wie schon bemerkt wurde, von den Wechslern der Hauptstadt besorgt, deren täg- licher, meistens durch gegenseitige Abrechnungen der Bankiers bewerkstelligte Geldverkehr auf 5 Millionen Pfund angenom- men wird.
Während des Krieges hat die Bank ungeheure Gewinn- ste gemacht, aber man berechnet, daß auh nac< Herstellung der baaren Zahlung wenigstens 15 Millionen Zettel im Um- lauf bleiben, und eine Dividende von xo Procent ausgetheilt werden kann,

Hamilton gibt folgende, aus einer Schrift eines alten Bank- vlt mitgliedes entlehnte, Uebersicht über das Einkommen der Wank im aui SIE AEES:, iv 7
Einkommen.| Wu 1. Interessen von dem circulirenden Papter|) bein im Betrage von 27 Millionen 1,350,000 0 2. Interessen von den in den Händen der h fim Ban? befindlichen öffentlihen Geldern/ 5 Muse die sie benust*) 425,000 0“ 3. Vergütung für die Besorgung der öffent- Gf lichen Schuld, der Anlehens- und Lotte: vt riegeschäfte.;;. x ME 25,7.4.0 4. Interessen von dem der Regierung ge- weih liehenen Kapital 350,604 ahr
Ab für die Einkom- danch
menöstieuer 35.060
315/544 5. Von verschiedenen andern Wergü- 1043 M:;:+:- 9,378 afin) vi 6. Interessen von ihren angehäuften Ge-„ED winnsten, die man auf 20 Millionen Wefn ih
Psund schäßpt.::;. T,000,000 un
01 3 Mie
Total: Einkommen Pfd. St. 3,425,608 NE
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3 919777 *) Die Niederlegung der zu Bezahlung der Zinsen von der offentlichen Schuld nöthigen Gelder in die Casse der Bank ist scon lange hergebramt, Aber diese Aufbewahrung der vorräthigen öffentlichen Gelder erhielt im Jahr 180b die größte Ausdehnung in Gefolge von bedeutenden Unter- schleifen, die sich die öffentlich en Cassiers hatten zu Schul-
den kommen lassen.

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Ausgaben.
1. Gehalt für 1000 Angestellre, im Durch-
schnitt für jeden 160 Pfund 160,000 2. Andere Verwaltungs- und Geschäfts:
Ausgaben 150,000 3. Aversum für den Stempel an die Staats-
casse 87,500 4. Eigenthumstaxe von ihren Gewinnsten 250/000
5. Verlust durch falsche Banknoten, Bank- rotte, Verlust der Zinsen von dem Cassenvorrath und andere unpro- duktive Effecten 500,000
Pfd. St. 1,147,500
Ueberschuß der Einnahme über die Aus- gaben 2,278,168 Dividende des Kapitals zu 10 Procent 1,164,240
Zurügelegter Gewinn 1,113,928
Seit r8r5 sind aber manche Veränderungen eingetreken, sowohl durch verschiedene Anordnungen, welche die Bank selbst betressen, als durc< andere Maaßregeln, namentlich durc) Auf- hebung der Eigenthumstaxe, durch eine weitere ständige Anleihe von 3 Millionen an die Regierung, durc< die Verminderung der Gewinnsie von den, bey der Bank niedergelegten, Staatsgeldern, durch die starke Reduction der Noten und durch die Nothwendig- keit, eine bedeutende Reserve in edeln Metallen zu halten.

-. 26==
Vierter AbsuÖnirir
Staatseinkünfte und Ausgaben von Großbritannien und Irland,
omen:
1.
Staatzseinkünfte.
Seit der Einführung der Kriegssteuern im Zahre 1798 wurden die Staatseintrahmen während des Krieges in 3 große Zweige abgetheilt.
1. Der confolidirte Fonds besteht aus allen Abga- benzweigen, die im Jahr 1786, als der Sinkingfund gegründet wurde, vorhanden waren, und mancherley neuen Taxen, die seither eingeführt worden sind. Er ist mit den Zinsen und Annuitäten der öffentlichen Schuld, mit den Summen, die den Negierungs- Commissarien zum Aufkauf von Sto>s eingehändigt werden müs- sen, mit der Civillisie, den Pensionen und manchen andern Bewilligungen des Parlaments belastet. Alle Taxew, welche hierzu gehören, sind permanent.
2. Die Kriegstaren dauern nur zum Theil fort. Sie be- standen früher in der Eigenthumstaxe und in Zusäßen zu den Zöls len und zur Accise. Die Eigenthumstare ist ganz aufgehoben und kann, nach den bestehenden Grundsäken, als das lekte Hulfs-
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mittel der Regierung in außerordentlihen Fällen betrachtet wer- den. In den lezten Jahren betrug sie über 15 Millionen. Die Kriegstaxen waren mit den Zinsen der Anlehen von den Jah- cen 1807, 1809 und ISLI beladen, deren Betrag aber von dieser Revenüen- Branche auf die Einkünfte des consolidirten Fonds übertragen worden ist.
3. Einige Abgaben müssen nach der brittischen Verfassung, als der jährlichen Bewilligung unterworfen, vorbehalten bleiben. Früher waren dies die Land- und Malztaxe. Nachdem aber erstere der Schuldentilgung gewidmet und perpetuirlich gewor- den ist, ist es noh die lekßtere, so wie gewisse Abgaben vom Zucker, Tabak, von Aemtern, Pensionen, Gehalten 2c.
Nach einem Durchschnitt von einer Reihe der lekten Kriegsjahre, nämlich von 1308 bis 1815 eins<ließlich, nahm man die mittlere Besteuerung zu 65 Millionen Pfund an.
Der Betrag der Einnahmen an eigentlichen Steuern, na< Ab-
zug der Rüczölle und anderer Rüvergütungen, aber einschließ: lich der Erhebungskosien, war
1792 Pf. St. 17,656,418 3805 Pf. Sk. 49,659,281 1793==> 17/170,4006 1806== 53/304,254 1794-- 17,;308,811 1807== 58/390-255 1795== 17,858,454 31808.= Ö1,538/207 1796== 138/737,760 1809=- 63,405/294 1797-=» 20,654,650 I8I10-- 66,681,366 1798-. 30,202,915 ISIL--“ 64,763,870 1799= 35,/229,968 3812== öÖb3-169,845 1809== 33/,896,464 3813==> 06,925/835 180x== 35,415,096 3814=> 069,684,192 1802--“ 37,/240,213 I8I5=. 70,421,788 1803= 37,677,063 3816== 59,437/259 1804== 45,/359/281
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Die reinen Einkünfte von Großbritannien und Ir- land beliefen sic) im Jahre 1817 bis 1818 auf ungefähr 50 Millionen, im Jahre 1818 bis 18x9 auf ungefähr 53 Mil- lionen Pfund.
Die Einnahme betrug nämlich
1 VONDER ZONEN+ 202. 4.44, 52-4 DT031.606 2. von Der Accise> u 0 00.0..24.72750208 37 VOM Steppe 5 0 2a bac 1.0 02.4 SUD ODZ008 A. VOR DH PO ls 120 203 LU 85 537
5. von den auferlegten Taxen, assesed (ARE 5 WO 4 28 4..4- 19.0/5.00/200: GVDNZDeL Lanbtare. u ii: 1,209-682. 7. 20ermischte Einkünfte“= 5 582,325. 52,997,298.
Hiervon fielen auf Irland..... 4,580,977. und'auf Großbritannien 2 4 48,416,321.
Von leßteren waren
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. zum consolidirten Fonds gehbrig. 42,445,595.*) . Kriegssteuern, naH Abzug der von aufgehobenen Taxen eingegange-
[2]
nen Rücsianden.....-*.
3. jährlich auf Bills zu bewilligende Abgaben 2 SENSE 2807725880, 7005 48,4 16,321.
*) Wozu aber die Einkünfte von Irland no< kommen, se weit sie hierher gehören,
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Im Jahre 1819 wurden mehrere neue Taxen eingeführt, deren Ertrag auf drey Millionen Pfund geschäßt ward*) z so, daß die reinen Einkünfte von Greßbritannien und Irland im Durchschnitt auf ungefähr 543% Millionen, die Bruttoein- nahmen aber, nac< Abzug der Rüdzölle und anderer Ver- gütungen, im Durchschnitt auf ungefähr 58% Millionen ange- nommen werden können,**)
Die zum Unterhalt der Armen erhobenen Taxen, welche besonders stark auf den Güterbesißern lasten, betragen" über 8Z Millionen Pfund Sterling. Schlägt man diese zu den übri- gen Steuern, so erhöht sich deren Betrag auf ungefähr 67 Mil«- lionen Pfund Sterling; dabey ist zu berüsichtigen, daß in Eng- land viele Ausgaben von den Localitäten bestritten werden, die anderwärts in den Staatsrec<hnungen erscheinen.
2. Ausgaben. I. Die Eivilliste, und alle, auf dem consoli-
dirten Fonds haftenden, Ausgaben werden, als stehend, ni<t mehr in das jährliche Budget aufgenommen.
*) Sie trafen in starkem Maaße die Wolle(x Millionea Pfd. St.), das Malz(1,400,000), Tabak(x Millionen Pfd. St.), Kaffe und Cacao, Thee und Pfeffer(zusammen 290,000 Pfd, St.).
7») Das reine Staatseinkommen betrug im Jahr 1819 kaum 53 Millionen Pf. Sterl. Allein die Verhältnisse dieses Jahrs waren ungünstig, auch hat man die neuen Auflagen erst im Laufe des Jahres zn erheben angefangen.

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Unter der Civilliste im weitesten Sinne erschienen im Jahre. 1812 bis 1813:
1. Königlicharxr Hofstaat*)
2, Bürgerliche Regierung Schottlands„,
3, ASWINITeASPANDS LE u 10 RE
A... SCLMTOD Df EN 22 Bee ae EIGE WEIT
5. Saäahrgehalte königlicher Familienglieder, Pensionen 2c,
6. Besold dungen, und andere WRE Ausgaben
7. Prämien zur Beförderung von National-
tungs
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gegensitänden.
1,019,500.
112,700. 132,000. 137,00,
416,100, 291,900.
125,200.
2:17. 1,100.
Die bedeutendste Last des consolidirten Fonds sind die Zinsen und Annuit<ien, der Tilgungsfonds und die Verwal-
fkojien der Staatssc<huld.**)
*) Im Jahr 181,6 wurden die Ausgaben der eigentlichen
Civiilite(n. 1) folgendermaaßen angegeben:
1. Königliche Familie 293,000 2. Lordkanzler und Nichter 32,955 3, Auswärtige Minister 2c. 226,955 4, Kaufmannsrechnungen 209,060 5. Hofämter 2c,. 140,700 b, Pensionen 95,000 7. Verschiedene Gehalte für HausSsoffi- ziere, Pensionairs 41,300 8, Besoldungen des Sc<haßrathes 13,822 9, Gelegenheitliche Zahlungen 26,000 Summe 1,083,727
Dazu kommen aber no< 355,500 Pfd, Jahrgehalte für
königliche Familienglieder.
x*) M. s. den nächsten Abschnitt,
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Die Lasien des consolidirten Fonds können sich vermeh- ren, wenn auch, im Ganzen genommen, die Summe der ei- gentli<en Staatsausgaben nicht wächst, in so fern nämlich die Zinsen der getilgten Sto>s dem Amortisationsfonds zufallen, und die, während dieser Schuldentilgung gemachten neuen Schul» den der Schaßkammer von dieses auf den consolidirten Fonds überwiesen, und mit Zinsen und Tilgungsfonds fundirt werden, wie dies im Jahre 1818 geschah.
2, Für das Friedensjahr 1818 bis 1819 enthielt das Budget folgende Posten:
1, Für die Armee.. 5 2 0.4...101020/000, 2. Für die Marine, welche Bei als noch so viele Kriegsschiffe zählt, als die Seemacht aller übrigen europäischen
Staaten LI I Wi 0....0.4.50/000-
3. Für die Artillerie 5 0.4+ 1,245,000.
4. Vermischte Ausgaben..- 1,720,000. 5. Zinsen und Tilgungsfonds für die aiff
dirte Schuld:<Em 461 2027860,000.
20,95 1,000.
wozu no< ungefähr 660,000 Pfund außerordentliche Zahlun- gen kamen.
Für das Jahr 1819 bis 1820 belief sich der Kriegsetak, nach eingetretener Verminderung, noc< auf 16,237,009 Pfund, worunter über vier Miltionen Pfund für Pensignenz die ganze Autgabe aber auf 203 Millionen.
Zu deren De>ung waren nur sieben Millionen Einkünfte übrig.
Der Tilgungsfonds war über 153% Millionen angewach- sen. Hiervon das Deficit von 13x Millionen abgezogen, blieb noch ein Ueberschuß von zwey Millionen Pfd. St., der durc<

- 32===
die Erhöhung der Steuern noch um drey Millionen erhöht wurde, so daß zur«ssectiven Schuldentilgung fünf Mitionen als dispo» nibel bere&yet wurden.
Die Rückzahiung an die Bank, und die beabsichtigte Ver- minderung der Schaßkammerscheine erforderten ein starkes An- lehen von 24 Millionen. Da es, wegen der Weigerung der Bank, ihre gewöhnliche Hülfe zu leisten, auf 12 Millionen beschränkt werden mußte, so ward beschlossen, den Fonds der Tilgungs8casse für den Dienst des Jahres bis auf 12 Miliionen zu benußen, und auf diese Weise die Schuldentilgung auf ihren reellen Fonds zu beschränken. Zugleich) ward angekündigt, daß außer fünf Millionen für das nächsie Jahr kein weiteres Anle- hen während des Friedens gemacht werden soll.*)
Zuk Vergleichung der Ausgaben für die Land- und See: macht während der ersten Friedensjahre mit den Ausgaben in dem lebten Kriege wählen wir das Jahr 1812. FA.)
Da3 Kriegsherr erforderte. 2; 4 27,949,000. Die Marine, einschließlich des Transportwesens 20,500,009. Das Ges<hüß- und Festungswesens;«5 4,727,000. Hierzu kommen Zahlungen an fremde Mächte 5320 5,000.
58,491/000.
Aufwand für das Jahr 1819 bis 1820 annaä- hernd..::;„5 1.0,225,000- 42,254,000,
*) Statt 5 Millionen Pfund waren 7 Millionen erforder- li<h, die im Juny 1820 aufgenommen wurden,
6%) Colquhoun Tabelle No. 3 zum 6. Cap, des angeführ«- ten Werkes.
(oni 4

--“ 33--
nen höh).. ws.- Nn Dieser Unterschied von 42 Millionen wird ausgeglichen: Wo Dh: ' I, durch die seicher aufgehobene Einkommenssteuer, welche im &:: € behh u 1812 ungefähr.: 2 205 MiN VDD St: | R SN e rug, en ein uf hy ..&
er Büpun) 2. durch die, im Jahr 1812 gemachten,
Anlehen und ausgegebenen Schaßkam-
merscheine, die na; Abzug von 14
Millionen, die auf die Schuldentil-
gung verwendet wurden, noh. 2150.>==
betrugen, 3. durch die Vermehrung der Annuitäten,
Zinsen 20. der fundirten und unfundir-
ten Schuld, die seither von 2 6% Mil-
lionen, über 342 Millionen: segm.: 5.0.0.4 4. durch einen unbedeutenden Ueberschuß
auf 12 Nil 1, den Fintsh auf 12 Nilhy ntilgung uh ) angefündiyt, fein weiters Ii ly) e Land: un)& den Wnöghn!
19; 7) zur Sculdenzahlung und durch Milde- . 27,049 rungen von verschiedenen Taxen, wo- ens 20,300) für aber neue hinzukamen, um die 472700 Sculdentilzung zu verstärken GE I< 57 : 36: 42x Mill Pfd. St. 5941 Man sicht, daß jeßt, um den gleichen Aufwand zu be NN) streiten, wegen Vermehrung der Zinsenlast, statt eines Anle:- 163900 hens von 217 Millionen, 26 erforderlich wären. emm In den Jahren 1813 bis 1815 einschließlich), war der 42,040 Aufwand für Kriegszwe>e, und daher auch der Betrag der
Anlehen, wie aus der unten folgenden Darstellung der jährli-
j hen Anlehen erhellen wird, weit stärker. nn: 111,0
zillionen[3]
wurden
p.
Anhang 1, 3

Fünfter Abs<nitt., B vir t fuch: 0 Si-ch u 407
x. Im Allgemeinen.
Die brittishe Schuld zerfällt in die fundirte und nicht fundirte.
Die fundirte bestehet aus verschiedenen Anlehenskapi- talien und Annuitäten von verschiedener Dauer,
Die unfundirte entsiehet durch Ausgaben, die nicht vorhergesehen, und wofür keine Mittel angewiesen werden, oder zu deren Deckung die angewiesenen Steuern nicht hinreichend sind, oder nicht zur rechten Zeit benußt werden können, und besieht zum Theil aus unbezahlten Forderungen ann den Staat, größtentheils aber aus der Ausgabe von Schakkammer- und Marinesc<heinen.
Die Schabkammerscheine werden gegen Erlegung des Betrags an Personen, die sie annehmen. wollen, vorzüglich aber an die Bank ausgegeben, die oft eine bestimmte Summe em? pfängt, um sie in Umlauf zu seen, Sie tragen nach dem
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m legen y n, vorige mt Gum trag 18
Wechsel des Discont8 höhere oder geringere Zinsen, 2 bis 3z 4 von 100 Pfund tägli<h, d. i, 3 bis 5 Procent jähr- lic, bilden eine Art von Circulationsmnittel, werden von den öffentlichen Cassen, nach Ablauf eines gewissen Termins, an Zahlungsstatt angenommen, häufig, und befonders beym Fal- len des Zinsfußes eingezogen, und gegen andere vertauscht, und bisweilen in fündirte Anlehen verwandelt. Es werden keine Scheine unter 100 Pfd. St. ausgegeben, und die tägli- <en Geschäfte der Negierung mit der Bank werden in der Ne- gel nur mit Scheinen von 1000 Pfund abgemacht. Die Emis- sion beruht auf parlamentarischet Bewilligung, und ist, in so ferne sie mäßig bleibt, eigentlich eine Anticipation der Steuern, Außer den Scheinen der Matine( navy bills), der Artillerie: Verwaltung und einiger anderer Zweige, sind immer nocy rü: ständige Forderungen vorhanden, die nicht in das Verzeichniß der ünfundirten Schuld gebrac<t werden, die man dem Patläs ment vorlegt. Die fundirte Schuld ist abgetheilt, iü
1. die eigentliche englische 3
2. die irische, in Eügländ conträhirie, verzinsliche, und vön Größbritannien garäntitte;
3. die besöndere irische, zu Dublin verzinsbare z
4: die von fremden Mächten, in den Jahren 1795, 1797 und 1809 zu London negoceirte und übernömmene Schuld.
Seit der vor einigen Jahren beschlossenen Vereinigung der brittischön und irishen Shaßkammer bilden sämmtliche Schülden eine Masse, und haben einen&gemeinschäftlichen Tilgungs2 Fonds.
Die fündirte Schüld ist, unter unbedeutenden Ausnahmen, vön"n Seiten der Gläubiger unaufkündbax 3 aber die Einrichtun: gen zür Ueberträgung der Schuldkapitalien von jedem Betrage, von einer Person auf die andere, sind so gut getroffen, daß man
3 K

==. 30==>
jeden AugenbliR seine Kapitalien in den dsfentlicen Fonds an- legen, oder daraus zurüuziehen kann.
Die Leibrenten und Annuitäten von bestimmter Dauer können ohne Willen der Inhaber nicht abgelöst werden. Alle andere Schulden sind von Seite der Regierung, mittelst Dar: legung des Nominalkapitals ablösbar.
Die Tilgung der Schuldkapitalien erfolgt
. durch Heimzahlung der Kapitalien, was aber selten M indem man sic) eher über eine Reduction der Zinsen mit den Gläubigern versteht, wenn der Zinsfuß so bedeutend herabfällt, daß die RüFzahlung nüßlich wird z
2. durch Aufkauf der Schuldscheine nach dem Börsencursez
3. durch Verwandlung der Kapitalien in Leibrenten, wozu die Tilgungscommissarien ermächtiget sind;
4. durch ven Verkauf der Grundsteuer, die im Decem:- ber 1798 für perpetuirlih, und für ablöslic) erklärt wurde. Die Grundsteuerpflichtigen wurden nämlich ermächtiget, sich von der, auf ihren Grundbesißungen ruhenden, Steuer durch die Abgabe von dreyprocentigen Sto>s zu befreyen, die eine, dem Steuerbetrage gleiche, Interessensumme? abwerfen. Seither wurden die Bedingungen des Abkaufs erleichteit.
Die Verwaltung der öffentlichen Schuld ist größten- theils der englischen Bank, und nur einige unbedeutende Zweige der Südsee- Gesells<haft übertragen,
Verfahren bey Anlehensges<aften,
Das in England hergebrachte Verfahren bey Verleihung von Anlehen ist für größere Staaten, deren Hauptstadt eine große Zahl von Kapitalisten zählt, nachahmungs würdig, sichert den Kapitalisten die freye Bewerbung, dem Staatsschakße die
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EE hee when Fus Vortheile einer au8gedehnten Concurrenz, und sc<hüßt die Staats- verwaltung vor Weschwerden über Begünstigung.
Der Kanzler der Schaßkammer macht die Bedingungen des Anlehens vorläufig bekannt, und seßt einen Tag fest, an dem er die Anerbietungen der Bankiers anzunehmen verspricht.
bestimmter Day löst werden, H ang, mitt)
; Zur bestimmten Zeit kommt er mit mehreren der vorzüglichsten
00100 Bankiers zusammen, welche ihre Erklärungen abgeben, und zu- - vs wf gleim Listen von den Personen vorlegen, die Antheil an dem eduction dezy Geschäft nehmen wollen. Die wohlfeilsten Bedingungen werden; nöfuß fo Wt angenommen.| ed; Dics Verfahren ward seit vielen Jahren regelmäßig beob-| h dem Zi amtet, nur eine einzige Ausnahme fand im Jahre 1796| ien in Statt.| sind; Seit dem Jahre 1813 hat man angefangen, den|| er, die in? Uebernehmern des lezten Anlehens, in so ferne sammtliche JD. glich erfitt Lieferungstermine dess:lben bey Eröffnung des neuen Anle- 5 rmäctigt, hens nom nicht abgelaufen sind, bey gleichen Anerbietungen, y' 4 Ste wi! wie billig, einen Vorzug zu geben,| yen, die Wenn das Anlehen in verschiedenen Fonds, z, B. in bwerfen, 3 und 5 Procent Papieren, oder zugleich in zeitlihen An- fett nuitäten gemacht wird, so beschränkt sic) die Concurrenz der E<uld im Anerbietungen im lekßten Falle auf dw Annuitäten, im ersten mbedeutnde auf eine Classe von Papier. Der Kanzler bestimmt in sei-
ner Bekanntmachung, daß für 100 Pfund dargeliehenes
Kapital, z. B. wie es im Juny 1813 geschah, 100 in
3 Procent reducirten, 60 in- 3 Procent consolidirten, und
0 an long annuities, die im Jahr 1860 ablaufen, so viel
FF gegeben werden solle, als die Concurrenz der Bankiers fest: van bi Gal) seken wird, “ gut Bey solchen, in verschiedenen Fonds gemachten, Anle- ungarn, 7 hen heißt der Gesammtbetrag dieser Papiere, bis zur Vol:
ems" jendung des Anlehens, Omnium, und die emzelnen Gat: AUG

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tungen, scrip. Der Preis des Omniums wird durc< den Curöwerth der einzelnen Fonds bestimmt, woraus es besteht. Da ein neues Anlehen nicht zu Stande kommen wäürde, wenn es gegen den Curs der umlaufenden Sto>s keinen Vortheil gewährte, so steht das Omnium in der Regel über Pariz doch ist es auch schon geschehen! daß es während. des Vollzugs des Anlehens auf Pari, oder darunter fiel. Wenn das Omnium über Pari stehet, d. h. wenn der Gesammt- werth der Papiere, die der Darleiher für 100 Pfund dar- gelieyenes Kapital erhält, nam dem Curswerth über 100, Pfund beträgt, so heißt dieser Gewinn bonus.
In dem oben erwähnten Falle ward das Anlehen den: jenigen verwilligt, die 8 Sc<. 6 4. für 100 Pfund darge: liehenes Kapital verlangten 3 damals sianden
1. die 3 Procent reducirten, deren Zinsen am 5. April und 10. October fällig sind, zu 573- das Scrip. galt aI DIER Seel 1 4R 0 1030 DNd- LES Dus Ve
2. die 3 Procent consolidirten, deren Zinsen am 5. Jännec und am 5. July fällig sind, standen zu 5653- und das 8crip Hl FER 30046) 5 WE ESI
222 AUie long annnities, von 8 Sch. 6 4., die nom 4643 Jahr liefen, wurden mit dem vierzehn? fachen Betrage zu Kapital gereh-. net, das scrip galt also.| M 2 M0 3 rm
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Das Omnium betrug;: 103 Pfd. 4 Sch. 6 P. Der Darleiher gab aber nx<= 100:-=*=
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Der bonus war daher. I 3 Pfd. 4 Sh. 6 P.
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Bey allen Anlehen pflegen mehrere Zahlungstermine gesebt zu werden,*)
So wie der erste Termin bezahlt ist, erhält der Dar- leiher einen Schein, der, mit seiner Unterschrift versehen, ver- kauft werden kann, und. so geht das Omnium, gleich Bank- noten, von Hand zu Hand. Der Inhaber muß aber die weitern Zahlungstermine, bey Verlust seines Rechts, pünkt- lich einhalten. Auf diese Weise können an einem Anlehen Personen Antheil nehmen, die nur einen, oder einige Zah- lungstermine zu entrichten im Stande sind. Wie der zweyte, dritte, oder ein weiterer Termin herankommt, so suchen sie fi) einen Käufer für ihr Omnium. Da die Zinsen der Sto>s halbjährig fällig sind 3 so werden die Anlchen ge- wöhnlich in verschiedenen Stocks gemacht. Die Zinsen von der ganzen Anlehensöfsumme werden jedesmal an dem ersten gewöhnlichen Zinstermine der Stods fällig, worin die Anle- hen eröffnet werden, obwohl die Darleiher nur Terminszahlun- gen leisten. Bei Vorauszahlungen wierd ihnen ein angemes- sener Discont verwilligt.
2 Verfahren beym Uebertrag der Schuldkapitalien von einer Person auf die andere,
Der Kauf und Verkauf der Sto>s geschieht in der Regel durc Vermittelung der Sto>shändler(jobbers), wel- <e bedeutende Fonds zu besißen pflegen. Käufer und Ver-
*) Bey den erwähnten Anlehen waren vom July 1813 bis Februar 1814 9 Monatstermine, nehmlich 7 zu 10 und 2: zu 15 Pfund bestimmt,

4, BON.
käufer wenden sich an sie, und durc< die Papiere, die sie selbjt besißen, ist es ihnen ein Leichtes, jede beliebige, be- stimmte Summe, z. B. 375 Pfd. xo Sch. einem Kauflustigen zu verschaffen, oder einem Geldbedürftigen anzubringen. Der Gewinn, den sie gewöhnlich von dem Kauf und Werkauf be- ziehen, beträgt 7 Procent. Es gibt Sto>shändler, die sich durchaus in keine eigene Speculation einlassen, sondern am Abend jeden Tages, nachdem sie ihre Ausgleichungsgeschäfte vollendet haben, gerade dieselbe Summe von Sto>s besißen, die sie am Morgen hatten, als sie ihre Geschäfte begannen.
Wenn ein Kauf geschlossen worden, so wird die Ueber- schreibung, nach Verschiedenheit der Stous, bey der Bayk, oder im Südseehause, vollzogen.
Zu diesem Ende stellt der Verkäufer eine schriftliche Ur- kunde aus, welche Namen und Bezeichnung des Kaufers und Verkäufers, sodann die Summe und die Gattung der Sto>s enthält, die übertragen werden solien. Er überliefert diese Ur- kunde einem Commis, und siellt einen Einpfangöschein aus, wozu ihm ein gedrucktes Formular übergeben wird. Mittler- weile untersucht der Commis, ob der Werkäufer wirklich als Besißer der verkauften Sto>s eingetragen ist. Der Uebertrag wird in den Büchern beym Namen des Werkäufers vorgemerkt z der von Lebterem ausgestellte Schein wird von dem Schreiber als Attestat unterzeichnet, und dem Käufer, der auc in den Büchern die Annahme beurkundet, nach geschehener Zahlung eingehändigt.
Bey der großen Zahl der StoFXsinhaber, und der tägli: <en Bertäufe, ward die Abtheilung des Uebertragsgeschäafts nach den Anfangsbuchsiaben der Werkäufer nothwendig. Daher find im Bankhause ringöherum die Buchstaben der Alphabets ange- schlagen, und der Verkäufer hat sim nur an den Commis zu
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wenden, der sein Bureau unter dem Anfangsbuchstaben seines, des Verkäufers, Namen hat.
In allen Bureaux befinden sich Commis zur Revision, die sim wechselseitig die Umschreibungen beurkunden,
Das Uebertrags8geshäft wird gewöhnlich dur< Agenten (brokers) vollzogen, welche mittelst Ausstellung schriftlicher Vollmachten, wozu man bey den verschiedenen Bureaux For? mularien erhalt, von den Betheiligten aufgestellt werden.
Manche bevollmächtigen einen Agenten zum Verkauf, Andere zum Ankauf von Sto>s, wieder Andere zum Empfang der Divi» denden. Manche dehnen die Vollmacht auf diese drey Gegen: stände aus; und die beyden leßten sind gewöhnlich miteinander verbunden. Die Vollmacht(power of attorney), die zum Verkauf ermächtiget, muß in dem geeigneten Bureau einen Tag vor dem Verkauf zur Prüfung niedergeiegt werden. Ein Sto>sinhaber, der, nachdem er eine Vollmacht ausgestellt hatte, persönlich handeln will, muß diese Vollmacht förmlich wiederrufen,*)
Vor Auszahlung der Dividenden werden die Bücher gee schlossen. Wer beym Bücherabschluß als Eigenthümer einge? tragen. ist, empfängt die Dividende vom lebten halben Jahrez daher gewinnt der Käufer die Zinsen vom lektverflossenen Zahs lungskermine an, bis zum Tage des Uebertrags.
*) Die Mäkllergebühr beträgt für den Kauf und Verkauf 2 S<hl. 6 D. für 100 Pfd. Eine Vollmacht kostet 1 Pfd. 1 S<l. 6 D. Das Umschreiben der Banksto>s kostet 9 Sc<hl., bey Summen unter 25 Pfd, und bey höhern Sum- men 12 Schl. Die Regierungsstocks werden kostenfrey umgeschrieben,

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Bey gleichem Preise werden die Sto>s aus diesem Grunde, sogleich nach dem halbjährigen. Schlusse der Bücher, viedriger, und dann allmählig wieder höher notirt 3 und daher fiehen die 3 procent- consolidirten vom 5. April bis zum 5- July, und vom 10. October bis zum 5. Januar gegen 3 Procent höher, und vom 5. Januar bis 5. März, und vom 5. July bis 10. October um den gleichen Betrag niedriger, aß die 3 Procent reducirten.
4. Tilgungssystem.( Sinkingfund.)
Schon im Jahre 1716 wurde der erste Tilgungsfond3 na< einem festen Plane gegründet.
Graf Stanhope war der Verfasser des Plans, Robert Walpole führte ihn ins Leben.
1. Der gegenwärtige Tilgungsfond8 ward unter Pitts Administration im Jahre 1786 gegründet. Die verschiedenen Einnahmszweige wurden in dem consolidirten Fond vereiniget, und daraus der Betrag von einer Million Pfund Sterling jährlich zur Schuldentilgung, mittelst Aufkauf nach dem Curse, ausgesept. Die Zinsen der rügekauften Schuld z die Annuitäten, die durc< das Ableben der Leibrentenbezieher, oder durch Ablauf der Zeit, wofür sie bewilligt waren, heimfielen 3 Leibrenten, die drey Jahre lang nicht reclamirt wurden, vermehrten den Fond. Es ward bestimmt, daß, wcnn derselbe auf vier Millionen gestiegen seyn würde, die Vermehrung durc< den Zuwachs der Interessen von den getilgten Sculdkapitalien, und durch beim: fallende Annuitäten aufhören sollte.
I1. Im Jahre 1792 wurde ein weiterer Sinkingfond für neue Unlehen geschaffen, der in einem Procent des Nomi-
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nalkapitals jeder einzelnen neuen Schuld bestand*), gkichfalls durch die Zinsen der rüFgekauften Kapitalien anwachsen, und abgesondert verwaltet werden sollte.
Damals bere<nete man, daß jedes neue Anlehen unge- fähr in 45 Jahren, vom Augenbli> seiner Entstehung an, ge- tilgt seyn würde.**) Im nämlichen Jahre wurde für den frühern Tilgungsfonds ein außerordentliher Zusguß von 400,000 Pfund Sterling, und 200,000 Pfund Sterling wur- den sodann jährlich bis zum Jahre 1802 bewilligt, wo die- ser Zuschuß von 200,000 Pfund Sterling als ständig erklärt wurde,
Wenn Ersparnisse durch Zinsenreduction eintreten würden, so sollten sie dem Fond zuwachsen. Solche Ersparnisse sind aber nicht vorgekommen.
IIT. Im Jahr 1798 wurde, in Ansehung eines Theils der gemachten Anlehen, der frühere Plan verlassen, indem der- selbe auf neue, besondere Taxe radicirk wurde, für welche im folgenden Jahre die Einkommenstaxe eintrat. Das Nämliche geschah noh bis zum Jahre 1802 bey mehreren anderen An- lehen, im Ganzen bey 86,796,375 Pfund Sterling, wofür damals kein Tilgungsfonds eingeseßt ward.
IV, Im Jahre 1802 wurden beyde Sinkingfonds ver- einigt, um zur Tilgung der damals vorhandenen Schuld ver-
*) In Ansehung der Annuitäten, die auf längere Zeit als 45 Jahre bewilligt werden sollten, wurde bestimmt, daß für den Anschlag der na< 45 Jahren no< zahlbaren Summe, ebenfalls ein Sinkingfond von 1 pCt, ausge: set werde,
>x) Die 3 Procent standen im März 1792 auf 96.
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wendet zu werden. Das System des Sinkingfund von einem Procent wurde in Ansehung der frühern Anlehen einer Revision unterworfen, und mit einer, im Jahre 1807 eingetretenen Ausnahme bis zum Jahr 1313 befolgt. Die Beschränkung des Sinkingfund auf vier Millionen Pfund, und eine ähnliche Beschränkung, die man bey der im Jahre 1792 eingetretenen Vermehrung eventuell ausgesprochen hatte, wurde zurükgenom- men; und einige andere frühere Bestimmungen, wegen heim- gefallener Annuitäten von bestimmter Dauer, und wegen Er: sparnissen durch Zinsenreduction ebenfalls aufgehoben.
V. Im Jahr 1807 schlug Lord Henry Petty, jebiger Marquis von Lansdown, als Kanzler der Schaßkammer, einen neuen Plan vor, der auch angenommen, aber, da dessen Schöp- fer sein Amt nur kurze Zeit verwaltete- nur ein Jahr lang befolgt ward.
VI. Im Jahre 1813 wurde ein, von dem Kanzler der Echabkfkammer vorgeschlagener, neuer Plan angenommen, der im Wesentlichen die Zurückführung des Siakingfund auf die ursprünglichen Grundlagen von 1786 und 1792 bezweckte.
Die fräher eingetretenen Veränderungen hatten folgende Wirkungen:
1. Durch die Vereinigung der beyden Tilgungsfounds von 1786 und 1792, welche im Jahr 1802 erfolgte, wurde die Ausficht auf eine Herabseßung der Staatslasten, oder die Be- nußung eines, der Schuldentilgung gewidmeten, Fonds zu künftigen Bedürfnissen, weiter hinausgeschoben. Nach dem ersten Plane sollte eine Erleichterung dur Werminderung der Tayxen eintreten, sobald die englische Schuld von 238,23 1,248 Pfund Sterling, welche damals vorhanden war, vollkommen getiig? feyn würde, was man, nach den spätern Verfügungen, gegen das Jahr 1813 erwarten durfte. Nac< der im Jahr
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1802 erfolaten Vereinigung beyder Fonds war nicht fenber eine Herabsißung der Lasten zu erwarten, als bis die ganze damalige Schuld von 499,753,063 Pfund Stexling abgetra- gen seyn würde, was bis zum Jahr 1830 geschehen sollte.
2. Durch die Zurü&nahme der Verfügung, welche den ersten Tilgungsfond auf vier Millionen beschränkte, wurde die- ser Fond über die, demselben ursprünglich geste>te, Gränze er» weitert, und dadurch
3. der Betrag der Auflagen zur Herbeyshaffung des Tile gungöbedürfnisses erhöhet, während zu gleicher Zeit eine Aufhe- bung der Taxen, welche für die zurütgekaufte Schuld ursprüng: lig eingeführt worden waren, erst nach vollständiger Tilgung der, im Jahr 1802 vorhandenen, Schuldkapitalien eintreten solite.
Nach dem von Vansittart vorgescylagenen Plane sollte die, nach den ursprünglichen Verfügungen beabsichtigte, Erleichte- rung gewährt, das unmäßige Anwachsen des Tilgungsfonds ver- hindert, und zu gleißer Zeit den Gläubigern die nämliche Si- <erheit gegeben werden, als wenn sie ein Recht auf die Be- handlung nach den Verfügungen von 1792 hätten, wornach jedes Anlehen längstens innerhalb 45 Jahren, von der Zeit der Entsiehung an gerechnet, zurürgekauft, oder auf andere Weise getilgt werden sollte,
Zu diesem Ende wurde erklärt:
I. daß eine, dem Sculdkapital von 1786 gleiche Summe, und ein, den Zinsen jenes Kapitals beynahe gleicher, Betrag von Zinsen sich in den Händen der Tilgungscommission befinde, und festgeseßt, daß, sobald die Zinsen der zurück- gekauften Schuld dem Betrage der Zinsen von dem Sqhuldkapi- tale, das im Jahr 1786 vorhanden war, volikommen gieich seyn würde ,/ diese ganze Schuld für abgelöst zu erklären, und die Summen, die seither zur Verzinsung und successiven Til- gung verwendet wurden, sobald es nöthig sey, für künstige
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neue Anlehen benußt, und daß daher für die Verzinsung und Tilgung solcher neuen Anlehen, so weit die heimgefallenen Zin- sen reichen, keine neue Taxen auferlegt werden sollen. Dar- nach ward angenommen, daß die Anlehen, die man bey der Fortdauer des Krieges in den Jahren 1813, 1814, 1815 und 1816 zu bedürfen glaubte, und noc< ein Theil der im Jahr 1817, unter gleicher Voraussezung no< erforderlichen, keine neuen Auflagen verursachen würden.
Da dey consolidirtke Fond im Jahr 1802 in der Be- trachtung, daß der vereinigte Tilgungsfonds durch die damals getroffenen günstigen Verfügungen eine Vermehrting feiner Lasten wohl ertragen könne, mit den oben erwähnten 86/796,375 Pfund Sterling, die ursprünglich keinen Tilgungsfonds erhalten hatten, belaste“ wörden war z jene günstigen Verfügungen nun aber zum Theil zurüfgenommen wurden, so wurde, um sämmt- liche öffentliche Gläubiger in eine gleiche, günstige Lage, nach den Anordnungen vom Jahr 1792, zu seßken,
2. beschlossen, daß für obige Anlehen ein Tilgungsfonds von einem Procent vom Hundert mit 867,963 Pfund Ster- ling eingeseßt werde.
Damit durch die Ausgabe von Schaßkammerscheinen keine Sulden entstehen, für deren successive Abzahlung nicht ge- sorgt wäre, wurde
3. verordnet, daß für den Betrag der frühern Schaß- kammerscheine ebenfalls ein Tilgungsfonds von einem Procent in das Budget aufgenommen, und daß dann jedes Jahr für den, im Laufe desselben entstandenen, Zuwachs, zu dessen Ab- tragung keine Mittel angewiesen würden, ein gleicher Tilgungs- fonds ausgesest werden solle,
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4. bestimmt, daß in. Zukunft, statt einen Sinkingfund
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hens zu bewilligen, der ganze Fönd zu vereinigen, und zur Tilgung der Anlehen na< der Reihe ihrer Entstehung zu ver- wenden, und so bald als eine, den ältesten Anlehen gleiche, Summe zurügekauft seyn sollte, der Betrag der Zinsen und des Silgungsfondes eines solchen abgelösten Kapitals als dis: ponibel für den öffentlichen Dienst zu betrachten, und daß auf gleiche Weise, durch den vereinigten, zur Ablösung aller seit 1792 contrahirten Anlehen bestimmten, Sinkingfund, auch jedes künftige Anlehen naH der Zeitfölge der Entstehung abzulösen, und alsdann der Belauf der davon herrührenden Lasten als freygewörden zu betrachten sey. Aber der ganze, durch die Bethlässe von 1786, oder spätere Verfügungen geschaffene, Tilgungsfonds sollte fortbestehen, und seinem Zwecke gewidmet bleiben, bis der ganze Betrag der vorhandenen, und während des Krieges noh enistehenden Schulden abgelöst seyn würde.
Da nach diesen Verfügungen die Tilgung der folgenden Anlehen nicht vom Augenbli> ihrer Entstehung anfangen konnte, sondern bis zur Tilgung aller frühern Anlehen ausgeseßt bleiben mußte, so würde, um die Berichtigung einer jeden Schuld in- nerhalb eines Zeitraums von 45 Jahren, von der Zeit ihrer Entstehung desio mehr zu sichern,
5. verordnet, daß in jedem Jahre, ws das erforderliche Anlehen größer ist, als die zur Schuldentilgung verwendbare Summe, 2) für den, dieser verwendbaren Summ? gleichkom- menden, Betrag, der gewöhnliche Tilgungsfonds von einem Procent des Nominalkapitals, und b) fär den Betrag des Ueberschusses ein stärkerer Tilgungsfonds, nämlich eine, der Hälfte des Zinsbedürfnisses gleimfommende, Eumme, ausge:* sest werden soll.
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6. der Betrag der aufzuerlegenden Taxen jedes Jahr auf
folgende Weise bestimmt werden. Die Zeit der vollständigen
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Ablösung eines Anlehens war nach Abs. 4, die Belastung der consvlidirken Fonds mit Zinsen und Tilgungsfonds nah Abs. 5 zu bestimmen. Fiel im Laufe des Jahres kein früheres Anle- hen, als getilgt anheim, so mußten für den Betrag der Zinsen und des Tilgungsfonds neue Taxen auferlegt werden. Wenn aber ein Anlchen, oder mehrere zu Ende gingen, so mußten die Zinsen dieses, oder dieser Anlehen zur Deäung der neuent: standenen Belastung ver:vendet, und nur für den Ueberschuß der neuen Belastung Taxen aufgelegt werden, Ueverstiegen die Zinsen der heimgefallenen Anlehen den Betrag der Belastung, welche die neuen Anlehen herdeyführten, so wurden keine neuen Taxen erhoben. Der Ueberschuß jener Zinsen verblieb dem con» solidirten Fonds zur De&ung künftiger Anlehen.
Um diesen vielbesprochenen Plan in ein helleres Licht zu seen, fügen wir eine Darstellung der Anlehens8operationen vom Jahre 1813 bey, da er seine erste Anwendung fand.
I. Die Anlehen vom Jahr 1813 betrugen für England: Geliehene Fundirte
3 Summen Kapitalien a) an fundirten Sh<haßkkam-
merscheinen je für 100 Pfund
Darlehen 115 Pfd. 10 Scl. fun-
dirtes, 5 Proc, tragendes Kapital 12,000,000 13,8 60,000, b) an fundirten Schaßkam-
mers<einen je für 100 Pfund
139 Pfd. fundirtes, 4 Proc, tra-
gendes Kapital.; EE IRE L.OO. 5220,4.22 c.) an Anlehen je für 100
Pfund 170 Pfund 3 Proc, tragen- des, Kapital.;;„12 1,000,000" 3,5,2700/000,
36,755,700 54,780,42 5.
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36,755,700, 2. Der Betrag des Tilgungs-
fonds für die englische Schuld wurde für dies Jahr geschäßt auf 4113) 012000:
3. Der Uebecschuß der Anle- hen betrug daher. 2„ 22740786. 4. Den ersten Theil des Anlehens bildeten;
Ervobene Summen Nominalkapitai zu 5 Procent fundirte Schaßkam:-
merscheine s 6 4. 12,000,000 13,860,000. zu 4 Procent fundirte Schabßkam:- merscheine 2 3: AUG OT 25 0-..00000/32/1.02
13,013,914 15,209,340. Die Lasten, welche diese Anlehen mit si brachten, be- trugen
an Zinsen von den 5 Vroe.;;;. 693,000.
=“-=-=-=- 4 Proc. SEEBE| 50274
Verwaltungskosten..;;;% 4,580. Silgungsfonds vom einem Proc. des Nominal-
Kapitals. 3;:.+ 152.603.
Summe der Lastn. 2; 48 10.007247 Den zweyten Theil der Anlehen bildeten:
Erhobene Summen Nominalkapital
2) zu 4 Proc, fundirte Schaß-
kammerscheine..% u 2,741,780 2:811,083, b) das in den 3 Proc. Sto>s gemachte Anlehen,=,. 21,000,000 35,700,000.
23,741,786 36,5 11,083 Anhang 1, 4

FEET 1-3 0 JEM fad
Die Lasten von den zu 4 Proc, fundirten Schaßkammerscheinen betrugen an Zinsen.- 152,44Z3-.
Verwaltungskosten. 3; 3 SE TUSL442 Sinkingfund, bestehend in der Hälfte der Zinsen 76,221. Summe. 4; Y:„229,808.
von den Anlehen: SIe EE EN A 1. 8 24 M0 7 0007
Sinkingfund, wie oben.. 2+ 1535,500: mit dem Anlehen verbundene 0078 NE 89,250. Sinkingfund der Annuitäten, Ä T 4 1,499.
Verwaltungskosten..:.:: 11,370.
Sm 400. 1 07 0.028: Hierzu obige 4; AL 4650 1220/8082
Ganze Last des zweyten Theil s.. 1,938,43Z0- 6. Hierzu die, von dem ersten Theile her-
rührenden Lasten j|; 01-000,047 a FEE
Ganze Last aller im Jahre 1813 gemach- ten Anlehen 3 8. 2,845,084-. worunter 765,913 Pfd. Sinkingfund.; Um diese Last zu de>en, wurden folgende rügekaufte Kapitalien als getilgt erklärt: ZUPLOCHONON 6146/9847000. 28 000: vedi ND 0 4 7/8.02/ 40027
Summe,. 04,/7772,100. Wovon die Zinsen betrugen SE NEI 2 I:
nicht eingerechnete Differenz.%: 177701.)
*) Soiche Finanzkunstwerke stehen in einem grellen Contra- ste mit dem einfachen Wesen der Dinge, Möglichste Sparo
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VII. Dieser Plan würde noh in ben ersten Jahren nach hergestelltem Frieden getreulich befolgt.
Da nach Aufhebung der Einkommenstaxe die Einnahmen zu den Ausgaben nicht reichten, so mußte man mit der einen Hand fortfahren zu leihen, während man mit der andern Ka: pitalien zurü&kaufte. Im Jahre 1819 kamen aber zu dem Bedürfniß der Schuldentilgung noch bedeutende Zahlungen an die Bank, und die Nothwendigkeit hinzu, die Summe dey um- laufenden Schatkammerscheine zu vermindern,
Das große Anlehen, dessen man hierzu bedurfte, konnte man zu erhalten nicht hoffen, da die Bank den Discont ver» weigerte. Daher wurde man, wie schon erzählt worden ist,
samkeit in den Ausgaben; De>ung der unvermeidlichen Bedürfnisse durch Auflagen und so weit die Kräfte dugens blicklich versagen, Benußung des Hülfsmittels der Anleben; Tilgung der Schulden, wenn die Ausgaben sich vermin- dern, so schnell, als es ohne Nachtheil geschehen kann, Dies sind die Puncte, die jedes Jahr in Ueberlegung zu nehmen und nach Zeit und Umständen zu bestimmen waren, Zeit und Umstände richten sich aber nicht nach Systemen, daher denn diese nach jenen stets wechseln. Die sehr einfame Wirkung der oben dargestellten ver- wickelten Operationen bestand darin, daß ein größerer Theil der Staatsausgaben durc< Anlehen gedeckt wurde, als es nach dem Sysieme vom Jahre 1802 geschehen durfte. Nach diesem Systeme mußten nemlich die Ziasen der ge» tilgten Kapitalien dem Sinkingfund verbleiben, und für die Deckung der Zinsen und des Tilgungefonds neuer Anle- hen auch neue Mittel herbeygeschafft werden. ; Obiger Plan entsprang aus der Beträchtung, daß die Umstände eine Vermehrung der Taren nicht mehr erlaub-
4»*

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genöthiget, den Tilgungssonds anzugreifen, um eine bedeus tende Summe für den laufenden Dienst zu verwenden,
5. Brittis<e Anleheasoperationen vom Anfang des französischen Krieges bis zum 1. Februar 1917:
Durch die verschiedenen Anlehen, welche Großbritannien, und seit 1797 auch Jrland, unter brittischer Garantie, in England gemac<t haben, wurden in dem Zeitraume von x793 bis zum 1. Februar 1817 folgende Summen wirklich
ten. Ist man so weit gekommen, so muß man freylich zu Anlehen seine Zuflucht nehmen. Diese vermehren sich dann jahrlich um den Betrag der Zinsen von den Anle- hen des leßien Jahres und damit kann man fortfahren, bis vie angeschwollenen Zinsen, wozu die Taxen nicht mehr reichen, dem Kapital gleichkommen, das man bey den Kapitalisten jährlich zu finden vermag. Der Fehler lag aber ursprünglich darin, daß man die Taxen, die man nach und nach zur Deckung der Zinsen für die jährlich steigenden Unlehen) dom zuleßt aufle- gen mußte nicht lieber früher zur Deckung des Staats:Aufwands auflegte, wozu die frühern An- leyen verwendet wurden.
Dod wir dürfen hierüber auf das 4, Capitel, der er- sten Abtheilung des 4. Buchs verweisen
Zweckmäßig war die Bestimmung, daß nach dem Plane von Vansittart die Schulden eben so wie der Tilgunsfonds als eine vereinigte Masse(ndiscriminate mass) betrach- tei werden sollte,

252 ABE: 125
Im(0) erhoben, folgende Kapitalien fundirt, und folgende Kapitalien 17.000 zurügefauft: Jahr Erhobene Nom“nal- Zurückgekaufte Summen Kapital Kapitalien 1793 4,500,000 6,259,000 2,174,405 Vf. St, en von hy 1794 12,907,45€ 15,676,526 2,804,945 zum 1, jh 1795 19,499,647 25/609-898 3,083 455 1796*) 29,726,7227 41,303,699 4,390,670 1797 45'529,399 7Z0,012,669 b6,716,053 welche Gruft) 1798 17,000,000 34 000,000 7,871,273 ttischer Oy 3799 18,590,000 32,749/259 7/282,169 n dem Zilhu 1800 29,509,000 Z32/,185,000 7/480,920 nde Summ: I801 28,000,600 49,/210,0600 ,320/321 18902 33/910,450 44,/128,688 8,0024,019 1893 12,000 000 10,200,000 10.014,808 j 1804 14,500,000 26,390,000 11,884,630 ].. n 1305 24,000,000 44 203/124 12,880,982 zun 05 1806 29,000,000 33/200,000 13/522/103 SEE 1807 15,700,009.-.: ,23,794.825 414,984,170 vozu die Zu! 1808 14,900,000 316,647,629 14/822,477 0 NN 3,899 21,932,x400 24,878,1122 15,248,397 vermag, Zu) I830 21,7113000 27,391,358 36,647,803 man die Zu ISII 24,000,000 29 244:;7X1 719,339,733 9 der Zins I832 Z2,221,325 48/,399/031 22,490,417 od zucht I813Z 42,755-700 64,980,423 25-722,853 x zur Dieu) 1814 46,007,400 70,988,430 20,780.557 wozu die feh 1815 54, 135,589 87,448.402 22,380,872 1816 3:000,000 3,000 000 20,807,871. n 4, Capi Summe 576,527,788 870,891,785 300,504,908,. n jm! 4*) Unter den Anlehen vom Jahre 1796 ist eines von 18 11114
Millionen Pfund Sterling(unter dem Namen lopyalty

Enid 54 Fazer
Die jährlih entlehnten Summen sind»* sehr ungleich, theils weil der Vollzug der, in einem Jahre eröffneten, An- lehen oft in das nächste Jahr sich ausdehnte, theils weil' von Zeit vie in früheren Jahren angehäuften,| as
Schaßkammerschulden fundirt wurden.|„is Der Betrag der wirklih erhobenen, und in die 1.14 Staatecasse geflossenen Summen belief sic im Durchschnitt: WI 1. in dem Zeitraume von 1793 bis 1815 einschließ: MN lich, jährlich auf. SEL BEESUE 1 1 124,0325000. 2. indem Zeitraume von 1793 bis 1802/ j auf.: 3 5;;;. 5022/1007457:
3. in den Jahren' 1803 bis 1809. 17,518/89gr.
loan) begriffen; dessen Uebernehmer für 100 Pfund eine Hey? oM 1 Obligation von i12 Pf. 10 Schil. und die Wahl erhiel- mah ten, zwey Jahre nach Absiuß des Friedens entweder baare ME| Bezahlung zu fordern, oder ihre 5 Procent tragende Stoc>s T in 3 Procent tragende, nach dem Verhältniß von 133 Pf. Wu 6 Schil, 8 D. ven den leßten für 100 Pfund der ersten, 1 Eu zu verwandeln. 8:
Diese Bedingungen wurden verschiedentlich abgeändert. Durc< die Verwandlung der Nominalkapitalien erhöhten iw; siH diejelben in den Jahren 1804 und 1805 um NON va 5,143,124 Pfand, welche in der Nubrik ,,Fundirte Ka- Neb, pitalien“' unter dem Jahr i805 eingetragen sinv; obwohl M die Vermehrung nur nominal ist."=
Baar zurückgezahlt wurden von diesem Anlehen vom Jahr 1806 bis 1816 nur 2,326,885, welche hier unter den getilgten Summen nicht enthalten sind,
Am 1. Februar 1817 waren noc< 1,058,530 rückstän- dig, der Rest ist in andere 3 und 5 Proc, tragende Stocks" verwandelt,""twch,

MUNTEN v Uw. Fahre SRÜTE) ISdehnte Hhe, Jahren WH
enen, u. sich im Zutz bis 1815(W . 240) 1802) . Yl
).« 17,31
für 100 Vj und die Pa! edens enten vient tragend alt vu 00 Pfund 110)
edentlich aa alfapitaln 10) 4 und 1060 brif„Rund tragen(inh(a
iese fulehen 1! , welde ji" n sind,
058,50 an coe, aginbe"
=== 5)=
4. in den Jahren T810 bis 13812. 25,077,441. 5. in den Jahren 1813 bis 1815. 47,632,8960,
Zieht man die, zum Aufkauf der brittischen, und der von Großbritannien garantirten irischen Sto>s wirklich ver- wendeten, Summen von den aufgenommenen Kapitalien ab, so betragen die dem Kapitalmarkte essectiv entzogenen Kapi- talien jährlich im Durchsc<nitt:*)
in den Jahren
1793 bis 1802 ungefähr 19 Millionen
1803=- 180909=. 9 aan 1809== 1812 1= TA- WE= NOU 29 r=
Außer den Anlehen für die eigenen Bedürfnisse Groß- britanniens wurden in den Jahren 1795 und 1747 deren zwey für Oestreich, und in dem Jahre 1809 eines für Por- tugal gemacht. Das erste dstreichishe betrug 4,600,000, das zweyte 1,620,000, und das in den 3 Procent tragen: den Sto>s fundirte Nominalkapital beider Anlehen 7,502,633 Pfund.
Die für Portugal aufgenommene Summe belief sich auf 600,000 Pfund, wurde auf gleiche Weise in den drey Procent tragenden Sto>s mit 895,522 Pfund fundict, und
(Nenner mmemmng zem,
*) Nach einer auf die, von Hamilton angegebenen, rücge- kauften Nominal-Kapitalien und den Durchschnitt des Kaufpreises gegründeten approximativen Berechnung. Wenn man für den Zeitraum von 1813 bis 1815 die in diesen Jahren eingetretene Verminderung der Schatzfammerscheine abzieht, so ist der Durchschnitt nur 32 Millionen Pfund,

us 56. 08
von Großbritannien garantirt, welches sowohl für Verzinsung, als succesitve Tilgung sorgte.
Irland hat noh besondere Anlehen gemacht, die in Dublin erhoben, und verzinst wurden, und even so, wie die für sremde Mächte negocirten, unter den, in der fs6 eben ge- gebenen Uebersicht dargesiellten, Summen nicht enthalten sind.
Im Ganzen vetragen die in dem Zeitraum von 1793 bis zum 5. Januar 1817 durc) An!ehen wirklich erhovenen Anlehenssummen(sums raiscd) ungesähr 609 Millionen Pfund ohne die Schaßkammertgeine*)z3 und die in gleiczem Zeitraume, zum Aufkauf von vbrittischen, irischen und der, von den fremden Unteihen herrührenden Sto>s, wirklich ver- wendeten Summen( 8ums expended), nit ganz 197 Millionen.**)|
*) Namlich:
1. für England 511,777,788 Pf. St.
2. Für Irland in London erhoben,
von Großbritannien garantirt 64,750,000 3. Für Irland, ursprunglich von
Großbritannien nicht garantirt
britt. Curs 26,271,531 4. Für Oestreich und Portugal 6,820,000
609,619,319 Pf. Sk,
*%*) Es wurden verwendet zur Tilgung: 4. Der brittishen Schuld vom Jahre
1786 bis zum 1. Febr. 1817 183,369,223 2, Der irishen, von Großbritannien gas, rantirten 11,873,459
3. Der besondern irischen, von Großbri- tannien nicht garantirten, in britti- schem Current 5,439,865
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Die unfundirte brittishe Schuld hat si< in dem Zeit- xaume von 1793 bis 1817 gleichfalls bedeutend vermehrt. Der Betrag der Schaßkammerscheine stieg von 11,361,000
N u auf 44,6509,000, also um 33,289,000 Pfund Sterling. mv dap Die Schaßkammer-, Marine- und Artillerieverwaltungs: niht enthaen 0 scheine betrugen am 5. Jänner
eum du 1) Vermehrung oder Verminderung 1 witflid im. 1793 14,902,625.
hr 609 Tim 1803 19,961,408+ 5,058,783.
und die in die 1809 47,383,632+ 27,422,224.
1, Ieishn 10) 1813 54,055,632+ 6,672,0600.
Stods, will LELZE:. 11. 7,277,060.
niht 4 11 und einschließlich VEL(EUDL Her anderer Artifel:
VOL, 57,838,696.
1814 60,968,966+ Z3,130,270. T S5 68,580,524 TIT 7,611,558. 1816 48,725,359> 19,865/,L165. X
1,777,10i I817 50,047,088„4,321,729. 4. Der österreichischen und psrtugiesi- [Me US M UE R I R L1 42 1202 „271,33 Summe 203,109,839 820 Außer dieser zum Aufkauf verwendeten ),619,319 N! Summe wurden an den sogenannten lo- ),619, 3*„ yalty loan zurücbezahlt 2,321,590 Summe 205,43 1.429 ' 19390) Hiervon sind aber ohngefähr 8 Millionen Pfund Starz ling abzurechnen, die vor dem Jahre 1793, nämlic) fett 4 1160 Gründung des Pitt'schen Tilgungsfonds im Jahre 173% 10:
bis 1792 einschließlih, zur Tilgung der brittischen Schuld verwendet worden sind da dieselben unter dem
„ ersten Posten enthalten sind, ebi

=== 50 emm
7<2>
Im Ganzen wurden also durch Anlehen und durch
Scatkammerscheine, nach Abzug der zur Sculdentilgung ver- 0 wendeten Summen, ungefähr 445 Millionen erhoben.| nN Folgende Uebersicht zeigt, in welchem Verhältniß die iB d angewiesenen Zinsen zu den, in die Staatskasse geflossenen,| Ihnen Kapitalien standen. A; I. Anlehen.. Interessen Interessen verwan Jahre Interessen(I 00700) Jahre Interessen en EI00| ji Unnuitäten: Annuitäten“ 17937 45 teine 1805 5:5 keine Regiert 3794. 14 42 1826; 432 keine der von 1795. 455 435 1807 4434 feine qteß, 796 4:5 453 1808 43:43 Feine(40.4 1797 535 Feine 1809 AU 472 1 und 655 6/25 1810 49455 feine| nE 1798 6 6:2 ISIT 575 Feine|- 4elel 1799- Feine und 4:5 2|. und 5:5 keine 1812 555 Feine Eils 43800 as Feine UNDUSZE keine| m 13801 WE Feine I8i3 555 35; 1802. 4 229: Feine und 555 keine| Ein j DSE ESE 52 1814 435 eine| 4 1804 keine 1815 55 feine.| 9 zm 2. Fundirte Shaßzkammers<eine, womit durch-| kee; gehends keine Annuitäten verbunden waren:| Mi Jahre Interessen Jahre Interessen t 1704 EISE 1810 zZ| Wer fü 1795 55 ISIT 975| D 1796 575 T812 525|(hiht| WIDE 1813 525 EE 1802 47 und 533 1808 6:4. I815 535. IP T809 575-|

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Die Darleiher hatten, nebst dem anticipirten Zinsen- genuß, noch den weitern, in seinem Einfluß auf den Zinsfuß indessen unbedeutenden Vortheil anzuschlagen- den ihnen das/ nach dem Frieden zu erwartende, Steigen der Fonds versprach.
Der Zinsfuß der durg Fundirung von Schatßfammer- scheinen entstandenen Sto>s war aus dem Grunde stärker, weil sie in der Regel in fünf Procent tragende Kapitalien verwandelt wurden, während die neuen Anlehen meistens in drey Procent tragenden bestanden.
Dort war bey dem Fallen des Zinsfußes, welches die Regierung zur Heimzahlung des Kapitals veranlassen konnte, der vom Steigen der Fonds zu erwartende Gewinn nicht so groß, wie bey den leßten, die übrigens wohl schwerlich so bald auf 100 gehen werden.
. Wenn man die Anlehen ausscheidet, die in verschiede: nen Sto>s vermischt eröffnet wurden, oder womit Annuitä- ten verbunden sind*), so erhalt man
I. für die reinen, nur in den drey Procent tragenden Sto>s fundirte eilf Anlehen im Durchschnitt einen Zinsfuß von 5 Pfund 2 Scilling für 100 Pfund, oder 5x5 Procent;
2. für die in den fünf Procent tragenden Sto>s fun- dirten zwölf Anlehen im Durchschnitt einen Zinsfuß von 5 Pfund 10 Schilling 3 D., oder von 52 Procent.
3. In den vier Procent tragenden Sto>s wurden un- vermischt nur zwey Anlehen, zusammen von 11,755-700 Pfund Sterling nahe zu fünf Procent gemacht. Diese geben aber keinen sichern Maßsiab.
Der Durchschnitt der drey Procent tragenden Sto>s erhöht sich auf 5345 Procent, und gibt für 100 Pfund
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*) Hamilton in dem angeführten Werke pag. 25l.
=====<= E << uRETEHE TR R RH<ien)* ner. Lind„pr 2
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Nominaäalkapital einen Preis von 5725, wenn man das be- deutende Anlehen von 27 Millionen Pfund Sterling in den Maßstab aufnimmt, das im Jahre 1815 mit 46,980,000 Pfund in den drey Procent tragenden Sto>as, und mit 2,700,000 in den vier Procent tragenden Sto>s eröffnet wur« de, und das lekte Kapital, in dem Verhältniß von 3: 4 erhöht, dem ersten beyschlägt.
Auch dieser Durchschnitt ist noch etwas zu niedrig, da die theuern Anlehen von 1797 und 1798, womit Annuttäten verbunden waren, in dem Maßstabe nicht begriffen sind.
6.
Betrag der brittis<hen und iris<en Schuld, der Zinsen, Annuitäten und des Tilgungsfonds am 1. Februar 18172.
I. Squldkapitalien nach Abzug der getilgten Summen.
I. Fundirte Kapitalien. Wirkliches Kapital zu
Nominalkapital 3 Proc. berechnet
2.) Der brittishen Shuld. 682,7 69,315 794,903,557+ b) Der irishen, von Groß- britannien garantirten, in
London verzinöbaren Schuld 83,944,904 87,4 11,028.
c) Der besonderen, zu Dublin
verzinöSbaren Schuld.
d) Der übernommenen Anle-
hen, nämlich des kaiserlichen
des portugiesischen
23,336,763 33,703,234-
5/531,917 4683,801
5581,917. 468,801.
Summe der gesammten britti- schen und irischen fundirten Schub 554 7 GEDO6TO0LZ700- 0229068538.
Eumm! Fapital| Yiund€ fine S Dau 6 sche,
hinde€ wagen( man, bi nm Der den sind fammers funden( von der der dem (ine nat

enn an bag d Etetlin) my mit 40,980) Gtods, nd; tels ett; hältniß voy)
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Dy
1 3 Proc bis 5 7949034 4 87,41108 3 33703
7 0
BE ad
922,00647
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796,101,700 922,068,538. Hierzu kommt
2. die unfundirte Schuld an Schakfammerscheinen.. 44,650,300 73,225,900.
Summe der fundirten und un- fundirken Shuld.,.. 840,752,000 995,294,433-
3. Die ganze unfundirte Schuld betrug 50,047,088 unfer allen Rubriken, also 5,397,788 Pfund mehr, als die Summe der Schaßkammerscheine, und das ganze Nominal- kapital der fundirten und unfundirten Sc<uld 846,148/788 Pfund Sterling, ohne manche Zahlungsrückstände, wofür noch keine Scheine ausgestellt sind, zu rechnen( Ham. p. 174). Dazu kam noh die irische unfundirte Schuld mit 5,774,883 trischer, oder 5,367,088 brittischer Curient. Allein da eine shwe» bende Schuld überall angetroffen wird, und rüständige Forde- rungen an Steuern dagegen gerechnet werden mögen, so muß man, besonders wenn man den Schuldenstand von verschiede: nen Perioden vergleicht, wo die Staatseinkünfte sehr verschie- den sind, hierauf Rücdsicht nehmen. Wenn man die Saß: kammerscheine, die man, bey dem hohen Betrage anderer lau» fenden Schulden, der ständigen Schuld wohl beyzählen darf, von der Summe der unfundirten abzieht 3 so bildet der Rest, der dem fünften Theile der Staatseinkünfte gleich kommt, no< eine namhafte schwebende Schuld.
IL. Zinsen und Annuitäten der Staatsschuld,
I. Der fundirten.
Die Zinsen der brittischen, und der von Großbritannien garan- tirten und übernommenen Schulden(obige Posit. 1, 2 und 475 Defrugen= 4 5 4€ 200,050,959.

(y | 26,650,95g. ahergha! Der besondern irischen, in Dublin verzins-„us lien Smd. WE 5 25 ISEO 1000,*) iy Summe der fundirten Zinsen,.*,.. 27,662,055. Jute 1 Hierzu
A WS0s 2% 1
2. die Zinsen der brittisc<hen Schaß- Fkammerscöine 4 3.0 15.3.“ GG ABT OZ NE 1, dir Ed! Summe der Zinsen der fundirten Schuld, 2,00) und der brittishen Schaßkammerscheine,. 29,858,832. gann 38 3, Nr fd
3. Annuitaäten.-
4, Wp TIT. Die von brittishen, und anderen von e' yehe Großbritannien garantirten Anlehen her-"1508
rührende betrugen, einschließlih der TebenS ang NE 4 5.20.2008 0 20050 SSSSZIDED: Gei 2. die besondern irischen, in Dublin zahl- im getilg PUL M 040008. 0. 10 5025,25 M EL 44,001.|„ynd SINNE 04 ei 0008. 1 2 DO27L00,| VOhnß teley 3. Summe der Zinsen und Annuitäten,. 31,785,992. Sto b) dur dere %*) Sind von Hamilton pag, 163 und 167 zu 1,001,097 vein angegeben, Diese Angabe beruht aber auf einem Fehler det in der Reduction des irischen Geldes, in welchem die| im Zinsen 1,095,355 Pfd, betragen. Daher stimmt auch bey|. Oly Hamilton pag, 165 u, 167 das zu drey Proc, reducirte N
Schuldkapitral mit dem angegebenen Zinshetrage nicht Überein,

1,027,100 MESHIRDEGINSET 3178590
b7 zu 1117] auf einen pv „in wih" stimmt ad y y Pres, ab 2 ind
am ZO: aas
Die meisten Annuitäten endigen im Jahre 1860.3 die lebenslänglichen, zur Schuldentilgung verwendeten, betrugen am 1. Februar 1817 225,255 Pfund Sterling.
Die vom östreichishen Anlehen herrührenden endigten im Jahre 1819.
IIL Tilgungefornds,
Am 1. Februar 1817 betrug-
I. der Tilgungsfonds der brittischen
STS EE RINGE ZI ELSHEN 11,673,374 Pfd. St. 2. der irischen, von Großbritannien garantirten Said 5 1,612,2220=
3. der kaiserlihen Anlehen,., ,. 94,352== 4. des portugiesischen Anlehens.=. 42,801== 5. der besondern irischen Sh 586,806=-
Summe 14,009,553 Pfd. St. Seit Errichtung des Tilgungöfonds sind folgende Kapita- lien getilgt worden: 1. von der brittishen Schuld a) durch Aufkauf, der in einem Mikt- telcurse von 625% für die 3 pEt, Sto>s Statt fand...„ 291,719,172 Pfd, St. b) durch Ausbleiben der Schuldner, deren Dividenden dem Si nfingfund heimfielen, und durch Benubung der Zinsen zur Schuldentilgung 530/258= c) durch Verwandlung in Leibrenten 3,449,955= d) durch Abtrag mittelst Ablösung der
TESLA AUA DS SE HESSENS 25,290,994== “ WET EIE IE THIESEN I EINEN
Summt 320,999,994 Pfd, St,

3 M6 ZL
320,999,994 Pfd. Skt. 2. von der irischen, von Großbritannien garantitäien: Schuld. 2-5 7.-10,087,.846: 2
3. von den kaiserlichen Anlehen.. 41,920,716=- 4. von dem portugiesishen Anlehen. 426,721,=- Summe-352,435,277")-- 5. von der besondern irishen Schuld 89011907 20/280 CHL 08 ou ib- 8,232,257= Summe 350,668 530 Pfd. St, Diese getilgten Summen sind bey der Darjteüung der Schutdfapitalien am 1. Februar 1817- wie scon bemerkt worden ist, in Abzug gebracht.
4,7. Vergleichung des Schuldenstandes vor und nach diev=-Periode von 1793 bis 1817. I. Im Jahr 1793 betrug
Auf ein 3 Procento- Kapital berechnet
a) das brittische Shuldkapital nach Abzug der durch den Sinkingfund getilgten Kapitalien.. 227,982,148 250,819,14Z3- b) das irische auf biitti- sche Current reducirt. 1x,193,083[1,4 18,f00,. Summe“ 229,075,221 252,237,243.**)
*) Hamilton pag; 41675== In, der Tabelle p,- 331, wel- <e hiervon abweicht, sind die verfallenen Stocks nicht innebegriffen.
3%) Die gesammte unfundirte Schuld belief sich damals auf 14,902,635, also um 3,541 ,635 höher.
Diese, ebenfalls ungefähr einen Fünftheil der da- maligen Staatseinküunfte betragende Summe unfundirter Sulden ist hier, wie oben, hinweg gelassen,
Anl

9,087,84* 1,920/716« 420,70]. „ i
<4 39,277
9 vor u 19 1817,
Auf ein 91! Kapital 03)
; 250,8104
belle pr33l! genen Gif!
ief fid vo
000 1.7.1008 > umme ujw gelost
/
229,07 5,221 252,237,243- Hierzu die Shabkammext- scheine, welße damals im Um- laufe waren.;=.<.< 4 I1,361,000 L11,361,000,
Summe 240,436,22i 263,598,243« 2. An Annuitäten würde damal5 bezahlt
3) cam Prittischen a en 24 db 9 222,202.8704 [7 JGWIE AEN 7. 1 EM 22 9 40 8 m 4 020.
. 1,337,890-
3. Die Interessen beliefen sich a) für die brittisc<e Schuld auf..:...7,524,574. D) MODE NUGE QUE. 5. M R 8-
7,507,117. Hierzu 4. die Zinsen der damaligeii Shaßkammer- scheine, zu 3 Procent geschäßt, unge: MOE GE EG R LE R E10 E52 405820:
71907,947-
Die Summe der Zinsen ünd Annui- täten betrug im Jahre 1793.. 9,245,837 Pfd. St.
2
Wenn man den Schüldenstand von 1793, und vom Tr. Februar 1817 vergleicht, so zeigt sich 1, daß sim das Kapital der fun- dirten Schuld und der Schabs kammerscheine, die Zinsen zu 3 Procent berechnet, während des Krieges vermehrt har um 731,696,195 Pfd, St. Anhang 1, 5

4 JOBS
2. daß die Zinsenlast um... 2x,950,885 Pfd, St.
3. die Summe der Annuitäten aller ATGUM 7 2 1 DREIER 589,270:=
4. und der Betrag der Zinsen und Annuitäten zusammen genom- Mei UM. u ie ee+ 225401068) Ei gestiegen ist,
Der Werth jenes 3 Procent tragenden Kapitals zu 575% berechnet, gibt mit dem zwölffac<hen Betrag der Annuitäten eine effective Schuldvermehrung von 430 bis 43x Millionen Pfund Sterling.
Bey dieser Berehnung muß wan aber in Anschlag brin- gen, daß über 25,290,994 Pfd. Sterling durch die Landtaxe getilgt worden sind, wodurc< das eigentliche Kapital, um wel- <hes die Schuld vermehrt wurde, auf 756,987,189 Pfund Sterling steigt.
Wenn man dies Nominalkapital, 100 Pfund nicht ganz zu 58 gerechnet, ungefähr zu 438 Millionen Pfund Ster- ling anschlägt, und dieser Summe das Kapital des Mehrbe- trags der Annuitäten von 589,270 Pfund Sterling, nach ei- ner ungefähren Schäßung, mit dem zwölffa<en Betrage dersel- ben, d. i. sieben Millionen Pfund Sterling wiederum beyfügt, so erhält man 445 Millionen, d. i. ungefähr die nämliche Sume- me, welche übrig bleibt, wenn man von den, seit 1793 durch Anlehen und Schaßkammerscheine wirkli erhobenen, Summen ( Sums taised) den Betrag der auf die Tilgung verwendeten abzieht. Dies ist das eigentli<e Kapital, das dur< Anlehen verzehrt wurde.
Das zurüczuzahlende Kapital ist aber höher anzuschlagen, da, so lange die Papiere nicht über Vari stehen, die Tilgung durch Aufkauf nach dem Börsencurse erfolgt.
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1 Kapitals 13: der Anmiti! L Millionen
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100 Mu 1 iionen Mun tapital bes I! ) Sterling, 19" hen Bettugt wiederum(oy e die nämlihe 6? m, ft 1793 rhobenen, Gun! il9ung veran
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2. 678.1.'8
Man darf wohl annehmen, daß während eines längern Friedens die 3 Procent tragenden, die zu 57 bis 58 im Durch- schnitt abgegeben wurden, nicht unter 80, die 4 Procent tra- genden, und die zu 5 Procent verzinslihen Sio>s, welche lxs- tere im Durchschnitt zu 90 bis 91 verkauft worden sind, nicht unter Pari abgelöst werden können.
Rechnet man bey den verschiedenen Sto>s, die seit 1793, na< Abzug der ducch Aufkauf getilgten, ges<afsen wurden, nach jenen Verhältnissen, so zeigt sich, daß man, um die Summe zu tilgen, um welche sich die Schuld während des Krieges ver mehrt hat, 119 Millionen Pfund Sterling mehr aufwenden muß, als man empfangen hat, d. i. statt 445 die Summe von 564 Millionen Pfund Sterling.
3.
Brittische Finanzoperationen seit dem 1. Fe- bruar 1817*), und Bestand der Schuld am 1. Januar 1819,
LI. Im Jahre 1818 wurde kein Anlehen gemacht, der Tilgungsfonds ward zum Aufkaufe von Sto>s verwendet, und als die Revenüenüberschüsse, welche der Tilgungsfond auf solc<he Weise aufzehrte, zur Bestreitung der Ausgaben dieses Jahres
*) Wir geben diese Darstellung wörtlich nac<h einer hand» schriftlichen Mittheilung des Herrn Hamiltons, indem wir unsere Bemerkungen unten beyfügen, Wenn wir das durch etwas umständlicher werden ,/ als es der Zweck un- serer Darstellung erfordert, so glauben wir den Besitzern der leßten Ausgabe von Hamiltons Schrift über die brittische Nationalschuld, gefällig zu seyn,
5 x

nicht hinreichten, so wurde das Deficit. durch Aus8gabe von Schaßkammerscheinen gedet.
Die Veränderung, welche sich in der fundirten Sculd von Großbritannien und, so weit sie in Großbritannien zahlbat ist, in der irischen Schuld in diesem Jahre ergaben, sind. in fols gendem Verzeichnisse dargestellt.
x. Brittische Schuld.
2) Bestand der brittischen, und der von Großbritannien garantirten, und daselbst zahlbaren irischen Schuld am I. Februar 1817 in Pfd, St,
Nämen+" Brittische Irische Summe der Sto>s Sculd Schuld
Bankshuld.. 134,686,800 14,686,800,*) 3 procent. Annui-
täten von 1726 31,000,000 1000000, Südseesto>3 und
Annuitäten, 13,465,084 13,465,084. 3 procent, Annui-
täten von 1751' 880,609 880,600. 3 procent. consoli-
dirte:,.., 345/437,482 32,819.955 378,257,437» 3 Proc. reducirte 104,791,906 42,948,574 147,740,480. 4 procent. consoli-“
dirte.++« 68,981,344 5,954,375 24: 9371719. 5 procent, Marine»
schulden;.+ 132,674,557 2,222,000 134,896,557-
681,493/,259 83,944,904 765,438/,163-
GAMGEDEH EN IEE REIHEN DUE)
*) Der Mangel an Uebereinstimmung der Summen in den leßten Zahlen, mit den einzelnen Posten rührt von Hin- wegl“ssung dex Schillinge und Penc, her,

) Viale vy 2; Ramen Brittische Jrische Summe ; der Sto>s Sduld Schuld Vinten Gy Transport-.« 681,493,259 83,944,904 765,438,163. titan 5 procent. loyalty' ben, find.14 Anlehen.. 1,063/798 1,063,798. Kapital der seit 10 Jahren nicht re- clamirten Divi» Großbeiung videndn.,. 212,258 212,258. din Ehihu Bestand am 1. Fe: Einn bruar 1817.. 682,769,315 83-944,904 766,714,219, 14/6864) b) Vom rx. Februar 1817 bis zum 5. Jänner 1818 wur» den zurükgekauft, oder übergetragen: 7,000, SüdseestoXs und Annuitäten.=,. 557-500 Pfd, St. 3 procent. Annuitäten von 1751.. 45,000 13,405, 3 Proc. consolidirte StoXs...- 5,883,090 3. Proc:reducirie Stko>Es? 7= 11,942, 833 880,0% 4 Proc. consolidirte Stow,., 3,824 5 procent: Marie ioo 28,372 378,257,43) 5 procentige 1oyalty Anlehen ,.,. 41,829 0,00 47708 78,502,449 Pfd. St, 74937119 Hiervon waren Ae zurüFgekauft worden,..,„, I47,580,780 Era in Leibrenten verwandelt. 873,430 65.438108) durch die Landtaxe übertragen.. 98,238 Summe wie oben.. 138,502,449 umme in 1 ühn von Zs Zum Ankaufe der obizen 17,580,780 wurden 313,453,328
Pfund Sterling verwendet,

Wx 50 L<memi) c) Die Schuld hetrug am r. Februar 1817...“.. Ab
die zurüFgekauften, oder übertragenen Kapitalien SEE IGEENE EING EIGEN
Ab die dem Tilgungsfond weiter zugefalle- nen Kapitalien von nicht reclamirten IZiViDENDENSS come 0 ie 05 8
Dazu kommt
eine von Irland auf Großbritannien Übertragene Summe 5 proc. Sto>s von
Betrag der, in Großbritannien zahlba: ren Schuld am 5, Januar 1818
d) Die brittisde unfundirte
Schuld bestand am x. Februar'
I817 in. 0....*. am ZS SaQUar x8lOM. oo
Vermehruug der uünfundirten Suld Verminderung der fundirten
Schuldverminderung LIE RIEBET 5IRG
766,714,219.
18,502,449-.
748,211,770,
9,780.
748,201,9909.
T,667,703.
.
749,869,694.
50,047,088. 66 681,626.
.*
16,634,538.*) 18,592 44%
.
1,867,911.
*) Die Vermehrung besteht aber in wirklich erhobenen Summen, und die Verminderung ist in Neominalkapita- lien ausgedrückt, auch sind die blos Übergetraagenen Kar pitalien darunter enthalten, Wenn man die wirklich zur

(1421,
1502,44) WEER 8,2176
1,667,70) uA IEEE
0869,09
0,047,08 ; 631,62
03433 0,502, er
1,807,911
fuch erhebt Meminalfup getragen sy di wird
2, Irische, von Großbritannien ursprüngli) nicht ga-
xantirte Schuld in brittischem Gelde:
Betrag
Rest
Benennung der Sto>s am 1. Februar im Jahre 1817 am 5. Jänner
1817 1818
3x proc. StoFs.- 30,063,599 766,318 9,297,286. 4 proc, Stoäs..- 626,446 626,446. 5 procent, in Dublin
zahlbatre,.«+ 11,025/504 L1,025/594: Zuwahs zu den 5 pro-
centigen nach einem
Geseße vom Jahr 1817 Z/ 193. 5 procent. in London
zahlbar, aber nicht
von Großbritannien
garantirt, 1,719,703 3,7109, 703«.
23,435,252 706,313 22,072/132.
Tilgung aufgewendeten Summen vergleicht, so ist nicht nur keine Verminderung, sondern, wenn man auch die zur Tilgung der besondern irischen und der östreichischen und portugiesishen Schuld verwendeten Summen ein: rechnet, die darch Verwandlung von Sto>s in Leibren- ten und durch die Landtaxe abgelöste Kapitalien aber nicht in Anschlag bringt, eigentlich eine effective Ver? mehrung der Schuld von 2x Mill. Pfd. St, eingetreten. Diese Verhältnisse sind bey Beurtheilung der, in den Parlamentsverhandlungen vorkommenden Debatten Über die Resultate der Schuldentilgung zu berücksichtigen. Je nachdem man von Nomininalkapitalien, oder den wirklich erhobenen und verwendeten Summen ausgeht, ist das Resultat verschieden.
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2220 4&

Uebertrag... 22,672,132. Hiervon ab| EEE die 5 procent. Sto>s, welche auf Großbritan- nien übertragen werden.,,.-. x,667,793.
SEGEN=
Ungetilgte besondere irische Schuld am 5. Jan, 1818.«<<+«+- 21/004,429, Z.-Fremde Schuld.
Deutsche(östreichische) S&uld, ,.. 5/581,917 36,612 5,545-305- Portugiesisc<e Schuld, 468,801 54.828 413,937.
IT. Finanzoperationen vom 5. Jänner 1818 bis zum 5. Jänner 1819.
T. Es wurden in diesem Jahre 3,900,000, Pfund St, dur<* Verwandlung von 3 Procent tragenden Sto>s in neue 32. Procent tragende erhoben. Das Kapital der fundirten Nationalschuld erhielt durc< diese Maßregel keinen Zuwachs, indem die“ Inhaber der 3 procentigen StoEs je für x00 Pfund derselben, und gegen Nachzahlung von 11 Pfund, in den neuen 33 Procent tragenden Sto>s ein Kapital von 100 Pfd. erhielfen. Die Unterzeichner erhielten bey der Fun» dirung der Sc<aßkammerscheine, wovon sogleich die Rede seyn wird, einen Vorzug.
Der Betrag der neuen 3% pro- centigen Sto>s war.,,.., 27,272,000 Pfd. St, wofür gegeben wurden an
3 Procent. consolidirten 16,945,000=. 3 procent. reducirten 10,327,200 aum
Der Zuwa<hs an Zinsen der fun-
dirfen Smudo war...+ bas 136,360==

2 8(13
1818 bis aun
000 Yu, 1 Stof in 11 tal Der Aunhi feinen Zum ds je für I 1 11 Mu! in Kapi en bey beri leih die IU
Mum 73 27
2. Eine Summe von 27,262,000 Schaßkammersc<einen wurde zur Hälfte in den 3 procentigen consolidirten, und zur andern Hälfte in den 3 procentigen reducirten fundirt. Für 100 Pfund Sc<hakkammerscheine*) erhielt man 64 in den 3 proc. consolidirten, und eine gleihe Summe in den 3 proc. redücirten, also im Ganzen 128.
- Dex Betrag der 3 proc. consolidirten war 17,447,680. der 3 proc, reducirten<<««+ 37,447,680.
Die fundirke Schutd ward also durch diese
Operation erhöht um...».-.- 34/805,300; Die Zinsen der fundixten Schuld vermehr
ten sich badureg Um 20. u 6 5«5+; 1,046,869.
3. Dur<h den Tilgungsfonds wurden vom 5. Jän- ner 1818 bis zum 5. Jänner 1879 zurüfgekauft:
Südsee Annmuitaten ns UE 7 251,300,
Annuitäten: vom Jahr 175t*-.+ 19,090.
3 procent, consolidirkte StoXFß6.-»- 7,958/953-
5 procent. reducirte"Stoss 7".= 2%). 71922,720-
37 procent, Ain: RE BEIT EELMED 1,008,409-
Summe der zurüFgekauften brittishen Sto&s 38,060,379« Zum Ankaufe dieser Schuldsheine wurden 34-274 670 Pfd. St, verwendet. Mit dem Be- trage der nicht reclamirten Dividenden wurden- zurü&gekauft 3 Proc. consolidirte 4,809. 3 Proc, reducirte 25,800.
GERNONEEOHIEIS EE BEIGE: 30,600.
*) Oder für eine gleihe Zahlung in Geld. Die Unterzeich* ner der ersten Anleihe hatten den Vörtheil, daß sie für die gleihe Summe, welche fe in 32 Proc, Stoe>s Übernommen hatten, auch hier vorzugsweise zugelassen wurden,

18,090,979: Hierzu kommen die Kapitalien der neuerdings zugefallenen, seit X0 Jahren nicht reclamirten Dividenden,=. 3,209. Durch die Landtaxe wurden abgelöst.. I12,859. In Leibrenten wurden verwandelt..- 571,76,
18,778/808 Zurü&gekaufte 3X procent, irische Sto>s 684/096.
Summe 4 2 4 19,4602,814.
4) Bestand
a) der brittischen, und der von Großbri-
tannien ursprünglich garantirten irischen
Schuld am 5. Jänner 1818,.- 749,869,694. hb) Besondere irische, in Irland zahlbare
SM u 4, 1 ER EEE 217 004/430»
Schuld des vereinigten Königreichs am SOSauner IGB... R 8 220/874, 124, Zuwac<s durch Fundirung der Saß: kommerscheine im Jahr 1818... 34,/895,360« Vermehrung der 5 procent. irischen Sto>s vermöge geseßliher Verfügung.= 3,692-
Summer“ 4, 9 805,2730477.
Ab Bit: die zurü&gekauften übertragenen, nicht reclamirten Stoäes«=.. 19,462,814.
786, 310, 363
7)

M 5 5
10.00) Wegen Verwandlung 3 procent. conso»
; lidirter Sto>s im Betrage von 879,773. „st in 3x Proc, tragende iriscqe 754,10x. Fe nd ie warn 82 OI
gehen ab am Nominalfapitalkl.. 25,972.
|%
18.70 c) Summe der fundirten Schuld des ver- tels yn einigten- Königreihs am 5. Januar WE L810) 56) MII UERGS BEE WUSSZEUS SHOSD: « Ih Bestand der Schuld am 5. Januar DOLO) 0 6 20% SEISHEISES NEST 1 874/124: Vermehrung der fundirten Schuld wäh- pb: zend des Jahres 1818+,-+++..565. ischen ,«760 "M d) die unfundirte brittische Schuld betrug: "My am 5. Januar 1888.,-. 66,681,626. EEE Qu5 Sanuar 1810:.- 51/092,005 m“. Verminderung der unfundirten Schuld uw während des Jahres 1838.+»- 134,689/5Z1.*) . 30097 od N*) Nac< den Nominalkapitalien übersteigt der Betrag, um | nee welchen die fundirte Schuld erhöht wurde, den Betrag jo37731 der, bey der unfundirten Schuld eingetretenen Vermin« "7 derung um 421,034 Pfund. Sieht man auf die wirk- lich erhobenen Anlehenskapitalien und auf die zur Tilgung ; verwendeten Summen, so zeigt sich ungefähr dasselbe id al) Resultat. Es war also gar kein effectiver Tilgungsfonds «ME vorhanden, obwohl seine Wirkung gewöhnlich auf drey
Millionen geschäkt ward.

5. Die fundirte brittis<e und irische Schuld bestand am 5. Januar 1819 aus folgenden Posten:
2) Brittische, und ursprüngli) von Groß« britannien garantirte, oder auf Eng- land Übergetrageng irische Schuld.
x. Bantstos IM T.4063673200,
2. Südsee- Annuitäten und Sto>s. 12,656,284. 3.1 Annuitäten von 1751.+..-. 816,600,
4. 3 Procent, Annuitäten von 1726. ,000,000. 3 procent. consolidirte....,., 363,652,174. 3 Procent. reducitte.“0.2... 124702,862. 35 Procent. Sto>s». 0.1 223448173. 4 PYO.CENt. StoWs? H I EE IE 74,922,239. 5 procent.. MarinestvXs.=., 136,438,089. 5 Procent. Loyalty Ioan.. ,. T,021,968.
763345189. Ab
die Kapitalien der nicht reclamirten Dividenden 225,245.
2Ö3, 19,944. -.b) Jrische, in Dublin zählbare Schuld. 35 Procent, Sto>s x1,282,807 4 procent-== 626/446. 5 procent.= JT1/155/490, GEE 23,064,744- (SET EIEEEEEIGE TRALE PELE 786,184,688.
-€) Kaiserliches Anlehen.. 7;.= 5,329,068. 4) Portugiesisches Aulehen-.+.. 356/556
jährl
„4

24 FI
Chi) Why 6. Betrag der von der öffentlichen Schuld herrührenden jährlichen Lasten am 5. Januar 1819.*) " 2) Brittische und irische Schuld. 0: ; Zinsen Annuitäten auf bestimmte Jahre ; ö kis es; und Leibrenten -« Thfy Brittisc<e und irische, in 6 1ebehy Großbritannien" zahlbare - 4 hl Shud..-- 26,508/589 1,425,313,. «104 Irische, in Irland zahlbare . aha ES MulD? 2 5.400..0.- 0 1009.07 72/720 43,908. EN Zinsen SI es ds 464:27.486;220 TN Annuitäten auf bestimmte :“ Zeit und Leibrenten..,„,. X,469,222 ', 15900) ."Gegen Sto>s constituirte ESE BINN Leibrenten=..«++ 329,437 3329,43. 76334) 29/284,979 Verwaltungskosten**), 276,00r1 V nden 005 Summe». 29,560, 980- enn ZIE zv
*) Die Schuld der ostindischen Compagnie von 3,132,490
. Pfund ist nirgends innebegriffen. Der Tilgungsfonds- derselben beträgt 148,846 Pfund, die Verwaltungss
kosten 939 Pfund, und die Zinsen 93,974 Pfund
Sterling« 0) 2). Die Verwaltungskosten der besondern irishen Schuld bes DE 4 tragen 2707 Pfund, der kaiserlihen Schuld 3765, der „41' portugiesishen 121 Pfd, St,, die unter obiger Summe ' 1e nicht begriffen sind,

Zinsei Annuitäten auf bestimmte Jahre I und Leibrenten Uebertrag 29,560,980 1,798,659. b) Kaiserlihe Shuld,. 259/782
Annuitäten*) vom kaiser- lihen Anlehen,,« 229,953 229,953.
6) Portugiesis<e Shuld ,. 10,696
29,961,411 6,028,612,. Schäßung des Tilgungsfonds für das Jahr 1819 am „„Januar desselben Jahres:
der brittischen, und in Großbritan-
nien zahlvaren irischen Schuld.. 15,038,756.
der irischen, in Irland zahlbaren. 626,041.
Bor Ta ferlimen u ee UH wes 102,036.
DELE POXTUGICMMMEN. 5 in» 46,168.
LIL. Nach dieser Darstellung betrugen:
1. am 5. Januar 1819 die fundirke Schuld von Großbritannien und Irland, einschließ- lim des kaiserlichen und portugiesischen An- lehens, nag dem Nominalkapital, am 5. Januar 1818, nach Abzug der ge- tilgtew Kapitalien u 1 17.91,867,312, und“ auf ein 3 Procent tragendes Kapital FodUit uo 8 8 9 0 19 20980392.08:
2. die Zinsen von diesem Kapital+ 27,656,798.
».") Liefen am 4, May 1819 ab,

14 ib; 21 zy! ;"556 3. die Zinsen, Annuitäten und Leib-| 006 renten, also die ganze Last des conso- 0,980 136 lidirten Fonds mit Ausnahme der Ver- "M waltungskosten und des Tilgungsfonds 29,685,410. Durch die Schaßkammerscheine, deren 9,933 214 Zinsen und Tilgungsfonds in dem Budget von 1818 auf 1819 zu 2,560,000 Pfd. h 0,696.; 19 7% angegeben waren, die aber im Laufe des jj [411 boyt, Jahres vermindert werden, erhöht sich diese h""s Summe nohe auf 32 Mill. Pfd. St.|| Zs 16 Jaht 1394| 4.„der Silgungs fond: 24 4246.44. 005805093: 1 tan 5. die ganze Last des consolidirten 104 - KM) Fonds von der Staatsschuld mit Einfluß j" hy der am 1. May 1819 endigenden Annui-;[« " täten und der Verwaltungskosien.. 45,774,414. 17 A) 14)MM.- hy 6. die briktische unfundirte Shuld,. 5x,992,095.| X | 7. Das Nominalfkapital der fundirten und| j n unfundirten Sculd.»%(S. bun 0843/559,407, 1! | m". teß: 115 . Es hat sich daher vom x. Februar 1317 bis zum 5. Ja- 0; : Zuar I818 das Nominalkapital der fundirten Schuld um hh: am 4,234-388 Pfund Sterling vermindert.' ge 4 Wenn man aber sämmtliche Schuldkapikalien auf ein| j 79,9 3 Procent 4ragendes Kapital reducirt, so beträgt die Verminde- 15; tal' rung nur 175,272 Pfund Sterling. 1 021109)" Dagegen hat sich im gleichen Zeitraum die unfundirte brit:| p7,000) fische Schuld um 1,945,007 vermehrt.|
Der Betrag der. Zinsen. der fundirten Schuld ist daher seit je! r817 beynahe gleich geblieben, die Annuitäten aber haben sich„|

ungefähr um den Betrajz der Leibrenten vermehrt, wofür Schuld» kapitalien übertragen wurden.
Wenn auch, was uns unbekannt geblieben ist, die irische unfundirte Schuld nach der Vereinigung beyder Schaßkammern gänzlich getilgt, oder unter der dben aufgeführter unfundirten Schuld begriffen seyn sollte, so hat sich im Ganzen die wirkliche Gesammtschuld Großbritanniens vom Jahre 1817 bis 1819 kaum vermindert, in so ferne man den Zuwachs der brittischen unfundirten St uld von 1,945,007 Pfund Sterling, und den Umstand in Anschlag bringt, daß in den Jahren 1817 und 1818 ein Theil der abgelööten Kapitalien durch die Verwen- dung der Landtaxe, und dir< Verwandlung in Leibrenten ge- tilgt wurde.
Effectiv hatte also Großbritannien gar keinen Tilgungs- Fonds.
IV. Im Jahre i819 würde
1. ein Anlehen voni zwölf Millionen Pfund Sterling gemacht. E5 wurden vom Kanzler der Schaßkammer je für 100 Pfund des eröffneten Anlehens Zo Pfund in den 3 Vro- cent consolidirten Fonds, und eine, durch die Concurrenz der Bankiers zu bestimmende, Summe in den 3 Procent consoli- dirten angeboten. Das niedrigste Gebot war 62 Pfd. 18 S<l. 2 D., und die 3 procentigen Sro>s kamen daher nicht ganz auf 70, ohne die Vortheile zu rehnen, welche die Darleiher in dem, der Zahlung vorangegangenen, Zinsengenuß hatten.
2. Vori dem Ämortisationsfonds wurden, wie schon be- rührt ward, zwölf Millionen Pfund Sterling für den laufen- den Dienst bestimmt.
V. Wollte man nun den wahren Werth der brittischen, verzinslichen Schuld berechnen, so müßte man die 3 Procent
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tragenden Sto>s na< dem Curse in Anschlag bringen, wornach sie wahrscheinlicher Weise im Durchschnitt eingelös8t werden. Denn vor langer Zeit ist wohl nicht zu erwarten, daß sie auf Pari kommen und wahrscheinlich fucht man, ehe dies geschieht, durch Uebereinkunft mit den Gläiibigern, auf dem schon im Jahre 1818 eingeschlagenen Wege oder aiif andere Weise nach und nach 3 Procent iragende Stio>s gegen andere von einem höhern Zins- fuße einzutauschen. Auf der andern Seite ist, bey dem Fallen des Zinsfusses, zu erwarten, daß man mit den Inhabern von 5 Procent tragenden Sto>s über eine Reduction des Zinsfußes über ein kommen wird.
Wenn nemlich der Zinsfuß bedeutend sinkt, so steigen die 4 und 5 Procent tragenden Sto>s über ihren Nominalwerth, und da der Regierung die Einlösung zusteht, so sind“ dann, wenn sich erwarten läßt, daß die Regierung die erforderlichen bedeutenden Summen zur ZurüFzahlung erhalten wird, die Gläuviger geneigt, gegen einen verhältnißmäßigen Nachlaß an den Zinsen ein höheres Nominalkapital anzunehmen:
Die 3 Procent tragenden Sto>s haben seit 1720 bis 1819 um 60 Proc. ihres Nominalkapitals, die 4 Procentigen Sto>s um 478 und die 5 procentigen Sto>s um 525 ge- schwankt.
Die 3 Proc. kragenden standen nemlich:
im Jahre 1739 am höchsten auf 107.
im Jahre 1745 auf 75..
nach dem Frieden von A<en im Jahre 1748 auf 100. Im Jahre 1752 auf 106.
Im siebenjährigen Kriege fielen siez standen im I. 1755 auf 903 Anhang 1€

und sanken bis zum I. 1763 auf 63.
Nach dem Frieden schwankten sie zwis(<en 80 und 90,
Während des amerikanischen Krieges fielen sie wieder und standen in den Jahren 1779 und 1780 auf 60.
1762 7 51:
Nach dem Frieden stiegen sie wieder und standen im März 1792 auf 96.
der niedrigste Preis in dem lekten Kriege war
im Januar 1797 47-
Den höchsten Preis erreichten die 4 Procent tragenden im August 1791 mit 1075.
und zu gleicher Zeit die 5 Proc. tragenden mit 1223, Der niedrigste Preis der 4 Proc. tragenden war im Ja-
nuar 1798 595-
der 5 Proc. tragenden zu gleicher Zeit 603.
Der niedrige Stand des Zinsfußes in den 1740 Jah- ren hat Gelegenheit zu einer Herabsezung der Zinsen auf dem oben angezeigten Wege gegeben. Im Jahre 1749 und in den nächstfolgenden Jahren ward nemlich die 4 Procent tra- gende Schuld größtentheils in eine 3 Procent tragende verwan- delt, woher die sogenannten 3 Procent reducirten Fonds ent- standen sind.
Aehnliche Mazsregeln scheint man durch die Creation der neuen 3x Procent tragenden Sto>s vorzubereiten die Absicht gehabt zu haben.
Von diesem Maßstabe ausgehend könnte man das Ka» vital einer Rente von Z Pfund auf 85-5 annehmen,
Wenn man das Schuldkapital nur nach einem Durdh- schnitt von 80 Pfund für die Rente von 3 Pfund berechnet, so erhält man:
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x) für die fundirte Shuld,. 737,514,612 Pf. St,
2) Hiezu die unfundirte Schuld
nach dem Nominalkapitd. 51.992,059
EHF ZU GE IETER Zad 34 GENF SCHNEE UELI: Summe des Schuldkapitals 789,506,67 1 Pf. St. 9) Anschlag der zeitlichen Annuitä- ten mit dem 12fachen Betra- M. EE Cie wl. 3 24/343, 3244
Totalsumme 813,850,015 Pf. St.
9. Fremdes Eigenthum in brittis<hen Fonds,
Als die Ansprüche auf Befreyung von der Eigenthumss taxe im Jahr 1806 geltend gemac<t wurden, ward der Be- trag des fremden Eigenthums in brittischen Zonds bekannt.
Dasselbe betrug 18,598,666 Pf. ausser 17,147 jähr» fimer Annuitäten von bestimmter Dauer. Die Bank-Sto>s sind darunter nicht begriffen. Der ganze Betrag des fremden in öffentlihen Fonds angelegten Eigenthums moöte damals auf 22 Mill. Pfund d. i. 5- der bestandenen Schuld gesmaßt werden, ohne bedeutende Summen zu rechnen, welche Auslän- dern angehörten, welche die Freyheit nicht ansprachen.
Im Jahr 1762 wurde dasselbe auf 18 Mill. Pf. St. d. i. 3. der damaligen Schuld geshäbt.
Im Jahr 1809 betrug naß Colquhoun das Kapital der Gremden 17,721,6029 Pf. St. In einem später erschienenen an0- nymen aber wahrscheinlich authentischen Status ist es nur zU 16,599,421 Pf, St. angegeben, ohne 6,363 Pf. zeitliche
Annuitäten, G*
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In dem Zeitraum vom Marz 1816 bis zum August 1818 sind na< neuern Nachrichten über 5 Mill. Pf. frem- den Eigenthums aus den brittischen Fonds herausgezogen wor- den. Seither sind neuerdings starke Summen auf den Con-
tinent zurügeflossen.
das N die St;

URENEN 5 MY S AEN TENEN
Zweyter Anhang.
NR 06.48 00.08
über das Nationaleinkommen, den Handel, die Bank, die Staats-Einfünfte und Ausgaben, und die öffent- liche Schuld von Frankreich.

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Die h mens b rung in einziehen Erfahrut Regierun der Ead nen ig; zu Fett
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Erster Abschnitt.
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National- Einkommen.
Die bekannten Schäßungen des französischen Nationaleinkom» mens beruhen auf den statistischen Notizen, wel<e die Regie- rung in einer Reihe von Jahren jährlich durch die Präfecten einziehen ließ. Der Verfasser dieser Schrift kennt aus eigener Erfahrung die Art und Weise, wie die Resultate, welche der Regierung vorgelegt werden, zu Stande kommen, Die Natur der Sache läßt keine große Genauigkeit zu, und die verschiede- nen Eigenschaften der tausend und hundertausend Personen, die zur Fertigung der Anschläge mitwirken, haben einen großen Einfluß auf die Richtigkeit der Angaben. Allein, was der Eine in seiner Flüchtigkeit zu wenig sagt, sagt der Andere zu viel, und im Ganzen und Durchschnitt genommen, nähert man sich der Wahrheit.
Zwey Umstände waren in Frankreich den statistischen Arbei- ten günstig; einmal die genauen und faßlihen Instructionen, welche ein gleichsörmiges Verfahren bezwe>ten, und dann die Muster, die in einigen gedru>ten, wohlgerathenen statistischen Handbüchern für einzelne Departements aufgestelit waren, und

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nrel<he die Anwendung der ministeriellen Vorschriften auch) dem minder Unterrichteten anschaulic) machten. Nach dem Berichte des Ministers des Innen, der im Jahre 1313 no< unter der vorigen Herrschaft die Lage des Reichs darstellte, wurde der Werth sämtlicher Producte des Aer» baues und der Industrie auf 722 1 Millionen gefc<äßt, wonach auf das damalige Frankreich nach Verhältniß der Bevölkerung gegen 5000 Millionen zu rechnen wären. Eine auf die Resultate mehrjähriger statistischer Arbeiten gegründete Berechnung hat uns Chaptal in seinem Werke uder die französische Industrie gegeben. Er berechnet das Kapital des AFerbaues und zwar 1) den Werth des productiven unbe-
weglichen Eigenthums, der Grund-
strüke und Waldungen auf. 31,622,061,476 Fr. 2) den Werth der Gebäude..> 1,418,258,524 2) das beweglide Vermögen der
akerbautreibenden Classe, beste-
hend in Werkzeugen, Acergera-
then, Voxräthen und Hausrath
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Summa 3 7,522,06 1,47 6 Fr.
Der Werth der jährlihen Produkte des AFerbaues im weitesten Sinne, der Landwirtschaft, der Viehzucht, sodann der Forstwirths<aft und der Fischerey ist auf 4,678,708,888 Fran- ken berechnet.
Hierunter ist der Ertrag der Viehzucht, nach den Cosum- tionsregistera, unter Zuschlag einer Summe für den Nac<wuc<s und den Ertrag der Milchwirthschaft, des Federviehs, der Eyer 2c. mit ohngefähr 682 Millionen Franken begrissen.
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Indem nun daneben noch für grünes Fukter, was auf dem Plate verzehrt wird, ohngefähr 30 Millionen, und ein Ertrag von ohngefähr 680 Mill. Franken für troFenes Wiesen- futter berechnet wurde, so kam hier offenbar derselbe Werth, wenigstens größtentheils, zweymal in Ansaß.
Wir lassen die lebt? Summe stehen, da die Verzehrung der Pferde darunter enthalten und nicht besonders angese6t ist. Statt der erstern von 682 Mill. Fr. kann nur eine Summe für die Arbeit des Landmanns, welche die Viehzucht 2c. verur- sacht, in Anschlag kommen. Auf diese Weise ist auc) Colqu- houn verfahren, und da es hier vorzüglich nur um verhältniß- mäßige Riätigkeit zu thun ist, so wollen wir, wie dieser Srift- steller, bey Berechnung des brittis<en Einkommens, auch hier 25 des Werths der verkauften und verzehrien Thiere 2c., also statt 682 Miltionnen nur 68 Millionen Franken annehmen.
Dey reine Ertrag der Agricultur nach Abzug des Aufwands für Saamen, Unterhaltung der Geräthschaften und Gebäude, des Abgangs am Viehstande durch Sterblichkeitz der Täglöhner und der Nahrung der Arbeiter überhaupt ist auf 1,344,703.370 Franken berechnet. Ganilh nimmt 1500 Mill. Fr. an. Die höchste Schäßung beläuft si auf 1600 Mill. Fr.
Die industrielle Production ist auf 1,820,120,409 Fr- angeschlagen. Davon muß man aber abziehen:
a) den Werth der einheimischen rohen Stoffe, die in dem Ertrage des Aderbaues schon begriffen sind, mit 416 Miliionen Franken z
b) den Werth der-rohen Stoffe, welche das Ausland liefert, und die gegen die Productte der französischen Agricultur

25.008.
und Industrie ausgetauscht werden, mit ohngefähr 186 Mill. Fr*) Darnac< wäre 1) der Ertrag des AFerbaues HYNGEFÜHL zae 51 beein 254.001 2,072,000,000.- Fr, und 2) der Industrie ohngefähr.. k,218,000,000
und das Gesammteinkom- men beyder Zweige.... 4,291,000,000 Fr.
Die Werthe, welche der A>erbau hervorbringt, ver- halten sich daher zu der industriellen Production wie 100:334, und wenn man Chaptals Angaben unverändert annimmt, wie 100:384.
3) Die Gewinste**) des Handels sind, wie in dem ersten Abschnitt des ersten Anhangs schon bemerkt wurde, sehr schwer zu schäßen.
Hier fehlt es selbst an Schäßungen einheimischer Schrift-
steller,
In so ferne es nur um eine Vergleichung mit Groß:
britanien zu thun ist, so kann man, für die Größe des fran-
zösis<en Handelsgewinns entsprechende Wergleichungszahlen
sugen.
*) Colquhoun hat ebenfalls ganz richtig die von dem Aus» lande gelieferten rohen Stoffe in Abzug gebracht.
*2) Es ist zu bemerken, daß hier niht von reinen Gewin?
sten, sondern von dem ganzen Werth der Handelspro? duction die Rede ist, so daß darunter nicht nur die Ren» ten der Handelskapitalien, sondern auch alle Transportko- fen, der persönliche Verdienst der Kaufherrn und ihrer Hulfspersonen tc. begrissen werden,
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Die Gewinste des innern Handels mögen sieh so ziemliß na<ß dem Betrage des jährlich geschaffenen neuen Eigenthums richten. Nimmt man an, daß sic) in Frankreich diese Ge» winste zu dem GBesammtwerthe der Producte, des Acerbaues und der Industrie eben so verhalten, wie das Einkommen vom innern brittishen Handel mit Ausnahme der Bankgewinste,*) zum Werthe der brittischen Natur: und Indusirieprodete, so wür- den 518 bis 520 Mill. zu xeGnen seyn.
Es ist indessen zu bemerken, daß derjenige Theil der Er? zeugnisse des A>erbaues, der von der hervorbringenden Classe selbst verzehrt wird, und daher kein Gegenstand des Handels wird, und keine Gelegenheit zu Handelsgewinsten gibt, ver- hältnißmäßig weit größer ist, als der Theil der Manufactur»- waaren, welcher auf solche Weise von dem Unternehmer selbst verbraucht wird. Da nun in Frankreich der Territorialreihthum mehr überwiegend ist, so wird der Ansaß von 518 bis 520 Mill. Fr. für den französischen innern Handel, in Verglei- <Gung mit der für Großbritanien angenommenen Schäbung, eher zu hoch als zu niedrig seyn, wenn gleich die Gewinste von Geldgeschäften, die unter dem Ertrag des brittischen innern Han- dels begrissen sind, bey Frankreich nicht in Anschlag gebracht wurden.
Für die Gewinste des auswärtigen Handels giebt der Gesammtbetrag der Einfuhr wohl ein, der Wahrheit sic<h an- näherndes, Resultat. Hier fehlen ebenfalls neue Notizen über die Größe des französischen Handels. Wenn man, unter An- nahme der, im folgenden Abschnitte enthaltenen Angaben der Ausfuhr und Einfuhr in den Jahren 1787 bis 1789, die
5) Diese ungeheuern Gewinste sind nemlich das Resultat des eigenthümlichen brittischen Geldsystems.

aun, dy) 2 eaazait:
Gewinnste des französischen quswärtigen Hundel8, nach dem Verhältniß des von Colquhoun angenommenen brittischen Han- delsprofits zum Betrage des brittischen fremden Handels berech- net,*) so würden dieselben“ ohngefähr 359 Millionen betragen. Da seit jener Periode die Bevölkerung und die Production Frank- reichs, sodann die Preise aller Dinge bedeutend gestiegen sind, so müßte dieses Resultat verhältnißmäßig erhöht werden, wenn der auswärtige Handel des Landes noch seine alte Ausdehnung hätte, Allein wenn durc; die vermehrte Production manche Zweige, besonders die Ausfuhr der Weine und Brandtweine zugenommen haben, so sind andere sehr geschmälert worden, oder durch den Verlust dex Colonien ganz verloren gegangen, Der Verlust ist auf der einen Seite wohl größer als der Zu- wachs auf der andern, und wir wagen daher nicht, jenes Rex» sultat um mehr als 10 Proc. zu erhöhen, obwohl der Preisauf: schlag der Dinge bekanntlich viel stärker ist.
Wir haben also
I) als Einkommen vom MOETDAUEN We EIE A IG RE
2) als Einkommen von der Industrie.
4,073 Mil. Fr,
1,218 Mill. 3) als Einkommen vom in- nern Danube m ei 3 520::2
4) als Einkommen vom frem: den: Handel 4 8-06 3905.08
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6,206 Mill. Fr
im Ganzen
*) Nach Abzug des von den auswärtigen Besitungen nach England fließenden Vermögens.
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Nah diesen Annahmen würde sich das Einkommen vo: der Industrie und dem Handel zum Einkommen vom Aker-
ie 100: 160 verhalten. 0-GAEIND: der, wie schon bemerkt worden ist, das reine Einkommen vom Aderbau auf 1500 Mill. schäßt, nimmt 800 Mill, für die reinen Gewinste der Industrie und des Handels an.

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Zweyter Abschnitt. HY
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Ns einem Durchsc<nitt der Jahre 1737 bis 1789 betrug die Ausfuhr 448, die Einfuhr 614, beyde zusammen also 1062 Millionen Franken.
Diese bedeutende Verschiedenheit zwischen der Einfuhr und Ausfuhr erklärt Chaptal durc< den Umstand, daß Frankrrich von seinen Kolonien 240 Millionen Waaren bezogen, und nur für 90 Millionen dorthin versendet hat.
Die Sache genau betracmtet, muß aber der Einfuhrhan- del immer und auf beyden Seiten größer seyn, als der Aus suhrhandel, wenn man die Preise, welche die Waaren im Lande, bey ihrem Abgang oder bey ihrer Ankunft haben, zu Grund legt; denn der Handel tauscht nur, weil man im Preise Vortheil dabey findet.
Der Werth der ausgeführten Betränke und anderer ver- zehrbarer Dinge betrug 233 Millionen, alfo über die Hälfte der Gesammtausführ.
Merkwürdig ist, das Frankrei sonst ohngefähr für 60 Millionen Franken mehr edle Metalle einfahrte als ausfahrte.
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Ganilh nimmt den Betrag des auswärtigen französischen Handels vor der Nevolution etwas höher, nemlic<h Ausfuhr und Einfuhr zusammen zu 1200 Mill. Franken an.
Obwohl derselbe aber zugiebt, daß seither nach vorge- gelegten Uebersichten über die Handelsbilanz, die Ausfuhr um 100 Millionen gestiegen ist, so nimmt er den gegenwärtigen Betrag der Ausfuhr und Einfuhr nur zu 800 Mill. Franken an. Ohne Zweifel ist glei) der Ausfuhr au<ß die Einfuhr gestiegen, allein jene, wel<e durch die Douanengeseße nicht erschwert ist, kann may ziemlic< zuverläßig aus den Zollregi» stern erheben, diese ers<eint aber nac den Büchern der Zoll- ämter um so tiefer unter ihrem wirklichen Betrage, je größer die Zollabgaben und je häufiger die Verbote werden,
Die reinen Gewinste des auswärtigen Handels sollen nach Ganilh vor der Revolution 200 Mill. Franken betragen haben und sic; jeßt nur auf 100 Mill. Fr. belaufen,
Das Einkommen von den Kolonien betrug na< demsel«- selben vor der Revolution.«+» 250,000,000 Ft. und“ beträgt jeßt nur ES ue v%.120,000,;000..5
wornach ein Verlust von..«-.- 1330,000,000 Fr. und wenn man obige 100 Mill Fr. hinzu- schlägt von 230,000,000 Fr, erscheint.

Dritter-AbshHmtitt,
Französisc<e. Bank,
Die gegenwärtige französische Bank ward im Jahre 1800 von einer Gesellschaft Privatpersonen mit einem Fonds von 30 Mill. Franken gegründet, Im Jahre 1803 wurde der- selbe um 15 Mill, und im Jahre 1806, vermöge geseßlicher Bestimmung, bis auf 90 Mill. vermehrt, die in 90,000 Ac- tien vertheilt sind,
Son vor dem Jahre 1806 erhielt die Bank 100 Mill. Banknoten im Umlaufe3 und bey dieser Summe ist es auc<ß nach der eingetretenen Vermehrung ihres Fonds geblieben.
In Febrauar 1819 betrugen ihre Activa na Abzug der Passiven 115 Mill. Fr. Darunter waren 22,100 zurüge- kaufte Actien, nach dem Ankausspreis zu 23 Mill. sodann 2 Mill. Renten, ebenfalls nac dem Ankaufspreis zu 33 Mill, und 4 Mill, für ihre Movilien und das Bankgeväude begriffen. Das Kapital hatte sim daher um 25 Mill. Fr. vermehrt.
Das Hauptges&äft der Bank besteht in Discontirungen.
Für die Regierung besorgt fie die Bezahlung der Ren: ten und des Amortisationsfonds.
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Der Disconto war früher vor der Erhöhung des Bank- kapitals 6, später war er unveränderlich 5 Procent, seit dem 6. May 1819 aber ausnahmsweise für Papiere, die niat über dreyßig Tage laufen, 4 Proc.
In dem Jahre 1818 belief sim die Summe der einge- gangenen Billets auf. ohngefähr 45542. Mill, und die Ausgaben auf 44684. Mill. Franken.
An baarem Gelde giengen 3034 Mill. ein, und 3282 Mill. aus. Der ganze Beldverkehr betrug daher üder 9,655 Mill. Franken.
Im Jahre 1819 war derselbe nur 6,736,123,599 Fr.
Eine sehr dedeutende Stelle in diesem Verkehr nehmen die erwähnten Geschäfte mit der Regicrung ein.
Die Verwaltung der Bank kostete im Jahre 1819 859.000 Fr., im Jahre 1820 aber 9 18,000 Fr.
Ihre Haupteinnahmen besiehen
1) in Discontsgebühren:
2) in der Vergütung fär die von der Regierung ihr über» tragenen Geschäfte, in den Zinsen der Vorschüsse zur Bezahlung der Renten, und anderer jedoch minder bedeus tender Vorschüss2z
3) aus den 2 Millionen Renten von den erkauften consoli- dirten Fonds z
4) aus dex Dividende, die dcr Bank, als Besißerin con 22,100 Kctien selbst zufallen.
In Jahr 1818 wurden 726,888,778 Franken es comp» tirt, weiche einen Gewinn von 5,363,956 Frank. abwarsen.
Im Jahre 1819 betrug die zur Discontirung gebrac te Summe nur 390,119,386 Franken und der Discontgewinnfi belief sich auf 2,6.9,060 Franken.
Im Ganzen beliefen sic) die reinen Bankgewinste, eins>licflich aller obigen Bezüge, im Jahr 1818 auf 10,837,248
4
Anhang Z

- 93==
Franken. Die Actionärs erhielten darnach eine Dividende von 99 Franken 8 Centimes, was, die Actie zu 1200 Franken be- rechnet, 83 Procent ausmacht 3 und die Vermehrung der Re- sexve belief sich auf 1,791,000 Franken.
Im Jahr-1819 betrugen die reinen Gewinnste nur 6,269,056 Franken, die Actionairs erhielten nur 66 Franken Dividende und die Neserve nur einen Zuwachs von 270,000 Fr., der vom ersten Semester herrührte, da das zweyte nur 7,057 Fr. 50 Centimes über die geseßliche Dividende vroducirte.
Die Reserve*) wird aus x des Uebers>usses gebildet, welcher von den Bankgewinnsten übrig bleibt, nachdem die gesetzliche Dividende von 6 Proc, der Actieneiniage gede>t ist. Daraus foll die Ergänzung der geseßiosen Dividende geschöpft werden, wenn einmal die Gewinnste hiezu nicht hinreichen würden, was seit der Gründung der Bank nur in einem Semester geschah, wo 100,000 Fr. beygeschossen werden mußten,
Am 31. Dezember besiand die Reserve
: Franken Et. 1) in 485,03Z1 Fr. Renten, welche die Bank,(unabhängig von obigen 2 Mill. Fr.) nach dem Gese vom 24. Ger- minal I. 11. acquiriren mußte, um
die Summe von.++++ 2,770,650 476 2) in der Summe, welc<e nach dem Geseß vom 25. Apr. 1806. in baa:
mem
*) Der Ausdruck Reserve wird auch von dem baaren Vor rath ver Bank, wodurch die Auswechslung der Billete gesichert wird, gebraucht. Diese hat aber mit den zurück- gelegten Gewinnsten der Bank nichts als den Namen ge? mein.

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ine Obink 9 Franken Et. 1200 Fretfnh Transport 7,770,650 76 ermehung 1) tent Gelde zurü&gelegt ward, und
Welche befugt 2.0404 4.+. 247,.644.000
1 Gewin] 1 25,404,650 76
1 zur 66 Tub Hievon gehen aber für den Ankauf
von 270,01) und die Einrichtung des Bankgebäu- eyte mur 7037) DES EO UN WURE 4 04 6102 GS ASEM EIA ZT Ä odueiit Rest 21,529,178 72 eG gebildet nil-; Ac; 4 Nach dem am 6. Mai 1820 vorgelegten Geseßentwurf "| 4 sollten 13,768,527 Fr. 96 Et. ausgetheilt, die Renten aber „fn 4 als zu den rüge?auften 22,100 Actien gehörig, zurücbehal- ß) af ten werden. Darna<4 Zamen ohngefahr 200 Franken auf jw AW die Actie von 1000 Franken, also 50 Franken weniger als Semeste man erwartet hatte. ten, %|
Fran
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1 [7

== 100--
MANCHEN Abs<mqnirt, Staats- Einfünfte und AusSgaben.
I. Einkünfte.
Die reinen Staatzseinkünfte wurden berechnet, im Jahr
1817 auf 749,000,000 Franken.
1818= 754,.,500,000.
1819-- 752,8009,000. wozu aber noc< 133 bis 134 Millionen, d. s. 17 bis 18 Procent Erhebungskosten kamen.
1, In dem Budget für das Jahr 1819 bis 1820 waren folgende Summen als Bruttoeinnahmen angesekt.
1) Directe Steuer Gpundsteiter 5 5% Bt SE 089168,652 Ft:
Zusabcentimen verschiedener At. 2388,575,443 Personen: und Mobiliensteuer.- 227,161,254 ZFNPLCHTUNGS 1 2 LT DE OLOHAT Thüren: und Fensterstuer... 232,812,614 ZUFUSCCNLUNLS. 5 M ae 8,7 12,410 Patente jp. M4 17,480,000
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B667 0 g 7,1013 l g100 19.812014 g104 1748007
-- 101==
Transport 338,820,000 Fr. ZUsäpcentinle. 1. Zaren uns 3,180.,000
342,000,000*) 2) Sogenannte indirecte Abgaben von Getränken, Taba>, Oel x... 150,000,000 ZIT BOUG TE RE dv 205 GE 22000 4) SIE 82000009 104/06. 09.20 42.2"42 O0OG09 5) Einregistrirung, Stempel und Do- Mann R EL BOZZREOODS 6)"WWE, M 691 84.5 246.2 4 ZEVDOSG 77) SPV[TEN 21228 22 0 028822.567 4 ZUE IUEEN 22,460,000 H): SOLCHE 200 BNE EED 15,000,000 9). Abzüge von Gehaltn,.., 8,400,000 10) Verschiedene Einnahmen... 11,788,000
Summe 886,355,000 Fr.
Die Regierung hatte die Einnahmen na<h ihrem Vor- shlage auf 884 Mill., die Commission der Kammer auf 887, und die Kammer selbst auf 910 Mill, Fr. geschäßt.
Durch die ausgesprohene, mäßige Verminderung der Grund- steuer, der Thüren- und Fenstersieuern und der Gehaltsabzüge, im Gesammtbetrage von 23,8 58,000 Fr. wurde die leßte Schäz zung auf 886 Mill. Fr. zurückgebracht.
Von den 15,525,147 Fr., welche an der Grundsteuer abgeschrieben wurden, kamen 6,885,147 Fr. den 35 zu hoch angelegten Departements und der RNest- von 8,640,000 Fr. dem Ganzen zu Gute,
*) Hiezu kommen no< ohngefähr 24 Mill. Franken für die facultativ Zusaßcentimes der Departements, für die Zu- saßcentimes dex Gemeinden u. s. f.

„=“ 109!„=
2. Für das Jahr 1820 bis 1821 wurde die Summe aller Einnahmen auf 875,942,263 F. geschäßt, nemlich;
Directe Steuern.=«+ Indirecte Steuern.+++ Zölle SE ELE WAHZES HlpkE 0 51m E Saus 5. 4 4 IEE Enregisirement Stampel und D9o- mun x 2 MODEL NE iu 5
Yosten* 2.+ 4*.
Botteiien. 4+ 4.307 Abzüge von Gehälten DE H Verschiedene Einnahmen.
LY
341,900,000 Fr. 188,319,300 65,300,000 48,500,000
158,986,500 14,115,023 23,790,710 14,000,000
5,600,000
15,433-7392
Summe
- 875,942,253 Fr.
| Aus dem Berichte der Budget8commission, der diese Schäbung enthält, und der den, als staatswirthschaftlichen
Schriftsieller rühmlich bekannten Ganilh zum Berfasser hat,
fügen wir einige Bemerkungen über die Einnahmen bey.
2) Die Grundsteuer beträgt ein- schließlich der Zusaßcentimes von verz schiedener Art, welche in den Staats: budgets erscheinen. Ä
Mit dieser Abgabe wird die Thü- ren: und Fenstersteuex in eine Classe geseßt, die einschließlich der Zusaß- centimes sich beläuft auf«-«
Summe
As
Hiezu kommen die, in dem Bud- get nicht ausgeworfenen Zusakcen- times für außerordentliche De-
256,608,191 Zt.
21,518,791
278,126,982 Ir
zB Ee gimp. D-
tende Aferd4 1500
perth vom

-*“ 103--
ev Cuny Transport 278,126,982 Fr. 1, Nun: partement8ausgaben, und die or- 41900000) dentlichen und außerordente- 88 ,319:300 lichen Zusabsieuern der Gemein- 0530000 den amit?: 3268 3362. 3 aw 3,. SW O06,98P 48,300,000 Summe 302,843,964 Fr- 33.98b60 Die ganze, auf dem liegenschaftlichen GiB enu haf- 1411500 tende Last beträgt also 20 VProc.. des reinen EUER vom 7370070 Aderbau, wenn 4 dassclve nach mittlern Schaäßungen Zu 0 1500 Mill. Fr. annimmt.* - opal Diese Last ist um so drüFender, da sie sehr ungleich 15.4337] vertheilt ist, indem manche Departements+ ihres Einfommens ME NUK21170 vom Aderbau entrichten, während andere nur 25 bezahlen. 4) 7 594007 ission, 83 TER NEE; Van) Dieser Ungleichheit soll durch den neuen Kataster abgehol- atswithset fen werden. Dabey ist zu bedauern, daß die Arbeiten nur 1 Basuse sehr langsam vorwärts schreiten, und ihre Vollendung, ahmen vt), vom ersten Beginnen an gerechnet, wohl weit über ein
Menschenalter erfordern dürfte, In einem so langen Zeit?
raume ändern sich die Kulturverhältnisse und Alles, wo
von der reine Ertrag der Ländereien, in einer Gegend,
| abhängt, so häufig und so auffallend, daß wenn man
Y 50 609141? endlich mit vielen Kosten zu Ende gekommen ist, wieder neue Ungleichheiten vorhanden sind.
Es frägt sic) überhaupt, ob die Gleichheit in der Besteuerung, die man bey der größten, in solchen Dingen nur immer möglichen Genauigkeit in der Ausführung 0 erlangen kann, der ungeheuern Kosten, welche die Kata- 790.00 sterarbeiten veranlassen, werth ist. Man bleibt hierüber
kaum zweifelhaft; wenn man die Sachen nicht blos aus Büchern kennt, und nach deh schönen Vorschriften beur» theilt, welche die Gesee und Reglements mancher Staq-
21,518)

== 104==
hb" Die Personen- und Mobiliensteuer, die bey ihrer ersten Einführung auf 66 Mill, gesc<äkt wurde,
omen
ten enthalten, sondern in der Nähe betrachtet, wie es bey der Anwendung solcher Vorschriften zugeht z wenn man den Arbeiten der Experten, der Controlleurs beyge- wohnt und gesehen hat, wie die Resultate, worauf sich Personen vom Fäche gewöhnlich so viel zu Gute thun, entstehen z wie Unzuverlaßig die Angaben sind, worauf die Abschäßzungen beruhen z; wie die vielen Bestandtheile der- Ertragsberechnungen, die Kosten der verschiedenen Cul- turarbeiten, der Nohertrag, die Einheimsungekosten, die Preise der Crescentien zc. bald dur< Irrthum, bald durch Gewinnsucht verfälscht werden.
Höufig geschieht es, daß die Resultate der künsili» <Hen Berechnungen mit der Wahrheit, die ein allgemeiner Ueberblis der Verhältnisse, ein gewisser practischer Takt, oft re<t gut erkennt, in einen grellen Contrast gerathen, daß z. B, statt eines Ertrags ein Deficit herauskommt. Dann werden nach einem solchen allgemeinen Gefuhl, die einzelnen Factoren der Berehnung so lange modificirt, bis man glaubt mib dem Erfunde zufrieden seyn zu dürfen, Ire schwankend ist endlich nicht die Controlle durch die Pachkzinsen, die in der Regel nicht in gehöriger Menge vorhanden sind, und auf jeden Fall wegen des Einflusses . der personlichen Verhältnisse der Eigenthümer und Pächter zur Berechnung der Landrenten noch einen weit weniger tauglichen Maaßsstab, als die Güterpreise, abgeben? Auch auf die genaue Vermessung scheint man in der Negel einen viel zu hohen Werth zu setzen; denn was hilft es, wenn der eine Factor, das Areal, sich mit mathematischer Ges wißheit bestimmen läßt, die Bestimmung des andern Faca tors aber, der Erträglichfeit, von dem guten Willen und den Kenntnissen der Schätzer abhängig bleibt,
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- 105===
aber auf 30 Mill, herabgeseßbt werden mußte, erträgt jekt, nachdem in der Gesebgebung Veränderungen vor«- gegangen sind, 40,741,538 Fr. Da die Mobiliensteuer zu x na< der Bevölkerung und zu 2 nach der Summe der Patente, unter die Departements, Districte und Ge- meinden, unter die Steuerpflichtigen aber nam dem Miethwerthe ihrer Wohnungen vertheilt wird 3 so trift sie ohngefähr auf„gleiche Weise das Einkommen von Kapitalien, der Industrie, des Handels, und die Ein- künfte vom AFerbau- Bey der Personensteuer wird der Preis des Taglohns berüFfihtigt. Man darf an
Wenn in einem Lande, das eine Landtaxe hat, in der Anlage derselben auffallende Verschiedenheiten bestehen, so lassen sich diese nach allgemeinen statistischen Notizen leidlich. verbessern. Giebt man auc< zu, daß durch die pünktlihe Vermessung der Parcellen und durch alle jene Operationen, welche die französische und andere gerühmte Catasterverordnungen verlangen, eine größere Genauigkeit gewonnen werde, so wird auf jenem Wege ein großer Kostenaufwand erspart, der alle 30 bis 50 Jahre, wenig- stens zum Theile wiederkommen muß, weil die Cultur- verhältnisse zc, sich in einem so langen Zeitraum gewaltig verändern. Frankreich wird die ganze Vollendung des Catasters mit Einschluß der frühern Versuche, wenn wir von einer großen Zahl einzelner Erfahrungen ausgehen, 200 bis 300 Mill Fr, kosten. Die Zinsen dieses Kapi- tals und die Summe, die von Zeit zu Zeit, wegen Re- novationen ausgegeben werden muß, zur Erleichterung tn der Besteurung verwender, würden, wir wiederholen es, vielleicht eine wohlthätigere Wirkung hervorbringen, als eine größere Gleichheit, deren M: zudem noch pro- blematisch bleibt,

==. 106==
Kehmen, daß von den 40 bis 41 Mill, Fr., welche beyde Steuern einbringen, 24 Mill. auf den Aerbau fallen, und also außer der 20 Proc, die als Grund- und Häusersteuer bezahlt werden, noch weitere 12 Proc. des reinen Agriculturproduct3 hinwegnehmen, während 16 Mill. Fr. auf den übrigen Zweigen liegen bleiben.*)
c) Die Patentsteuer, deren Anlage als fehlerhaft g6- tadelt, und die neben einer zwe>mäßig angelegten Personen: und Mobiliensteuer für überflüßig gehalten wird, trift alle Zweige der Industrie und des Handels. Wenn man dem Betrag derselben von 20,7 15,480 Fr., von der Personen: und Mobiliensteuer noh 10,000,000, welche die Patentisirten von lekßterer tragen mögen, bey- schlägt, so würde die ganze Last die auf dem Einkommen vom Handel und von Gewerben ruht, nur 30,715,480 Franken betragen.
So schwer es ist, das reine Einkommen dieser Zweige zu schäßen, so wird man doch nicht groß fehlen, wenn man dafür 8Zoo Mill. annimmt. Die Steuern nehmen also davon 4 Proc. hinweg, während eine Last von mehr als 21 Proc, auf dem reinen Ertrag des AFerbaye3 ruht.
Man glaubt, daß durch eine Steuer auf den Ver- brauch, dreymal mehr eingebracht werden könnte, als eine Patentsteuer ertragen kann, welche sic) auf eine oberflächliche Schäßung wahrscheinlicher Gewinste grünzer.
*) Die Stadt Paris zahlt x der Mobilien steuer, während der
-Miethwerth der dortigen Gebäude nur 75 des Miethwerths aller Wohnungen von ganz Frankreich ist,
..=. SEO<<. TEE SIE Ir
LZ LIS C= ui“=Sumzet./ LIRCES

-- 107==
Ni Ek uf ves&) Die ganze Summe der in dem Budget ersc<einenden je ds Grat: directen Steuern beläuft sih auf 341,900,000 bw 11 Is und fosiet jährlich umzulegen und zu erheben ohngefähr M.Men 25,000,000 Fr. d. i. über 7 Proc, der Bruttoeinnah- egen Hela FEE als Richy, Vor der Revolution wurden 209,000,000 Fr. Steu- pig bs erin ähnlicher Art mit einem Kosienaufwand. von verfü N 12,600,000 Fr. d. i. von 6 Proc. erhoben. un“m e) Enregistrement, Stempel und Domanen sind 20,7 140 zu 158,986,500 Fr. angeseßt, wovon 4,954/500 Fr. 109(090 von den Domänen herrühren, ragen mig) f dem(ilm Die Erhebungskosten betragen 1 1,9856,500 Fr., also nur 3074; über 7 Proc,
Die 154 Mill. Fr., welche das Enregistrement und Einfomm 1 der Stempel einbringen, werden von dem Eigenthum er- niht gift hoben, das von einer Hand in die andere geht, von frey- nt. Die On! willigen und gezwungenen Veräußerungen, und von Erb- während im! schaften ohne Abzug der Schulden, selbst dann, wenn reinen 6! über eine Verlassenshaft ein Gant erkannt wird, und
also eigentlih gar keine Erbschaft vorhanden ist. wer auf da Die Abgaben gleicher Art trugen vor der Revolution erden mt 41 Mill. Fr., obwohl die Abgabssäße damals stärker wa- de fib m! ren. Jener höhere Ertrag ist das auffallende Resultat Guise ge“ der größern Vertheilung und der Veräußerlichkeit des Ci- genthums.
„met f) Die Waldungen tragen 14,115,023 Fr., die Verwal- 4 Nahe tung 2c. fostet 3,153,000 Fr. d. s- über 30 Proc, der
Einnahmen,

- 108==
g) Die indirecten Steuern sind zu 188,316,300 Fr. angeseßt,*) Wenn man 15,500,000 Fr. für den An: kauf von Tabak abzieht, so bleiben noch 1 72,816,300 Fr. deren Erhebung einen Kostenaufwand von 34,103,960 Fr, also von 20 Proc. verursacht.
Vor der Revolution kosteten 51 Mill. solcher Steuern nur 463 Proc. zu erheben, obwohl die Erhebung ver- hältnißmäßig um so theuerer seyn sollte, je mäßiger die Abgaben sind.
Die Erhebung der Accise kostet in Enga? nur 4 Proc. der Einnahmen. h) Der Ertrag der Zölle, der Schiffahrtsabgaben und des Salzes ist zu 113,800,000 Fr. berechnet.
*) Die stärksten Abgaben werden von den Producten der Wein:
berge erhoben, indem dieselben 80 Mill. Fr. betragen. Von dem Detailverkauf voa b Mill. Hectoliters Wein
werden 15 Proc,(vom EEN
erhoben ami 5„0% 552 000/000 Fr: Von der Bewegung von b Mill.
Heetolitres andecer Weine.... 4,000,000 Von andern 6 Mill. Hectolitres Wein
und Brandwein werden bey der Einlage
ErPNbEn 24 177 29095 ZU KID ZEWEE 485700,000
68,700,000 Fr.
Diese 18 Mill. Hectolitres haben zu 20 Fr. gerechnet
einen Werth von 360,000,000 Fr. die Abgaben betragen
daher 22 Proc. Die Abgabe ist aber sehr ungleich, da
von den ersten 6 Mill. Hectolitres, deren Ankaufspreis
ohngefähr 120,000,600 Fr. beträgt, und die gerade die
ärmere Classe consumirt, 52 Mill. älso 44 Proc, uu ape
werden,

-- 109-=-
10R 316400) Die Zölle ertragen 63,000,000 Fr. und ein-
Pu fü dnb schließlich der Schiffahrt8abgaben und der ausserordentli-
172 816,0)<hen Einnahmen 65,300,000 Fr.
34103960) Die Verwaltung der Douanen verursacht einen Aufwand von 23,013,000 Fr. ohne den Ertrag der
Ni, Ble Bi Geldstrafen und Confiscationen zu re&nen, welche den
die Erh Angestellten zufallen, und die ohngefähr 2 Mill, Fr.
fe, jt mißhg) betragen. Da im Ganzen 26,660 Individuen angestellt | in Gfl) 1 find, so kommt auf ein Individuum ein Diensteinkom- men von 950 Fr. im Durchschnitt. Man wünscht eine ahrtöcb Erhöhung des Gehalts für die untern Grade,
) Fr, Oed) 1)'Von dem Ertrag der Vosten von 23,790,7 10 werden 11,693,750 Fr. durch) die Regie und Verwaltungskosien verschlungen.
oducten dert Die fahrenden Posten haben vor der Revolution
Fr, betragt I,100,000 Fr. ertragen; seitdem sie der Privatindustrie
HZautelitsK überlassen worden, zieht der Staat von den Vrivatan- stalten 3,200,000 Fr., welche unter den Steuern er-
52,000) scheinen. Außerdem entrichten diese Privatinstitute 25 Et,
vom Pferde für jede Station an die Vostmeister, welche
1,0000 Abgabe sic; im Ganzen auf 1,600,000 Fr, beläuft.*) k) Der Ertrag der Lotterien ist zu 14,000,000 Fr, ange-
R= OO TIE*) Die Circulation der Waaren hat durch die freye Concurrenz 1 20 Fe, ged unendlich gewonnen 3; der Dienst der Staatsposten aber (bgabin hg! gelitten, daher mußte diese Abgabe aufgelegt werden, hr ungleih,* und da sie nicht genügte, so wurden, um den Post- ren MNG meistern besser aufzuhelfen, die Courriers des Malles 1d die grat eingeführt, wodurch dieselben mit den Privatanstalten in
14 Ins hej) Concurrenz traten.

=... 110==
nommen, obgleich eine 22jährige Erfahrung dargethan, daß die Gewinnste nur 17 bis 18 Proc. von der Summe der Einsäße betragen. Da sich diese auf 54 bis 55 Mill. Fr. belaufen, so kann man nach einem Durch- schnitt nur auf 9,750,000 Fr. re<nen, wovon die Ad- minisirationskosten 5 Mill. Fr. hinwegnehmen. 1) Die Abzüge von den Gehalten sind auf 5,600,000 Fr. ermäßigt worden. : Trennt man, sagt Ganilh, von den eigentlichen Steuern, die Einkünfte, welche der Staat von den Domänen, Wal- dungen, Posten, Lotterien und aus verschiedenen andern Quellen zieht, so bleiben no< ohngefähr 800 Mill. Fr. übrig. Obgleich es schwer ist, die Quellen, woraus diese Steuern fließen, mit Sicherheit zu bestimmen, so kann man, nach Ga- nil), annähernd annehmen, daß erhoben werden von den Territorial- Einkünften 288,090,600 Fr. von den stehenden Kapitalien 154,000,000 von..den umlaufenden Kapita-' lien der Industrie und des Nn aue ve 7 6 4 25.0,000/000 und von dem Verbrauhe.++» Z302,116,300
.; Summe 800,116,300 Fr. Es geht daraus hervor, daß von den Staatslasien auf
dem Eigenthum und den stebenden Kapitalien. 7% auf dem Handel und der Industrie-+++- 735 und auf dem Verbraum«0 0-+++»+ 35
ruhen, Vor der Revolution betrugen sämmtlihe Staats
abgaben 585,000,000 Fr.*)
*) Bey dieser Vergleichung ist Übersehen worden, daß unter den 585 Mill, Franken, welche Necker in seinem Werke

Wu ban von dir Einy se mf 51h. na(nen hy WA, Wony y) nehmt,
auf 3,000aw! eigentlichen yy 1 Domin, X enen anbimy Fr, iln) voraus Niem mn man verden 238,00000( 15 4,000,0)
66,00001!
302,1 1691
1 Gtaatöiajet! Dania
amm 7]
vorbe) vj 4 . in
-. 111=
Vom Eigenthum und den Kapitalien
wurden bezahlt,,,, 250 Mill, oder 22. Von den umlaufenden Kapitalien des
Handels und der Industrie 30=== Von dem Verbrauhe.=... 304== ZF- Summe 584=“= 22,
In England, fährt Ganilh fort, betragen die Steuer- Einkünfte,( ohne Zweifel die Steuern von Schottland und Irland ungerechnet) 1077 843,730 Fr., wovon das Eigenthum und die Kapitalien.,,.». 276,000,.000,y oder x und„der.WAbrauc< 24.422.044 5% 800,709,228/, oder X tragen.*)
(ezmuaanmen mem
über die Finanzadministration Fronkreihs im I. 1784 angab, und worunter auch der Anschlag der Frohnen mit 20 Mil. Liv. begriffen ist, alle jene Pesitionen noh ent- halten sind, die wie die Posten, Lotterien 2c. oben aus2 geschieden wurden.
*) Es ist zwar nach unserer Ansicht, in den meisten Fällen nicht möglich, auch nur mit einiger Genauigkeit, aus der Art der Anlage der Steuern zu bestimmen, wo sie zuleßt haften bleiben; da sie sich ganz anders vertheilen, als sie umgelegt werden, und man nicht im Stande ist, im De» tail zu verfolgen, wie diese Vertheilung vor sich geht. Nachdem man aber darüber einig ist, daß das leßte Ziel eines jeden Steuersystems, Gleichheit der Besteuerung nac< Maaßgabe des Einkommens, oder des Genusses, wenigstens bey einer gewissen Höhe des Staatsbedürfnisses, nicht durc; eine einzige Steuer auf geradem Wege erreicht werden kann, und daß daher nichts übrig bleibt, als durch) eine Combination verschiedener Steuern darnach zu trachten, jenem Ziele so nahe als möglich zu kommen z so muß man sich durch die Erfahrung über die zwec-

-. 11?==
11, Ausgaben.
Die Staatsausgaben berugen in dem Jahre 1817 naß Abzug der Kosten, welche die Erhebung der Steuern verur? sachte
in dem Jahre 1817,.,.+» 1,098.090-009 Fr.
Sr me 3 fame SUDO LS 00 02 0€ O7 1,000/009
---== W19:%.. 2+ 736,000,000 Dabey ist aber der Rest der Contribution nicht gerehnet.
mäßigste Verbindung der verschiedenen Besteuerungsarten, so zut man kann, zu unterrichten suchen; wozu dann allerdings sol<e Vergleichungen, wie die oben angestellten, dienen, wenn man zugleich die Wirkungen, welche die verschiedenen Systeme, zu verschiedenen Zeiten, oder bey verschiedenen Nationen, hervorgebracht haben, näher un- tersucht, Uns scheint es übrigens, bey der Frage über das richtige Verhältniß zwischen den Steuern vom pro- ductiven Eigenthum und den Verbrauchsabgaben, vorzüg» lim auc< auf die Größe des Staaksbedurfnisses über- haupt anzukommen. Ein im Verhalniß zum National- einfommen sehr mäßiges Staatsbedürfniß fann ohne fühle daren Druc durch einfache directe Steuern aufgebracht werden 3; und in einem solchen Falle wurden die mancher; ley Beschränkungen, die mit der Anlage von Consumtions 2 abgaben unzertrennlich verbunden sind, leicht im Ganzen mehr schaden, als durch eine richtigere Vertheilung der Abgaben gewonnen werden könnte, Je höher aber die Staatsbedürfnisse anwachsen, desto mehr scheint es norh- wendig zu werden, zu Verbrauchtsteuern seine Zuflucht zu nehmen; und bey der Erhebung dieser Steuern, muß man je größer sie sind, dem Augenbiüc>k der Verzehrung 1m- mer naher zu rücken suchen, Dod eine umständliche Erör? terung dieses Gegenstandes würde uns zu weit führen,

Jh 1801 er Eta
1,098.000,0) 077,000,000 756,000,00
ion nidt at
Besteutunn den; wil e oben ang ungen, Wilh! 1 Zeiten, de) haben, niht! ey der Jute Steyer vm) hSabgaben, Shedürfmse 1 1iß zum Natl uiß Fann eh| tewern aufs »urden die ms! von Conf sed im O0) re Bethel" Je höhr! NE r shem! y 4 om fat Zu 791.0 m) er Behr M" wude 0 ps
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== 4113<=
Dabey ist aber der Rest der Contribution nicht ge- vechnet. Das Budget vom Jahr 1819 enthalt folgende Posten:
€) Givillise 6 4 4 8 02,4. 1.24.0007000Ff: 2) öffentliche Schuld a) Zinsen der emittirten Liquidationsscheine- 9,984,308 Ft. b) Zinsen der no< aus? zugebenden Liquida» tionöscheine++ 5,015,692 c) Zinsen der 5 Prot. tragenden consolidir ten Fonds... 172,997,123 d) Dotativn der Til: gungscasse.»+ q40.000,069 a iman 227,007,123 3) Ministerium der Justiz«++>+ 17,460,000 4) Ministerium der aus- wärtigen Angelegen?
Dei ESN dM 06 Me 5 7,8509,000 5) Ministerium des In- nern 2) gewöhnlicher Dienst 10,700,9009 b) Eultus 51%-"22,800,050 c) Brücken u. Straßen*) 33,200,000 d) Departementalaus- gaben 3 5 5: 36,000.000 - 102,700;00908
*) Die Ausgaben für Straßen und Brücken und andere Bes zirksansgaben/ erscheinen in England nicht in dem Staut?- Budget;
Anhang 2 8

-=..
en ee Reben 4 AEZ
-z- 114 LO
Uebertrag 390,007,123 Ft. 6) Kriegsministersowm=.=.=.«-,750,200 7) Ministerium des Seewesens... 45/200,000 8) Minisierien der Finanzen: LEIÜPENDEN: 5 el 0 4 ALLIN 00/008 Jensionen,>=. 66,938;002 Zinsen der Cautions- kapitalien..,- QSy,000,090 Zinsen der sc<webenden ES pu 200 15004 75007000 Pairskammer.... 2,000,020 Deputirtenkammer,» 680,000 Ehrenlegion.24.....284240,000 Rechnungshof u, Liqui- dationen! 7 a u: 4 4/304,000 Raiasterkosten.... Z3,000,000 Außerordentliches Bau- Wesel es ue 0 25260,009 Ordentiicher Dienst. 7,341,000 Negotiationskosten 2c. 5,796,000 Kosten die mit Erhe: bung der Einnahmen verbunden sind und Non-Valeurs,. 133,670,000
.
249,559,000
Summe sämmtlic<her Staatsöausgaben 866,516,123 Es ergab sich daher nac< den S<ät-
zungen des Budget3 für das Jahr 1819
bis 18:50, gegen die Cinnahmen, ein Ueber-
fÖuBeedne BEESE dan peln 283:.04000,839,027
Summe gleich den oben angegebenen präsumtiven Einnahmen,.,.-»+ 886,355/7259
(! x
rung fen; Staat minder se(6 Die 9 so ay!
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Fommen vier dit
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'
370,0 133) 1874000 4520000
-==- 115.==
Diesen Ueberschuß konnte man vielleicht nach den Erfah: rungen, die in gewöhnlichen Jahren gemacht wurden/ erwar- fen; ader die Verhältnisse des Jahres 1819 waren den Staatseinnahmen sehr ungünstig. Wie allerwärts3, so ver: minderten sie>sic) auch in Frankreich, und im Ganzen biieben jie gegen die Shäkung. um 17 Millionen Franken zurü&. Die Resultate eines durc<ß außerordentliche Stille im Handel so ausgezeichneten Jahrs, wie das Jahr von 1819 bis 1820 war, können aber nigt als Maßstab der Finanzkräfie eines Landes angenommen werden.
Im Budget für 1520 bis 1821 wurden die Ausgaben ohne die Kosten, welche die Erhebung der Steuern 2c, veran: laßt, auf 737,412,009 Xr., also etwas höher, als sür das Jahr 1819 his 1820, angeseßt. Es ericheinen eigentlich über neun Millionen Franken neue Ausgaben, welche durg Exhö- hung des Aufwands für die Marine, durc Pensionen, durch Bermehrung der Consulate 2c, entsiandenz aber ein Theil der- selben wurde durch Ersparnisse in andern Zweigen gedest,
Zu den Ausgaben von,..... 737,412,000 Fr,
kommen no<4 für Non- Valeurs bey den:
vier"directen Steuem. os u u 100 B61.976 Für Erhebungskosten der directen
Gi RE 2 M DELITE A SITES FÜr Negie- und Erhebungskosten der
übrigen: Apgäben.. ei, wnn 0.0008. 104,911/910
ORE nd HEEENEGZ WEESEN INE Tin
Summe aller Ausgaben 872,459,1 30
Zur Vergleichung des gesammten Staatöaufwands und der Ausgaben, in den wichtigsten Zweigen, wollen wir die Resultate ver Verwaltung von den Jahren 1826 und 1807, und des Budgets für 1808, nach der offiziellen Darsteliung des Finanzminisiers vom Jahr 1808, in runden Zahlen bey fügen.
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Jahre 1806 1807 I808 I81I9 T820 Mill. Fr- Mill. Fr. Mill. Fr. Mill- Fr- Mill. Fr- 1. Betrag sämmtlicher Staatsausgaben, ausschließlich der, mit Erhebung der Steuern verbunde nen, Kosten,.- 902 751 730. 736 739
2. Zinsen der öffent» ligen Shuld.==--* 58 2% 1.88 188 Leibrenten..=-- 16 I2 11 Vensionn..=-- Tu22 211807 67
Zusammen 129. 306 106 267 266
3Mrieg ge 02) 521261 7507/"aol-..= Kriegsverwaltung 167 139 134 ZE 224
Zusammen 428 336 335 184 182 Marine 1. 475 2.148 114[10 45 50
Land- und See, macht zusammen 576 450 445 229 232
* Nämlich 55,500,000 Franken Renten, das übrige von den italienischen Departements. iD
4% Ausschließlich der Dotation der Amortisationscasse von vier“ zig Millionen Franken.
+ Cävi!pensionen und geistliche Pensionen. Die Militairpen- sionen waren unter dem Kriegsetat begriffen.
%-+ Emschließtich der Militairpensionen, aber ausschließlich der halben Solde,
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Man sieht, daß die Ausgaben, welche die Vermehrung der Schuld und der Pensionen verursa<t, wenn man di, Dotation der Amortisationscasse noch hinzuschlägt, beynahe eben so viel hinwegnehmen, als der Unterschied des Aufwands für die Land- und Seemacht, bey einer Vergleichung der Jahre 1807 und 1808, wo die Hülfsquellen no< größer waren, mit den Jahren 18x19 und 1820 beträgt.
Die auswärtigen außerordentlihen Zuflüsse, die der Staatsschaß erhielt und die in den Budgets erschienen, betru- gen im Jahre 1806 ungefähr 32 Millionen, im Jahr 1807 30 Millionen, im Jahr 1808 aber 37 Millionen Franken,

-- 118--
Fünfter Abschnitt, NLANZDI TN Me€ M 1.b:M
DT Sceuldrayiralien.
L. Die französische consolidirte Schuld begreift, wie aus vorstehendem Budget erhellt, nar zweyerley Schuldkapi» talien in sich.
a) Die von Seiten der Gläubiger unauftkündbaren Ren- tenfapitalien, welche bereits eingeschrieben waren, oder noch eingeschrieben werden sollten, betrugen nac< dem Gesetze vom 17. July 1819 in runder Zahl 3,459,942,000 Franken.
In dem Budget sür das Jahr 1820 bis 1821 wur“: den die noH einzuschreibenden Renten etwas höher angege- ben. Darnach beträgt das ganze Nominal- Schuldkapital 3,466,824,000 Franken.
b) Die Liquidations.- Scheine sind aus den unge? heuera ZahlungsrüFtänden von den leßten Kriegsjahren ent- standen. Die Liferanten, und verschiedene andere Classen von Personen, die Forderungen zu machen hatten, erhielten für den liquidirten Betrag Schuldscheine, die fünf Procente Zin“
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sen tragen, und in den Jahren 1821 bis 1826 baar heimge- zahlt, oder gegen Renten- Inscriptionen ausgekauscht werden sollen, In leßterm Falle werden gegen den vollen Nominal- Betrag der Liquidationsscheine, die Renten nur nach dem Curs- werthe gerehnet- Die in obigem Budget angesekßte Zinsen» Summe gibt ein Nominalkapital von 300 Millionen. Die Liquidationen sind größtentheils vollendet, und die Untersu- <ungen überhaupt so weit vorgerükt, daß man die Shäßung der noc<< auszugebenden Summen als ziemtich zuverlässig anse- hen kann.
Das ganze Kapital der consolidirten Schuld beträgt alss 3,766,824,000 Franken. Allein es isi bereits durch die Amor: tisationscasse ein bedeutendes Rentenkapital getilgt worden.
Am Schlusse des ersten Trimesters x820 belief sich die Summe der getilgten Kapitalien auf 296,789,249 Fr. Deren Ankauf aber nur 200,092,649 Fr. gekostet hat.
Das ungetilgte Kapital der Staatss<uld betrug darnach noch 3,470,034,760, und das der Renten- Inscriptio- nen insbesondere, 3,270,034,760 Franken,
2. Unfundirte und andere Schulden.
Die schwebende Schuld ist bedeutend vermindert worden 3 da nach den, in der Sißung vom Jahr 1320 ge* machten, Vorlagen die Verzinsung nur no< 6,500,090 Fran- ken erfordert,
An Contributionsrest schuldet Frankreich noch 100. Miliionen,
Dafür befindet sich aber der Staatss<aß im Besiß von 6,315,944 Franken Renten, welche von den alliirten Mäch- ten retrocedirt wurden,
Außerdem besikßt derselbe no< 1,674,-500 Franken, die von dem Anlehen von 16,650,000 Franken nicht ausgegeven

-- 120=
wurden, sodann die im Jahr 1818 eingekauften und noh an- dere, von verschiedenen Operationen herrührende Summen.
Die Cautionskapitalien betragen ungefähr 160,000,000 Millionen Franken,
II. Amortisationsanstalt.
Durc< ein Geseß vom 28. April 1816 war die Grund: lage zu dem gegenwärtigen Systeme gelegt worden, wornac< ver Amortisationscasse bestimmte Revenuen zugewiesen sind. Sie erhielt dama1s die Postgefälle 3 im Jahr 1817 die Einnahmen von Einregistrirungsgebühren 3 den Eitrag der Wal- durigen und der Lotterien; und im Jayr 18:8 den weitern Zuschuß, dessen sie noch bedurfte, aus den Zollrevenuen.
Im Jahr 1819 machte der starke Anwac<s der Schuld eine neue Unordnung nothwendig, wornach sie nun sämmtliche Zollzefälle, die Abgaben vom Salz, den Ertraz der Walildun- gen; und die Domänengefälle und Einregistrirungsgevühren bezieht, die Ueberschüsse aber der allgemeinen Staatscasse abliefert.
Ihre eigentliche Dotation beträgt 40 Millionen, die zum Aufkauf von Nenten na dem Börsencurse verwendet werden.
Dem Fonds wachsen die Zinsen der rückgekauften Kapi: talien ohne Beschränkung zu] Am Schlusse des ersten Se“ mesiers 1825 belief si die Summe der rükzekauften Renten, wie so eben bemerkt wurde, auf 14,839-4%92, und die ganze Stärke des, auf die Renten, nicht aber auf die übrigen Schulden wirkenden, Fonds also über 54,820, 090 Franten, ohne die außerordentlihen Zufiüsse.
Als außerordentlicher Zufluß ist der Amortisationscasse der Erlöß von 90 Millionen Hectaren Waldungevy zugesichert, die zum Theil schon verkauft sind, zum größten Theil aber erst verfauft werden sollen.
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- 121--
Man hofft dadurcg ein Kapital von 78 Millionen Frans ken zu erhalten. Leicht begreiflich kann diese Maßregel, wel: <he große Vorsicht bey der Auswahl der zum Verkaufe auszu“ sezenden Waldungen erfordert, nur nach und nach vollzogen werden. Man dehnt sie nicht auf solche Wälder aus, welche für die Marine und Werkstätten gutes Material liefern.
Im Jahr 1819 betrug die zur Tilgung verwendete Sum- me 68 Millionen Franken. Selbst unter der nicht wahrschein- lien Voraussehung/ daß bis zum Jahr 1825 der Preis einer Rente von fünf Franken allmählig auf 100 steigen, und von diesem Zeitpunkt an auf Pari sichen bleiben werde, hat man den Betrag der Renten, welche die Tilgungecasse bis zum Jahr 1829 zurüFgekauft haben wird ,/ auf 78,/192,327 Franken berechnet. N
TIE Zinsen afir.
Wenn man von den Zinsen der consolidirken Schuld, nac< dem neuesten Stand von.«+-++»« IX88-34X/200 die na< dem ersten Trimester 3820 rüEge- kauften. Renken mitt 3 Bi. 3s Fel it» 14,839,462
abzieht, so bleiven noM..++++ X73/591,738 Fr. Hierzu kommen die Zinsen von den
Cautionstapitalien Ml.. 1-14 9,000,900 An Leibrenten, die sich jährlich ver“
mindern, sind im Jahr 1820 noF zu zahlen 11,599,000
Die ganze Last beträgt als9.++- 193,001/738 Fr ohne die Zinsen der schwebenden Schuld zu rechnen, welche aber, so weit sie durch die Renten, welche der Staatsschaß besibt, nicht gede>t ist, das Maß einer Cassenschuld nict überschreitet.

Im Jahr 1820 befindet si< nämlich der Staatsschaß im Besitze. von 1x,789,981 Franken Renten. Hierauf ruht ein: schließlich des Contrivutionsrests von 100 Millionen Franken im Ganzen eine Schuld von,.,. 172,000,600 Fr. das alte Casjendefizit beträgt.+„- 07/,500,000
Hierzu kommen verschiedene andere S;uUIDDONeN 2. 0 8 erde ns 16 ABTSLZNMIS
WETEN EITTAE LENZE COEN S WEIDENER Summe 285,112,475
Nac< dem Curse von 78 für eine Rente- von fünf Frauken haben obige 11,7389,981 Sranken einen Werth. von..+=. X8Z3/923/703
ES bleiben also noM.. 101,1838.772 Fr. Unter den oben aufgeführten 45, 612,475 Franken sind aber mehrere bestrittene Schuidposten vegrifsen.
IV. Betrag und Veranlassung der von 1798 bis 1820 erfolgten Renteneinschreibungen.
„1. Erste Creation.der, fünf Procent tragenden, con- folidirten Fonds im Jahr 1798, durch Reduction der alten stän- digen französischen Schuld auf ein Drittheil, 46,500,000 Fr.
Renteneinschreibungen von 1798 bis r814 zur Tilgung von Rücständen zu ver- schiedenen Zeiten, EL 017 GEW 00 /700/000
2. Bestand am x. April 1814. 63/200,000 Renteneinshreibungen vom Jahr 1814
bis 1817 zu Gunsten der Gemeinden, als
Ersatz für ihre, auf Staatsrechnung verkauf:
ten Liegenschaften, na<g dem. Geset, vom
20, MIL ISTA:+6 l0- 20008 00.0. 607 00 512,700,000 Zur Bezahlung älterer RüFstände, nac<

-. 123== Wt Eytehy' Y! UN ENE 51900,000 Ft, ENEN dem Geseß vom 23. September 1814 und
«INE 28.5Aprilza 216.0. s MOIEN.+ 8,800,000 12060)
+ Öztom Zur Bezahlung der vom König im Aus- ; land kontrahirten Schulden, Gesetz vom 2x, .« Kfug; December 1814 58 195 SU 988: W83 H2ST 5005000 ee Für die liquidirten fremden Forderun: 16 Wally gen, in Gemäßheit des Vertrags vom 20. 0 November 1815, Geses vom 23. Dec. 1815 9,000,008 , Rentkeneinschreibungen, als Unterpfand +. 783031 für die pünktlicke Bezahlung der 709 Mil- 101,17] lionen Kriegöcontribution, na< dem nämli- 2,475 Amal<en GeseB 4+ 4154 BINE ENE Era 7 79000)200 ffe, Renteneinschreibungen, die zur Bestrei: tung der Staatsbedürfnisse im Jahr 1816 ed verkauft wurden, Geseß vom 28. April schreibung 1810 5 2 6 62 40003 100 0058.4 624 46000/0209 Anlehen zur DeFung des Deficits vom vent fragenhn! Jahr 1817, Gese vom 25. März 1817- Z30/000,000' tion der aun? Credit von zwey Millionen Renten zur dil, 403000) Zahlung von RüFständen, nach dem Gesek 18 vom 15. May 1818, reducirt auf eine Mil- t: lion, Gese vom 14. July 1819.+» 1,000,008 100 Credit von 16 Millionen Renten zur 630000 De&Fung des Deficiis im Jahr 1818, Ge: 4 ses vom 75..May 3N8 1-+> 26,000/009 8 Credit von 16 Millionen 49 Tausend : Franken Renten zur Befriedigung der frem- den Forderungen, Beseß vom 6. May 1818 16,000,009 , 4/00 Credit von 650,000 Franken Renten zur
4 Zahlung der halbjährigen Zinsen von diesen

- 124==
49,040,000 Franken Renten, Geseß vom O; 1 AMID I 2/5 Credit von 24 Millionen Renten zur Zahlung der rükständigen Contribution, nach dem. vierten Artikel des Vertrags vom 20. Nov. 1815, Gese vom 6. May 1818-
161,200,000
.- 600,000
24,000,000
' Davon muß man abziehen: die Renten von sieben Millionen, die für tie richtige Zahlung der Kriegecontribution gegeben, deren Zinsen nicht bezahlt, und Die durch das Geses vom 14. July 1819 aännullirt wurden 8% Dl 7,.000,009 800,000 Fr. Renten, die von dem, durch das Geseß vom 23. Dec. 1815 eröffne: ten Credit ni<t benußt wurden 800,050 Vebersc<huß der 24 Mill, Ren“ ten, die man zur Tilgung der Contribution nicht be- durfte, und die nac< dem Geses vom 14. July 18x19 vernichtet wurden*).»« g5,000/000
185,800,000
12,209,000
Rest
*) Genauer bekrug die vernichtete Summe 5,070,613 Franken.
173,900;c 00
12,313,443 Franken wurden an die Fremden verkauft, und 6,615,944 wurden gegen königliche Bons eingetauscht,
24,000,000 Franken.
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--“ 125--
Z. Genauer Bestand der am 1. Januar 1819 eingeschriebenen Renten. 367,776,309 Hierzu die noch einzuschreibenden.+ 5,220,814
1721997123
4. Bestand am 1. Januar 1820 Eingeschriebene Renten.. 172,784,838 No< einzuschreibende.. 1: 556,3602
173,341,200 Dazu kommen die, durch. das Gese vom 25. Marz 1817 geschaffenen Liquida- tionöSscheine, wovon am I. Jan. eingeschrieben waren..- 12,005,818 No< einzuschreibende.+» 2,994,182
Summe 158,341,200
5, Da. nun am x. April 1874 nur 63,292,009 Franken Renten eingeschrieben waren, so hat sich die französische Schuld um 125,141,200 Franken jährlicher Zinsen, oder um ein Nominoikapitai von 2,502,824,00c0 Franken, oder nah Abzug der geitigten Kapitatien, um 2266 Millionen Sranten verm2hrt Weun man die Summe, welche die Regierung für die verkauften Renten erhielt, nac< einem Mittelcurse von 66, und die Liquidationsscheine nam dem Nominalbetrage berech» net, ss verrägt die wirklich dargeliehene Summe 1752 Mil: lionen Franfen, und nach Abzug der zum Rückauf verwende? ten 25: Millionen, noh 1552 Millionen Franken.
V. Leistungen Frankreichs an die hohen alliirten Mächte.
x. Im Jahr 1815 zahlte der französt-

-- 126=
she Schaß für verschiedene Entsc<hädigungs-
gegenstände 704--. SHG BARE nis 01480 MES 2. Die Kosten des Unter»
halts der fremden Heere be»
liefen sic) im Jahre 1816 auf., 138
im Jahren i6T7.+ 44.0 00279
im Jahr 1818 geschäßt wie
Un Sahre-Z8x0-AU Fommmen++++ 138 3. Die Kriegscontribution betrug.. 700 4. Zur Befriedigung der Reclamatio»-
nen wurden im Jahre 1815 neun Millionen,
und im Jahr 1818 aber 16,040,000 Fran-
ken, zusammen also 25,040,000 Franken Ren.-
ten eingeschrieben, die ein Nominalkapital
von 500,800,020 Franken, und nach einem
sehr niedrigen Curse, von 66 berechnet, ei:
HEM SSOTEN SOON EE ET NEEE H 22.000055 330
geben,
Summe der Leistungen.. 1659 Mill, Fr.

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..330
« 1059 Nh
Dritter Anhang.
Ng 24-4 5010 über die Staatss<hulden von Rußland, Oestreich und Preußen, und über die Banken und das Geldwesen der beyden ersten Staaten.
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r.-= 2====<<<<= Gez III NIE SIIIL ER/ ie===> 2er hre ent en mani nn mm.>r----: 2<27 I| Pp ' zir> F FE:- 7 SE: v 0:3 ir X 4 drr 7+... Kür 145| 4 nN: - I MN 022 Ihle. 44.225: 3 2 0? . v.- k a ALTER m . wut 4 7 b;*y ü. ie pe + 305 5. a€ b FP=%“fe 3. 3 un€| EED vH|<. 5
<< ZZ Griin RR aer EEE REET rF Mm rn dard de

1.
MU lanDd. Geld- und Papiercirculativon. Staatsschuld«
+. I. Metall- und Papiercirculation.
Die interessantesten Notizen und Bemerkungen über das russische Geldwesen hat Herr Staatsrath von Storch, in einem Anhange zu seinem Werke über politische Oekonomie, nieder- gelegt.
I, Die seit 1700 bis 181x Statt gehabten Ausmün- zungen findet man, auf heutiges russisches Geld reducirt, angegeven, wie folgt:
Es wurden ausgeprägt: s| Darunter
Gold von 1700 bis 1762, in 62 Jahren 80,707,453 z> von 1762 bis 1796, in 35 Jahren 88,301,238 3 von 1796 bis 1801, in 4 Jayren 12,065,818 Ee von 1801 bis 1811, in x1 Jahren 36,823,261
ERE57.0.45 1.7.4 GEIE Summe W217,897,770. UInhang 3- 9

FERRE SRI IAIN
Ia EE RIE
- 130)
Von den 3,347,559 Rubeln, die in dem lebten Zeitraum jährlich geprägt wurden, haben die einheimischen Bergwerke 1,699,575 Rubel, die Einschmelzung von Geräthen, oder ältern Münzen, oder der auswärtige Handel die Übrigen 1,647,894 Rubel zur Münze geliefert,
2. Die Banknoten, wovon ersimals im Jahre 1769 die Summe von 40 Millionen Rubel ausgegeben wurde, sind durc die Umsebbarkeit in Kupfermünze verbürgt. Die Cin- schmelzung der Kupfermünze und deren Ausfahr ist bey sch wes rer Strafe verboten.
Bey der ersten Creation der Banknoten hatte der Kup ferrubel nur die Hälfte des Werths des Silberrubels*),
aver da das Kupfergeld als Scheidemünze nothwendig war,
so stand es in der Circulation dem Silbergelde gleich.
Die Banknoten erhielten sogleih die Eigenschaft eines Papiergeldes, da sie bey allen, in Silbergeld bedungenen/ Zahlungen, so wie bey allen Staatscassen angenommen, und ein bestimmter Theil der Steuer darin bezahlt werden sollte,
So lange keine Vermehrung Statt fand, und selbst noch kurze Zeit nach der, im Jahr 1786 erfolgten, zweyten Crea- tion, verloren die Banknoten nie über drey Procent gegen Silber- während sie gegen Kupfer ein bis fünf Procenk gewonnen.
Sie sanfen aber in ihrem Siltberpreise bald na<G der zweyten Emission, und immer mehr, als die Masse derselben si) noch vermehrte.
*) Im Jahre 1769 galt nämlich ein Pud Kupfer, das in der Münze zu 16 Rubel ausgebracht wurde, acht Rubel in Silbergeld«.
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Früher waren keine Zettel unter 25 Rabel in Umlauf gebracht worden,
Durch die Ausgabe von Zetteln von zehn und fünf Ru- bel wurden die edlen Metalle aus der Circulation ausgetrie: ben, und bewirkt, daß alle Geschäfte in Papier und Kupfer gema*t wurden.|
Während nun der Silberpreis des Papiers fortschreitend fie!, stieg, besonder3 vom Jahre 1810 an, der in Silbermünze ausgedrückte Preis des Kupfer83 fo daß der Papierrubel be- deutend unter den Münzpreis des Kupfers sank.
Von dem Jahre 1802 bis 1806 war det Silverpreis*) des Kupfers sogar über den Münzpreis gestiegen 3 als derselbe aber wieder bedeutend gefallen war, so blieb der Papierrubel dennoch unterm Marktpreis des Kupfers stehen,
Die Ausgleichung des Münzpreises und des Marktpreises wurde durch das Verbot der Einschmelzung der Kupfermün:- zen bey hoher Strafe, verhindert, ein Verbot, das bey Gold und Silber wegen der leichten Verheimlivung ganz unwirk- sam ist, beym Kupfer seinen Zwe> zwar auch nicht vollstän dig*), doz weit besser erreicht.
So lange der Marktpreis des Kupfers über dem Münz: preise siand, mußte die Bank durch die Ausprägung der Kup: fermünzen bedeutende Verluste erleiden.
Da aber der Papierrubel durc) die Vermehrung der uni laufenden Papiermasse, unter die Productionskosten und den Markipreis des Kupfers gefallen war, so verursachte die Aus-
*) D. h, ein Pud, das in der Münze zu 16 Rubel ausge/ bracht wurde, galt in Masseln über 16 Rubel, +X) Es ist bekannt, daß starke Ausfuhren geprägten Kupfers Statt fanden. 9 6]

--“ 132-
gabe der Kupfermünze gegen Papier, auch no< nach dem Jahr 1806, einen Verlust.
Im Jahre 1810 wurde der Münzpreis des Kupfers in dem Verhältniß von 16: 24 erhöht, allein die Depreciation des Papiers nahm zu ,/ überstieg auch die Gränze, welche diese Münzverschlechterung seen sollte, und die Kupfermünzen mußten an der Depreciation Antheil nehmen z; d. h. sie hat» ten in der Gestalt von Münzen einen geringern Werth, als in der Form von Masseln.
Diese Verhältnisse sind in folgender Tafcl dargestellt:
Marktpreis Münzpreis des Werth des Kup-
eines Pud Kupfers ferrubels nach Silberwerth Jahre Pud Kupfers wird in der dem Silberpreis des in Münze'auss des Kupfers Papierrubels Silber gebracht Rubel Kopeken Rubel Kopeken Kopeken 3709. 887= 76 50 99 1795 Ix 309 16 705 68 1800 13 5 16 86 65 1803 X8/. 440 TÖ IT5 82 3.810: 13:7: 133 16 83 33 1814 8 IO 24. 33 255.
Hieraus erhellt die Größe der Differenz zwischen dem Marktpreise und dem Münzpreise des Kupfers, und dem Silberwerh und Papierpreis der Kupfermünzen,
- Das Ausbringen dex Münze Gewinn oder Verlust bey
Jahre war höher oder geringer als Ausgabe von Kupfermünze der Marktpreis um Procente gegen Papier in Procenten 769+ 100 A-2492 1795+ 4175- 3x 1800+ 16x- 23155 1803 IE- 433 IS10 3 20-- 150 3814+ 196 E22,

noh nah bey h
tels Deb Rupie) ein die Dipredih Sränpt, wih bie Zupfony men; d.h feh eringewn Dich|
 duyfek es Kup:
 Gibt berprß wfers Mf
m Ay ) 0) . h ) ß mai I MEET
ferenz, woid Fupfes,
JÜNe
un eder Def, abe von Sup ums Papier in Prom
Sa AD 3 3 m
Vom Jahre 1762 bis 1810 sind, zu 16 Nubel das Pud, im Ganzen 88,073,084 Kupferrubel, und im Jahre 1811, zu 24 Rubel das Pud, 2,310,492 Kupferrubel ge“ prägt worden,
Die häufigsten waren StüFe von fünf Kopeken.
Im Jahre 1810 ward beschlossen, die Kupfermünze auf ihre wahre Bestimmung, zur Scheidemünze, zurüFzubringen, Es werden vaher nur noh zwey Kopekenstüke geschlagen, und die fünf Kopekenstüke verschwinden allmählig.
Die Menge der umlaufenden Assignaten und der Mittel: reis des Sitbers in diesem Papiergelde gikt folgende Dar: siellung.
Betrag der Mittelpreis des Jahre vmlaufenden Papierrubels Assfignaten in Silbermünze
Millionen Rubel Kopeken 1769 40 TOI 1786 40- 1922 1787 T00 103 1789 120 109 1790 LTL 115 1795 159; 246 18 09 212 T53 1801 221 I51 18092 230 149 1803 247 1325 1804 260 126 1805 292 130 1806 319 127 1807 382 143 13809 533 224 I810 577 320 ISIT 677 394 3814 7 397*

„4 NM<<
3. Den Silberwerth der Circulations- Mittel nahm Staatsrath von Storch, im Jahr 1814 zu 1703 Millionen Rubel an.
Diese Summe bilden
3) 577 Millionen Assignaten zu* ihres Nenn-
werths berechnet SUE GEE 242 7,082 2570 2 0144 b) 25 Millionen Kupfergeld ebenfalls zu 2 des
UNITE ENI IEEE EITEN EN SAUEN EP EI 20 N REIGEN 6 €) circulirendes Gold und Silber MT INR CE 0005 20 720
UMG 4110 73. SI 705 2414702
Der ganze Betrag der vorhandenen Gold- und Silber- münzen ist zu 45 Millionen Rubel angenommen, aber dabey vorausgeseßt, daß 25 Millionen, dem Umilaufe entzogen, in den Koffern der Neichen des Landes liegen.
Von den 137 Millionen, die seit dem neuen Münzsys- tem von 1762 geprägt worden, waren demnach 112 Miliio- nen, theils durc; das Papier abgeldst, zu Geräthen im Lande verwendet, oder exportirt worden/ theils für blose Umprä: gungen zu rechnen,
2.
Staatss<uld. Den bedeutendsien Theil der öffentlihen Schuld bilden die Banknoten.
Was seit vem Jahre 1817, zu deren Verminderung ge- schehen, und welihe zwe>mäßige Einrichtung das Staateschul-
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denwesen überhaupt erhalten hat, ist in dem ersten Theile die“ ser Schrift erzählt worden.*)
LIL. Wir fügen bier einige Notizen aus dem Berichte des Creditconseils(conseil des etablissements de credit)/ vom 15. May 1818 bey, woraus der Zustand der öffentli Jen Schuld am 1. Januar 1818 zu ersehen isi,
1. Einschreibungen in das große Schuld- buch.
a) Auswaäartige Schuld.
Diese besteht in dem holländischen Anlehen**) 3 das ungetilgte Kapital betrug 99,600,009 R.
Nur die Hälfte dieser Summe fällt dem russischen Staatsschaße zur Last, da Großbritannien und die Nieder- lande, vermöge des Vertrags vom 3. May 1815 die andere Hälfte zu zahlen übernommen haben,
by, Suiinere Sich in Bankassignaten zahlbar 214,201,184 Rubel 22 Kopeken in Silberrubel zahlbar...+....44:.32.544» 852.55 49124 4757 1N 1 GD1DEZANIDAX 1:1. 8 ume"ares TS S20 Zz ER
*) Das Reglement für die Commission der Amortisations- Casse vom 16, April 1817 enthält die Organisation des Staatsschuldenwesens. Die ganze Verordnung ist ein Muster von Klarheit.
+x) Diese Schuld war im Jahre 1814 auf 83,600 holländi- sche Gulden herabgebracht; da aber im Jahr 1315 die rücständigen Zinsen, die am 1. Jänner 1813, 1814 und 1815 verfallen waren, mit denjenigen, die noch bis zum 1. Jänner 1816 fällig wurden, mit 18 Millionen holländischen Gulden zu Kapital geschlagen worden sind, so stieg damals das Kapital wieder auf 101,600,000 R.

106<<
c.) Die Silgungscasse erhielt zur. Verzinsung. und Zil, gung der Shuld 30 Millionen Rubel in Assignaten. Hiervon wurden verwendet:
3) zur Tilgung der fremden und einhei-
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b) zur Verzinsung,.. KEL 16,121,260=
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Der Rest von 14,457 R. ward auf das nächste Jahr
Übergeiragen.
2. Unverzinslime Schuld.
Zur Verminderung der Assignaten erhielt die Amortisa-
tion8commission im Jahre 1817: 2) von dem Staatsschaß, nach dem
Manifeste vom 16. April 1817..... X0,000,000*)
b) den Ertrag des am 10. May 1817
eröffneten Anlehens mit,... KE PEE 28,252,237 c) die Zinsen von den eingegangenen
Anlehenssummen, welche die Leihbank vom
Tage, da die Darleiher ihre Einlage mach:
ten, bis zum Tage, da die Amortisation3-
Casse den Beytrag eincassirte, zu zahlen.
Hnite me E44 1 SIMON 67,719 d) die eingegangenen Kaufsc<hilling8-.
gelder von Domänenverkäufen.,-„ 296,594
Summe. 38,586,550.
Hiervon gehen ab, der. Aufwand zur
„*) Vom Jahr 1818 an wurden jährlich 30 Millionen Ru bel ausgesebt,
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-- 137:=-- 38,586,5592. Begründung der Amortisationsanstalt für-; die Kosten der Commission, und für die Zin- sen, die an die Gläubiger des obigen Anle: hens von 28,252,237 Rubel, bis zum
Tx. Jan. 1818, bezahlt werden mußten mit. 562,675
Der Rest wurde mit., öffentlich. verbrannt.
38,023,875 R.
IT. Wenn. man dieser Darstellung, auf die Zeit vor den leßten großen Operationen zurüFgehend, die Größe
der Schuld mit den Tilgungsmitteln vergleicht, so erhält man
folgende Nesuttate:
TI. Verzinsliche, auf Terminen laufende und unaufkünd: bare ausSwärtige und einheimische Schuld.
Um das Schuldkapital auf eine gleichartige Größe zu
bringen, muß man von dem Aufwand für die Verzinsung
sämmtli<er Schulden ausgehen.
Werden die Zinsen zu einem fünf Procent- tragenden Kapital erhoben, so erhält man ein Sculdkapital von 322,425 000 Papierrubel.
Die Summe, welche im Jahre 1817 s<on zur Silgung disponibel war, betrug daher 5% jenes Nominalkapitals. Die
Kraft des Tilgungösonds wäHst aber durg die Zinsen der
abgelböten Schuiden,
2. Der zur Ablösung der Assignaten ausgeseßtke Haupt: fond beträgt vom Jahre 3818 an jährlich 30 Milllonen, d. i. ungefähr 525 der 577 Millionen, die seit x810 im Um laufe waren,
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Die Schnelligkeit der Tilgung hängt aber sowohl von ver Art, wie dieses Hülfsmittel gebraucht wird ,/ als von der Größe der übrigen Zuflüsse ab.
Was die Art der Verwendung des Hauptfonds betrifft, fo können durch Anlehen plöblich größere Summen aus der Circulation gezogen werden, durc< die Anweisung der Zinsen und des Tilgungsfonds wird aber, für die Zukunft, tie Kraft des Hauptfonds geschwächt. Die Verwendung desjeiben zur Einziehung von Banknoten wirkt langsamer, aber vas Häulfs- mittel bleibt für die Zukunst ungeschmälert.
Würde nur der leßte Weg eingeschlagen worden seyn, so hätte man die ganze Summe der umlaufenden Noten erst im Laufe von 19 Jahren tilgen, aber alödann auch 33 Mil: lionen Rubel zur Staatscasse zurüFziehen können.
Hätte man den ganzen Betrag des Hauptfonds zu An lehen benußt, und das erforderliche Kapital zu sieben Procent erhalten; so wäre man im Stande gewesen, dadurch 3217 Millionen aus dem Umlaufe zu ziehen*), und die Zinen dieser Schuld mit einem Tilgungssfonds von zwey Procent eines zu sechs Procent bere<neten Nominalkapita1s zu fundi- ren. Aber dann wäre das Hülfsmirtel erschöpft worden, und 256 Millionen von den umlaufenden 577 Millionen übrig geblieben,
*) Eine Anlehenssumme von 3213 Millionen erfordert zur Verzinsung nach dem Fuße von sieben Procent 22x Mil: lionen, und das zu jec<hs Procent auf 375 berechneie Nominatlkapital zu Gründung eines Tilgungsfonds zu zwey Procent, jährlih 7x, VWerzinsung und Tilgung also 30 Millionen.
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Die Combination beyder Wege entspricht also dem Zwecke weit besser, indem ste erlaubt, gerade so rasch vorzuschreiten, als es ohne Sto>ung und Störung, und ohne große Verluste möglich wird, der Circulation die erforderlichen Metalljum- men zu versc<affen.
Um die Wirkung des Fonds hey der Combination beyder Wege im Ganzen genauer zu messen ,/ dient die Bemerkung, daß die ausschließliche Verwendung eines sieben: bis achtjah- rigen Betrags zum unmittelbaren Einzug der Banknoten, die ganze Masse derselben so weit herabgebracht hätte, daß der Rest durch Anlehen hätte eingezogen und gede>t werden konnen,
Der früher eintretende Gebrau& der Aniehen rü>t den Zeitpunkt der gänzlichen Tilgung verhältnißmäßig weiter hinaus,
Allein eine gänzliche Abschaffung aller Negierungspapiere wird ohne Zweifel gar nicht beabsichtigt,-und die Verminde- rung wird noch beschleunigt durch die Zuflüsse, welc<e der zu Tilgung des Papiers bestimmte Fonds in den Ueberschüssen der zur Verzinsung und Tilgung der auf Termine laufenden Schuld, sodann in den Ueberschüssen des allgemeinen Staats- schaßes, und in den Verkäufen von Domänen, findet.
Das erste dieser Hülfsmittel ist sehr groß, da die alte Schuld, mit Ausnahme der holländischen, die ,/ so weit sie Rußland zur Last bleibt, ni<t einmal 3 des Ganzen aus- macht, im Jahr 1823 schon bedeutend vermindert, und in dem Jahre 1827 ganz getilgt seyn wird,
IIL, Ueber den Bestand der russis<en Reichsschulden am 1. Januar 1820 gidt die Rede, welche der Finanz- minister im Frühjahr dieses Jahre?, im Rathe der Reichs- Credit- Anstalten, gehalten hat, folgende Darsiellung,
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X. Die auswartige, d. i. die holländische Schuld betrug 49,600,090 holländische Gulden,
2. Die inländische. Schulden: auf besimmte Termine beliefen sic) an Gold und Silber auf- 3Z/-392,/8809-RNubel und in Assignationen auf.«..++- 53:004,428=
Diese auf bestimmte Termine laufende innere Schuld be- trug am. 1. Jan. z818. in Gold und Silber nur,- 3/200,000 Rubel. und in Assignationen..+ 53/200,000==
Der Zuwachs rührt theils von dem verspäteten Eintrag einiger älterer Schuldposten, theils von einem neuen Anlehen her, das mit 15 Millionen Rubel gemac<t wurde, um für das Kriegsministerium ein siets disponibles Kapital zu stiften, damit alle Kriegsbedürfnisse zur gehörigen Zeit angeschafft werden können. Da auf sol<e Weise in den Jahren 1818 und 1819 an Gold und Silber 315,090 Ruvel, und an Assignationen x8,358,325 Rubel neue Einschreibungen in das Neichsschuldbuch erfolgten, die Vermehrung der auf bestimmte Termine laufenden Schulden aber nur 190,650 Rubel. in Gold urid Silber, und 382,995 Rubel in Assignaten beträgt,
so sieht man, daß effectiv eine bedeutende Werminderung,
Statt gefunden hat.
2. Die inländischen unauffündbaren, sowohl ver: äußerlichen, als unveräußerlihen Schulden beliefen fich am x. Januar x8209 in Silber auf-. 6,779,652 Nubel nd. ia Assignationen auf.+«++- 242,827,931==
Diese Schulden entstanden theils dur< die Verwandlung von Kriegsschulden und anderer älterer Schulden, wofür keine
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bestimmte Termine fesigefelt waren, in RNenteninscriptionen, theils dur? die Anlehen, welc<e zur Vernichtung des Vavier- geldes in den Jahren 3817 und 1818 gemacht wurden.
Jene belaufen sih auf 6,355,450 Rubel in Silber, und 132,209,300 Rubel in Assignationen 3; diese Anlehen auf 314,360 in Silber, und 110,578,83x Rubel in Assig- naten,
Unter den nicht aufzukündigenden fundirten Schulden be- finden sich für 36,079,911 Rubel unveräußerlic<he 3 die Sum- me der einzulösenden beträgt 2C6,748,020 Rubel in Assig: naten, und 6,742,360 in Silber.
In den leßten Monaten des Jahres 1817, also gleich naß ihrer Erric<tung, hat die Tiigungscommission fär 12,700 Rubel unaufkündbarer Schulden aufgekauft. Im Jahr 1818 betrug das Kapital der zurükgekauften Renten 12,000 Rubel in Silber, und 2,663.000 Rubel in Assigna: ten 3 und im Jahre 1819 in Assignaten 6,272,420 Rubel.
Vom Anfang der Operationen bis zum x, Januar 1820, sind theils durch die leßten Anlehen, theils dur& die unmit- telbare Berwendung des Tilgungssonds zur Einziehung von Assignaten für 153,€67,010 Rubel Papiergeld aus dem Um- laufe gezogen worden; und naH Abzug der Summen, welche von den ausgesekßten 30 Millionen zur Bezahlüng der, durch jene Anlehen entstandenen, Nenten, und des statutenmaäaßigen Tilgungsbetrags verwendet werden müssen, bleiben noch mehr als 20 Millionen Rübel zur fortschreitenden Verminderung des Papiergeldes übrig 3 so daß am Stiusse des Jahres 1829
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die Summe der getilgten Assignaten 174 Millionen Rubel, und der Rest der Banknoten noch ungefähr 403 Millionen Rubel betragen wird.
5; Russische Creditanstalten,
Rußland hat verschiedene Bankanstalten,
x. Die neue Petersburger Handelsbank wurde im Jahre 1818 gegründet, Der Fonds derselben besticht aus den Kapi- talien, welche die Regierung ehemals den Discontirungscomp: toirs gegeben hatte. Im Jahre 1818 betrug derselbe 17,295/345 Rubel, im Jahre 1819 aber 20,910/173. Man erwartet, daß das Kapital in einigen Jahren auf 30 Millio: nen Rubel anwachsen wird,
Sie gibt keine Zettel aus, sondern macht ihre Geschäfte mit Geld, größten Theils mit Assignaten,
Sie gibt Zinsen für anvertraute Gelder, und dient zu- gleich als Girobank, discontirt Wechsel und gibt Anleihen auf Waaren.
Die Summen, die ihr gegen Zinsen, oder zum Bebuf der Umschreibung von einem Eigenihümer auf den andern, über: geben worden, beliefen sich im Jahr 1818 auf 80 Millionen Nubel 3 die zu dem leßten Zwee niedergelegten Summen auf 52 Millionen Rubel. Im Jahre 1319 betrugen die Einlagen zum Transport, einsc<hließlic) des Saldo vom vorigen Jahre,

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64 Millionen; und die Kapitalien, die zum Verzinsen nieder- gelegt wurden 45 Millionen in Assignationen und 2,155,000 Ribel in Silber, wovon der Bank am 1. Januar noch 33,304,000 Rubel in Assignationen, und 1,933,900 Nubel in klingender Münze verbleiben, Die Recepisse der Bank wer- den bey den Zollämtern an Zahlungösisatt angenommen.
Die Discontbeträge beliefen sic) im Jahre x818 auf 50 Millionen Rubel 3 im Jahre 1819 allein in Petersburg auf 54 Millionen Rubel.
Im Jahre 1818 betrug die Summe aller Geldumsäte 357 Millionen Rubel, der Gewinn der Bank eine Million. Zu Anfang des Jahres 1818 wurde ein Comptoir zu Moskau, zwey andere wurden später zu Archangel und Odessa eröffnet. Der ganze Umsaß der Bank und ihrer Comptoirs betrug im Jahre 1819 die Summe von 596,433,363 Nubel,.
Man sieht hieraus die Fortschritte dex Anstalt,
2. Die Leihbank besteht shon längere Zeit, Im Jahre 1818 waren derselben ungefähr 45 Millionen Rubel, im Jahre 1819 ungefähr 47% Millionen übergeben worden, Die Summe der eingeibSten Kapitalien belief sich im Jahre 1819 auf 31,360,000 Rubel, und der ganze Umsaß auf 116,736,755-+
E53 steht dieser Anstalt eine neue Organisation bevor.
3. Die Geschäfte der Assignatenbank bestehen in der Ausgabe von neuen Banknoten gegen alte, welche un* brauchbar geworden sind, in der Verwechslung von Noten der verschiedenen Beträge, wie sie verlangt werden, und in dex Einlösung des Papiers gegen Kupfermünze,

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Neue Emissionen, wodurcd der Gesammtbetrag der um: laufenden Assignaten vermehrt wird, finden nicht Statt.
Im Jahre 18329 wurden bey der Verfertigung der Noten zwe>&mäßige Mittel angewendet, um deren Verfälstkung noh mehr zu erschweren. Die Umwechslung der alten Noten geg«n neue wird bis zum Januar 1821 vollendet seyn, und dann wird auch der Betrag der no) im Umlaufe befindlichen Noten mit Genauigkeit angegeben werden,

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2 MU: Chidp: 1924427 250-208<fispien Wael 51 25| 12 N3:25 GEE Nu 187
Die dsireihische Nationalbank dient in ihrer gegenwärtigen Verfassung 1. als Escontoanstalt, für Wechselbriefe z 2. als Girobank, fär die zu Wien ansässigen Actionärs; 3, als Zettelbank, 4. als Depositenbank, 5. als Leihbank,
Die auösgegebenen Banknoten sind von dem Betrage von 5, 10, 25, 100, 500 und 1000 Galdven.'
Es findet im Privatverkehr kein Zwang zur Annahme Statt; bey allen öffentlicgen Cassen werden sie aber als baares Geid angenommen.
Anhang 3. 102
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-. 146==
Die Bank hat Verwechslungscassen oder Filialbanken, zu Prag, Brünn, Ofen, Lemberg, Linz, Gräß Triest und Mailand,
Der Bankfon d wurde durc; 109,0950 Actien gebildet. Für jede Actie warden 10920 fl. in Papier und x00 fl. in Conventionsmünze eingelegt. Das von den Actionärs einge: legte Papiergeld wurde an die Staatsverwaltung abgeliefert, welcße dafür zu 25 Procent verzinsiiche Obligationen aus: stellte. Diese werden nach tem Fuße von 59 fi. Conventions, münze je für 109 fl. Nominalkapita! durch jahrliche Zahlun:- gen getilgt, die im Jahre 1817 mit 200,9200 fl. angefangen, und vom Jahr 1818 an mit jährlichen 5320,200 fl, fortgesest wurden, während das ursprüngliche Schuidkapital bis zur voll. ständigen Tilgung desseiben verzinst wird,
Nachdem ungefähr 50,000 Actien abgeseßt waren, hat die Staatsverwaltung im Jahre 1820 die übrigen 50,000 übernommen,
Dadurch ward der baare Bankfonds auf ro Millionen Gulden gebracht, ohne zu rechnen, was an vem Sculdkapi- tal der Regierung schon abgetragen ist.
Der Discontbetrag belief sich im Jahre 1818, als 22,985 Actien angebra<t waren, auf 29,173,/818 fl. mit einem Gewinn von 234,988 fl.z im Jahre 1819, zu dessen Ende 50,621 Actien abgescht waren, auf 23,976,603 fl. mit einem Gewinn von 166,633 fl.
Bey Discontirung von Handelsessecken wird große Vor- simt beobachtet. Die Bank discontirt auch Interessen: Cou- pons und andere von der Regierung als liquid anerkannte, später fällige, Forderungen an die Staatscasse,
Auch bat sie im Jahre 1819 verschiedene Kaufschillings-
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reste von veräußerten K, K, Staatsgütern geden eine Provi- sion übernommen; aber in den Fällen, wo die Käufer auf den besiimmten Termin Ons Si leisteten, jedeömal den Betrag von der Staaiscasse baar erhalten.
Endlich gibt sie zur Ersparung von Geldversendungsko« Fen Anweisunzen von einer Caosse an die andere gegen eine mäßige Provision.!
An Zetteln hat die Vank im Jahre 18x09 gegen SMNAnze gUSg2geun u u m 1 2 77 228.805M und gegen Münze eingewechselt=+ 5<+ 7308715
ihre Münzvorräthe vermehrten sich daher in diesem. Nahre Um 5. 0404,03. 3 4846840 010180/M6
Die Darlohen auf Depositen betrugen im Jahre 1818 nur 13.648.003 fl. 3 im Jahre 1819 hat die Bank aber auf den Werth von 87 974/555 fl. die Summe von 39,1709,509 76 vorgeliehemn. Nad Abzug der im Laufe jenes Jahres ges<es henen Heimzahlungen, betrug vas auf Darlehen verwendete Kapital am Schlüsse des Jahres 145,/774,200 fl, wofür die DeFung 36 461,528 fl. betrug.
Darlehen sollen nach der ursprünglichen Bestimmung ge geben werden: 1 auf Gold und Silber in Münzen, Dar? ten und Geräthen 3 2, auf inländische, in Metallmünze vert zinsliche Staatspapiere 3 3. auf inländische Realitäten,
Die häufigsien Darlehen geschehen auf Staatspapierez indem von 34,388- 400 fl,, weicze im Jahre 1819 zu den von dem Jahre 1818 noch übertragenen 4,782, 100 fl: famen; nicht weniger als 32,720,209 fl; auf€ Staatspapiere zu reh* nen sind,
Die Vorschüsse, die darauf geleisiet werden, dürfen aber zwey Dniiel des naB dem Börsencurie abges<äßten Werthes
10*

... 143==>
nicht übersteigen. Fällt der Börsencurs auf drey Vierter die- ses abgeschäßten Werihs, so muß der Sciuidner am andern Morgen supplementarische Sicherheit schaffen, sonst wirb zum Verkauf des Pfandes geschritten. Seit dem 15. März 1819 wurden die Darlehen auch auf die, im Papiergelde verzins? lihe, Staats8obligationen ausgedehnt.
Die Darlehen auf Realitäten haben, so viel uns ba kannt ist, nom nicht begonnen, die Bestimmungen über die Bedingungen derselben wurden vorbehalten,
Im Laufe des Jahres 1819 wurde der Zinsfuß von den Vorschüssen, die in der Regel längsiens auf die Zeit von drey Monaten beschränkt werden müssen, von sechs auf fünf Procent herabgeseßt.
Der Cassenbestand der Bank zu Wien war am ZY. December I8SI8,».= 2«» 23:314/j020 der Nilialbanten. u nue run dd. 01027207 im Laufe des Jahres Durden einge: MONT 4 0 II El Rde a DAME SIE ALOS
j 1351,304/]402 RAusgegeben wurden»« 5++++ 102,030,166
Bestand am 3x. December 3819 ,.- 49,274,235 fl.*)
Der ganze Betrag der Werthsumsäßke belief si) darnac< auf 220,858,:274 fl.
Von dem reinen Gewinn der Bank werden zuerst die ge- wöhnlichen Dividenden mit 30 fl, von der Actie bestritten,
x) Der Mangel an Uebereinstimmung der Summen mit deu einzelnen Posten rührt von Hinweglassung der Kreut»- zer her,

(6- 149= diy Duty
WIN an ann und der Ueberschuß zur Hälfte ebenfalls an die Actionars aus- 1, Won Wind ay getheilt, die andere Hälfte aber als Reservefonds zurügelegt. 1 15, Kit 10 Von dem Reservefonds muß wenigstens die Hälfte zum An Wetzel ven kauf von, in Metallgeld verzinölicgen, Staatsöpapieren verwen- det werden, A ENEN Die Einnahmen und Ausögaben der Bank wurden im me Übe Jahre 1819 berechnet, wie folgt: Am 31. December 1818 übernomme: Y Zinöfuß vel HELFEN. 15 u u MEH ed Ve CO T80 M. 27. auf die Zit E5contor Getrag: 1508.55....8190,032 46 von seo af Zinsen: für. Darlehen: 5... 04+,3.:-. 002,473 46
Zinsen von Staatsobligationen.»+ 8ZT-182 ZL Gevühren und Provisionen+-»» 38,536 404
u Wien 1; BERGE | Zinsen des Reservefonds.%=«+«14/397 39
En Zinsen von den abgelböten Kaufschil:
109,9009. LT 9,10278 1MISPEHeW 0) die 20 ER 100247630 562 9,28,108 Sunmme*„“? 7% 3 1,758,693.- 175 nn
130440 wovon jedoch als vorläufig erhobener
2,0300 Ertrag für Efecten, die im Jahre
EEE 1829 verfallen, abzurechnen find. 106,608 30
Or27403h 1
wodurch sich ein Gewinn ergibt von x,652,034 414
ebef fip du? Hiervon wurden befritten
<- I= GT am I
ven wf My L. MZGULONEN gait men umg wan DS 3408 , Yetie befh 2. die ganzjährige gewöhnlic<e Divi-) dende von 30 fl. für die Actie 1,088,698 56 Z. der Uebergewinn auf die bis| M1 31. März 18x9 eingelegten|: „mp vr Ae 3011531 Actien.mt 4404+ 0 245/22 406 50 02 sun
Summe: m 2 IL 14.900752 24
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1,400,750. fl, 24„ft. Zuwachs zum Reservefonds.. 241,224 157 untheilbarer Gewinn zur künftigen Erfoigung an die Aciionaäre.. T0,062 173
WODUTMEDDIUT 4 046200 EIE V/O 52/034 413 berechnet sind,
Die Dividende von einer Acti?, deren ursprünglicher Werth, das Papiergeld zu 250 fl. gegen 100 fl. in Conven- tionsmünze- bere<net, 500 fl. war, betrug daher 38 fl., alfo 755 Procent, und wenn man den Zuwachs des Reserve» fonds in Anschlag bringt, 9= Procent.
Am Schlusse des Jahres war der Reservefonds schon auf 516,347 fl. angewachsen, wodurch) der effective Werth jeder Actie um 30 fl. sich erhöhte.
2. Geldcirculation.
Der Betrag der Sold- und Silbermünzen, welche in der vitreichischen Monarchie vor der Vertode der ausi<weifen: den Papiercreationen umtiefen, schäßte man auf 250 bis 30209 Millionen Gulden. Die Masse des Papiergeldes betrug im Jahre 1815 über 650 Miliionen Gulden, die na) dem Curse von 359 berechnet, 185 Miliionen Gulden Conventiontmün- zen vorstellten. Darnach würde der baare Geldvorrath no< 65 bis xx5 Millionen Gulden vetragen haben,
Von jenen 6509 Millionen Gulden Papiergeld wurden seit dam Jahre 1816 getilgt:
T, durch die Einlösungsoperationen bey der provisorischen Bankverwaltung im Jahr 1810«««= 52 Mill. fl 2« Dur) die Artosirungsanlehen« 4«++» 328
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Nach dem Curse von 2525 leisten diese 370 Millionen Gulden den Dienst von 148 Millionen Gulden Conventions- münze,
arnach scheinen nur 37 Millionen Gulden Conventions- münze erforderlich gewesen zu seyn, um die, durch die Pa- pierverminderung in der Cirkulation entstandene, Lü>e aus- zufüllen.
Allein es ist
1. zu bemerken, daß die fortschreitende Depreciation des Papiergeldes den Umlauf desselben möglichst beschleunigen mußte. Wer konnte außer der kleinen Zahl spielsüchtiger Agioteurs versucht seyn, auch nur die geringste Summe Über sein nothwendiges Bedürfniß von einem Gelde in der Tasche zu behalten, dessen Werth jeden Tag in den seltsamsten Sprüngen wechselte?
*) Während diese Blätter gedruckt werden liest wan in öffentlichen Blättern, daß ein neues Anlehen von 37Z Millionen Gulden Zemacht worden,

-- 152==
So wie es einmal der Regierung gelungen war, den Silberpreis des Papiers zu einem festen Stande zu bringew, und die VUeberzeugung Wurzel gefaßt hatte, daß sich dieser Preis nur verbesscen, nicht verschlimmern könne, so fiel auch der Grund jener beschleunigten Circulation hinweg,
Sodann ist
2. zu berücksichtigen, daß die Verhältnisse, von denen die L-bhaftigkeit des innern und äußern Verleyrs eines Lan- des abvängt/ sich seit dem lesten Kriege in hoyem Grade zu Gunsten der östreihiiden Monarchie verändert, und die Zapl und Summe der Werthöumsäße feit jener Periode sich gewiß bedeutend vermehrt haben.
Wenn auch zu gleicher Zeit der Crebit, wodurc< der Gebrauch des baaren Geldes vermindert wird, sich immer mehr befestigte, jo konnte aus jenem Grunde das Bedürfnis an Circulationsmitteln dennoch im Ganzen genommen wachsen,
Ferner darf man
Z- niht vergessen, daß die Summen, welche zu den Geldumsäten des Staatsschatßes erforderiiM sind, oder mit andern Worten,.der mittlere Betrag der, durch die Einnahmen und Ausgaben der F!nanzverwaltung gebundenen, Summen, in dem nämlichen Verhältniß; in welchem sich das Papiergeld verbesserte, ni<t abgenommen hat z indem, so weit die Steuern noch in Papiergeld bezahlt werden, dem Nomi- nalbetrage nach, immer die gleiche Summe erhoben, und bey allen in fixen Geldsummen bestehenden AuSgaben, ebenfalls der gleiche Nominalwerth, wie zur Zeit der stäckern Depre:- ciation ausgegeben wird.
Endlich konnte
4) die Finanzverwaltung die Stetigkeit der Wiener- Währung nicht anders als durch, eine zwe&maßize Einwirkung
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auf die Börsengeshäfte hervorbringen, wozu man eine3 bedeu- tenden Kapitals an Papiergeld sowohl, als an Conventions- münze bedurfte, das der gewöhnlichen Circulation entzogen blieb.
Um den Zuwachs an klingender Münze, den Oestreich seit dem Jahre 1816 erhalien hat, zu berechnen, darf man vielleicht aus allen diesen Gründen, vorzüglich von der Sum- me des getiigten Paptiergeldes ausSgehen, das mindestens zu 280 Millionen Gulden angenommen, und gegen Silber nur zu 350 berehnet, einen Silverwerth von 80 Millionen Gul: den gibt. Hier ist aber der Umstand zu berü&fichtigen, daß durch die Ausgabe ver Banknoten wiederum ein Theil dcs vermehrten Bedürfnisses an Conventionsmünze erseßt wurde, indem die Zahl der frey umlaufenden, und jeden Xugenbiick gegen Baares umsetzbaren Bankzettel, wie bey allen Zettel? banfen, den Betrag der eigenen Metallvoxräthe der Baut um ein Nahmyaftes übersieigt,
3: Verzinöslime Sc<uld.
E3 ist uns keine officielle und detaillirte Darsieliung der dstreihisc<en Schuld bekannt.
Wir begnügen uns daher
TL. Aus dem Aufsaße, dessen im ersten Buche Kap, Ek. Absh V. d. 4t erwähnt worden, über den östreichischen Schuldenstand nach dem Krieze bis zum May 1838 folgende Notizen mitzutheilen,

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-- 154--
Die verzinölihe Staatssc<huld belief sih am 1. Juny 1816 auf ungefähr 630 Millionen Gulden, welche größten Theils ursprünglich zu fünf Procent verzinslich waren, deren Zinsen aber im Jahre 1811 auf die Hälfte herabgesebt, und seit den leßten Jahren des vorigen Jahrhunderts in Papiergeld bezahlt wurden. Diese alte Schuld ward durch das Arrosi: rungöanlehen u. s. f. bis zum März 1818 auf ungefähr 5020 Millionen Gulden herabgevracht.
Das im Jahre 1815 eröffnete, und im Jahre 1816 größten Tyeils vollzogene Anlehen von 50 Millionen, mate den Anfang ber neuen, in Conventionsmünze verzinslichen Sduld.
Von den 23 Procent tragenden Obligationen dieses Anle: hens wurden 44,410 920 fl, ausgegeben, die auf fünf Procent tragende redueiwt agusmamlin....+22,205,450fl,
An ein Procent tragenden Obligationen wurden zum Behuf der Einlösungsoperation 34-882,7009 fl. ausgegeben, die auf fünf Proc, tragende reducirt: betragen.>...=.- 06,/976,540
Obligationen zu fünf Procent von dem AITOUEUNGSTITCHEN+(4 00 ed 0 21 228/778,200
Anlehen vom 16. May Ix818, wovon uns Übrigens nicht bekannt ist, ob dasselbe ganz vollzogen wurde..-..+<«+ 50000009
207,860,299 sl.
Der Tilgungsfonds, den das Patent vom 22, Jänner 1817 unter Aufhebung der früher bestandenen verein:
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zelten Tilqungöanstalten geschaffen hatte, umfaßte die neue und alte Schuld. Derselbe hatte am 1. März 1817 mit ei: ner jährlichen Einnahme von etwas mehr als drey Millionen, ungefähr zu einem Drittel in Papier und zwey Drittel Con: ventionämünze/ seine Operationen begonnen, und war nad Verstuß eines Jahres auf Z 679,651 fl., theils Papier, theits klingende Münze, angewachsen. 15 zum 28. Februar waren für den Nominalwerth von 19,259-109 fl. in Conventions- münze verzinSücer Obligationen zu 1, 24 und 5 Procent eingelö8t, und das ganze geiügte Schuldkapital einschließlich der, durch die frühern vereinzelten Titgungsmittel zurü&ge kauften, Obiigationen auf 16.687,700 fl. gebra ht worden,
Nach dem Tilgungöstatut sollten die Zinsen der abgelds- ten Kapitalien dem Tilgunassonds zuwachsen/ und jede neue Schuld mit einem Amortisationsionds von einem Procent des
Nominatlkapitais fundirt werden,
Die Verwaltung ward einer besondern Direction übertra- gen, eine Controllvehörde niedergeseßt und verordnet, daß die halbjährigen Berichte über die Rejaltate der Verwaltung össents» lim bekannt gemacht werden soliten.
Durch das Patent vom 2x. März 1818 erhielt die Tilgungs- anstalt ihre gegenwärtige Verfassung, Die Wirkjam- keit des alten Fonvs ward auf die neue Staatsschuld beschränkt, und in Ansehung der alten Schuld festgeseßt/ daß davon jäyr- lim fünf Millionen mittelst der Verlosung in den Genuß der ursprünglichen Zinsen in klingender Münze, eingeseßt, und die gleiche Summe, mittelst Aufkauf nach dem Börsencurse, getilgt werde. Zu diesem Ende erhielt der Tilgungsfonds eine weitere Summe von* jährlichen x,520,009 fl. in Conventions- münze zugewiesen.
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Vergleiht man den Bestand dor neuen Schuld vom Jahr Tr8158 mit dem dafür eingeseßten Tilgungsfonds, so zeigt sich, daß derselbe 5 des Nominal- Schuld- Kapitals beträgt, Da" bey find aber die außerordentlichen Zuflüsse noc< nicht eiage- reonet, welche der Tilgungsfonds nac< dem Patente vom 22. Jänner 1817 durch die 34weisung des Erlöses von ver: kauften Domänen zu erwarten hat.
Die neue Schuld erhält einen regelmäßigen Zu
wachs
a) durch die Verlosung der ältern, in Papier verzinslichen Staatsschuldscheize, wodurch im Ganzen in einer Neihe von 59 Jahren 250 Mlionen solcher aiten Schulden in den ur- sprünglichen Zinsengenuß in füngender Münze eingeseht werden.
b) Dur die Zinsen von einer Summe von 54 Millionen Gulden, welche von frühern, in Frankfurt und Holland nego: cirten Anlehen herrühren, und- worüber im Jahr I813 die Verfügung erging, daß die Besitzer der davon herrührenden Sculdverschreibungen, die, bis zu jener Zeit in Papier und nur zur Hälfte ausbezahlten, Zinsen, nach ihrem vollen ur- sprünglichen Betrage erhalten sollten, jedom nicht baar, son- dern in fünf Procent tragenden neuen Obligationen.
Endlich wird c) die Fortseßung der, die allmählige Vertilgung des Papiergeldes bezwe&enden, Maßregeln noch einige Jahre hin: durch eine Vermehrung der Schuldenlast herbeyführen, Dagegen ist
I, Dafür gesorgt, daß jede Vermehrung der neuen
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Sc>uld mit einer angemessenen Versiärkung des Tilgungsfonds verbunden wird.
2, Der Uebergang der alten Schild in die neue kann, obwohl dadur<“ der effective Betrag der Staatsöschuld erhöht wird, für keine erzehrang von Kapitalien angesehen werden, sondern ist nur als ein Mittel zu betrachten, die Lage der ältern Staat8gläuviger zu verbessern.
Z. Durch diesen Uebergang werden die in Papier bezahl- ten Zinsen erspart,
4. Der Tilgungsfonds gewinnt die Zinsen von den 54 Millionen, worüber die oben erwähnte Verfügung getroffen worden, und welche in der allgemeinen Werlosung inbegriffen bleiben.
IL, UÜeber den Stand der östreichischen Schuld, im'September“"Jahre 1821 0fünd in öffentlichen Blättern folgende Angaben enthalten:
T. 2a) Die alte verzinslic)e Staatss<huld befrug an Ka“ pital 488 Millionen Nominalwerth. Hiervon besitt dev Sil: gungöfonds bereits, als Bestandtheil seines Activvermögens, 43.030.600 fl. deren Interesien ihm zu gut kommen, und worunter 41 Millionen von Jahr zu Jahr an Interessen zu- nehmen, so wie ein Theit derseiben durc die angeordnete Berlosung reconstituirt, und in seinen ursprünglichen Werth wieder eingeseßt wird,
b) Außerdem sind von jenen 488 Millionen schon 13,048,000 fl. Nominalwerth durcg den Tilcungsefonds ein- geldst worden, und theils wirklich verbrannt, theils zum Ver- brennen bestimmt. Die ursprünglich auf 1,5C0,000 fl. Conz
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vention8münze festgesekte Dotation, um damit jährlich fünf Millionen Kapital der alten Staatös>uld zu tilgen, ist auf zwey Millionen Conventionbsmünze erybht worden.
2. Die neue, mit fünf PXocent in Conventionemünze verzinsliche Staatsschuld betrug 208 Millionen Gulden. mit In- begriff der Obligationen zu 23 Procent und zu einem Procent, wenn diese nehmlich auf sünfprocentige reducirt werden. Hier- von sind 25,380,000 fl. Kapital eingelöst, deren Zinsen zu fünf Procent, mit Zuziehung der 5,509/009 fl. jährlicher Do- tation/ auf die ganze Masse der neuen Stagtsscshuld wirkten, mit"Inbegriff derienigen fünf Mitionen der aiten Schuld, welche durch Verlosung jährlich reconsiituirt werden, und da? durch in die Kategorie der neuen Staatsjchuld treten
3. Vom Anfange des sechsten Settesters, d. 1. am 1. September 1819, an belaufen sich die jähriichen Einkäönste des Tilgungsfondes auf 8,739 2690 fl. Conventiongmünze, 902,000 fl. Wienerwährung, 134/000 in D Obsjigationen zu fünf Procent. Von diejen€ Einfünften werden zwey Mitliio: nen Conventionömünze zur effectiven Tilgung eines Theils der alten Staatsschuld verwendet, der Nest aber fommt dem Tilgungsfonds zu gut.
4. Zieht man die eingelösien, und zum Theil in den Händen des Tilgungöfonds befind!(ichen Kapitalien von dent Betrage der gesammten Schuiden 68 fo belaufen sich die al- ten Schulden, anstatt auf 488 Milionen, nunmehr blos auf 432,0002,609 fl.- und die neuen Schuiden, anstatt auf
208 Millionen auf 182,600,600 sl.
Nach diesen Angaben, worin wir lediglich vffentlimen Blättern gefolzt sind, würde der Tiigungsfonds der neuen
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Schuld 5 des, zu fünf Procent berechneten, Schuldkapitals betragen,
Es geschieht indessen, in obiger Darsiellung, der Schuld an die Bank von 50 Millionen Nominatkapital, oder zu fünf Procent bere<mnet, von 25 Millionen keine Erwähnung; auch vermögen wir den bedeutenden Unterschied nicht zu erkiu» ren, der sich bey verschiedenen Zahten ergibt, wenn man von den Angaben ausgeht, die der, unter I. erwähnte, frü» here Aufsalz enthält, und den Veränderungen Rechnung trägt) welche naH dem ursprünglichen Plane eintreten sollten. Seik» her hat sim die Schuld no<ß durcr“ das Lotterieanlehen um 20 Millionen Gulden Conventionömünze vermehrt, das apex nag einem besondern Plane mittelst Berlosung innerhalb 20 Jahren getilgt wird,*)
Ueber den allgemeinen Tilgungssonds und dessen Operationen erhäit man zuverlässige Nachrichten, da die Be- richte der vereinten Einlösungs- und Silgungsdeputation zur össentlihen Kenntniß gelangen.
NaH dem, zu Ende des Jahres 1819, erstatteten Be- richte dieser Behörde hat sich
rl, Das Activvermögen des Tilqung8fonds ür die neue Staatsschuld, welches am Schlusse ds vierten Semes- ters, d, i, mit Ende Februars 1819 in 73,894,269 fi. ve-
*) Hierzu kommt das neue Anlehen von 374 Millionen
Gulden,
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siand, mit Ende des sünften Semesters, d. i. mit dem abge: laufenen Monat August 3819 um 7,866.380 f!., im Ganzen aber seit dem 1. März 1817 um 31,625,022 fl. vermehrt. Am 1. März 1820. betrug dasselbe 94,224,967 fl.; die Ver: mehrung war daher progressiv,
2, Die jährlichen Zuflüsse des Tilgungssond3 für die neue Staatsshuld beliefen sih mit Ende Februars 1819 auf 6.383,413 fl. 37 kr. Conventionämürfze und 927,530 fl. Wiener- Währung 3 mit Ende August 1819 betrugen sol<e 6,729,853 fl. 8 kr. Conventionämünze und 902,204 fl. Wie- nerwährung, also zusammen, das Papier zu 250 auf Con ventionsmünze reducirt, 7,100,734 fl.
Im Ganzen hat sich das Einkommen des Fonds seit dem 1. März 1Lx7 bis 1. September 1819 um 4.5409,309 fi 8 kr. Conventionsmünze und 134,348 fl. in fünfprocentigen Obli- gationen vergrößert/ dagegen in Wienerwährung um 72,701 fl. vermindert. Am 1. März 1820 belief siH das Einkommen des Tilgungsfonds eins<ließli?m des auf Gonvention8münze reducirten Papiergeldes, auf 7,477,323 fl. in Gonventions: münze. Dieses Einkommen hat sim daber evenfalls in einem progressiven Verhäitnisse vermeyrt, da der Zuwachs vom vierten auf das fünfte Semester nur 346,250 fl. vom fünf- ten auf das sechste aber 376,568 f!. betrug.
Z. Durch die, der Abtragung der neuen verzinslißen Staatsschuld gewidmeten, Zufiüsse dcs Fends, weiwe aus- schließlich zur ununterbrobenen Einidsung der in Conventions- münze, theils zu einem Procent, theils zu 25 Procent, theils zu fünf verzinslichen Obligationen nach ihrem Curswerthe
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verwend:k wurden, find im Laufe des fünften Semesters 8,064,285 fl, im Ganzen aber, seit dem x. Marz 18717 bis zum 1. September 1819, die Summe von 39.285.512 fl. in den erwähnten Effecten eingelöset und aus dem Umlaufe gezogen worden. Im Läufe des sechöten Semesters wurden 7,713,169 fl, solh<er Obligationen aus dem Umlaufe gezogen.
4. Zur allmähligen Abtragung der ältern verzinölichen Schuld erhält der Tilgungsfonds nunmehr jähriic 2,000,000|f, in Convyentionömünze.
Mit der halbjährigen Tilannaösguodte hat der Fonds im Laufe des fünften Semesters an ältern Staats: Schuld- Ver- schreibungen mittelst curömäaßiger Einlösung 3,897,479 fl 595 kr. getilgt, und mit Zuschlagung der» bey den Staat5« Cassen eingeslossenen, dem Fonds ais außerordentliche Dotation zugewiesenen 1,020,372 fl. 582 kr. zusammen 4,847,852 fl. 58 kr. aus dem Umlause gezogen,
Im Laufe dos sechsten Semester3 wurden mit den ox- dentlihen Zufiüssen 3 681,789 fl., und mit Zuschlagung der als außerordentliche Dotation bezogenen Summen von 71xr/15x fl, im Ganzen 3,752,941 fl. an solchen, in Papier verzinölichen, Obligationen eingelöst.
Man sieht aus einer Vergleichung des Einkommens und dey Summe der getilgten Kapitalien in frühern und spätern Perioden, daß die Preise der dstreichischen Fonds gestiegen sind.
Der Gesammtbetrag der getilgten und in den Credit: Anhl;ang 3. 11

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Büchern gelös<ten Obligationen der ältern Staatsschuld ber läuft fit) auf 16,801,856, von denen für die Jahre 2818
und 1819 bereits 41,363,395 f!1. öffentlich vertilgt wor» den sind.
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Eine Verordnung vom 17. Jänner 1820 machte den Bs stand der preußischen Schald bekannt, und traf bestimmte Verfügungen über Verzinsung und Silgung derselben:
1. Bestand der Schuld.
xX, Verzinbliche Staatsschulb Kapita Zinsen
a) Anlehen im Auslande 35,982,009 4,799,100 Thlr, EG;
b) alte fyrmärfkische land- schaftliche Schulden.,. 3,/234/890 3060,6x6
c) einzelne Passiva auf besondern WersHreibungen beruhend<<«+++4 598/535 24,836
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-- 164==
Kapital Zinsen 39/815,434 1,984,552 Thlr. E, d) Domänen- Pfand- 70 1534 3 WIER UU SP WEENWEET 2412779 74.02 262,663 Etats “"e) Staatss<ulds<heine; oder consolidirte Shü!d, mit Einschluß von Zah: Jungsrüständen von 1817 2: m bis 178159 5 und anderer 0" no“ erforderlichen äußer: lets vedentlihen Bedürfnisse 0 für Zinsen- und Kapital-(en: Rüdstände, Zahlungen an 14 auswärtige Staaten 2c.. 719,500,000 4,780,000 €) für die noh in der 3 Liquidation begriffenen, von eln noc< nicht vollständig an- seht; it erkannten, Schulden.. 35,249,039 639,960 durch b Summe.. 1806,091,720*) 7,637,175 Shir. GC."> Et Hierzu kommen ese,| g) die no< auf den sy lang Provinzcässen ruhenden, D aber zur Uebernahme auf GEchulds die allgemeine Staatscasse 0 7 sic; eignenden, Sulden,| Eiben| wofür der Zinsenbedarf| ders m; | und c€ : 43 EEE 4 det des *) Die Groschen und Pfennige sind bey den einzelnen Posten hinweggelassen. 2 Fung, d

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84,552 Ul],
02,663
780.000
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|==. 165.==
Kapital 1.80,091,720 vos in den Provinzial» Etats. exfheinb. 44:55 3 25,911,649
Summe.. 206,013,369
2. Unverzinsli<e Schuld, oder Sresor- und Tha- lers<eine, und über, nommene sächsische Cas- sen: Billets... 11,242,347
II. Bestimmungen über die Schuldentilgung.
Zur Abtragung der verzinelichen Schuld wurde ein Fonds von einem Procent des gegenwärtigen Schuldkapitals ausge- selt 3; in so ferne nicht, wie bey dex auswärtigen Schuld, durc<4 besondere Verträge ein Tilgungsplan schon festgeseßt worden war.
Statt der Verlosung soll der Aufkauf nach dem Börsen« curje, bey den unter b, ec, d und e aufgeführten Schulden, io lange eintreten, bis die Schuldscheine 31 pari stehen.
Dem Tilgungsfonds sollen die Zinsen der rüsgekauften Schuldscheine zuwvachsen, und zwar 8
I. ohne Bes<ränfkung, bey den alten kurmär- kis<en Obligationen, lit. a, nac<h dem, für dieselben beson- ders angenommenen, Tilgungsplane, und bey den unter b und c aufgeführten, besonders verbrieften Schulden, unbeschg- det des Kündigungsre<ts, wo es Staat findet;
2. bey den übrigen unter d, e und f mit der Beschrän- kung, daß der Zuwachs zunächst unter Zurechnung der in den

== 166==
ahren 1818 und 1819 erlangten Zinösersparnisse vis zum Jahre 1822 einschließlich, vom 1. Jänner 1823 aver in Zeit-
Adschnitten von 20 zu 10 Jahren Statt finden soll, um 1/44X) den Tilgungsfonds dann jeweils auf den ursprünglichen Be- unte trag zurüzuführen, den Bedarf zur Verzinjvvg zu vermin» die 3i dern, und die Zinöersparnisse den Steuerpflihtigen zu gut ten 8 kommen zu lassen, gung i540 Fung| III. Betrag des Tilgungsfonds, b) Vom Kapital jährlich, Gull x. Besonderer Til- e, tt gungsfonds, für den/ zun größten Theil der frem- 4| sonder den Schuld, deren Ab- Fond! losung begonnen hat, 33,x24/866- 896,166 Zhle, C, 3) 2. Der besondere| sz Fonds für einen an- E; dern Theil ver srem- den Schuld von I 2,8574142-5 der zur 7% Tilgung derselben no< Di nicht disponibel ist,; wird einstweilen dem allgemeinen Tilgungs»- "fonds zu gut gerechnet.. bestehe 3. Allgemeiner Til gungösfonds unter Zu-| rechnung der Zins- 2) 6 Ersparnisse von 1818 b)( und 1819,

iE M uy 2) abe 3. finden fel, 19 orünglihn 9 M0 4) btn) NEN
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896,16 vn
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Vom Kapital jährlich 33, 124/866 896, 166 Thlr. C. a) für die Schulden)
unter b, c&c, bey welchen ' die Zinsen der rüFgekauf- ten Kapitalien dem Til- gungsfonds ohne Beschrän- 5 Fang zuwachsen,..> 146,966,854 71,589,684 b.) für die übrigen Schulden, die unter dq, e, f aufgeführt sind, wo-F zu noh einfiweilen der be-|: sondere, unter 2 gedachte, Fonds gerechnet wird.
4) Unverzinölic<e Tresor- scheine, Thalerscheine, GCassenbillets... 11,242,347 20,000
Ed
191,334,067 2,505,850 Die Verzinsung erfordert.<.<. 7,637,177
Die ganze Last der Schuldencasse beträgt allo...= ,««„ X0/142j027 Thlr. C.
IV. Die Mittel zur Verzinsung und Tilgung bestehen
TI. an laufenden Revenüen
a) aus den Domänen und Forstcassen in 5,868,000 Nthlr. b) aus den Salzgefälen.... 3/275,027
9,143,027 Rthlr.

== 163==
Uebertrag 9,143,027 Rthlxr, Hiervon ab„ die laufenden Zinsen.. 7,637,177
Es werden also von den laufenden Revenüen zur Tilgung verwendet. 1,505,852|
2. Hierzu kommen die außerordentlichen Mittel, wofür der Eri08 von Do-| mänen: Verkäufen anzusehen ist, mit. x,000,009|
2,595,850 Rthlr.
Wenn man die unverzinslihe Schuld mit ihrem Til- gungsfonds ausscheidet, so beläuft sich der ordentliche und
außerordentliche Tilgungsfonds. auf 5'5- und der, aus lau?| die fenden Revenüen zugewiesene Fonds auf xzx des Nominal:| Schaldkapitals.|

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Über die seit den 1780er Jahren in dem circulirenden
«Medium von Curopa vorgegangenen Veränderungen.

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1.
Allgemeine Bemerkungen.
IB: un wir Vergleichungen zwischen der Menge von Gircu- lationsmitteln und den Geldpreisen der Dinge, in vers&iede- nen Perioden, anstellen 3 so entgehen uns die mancherley Zweifel nicht, die man gegen die Richtigkeit sowohl der Tyat- sachen- als der daraus gezogenen Folgerungen erheben kann.
Wir müssen aber die, schon bey verschiedenen Gelegenhei- ten gemac<te, Bemerkung auch hier wiederholen, daß, wenn man nur hoffen darf, der Wahrheit auf einige Entfernung nahe zu kommen, sol<e Untersuchungen wenigstens häufig dazu dienen, gewissen im Allgemeinen und Großen anerkann? ten Verhältnissen einen etwas bestimmten JAusdru>s in Zahlen zu geben,
Daß das circulirende Medium in allen europäischen Staaten von den 1780er Jahren bis zur Beendigung der lebten Kriege bedeutend vermehrt, und seit dem Jahre 3817 wieder bedeutend vermindert worden ist, läßt si) nun eben so wenig bezweifeln, als daß jene Vermehrung und diefe Verminderung einen Einsluß auf die Preise der Dinge aus geübt haben muß,

- 172==
Ueber die Menge der umlaufenden Gold- und
Silbermünzen in Europa sind sc<on viele Untersuchungen angestellt worden.
Man hat dabey die Register der Münzstätten zu Hülfe genömimen, und auch Berechnungen angestellt über die Aus- beute der Minen, über das Berhältniß, nach dem sich die edien Metalle auf dem ganzen Weltmarkte vertheilen, über die Verwendung des jährlichen Products, zu den vers<iede- nen Zwe&en, wozu dieselben gebraucht werden, und endlich über den wahrscheinlihen Abgang durch Abnußung, Ver» lust u. f. f.
Es bedarf kaum der Erwähnung, daß es der größten:
Sorgfalt, bey Benubung aller Materialien, die man nur immer aufzubringen vermag, nie gelingen wird, ganz genaue Refaltare zu erhalten, Für unsern Zwe ist diefe Genauig- keit aber auch nicht erforderli<h. Man wird sich Überzeugen, daß man die Angaben, denen wir folgen, um viele Millio» nen erhöhen, oder vermindern kann, ohne die daraus gezo genen Resultate deßhalb bedeutend modifiziren zu. müssen.
Minder schwierig ist die Berechnung des Zuwachses, den die Geldcirculation durch die Papiercreationen verschie- dener Staaten in verschiedenen Perioden erhalten hat; da der Betrag der emittirten Summen immer wenigsjens approxima» tiv, und der Silberwerth des Papiergeldes überall ziemlich genau; bekannt war,
Wenn man den Einfluß einer Vermehrung oder Verminderung der Circulations8mittei auf die Preise der Dinge berechnen, oder von den Beränderungen, die fiz in diesen Preisen ergeben haben,
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auf die ECirculationsmittel zurüschließen will 3 so darf man noch weniger, als bey den UntersuvGungen über Abnahme und Zunahme des circulirenden Mediums, auf große Genauigkeit Ansprue) machen. Um diese zu erreichen, müßte man nicht nur den Einflaß, den die Geschwindigkeit des Geldumlaufs, der wachsende oder fallende Credit, die Zunahme oder Ab- nahme der Bevölkerung, der Production und des Handels auf das Circulationöbedürfniß ausüben, zuverlässig kennen, und in Zahlen auszuvrüen vermögen, sondern auch den Ver- änderungen in den Productionskosien, welche den absoluten Werth der Dinge affiziren, und den mannigfaltigen Ereig nissen, welche eine relative Theurung oder Wobhlfeilheit zeit- weise hervorbringen, gebührende Rechnung tragen,
Wenn man bedenkt, wie durc< solche Ereignisse und Ver«- änderungen, welche den Geldpreis5 der Dinge» unabhängig von der Menge der Girculationsmittel, affiziren, die Wirkung einer Vermehrung oder Verminderung derselben mannigfaltig durc<kreuzt werden kann; so wird man beynahe von jedem Versuche einer nähern Untersuchung über diesen Gegenstand abgeschret; zumal, wenn man noch weiter in Betrachtung zieht, daß der Wechsel der Nachfrage und des Angebots, und die Fortschritte oder RüFschritte in der Production, bey je dem einzelnen Artikel verschieden sind, und daß, wäre der Einfluß dieser Verhältnisse für jede einzelne Waarengattung auc< genau in Zahlen auszumitteln, die Berechnung eines
Durchs<hnitts für alle Waaren doh stets unmöglich bleiben würde,
Indessen haben wir einen Artikel, das Getreide, den man als den tauglihsten Repräsentanten vielex anderer bes trachten kann, dessen Preis einen mehr oder minder bedeuten»

4
den Einfluß auf die Preise aller andern Dinge ausübt, wel; <er Gegenstand der regelmäßigsten Nachfrage, und einer eben so regeimäßigen, und auch in ihrem Verfahren keinen großen Veränderungen unterworfenen Production ist, dessen Vorräthe daher, nag Durchschnitten von mehrern Jahren gerechnet, in dem gleichförmigsten Verhältnisse zum Bedürfnisse verharren, und 2cjsen Productionskosten keine beträchtliche Veränderungen erfahren.
Die Gründe, warum die Durchschnittspreise des Getrei- des als ein ungefährer Maßstab für die Werthabschätzung der edlen Metalle in verschiedenen Zeiträumen gelten können, find zu bekannt, als daß wir dieselben hier umständlicher zu entwiceln für nöthig hielten. Wir nehmen diesen Maßstab als denjenigen an, der noh unter allen uns der Wahrheit am nävsien zu bringen verspri<t. Vielleicht geht aus den Thatsachen, die wir mit großer Sorgfalt gesammelt haben, eine neue Bestätigung von allgemeinen Wahrheiten hervor,
Manches, was bey einer Vergleichung der Getreidepreise in verschiedenen Zeiträumen zu berüsichtigen ist, werden wir am geeigneten Orte berühren,
Zur Vergleichung wählen wir die Jahre 1780 bis 1789 und von 18006 bis 1809. Die Zahl der Jahre ist bedeutend genug um zuverlässige Dur<schnittspreise zu gewähren. Bey der Wahl dieser Perioden haben uns versc<iedene RüFsichten vesiimmt. Die zuverlässigsten Notizen, die wir besien, umfassen gerade gedachte beyde Decennien. Die 1790er Jahre schieden wir aus, weil in diesem Zeitraume die größten Bewegungen Statt fan« den, und im AugenbliF, da sie vorgingen, die Sachen no< feine feste Gesiait gewinnen konnten 3 dann, weil die auf
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e- 175==
dem französischen Geldimarkte eingetretenen Ereignisse, deren Wirkung in demselben Zeitraum wieder aufgehoben wurde, unregelmäßig einwirkten; ferner, weil die Art und Weise, wie die östreihischen Armeen im Anfange des Kriegs verpflegt wurden, einen bedeutenden Einfluß auf den Märk- ten eines großen Theils von Deutschland ausübte, und weil überhaupt, nog aus verschiedenen andern Gründen die Wir-
kung des Krieges in jener Periode in allen Verhältnissen fühl» barer war.
Das Jahrzehent von 1780 bis 1789 geht den Verän»
derungen, die der Gegenstand unserer Betrachtungen sind, unmittelbar zuvor,
Zu Anfang dieses Jahrhunderts haften die Papiercreatio» nen von England und Oestreich ihren Einfluß auf dem Markte der edlen Metalle sc<on größten Theils ausgeübt 3 ihre Wirkung wurde wenigsiens in den ersten ses Jahren vollendet, und was später geschah, konnte keine neve bedeutende Entleerung an edlen Metallen, sondern nur eine forts<reitende Depre- ciation des Papiergeldes, das die edlen Metalle bereits abge- löst hatte, hervorbringen. Auch die russischen Maßregeln, so wie die einiger anderer Staaten fielen in diese Periode,
Ueber den Einfluß der Kriege in diesem Zeitraum werden wir später zu sprechen Gelegenheit finden.
Wenn man die Durchsc<nittspreise des Getreides als ei- nen tauglihen Maßstab zur Werthabs<häßung der edlen Me» talle für verschiedene Zeiträume betrachtet, und annimmt, daß, unter übrigens gleichen Umständen, die Bermehrung oder Verminderung der Circulationsmittel einen verhältnißmäßigen Aufschlag oder Abschlag der Preise des

Dinge bewirkt; so wird man zugeben, daß bey einer Ver: gleichung der Menge von CEirculationsmittoln von verschiede- nen Zeitperioden, und der Getreidepreise von denselven Perio- den, das gleiche Resulrat erscheinen muß, in so ferne nicht Umstände der oben bezeichneten Art eingewirkt haben. Ergibt sich nun eine Uebereinstimmung der auf diesem un» jenem Wege gefundenen Resultate, so darf man um so eher annehmen, daß man sich der Wahrheit genähert habe. Unbedeutende Abweichungen kommen nicht in Beträchtung, bedeutende müs- sen sim durch) die Einwirkung bekannter Weränderungen in den Umständen erklaren lasjen können.
Wir wollen beyde Wege betreten und Zu erst die VWeränderungon, dire si, nder
"Menge der GCirculations- Mittel von den
1780er Jahren bis 1810 etgeben haben, und dann die Dur<hs<nittspreise des Getreides von den gedachten Perioden untersuchen.
Wir seßen bey der ganzen Untersuchung voraus?, daß die Paviercreationen einen Einfluß auf den Werth der Metall- circulation augüben, daß die in Umlanf gesezten La. iecr- summen, so weit sie die Stelle der Gold- und Silveimün- zen verkreten, d. i. na? ihrem Goid- oder Siiberwerth, den der Curs der Papiere, oder, wenn man will, der Vapier- preis dex edlen Metalle anzeigt, ais eine eigentliche Vermeh- rung des circeulirenden Mediums zu betrachten sind, und daß also alle Circulationsmittel, Papier- und Metalimünze zu“ sammen genommen, als eine Maise erscheinen. Wir glau- ben diesen Gegensiand in der ersien Abtheilung des zweyten Duc<es Kap. 2. Abs. 3, 4 und 5, und Kap, Z. In und 4 hinlänglie? erörtert zu haben.
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Vermehrung der Circulatidnömittel Zeitraume von 17g0 bis 1809,
I, Gold» und Silbermünzen.
Bey der Darstellung der Veränderungen, die sich in Ansehung der Menge der cirenlirenden Gold: und Sil. bermünzen seit den 178oet
Jahren digeiragen haben, ge- hen wir von
den interessanten Berechnungen aus, weile Freyherr Alexander von Humboldt im vierten Theile seines Versuches über den politischen Zustand von Neuspanien nie- dergelegt haf,
Diesem hochverehrten Gelehrten standen alle Hölfsmittel zu Gebot, welche eigenes unmittelbares Forschen an Ort und Stelle, Zusammentreffen von glüFlichen Umständen und auSgebreitete Verbindungen nur immer zu verschäffen verm: gen, und die von demselben erhobenen Materialien konnten in keine Hände gerathen, die sie auf eine sinnigere Weise zu benußen geschi>f gewesen wären. Das angeführte Werk ent hält umständliche Untersuchungen über die Ausbeute der ame- ricanischen und europäischen Minen, über den Absiuß der edlen Metalle von America nac) Europa, und von Europa naß Äsjien, über die verschiedene Berwendungsweise des Gols des und Silbers, über den wahrscheinlimen jährlihon Abgang dur Umschmelzung, Abnubung, ällzugroße Vertheilung und zufäligen Verlust. Was viele frühere english e. französische und wanise Schiiststeller theits gelegenheitiic), theils in be fonvern Abhandlungen über diese Materie gesagt haven, ist einer gründlichen Eritif unferworsen, und benust worden.
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-- 178=
Einzelne Angaben, deren Quelle nicht genannt war, sind seither dur< bekannt gewordene amtliche Notizen besia- tigt worden.*)
Wir müssen uns hier auf eine kurze Darstellung der Resultate beschränken, deren wir zu unserm Zwecke be» dürfen.
IT. Das sämmtliche baare Geld von Curopa sc<haßt Frey» here von Humboldt zu Anfang dieses Jahrhunderts auf 8603 Millionen Livres oder 2637 Millionen Piasier,
Staatsrath StorF hielt diese Angabe, indem ex über vas baare Geld verschiedener großen Reiche neuern Nachrich- ten folgte, für zu hoch.**) Allein Humboldt nahm auf die Veränderungen, welche die neuern Papiercreationen ver«- schiedener Staaten bewirkt haben konnten, keine Rücsicht, da die Materialien, die deyselbe benunte, größten Theils von einer frühern Periode herrührten. Stor< sekte dagegen für die, mit Papier Überschwemmten, Länder, namentlich für Oestreich und Rußland nar die Summen an, die noB Übrig geblieben seyn mochten, nachdem das baare Geld durc< das Papier größten Theils abgeldit war. Bey den übrigen Län- dern, denen die abgelösten Summen zusiossen, blieb derselbe aber bey den aiten Angaben steyen.
Auf diese Weise mußte das Resuitat zu nieder ausfallen.
*) Stor<, Handbuch der Nationalwirthschaftslehre, dritter Band, Seite 38 Note 24,
7**) In dem angeführten Werke, dritter Band, Zugabe 12. Seite 50.
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- 179== NNEN
987 165 2. Ueber das jährliche Product, das die Gold- ae Notizen bh
und Silberbergwerke von Europa, Nordasien und America zu Anfang dieses Jahrhunderts geliefert haben, gibt Hum: 3e Dustin| boldt folgende Uebersicht.
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-*) Das Kilogramm Goldes ist zu 3444 Franken 44 Cen- hafrälchre rimes, und das Kilogramm Silbers zu 222 Franken 22 Centimes gerechnet. Ferner ist hier in der folgenden Darstellung vorausgeseßt, daß die kastilische Mark, nach welcher das Ausbringen in den spanischen Bergwerken ge»
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4. Nach statistish<hen Notizen über den Handel der neuen Welt, und Über den Betrag der Einkünfte, welche die europäis<en Mutter- Staaten und Privatpersonen aus America ziehen, wird die Einsuhr an edlen Metallen nach Europa dem Rusbringen der americanischen Bergwerke unge- fähr gleich geschäßt.
Da die gewonnenen Metalle sich durc den Handel gleich» förmig auf dem ganzen Weltmarkte nach Maßgabe des Be- darfs zu verbreiten sireben, da die Ausgleichung mit Asien vorzüglich mittelst des europäischen Handels nach diesem Welt- theile bewerkstelligt wird, und da endlih der Markt jener Länder, welche die edlen Metalle größten Theits hervorbrin- gen, gegen den ganzen Weltmarkt sehr unbedeutend ist, sy mag jene Annahme der Wahrheit nahe konnen,
5. Von den 43:500,000 Piastern, sagt Frhr. v. Humboldt, welche Eu-
ropa heut zu Tag von America jährlich. erhält,
gehen wieder weg;''
4 Millionen nag Asien durFg den Hgndel mit der Levante,
172 Millionen nach Asien, auf dem Wege um das Vorgebirge der guten Hoffnung z
4 Millionen nach Asien, auf dem Wege von
25,500,000 Kiac<ta und Tobolsk.
18,009,0090 Piasier in Gold und Silber bleiben also in
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5 Sols angenommen worden ist. Frhr. von Humboldt gibt den innern Werth des harten Piasters genau zu 5 Livres 82 Sols an, darnach würde der Duro zu 5 Fran-
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en 35 Centimes zu rechnen seyn.

-- 1382==
Europa zurük. Was durch den wachsenden Gebrauch von Sil: bergeswirr verschlungen wird, oder was auf dem Transport, dura die Meibung im täglichen Gebrauch, durh Verwendung zu Bergoldungen, Versilberungen, dur) Ums<hmelzen*), dur zahllose Vertheilung in Bijouterie- Waaren, oder auf andere Weise an der ganzen Masse der in Europa vorhande- en edlen Metalle verloren geht, wird zu einem Dritiheil des Zuwachjes, den es aus America erhält, oder zu sec<s bis sieben Millionen Piaster berechnet.
Da nun die Ausbeute der europäischen und sibirischen Bergwerke vier Millionen Piasier beträgt, so glaubt Freyherr von Humboldt, die Vermehrung des baaren Goldes und Sil- bers in Europa jährlich zu 15 Millionen Piaster, oder 78,752,009 Livres, d. i. nicht ganz ein Procent der Total- masse annehmen zu können.
Seit dem Jahre 18032, bis wohin die Untersuchungen des Freyherrn von Humboldt reihen, bis zu dem Jahre 1820 haben si) wichtige Veränderungen zugetragen, wovon wir später zu sprechen Gelegenheit finden werden.
5.„„ Da es unsere Absicht ist, die Mittelpreise des Getreides in den beyden Perioden von 1780 bis 1789, und von 1800 bis 1809 mit dem wahrscheinlichen Betrage der Circulationsmittel in denselben Perioden zu vergleichen, das baare Geld aber, nach obigen Darsiellungen, einen jähr lien regelmäßigen Zuwachs erhalten hat, so müssen wir, um richtige Vergleichungspunkte zu erhalten, bey Bestimmung
-*) Der Verlust beym Umschmelzen des Goldes ist äußerst unbedeutend.
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-- 183==
ver Menge des umlaufenden baaren Geldes in den beyden Zeiträumen/ ebenfalls von einem mittlern Jahre ausgehen,
Wenn man nun den Zuwachs an Gold- und Silber- münzen, den Europa jährlic) erhalten hat, zu T5 Millionen Piaster annimmt, s9 hatte derselbe in der Periode von 1785 bis 1804, also in zwanzig Jahren, 1575 Millionen Livres Tournois betragen. Diese Summe muß man von dem Betrage des Goldes und Silbers, das zu Anfange dieses Jahrhunderts nac Humboldts Annahme umlief, abziehen, um die Menge des vaaren Geldes ,/ das Europa im Jahre 1785 besaß, zu erhalten. Diese beträgt darnatßy 7028 Millionen Livres Tournois,
IL, Papiercirculation,
Wir haben nun noh appromarimativ zu bestimmen, wie groß die effective Bermehrung seyn mag, welc<e das circalirende Medium von Europa durc< die Papiercreationen der größern und kleinern Staaten seit den leßten Jahren des vorigen Jahrhunderts empfing, da von einigen schon früher dieses Hülfsmittel gebraucht wurde.
Um ein genaues Resultat geben zu können, müßte man r. den Betrag der, in den verschiedenen Reichen allmählig in Umlauf geseßten, Papiere, und den Werth, den sie im Durchschnitt gegen Metallgeld behauptet haben 5 man müßte 2. die Diente kennen, welche der Papiercredit vor jener Pe- riode; oder vor der Verwandlung der Banknoten in ein Pa“ piergeld- und vor dessen excessiver- die edlen Metalle immer mehr ablösenden Vermehrung s<gon geleistet hat; und müßte Z. zu bestimmen im Stande seyn, welche Summen Goldes und
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Silbers, in Gefolge des vermehrten Papierumtaufs, von den Reichen der verschiedenen Länder als Nothpfennige zurückge. legt, und der Circulation auf solche Weise ganz entzogen wor» den sind; und endlich 4. den Einfluß zu berechnen verstehen, den die größere Geschwindigkeit, womit das Papiergeld um- läuft, auf den Zustand der Circulation ausgeübt hat,
Es, genügt uns, diese Erfordernisse einer zuverlässigen Berührung zu Überschen, um sich zu überzeugen/ daß man auch hier auf große Genauig, it keinen Anspruch machen darf. Da man indessen von den großen Reichen, wie bereits pomerkt worden ist, den Umfang ihrer Vaviergeldoperationen ziemlich genau kennt, und die am ichwersten zu bestimmenden Sum- men(3) nicht sehr bedeutend seyn mögen, so kann man eine annähernde Schäkung versuchen. In civitisirten Ländern darf man nehmlich niht annehmen, daß bedeutende Vorräthe von Gold und Silber als todte Schäße liegen bleiben,
31. Großbritannien hatte schon in den 1785er Jah» xen dem Vapier eine bedeutende Etelle in der Circulation ein. geräumt, Als Vermehrung muß man aber nicht allein den Zuwacdss rednen, den die Summe dex umlaufenden Noten seit jener Zeit erhalten hat, sondern auch von der frühern Noten«- menge denjenigen Betrag, welcher vor der Bankrestriction durch die baaren Vorräthe der Banken gedeät war, Als die Baarzahlung aufgehoben wurde, siei diese DeF>ung vinweg, und man muß daher die Guineen, welche bey den Banken niedergelegt waren, und in Circulation geseßt wurden, wäah- rend die Noten, die sie repräsentirten, im Umlauf blieben, als Zuwatrhs der Metallcirculation, oder diese Noten als Zu- wachs der Papiercirculation in Rechnung vringen,
Die Untersumungen, welche im Jahre 1819 über die Menge der Noten jeder Art, die von 1814 bis x818 um-
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liefen, bey Gelegenheit der Verhandlungen über die Bankre: strietion vorgenomimen wurden, gaben Kenntniß von dem un: gefähren Belaufe der Papiereircutation.
Man kann nah den, im dritten Abschnitt des ersten An» hangs mitgetheilten, Resultaten dieser Untersuchungen anneh men*), daß in jener Periode die Summe der umlaufenden Noten der englischen, schottischen und irisc<geen Banken und der Privatbanknoten wenigstens 66 Militionen Pf. St. im Darchsc<hnitt betrug. Die Depreciation der englischen Bank- noten, welhe auch den Silberwerth der Privatbanknoten re- guliren, belief sich im Jahr 18x4 auf 20 Procent, im Durch- schnitt aber, da sie yon Jahr zu Jahr abnahm, nur auf 9 Procent.
Es ist dabey aber zu bemerken, daß durch die, nach Auf- hebung der Eontinentalsperre wachsende Thätigkeit des Han- dels das Circulationöbedürfniß, und daher auch bey einer glei- hen Menge von Circulationsmitteln deren Werth steigen mußte.
Wenn wir die Depreciation nac) einem Durchschnitt der Jahre 1814 und 1815 zu 18 Procent berechnen, so belief sic) der Sitberwerth der Papiercirculation über 54 Millionen Pfund Sterling.
Der Betrag der Zettel, wel<he vor dem Jahre 1790 umliefen, darf man, nac Abzug der DeFung, welche sie in den baaren Vorräthen der Banken hatten, auf sieben bis acht Millionen Pfund Sterling rehnen, An englischen Bante
*) Wir müssen wegen der hier angenommenen Zahlen uns überhaupt auf den'ersten Anhang Abs. Bank beziehen,

-=- 186=
noten liefen in den 1780er Jahren kaum 10 Mill, Pfd. Ster» ling um, wofür die Bank 6 Millionen Pfund Sterling in ihren Cassen an baarem Ge!de liegen hatte, Der effective Dienst, den das Papier der englischen Bank der Circulation des Landes leistete, war daher kaum auf vier Mill. Pf. St. anzuschlagen, während in der spätern Periode der Silberwerth der 27 Mill, Pfd, St., die sic) im Durchschnitte im Umlaufe befanden, über 22 Mill. Pfd. St, betrug. Die Noten der Übrigen privilegirten und der Privat- Banken vermehrten si aver in einem noc< stärkern Verhältnisse.
In der Periode von 1800 bis 18x10 war der Betrag der umlaufenden Noten, wie man aus der, in dem ersten Anhange gegebenen, Darstelilung gesehen hat, freylich weit geringer, als in der spätern Periode; allein die Depreciation, die in den Jahren 1811 bis 1813 ihren höchsten Punkt er» reichte, war früher im Durchschnitt weit unbedeutender, da das Papier gegen Gold bisweilen gar nichts, oder sehr wenig und nur in einzelnen ungünstigen Augenblicken 15 Procent verlor, wobey immerhin dem Einfluß des nachtheiligen Wech- selcurses einige Procente zugeschrieben werden mocyten.
Es ist zu bemerken, daß die englishen Banknoten an- fänglich sehr langsam, die Noten der übrigen privilegirten Banken und der Privatbanken aber in einem weit rashern Verhältnisse vermehrt wurden,*) Der Betrag der ersiern
Er) Wenn man die Summe aller umlaufenden Noten wäh- rend der Jahre 1800 bis 1809 zu 47 bis 48 Millionen Pfund Sterling annehmen würde, so wäre, nac) dem Berhältniß, das später zwischen dem Betrage der verschie- denen Classen von Noten bestand, der mittlere Belauf der englis<en Banknoten auf 19 Mill, Pfd. St. zu be-
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stieg erst im Jahr 1810 auf 224 Millionen, d. i. auf das doppelte der Notenmenge/ die 1796 circulirte, während die
rehnen. Allein da die Vermehrung der übrigen Papiere von 1797 an, in einer weit raschern Progression fort- schritt, so konnte der Durchschnittsbetrag der engüschen Banknoten in jenem Zeitraume auch weit niedriger seyn, und sich selbst nur auf 15 Mill. Pfd. St. belaufen, wenn man annimmt, daß die Privatbanken sich zuerst beeilten, die durch den Abfluß des baaren Geldes entstandenen Lük- ken auszufüllen.
IQije die Creationen der Privatbanken und der eng- lishen Bank in steter Beziehung auf einander stehen, zeigt unter andern auch die Darstellung über den Betrag der emittirten Noten in'den Jahren 1814 bis 1818, die wir im ersten Anhang mitgetheilt haben. Im ersten Se- mester 1814 waren 25x Mill. Pfd. St, englische Bank: noten im Umlauf; und die Privatbanken emittirten in die- sem Jahre 10 Mill. Pfd. St. ihrer, gewöhnlich drey Jahre lang in der Circulation bleibenden, Noten, Als die englische Bank im zweyten Semester 1814 die Summe ihrer Noten vermehrte, und der Durchschnittsbetrag sich anfänglich auf 28, dann auf 27 und 265 belief, betru» gen die jährlihen Emissionen der Privatbanken nur un“ gefähr ac<ht Mill, Pfd. St. Im zweyten Semester 1817 waren 29 Mill. Pfd. St. englischer Banknoten im Ums laufe und die Emission der Privatbanken betrug in diesem Jahre neun Mill. Pfd. St, Als nun die Banl ihre Noten plötzlich vom Anfang des Jahres 1818 bis zum Anfang des Jahres 1819 bis auf 26 Mill. Pfd. St. verminderte, so vermehrten sich wieder die Noten dec Privatbanfen in einem stärkern Verhältnisse. Die im Jahre 1318 emittirten Summen beliefen si sic) näamiich auf 12: Mill, Pfd. St.
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Noten dev irischen Bank von 1797 bis 1802 um das fünf fache vermehrt wurden, und sich die Zahl der Privatbanken von 1798 bis 1806 verdoppelte und bis zum Jahre 1811, wo sie weit stärker war als im Jahr 1817, beoynahe vervier:
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Wenn man nun von dem Goldwerth der Papiercircula tion, wie fie in den Jahren 1814 bis 1818 angenommen ward, den Werth des Dienstes, den die Zettelbanken vor den 1790er Jahren, nas ungefährer Schäßung geleistet haben mögen, in Abzug bringt, so erhält man eine effective Ver- mehrung von 46 bis 47 Mili. Pfd, Sterling.
Um eher zu nieder als zu hoch zu rechnen, wollen wir den Zuwachs, den die brittische Papiereirculation von den 1780er Jahren. bis 1809 erhalten hat, indessen nur zu 40 Mill. Pfd. St., oder zu 983 Mill. Franken annehmen.)) Unter jener Summe von 46 Mill. Pfd. St. muß man nicht nur in der Betrachtung, daß die Vermehrung nur allmähilig Statt fand, sondern nor“ aus dem weitern Grunde sieyen bleiben, weil die Privatbanken auf Verlangen ihr: Noten ge- gen die Zettel der privilegirten Bank einzulösen verpfliä tet sind.
*) Es ist hier zu bemerken, daß die Summe der Circula- tionspapiere nach dem Goldwerth berechnet, größer seyn mußte, als das Gold und Silber, daß sie abgelöst hat: ten; weil die Vermehrung der Circulationsmittel überhaupt, den relativen Preis der edlen Metalle bey sonst zieichen Umständen vermindern muß. Wir verweisen hierüber auf das zweyte Kap, Abs. 3 der ersten Abtheilung des zweyten Buchs, S. 164 u, 165.
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2. Destrei hatte im Jahr 1772 nur für 12 Mill, Gulden Banknoten 3 in der leßten Zeit hatte sein Papiergeld den Dienst von 185 Millionen Gulden, oder 480 Millio- nen Franken Übernommen, und seit dem Anfange dieses Jahrhunderts bestand bis nac dem Frieden die Circulation gleichförmig aus Papier. Die durch die Papiercreationen ent standene Wermehrung der Circulationsmittel betrug daher im Silverwerty ungefähr 449 Millionen Franken. Man kan diese Summe nm so eher annehmen, da die Papiermasse, welche nach officiellen Bekanntmacvungen zu Ende 1819 und Anfang 1817 umlief, nam dem Mittelcurse der Bankzettel 212 Millionen Gulden betrug.
3. In Rußland hatte das im ungefähren Betrage von 577 Millionen Nubel umlaufende Papier ünmittelbar na“ dem Kriege den Werty von ungefähr 152 Miltionen Silberrubel, oder 608 Millionen Franken. Da von Jahre 1787 nur 40 Milionen Rubel sich in GEirculation be- fanden, die sich nicht einmal ganz auf ihrem Nominaiwerthe behaupteten, so kann man also die effective Wermehrung des ircuiirenden Mediums auf x 12 Millionen Rubel, oder 448 Millionen Franken anschlagen,
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Die stärksten Emissionen haben zwar erst in den ersien 10 Jahren dieses Jahrhunderts Statt gefunden, allein zuleßt brachten sie k eine effective Wermehrung der Circulationsmittel, sondern nur eine fortsc<reitende Depreciation des Papiers her- vor. Wenn man den Angaben folgt, wel>e Staatsrath Storh über die Ausgabe der Assignaten von 1769 bis 1814, und über den Silberpreis derselben von jedem Jahre, in dem schon mehrmals angeführten Werke niedergelegt haf, 10 müßte man den Betrag ves Zuwachses, den die russische Circulation

- 190-- bid zum Jahre 1805 erhielt, selb& no< höher anneh: tionen men.*) laufe, 1786| Wir haben kaum nöthig zu bemerken, daß die Summe der, durch die russischen Papiercreationen abgelösten Gold-. und Silbermünzen, dem berechneten Silberwerthe des emittir»- mehrt ten Papiergeldes nicht gleich seyn kann, weit dadurch zugleich 389! das wachsende Bedürfniß an Circulationömitteln gesiellt würde, geswah Hierauf werden wir zurückkommen,|| pier 4. Spanien hatte im Jahre 1780 für neun Millio: 7. nen Piaster, und im Jahre 1785, nach verschiedenen Crea» 30,80, | im Jah gefähr *) Der Silberwerth der umlaufenden Assignaten- Summe seine war im Jahr 1800-- 132 Mill, Silberrubel lern 1801= 146; Anrech TS OZ== 177: 1893= 798| j| 1804=- 206| lulatio! 1805= 220| Oestrel 1806-- 232| chte SEIEN lionen TSIE== 143 Diese Erscheinung kann vielleicht, durch die große NEE Getreideausfuhr erklärt werden, welche in den Jahren|"6 1809 bis 1802 durch die Theurung in England herbey:-(EE geführt wurde, und welche ohne Zweifel eine starke Gold- 1? und Silbereinfuhr na< Nußland zur Folge hatte, die| aber ihre Wirkung nur allmählig äußerte. Später mag| vermöge einer natürlihen Rückwirkung ein Abfluß an| d edlen Metallen Statt gefunden haben. Auch ist zu be:| n „merken, daß der Betrag der umlaufenden Assignaten;
nicht genau bekannt ist,

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tionen, ungefähr 30,820,000 Piasier Vales reales im Um- laufe, die anfänglich bedeutend verloren hatten, aber von 1786 sich auf ihrem Nennwerthe behaupteten.
Während der Kriege mit FrankreiHh und England ver» mehrte sich die Masse dieses Papiergeldes, und im Jahre 1805 ward die Summe desselben auf x20 Millionen Piaster gesmäbt. Man erhielt abex damals für 100 Piasier in Pa- pier nur 42 in Silber. Jene IT209 Miallionen hatten daher nur einen Silberwerth von 502,499,009-, und die efsective Wet: mehrung der Circulationsmittel betrug, na4 Abzug der 30,800,000 Piaster, oder 16x Millionen Franken, die sc<on im Jahre x 785 umliefen, nur 19,600,090 Piaster, oder un- gefähr 103 Millionen Franken. Dieselbe würde höher er: sedeinen, wenn man für die 1780er Jahre nur den mitt- lern Betrag der Papiermasse na) ihrem Silberwertye in Anrechnung gebracht hätte.
111. Man kann also die Vermehrung, welche die Cir- lulation von Europa durc) die Papiercreationen von England, Oestreich, Rußiand und Spanien von der Mitte der 1780er Jahre erhalten hat, nach ihrem Silberwerthe auf x980 Mil- lionen Franken anschlagen.*)
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*) Es frägt si<, wie groß wohl die Summe von Gold und Silber war, die durch diese Papiercreationen abge- löst wurde?
Wir haben gesehen, daß die Vapieremissionen auf den Preis der edlen Metalle einwirken, indem sie day, wo sie erfolgen, die Nachfrage nac) Gold und Silber zum Gebrauche als Circulationswerkzeug vermindern, und das Ausgebot an andern Orten, wo man die abge»

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Wenn man mit dieser Summe diejenige vereinigt, die naH den Berechnungen des Freyherrn von Humboldt dem Geldmarkte an Gold und Silber jährlich zufließen, und die, wie wir gesehen haben, von 1785 bis 1804 ungefähr 1575 Millionen Franken betragen, sd erscheint eine Totalvermeh»
rung von 3555 Millionen Franken. Will man dieselve in|
Procenten von der Lirculation in den x785er Jahren aus? vrü&en, so muß man der Summe des baaren Geldes, wel? <es in dieser Periode umlief, und das wir zu 7628 Millio- nen Franken angenommen haben, den Werth des Dienstes beys<lagen; den damals schon das Papier, so weit es nicht durc) baar hinterlegte Summen Goldes und Silbers gede>t war, wirklich geleistet hat, Wir haven diese Dienste bey den
sösten Summen anbietet, wächst, und auf diese Weise im Allgemeinen ein Sinken des Preises der edlen Me, talle gegen andere Waaren eintreten muß. M. 5. hier: über die Kap, 2 u, 3 der ersten Abth. des zweyten Buches.
Durch die edlen Metalle, welche nicht aufhören, im Verkehr der Völker untereinonder als allgemeiner Werthmesser und als Ausgleichungsmitiel zu gelten, wird die Papiercirculation requlirt. Das durch Papier» emissionen hervorgebrachte Sinken des Preises der edlen Metalle hat zur Folge, daß zur Bewerlstelligunga der Umsatße, die durch die abgelöten Gdöld- und Silbermuün- zen, vor erfolgter Ablösung, bewerkstelligt wurden, eine Summe von Papier erforderlich wird, die, nac) ihrem Silberwerihe berechnet, den Betrag der abgelösten Sum- men in dem nämlichen Verhaltnisse übersteigen muß, als die Preise der edlen Metalle gegen andere Waaren gesunfen sind,
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verschiedenen Staaten angeschlagen. Die vereinigte Summe der verschiedenen Posten beträgt 523 Millionen Frankenz die Totaisumme der damaligen Circulation daher 7551 Willioneit Franken. DarnaH würde also der Zuwachs, welchen die Cir2 culation von Europa in dem erwähnten Zeitraume, theils durch den Zufluß an edlen Metallen, theils dur<g die Yavier- creationen der großen Staaten erhalten hat, ungefähr 47 Pro? cent betragen.
Es ist nun nicht zu bezweifeln, daß das Bedürfni" an Circulationsmitteln, durch die Vermehrung der Bevölkerung, der Production und dex Handelsgeschäfte, und durch die ver- mehrten Umjäße der Staatscassen in der nämlichen Periode
Dürfte man annehmen, daß der, dürc< eine Pas pieremission bewirkte, Yreigabschlag auf einem gegebenen Markte, sich nach dem Verhältniß richte, das zwischen der ganzen, auf diesem Markte circulirenoen, Gold und Silbermasse und deim Betrag der abgeidten Sum- men vetchy7 und würde jene Summe alles baarcn Gel? des= a, und der Silberwerth eines neugeschaffenen Papiergeides== b seyn, so ware, unter jener Voraus? seßung, die e durch Nel Ka pierereaiden abgeldste Summe
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Nimmt man nun die Summe des baaren Geldes, das gegen das Ende des vorigen Jahrhunderts, als die starken Papieremissionen begannen, in Europa umlief, zu 8000 Mill. Franken, und den Silber- und Gold- werth der Papiercreationen zu 1900 Mill. Franken an z so würde die als abgelöst zu beirachtende Summe sich auf 158555 Mill, Franken belaufen,
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allerwärts gewachsen„ist, Auch ist zu bemerken, daß durch die bedeufenven Summen Goides und Silbers, die durch die Papieicreationen abgeldst wurden, der Gebraum der edlen Metalle zu Geräthen und Bijouterien, und der Abfluß nach Asien vermehrt werden konnten. Wir möchten aber aus diesen Gründen jenes Nesultat wenigstens nicht bedeutend herabseßen; auc< kommen auf der andern Seite noch verschiedene Werhält- nisse in Betrachiung, die für eine Erhöhung des angenomme- nen Zuwachses sprechen.
Lr. Wenn die Verwendung der edlen Metalle zu einer gewissen Gattung von Luxuswaaren unstreitig zugenommen 3 so sind von der andern Seite, durch den Einfluß der Kriege auf das Privatvermögen, der Circulation auch manche Vorrä- the überliefert worden. Das rasche Emporkommen einzelner Personen, das: der Krieg begünstigt, nährt einen frivolen Luxus. Die Verwendung des Goldes und Silbers zu Bijou- fexriewaaren, zu Vergoldungen; Gold- und Silbersii>ereyen ist gewachsen 3 die Modesucht haf das Umsc>melzen von Gold. und Silbergeräthe häufiger gemacht. Es frägt sich aber, ob die Masse von. Golv und Silber, welches viele in ihrem Wobhlstande herabgekommene Famitien auf den Metallmarkt warfen, den stärkern Verbrauch einer geringern Anzahl von Individuen, die große Reichthümer gesammelt haben, nicht aufwiegt; und ob, was sonst jene mittlere Classe als Spar- pfennig gesammelt hatte, vder als Geräthe bewahrte, nicht bedeutender war ,/ als was jeßt häufiger als Bijouterie zur Sau getragen wird?
2. Was den Abfluß nach Asien betrifft, so würde derselbe zwar allmählig erfolgt seyn, Allein daß es nicht ges<ah, we: nigstens nicht in einem angemessenen Verhältnisse geschah, mußte der Ausschluß der meisten Continentalvölkcr vom See- handel verhindern,
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3. Die Vermehryng der Tauschgeschäfte hat nicht immer eine Erhöhung des Circulationebedürfnisses zur Folge.
Während die Production und der Handel sich im Gan» zen vermehren, kann die Circulation des Geldes beschleunigt, und dessen Gebrauch durch die fortschreitende Ungleichheit in Veriheilung der ReiPthümer eines Landes, welche die Ge- schäfte in verhältnißmäßig wenigern Händen vereinigt, einges schränkt werden.
Es ist eine bekannte Wahrheit, daß gerade die reichsten Nationen verhälinißmäßig weniger Circulationsmittcl bedür- fen als minder reice. Mit dem Reichthum wächsi der Cre» dit und mir dem Steigen des Credits vermindert sitz un- ter sonst gleihen Umständen der Bedarf an Lirculations- mitteln.
Bey Nationen, welche auf einer höhern Stufe der Ente wielung stehen, mag der Einfluß, den die nur langsam an- wachsende Bevölkerung auf die Größe jenes Bedarfs auszu» Üben geeignet wäre, gar oft auf jene Weise wieder aufgeh0« ven werden, da bey denselben die Bedingungen leichter eintre- ten, unter weichen der Geldumlauf sich beschleunigt, und der GobrauFg des Geldes, in Vergleichung mit den Werthsum- säßen, verhältnißmäßig abnimmt.
Abgesehen von allen andern Verhältnissen, so ist die Ge- sc<windigkeit, womit das Papiergeld umläust, weit größer, als bey dem Metallgeld, und zum größern Theile rührt die Vermehrung der Circulationsmittel, die seit den 1780er Jah» ren Statt gefunden hat, von Papiercreationen her,
4. Wir haben ferner nur die Emissionen der größern Staaten in Anschlag gebracht, da doch bekanntlich verschiede:-+ 13*

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andere Staaten; die schon früher Papiergeld hatten, dasselbe vermehrten; und endlich haven wir die Hilfsmittel, weiche verschiedene Staaten in Cassenscheinen, Tresorsc&einen fanden, ohne gerade denselben die Eigenschaft eines Papiergeldes bey- zulegen, ebenfalls ni<t in Rechnung genommen.
Wenn wir nach diesen verschiedenen RüsEsichten, die Verhäitnisse der einzelnen Staaten betrachten/ so finden wiry daß in England vorzüglich Alles zusammen traf, was dem Einfluß, den die Zunahme seiner Bevölkerung, seiner Production und seines Handels auf das Bedürfniß an Circus lationömitteln auszuüben strebte, nur immer entgegen zu wir- ken vermochte. Die innere Circulation bestand beynahe aus» schließlich aus Vapier. Mit dem Reichrhum des Landes wuchs der Credit; und nirgends war man auf alle Mittel, weiche den Gebrauch des Geldes jeder Art beschränken konnten, mehr bedaGt, Zur Erieichterung der Umsätze der Staatscassen, dienten die Shatzkammerscheine, welche in der Circu- lation wohl den Einfluß aufwogen, den die vermehrten Ein- nahmen und Ausgaben der Schaßkammer auf den Geitdmarkt ausüben konnten 3 denn obwohl sie Zinsen trugen, und auf große Summen lauteten, bayer nur sehr langsam circulitten, jo war die Summe derselben doch sehr bedeutend.
Trankreie hatte in den 1780er Jahren seine Yariser Discontovank, deren Kapital iim Jahre 1784 ungefähr 174% Million Livres betrug. Das Kapital der jetzigen französischen Bank war im Jahre 1803 beynahe dreymal, und später mehr als fünfmal so stare. Wenn für den(Sehrauch, den beyde Banten von ihrem Creditvermögen madten, bey der großen Vorjic<t, womit die neue französische bey der Ausgabe ihrer Zettel zu Werke geht, auch nicht das Derhyaältniß des wirkbs lichen Kapitaifonds angenommen werden darf, so war der
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Dienst, den die leßtere vur<; Ausgabe von Zetteln dex Cir. culation leistete, do“ auf jeden Fall viel bedeutender als der» jenige, den die Discontobank bey dem ausgedchntesien Ge- brauche ihres Creditvermögens zu leisten vermochte, Auch für die Erleichterung der Umsäge der Staatscasse waren in den ersien Jahren dieses Jahrhunderts zwe>mäßige Maßregeln in Frankreich ergriffen worden.
In Oestreich mußte die Circulation des Gelves bey der stets fortschreitenden Depreciation der Bankzettel unge- mein beschleunigt werden z und es ist leicht möglich, daß die Wirkung des beschleunigten Umlaufs auf das Bedärfniß seibst größer war, als der Einfluß des Wachsthums der Bevölke- rung und der Production.
Preußen sc<uf im Jahre x266 die Tresorsheine, wel» de, obwohl ohne Zwang umlaufend, dennoch in der Circula- tion die Stelle des Silbergeldes vertraten; und noh jeßt be- siht dasselbe, eini<hließlih der sächsischen Casenbillets, no< für ungefähr 40 Millionen Franken sol<er Papiere.
Die kleinern nordischen Reiche bediente sich schon in den 1785er Jahren des Papiergeldes. Der Gebrauch dieses Hülfsmittels wurde aber in den ersten zehn Jahren dieses Jahrhunderts nicht vermindert, sondern ausgedehnt, so weit es gehen wollte,
Jedes Steigen des Circulationsbedürfnisses wurde hier entweder durch neue Creationen, oder durch die Verbesserung der schon längst deprecirten Papiere gestillt.
Die Veränderungen, welche die Ablösung der edlen Me- talle durch die Papiercreationen anderer Staaten in den Prei- sen des Go(ides und Silbers hervorbrachten, mußten auch auf

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dem Metall- und Papiermarkte dieser Staaten ihre Wirkung äußern. Was daselbst vorging, braucht man daher nic<t zu berü&sichtigen, da sim dadurch die Berhältnißzahlen unseres Calculs nicht verändern können. Ware diese WVoraussekung auch irrig, so kann der Irrthum nicht bedeutend seyn, da die Girculation dieser Staaten, ihrem Silberwerth nach, im WVer- hältniß zum Ganzen unbedeutend ist, und ein Plus oder Minus von 25 bis 30 Procent des Silberwerths der ganzen Circulation von Dänemark und Sweden, das Hauptresule- tat kaum um ein Procent affizirt,
Von dem Russischen Neiche allein mag behauptet werden, daß das schnelle Wachsthum seiner Bevölkerung und Production das Circulationsbedürfniß bedeutend erhoht hat, und man darf vielleicht annehmen, daß der Einfluß, den die- ses wachsende Bedürfniß auf die ganze Circulation von Europa geäußert hat, gegen 1x Procent beträgt,
Wenn man alle diese Verhältnisse berü>sichtigt; so wird man es nicht für unwahrscheinlich ansehen, daß sich von den 1780er Jahren bis zum ersien Jahrzehent dieses Jahrhun- dert8, die Summe. der Circulationsmittel, das Papiergeld nach seinem Silberwerthe berecbnet, im Verhältniß zum Eir- eulationsbedarf, um wenigstens 40 Procent in Europa ver- mehrt hat.
Bey dieser Annahme bleibt von dem berechneten absolu- ten Zuwachs noh eine bedeutende Summe zur Ausgleichung des gestiegenen Circulationsbedürfnisses übrig.
IV. Wenn das Resultat, welches für den europäischen Geldmarkt überhaupt gefunden wurde, richtig ist, so muß da* rnit dasjenige übereinstimmen, das sic) bey einer Vefgleichung der Ciroulation eines einzelnen Landes von den beyden Perio“

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den ergibt 3 so weit nicht besondere Verhältnisse eingewirkt haben.
1. In dem dritten Kapitel des zweyten Buc<s Abs. 4 Seite 364 ist von Rußland bereits anzezcigt worden, wie es nict unwahrscheinlich sey, daß sich die Circulationämitkel dieses Reiches, seit den 1780er Jahren um 72 Procent ver» mehrt haben. Nimmt man nun die Herahwürdigung der Cir- cuiation, oder den Betrag, um weichen jich die Menge der Circulationömittel nach ihrem Silberwerth, im Werhältniß zum Bedarf vermehrt hat, zu 40 Procent an, so würde dar- aus folgen, daß das Bedürfniß an Circulationsmitteln in Rußland, im Verlaufe von 20 Jahren, nur ungefähr um x gestiegen sey,*) Nun haben sich zwar Bevölkerung und Production gewiß in einem weit stärkern Werhältnisse ver- mehrt 3 aber man darf auc< vorausseben, daß der raschere Umlauf des Papiergeldes einen Sheil des wachsenden Be- dürsnisses gestillt hat. Ueberdies wurden von den 45 Mill. Gold: und Silbergeld, das man vor den leßten, die Her- fiellung des baaren Geldumlaufs bezwe&enden, Maßregeln, als vorhanden annahm, nur 20 Millionen, als in der Cir- culation befindlich, in Ansaß gebracht; obwohl cs nic<t wahr? scheinlich ist, daß sv vedeutende Summen todt liegen bleiben, Auch ist die Vermehrung nicht gerechnet, welche das Kupfer- geld erhalten hat.
Was uns von den Veränderungen in der Circulation des russischen Reiches bekannt ist, widerspric<t daher wenigstens
%) Wenn das Bedüirfniß von 100 auf 123 stieg, so waren, nach den im Preise der edlen Metalle eingetretenen Veränderungen, deren Wirkung wir zu 40 Procent an: nahmen, 172 Silberwerth erforderlich.

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den Restitaten nicht, die wir für den europäischen Geldmarkt Überhaupt aufgestellt haben,
2. Dasselve möchten wir von der Circulation von Frankreid behaupten.
NeFer nahm den Vorrath des baaren Geldes in Frank- reich in der Mitte der 3780er Jahre wahrsc<heinlic<) zu hoch auf 2200 Mill. Liv. an. Arnould sc<äbte denselpen im Jahr 1790 auf 20009 Mill, Franken. Nimmt man diese Summe als mittlern Betrag für die 1780er Jahre an; fo stimmt damit so ziemlich die Annahme Humvoldis überein, wenn man die von diesem Gelehrten für Frankreig in den ersten Jahren dieses Jahrhunderts, angeseßten 2550 Mill, Fr. nas dem Verbhält- ntß reducirt, das zwischen der Menge des Goldes und Sil- vers, das nacH feinen Annahmen zu derseiben Zeit in Europa eirculiete, und der Circulation von den T780er Jahren in so ferne bestehen muß*), ais die Berechnungen über den Zuwachs, den die europäische Circulation jährlich erhalten soll, richtig sind. Dabey muß man aber noH voraus seßen, daß auf die Wirkung der Papieremissionen, die zu Ende des vorigen und zu Anfang dieses Jahrhunderts Statt gefunden, bey jenem Ansaße no<M keine Rü>sicht genomnien wurde,
Aus dem Werke des Herzogs von GSaete über die Finan- zen von Frankreich**) erschen wir, daß nach der, am Zo. Dcetober x 785 angeoröneten, Umprägung der französischen
*) Nehmlich nach dem Verhältniß von 8603: 7028. M. s. S. dieses Anhanges.
SE) INGUGCe historique sur les Finances ds France IS1!Q,
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Goldmänzen für..,..... 746,358,144 Franken einfamge und doppelte Luisd'ox und
seit dem Münzedict vom Febr. 1726
bis zum Jahr 1795, an Silber»
NIÜNRO EE GEE NR IT ZIG OT FODGT-989
PIZ
im Ganzen< 57+ 2/663/696/13 33 Franken
ausgeprägt wurden,
Von dem Jahre 1726 bis 1785 hatten die königlichen Münzstätten für 986,643 888 Liv, Goldmünzen ge- liefert.
Die seit 1785 ausgegehenen Luisd'ors waren ohne Zwei- fel bey weitem zum größten Theil aus eingesc<hmolzenen alten GoldstüFen ausgeprägzt worden 3 da naß dem Durchschnitt von 59 Jahren die jährliche Ausmünzung nur 16 Mill. Liv. betrug. Wenn aber aum, naG dem Münzedict vom 30. October 1785, gar kein anderes Gold zur Münze gekommen wäre 3 so blieben von den alten einfa<men, doppelten und halben Luisd'or noH 2409,285,744 Liv. zurü&.*) Nar sehr wenig davon mag sich im Umlauf erhalten, und dex größte Theii don früher zu Luxus8waaren verwendet, oder umge- prägt, ober exportirt worden seyn.
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YVoa den Silbermünzen, die von 1726 bis 1790 ausgeceben worden, mußten in diesem iangen Zeitraum eben» falls diele vers<winden. Will man hierüber eine Bermutbug wagen, sy darf man dieselbe vielleicht auf die Erfahrungen
*) Da die neuen Goldstü>e um 57; an Geld leichter waren, als die alten. so war der efsective Betrag noch bedeu: tender,

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gründen, die man bey der im Jahre 1785 angeordneten Um- prägung der Goldmünzen gemacht hat. Darnach haiten sich, wie so eben bemerkt ward, von den seit der Münzverordnung vom Februar 1726 bis zum Jahre 1785 avsgegebenen 9386,643,888 Liv. Goldmünzen in dem gleichen Zeitraum we- nigiäens für 240,285,744 Liv, aus dem Umlaufe verloren. Nav gleichem Verhältnisse gerechnet, müßten von den, seit 1726 bis zum Jahre 1791 autgegebenen 1,917,637,989 Liv. Silbermünzen 514 Mil. Liv. aus dem Umlaufe versc< wunden, und also nur noch 1403 Mill. Liv. übrig geblieben seyn, Wenn man diese Summe mit dem Betrage der Goldmünzen vereinigt, so erhält man eine Totalsumme vor, 2149 Mill. Livres für die Menge des im Jahre 1790 in Frankreich cir2 eulirenden Goldes und Silbers. Da Frankreich an dem Zu:- wachs, den die Circulation von Europa in den 1780er Jah: ren erhielt, wahrscheinlich nac4 dem Verhältniß, das zwischen dem Betrage seiner Geldmenge und der in Europa eirculiren- den Gold- und Silbermasse besteht, d. i. mit ungefähr 23 Mill. Liv. Antheil nahm; so muß man an jeaer Summe einen sechsjährigen Betrag dieses jährlichen Zuwachses abzie» hen, um den mittlern Betrag der Gelymenge von Frank: reich in den 1780er Jahren zu finden. Dieser würde sich darnac) auf 2011 Mill. Franken belaufen. 3
*) Law hat, ehe er seine bekannten Operationen begann, die Geldmenge, welche damals in Frankreich umlief, auf 1200 Millionen Livres geshäßt, Die Vermekrung, welche bis zu den 1780er Jahren eintrat, mußie also 809 Mill. Liv. betragen haben.
An dem für die europäische Circulation zu Ende des vorigen Jahrhunderts berechneten Zuwachse würden
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Wenn die Summe von 754 Mill. Liv. Gold und Sil- ber, das in dem Zeitraum von 1727 bis 1790 aus der Cir- culation von Franfreich auf die angegebene Weise versc<wun- den seyn soll, sehr bedeutend erscheint; so darf man nicht übersehen, daß bis zu den 1799er Jahren schr viel französi» shes Geld in den benachbarten Ländern ceirculirte.
Der Zufiuß, den Europa jährlich aus America erhielt, mußte sich durch die Vermittelung des Handels zwischen den vom Meere begränzten und gegen Spanien vorliegenden Län
bey einer verhältnißmäßigen Vertheilung Frankreich, wie bereit8 bemerkt wurde, ungefähr 23 Mill, Franken jähr- lich zugekommen seyn. Allein damals belief sich die Pro* duction von America auf 432 Mill, Piaster, während dieselbe nach Humboldt in den Jahren von 1700 bis 1750 im Durchschnitt jährlih nur 22x Mill, Piaster, und von 1750 bis 1800 im Durschnitt auf 3555 Mill. betrug. Die Production schritt aber besonders in der letzten Zeit vorwärts und für die Jahre 1750 bis 1785 würde sich derselbe nicht viel höher als auf 225 Mil. Piaster stellen, In den Bergwerken von Neuspanien allein war we nigstens die mittlere Ausbeute in den Jahren 1790 bis 1800 mit 23,75 Mill, Piaster um mehr als zehn Mil- lionen stärker, als der mittlere Ertrag von 1750 bis 1730 von 13 Millionen. Nimmt man an, daß der Zu- wachs, den die Circulation von Frankreich jährlich em- pfing- sicH in den verschiedenen Perioden eben so wie die Production in denselben Perioden verhielt; so hätte dieser Zuwachs von 1717 bis zu den 1780er Jahren nicht ganz 390 Mill. Liv. betragen z; allein es ist auch zu berüdsich: tigen, daß von 1717 bis 1746 eine beträchtliche Münz“ verschlechterung erfolgt ist,
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dern und den rüfwärtsliegenden Binnenstaoten gleichförmig zu vertheilen- suchen. Da Frankreich seine edie Metalle von Spanien erhielt, fo war es natürlich, daß der Südwessen von Deutschiand und die Schweiß, von dieser Seite her, mit Gold und Eilver versorgt wurden.
Es ist eine bekannte Thatsache, daß man vor den 1790er Jahren von groben Silversorten und Goidmünzen in jenen Tandsirichen weniger deutsches Geld als französische Laubthaiter und Louisy'or sah, und daß namentlich zu Basel und Frankfurt in der Regel alle große Wedselzahlungen in diesen Mutz: jorten geschahen.
Diese Verhältnisse änderten sich im Laufe der lekten zehen Jahre des vorigen Jahrhunderts.
Von nun an bezog England das meiste Gold und Sil- ber, sendete nach Asien, was sein Handel nach diesem Welt: theile erforderte, und das Übrige floß für Anlehen, Subsi- dien und Getreide nam dem Continent. Frankreich nahm mittelbar durch den Handel, durg Contributionen u. ff: Antheil an diesen Zuflüssen. Das französische Geld verschwand aus dem südwestiichen Deutschland 3 dagegen zeugten die vie: len ausländis<en Münzen, welche in den, an Deutschland angränzenden, D-partements in verabgeseßtem Werthe umtie- fen, von der starken Einfuhr edier Metalle vom Osten her.
Diese Thatsachen muß man berücdsichtigen, wenn man aus den, seit den 1790er Jahre in Frankreich Statt gehab ten, Ausmünzungen auf die Vermehrung siließen will, wel. die die Circulation dieses Landes seit den 1780er Jahren wahrscheinlich crhalten hat.
Nach der. Darstellung, welche in der angeführten Scrift des Herzogs von Gaete von jenen Ausmünzungen gegeben wird, wurden nach den Gesetzen vom 19. Jan., 28. Jaly
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und 28, August 1791 ausgeprägt,,
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ferner im Jahr 10
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123,467,665 Fr, im Jahr zx(1823) bis zum 7. Ger-
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von diesem Zeitpunkt bis zum 3. Dec, 18:3.. 1,389,392, 256
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SUUm H 0 2508: 1,515-160,736 Fr,
Unter den 1,391,693,071 Franken, die seit dem Jahre 1803 ausgeprägt worden, waren ungefähr 700 Mill. Fr. aus eingeschmolzenen alten französischen Münzen geprägt wor: den 3 als Zuwachs können daher nur 691,693,071 gerechnet werden. Nimmi man von dieser Erfahrung ausgehend an, vaß auch von den seit 1791 bis zum Jahre 10 auögemünz: ten 123,407,065 Fr. ungefähr die Hälfte mit 61,703,009 Fr. von alten umgeprägten Goid- und Silberstücen herrühren, so betrug die Vermehrung ungefähr..= 753 Mili, Fr.
Dieser Summe muß man, um den Zu- wacßs von der Mitte der z= 780er Jahre zu erhalten, den scc<sjäht igen Betrag des An» theils beyschlagen, den Frantreich in dieser Periode wahrscheinlich an den Zuflüssen nahm, den die Circulation von Egropa jährlich em- vsing, und der sih, nach dem bereits änge? ndmmenen, Verhältnisse berechnei, auf un? gefähr ES EIER AED ESE vn ZUS Mill. Fr. belaufen würde,
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oder 4435 Procent des mittlern Betrags der Circulation von den 1780er Jahren ausmachen. Dabey kommt no< der ex- höhte Dienst, den die zu Anfang dieses Jahrhunderts ge gründete französische Bank in Vergleichung mit den frühern Creditansialten leistete, und der ebensalls auf einige Procent angeschlagen werden darf. Man kann also eine namhafte Summe für die Befriedigung des durch die Zunahme der Bevvlkerung erhöhten Bedürfnisses rechnen, wenn man die, im Verhältniß zum Circulationsbedarf, seit den 1780er Jah- ren eingetretene, Wermehrung nur zu 49 Procent annimmt,
Vielleiht wendet man gegen die aufgestellte Berehnung ein, daß die Ausmünzungen, auf welche dieseibe gegründet ist, in eine Periode fallen, wo der Umfang des franzdjijwen Roichs bedeutend erweitert war, und das unter dem Gold und Silver, das nicht in der Gestalt alter französischer Gold- und Silberstüke zur Münze kam, manches enthyalien seyn konnte, was sc<on früher aus der Einschmelzung sol<er Mün» zen gewonnen war,
Dagegen ist aber zu erwägen, daß, so wie einmal der Osten anfing edle Metalle nag Frankreich zu senden, nicht nur das zu Anfang der 1790er Jahre aus diesem Lande ab- geflossene Metallgeld, sondern auc< gar Wieles von jenem da“ hin zurückfchrte, was nach der frühern Richtung, wornach sich der jährliche Zuwachs aus America vertheilte, aus Frank: rei? nad der Schweiß und dem weijttichen Deutschland ge» kommen war.
Wir haben aber den ganzen Betrag von 700 Mill. al» ten franzvsis<en Geldes, wovon Deutschland und die Schweiß gewiß namhafte Summen geliefert hatten, als aus der fran züösischen Circeuiation cntnoammen betrachtet,
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Von den erworbenen Ländern gehörte ohnehin, shon vor der Revolution, der größte Theil, wenn inan so sagen darf, zu dem Markte des französischen Geldes.
Auch ist es Thatsache, daß in den Gränzprovinzen Fran: reichs vieles fremde Geld angehäuft war, obwohl sich hierüber eine genaue Rechnung nicht geben läßt. Bey dem Zufluß, der von Außen Stakt fand, ist man ferner berechtigt anzunehmen, daß die Bedürfnisse der Fabriken vorzugsweise durch einge- brachte Barren oder fremde Münzsorten befriedigt wurden,
Endlic< haben wir angenommen, daß bey den Ausmün- zungen, die von 1791 bis 1802 Statt fanden, die Summe, weiche durc) Umprägungen gewonnen wurde, nac) Verhält- niß der ausgegebenen neuen Münzen, eben so stark, als bey den Ausmünzungen in dem Zeitraum von 1803 bis 1813 ge- wesen sey, Es ist aber nicht unwahrscheinlich, daß in jener Periode das Verhältniß weit niedriger war, weil die Durch: schnittSsumme der jährlich gelieferten Münzen nur 10 Mill. FGranken betrug 3 während sich der mittiere Betrag in der zweyten Periode auf ungefähr 148 Mill, Fr. belief,
3. Bey der großen Verwitkelung des brittisc<hen Geldwesens fällt es schwerer, nur zu einiger Maßen sichern Resultaten zu gelangen. Ohne die Entleerung zu beräcsich: tigen, welche die Einstellung der Baarzahlung bey der Bank bewirken mußte, nimmt Humboidt den Betrag des baaren Geldes in Großovritannien zu Anfang dieses Jahrhunderts zu 920 Mill. Fr. an. Dies ist über drey Mill. Pfd. St. mehr, als Lord Liveipool berechnete, Nach Verhältniß seiner Cir- euiation hätten England an den Zuwachs, den Europa jähr- lic aus America erhielt, a<t bis neun Mill, Fr, zufließen sollen. Seit 1797 nahm aber das Papier die Stelle der klingenden Mänze einz und was der Handel an edlen Me.
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tallen aus der neten Welt einbrachte, wurde wieder ausge- führt. Wenn man den jährlichen Zuwachs, den die brittische Circulation in dem Zeitraume von 1797 bis 1805 wahrschein: lich erhalten hätte, in so ferne nimt in. Gefolge bekannter Ereignisse ein Abfluß des Baaren auf den Continent eingetre- ten ware, zu dem von Liverpool angegebenen Betrag des in Großbritannien circulirenden Goldes und Silbers hinzufügt z so ersGeint ungefähr die nämliche Summe, die Humboidt an» genommen hat. Um den mittlern Betrag des baaren Beides in den 1780er Jahren zu finden, muß man davon den seit jener Periode erhaltenen Zuwachs. abziehen, Darnac< würde fich) derselbe ungefähr auf 30 Mill, Pfd. St., und wenn man den Dienst, den die Zettelbanken damals son in der Eircu? lation leisteten, beyshlägt, die Summe der Cirtulations- mitteb auf 37 Millionen belaufen, Wir haven gesehen, daß der Goidwerth aller Bank>zettel in den Jahren 1814 vis 1819 wenigstens 54 Mill. Pfd. St. betrug. Als Durch“ shnittesumme werden aber für die Jahre i800 bis 1809 aus verschiedenen Gründen 47 Mill. Pfd, St. angenommen.*) Wenn nun, in dieser Periode, nur noc< fieven Mill. Pfd, Sterling Gold» und Silbermünze im Umlauf bieiven; so war der Betrag der Circulationsmiitel um 46 Procent stärker, als in den 1780er Jahren,
Wahrscheinlich belief sich die, in der Circulation zurü- gebliebene, Summe von Gold- und Silbermünzen nicht so hoc), die eingetretene Wermehrung der Circulationömittet, unter allen Formen, aber weit höher, als wir hier angenom: men haben,
*) Dabey ist die effective Vermehrung zu 40 Mill, SOD VEN REN MGS IL 1 dies. Absch,
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Der bekannt gewordene Belauf der Banknoten aller Art, die von 1814 bis 189 circulirten, berechtigt schon zu dieser Vermuthung. Es ist aber no) des Dienstes zu gedenken, den in vielen Fällen die Schaßkammericheine und in großen Geschäften häufig auch die Sto>s leisten.
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Steigen der Getreidepreise in dem Zeit» xaume von 1780 bis 1809,
1. In einer Note zum ersten Kapitel des ersten Buches, S. 36, haben wir zu bemerken Gelegenheit gefunden, daz im südwestlihen Deutschland die Preise der bedeutendsien landwirthshaftlichen Producte in den ersten zehen Jahren die* ses Jahrhunderts um 40 bis 44 Procent höher standen, als die Preise von den Jahren x780 bis 1789.
Diese Behauptung gründet sich auf eine sorgfältige Un* texrsumung der Marktpreise von sämmtlichen Marktorten des Großherzogtyums Baden. Die Abweichungen, die sich zwi: schen den verschiedenen Landesgegenden in Ansehung der Größe des Preivaufschlags ergaben, waren bey denjenigen Frucht gattungen, die in größerer Menge zu Markte gebracht zu werden pflegten, in der Regel, sehr unbedeutend, und wo sie beträchtlicher erscheinen, war entweder Grund vorhanden, die Zuverlässigkeit der Resultate, wegen Unbedeutenheit des Marktes in Zweifel zu ziehen, oder man vermochte die Ursa? chen jener Abweichungen befriedigend zu erklären,
Bedetntender ist die Verschiedenheit, die sich ergibt, wenn man die Preizerhöhungen, welche die einzeinen Getreidegat? tungen und andere landwirthschaftliche Producte in dem Zeit?
Anhang 4. 14

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raume von 1780 bis 1809 erlitten haben, unter einander vergleicht.
Da bey jedem einzelnen Artikel andere Verhältnisse auf die Production und die Nachfrage eingewirkt haben, so isi dies leiht zu begreifen. Allein im Durchschnitt genommen, ist der Preiöaufschlag allgemein, und wenn derselbe bey einem Artikel niedriger ist, als bey der Hauptbrotfrucht, so ist er bey dem andern stärker. Die Erhöhungen s<wanken zwischen 25 und 55 Procent,
Da dieselben Erscheinungen auf allen Marktpläßen wahr- genommen wurden, die im südwestlichen Deutschland auf einer Linie von 90 Stunden Weges liegen, so durfte man anneh» men, daß sie überhaupt auf dem ganzen durc< einen leichten Verkehr verbundenen Markte von Deutschland und Frankreich, und noch in einem größern Umkreise Statt fanden, Dies be- stätigten auch alle Untersußungen, die wir hierüber bis jekt ansteilen konnten.
Ehe wir die Resultate derselben mittheilen, müssen wir einige Zweifel berühren, die man in Beziehung auf den Zwe&, wozu sie dienen sollen, vielleicht erregen könnte,
Cs frägt sich vor Allem, ob niht die Kriegsjahre, wel- <he in vie Periode von 1800 bis 1809 fallen, einen bedeu- tenden Einfluß auf die Preise des Getreides ausgeübt haben?
Der Krieg kann die Preise der Lebensmittel erhöhen, indem er Vorräthe zerstört, der Production Kräfte und Ka- pitalien entziehet, und die Sammlung von Vorräthen auf einzelnen Punkten zum Unterhalt der Armeen nothwendig madht.
So hart nun die Schläge waren, die in den Kriegen von
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1800 bis 1309 einzelne Landesgegenden trafen, so waren die Verwüstungen, die sie anrichteten, doch nicht so ausgedehnt, daß der Verlust der Vorräthe, welche nicht aufgezehrt, son» dern muthwillig oder zufällig in Gefolge von Schlachten und Gefechten vernichtet wurden, einen sehr fühlbaren Einfluß auf die Preise der Dinge auf dem allgemeinen Markte ausüben konnte 3 zumal, wenn man bedenkt, daß diesex Einfluß in der Regel größten Thyeils durc die Entbehrungen wieder aufge» wogen werden konnte, die sim die Bewohner der Provinzen, welche der Kriegss<auplaß geworden, auflegen mußten.
Krafte und Kapitalien wurden allerdings der Production durc? den Krieg entzogen, aber auch die Wirkung dieser Ur2 sache fand ein Gegengewic<t in den großen Fortschritten, wel» <e die Agricultur seit den 1780er Jahren unverkennvar ge- madr hat.
Wenn auf der einen Seite kräftige Arme und Kapitalien fheuerer bezahlt werden mußten, so verminderten sich die Pro- ductionsfosten wieder, durc; den geschi>tern Betrieb des AFerbaues und durch die zwemaßigere Benußung der Na- turfapitalien. Die reißenden Fortschritte, welc<e der Acex> bau in den östlichen Ländern vorzüglich gemacht hat, und die Zunahme des jährlichen Ueberschusses, den diese Länder her- vorbringen und dem Auslande anbieten, sind gewiß nicht ohne Einfluß auf die natürlichen Preise des Getreides im Westen geblieben.
Die Sammlung der Vorräthe auf einzelnen Punkten zum Unterhalt der Armeen pflegt eine künstliche TSheurung hervorzubringen, wenn sie der Speculation Überlasen wird, Ullein das Requisitionssystem, das in allen Kriegen dieses Jahrhunderts befolgt ward, hat einen sol<en Aufschlag ver- hindert. Die Folgen dieses Systems waren vielmehr oft denz-
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jenigen entgegen geseßt, welche die Aufkäufe zur Bildung von Magazinen sonst gewöhnlich hervorbrachten. Während der Landmann bedeutende Licferungen maßen mußte, sah er sich um seine Kriegssieuern zu entrichten häufig genöthigt, was ibm noch übrig bliev in übereilten Verkäufen lo8zuschlagen. So fielen die Getreidepreise in den Jahren 1814 und 1815, im westlichen Deutschland tief unter die frühern Mittelpreise der Jahre 1802 bis 1809, die für dasselbe FriedenSjahre waren, herab, ohnerachtet in jenen beyden Jahren zahlreiche Armeen dasselbe durchzogen, und bedeutende Corps daselbst verweilten, und ohnera&tet alle Vorräthe- wie das Jahr 1816 zeigtey auf ganz ungewöhnliche Weise zusammen geschmolzen waren.
Wir glauben aus allen diesen Gründen nicht, daß die Kriege- welche in dem Zeitraum von 1800 bis 1809 geführt wurden, einen Preizaufs&lag auf dem allgemeinen Markte verursachten, der nicht durch die Wirkung der vorangeschritte- nen Agricultur no& überwogen worden wäre, Iyr Einfluß war mehr local, und selten so bedeutend, daß derselve, wenn nicht andere, in einer Reihe von Jahren bisweilen wiederkeh- rende/ außerordentliche Ursachen hinzutraten- in einem größern Umfreite fühlbar werden konnte. Auch ist zu verüsichtigen, daß) indem große Armeen auf einem Punkte versammelt sind, die Abwesenbeit der gewöhnlichen Militärmacht, in dem Umkreise der Friedensquartiere eine entgegen geseßte Wirkung hervor- bringt.
Uobrigens wird man weiter unten sehen, daß, wenn auch alle Kriegsjahre von der zweyten Peridde, und dagegen nur das ein» zige Jahr von der ersten Periode, wo ganz ungewöhnliche Creig- nisse auf einem großen Theite des eu1opäischen Marktes einen Einfluß ausübten, bey der Vergleichung der Dur<s<Hnitts- preise von beyden Perioren ausgeschieden werden, ungefähr
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das nämliche Resultat erscheint, wie bey einer Vergleichung der zehnjährigen Durc<s<nittspreise.
Vielleicht dient zur Bessätigung unserer Ansicht no< eine ThatsacHe, die wir zu erwähnen ebenfalls shon Gelegenheit fanden- Aus einer Untersuchung der Kaufpreise des liegen- fwaftlihen Eigenthums im Großherzogthum Baden ging hervor, daß der Kaufwerth der GrundstüFe sich von den 1785er Jahren bis 1809 in einem weit stärkern Verhäitnisse erböht hat, als die Vireise der landwirthschaftlichen Pro- ducte.*)
%*) Um das Nesultat jener Untersuchungen zu würdigen, ist es nicht überflüßig, kurz zu bemerken, wie dasselbe erho» ben wurde,
Die Grundstücke einer jeden Gemarkung des Landes wurden zum Zwecke der Katastrirung, nach Verschieden- heit des Bodens, in mehrere Classen getheilt, Jede Classe ward aus allen Guüterstücken gebildet, die von glei- cher Cnlturart, und von ungefahr gleicher Beschaffenheit und Erträglichkeit befunden wurden. Nun erhob man aus den Verkaufsprotocollen die, in den Jahren von 1780 bis 1789 und von 1800 bis 1809 vorgefallenen, Verkäufe. Sämmtliche Kaufpreise von allen in eine Classe gehörigen Grundstücken wurden sodann für jedes der beyden Decennien zusammen gestellt, und die Durch: schnittspreise berechnet, Dabey zeigte es sich, daß in der Regel bey jeder Güterclasse der, nach den Verkäufen von 1780 bis 1789 berechnete, Durchschnittspreis eines Mor: gens, sich zu dem Durchschnittöpreise von 1800 bis 1809 ungefähr wie 100: 150 verhielt.
Da die Concurrenzverhältnisse, welche den einen Kauf wohlfeil, den andern theuer maden, häufig wech:

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Man darf daher das Steigen der Preise der Lebensmit- tel wenigstens nicht auf Rechnung der erhöhten Kriegssteuern und eines nachtheiligen Einflusses schreiben, den der Krieg auf die Production etwa ausgeübt hätte.
Man kann auch diese ErsHeinung nicht durch die Ver- änderungen erklären, die sih in dem Zinsfuße ergeben haben, da det Zinsfuß sich nicht vermindert, sondern bedeutend ex- höht hat.
Hier, wie bey dem Aufschlag der Getreidepreise darf man annehmen, daß dieselbe Crscheinung, die sich auf eine Stre>e von 90 Stunden überall, wo nicht ganz besondere Verhältnisse ein- wirkten, wiederholt hat, auch no in einem größern Uwmkreise Statt fand. Den relativ geringern Aufschlag der Getreidepreise als das
selten, und der Zustand, in dem(Güter gleicher Art und Erträglichkeit zum Verkaufe ausgeboten wurden, oft ver- schieden war, so wichen vie einzelnen Kaufpreise von demselben Jahrzehent zwar leicht begreiflich sehr von ein- ander ab 3 allein die Wirkungen entgegen geseßter Art, welche jene Verhältnisse hervorbrachten, gli<en sich bey einer großen Summe von Käufen gegenseitig aus. Ueber» all, wo die Gemarkung groß genug, und eine hinläng: liche Anzahl von Verkäufen vergefallen war, auch keine ganz außerordentlichen bekannten Ursachen eingewirkt hatten, zeigte sich ungefähr dasselbe Verhältniß zwischen den Mit» telpreisen der Güter in den Perioden von 1780 bis 1789 und von 1800 bis 1809,
Wir dürfen dabey nicht unbemerkt lassen, daß im Großherzogzthum im Verlaufe von 10 Jahren ungefähr ein Sechstel alles vorhandenen liegenschaftlichen Eigen- thüms, mittelst Veräußerung, von einer Hand in die andere geht; und daß die Resultate, auf die wir bauen, aus mehrern hunderttausend Käufen hervorgegangen sind.
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Resultat der Fortschritte des AFerbaues, wodurch eine absolute Preisverminderung der landwirthschaftlichen Producte erzielt wurde, zu betrachten, scheint uns nicht sehr gewagt zu seyn. Viel- leicht rührt indessen dieser geringere Aufse<lag, den nach den Durchschnitten von 1780 bis 1789, und von 1800 bis 1809 die Getreidepreise in Verg!eihung mit dem Steigen des Prei- ses der Liegenschaften erlitten haben, auch von dem Umstande ber, daß, wie wir sogleich sehen werden, unker den Jahren der ersten Periode ein ungewöhnli unfruchtbares Jahr be- griffen ist.
IL. Wir können, ohne dieser Shrift eine allzugroße Aus- dehnung zu geben, alle Notizen nicht mittheilen, die wir zum Belege der aufgestellten Behauptung von verschiedenen Seiten erhoben haben. Sie verdienen vielleicht, besonders wenn es uns gelingen sollte, dieselven nom mehr zu vervollständigen, einer besondern Bearbeitung, da sich vieles daraus entneh- men läßt, was uns in mancher Beziehung nicht unwichtig erscheint. Hier beschränken wir uns auf die Dartellung der Preise der Hauptgetreidegattung von einigen Markten.
r. Im südwestli<en Deuts<land ist
a) der Markt von Ueberlingen, welcher die dstlie Schweiß mit Brotfrüchten versorgt, der bedeutendsie, Im Durchschnitt werden daselbst jährlich) über 180,000 Cent» ner Getreide aller Art gekauft und verkauft.
Nach den Martktregistern betrug der, aus allen in jedem Jahre vorgefallenen Käufen und Verkäufen gezogene, Durch schnittsöpreis*):
*) Wir geben diese, so wie alle folgende Preise im Local: maaß, und in der in den Marktorten üblichen Wah- rung an.

... 210== D im Jahre' vom F&ernen Roggen Haber Gerfte. 0 RIG+ M 200 10.94.1442 BEIER ADS:| SEDE MME sih da 1780 9 20 5.597 OG! 720 I1 ZZ. 1781 IL 29 7" 116 9 II 14 25. 3782 132 22 911128 IT 32 20 41 3783 DE EI 8 29 9 ZE 19 17 1784 9 49 6 35 8= 133 56 1785 33 33 9 27 X0 24 19 IO, 1786 15 4 8 56 9 41 20 44 1787 133 52 9 18 II 53 20' 21 b) 1788 36 5 IT I9 XZ: 57 22 48 4789 18 50 12 18 i2 40 24. 15. SUMME CC 122 0x 88-53 1104“ 8"187.125 3 Durchschnitt von;' LO SahremwW... 2 I2 8 53 710 25 18 44. Die Durcs<nittepreise in ten Jahren 1800 bis 1809; waren:; im Jahre vom Kernen Roggen Haber Gerste.| 3 M 0 0EE2 A XX. 4 SENEN 6% 1. 780 1 I800 20 45 34 26 9 57 39 29. 10 X80l ES 0193.44,49 39, 460 152.4 17084 15367: I802 23 10 TA. 27 EL 1.22 24.50. 1.802. 1.221 20 325 I3== 98 22. 1804 19 I8 13 29 13.55 28 58, 1805 23 40.-0500.10.1106.25.1020.24.] I806 21 26 15 17 17.4 32 2 1807 17 44 IL AS D2 0.0 103.00:| 3808 I3 52 8 22 IT 132 D7 80.|| Durh 1809 13 36 8.D-.5, IE SAREISESN DI.| 160 Summe“. 6,493 40 426.53 4339" 30: 250.153.| Durchschnitt von iis
10 Jahren.«. 39 x0 I2 41 12 158 25 5 1590

BETEN.--<dd>---- lee 106 [] =
25 14
-- 217
Der Durcschnittöpreis der ersien zehen Jahre verhält sim daher zum Durchschnittspreise von der zweyten Periode,
bey der Kernenfrucht*), wie x09: 4144.
bey dem Roggen, wie wie bey dem Haber, wie
bey der Gerste,
100: 143. 100 1:1 134. 100: 134.
b) Durcschnitt8preise vom Markte zu Durlach.
Erste VYeriode, Jahre Korn Kernen Gerste Haber. Ev. fe ies MS I fes Er. 1780* R nE 7 2R 13 0. DE GIESE DIED T781 24.070. SEN EIE 9: 1782 Dp E 6 28 2 47, 250. 1783 4 56... 0.45.3492: 3 II, 1784 PD 130: 1.010.567 9:7457. 543. 15. 1785 4.52.0635 3,534 5 3.240: 1786 305300 GAGE: 153 05 2.39 4787 ASSE SEITS SUUGGE GET 6I 37 5 1788 5 40 8 31 4 17 3 I4. 1789 Tie T AL ub 8 0 Airb iii 38 I: QUMMEC„747. 49„71 23. 35 199„317“ 33 Dar<schnitt von 10 Jahren... 6.4.40 7... 38 3,135 713. 9
%*) Von den Hülsen abge!öer Dinkel, oder Epelz.

-- 18=
Zweyte Periode,
Jahre Roggen Kernen Gerste Haber. fü I Mn De 5 M ir fi. kr. T800 75 XL 9 Z3I 5 39 5. 21. T8OC 4 54 07 4 4 3. 5. . 3892 2 43N0 021 DI HHENO/ 2024 01972 50. 1803 2 28" 02 18 5:58 AU MO. 1804 S450.7.0.54 6-4.32 22 16 1805 7 49 33 24 5::57 5. 33- T806 71-12 9 57 5 m22 BIE 167 1807 5 34 8 238 4 27 3 42. 1808 GE 0) 208.04.34. 0.3 24, 1809 9/54 8 14 4 33 AP Z2-: Summe.5 604703 100..27;- 560: 30-4243 14 Durcsc<nitt von LO Jahnke... 645.15. 10.2[SEE) AT 107
Der Durcsc<hnittspreis von dem ersten Jahrzehent ver- hält si daher zu dem Mittelpreise von dem zweyten Jahr zehent,
bey der Kernenfrucht, wie 100: 341, bey dem Roggen, wie 100: 135. bey dem Hafer, wie 100: 137.
Es ist dabey zu bemerken, daß nur die Preise der, in größerer Menge zu Markte kommenden, Kernensrucht zu- „verlässig ist, Der Rogzenbau hat bedeutend abgenommen, und würde noFg mehr beschränkt worden seyn, wenn nicht, von ältern Zeiten herrührende, Gültabgaben häufig in dieser Sruchtgattung geleistet werden müßten. Man kann daher anneh: men, daß der, bey dem Roggen erscheinende, geringere Preis. aufschlag von der schlehtern Qualität der Früchte herrührt.
Sum Durchsch
180 180

RE Dtn RER Sü irene ni u en Awe AUER EE IE 2
-- 219--
N e) Heidelberger Markt, Gefe üs Erstes Jahrzehent, h h st Roggen Gerste Dinkel Haber. 94 1 Mus M+ fe 08 q09 üer. 2 fle 15 fp „MWE 1789 M EE IE WD HIE GEE 55 0 m 178L 2457 37.0 2:523 DU 591)|| 1782 3 40 2 58 2 25 2 5- 4 BN 11 1783 3 59 3-5 2 28 2.112: 9:01 iy 1784 3 52 244,8 6) 2"31 2,414. 531 1785 ME 35 E37 38 10002, 40/7 WR ST 40114 1786 2400 2 26 2 16 NAZ. 4 3 u 1787 S7 AO IR Li M„SAUG S2 N22, 4.13 19 3788 4 ZI Z10 ZWIET 28.0: NE 1789 6.125 144135 2 20 5081:2 25:
M Summe 77„4021 321.148 120116(21153 5 3.41 Dur fg A 028 VE 2.00.1121.37 211.
m ahnt Zweytes Jahrzehent.
em zwey iy Rogge Gerste Dinkel Haber. fl. kr. we Er. fl. kr. fl. kr./ 1809 5.349,„:fdiuhT en 3: 425 5 3 033:| 141, I 801 4 26 227 2 56 TL 55.+; 135: 1802 7 28 5 39 45 17 0.520. 1] 137, 2523 6 33 M ZIE ID 0302:, 1804"1504.00 57 CIE 6) SCHEIBE:„| vie Dre dry 1 18035 7 34 5 53 5 II 4 28| 4 Fernen 1206 6 52 5...0 Z0..058 3 40. 3 end ahn 1807 56 234 4 AD(2062127 4 WIE 1808 5607 36 as De Sht3 Du: 43 55» 14 hiufg in 1809 Buten 128 Den 43 Io tL u GENG eie O0 dT SS ZI ENZ| eringere 08 7 FID; L 7 15 i. NM Dur<s<mnitt 12.25 54 4 47= Snell TI 1

= 220==
Die Mittelpreise vom ersten Jahrzehent verhalten sich daher zu den Mittelpreisen des zweyten,
bey dem Noggen, wie 109: 147, bey dem Dinkel, wie 100: 147. bey der Gerste, wie x00. 2: 15t, bey dem Haber, wie x00+ 13Z,
Wenn wir den Preisaufs<hlag von den verschiedenen Fruchtgattungen unter einander vergleichen, so finden wir keine sehr beträchtlichen Abweichungen, und diejenigen, die now am meisten auffallen, lassen sich aus Ursachen, die im Lande allgemein bekannt sind, genügend erklären.
Der Preisaufi<hlag ist bey dem Hafer auf den drey ge- nannten, so wie auf allen übrigen Märkten des Großherzog- thums unbedeutender, als bey andern Fruchtgaitungen.*) Wir glauben den Grund dieser Erscheinung in dem Umffand zu finden, daß der Bau der Futterkräuter seit den 1780er Jah: xen ungemein große Fortschritte gemacht hat. Da man be- sonders troFenen Klee zur Fütterung der Pferde häufiger v*. nußt, so mag die Nachfrage nam Haber im Verhältnis zur
*) Am wenigsten weicht der Preigsaufschlag des Habers von dem Aufschlage der Brotfrüchte auf dem Markte zu Durlac< ab, Der Grund liegt in der bedeutenden Vermehrung der Pferde in dieser Gegend, Mit der be: trächtlihen Vergrößerung des Landes, vermehrte sich die Cavallerie, die in der Umgegend stationirt ist z und die Vergrößerung der benachbarten Residenz, die in dem Zeitraume von 1800 bis 21810 den stärksten Zuwachs an neuem Bauwesen erhielt, beschäftigte eine große Zahl von Zugpferden,
Product treidegal gel wird teyen, dazu bif gemacht harmachn in den* suchte,
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- 2292|=
Production nachgelassen haben. Die Produetion dieser Ge» treidegattung konnte fich auch leichter vermehren. In der Rex gel wird derselben der schlechteste Boden gewidmet. Lände- teyen, die vorzüglich zum Haberbau tauglich waren, blieben dazu bestimmt, und da der schlechteste Boden zuleßt urbar gemacht wird, so konnte die Haverproduction durch neue Ur- barmachungen am meisten gewinnen. Hätte der Krieg, der in den Jahren von 1802 bis 1809 jene Gegenden nicht heim» suchte, aber dom in nicht allzugroßer Entfernung seinen Schauplaß aufgeschlagen hatte, einen bedeutenden Einfluß auf die Getreidepreise geäußert, so würde der Haber am siärksten im Preise steigen seyn, weil das Haberbedürfniß einer Ar» mee zum Bedarf derselben an Brotfrüchten in einem ungleich stärkern Verhältnisse stehet, als die Haberproduction eines jeden Landes zur Production der Brotfrüchte.
Was die Vergleichung zwischen dem Aufschlag des Prei- ses auf den verschiedenen Märkten betrisst; so gibt der Markt von Ueberlingen, der wegen seiner Bedeutenheit der zuverlässigste ist, für die Hauptbrotfru<t ungefähr das Mittelverhältniß.
Wenn der Aufschlag in der ehemaligen Pfalz am stärk- sten war, so mag der Grund theils in dem Umstande liegen, daß in dieser Gegend der Bau der Handelsgewächse, des Ta. bals, des Hopfens, des Krapps, der Delsaamen, ungemein in der leßten Zeit zugenommen, und dem Getreidebau etwas Abbruch gethan hat, theils daher rühren, daß ddrt schon in den 1780er Jahren die Agricultur weiter als anderwärts vor» angeschritten war,
Das stärkere Steigen der Gerste mag aber der vermehr- ten Bierconsumtion zuzuschreiben seyn, welche vielleicht durch

- 222-
den Verlust der überrheinischen Pfalz befördert ward, woher, während beyde Nheinufer unter der nämlichen Herrschaft stan: den, und der Verkehr keine Art von Hemmung kannte, gewiß mehr Wein bezogen wurde,||
Wir glaubten diese etwas ins Kleine gehende Bemerkuns| m gen nur beyfügen zu müssen, um die Zuverlässigkeit der dar- gelegten Resultate, dur) die Erklärung auch eines ganz un? bedeutenden Mangeis an Uebereinstimmung, aus Thatsachen darzuthun, die im Lande allgemein bekannt sind.
2. Getreidepreise vom Unterrhein. IM
2) Markt von Aachen.
Erste Perxiode. Ei Jahre Roggen Weißen Haber. DZ Rthlx- M. Rthr- M- Rthlx- M- Dd 1780 SUE 510.8 24 PIEAI Iden Prei 1781 4 36 5 24 2 36.! 1782 4... 4 48 3' 1783 EG 5 I18 2: ,40.! 1784 5:49 6 42 21.28.05 1785 3 42 5918 242 1:5), 1378 44 40 51336 2.32| 17,07 4.:11242 5.142 3% 067| 31 1728 45:45 6: 582 FIENE, iin, d 1789 81.18 9 36 EEN IE erhalten fügen be Summe;..4... 47: 39 60 12 26 26. wenigsten DUDA 7 EEE R GE 202. sreisen d
|

-=. DT.=
WENN Zweyte Periode, den Anh Jahre Rogaen Weißen Haber. Mun Fam ej Nthlx- M. RNthlr- M: Fthir. M I800 4 48 Zul s 27.4167 -gehere Fus 1801 Z:-:530 9. 42 3 6. verläfgfät un 1802 10.438: 446 70: 4 F auc) eins(u 1803 5... 39 Ta ZU. ng, al" 1804 2.1.08 8 27 3“39- nt find, 1805 3:4 740 10 40 ZEI 1806 6 36 8=- 222.10: 1807 6-=- 6 45 3 38 I808 EL A6 7,502 3.205 <en, 1809 4 45 ZES 3 47702 6 Summe. 67„tO 83= 32- 48. ; Durschschnitt. 6 382 87.165 W 14 Met!! . Kil Die Preise des ersten Jahrzehents verhalten sich also zu ji) 0 1 den Preisen des zweyten Jahrzehents,|€ . SEED bey dem Roggen, wie 100: 143.|| IW bey dem Weißen, wie x00: 138.|| 2.4 bey dem Haber, wie x060: 130.| E. b) Martt von Mühlheim(diesseits Rheins)|- zes bey Kölln.) 4 ;" In den, auf amtlichen Untersuchungen beruhenden No-]"Y j) tizen, die wir über die Fruchtpreise von dieser Marktstätte|| :' erhalten haben, fehlen die Jahre 1802 und 1805. Wir jj AML fügen bey der zweyten Periode das Jahr x8x5 hinzu, um 6 6 wenigstens einen neunjährigen Durchschnitt mit den Mittel: 4, preisen des ersten Jahrzehents vergleichen zu können. 3 M

Jahre
1780 I78LI 1782 1783 1784 1785 1786 17:87 1788
1789
Erste Periode,
.< I28=
Durchschnitt von 10 Jahren.. 6
Jähtre
1800 I180T 1802 1803 1804 1805 1806 18067 1808 1809 I8[0
Durschnitt von
9 Jahren.
Weißen Noggen Gerste Haber» Rthlr. Stbr. Rthlr. Stbrx- Rthlr. Stbr. Nthtir. Stb. 4 WENNER 8 45 2 48 I 54, 5 45 4 45 3" PT5 2 36. 52.505.122. 40008...0 3“18 2 3% 50220 4.= 2.1524 2. 12. 65.205.544 53208...24.. 7 5297...-45 5-45 31.39 3.48 MIEZE 5. 839 4; 30. 2 1:8 2 6. 0-29 5= 2 24 2 20 6 30 4..40 3 30 1 51 M 1204 8 51.77- 8082 15 14 4 35 3 90 3 12. Zwevie Veritode., Weißen Roggen Gerste Habex. Rthlr. Stbx. Rthlr. Stbx- Rthir- Stbr- Rthlr. Stbr- 98-06 0:12 4 38=== IO 8? 20 5 10 2 20 ZI U2 5. 10= 8=- OG“ 8 27"78: IT== 7220 KT 28 5000) Os 4 8 25 5 40 EEE B8.200 6 15 5 7 2 20: 8''20 6 12 90837 2" 45: 8 12 BENDEN 4 15 342207 8 45 5430 DBE GEN IFR 25.4 7: rT 6 42 5 I2 2 590.
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Die Preise der ersten Periode verkalten siß daher zu den Preisen der zweyten Periode,
vey dem“ Weißen ,“ wie 100.: 147. bey dem Roggen, wie 100: 147. bey der"Gerste, wie 100: 1947.
bey dem Haber, wie 100: 130.
Wenn der VYeeisaufschlag auf diesem Markte so beden» tend eii&eint, obwohl die Jahre 1802 und 13805, die minder fruchtbar waren, und deren Preise auf andern Märkten über dem Mittelpreis standen, nicht aufgenommen wurden; so mag der Grund in dem Einflusse der brittischen Theurung liegen, welche sich in den Jahren 18009 und 1801 von Holland aus auf eine arößere Strec>e, wegen des leichtern Wassertrans- ports am Biheine hin fortpflanzen konnte. Für diejenigen, welve es auffallend finden, daß auf dem benachbarten Markte von Aacven nicht die gleiche Wirkung si<tbar ist, bemerken wir, daß dieser lezte Markt unter dem Einflusse der französi- sen Gesekßzebung über die Getreideausfuhr stand,
3. Von den franzosischen und holländischen Märkten konnten wir, bis jekt, no< keine voliständigen und zuverlässiacn Notizen von sämmtlißen Jahren der veydben Decennien erhalten 3 allein, was uns no< bekannt ward, weicht von den Resultaten, die sich auf den genannten Ge treidemärkien ergeben, wenig ab.
Rotterdamer Preise von oberländischem Weißen und preu- ßis<em Korn von den Jähren 3782 bis 1786 und von 1800 bis 18:16, die uns zugekommen ,/ stimmen, wa* die Abiüu- fung der Preise betrifft, so ziemlich mit den aus den unter- rheinischen Marktpreislisten gezogenen. Resultaten Ücerein.
Von verschiedenen Marktstätten Frankreichs besiken wir Berzeihnisse über die Preise des Getreides von ben Jadren
Aahong 43 15
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jj. M" + EI j H 4 (M
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-. 226==
1783 bis 17905 und von 1797 bis 1803, welche zum Zweit der Katasterarbeiten erhoben wurden, und die von den Preis- den? listen der deutschen Märkte ebenfalls wenig abweichen,
Wir wählen als Beispiel den Markt von Besancon im Departement du Doubs, indem wir die Jahre heraußheben, welche ia jene beyden Decennien gehören,
' '
Erste Yeriodde,
; den Jahre Weiten Korn Gerke. sh; Fr. G, St;i2 Gi 31 Tr. C. für d 3783 3 95 2.6 3 5: höhe 1784 3 45 2 59 34 70, drige 1785 3 39 2 45 2 3% die: 3786<Hae 2 49 2 15: biz 1787 3 bo 2:00 105 3788 4 I5 2 556 2 95: 3789 5 15 4 50 3 69. 06 .! En des Summe,: 26 bo 39 80 37. 170; ib Dur<s<nitt von trägt. sieben Jahren,. 3 89 2 82 2 52 Vf || dem „Za wey rte Pert.Dde, vi Jahre Weißen Korn Gerste. von Fr. E. Vr. G. Fr.€.| dessel 1800 4 90 3 65 3 10.||die' 1801 5. IO x 75 3 50.| 1789 1802 5 55 4 309 3 90.| 1803 5 90 4 509 3 99. Summe.. 23x 45 16 20- 14 40. DE
Dur&hs<nit von*) vier Jahren,.. 5|

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Die Preise der ersten Periode verhalten sich daher zu den Preisen der zweyten Periode,
beym Weißen, wie 1009! 141, beym Korn, wie.. 109: 144. bey"ver"Gerste, wie 1007; 14:25
Wenn man tiese Mittelpreise, mit den Mittelpreisen von denseiben Jahren auf andern Märkten vergleicht, so zeigen sich ziemlich übereinstimmende Resultate. So isi z. B. das für den Weitzen gefundene Werhältniß um einige Procente bößer/ als bey Durlach, und um eben so viele Proxente nie- driger, als bey Ucberlingen, wenn man bey diesen Märkten die Durhs&nittäpreise des Kernen*) von den Jahren 1783 bis 1789 und von 1809 bis 1893 mit einander vergleicht.
Bey sämmtlichen bis jeßt mitgetheilten Preislisten wird man den Einfluß nieht übersehen haben, den die hohen Preise des Jahres 1789 auf den Durchschnitkspyeis der ersten Pe- riode ausgeübt haben, und der überall mehrere Procente be- trägt. In diesem Jahre trat kurz vor der Aernte im ganzen Westen anhaltendes Negenwetter ein, das in den Getreidefel: dern großen Schaden verursachte. Das Jahrzehent von 1803 bis 3809 hat kein Jahr ein gleich großen Mißwachses und von keinem Jahre Preise aufzuweisen, welc<e die Mittelpreise vesselben Jahrzehents in gleichem Verhaltnisse übersteigt, wie die Preise des Jahrs 1789 die Mittelpreise von 1780 bis 3789 überschreiten.
Ohne dieses außerordentliche Ereigniß würde bey der
*) Der Kernen ist auf behden Märkten die Haupibret frucht,
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-»“ 228--
Vergleihung dex Getreidepreise von den beyden Perioden ein etwas höherer Aufsc<lag erschienen seyn,
Dagegen hat der Krieg im Jahr 1800 zunächst in Ober Italien, in der Schweiß und Obersc<waben einen au< in den benachbarten Ländern sühlbaren, und die geringe Fruchtbar- keit des Jahres 1805 im ganzen Westen einen bedeutenden Einfluß ausgeübt. Wenn man die Jahre 1789, 1800 und 1805 aber au< aubss<eidet, so ändern sim? denno<4 die Verhättnißzahlen nicht bedeutend,
' 4. Englische Weitzenpreise.
Englishe staatswirthschaftlihe Werke geben folgende Darstellung über die Weißenpreise in England,
Erste Periode.'
Jahre Pfd, Slg.“). 1780> N 4 3 35 8. X 781 e.. 2 4 8“ 4782.. 2 7 10. 3783:». 2 I2 8. 3784.. d 3 8 IO 4785» 2' 2 IL 10, 3.786.. ö X 38 I0 3787; s. 2 I 2. 3788. d> 2 5= 1789>» 2 2 IL 2
7 Summe 22 16 20.
Durkcsc<nitt von 10 Jahren 2 S g.

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zunähn ind einen ad hM jeringe Fh, einen bebuiny Tahrt 1)4 [Heidt Walti
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) geben hr nd,
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Zweyte Periode,
Jahre Pfd. Sclz. D-. 1800 N S. 5 I3 T- 1801 5 I8 3- 1892. 2 7 DZ. 18037 1557 2 16 Z. 1804... 3-- TI. T805 s; 4 4 Z 10» 1806 3| 3 1 19 mm 1597. 3. 3 13 3. 1.808.. Z 3 I9 mr 1809:. 3 4 35 7. Summe 41 IO 3'
Durchschnitt von x0 Jahren 4 3
Vor Allem ist nun der Depreciation des Londoner Gel- des in der zweyten Periode Rechnung zu tragen. Wenn wir dieselbe zu 30 Procent annehmen, so sinkt der Mittelpreis von 83 ShäHl. 525' Procent auf 74 S<l. 8:5 D. her- ab, zu dem sic< der Mittelpreis von der ersten Periode wie 100? 163 verhält. Das Verhältniß würde wie T00: 154 seyn, wenn man die Depreciation zu 15 Procent berechnete,
Auf jeden Fall ist der Aufs<lag der englischen Getreide» preise daher um 15: bis 20 Procent stärker, als auf den übrigen Märkten, deren Preise wir mitgetheilt haben. Die Ursachen dieser Erscheinung sind nic<t sc<wer aufzufinden.
So wie auf den Märkten von Frankreich und dem west» limen Deutschland die Unfruchtbarkeit des Jahres 1789 den

Zz 1r=
- 230-=--
Durchschnitt des ersten Jahrzehents erhöhte, so hatte in Eng- land die ganz außerordentliche Theurung dex Jahre 1800 und 1801 einen bedeutenden Einfluß auf vie Durchschnittspreise des zweyten Jahrzehents, Hier war aber die Wirkung viel stärker, weil diese Theurung den Zeitraum von zwey Jahren einnahm.
Ein weiterer Grund des, in England erscheinenden, hö: hern Preisaufschlags ist in der Hemmung des freyen Verkeh xes zu süßen 3 denn obwohl die brittische Seema&t während des Krieges die Meere beherrschte, und den Be:ug von Ge- treide aus mehreren Welttheilen möglich machte, so mußten die Gefahren der Kaperey und der Aussc<luß der, im EStreite befangenen, Nationen von dem brittischen Kornmarkte die natürlichen Preise dennoc<4 eihöhen,*)
Terner übten in England die Fortichritte der Manufac- furindustrie auf die Preise der Lebensmittel einen großen Cin- fluß aus. Diese Fortschritte und die Vermehrung der, in den Manufacturen und Fabriken, im Handel und bey der Sciffahrt beschäftigten, Personen waren ohne Zweifel viel bedeutender, als die Fortschritte dev Agricultur und die Ver- mehrung der beym Aderbau beschäftigten Individuen.
Endlich ist es ni<t gewagt anzunehmen, daß die im
*) Man kann sagen, daß dieser Umstand bey jenen Natio» nen eine Verminderung des Preises zur Folge haben mußte, Wenn die Kriege auf dem Continent eine Uxr- sache der Preizerhöhung waren,(o wirkte dieser Ursache in verschiedenen Ländern der AuSschluß voin englischen Markte entgegen,
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Silber und Goldwerthe ausgedrü>ten Getreidepreise, in der Periode, wo die Ablösung der edlen Metalle fortgesebt wurde, s&on aus dem Grunde höher seyn mußten, weil die edlen Metalle, welche die Circulation audsstieß, gegen alle andere Waaren wohlfeiler wurden, und deßhalb in andere Länder abflossen, wo.man nicht aufhörte zur Bewerk: stelligung der Werthöumsäße sich der edlen Metalle zu be- dienen.
5. Getreidepreise von den döstreichischen Staaten.
Auch von öfreichischen Märkten konnten wir die Ges» treidepreise für jedes Jahr der beyden Decennien nicht voll- ständig erhalten 3 dagegen sind uns die amtlich erhobenen jähr- lien Durcschnittspreise von zwölf vers<hiedenen Frucht: gattungen., auf sämmtlichen Märkten meyreter Provin- zen, von. den Jahren 4785 bis 1817 bekannt geworden. Zur Vergleihung mit dem fünfjährigen Durc<sc<nittspreis von. 1785 bis 1789 wählen wir vom zweyten Jahrzehent die Jahre 1820 bis 1804.und die Jahre 1807 und 1808.
Wir scheiden die Jahre 1805 und 1806 aus, weil zu den Folgen der geringern Fruchtbarkeit des Jahres 1805 der Einfluß des Krieges kam, der einen längern Aufenthalt zahl- reicher Armeen in mehrern Provinzen zur Folge hatte. Der Krieg vom Jahre 1899 war im Ganzen von keinem Auf- schlage des Getreides begleitet, vielmehr standen die Preise dieses Jahres, das in einigen Provinzen unter allen dieses Jahrzehente das wohlfeilste war, auf allen vstreichischen Märkten wenigstens weit unter dem Mittelpreise,
Die Weißenpreise betrugen in der ersten Periode,

ZA DIE u
nac< einem Durchschnitt der Marktpreise von sämmtlichen
Marktorten in jeder Provinz,
im IJakre Böhmen Mähren Sctesien Oberöstreich. fel Ev Ff. 23 1807 EHE FE AE DROHE 240335 7 1280 2.434" 2 405 3786 2 252 2122 2] Os 2 46. 1787 2 40 2 21 2 22 2 52% 32788: 451 2.1594%.- 34.65" 12958 3 443. EN I IN. UW 0 IPX 7 1 2 E02 01508. Summe„13-44 4:42 5332.12 455. 16:14:63: Durc<s<nitt VO SPEZ. 445 0008. 1304. EEE:- OIS Jahre Niederöstreich Steiermark Kärnthen Bukowina.
Klagenfurter Kreis
tl; kr. f0:5 SEE
sl.
rs
1795.40. 2:0 TS ST BIE 0 0242 1786 2 14 2 99 3 39 1 304 4787"2"29 ZIM 3"BIE 4 1.113205 1788 3 46 3 32 4: IM50 mg 475 1789"5745 7 3 1465297". 417128 F 978 Summe 14 49 15 35 19 3533 7 471% Durchschnitt von 5 Jahren 2' 56 3.7 3 5525 I 3325

== 233==» ven Ammi,:: u a; In der zweyken Periode sind die Marktpreise in Papiergeld angezeigt, welches, um eine gleichartige Größe zu erhalten, auf den Silberwerth reducirt werden mußte. " Veith Wir haben bey dieser Reduction die Scala über den Cars der 0x Bankozettel zu Grunde gelegt, welche durch eine Kaiserlich- 3.24 Königli&e Verordnung vom 20, Februar 18xx bekannt ge: Bap a) macht wurde,*) "M „5 Dr TBN 3 ih*) Folgende Darstellung enthält den Curs des Papiers für H jedes Jahr, nach einem Durchschnitt der zwölf Monate, ij und die in Papiergeld notirten Weißenpreise von Nieder- : öftreich, 7.100 Jahre Papierpreis Papierpreise Silberpreise ;; des Weißen des Weißen. 335) 6 flu+ Er:(EHE 1900 IT42= 3 185= 2 52% | Bufo) IS0r 155+ 44238== 4 37 tres 1802 t21is:-- 5 19-- 4 225% 3 1823 3303== 6 3533= 5 2. 1 SIE, E41 ,8 P804 0x 335<= 206 L5 83 DSS 5 WBI 1. H9OS 1 9355 28 4634= 0 287- 198 31800 2154 7 S0 502== 1 255 14: 1807 28 2,052 45 3 ZE: (9 y 1808 1.122245=4:8 27“> 3 473 l u 6 x 1 r "zua 1809 2090055 zz 81== BW 35 [5 Der Durchschnitt der Silberpreise des Getreides be-
trägt 4 fl, 28 fr. und verhält sich daher zu dem Durch: sOn!tt von 1785 bis 41789 wie 100; 151,

-- 234=
Darnac< betrugen die Weißenpreise im Silberwerthe;
in den Jahren in den Provinzen aht Böhmen Mähren Schlesien Oberöstreih- fl Er: fl: 16 Er;(192250 08 fe 7800i 113: 359) 30 858 ZWI8E 3 485. 1802 3 503 3.504 4 15 15656| 13852 4 242 2 77 4 TOI 4 383. F80Z- AF 405..74 03: 20086 16 UE 38946 3.444578 54 461225 vnd i.25 5:5. 5:540 1807. 3 53 3.463 14."ZULAEF= 4,255 1808: 4 125 4 33 4 413 3 532 Summe. ,..29 145. 28:42 28; 1120 322518 Durchschnitt den? von 7 Jahren 4 I35 MES 4= 4,4365. um | schu; Ferner in folgenden Provinzen: haber Niederöstreih Steiermare Kärnthen.. Bukowina,: Klagenfurter Kreis west fl. fr; fl. Bfr. FSE IEE. fl. kr, einen T800M. 2 525 4063 2235...- 4,76 X 544 Jufs; TSOL 4 328 2400285. 255 325 492 WOZ wenn PROZ> 4 4222000517 03:+ 6.135 17 M 267 zwey 1803 5 25 5 245 6 21. I 553 GIE 205365 107 2 MGH fand: 1807233. ZS 275. 08 B9E SPU T4I EPE) LZ» 18086 3 474 29 3 Y0S EP CHTE QOEE 3734 750 Summen. 281 54824:50320+245:1n:301.:11 23 43423 413. 4) Durcsc<nitt
von 7 Jahren.'4*+622 4 0 2022 5 822 TI 5714

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-- 235==
Die Preise der ersten Periode verhalten fic) daher zu den Preisen der zweyten Periode,
in Böhmen, wie 100: 155 -- Mähren-“ 109: 156. -- Schlesien,===. 400,,.2...1.50.
--- Obverösireim,== 109: 14Z,. --=- Niederdsirei),=- 109! 139. -- Steiermark,== 100: 139.
--“ Kärnthen,== 109? IZl,
--“- Bukowina,=" 100! 125.
Wir sind mit den ökonomischen Verhältnissen der verschie: denen Provinzen der dreihischen Monarchie zu wenig bekannt, um über die Abweichunzen, die sich zwis<en dem Preisauf- schlag auf den verschiedenen Märkten dieser Provinzen gezeigt haben, eine Erklärung wagen zu dürfen.
Bey einer Vergleichung mit den Getreidepreisen der westlihen Länder zeigt sim, daß im Osten das Jahr 1789 einen weit minder ungünstigen Einfluß ausgeübt hat. Der Aufs<lag würde daher noch weit höher wie dort erscheinen, wenn die Jahre 1805 und 1806 in den Durchschnitt der zweyten Periode aufgenommen würden.*)
Indessen bleibt jeder Calcuk dieser Art bey einem Zu: stande der Circulation, wie er in den östreichishen Staaten
*) In Gallizien war der Aufschlag unbedeutender. Hier mögen die Fortschritte des AFerbaues einen starken Einfluß aus- geübt haben, Das Gleiche maz im innern Rußland der Fall gewesen seyn,

-=- 236===
von 1800 bis 1809 Statt fand, siet8 unsicher,- Der Silber. preis ves Papiergeldes war ohne Zweifel nicht überall gleih/ und in der Annahme eines Durchschnittöpreises sür alle Markte liegt also schon eine große Unvollkommentheit.
Wenn man den Einfluß der Agiotage und der Schwan: fungen des auswärtigen Wechselcurses. in Betrachtung zieht; so erscheint seibst das Resultat als unsicher; das“ die Redyc: tion der Papierpreise auf Silberwerth-, nach" dem Curs eines Marktplaßes, für den einzelnen Plas selbst gewährt.
Auf jeden Fall darf man den Aufschlag auf den östreichi- schen Märkten wenigstens eben so hoch als im Westen anneh-
ment, zumal/ wenn man erwägt, daß in der zweyten Pe-
riode die Jahre ausgeschieden sind, welche die höchsten Preise hatten.
Nach allen mitgetheilten Notizen scheint es nun nicht gewagt zu seyn, den Preisaufschlag im Dursc<nitt minde. stens auf 49 Procent zu seBen.
Dieses Resultat stimmt'mit bemjenigen überein, das wir bey der Unfersuchung über Ke Vermehrung des circulirenden
Mediums in Europa während der Periode von 1780 bis 1810, gefunden haben,
4.
Ueber die Veränderungen, die sich seit dem Jahre 1809 in dem circulirenden Medium von Europa zugetragen haben,
I. Asiatis<er Handel.
Nachdem dur< die Papiercreationen der europäischen Staaten, zu Ende des vorigen Jahrhunderts, bedeutende Sum?
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wen Goldes und Silbers abgelöst worden; so hätken vermöge der Tendenz zur AuSsgleichung, der die edien Metalle nach Maßgabe des Vorraths und des Bedarfs folgen, der Abfluß nach Asien zunehmen sollen.
Wir haben bereits bemerkt, daß biese Ausgleißung für den Anfang durch die unfervroßene Communication zur See, welche verschiedene" Nationen von der Tyeilnahme an jenem Handel entfernt hielt, verhindert worden ist. Großbritannien sendete fein Gold und Silber für Subsidien, Anleyen:, und in den Jahren 1800 bis 31333 für Getreide nach dem Conti- nent. Franfreich hatte seinen Handel nam der Levante ver: loren 3 und wekn der ZuwaHs, den der brittisc<he Ham del nach Vorder- und Hinter- Asien erhielt, auch beträchtli- Ger war, als der Veriu ,/ den der direcke Handel des Con? tinents naH jenem Welttheile erlitt, so war der Zusluß an edlen Metallen von America naß Europa in den Jahren 1800 bis 1208 weit stärker, als nach einem Durchschnitt frü» herer Jahre. Das etwa stärker gewordene Bedürfniß an Silber zur Saldirung Usiens konnte daher anfänglich vielleicht gedeFt werden, ohne den Zuwachs an edlen Metallen zu vermindern, den Europa jährli< zu erhalten gewohnt war,
Wenn auch der Bezug asiatischer Producte selbst wähe- rend der Continentalsperre nicht ganz gehemmt werden konnte, indem der Verkehr in den Jahren 1310, I811 und 1812, als der Westen aller directen Verbindungen zur See beraubt war ,/ den Landweg von Osien her einsc<lug 3 so gibt man doch schon genug zu- wenn man bey den mancherley Hemm? nissen, die der Handel nach Asien erfuhr, nur eine bedeu- tenve Vermehrung desselben in Zweifel zieht.
Nur in Großbritannien mag der zunehmende Verbrauch des Thees, und im Ganzen die Vermehrung der Fabrikation

-- 238--
von Baumwollenwaaren in Bekra<ßtung kommen. Allein dem wachsenden Bedürfniß Europas kam auch die zunehmende P:ovnction Americas zu Hülfe, das als Tauschmittel gerne europäisme Industrie- Erzeugnisse annimmt.
A158 aber endlich die freye Communication zur See her- gestellt wurde, mußte die Anhäufung der edlen Metalle in den welsilichen Ländern des europäischen Continents, nac<dem eine Aubgleichung mit Asien so lange aufgehalten war, um so schneller und stärker wirken,
Schäßt man die Summe der, durch die europäischen Yapiercreationen abgelösten Metalle nur auf 1500 Millionen Franken*), so hätten aus Europa 805 Mill:onen Franken abfließen müssen, wenn Asien an diesen abgelösten Summen in dem nehmlichen Verhältnisse Antheil genommen batte, in weichem es an den Zuflüssen aus America und an den eigenen Erzeugnissen Europas und Sibiriens Antheil nimmt.**)
Dies konnte nur in einem längern Zeitraume, durc< eine allmählige Zunahme des Bezugs asiatischer Producte, geschehen. Der Umstand, daß alle seefahrende Nationen im Westen die ersie Zeit der freyen Schiffahrt eilig zu benaßen begannen, und zugleich Großbritannien seine Einkäufe nach den Erfah» rungen der vorhergegangenen Jahre bemaß, wo es, im Be- fiß des Alleinhandel8, alle andere Nationen mittelbar odey unmittelbar, im offenen Verkehr oder durch den SHleichhan- dei mit überseeisc<en Waaren versorgte, dieser Umstand be» wirkte, daß in den Jahren 1817 bis 1819 plößlich ein sehr starker Abfiuß Statt fand, Da aber auf diese Weise der Markt
*) M.|, Abs. 3. dieses Anhangs die Note S.
%*) Nehmlich in dem Verhältniß von 25x: h7 3.
augenh fühlt 1 eintret 1810, Gtaatt Münze jener?
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=. 239==
augenblilich mit einer Menge von asiatis<Gen Waaren über- füllt wurde, so mußte plößlih auch wieder ein Stillstand eintreten. Gleichzeitig, nämlich in den Jahren 3818 und 1819, fingen nun auc< die Maßregeln, welche verschiedene Staaten zur Wiederhersielung. der Zahlungen in klingender Münze ergriffen hatten, zu wirken an, wodurch die Ursache jener Ausgleichung ohnehin aufgehoben wurde,
Aber die Ausfuhr an Gold und Silber, welche in kur: zer Zeit Statt gefunden hatte, war bedeutend, und darf man den Schäßungen erfahrener Männer auf großen Pläßen trau en, wo es niht so schwer fällt einen Ueberbli> der Geschäfte zu erhalten; so hat Europa durch eine Übereilte und das Maß des gewöhnlichen Verbrauchs übersteigende Concurrenz im Einkauf fremder Producte, in den Jahren 1818 und An«
fanzs 1819, einige Hundert Millionen Franken baares Geld verloren.
Nordamericanis<e Ostindienfahrer hatten bedeutende La- dungen asiatis<er Producte nom bey guter Zeit in Europa abgeseßt. Im westindis<en Handel hatte ein ähnlicher Schwindel alle Speculanten ergriffen.
Selbst Frankreich, das doch in beyden Jahren so bedeu- tende Zahlungen an den Osten zu machen hatte, sah aus sei?
nen Seehäfen ungewöhnli< starke Summen nach Ost- und Westindien abfließen,
NamentliH wurden aus dem Hafen von Marseille aus: geführt an Barren und Münzen im Tahre r 818
mit dem französischen Stempel dezeihnet,. 10,020,849 Fx, mit fremdem Stempel, 6 4.+++ 0243-780
Summe ,..-+ 16,164/629 Fk.

- 240=
im Ieh re 1819
mit dem französischen Stempel bezeichnet.. 1,446,326 Fr. ILE"FTCHTVENT ISSTEINDEL 2-14. 2 20 I 2 a 5,:0:6,777
Summen" 22:6.4603.455 Summe vom Jahr 1818... 16,164,629
Iokalsumme 2.006 IE NEU 65 28 3 Is! IMG ZU) 22,627,732 Fr.
Zu Bordeaux, Havre, Nantes war die Ausfahr, nach Maßgabe des Antheiis, den diese Pläße am Seehandel nah« men, verhältnißmäßig gleim stark,
Eo waren geraume Zeit naß Herstellung der freyen SHPiffahrt die Meece mit den Scien aller seehandeinden europäischen Nationen bede>t, die Gold und Silber nach Indien, China, Batavia, nach den philippinischen Iaseln«, nach Westindien und disweilen selbst naß Braülien führten,
1T, Zufluß der edlen Metalle von America nac< Europa
Es fragt sih, ob der Verlust, den Europa durch die größere Ausdehnung des asiatischen Handels erlitt, nicht durch einen stärkern Zufiuß aus dem südlichen Festlande von Ame» xica und von Neuspanien erseßt wurde?
Ix. In diesex Hinsicht war die Verlegung des Königlichen Sigßes von Lissabon nach Rio- Janeiro kein günstiges Ereig: niß. Dod für schr bedeutend darf man den Einfluß dessel, ben auf den Zusiand der europäischen Circulation nicht halten, da den Zuwachs än edien Metallen, den Europa durch Ver- mittelung des enropäisicchen Mutterstaates erhielt, der directe Handel anderer europäischen Staaten naw dem portugiesisc>en America der alten Welt eben fo gut zuföhren konnte. Wenn

u... 244==
biäweilen aus dem europäischen Portugall Silber nach Rio-
11446 304) Janeiro gebrac<t wurde, s9 Frömten desto größere Summen 30467» Goldes von Brasilien nam England.
4, 2. Weit wichtiger sind die Folgen des Bürgerkrieges in Oy| dem spanischen America,
1,1044| Jicht nur in den Provinzen, die der Scauplaß des TITHESeäin
blutigen Kampfes sind, sondern durch einen vatürlichen Zu- sammenhang auch in den treugebliebenen Theilen des Landes leiden die Arbeiten in den Goid- und Silberbergwerken, Auch darf man wohl eine Rü>wirkung annehmen, wel- <e die europäischen Papiercreationen zu äußern geeignet wa?
| 22,007„Mv| / W
LI]! Aich nd Gihubinh
ve, Frans| RS EN-, ung da Font| ren, indem der gesunkene Preis der edlen Metalle die Be: [aok andslpb S-«.» e. FAIN EN arbeitung der minder ergiebigen Gänge, irgendwo anfangend, 0 ONNEN unvortheilhaft machen, und. eine Verminderung der Produc“ When Sof, tion veranlassen mußte. siien führte In den leßten dreyßig Jahren des vorigen, und in den eren dieses Jahrhunderts war unter geringen Schwankungen 1 Umin; das jährlite Lusbringen der neuspanischen Bergwerke fort: schreitend gestiegen.*) ropa vo Ee FEE<< En( 22ER) Die mitilere Ausbeute der mexikanischen Bergwerk? at 4 it, OI Goid und Silber war,. an Va 0 Don in den Fahren Werth in Piastex. y 4 1695= 3699 4,387/133:+ 1 des Sonigiidt 1,700== 3790 Z,17Z,103» 0“ EE 1710,-- 1739 b,574,70% 8 NUDE M 1720=- 1729 8,415/322.“4 Giyfuß 0] 1739 IEEE 739 9,052,973 ji.| „B 1240-= 1749 11;185 504. R m niht 1750== 137 12 02 EN :(NZ 3759 2/575-08209-. 1
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Im Jahre 1805 wurden zu Mexiko 27,165,000 Piaster
Gold und Silber ausgeprägt. Der Einfluß der. ausgebro<enen Unruhen und anderen
mitwirkenden Ursachen zeizt folgende vergleichende Darstellung
der Menge Goldes und Silbers, die nam den Angaben des
Freyherrn von Humboldt von 1792 bis 1799 aus den mexi»
kanis<en Bergwerken nach Mexiko eingeliefert wurde, und
der nach neuern Nachrichten in den Jahren 1811 bis 1818
zur Münze nach Mexiko eingelieferten Summen,
Jahre Werth in Piaster Jahre Werth in Piaster.
1792 24,105,04L1 181L-10,741/795:
1793 24,312,942 3812 4.409,266,
1794 22,011,031 1813 6,133/987-
1795 24,593/481 1814. 7,024,105:.
1796 25,644,566 I815 7,042,621.
1797 25,080,038 IS16 9,401,29[,
1758 24,004.589 1817 8, 849/893.
1799 22,053/125 3818 11,386,286.
191,894:813 65.589/244.
' Der mittlere Zuwac<s war daher in den Jahren 1792 bis 1799: 23,986,851 Piaster, und in den Jahren 1811 bis 18918 nur Sy/L11,x55 Piaster, oder nahe 15 Millionen Piasier weniger,
Die Verminderung trisst in weit stärkerem Verhältnisse das Silber. Wenn man nämlich die Ausbeute aller america» nischen Bergwerke im Anfange des neunzehnten Jahrhunderts zu 17,000 Kilogramme an Gold, und 795,0060 Kilogramme an Silber annimmt; so findet man, daß Brasilien, dessen Production an edlen Metallen im Wachsen begriffen ist, allein nach Europa gegen 7009 Kilogramnmen Gold sendet,

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Eine gleihe Menge Goldes wurde im Jahr 1803 durc< den Dau der Minen-und die Goldwaschanstalten in Chili und und Choro gewonnen, wähiend Mexiko in der günstigsten Periode nur 1660 Kildgrammen Gold geliefert hat. Unter der in dem Jahre 18095 ausgeprägten Summe von 27,165,090 Piaster waren nur 3,359,000 Piasler Goldes begriffen:
Die Abnahme der Ausbeute in den americanischen Bergs werten konnte durch eine vermehrte Production in den Berg: werken anderer Provinzen nicht ausgeglichen werden; da dort zum Theile no) ungünstigere Berhältnisse einwirktetn:
Man sieht, daß allein die, in den Bergwerken von Neut- spanien eingetretene, Verminderung der Production ungefähr eben so viel beträgt, ais der Zuwachs, den Europa in der früßern Periode, nach Abzug ver Summen, die nach Atien abflossen, der Consumrion durch Reibung, Werthei- lung, des Verlusis und des Verbrauchs zu Geräthschaften 2c,. zur Vermehrung seiner Circulation nach den Annahmen Hum: boidts erübrigte.
3 Zu der Verminderung des jährlichen Zuwachses aus den americanischen Bergwerken trat aber eine vermehrte Nach: frage nach edlen Metallen in den vereinigten Staaten von Nordamerica. Freyherr von Humboldt nimmt die Quantität des GWoldes und Silbers, die zu Anfange dieses Jahrhunderts in diesen Staaten und in dem vrittischen Nordamerica vorhan: den war, zu 185 Millionen Livres an.
E38 leidet keinen Zweifel, daß Notdamerica, nam Maß: gabe seines sieigenden auswäctigen Handels, der sich auf 8099 Lis 650 Mill. Franken, Einfahr und Ausfuhr zusani-
16*

-= 244--A
men gerechnet, beläuft*), nach seiner rasch anwachsenden Bevölkerung, nam Maßgabe des zunehmenden Luxus in seinen großen Handelsstädien, und des vermehrten Verbrau<s asiatischer Waaren, besonders des Thees, an dem Zuwachse, den die americaniscchen Bergwerke jährlich gewährten, in ei nem steigenden Verhältnisse Antheil nahm.
Das Kapital, womit die neue Bank der vereinigten Staaten von Nordameiica im Jahr 18-7 gegründet wurde, gibt einen ungefähren Maßstab zur Beurth« üung des Ber: hältnisses, in welchem das Circulationsbedürfniß jener Län- der gestiegen ist. Dasselbe beträgt 40 Mill. Dollar, oder 162 Mill. Franken, alfo beynahe eben so viel, als Humboldt für den Vorrath an kostbaren Metallen, so wohl in Münze, als in verarbeitetem Gold und Süber, in jenen Staaten, das englische Canada mit einbegriffen, annahm. Yußer jener Anstalt bestehen aber in den einzeinen Staaten noh eine große Zahl von Banken.
Bis zum Jahre 1819 ward zwar das wachsende Be» dürfniß an Circulationsmitteln größten Theils durc) die Ver-
*) Nach dem in diesem Jahre zu.Washington erschienenen Staatskalender( National- Calendar for 1820 Was“ hington by Peter Force p. 158) betrug die Ausfuhr:
im Jahre Dollar. 1790 20,415,937«. 3791 19,012,04L,.
1792 20,753/298» 4816 81,920,452. 1817 87,671,659. 1818 03,281,133. 1819 70,142)521,

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mehrung der Zettelbanken gestillt, die in großer Zahl nicht allein in den großen Handelsstädten, sondern auch in Land- städten, und selbst in Dörfern vorhanden waren, und die in der Emission ihrer Noten keine Gränzen kannten. Dies un- kluge Benehmen hat dem Lande noch in den Jahren IS17 und 1818 große Summen entführt*), welche vorzüglich der Handel nach Asien verschlang. Allein die geseßlichen Maß» regeln, welche im Jahre 1819 zur Abschaffung der Bankmiß- bräucve ergriffen wurden, haben die Zahl der Banken be- trächtlich vermindert, und die Übrig gebliebenen gezwungen, eine angemessene Reserve in bäarem Selde herbeyzu- schaffen.
Die Bank der vereinigten Staaten sah sich genöthigt Hilfe in England zu suchen, woher sie für sechs bis sieben
*) In dem ersten Jahre nach der Gründung der neuen Bank der vereinigten Staaten wurde eine Dividende von amt Procent an die Actionnairs ausgetheilt, was durch die Verwendung des Bankfonds zu Darleihen möglich ward, und den Personen sehr zu Statten kam, welche auf Speculation eine bedeutende Anzahl von Actien über- nommen hatten und dieselben mit Gewinn abzusetzen such- ten. Die UNctien stiegen auf 160. Allein jenes unvor- simtige Ausleihen brachte bey eintretender Crise im Han- del großen Verlust. Um diesen Verlust zu ersetzen, wer- den seit zwey Jahren keine Dividenden ausgetheilt, Die Actien fielen daher unter 100.
Das Privilegium der alten Bank der nordameri- canis<hen Staaten, die einen Fonds von 10 Mill. Dollar hatte, war mit dem Jahre 1816 abgelaufen. Der Con» greß wollte dasselbe nicht erneuern, weil viele Engländer Antheil daran hatten. Die Bank zog daher ihre Zettel gegen baare Bezahlung ein.

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Millionen Dollar Silber bezog.*) Allein auf diesem Wege verlor also der europäische Markt ungefähr 36 Millionen Franken. Die Summen, die dur<g den Handel in jener Periode nam Nordamerica flossen, mögen aber no< weit bedeutender gewesen seyn, denn auf 39 Mill. Piasier oder 157% Millionen Franken schäßte man in öffentlichen Blättern die Summen, welche sämmtliche americanis<e Banken aus dem allgemeinen Umlaufe zogen.**)
TIT. Verminderung des Papiergeibes,
x. Zum Vollzug der Maßregel, welche die Wiederher- stellung der Zahlung in klingender Münze bey der Bank von Englanb zum Zwee hat, wird erfordert, daß der Betrag der umlaufenden Noten eingeschränkt werde, und daß die im Umlaufe verbleibenden Zettel eine DeFung durc< einen baaren Geldvorrath erhalten, welcher die!Bank in den Stand seßt, auf Verlangen die zurü&kehrenden Noten gegen Münze aus- zuwecselt,
Man hat den Betrag der englischen Banknoten, die sic nac< Herstellung der Baarzahlung im freyen Umlaafe erhal»
*) Ein nach London abgeordneter Commissair(John Sergeant Esq.) soll diese sechs bis sieben Mili, Dollar gegen ameri: canische Papiere bey dortigen Wechselhäusern erhoben haben.
3%*) Die natürlichen Folgen dieser Verminderung des circuli* renden Mediums zeigten sich, wie in Europa, so auch in Nordamerica, in der Preigerniedrigung beynahe aller Waaren. Im Augenbli der Crise war in allen See? städten die Verlegenheit wohl no< größer als auf den Handelspläten unsers Welttheils. Der Credit war ver nichtet durc< eine große Zahl bedeutender Fallimente.

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ten werden, auf 15 Mill. Pfd. St.-geshäßt, Aus der Darstellung, die der dritte Abschnitt des ersten Anhanges enthält, ist ersihtlim, daß in den Jahren 1814 bis I3818 ungefähr 27 Mill. Pfd. St englischer Banknoten circulirten, die damals kaum 10 Procent gegen Gold verloren. Die Verminderung wird daher, na Goldwerth berechnet, unge“ fähr neun Mill. Pfd. St, betragen. Man darf annehmen, daß die Noten der übrigen öffentlichen und der Privatbanken, noZY in einem siärkern Werhältnisse vermindert wurden,
Die englische Bank hat ihren Sißz im Centralpunkte des Großhandels, der seine Umsäße gerne dur< Creditpapiere be: werksielligt. Im Verhältniß zur Summe aller Umsäße wird daseibst der Gebrauch der Banknoten bei:a freyen Umlauf häufiger, als anderwärts seyn. So wie nah Einstellung der Baarzahlung die Menge der irischen und dex über ganz Eng- land verbreiteten Privatbanknoten rascher si vermehrte, so werden dieselben daher, nach Wiederherstellung der Baarzah- lung, der ktingenden Münze schneller wieder ihre Stelle ein» räumen. Da nun die Menge der Noten der lekßten Art noh größer war, als die der englisHen Banknoten, so dürfte man die Verminderung bey jenen eher noc< höher als bey diesen schäßen.'
Wenn man den baaren Vorrath, den sämmtlihe Ban- ken zur DeFung ihrer Noten in den Cassen zurüFbehalten müssen, im Dur<sc<nitt nur zu 2 der im Umlaufe bleiben“ den Zettel aller Art annimmt; so wären ungefähr 12 Mill. Pfund Sterling Gold und Silber erforderlich), das, so lange die Restriction dauerte, im auswärtigen Verkehr benußt wurde.
Die Verminderung der Circulationsmittel, wel<e dur< die Wiederherstellung der Zahlung in klingender Münze in

England wahrs<einlich bewirkt wird, würde darnach ungefähr 30 Millionen Pfd. St. betragen.
Schon seit beynahe zwey Jahren hat die Beschränkung der englischen Banfuoten begonnen; die übrigen Pprivitegirten Banken mußten ihr folgen z und auch die Zahl der Landoan- ken hat sich bedeutend- vermindert. Die Verminderung der Notenmenge hatte zür Folge /"daßs viele Zahlungen in Silber und Gold gemacht wurden. Üm Dem Gese nachzukommen, wodurc<.« die: Wiederaufnahme der Zahlung in klingender Münze vorbereitet. werden soll, mußten die Banken bedeu- tende Summen Goldes vorräthig halten,
Man hat. die Masse des Goldes und Silbers, das für beyde Zwe>Xe dem- allgemeinen, Markte entzogen. wurde auf 32 bis 12 Mill. Pfd. St. auc<:;.no?H höher angeschlogen*)
Die bereits eingetretene Verminderung an Circulation3- mitteln muß aber, wenn. man beyde Summen, die Menge der eingezogenen Noten aller Art, und den Betrag der zur DeFung der übrig gebliebenen Zettel niedergelegten Metall: vorräthe zusammen rechnet, weit bedeutender seyn, als die Masse der edlen Metalle, die dur< jene Maßregeln aus dem allgemeinen Umlauf entzygen wurden, weil der durch diese, und andere Begebenheiten bewirkte Preisaufschlag der edlen Metalle es mit sich bringt ,. daß die eingezogenen Noten zu ihrem Ersaß die gleiche Summe von Gold und Silber nicht erfordern, die sie vor erfolgtem Preivaufschlag, nach ihrem damaligen Gold- oder Sitberwerthe, vorstellten,
*) Desfentlichhe Blätter haben die Summen, wel<he durch sammtliche brittische privilegirte und Privat- Creditanstal- ten aus dem Umlauf gezogen worden, auf 70 Millienen
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Man kann annehinen, daß die bereits vollzogenen Maß- regeln über die Hälfte der Wirkang schon hervorgebra<t ha: ben, welche die Herstellung der Zahlung in klingender Münze hervorzubringen geeignet ist.
2. Das östreichische Papiergeld hatte, nach dem nie- drigen Cars von 350 Gulden Papier für 100 Gulden Con? ventiongmünze berechnet, einen Silberwerth von 185 Mill. Gulden, oder von 480 Mill, Franken.
Wenn man den Dienst, welchen die Bank durch ihr Creditvermögen, beym freyen Umlauf ihrer Noten zu leisten vermag, aum hbeynahe noch einmal so hoch anschlägt, als den Betrag, um welchen in Frankreich die Summe der umlau» fenden Zettel die gewöhnliche Reserve in Silber übersleigt, so würden zum vollen Ersa des Papiergeldes im Ganzen noch 400 Mill, Fränken erforderlich seyn,
Bis jeßt wurden s<on 289 Millionen Papiergeld getilgt, die nach dem Curse von 350 für 109 Gulden in Conventions- münze, einen Silberwerth von 80 Mill, Gulden, oder 207 Mill. Franken geben. Zwar hat sic) der Silberwerth der zurücfgebliebenen 370 Mill. Gulden Papiergeld erhöht, indem diese Summe nach dem Curse von 350 nur 10575 Mill. Gulden, oder 273 Mill. Franken vorstellte, nac< dem gegen: wärtigen Carse von 250 aber einen Silberwerth von 148 Mill. Gulden, oder 383 Mill. Franken bat.
Wir haben shon im dritten Anhang Absh, IJ], die Gründe angeführt, wornach man die/ durch die Vertilgung jener 280 Mill. Gulden Papiergeld evtstandene Berminde- rung an Circulationsmittel zu 80 Mill. Gulden Silberwerth annehmen darf, ohnerachtet der Curs der nog im Umiaufe geblicbenen Vapiere sich verbessert hat.

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Nimmt man an, daß durch das Zusammenwirken der aufgezählten verschiedenen Ereignisse, der Preis der edlen Me- kalle gegen andere Waaren, nur um x0 Procent gestiegen ist, so würde Oestreich, um den Dienst, den das vertilgte Pa: piergeld nach seinem frühern Silberwerth geleistet hat, voll« ständig durc Conventionsmünze zu ersetzen, eines Zuflusses von etwas über 72 Millionen Gulden bedurst haben,
Wer Kenntniß besigzt von den Summen baaren Geldes, welche durch die französische Contribution, die im Ganzen allein ungefähr 54 Mill. Gulden betrug, und durch das An- leyen von 50 Mill, Gulden, das im Jahre 1818, und das spätere von 20 Mill, Gulden, das im Jahre 1320 negozirt wurde, von den westlichen Ländern naG den dskreichischen Etaaten abflossen, wird jene Summe von 72 Mill. Gulden eher für zu niedrig, als für zu ho< hatten,
Wenn man nun darnach um so cher berec&tigt ist, die Verminderung, welche das circulirende Medium durch die Einziehung von 280 Mill. Gulden östreichischen Papiergeldes bereits erlitten hat, auf 207 Mill, Franken zu säßen, ss darf man. bey dem Umstande, daß die noch übrig gebliebene Summe von 370 Mill. Gulden sich auf dem Curse von 250 erhält, den ganzen Dienst, den die ursprünglich vorhanden gewesenen 659 Mill. Gulden Papiergeldes geleistet haben, auch höher, als zu 480 Mill, Franken anschlagen. Ohne Zweifel hat die Schnelligkeit der Circulation bewirkt, daß eine gegebene Menge von Papiergeld einen größern Theil des Eirculationsbedürfnisses gestillt hai, als eine dem Silver. werthe dieses Papiers gleihkommende Summe von Conven- tionsömünze befriedigt hätte. Bey der Beruhigung, welche die Stetigkeit des Curses in neuern Zeiten, gewähren mußte, wurde auch in Ansehung des zurüFgebliebenen Papiers, die Ursache einer beschleunigten Circulation vermindert,

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„. Wenn man nun den Maßstab verlassend, den der Mit- keolcurs des Papiergeldes in der ungünstigen Periode von 1816 und 1817 an die Hand gibt, von den spätern Erscheinungen au8gebt, so würde das nos vorhandene Papiergeld zu seiner vollständigen Einlösung nom 148 Mill Gulden, oder 38Z Mill. Franken erfordern. Der ganze Betrag würde sich daher, einschließlich der bereit3 abgeldsten Summe, auf 228 Mill. Gulden, oder 590 Mill. Franken, und wenn man den wahr- scheinlihen Dienst der östreihis<en Bank mit 99 Mill. Fr» was eine Banknotencirculation von ungefähr 180 Mill. Fr. voraussebt, in Abzug brinzt/ auf 500 Mill. Fr. belaufen.
3. Die Summe des Papiergeldes, das beym Beginnen der befannten Operationen, in Rußland umlief/ hatte, wie man gesehen, einen Sitberwerth von ungefähr 152 Mill. Rubel, oder 698 Mil. Franken. Die Zurüführung der Circulation auf Gold und Silber, würde also das eirculirende Medium von Europa um diese Summe, und wenigstens um 500 Mill. Franfen vermindern, wenn man auc9 annimmt, daß für die Bedürfnisse des Großhandels dur< Zettelbanken gesorgt wird, und diese Anstalten noch eine größere Ausdeh- nung erhalten, als wir sie in Oestreich angenommen haben.
Bis jebt wurden 174 Mill. Nubel Papiergeld aus dem Umlauf gezogen, die, naW dem Curse von 270 berechnet, einen Sitberwerth von 47 Mill. Rubel, oder von 388 Mill. Franken hatten. Den Preisaufschlag der edlen Metalle zu 30 Procent angenommen, würden 171 Mill. Franken hinrei: <end gewesen seyn, die durch die Papierverminderung in der Circulation entstandene Lü>e auszufüllen. Man wird es nicht unwahrscheinlich finden, daß Rußland diese Summe in den Jahren 1816 bis zu Anfang 1819 dem Westen entzogen dat, wenn man bedenkt, das die starken Getreideausfuhren in den Jahren 1817 und 1818 eine für das Land außerordentlich

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günstige Handelsbilanz hervorbringen mußte, daß in jener Werivde die französische Contribution bezogen wurde, und daß die beyden Anlehen von 1817 und 1818 großen Theils von dem Auslande übernommen wurden.
Bekanntli<h wurden im Laufe dieser beyden Jahre für 43 Mill Rubel, oder 172 Mill. Franfen Gold und Silber zur kaiserlichen Münze geliefert.
IV. Wenn man die verschiedenen Summen vereinigt, welche die Circulation von Europa, durc< die ausschweifenden Speculationen im ostindischen Handel, durch den Einfluß der Operationen der nordamericanischen Banken, und durch die Verminderung oder Vertilgung des Papiergeldes in mehrern europäischen Staaten bereits verloren hat, oder bey der Fort- sezßung der begonnenen Maßregeln wahrscheinlich noch verlie“ ren wird, so mag sich die Totaisumme über 20 Procent der Circulationsömittel belavfen, die Europa vor dem Frieden besaß.| Die Verminderung, die auf jenen verschiedenen Wegen bis jeßt sc<on eingetreten ist, mag aber gegen 32 Procent betragen.
Verschiedene Umstände machen es wahrscheinlich, daß die Wirkung der eingetretenen Veränderungen im gegenwärtigen Augenblie selbst noch stärker ist, als wir hier angenommen, daß dagegen der Einfluß, den die Fortseßung der Maßregeln, welche die allmählige Vertilgung des Papiergeldes bezween, auf die Preiserhöhung des Goldes und Sitbers auszuüben geeignet sind, durch entgegen wirkende Ursachen, die wir am Sclusse des zweyten Buches bereits berührt haben, ge- schwächt werden wird.
Was j ene Vermuthung betrifft, so stüßt sie sic) vorzüg- lic) auf die starke Abnahme der Ausbeute an edlen Metallen in den mexikanischen Bergwerken, welße es wahrschein»

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lich macht, daß niht nur in den Jahren 1817 und 1218, wo ganz außerordentliche Werhältnisse einwirkten, son- dein in dem ganzen Zeifraume von 1828 bis 1820 der Zu* fiuß, den Europa von jenem Wetrtheile erhielt, nam Abzug der nam Asien geflossenen Summen ,/ nicht hinreichte den ge> wöhnlichen Berluli zu eise3en, den die Circulation dur die Coniumtion der edlen Metalle, bur die Abnutzung, Bexr- theilung 2c. nach ungefähren Schäßungen jährlich erleidet.*)
Wenn wir nun die gegenwärtigen Getreidepreise mit den Durchschnittspreisen von den Jahren 1800 bis 1809 ver- glei<en, so sinden rvir, daß der Preisabschlag viel siärker ist, als die wahrscheiniiche bereits eingetretene Verminderung der Circulationemittel, Allein diese gegenwärtige Wohlfeilheit ist das Reiuttat verschiedener Ursachen, die zum Theil nur ais vorübergehend zu betrachten sind,
5.
Wir wollen zum Sclusse die verschiedenen Veränderun» gen, welle sich seit den 1780er Jahren in dem circulirenden *) Auc< die verminderte Beschleunigung des Umlaufes des Yapiergeldes in mehrern Staaten, die man als die natür- liche Folge der größern Stetigkeit des Curses betrachten darf, mag nicht ohne Sinfluß geblieben seyn, der aber wies der durc< den gestiegenen Sachwerth des Papiergeldes auf- gehoben worden seyn kann. Denn es ist zu bemerken, daß jebt, nachdem die edlen Metalle einen Preisaufschlag er» litten, auch eine nach ihrem Dilberwerthe berechnete Summe Papiergeld gegen alle übrigen Waaren ebenfalls einen hzö- bern Preis behauptet, als die, nach dem Silberwerthe gleiche, Summe vor jenem Preißaufschlag hatte, Ein Papiergeld, das jebßt auf seinem frühern Curse stehen bleibt, hat daher als Circulationsmittel effectiv einen hö» hern Werih gegen andere Waaren erlangt.

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Medium von Europa ergeben haben, und die Folgen dieser Veränderungen hier kurz zusammen fassen, ohne die Reijuitate in Zahlen auszudrücen,
1. Seit den 1780er Jahren bis zum Au3bruch der Un: ruhen im spanisHen America war die Production der edlen Metalle und der Zuwachs, den die Circulation von Europa aus jenem Welttheile erhielt, im Zunehmen vegriffen.
2. Zu Ende des vorigen und zu Anfang dieses Jahrhun- derts wurden, durch die Einführung des Papiergeldes, oder durc) den vermetrten Gebrauch desselben in mehrern europäi schen Staaten, bedeutende Summen edler Metalle abgelöst, welche zunächst in die, mit jenen Staaten mittelvar oder unmittelbar durch den Handel verbundetie, Länder des euro» päischen Continents abflossen.
Z. Die bald mehr, bald weniger gehemmten Communi cationen zur See müßten verhindern ,/ daß die in diesen Län- dern angeh'ften Vorräthe edler Metalle sich zwischen Asien und Evropa nach dem Verhältniß vertheiliten, nach weichem jener Welttheil an den Zuflüsien aus America, durch die Bermittelung des europäischen Handels, Antheil zu neh- men pflegt.
4. Die Eirculation der europäischen Staaten, welche bey dem Gebrauche der edlen Metalle beharrten/ erhielt einen Zuwachs an Gold- und Silbermünzen, und die Masse der Circulationsmittel in ganz Europa vermehrte sich in der Pe- zxiodo von deu 1780er Jahren bis zum ersien Jahrzehent die. ses Jahrhundert3 a) um den jährlicven ZuwacHs, den die Drergwerie der europäis<en Staaiea und der neuen Welt, nac) Abzug ves gewöhgnlichen Abflusses nach Asien und des Bedurfnisses für die Fabriken 2c. gewährten ,/ und b) um den Werth, weichen das neugesc<affene Papiergeld verschiedener Staaten, in seinem Gold- und Silberpreise ausgedrüst, be- haupteie,

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5. Die Preise der vorzüglichsten Lebensmittel und des liegenschaftlihen Eigenthums steigen in jener Periode ungefähr in demselben Verhältniß, in welhem sic das circulirende Medium von Europa vermehrt hatte 3; und wenn diese Bex: mehrung no<4 etwas bedeutender ist, als der PreiSaufi<lag, den das Getreide im Durchihnitte erlitten, und auf diesen Auf- schlag der Krieg noch einen, durch entgegen wirkende Verhält“ nisse nicht vollkommen aufgehobenen Einfluß geäußert bat z io darf man diese Abweichung dem, durc) das Wachsthum der Bevdlkerung, der Prodaction und des Handels gesteigerten Circulationöbedürfniß zuschreiben.
6, Durch die politischen Ereignisse, welche die Ruhe- des spanischen Continents von«America störten, vielleicht auch durch andere Uisachen und. namentlich durc) die Rü>wirkung der europäischen Papiercreationen, verminderte sich seit 1809 das Ausbringen der americanischen Minen, und der Minder» ertrag der mexikanischen Bergwerke, und die Abnahme des jähr: ligen Zuflusses von diesem Vice- Königreich nach Europa beträgt allein eben so viel, als die Summe, wele<e nach einem frü- hern Durchschnitt von dem jährlichen Zuwachse, den die Cir: culation von Europa von der neuen und alten Welt erhielt, jährlich übrig blieb, nachdem Asien saldirt, und der auf ver- schiedenen Wegen entstehende Verlust und Abgang erseßt war,
7. Nach wiederhergestelltem allgemeinen Seefrieden, wax das Hinderniß gehoben, welche die Vertheilung der, durch die Papiercreationen abgelösten und vorzüglich im westlichen Eu ropa angehäuften, edlen Metalle zwischen diesem Welttheile und Asien aufgehalten hatte, und das Bestreben nach einer Ausgleichung zeigte sich in den Jahren 2817 bis 1819 in der ungemeinen Ausdehnung des asiatischen Handels, der Europ große Summen baaren Getdes entführte,
8. Die Maßregein, welche nun verschiedene europäische Staaten zur Abschaffung oder Verminderung ihres Papiergel»

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des ergrisfen, und deren Folgen sich vorzüglich im Laufe des Jahres 3818 zu entwi&eln anfingen, wirkten plötzlich jener Ausgleichung entgegen 3 und die Länder, welche durch ihr Pa- piergeld die edlen Metalle ausgetrieben hatten, zogen bedeu“ kende Summen Goldes und Silbers wieder an, das in ihrer Circuiation die Stelle der vertilgten Papiere einnahm, oder dem zurüFgedliebenen Papiere, wie in Großbrittannien, als Gewähr dienen mußte,
9. Das sbnelle Wachsthum der Bevölkerung, des Han- des und der Production der nordamericanisc>en Staaten mußte das Circulationsbedürfniß dieses Landes bedeutend erhöhen. Dasselbe wurde anfänglich durch die excessive Vermehrung des Papiers zum Theile gestillt, di18 aber gegen den Mißbrauch dieses Hilfsmittels gesetzliche Verfügungen getroffen wurden, so mußten aus der allgemeinen Circulation bedeutende Sum- znen baaren Geldes. na) America abfließen.
10, Diese verschiedenen Ursamen hzaben zusammen gewirkt, um in der lekten Zeit die Summe der Circulationsmittel in Curopa bedeutend zu vermindern; und die Folgen diesex Ver- minderung offenbaren sich in dem Preisabschlag beynabe aller Waaren, der bey vielen Gegenständen dur< andere bleibende oder vorübergehende Verhältnisse no<ß vergrößert wurde,
II. Die Maßregeln mehrerer europaischen Staaten, wel- <e die Abschaffung oder Werminderung des Vapiergeldes be- zwecken, werden fortgeseßt, und fahren also fort, das circu- lirende Medium von Europa zu vermindern, und mit der Nachfrage nach edlen Metallen auch deren Preis zu erhöhen, oder die Silber- und Goldpreise der übrigen Waaren herab- zuschen, Allein es ist wahrscheinlim, daß ein Theil des Ein» fiusses, den die Wollziehung jenex Maßregeln auf den Geld- preis der Dinge now auszuüben geeignet ist, durch entgegen wirkende Ursamen, wachsende Production des Goldes und Silbers 2c., wieder aufgehoben wird,
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